大模型在金融行业的应用趋势 - 2025年被视为大模型技术在金融等行业规模化应用的关键转折点 技术正从概念验证走向规模化部署 成为推动数字化转型的核心引擎[2] - 应用场景从前台客户服务延伸至中后台风控、投研、合规等核心业务环节 金融机构科技投入更注重实效 从效率提升转向价值赋能[2] - 行业变革被定义为对金融服务范式、运营模式及核心竞争力的系统性重塑 而非单纯效率工具迭代[2] 大模型应用的具体进展与案例 - 领先大型银行已将复杂信贷审批报告分析时间从数小时压缩至3分钟 准确率提升超15%[3] - 头部券商借助AI智能体实现7×24小时跟踪全球5000余家上市公司 显著提升研究覆盖广度与响应速度[3] - 中关村科金为邮储银行打造智慧直播系统 将直播间转化为高效获客渠道 为华瑞银行构建智能客服系统 为中信建投证券开发大模型智能陪练平台助力300余家分支机构客户经理合规学习[4][5] 垂类大模型落地的挑战与解决方案 - To B场景存在严肃性、准确性和合规性极高要求 智能客服等应用容不得分毫误差[6] - 落地难题包括价值落地难、场景复杂度高、数据孤岛效应及效果衰减 初期项目准确率下降问题突出[6] - 数据治理成为重要阻力 金融机构海量私域数据存在系统割裂、格式不一及治理滞后问题[6] - 中关村科金通过"平台+应用+服务"三级引擎战略破解难题 自研得助大模型平台3.0构建数据工厂、算力工厂、模型工厂和智能体工厂工具链[7] 金融机构的战略分化与路径选择 - 国有大行倾向端到端自建或基于基础模型开发专有模型 追求技术全栈可控[9] - 股份制银行采取基础设施加外部采购混合模式 保持应用层灵活性[9] - 约80%区域性银行已涉足大模型领域 部分基于成熟产品市场匹配度进行速赢落地 部分处于实验室或智能体原型竞比阶段[10] - 未来银行业可能走开源与闭源结合道路 大行参与开源生态 中小银行通过开源模型降低技术门槛[10] 垂类大模型的产品与生态定位 - 中关村科金推出银行、证券、汽车等行业解决方案 银行领域覆盖智能客服、营销、信贷与运营全场景 证券领域提供获客、转化、展业及服务工具[10] - 垂直化、模块化产品设计既满足头部机构定制化需求 也为中小机构提供快速部署标准化方案[10] - 该类企业成为连接技术与产业的翻译者与赋能者 在AI从可用走向好用进程中推动千行百业智能化升级[11]

募集资金基本情况 - 公司获准首次公开发行人民币普通股1856.8628万股，每股面值1.00元，发行价34.21元，募集资金总额635.33百万元，扣除发行费用后净额为560.40百万元 [2] - 募集资金于2020年7月13日全部到位，经普华永道中天会计师事务所验资确认 [2] 原募投项目使用情况 - 原募投项目总投资额532.58百万元，截至2025年7月31日累计投资168.49百万元 [3] - 其中"基于多维度数据的智能分析平台项目"已实施完毕，节余资金永久补充流动资金 [3] 募投项目变更核心内容 - 项目名称由"AIOT行业应用解决方案云平台"变更为"行业数据智能应用服务平台升级" [5] - 实施内容从物联网场景扩展至快消、运营商、TMT、医疗等多行业智能应用场景 [4][5][6] - 投资总额从381.79百万元调减至160.74百万元，缩减57.9% [5][7] - 达到预定可使用状态日期从2025年12月延期至2026年12月 [5][8] 技术升级与成果积累 - 已开发完成环保与农业行业智能方案、融合算力管理平台及3个生成式大模型 [4] - 累计获得36项软件著作权、16项软件产品证书及4项发明专利 [5] - 3个业务场景大模型已通过国家网信办备案，慧AI与ChatBI等应用投入客户试用 [6] 变更原因与战略调整 - 人工智能技术快速发展导致原有底层技术难以满足更高智能化需求 [5] - 优势行业对基于大模型的智能应用需求增长迅速，市场规模更大 [6][7] - 