【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。截至9月24日，通信 ETF（515880）规模超123亿元，"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超过77%（截至8月29日），良好 的代表了算力硬件的基本面。其中，光模块占比50%，可以关注相关布局机会。 注：数据来源：中证指数公司，wind，截至2025/9/24，通信ETF规模为123.13亿，在同类15只产品 中排名第一。权重占比截至2025/8/29。指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建 议或个股推荐。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参 考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅 供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与 风险等 ...

公司战略与产品发布 - 京东集团在2025京东全球科技探索者大会上宣布大模型品牌Joy AI正式升级 [1] - 公司发布购物和生活助手"京犀"、万能数字人助手"他她它"以及附身智能应用"JoyInside" [1] - 京东集团SEC副主席兼CEO许冉亲自出席并主持发布仪式 [1]

杭州AI产业发展背景 - 杭州从"天堂之城"和"电商之都"转型为"中国AI宇宙中心"，被外媒称为下一个硅谷[1][2][3] - 城市具备科技热点崛起三大特征：创业文化活力、政府民间资金支持、高校人才储备[3] - 发展模式结合政府产业政策与民营经济创新，实施"八八战略"和"数字浙江"建设[4] 阿里云战略布局 - 阿里云宣布三年投入3800亿人民币建设AI基础设施，数据中心能耗规模计划提升10倍[18] - 实施"公共云优先"战略，通过规模效应降低单位成本，加速海外扩张[19] - 在巴西、法国、荷兰新建云计算节点，扩建墨西哥、日本、韩国等数据中心[18] 开源生态与技术优势 - 通义Qwen系列开源模型反超Llama，多次登顶全球开源榜单[19] - 2025年上半年中国企业级市场大模型日均消耗10.2万亿Tokens，阿里通义占比17.7%位列第一[22] - 具备端到端技术壁垒：自研CPU/GPU芯片、算力集群、基础模型和上层应用[28] 应用落地与Agent生态 - 云栖大会展示超200个智能体应用，覆盖金融、工业、医疗、零售等领域[25] - 模型厂商展示十余个AI软硬件合作产品，重点从模型展示转向实际交付案例[23][25] - 开发框架和低代码平台形成Agent分工生态，吸引投资人关注落地应用[27] 特色小镇创新模式 - 云栖小镇聚集400多家企业包括富士康、英特尔，形成云计算产业生态[29] - 完成两次产业跃迁：从云计算到空天信息产业，引进国科大杭州高等研究院等机构[33][34] - 良渚文化村出现"一人公司"新型组织形态，数字游民开展AI社群活动和Demo Day[37] 政府支持与产业基金 - 杭州发布人工智能产业发展方案，计划通过产业基金群撬动超1000亿元社会资本[38] - 采用"场景招商"模式，以应用场景吸引企业，企业反哺城市产业势能[29] - 构建"算力-模型-应用"完整AI产业生态，形成产学研协同创新体系[34][38] 行业现状与挑战 - 云计算行业进入存量市场竞争，存在价格和产品内卷现象[11] - 工业领域代表指出当前Agent应用仅能打20分，需求从概念转向实际用例[41] - 需解决城市经济体量提升、培育更多独角兽企业、探索AI产业国际化等新问题[39]

资本不会对优质企业视而不见。 百度是在反弹，还是反转？ 今年9月，百度港股股价月内累计涨幅超50%，9月17日盘中最高涨近20%，创两年半新高，市值突破3600亿港元。百度美股也不甘示弱，年初至今涨62.06%，过去 60个交易日涨58.03%。可以说9月份的百度格外亮眼，大幅超过一众互联网公司。 | 最高： 139.27 | 今开:130.39 | 成交量：1211.49万股 | 换手: 3.52% | | --- | --- | --- | --- | | 最低： 129.30 | 昨收:125.57 | 成交额： 16.28亿 | 振幅: 7.94% | | 52周最高: 141.60 | 量比： 1.09 | 市盈率(TTM)：11.70 | 市净率：1.18 | | 52周最低： 74.71 | 委比: -33.33% | 市盈率(静)： 13.71 | 市销率： 1.83 | | 每股收益：11.37 | 股息(TTM): -- | 每手股数:1 | 总市值: 456.94亿 | | 每股净资产: 77.14 | 股息率(TTM): -- | 最小价差：0.01 | 总股本:3.44亿 | | 机 ...