投资重心从物联网硬件建设转向轻资产的数据技术能力建设 [7] - 行业数据资源库建设成为新投入方向，强化数据基础能力 [5][7] 投资结构具体调整 - 调减物联网相关软硬件、云环境租赁及网络宽带费用 [5] - 新增数据资源采购费用及大模型相关技术研发投入 [5][7] - 截至调整日项目已投资63.76百万元 [5] 剩余资金管理 - 项目调整后剩余募集资金本金221.05百万元及利息净收入留存专户管理 [7] - 后续将根据战略规划履行决策程序后投入新项目 [5][7] 公司治理程序 - 2025年8月28日第四届董事会第二十四次会议审议通过变更议案 [9] - 审计委员会认为变更符合监管规定及股东利益 [10] - 保荐人对变更事项无异议，认为不存在损害股东利益情形 [10][11]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.58亿元 同比增长27.99% [1] - 经营活动现金流净额显著改善 较上年同期增长44.19% [1] AI技术体系 - 以星辰辰思公共安全行业大模型为核心AI中台底座 全面拥抱DeepSeek等主流大模型技术路线 [1] - 构建完整AI能力体系 包括智能体技术 NLP自然语言处理 计算机视觉算法及270余个灾害仿真模型 [1] - 打造超百款融合AI技术的自主知识产权公共安全产品 [1] - 形成AI底座+智能平台+场景应用三层产品架构 [1] 技术突破与应用 - 完成辰思三代智能体技术跃迁 实现业务场景需求牵引的公共安全大模型智能应用 [1] - 成功应用于能源 化工 通信 城市运营四大央国企核心领域 [1] - 覆盖危化品处置 燃气监测 通信基础设施保障 自然灾害情景推演 安全生产监管等十余项细分场景 [1] - 在公共安全领域率先打通大模型训练 优化与产业应用完整闭环 [1] 业务拓展进展 - 全面推进AI+战略 构建以人工智能为核心驱动力的全线产品体系 [2] - 城市生命线业务覆盖范围持续拓展 通过AI技术实现基础设施智能监测预警系统 [2] - 应急管理领域自主研发大模型实现销售突破 提供智能化应急决策支持 [2] - 装备与消防领域将AI技术深度融入产品设计与功能开发 [2] - 消费者业务持续提升产品能力 打造自主可控软硬一体公共安全卫士系列产品 [2] - 国际业务中标光伏电站智能安防实施项目 技术实力获国际认可 [2] 发展前景 - AI技术前瞻布局进入收获期 [3] - 公共安全数字化智能化需求持续释放 [3] - 完整产品架构和领先技术优势有望转化为市场优势和财务成果 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.74亿元，同比增长11.07%，归母净利润2712.55万元，同比增长40.66% [1] - 第二季度营业总收入8888.68万元，同比增长2.99%，归母净利润832.68万元，同比增长252.71% [1] - 毛利率54.95%，同比增长13.75%，净利率16.07%，同比增长5.95%，三费占营收比18.35%，同比下降14.69% [1] - 扣非净利润2092万元，同比增长323.58%，每股收益0.22元，同比增长37.5%，每股经营性现金流0.3元，同比增长68.5% [1] 资产负债结构 - 货币资金2.92亿元，同比下降29.9%，应收账款2.61亿元，同比增长19.17% [1] - 有息负债4.75亿元，同比增长47.08%，有息资产负债率达30.59% [1][3] - 每股净资产7.1元，同比下降14.93%，现金资产覆盖流动负债比例为94.07% [1][3] 投资回报与机构持仓 - 历史ROIC中位数6.05%，2024年ROIC为3.23%，投资回报表现一般 [1] - 华安基金金拓持有公司股份，其管理总规模19.69亿元，从业经验7年201天 [4] - 国泰金龙行业混合基金持股48.84万股（新进十大），该基金规模8.34亿元，近一年净值上涨48.13% [5] 产品研发进展 - AI驱动开发平台EazyDevelop已发布公测版，支持300+行业场景模板，覆盖政务、金融、教育等领域 [6] - SnapDevelop持续迭代升级，正开发DCloud生态专用版本，并计划适配Java、Python语言及云原生、鸿蒙原生开发 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.14亿元，同比上升38.49% [1] - 归母净利润-7204.52万元，同比亏损收窄37.23% [1] - 第二季度营业总收入1.43亿元，同比上升20.72%，归母净利润-3735.36万元，同比亏损收窄21.01% [1] - 毛利率24.2%，同比下降29.06个百分点，净利率-23.89%，同比改善54.75个百分点 [1] - 三费占营收比43.91%，同比下降38.5个百分点，成本控制显著优化 [1] - 每股收益-0.12元，同比改善40%，每股经营性现金流0.03元，同比转正并大幅提升136.92% [1] - 存货同比增幅达44.87%，应收账款18.96亿元同比下降7.05% [1] 业务战略转型 - 公司从政务信息化领域延伸至大健康赛道，提出"使命延伸+能力复用"战略逻辑 [3][4] - 核心竞争优势包括制度性创新设计能力（如政务"最多跑一次"模式）、国家级安全信任背书、G-B-C全链路整合经验 [4] - 通过大模型技术实现个性化健康干预和医患沟通效率提升，降低医疗AI应用成本 [4] - 已联合北大医学部共建实验室，并与中华医学会合作探索疾病管理方案 [4] 历史运营与风险提示 - 近10年ROIC中位数5.25%，2024年ROIC为-7.23%为历史最低 [3] - 货币资金/流动负债占比仅12.6%，近3年经营现金流/流动负债均值4.73% [3] - 有息资产负债率达25.29%，有息负债总额/近3年经营现金流均值达15.8倍 [3]

融资情况 - 公司完成数千万元Pre-A+轮融资 投资方包括金沙江创投和临港司南园科基金 老股东金水湖创投持续加注 [3] - 本次融资是继2025年6月Pre-A轮融资后 短短两个月内完成的第二轮融资 [3][4] - 融资资金主要用于新品研发 市场拓展以及推动机器人规模化应用 [3] 公司背景 - 公司成立于2023年6月 专注于城市服务机器人领域 以环卫场景为首个商业化方向 [4] - 公司是行业内产品开发及商业化落地速度最快的企业 [4] 技术优势 - 自主研发的无人清扫机器人基于具身机器人技术架构 融合AI视觉为核心的多模态感知系统 [4] - 采用车规级产品开发流程及车规级供应链体系 实现开放场景中厘米级贴边作业精度 具备高稳定性和高一致性 [4] - 智能云控平台通过大模型技术实现机器人集群高效协同 [4] - 云平台与机器人结合的创新模式已助力客户降低运营成本50% [4] 市场表现 - 机器人产品已部署至国内外近30座城市 [5] - 作业效率达行业平均值2倍 [5] 行业前景 - 城市无人环卫正处爆发增长前夕 市场潜力巨大 [5] - 无人环卫是有效解决传统环卫行业人力短缺与成本攀升挑战的高效方案 [5] - 无人环卫是自动驾驶落地最快的应用场景之一 市场空间超过千亿 [5] 投资方评价 - 金沙江创投认为公司团队凭借全栈技术实力和高效执行力 在两年内实现从技术研发到商业化落地的快速突破 展现出极强的市场开拓能力 [5] - 临港司南园科基金认为公司技术实力雄厚 是国内少有的具有全栈技术能力的智能环卫团队 产品性能领先国内同行业玩家 [5] - 公司战略定位清晰 对环卫场景需求理解深刻 依托强大的股东和战略资源 拥有显著的客户渠道优势 [5]