核心观点 - 阿里巴巴在2025年云栖大会上发布七款新AI模型 提出超级AI云战略 明确通往超级人工智能的三阶段路径 并宣布激进投入计划 [1][2][3][4][5] 模型发布 - 旗舰模型Qwen3-Max预训练数据量达36T tokens 总参数超过万亿 在LMArena排行榜位列全球前三 [1][9] - 推出六款专项模型：Qwen3-Next架构训练成本降超90% Qwen3-VL具备视觉编程能力 Qwen3-Coder提升代码生成速度与质量 Qwen3-Omni支持多模态交互 通义万相2.5可生成音视频 通义百聆提供百种预制音色 [9] - 通义大模型开源超300个模型 全球下载量突破6亿次 衍生模型超17万个 [10] 战略方向 - 提出大模型为下一代操作系统 超级AI云为下一代计算机 将重构底层算力基础设施 [2] - 明确AI发展三阶段：智能涌现（当前阶段）→自主行动→自我迭代超越人类 [4] - 定位为"全栈人工智能服务商" 目标成为"LLM时代的安卓" [12][15] 投入计划 - 三年内投入3800亿用于AI基础设施建设 [3] - 2032年全球数据中心能耗规模较2022年提升10倍 [3] - 预测未来五年全球AI累计投入超4万亿美元 [13] 市场表现 - 阿里云季度收入同比大涨26% AI相关收入连续8季度三位数增长 [11] - 2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元 阿里云占比35.8%位列第一 [11] - 战略发布后阿里港股盘中大涨超9% 创2021年10月以来新高 [6] 技术生态 - 发布Agent开发框架ModelStudio-ADK 百炼平台模型日均调用量一年增长15倍 [11] - 采用全栈自研策略 覆盖算力基础设施 云计算 上层模型各层级 [14] - 行业进入系统级竞争阶段 模型调用从离线任务转向在线生产流程嵌入 [16]

场馆内一个"半人马"形状的具身智能机器人很快吸引了记者的目光。这个造型酷炫的机器人，是天 创机器人研发的防爆机器人"天魁"。 "'天魁'主要运用在油气化工领域，特别是针对行业内比较危险的巡检场景，'天魁'可以自主学习巡 查路径，也可由工作人员远程操控。"天创机器人工作人员表示，除了巡查外，"天魁"的机械臂还能实 现控制开关、拧阀门等操作。 记者了解到，云栖大会前沿应用馆汇集200多个Agent应用和300款AI终端产品，涵盖智能驾驶、健 康服务、高效办公、文物数字化、视频音乐创作等多元场景。如果你也对未来生活场景感兴趣，那么一 定不要错过今年的云栖大会，亲身体验未来已来的无限可能。 "皮肤有问题，拍一下上传就能进行检测；检查报告看不懂，AQ能帮你进行解读；药物如何服用记 不住，拍下药盒就能给建议，还可设置用药提醒。"展台工作人员介绍，AQ还包含了300多位名医AI分 身，大模型通过学习名医的论文和科研成果，与名医团队深入对接，让一号难求的名医"住"进手机 里，"比如杭州市第七人民医院主任医生毛洪京的门诊，一年最多看1万个病人，'毛洪京医生智能体'上 线半年后，已服务超490万人次的失眠患者。" 针对老年群体容 ...

京东集团在2025年全球科技探索者大会上发布全新AI大模型品牌Joy AI及多款AI应用产品[1] 产品发布 - 公司升级大模型品牌Joy AI并推出三款AI应用：购物和生活助手"京犀"、万能数字人助手"他她它"以及附身智能应用"JoyInside"[1] - 公司CEO许冉现场演示通过数字人助手"他她它"完成订单操作 使用个人账号下单100杯咖啡 总金额1694元[1] 行业活动 - 2025京东全球科技探索者大会于9月25日在北京中关村国际创新中心举行[1]