行业现状与挑战 - 客服行业面临高流失率困境 主要由于大量高重复沟通工作和情绪积累导致 [1] - 客服人员需要日夜轮班 高强度处理重复问题 每天超过4小时不断电话 工作内容流水线式 [3] - 心理消耗大 成就感低 让人难以看到自身价值 [3] AI技术应用与解决方案 - AI客服员工能有效承接80%以上的常见与重复性问题 释放人力 [3] - 大模型技术与客服工作天然契合 成为提升服务效率与质量的关键推动力 [1] - 合力亿捷基于华为云打造AI客服员工解决方案 注重响应速度 实时性和产品化落地 [3] - 方案已成功应用于旅游景区 社交软件 零售行业等多个场景 [3] 人机协同与服务升级 - AI遇到无法处理问题时自动转接人工客服 并自动生成对话摘要帮助快速掌握上下文 [4] - 人工客服更专注于高难度 高价值 高成就感的任务 [4] - 实现跨渠道 跨场景 跨国界的全场景服务智能化 覆盖服务 营销与管理多维度需求 [4] 公司发展与定位 - 合力亿捷在客户服务领域深耕20余年 坚持以客户为中心 [4] - 致力于解决企业与客户之间的连接难题 [4] - 未来将继续助力企业简化外部连接渠道管理复杂度 使营销与服务更高效触达客户 [4]

核心观点 - AI医疗行业已进入商业化加速期 投资价值集中于能将前沿技术与临床场景深度融合并量化产品价值的企业 [1] - 行业经历三阶段跃迁 技术迭代驱动AI与医疗深度融合 市场规模从2019年27亿元增至2023年107亿元 预计2028年达976亿元 [1] - AI-CDSS和医学影像诊断因数据整合能力强和技术适配性高 成为应用成熟度较高且市场潜力显著的细分领域 [1] 行业发展驱动因素 - 人口老龄化加剧推动医疗服务需求攀升 中国已进入中度老龄化社会 [2] - 优质医疗资源集中于头部医院导致基层服务能力薄弱 资源错配与浪费现象突出 [2] - 医保基金支出增速高于收入 慢性病负担加重使控费压力增大 优化资源配置成为核心诉求 [2] - 疾病复杂性高导致误诊漏诊风险大 医院内部流程繁琐制约运营效率提升 [2] - 大模型技术突破提升市场对医疗AI接受度 CDSS系统在辅助诊断和治疗方案规划环节应用深化 [2] 技术应用与商业化 - AI医疗应用需经历需求验证 模型研发 性能测试和商业化探索四重递进环节 [1] - IBM Watson早期通过自然语言处理与机器学习技术构建产品矩阵 与全球顶尖医疗机构合作积累医疗数据 [3] - IBM Watson受限于系统封闭 数据训练不足及临床适配复杂度过高 导致输出结果不一致 [3] - 商业化层面因成本高昂与临床价值难以量化 未能建立可持续商业模式 [3] - IBM Watson案例验证了医生 医院及患者端对AI医疗工具存在明确需求 [3]

行业发展趋势 - AI医疗行业正经历从信息化到互联网化再到智慧化的三阶段跃迁 技术迭代驱动AI与医疗深度融合[2] - 行业规模加速扩张 2019-2023年市场规模自27亿元增至107亿元 占AI行业比重由6.4%提升至8.6%[2] - 预计2028年市场规模将达976亿元 占AI行业比重升至15.4% 渗透率持续提升[2] 技术应用与商业化 - AI医疗已进入商业化加速期 投资价值集中于将前沿技术与临床场景深度融合并能清晰量化产品价值的企业[1] - 医学影像诊断和临床决策支持系统因数据整合能力强、技术适配性高 在医疗健康领域应用成熟度较高且市场潜力显著[2] - 大模型技术突破提升市场对医疗AI的接受度 CDSS系统在辅助诊断、治疗方案规划与医嘱生成等环节应用不断深化[3] 行业发展驱动因素 - 人口老龄化加剧推动医疗服务需求持续攀升 中国已进入中度老龄化社会[3] - 优质医疗资源集中于头部医院导致基层服务能力薄弱 存在资源错配与浪费现象[3] - 医保基金支出增速高于收入 叠加慢性病负担加重 控费压力增大使优化资源配置成为核心诉求[3] 行业挑战与案例借鉴 - IBM Watson早期探索验证临床对AI医疗工具需求 但因系统封闭、数据训练不足及临床适配复杂度过高导致输出结果不一致[4] - IBM Watson因成本高昂与临床价值难以清晰量化 未能建立可持续的商业模式[4] - 行业需经历需求验证、模型研发、性能测试、商业化探索四重递进环节 不同领域成熟度差异明显[2]

行业投资评级 - 新材料行业评级为领先大市-B(维持) [2] 核心观点 - 算力需求驱动AI服务器加速发展，关注高频高速覆铜板材料机遇 [2][5][57] - 人工智能及大模型技术快速普及应用，算力需求急剧上升，AI服务器市场呈现快速增长态势 [5][57] - 2024年全球人工智能服务器市场规模为1251亿美元，2025年将增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元 [5][57] - 2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，同比增长86.9%，预计2025年将达到259亿美元，同比增长36.2% [5][57] - AI服务器对信号传输速率、数据传输损耗、布线密度等方面要求提高，推动覆铜板向高频高速方向升级迭代 [5][57] - PPO树脂、碳氢树脂、low-dk电子布等高频高速覆铜板核心原材料需求有望快速提升 [5][57] - 建议关注圣泉集团、东材科技、中材科技 [5][57] 二级市场表现 - 本周新材料板块上涨，新材料指数涨幅为3.69%，跑输创业板指2.17% [2][14] - 近五个交易日，合成生物指数上涨3.77%，半导体材料上涨8.99%，电子化学品上涨8.84%，可降解塑料上涨5.95%，工业气体上涨4.48%，电池化学品上涨5.15% [2][18] - 上周新材料板块中，实现正收益个股占比为70.79% [24] - 表现占优的个股包括德邦科技(18.78%)、上海新阳(16.96%)、艾森股份(16.16%)、华海诚科(16.02%)、鼎龙股份(12.3%) [24] - 表现较弱的个股包括壹石通(-17.98%)、阿石创(-6.13%)、争光股份(-5.8%)、凯美特气(-5.46%)、美埃科技(-4.85%) [24] - 机构净流入较多的个股有鼎龙股份(2.45亿元)、雅克科技(2.27亿元)、聚和材料(2.26亿元)、安集科技(1.93亿元)、江丰电子(1.66亿元) [24] - 机构净流出较多的个股包括金发科技(-16.3亿元)、凯美特气(-9.89亿元)、飞凯材料(-6.19亿元)、兄弟科技(-6.15亿元)、晶瑞电材(-4.24亿元) [24] - 当前市盈率分位数处于近两年较高位的个股包括光威复材(100分位)、中巨芯-U(100分位)、时代新材(99.79分位)、海正生材(99.79分位)、金宏气体(99.79分位) [25] 产业链数据跟踪 氨基酸 - 缬氨酸价格为13100元/吨，环比下降2.60% [3][29] - 精氨酸价格为23200元/吨，环比下降0.22% [3][29] - 色氨酸价格为42500元/吨，环比下降2.30% [3][29] - 蛋氨酸价格为22250元/吨，环比下降0.22% [3][29] - 赖氨酸(98.5%)价格为6925元/吨，环比下降3.15% [29] - 赖氨酸(70%)价格为4850元/吨，环比下降5.83% [29] - 苏氨酸价格为8950元/吨，环比下降2.19% [29] 可降解塑料 - PLA(FY201注塑级)价格为17800元/吨，较上周不变 [3][33] - PLA(REVODE 201吹膜级)价格为17200元/吨，较上周不变 [3][33] - PBS价格为17800元/吨，较上周不变 [3][33] - PBAT价格为9850元/吨，较上周不变 [3][33] - 2025年7月聚乳酸进口均价为2328.7美元/吨，环比下降6.62% [33] - 2025年7月聚乳酸出口均价为2506.54美元/吨，环比上升6.06% [33] - 