AI应用市场格局 - 全球AI应用用户规模庞大，移动端达6.45亿，PC端达2.04亿，原生APP亿级应用平均环比增速1.3% [5] - 国内AI应用热度榜单前20名中，大厂原生应用占12个，大厂老应用+AI占1个，创业公司原生应用仅7个，约三分之一出自创业公司 [7] - 全球榜单（a16z）和国内榜单均显示，前三名应用（豆包、DeepSeek、夸克）全部来自大厂或大厂支持的公司，大厂占据主导地位 [9][11][12] 大厂优势分析 - 大厂在聊天机器人赛道押下重注，因通用属性吸引大量用户，但需投入大量算力、数据标注和算法优化成本，创业公司难以跟进 [15][16] - 大厂通过"老应用+AI"模式实现翻红，例如夸克升级后覆盖写作、PPT生成等场景，百度网盘加入AI功能后提升效率，百度文库智能PPT访问量一度全球第一 [16] - 大厂具备生态入口优势，拥有品牌、流量池和分发渠道（如字节短视频、腾讯社交、阿里电商），可通过推流获取免费用户，非AI原生应用升级即可收获用户 [25] - 大厂可将AI应用视为整体战略一部分，短期不必在意盈利，而创业公司面临高昂API调用成本和用户付费意愿低迷的挑战 [22][23][24] 创业公司挑战与瓶颈 - 创业公司在技术迭代中逐渐失速，大模型进入3.0阶段（Agent能力），但面临RL训练工程化、长程规划等挑战，且核心数据集中在大厂手中 [18][19][20] - 商业模式未跑通，用户付费意愿低迷，国内C端AI应用付费路径几乎走不通，而海外公司（如OpenAI）预计年营收近100亿美元 [23] - 创业公司依赖冷启动和投放，例如Kimi在2024年Q4投放金额达5.3亿，但2025年Q1下载量环比下滑3.9%，投放力度下降至1.5亿 [26] - 大厂营销资源碾压，单月广告费用可能超过创业公司融资总额，创业公司突围难度大 [27] 创业公司机会与策略 - AI应用市场仍处早期，全球生成式AI应用下载量达17亿次（环比增67%），应用内购买收入近19亿美元（同比增100%+），用户粘性和付费意愿提升 [29][30] - 技术门槛降低，AI Coding产品（如Cursor、Claude Code）可大幅缩短开发周期，小型团队几天内即可完成demo [31] - 创业公司决策链条短、响应速度快，可专注垂直细分场景（如教育、信息检索、内容创作），避开与大厂正面竞争 [32][33] - 成功需满足三条件：高频刚需场景（如Perplexity、Sora）、合适投入产出比（如Aippt.cn）、技术成熟度与场景容错度匹配（如内容生成、编程领域） [33][35][36] 技术发展趋势 - 大模型经历三次迭代：1.0阶段（通用对话）、2.0阶段（强推理模型，以DeepSeek为标志）、3.0阶段（Agent能力突破，如GPT-5、Gemini deepthink） [19] - 当前大模型在常规任务上差异小，复杂任务才显分化，场景挖掘与高质量数据决定应用上限 [20] - Agent能力成为重点方向，需解决RL大规模训练工程化、长程规划及可验证环境构建等问题 [19]

截至2025年9月25日 09:57，恒生科技指数上涨0.26%，成分股华虹半导体上涨4.03%，百度集团-SW上 涨2.57%，京东集团-SW上涨2.26%，哔哩哔哩-W上涨1.94%，小鹏汽车-W上涨1.56%。恒生科技指数 ETF(159742)上涨0.58%，最新价报0.87元。拉长时间看，截至2025年9月24日，恒生科技指数ETF近2周 累计上涨6.97%。 流动性方面，恒生科技指数ETF盘中换手4.47%，成交1.95亿元。拉长时间看，截至9月24日，恒生科技 指数ETF近1周日均成交9.73亿元。 恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的 香港上市公司。 以上产品风险等级为： 中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准） 风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不 同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并 不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承 受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符 ...

校对 杨许丽 龚宇认为，人工智能对行业和爱奇艺而言都是未来最大的变量因素。曾有行业人士向贝壳财经记者表 示，人工智能技术缩短内容制作周期，让内容更快与观众见面，也许能够解决IP启动遇冷的问题。去年 下半年，爱奇艺开始大规模正式投入IP业务，主要分为IP消费品、线下体验两部分，线下体验业务又分 为全感剧场和线下乐园两种类型。 目前，爱奇艺线下乐园主要落地扬州和开封，"都在施工过程中，今年年底和明年春天将分别开启。"龚 宇透露，爱奇艺线下乐园也将在北京王府井启动。现场资料显示，爱奇艺全感剧场目前覆盖超30个城 市，近60家门店。 新京报贝壳财经讯（记者韦英姿）9月24日，2025北京文化论坛文化产业投资人大会在京举行，爱奇艺 创始人、首席执行官龚宇出席大会并表示，大模型应用已经非常普及，但能做所有事的通用大模型仍然 没有出现，具体到影视行业来看，大模型应用的"最大痛苦"是不可控。"但科技创新遇到的所有困难都 不算特别难，得靠实践。" 据他观察，过去一两个月，大模型生成的影视级作品在质量技术指标上几乎已经不存在问题，只是主要 在创意方面有所欠缺。同时他认为，大模型也在迅速进步，按照目前的技术状态及发展速度，"未来可 ...