2025年7月聚乳酸进口5207吨，环比上升135.47% [33] - 2025年7月聚乳酸出口1471吨，环比下降20.78% [33] 工业气体 - 氧气价格为483元/吨，较上月上涨10.27% [37] - 氮气价格为503元/吨，较上月下降1.18% [37] - 二氧化碳价格为329元/吨，较上月上涨0.30% [37] - 氢气价格为2.4元/立方米，较上月不变 [37] - 氖气价格为110元/立方米，较上月下降4.35% [37] - 氪气价格为225元/立方米，较上月下降6.25% [37] - 氙气价格为24500元/立方米，较上月下降5.77% [37] - 2025年7月国内氮气开工率为60%，氩气开工率为57%，二氧化碳开工率为45% [37] 电子化学品 - UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变 [3][39] - EL级氢氟酸价格为5300元/吨，较上月不变 [3][39] - G2级双氧水价格为950元/吨，较上月不变 [39] - G5级双氧水价格为3200元/吨，较上月不变 [39] - G5级硫酸价格为2300元/吨，较上月不变 [39] - G5级氨水价格为3500元/吨，较上月不变 [39] - 2025年7月电子级氢氟酸出口量为2545.68吨，同比上升68.16% [39] - 2025年7月电子级氢氟酸进口量为654.48吨，同比下降49.07% [39] 维生素 - 维生素A价格为64000元/吨，较上周不变 [3][45] - 维生素E价格为67500元/吨，较上周不变 [3][45] - 维生素D3价格为225000元/吨，较上周不变 [3][45] - 泛酸钙价格为40500元/吨，较上周不变 [3][45] - 肌醇价格为26000元/吨，较上周不变 [3][45] - 叶酸价格为247500元/吨，环比上升2.1% [45] - 维生素B1价格为240000元/吨，环比下降2.0% [45] - 维生素B6价格为137500元/吨，环比下降2.1% [45] 高性能纤维 - 碳纤维价格为83750元/吨，较上周不变 [3] - 芳纶价格为10.27万元/吨，环比上升17.62% [3] - 2025年7月芳纶进口单价为12.22美元/千克，环比下降11.40% [46] - 2025年7月芳纶出口单价为14.28美元/千克，环比上升17.17% [46] - 2025年7月芳纶进口230吨，环比下降21.28% [46] - 2025年7月芳纶出口311吨，环比上升32.94% [46] - 2025年7月国内碳纤维产量为7992吨，环比上升6.01% [46] - 2025年7月碳纤维产能利用率为59.20%，环比上升2.48% [46] 重要基础化学品 - 布伦特原油价格为67.7美元/桶，环比上升2.9% [53] - 动力煤(Q5500)价格为704元/吨，环比上升0.9% [53] - 液化天然气价格为4042元/吨，环比下降4.4% [53] - 纯苯价格为6130元/吨，环比下降0.3% [53] - 聚乙烯价格为8275元/吨，环比下降0.1% [53] - 聚丙烯价格为7000元/吨，环比下降0.7% [53] - 乙二醇价格为4520元/吨，环比上升1.3% [53] - PTA价格为4810元/吨，环比上升3.2% [53] 行业要闻 - 圣泉集团拟发行25亿元可转债，其中20亿元投向绿色新能源电池材料产业化项目，规划年产硅碳负极1万吨、多孔碳1.5万吨 [54] - 天太机器人签署全球首个具身智能人形机器人10000台订单，聚焦家庭康养赛道 [55] - 榆林恒神新材料2万吨/年高性能碳纤维生产基地项目一期一阶段(5000吨/年)工程实现中间交接 [55] - 詹鼎材料计划投资26.5亿元建设年产9600吨高端专用化学品项目，包括电子氟化液产品 [56]