▲ 戳蓝 色字关注我们！ 一万年太久，只争朝夕。——毛泽东 昨天睡觉前万德给我推送了智谱AI的招股书，这可是全球"大模型第一股"啊。 于是我硬是把招股书读完了才睡觉——AI圈终于有人把底裤晾出来了。 你们知道吗？这份招股书，跟我之前看过的所有科技公司招股书都不一样。 别的公司都在讲故事、画大饼，智谱这份，简直就是一本"中国AI公司生存指南"。 你可能会说，这不就是互联网公司的常规操作吗？烧钱换市场嘛。 但问题来了——年初DeepSeek发布，人家用2000多张GPU、花不到600万美元就训练出了对标GPT-4o的模型。 今天我就跟大家扒一扒，这里面藏着哪些你在别处看不到的秘密。 一、扎眼数字：每赚1块，烧掉7块 先说几个数字，你们感受一下。 智谱2022年收入5700多万，2023年1个多亿，2024年3个多亿——三年时间，收入翻了5倍多，年复合增长率130%。 听起来很牛对吧？ 但你再看另一个数字：2024年收入3亿多，亏损接近20亿。 什么概念？就是你每赚1块钱,要烧掉将近7块钱。 这就像开了个奶茶店，卖一杯奶茶赚10块，但房租、人工、原料加起来要花70块。 而智谱这20亿亏损，大头都砸在算力和研发上了。 ...

【导读】智谱通过港交所聆讯并正式递交招股书，有望成为"全球大模型第一股" 据港交所官网12月19日披露，中国最大的独立大模型厂商——北京智谱华章科技股份有限公司（以下简 称智谱）已通过港交所聆讯并正式递交招股书。 这意味着，智谱有望以"全球大模型第一股"的身份登陆港交所。 目前，智谱IPO前最后一次融资的投后估值为243.77亿元，其控股股东为北京链湃、刘德兵、唐杰、张 鹏等一致行动人。 最新估值为243.77亿元 智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，目前是中国收入体量最大的独立大模型厂商。 招股书显示，2022年—2024年，智谱的营业收入分别为5740万元、1.25亿元、3.12亿元，连续三年营收 翻倍，年复合增长率达130%；2025年上半年营业收入为1.9亿元。其毛利率则保持在50%以上，2022年 —2024年分别是54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年为50%。 据招股书披露，自2019年成立以来，智谱共完成8轮融资，累计融资超83亿元；在2025年5月IPO前的最 后一次融资中，其投后估值为243.77亿元。 被OpenAI列为全球主要竞争对手 招股书显示，2022年 ...

这意味着，智谱有望以"全球大模型第一股"的身份登陆港交所。 目前，智谱IPO前最后一次融资的投后估值为243.77亿元，其控股股东为北京链湃、刘德兵、唐杰、张 鹏等一致行动人。 最新估值为243.77亿元 智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，目前是中国收入体量最大的独立大模型厂商。 招股书显示，2022年—2024年，智谱的营业收入分别为5740万元、1.25亿元、3.12亿元，连续三年营收 翻倍，年复合增长率达130%；2025年上半年营业收入为1.9亿元。其毛利率则保持在50%以上，2022年 —2024年分别是54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年为50%。 【导读】智谱通过港交所聆讯并正式递交招股书，有望成为"全球大模型第一股" 中国基金报记者 卢鸰 据港交所官网12月19日披露，中国最大的独立大模型厂商——北京智谱华章科技股份有限公司（以下简 称智谱）已通过港交所聆讯并正式递交招股书。 2024年5月，国际著名学术期刊《自然》将智谱的ChatGLM模型视为中国基座大模型的杰出代表。 2025年6月，智谱被美国OpenAI列为全球主要竞争对手。 刘德兵、唐杰、张鹏等为控股股 ...

【导读】智谱通过港交所聆讯并正式递交招股书，有望成为 " 全球大模型第一股 " 中国基金报记者 卢鸰 据港交所官网 12 月 19 日披露，中国最大的独立大模型厂商 —— 北京智谱华章科技股份有 限公司（以下简称智谱）已通过港交所聆讯并正式递交招股书。 这意味着，智谱有望以 " 全球大模型第一股 " 的身份登陆港交所。 目前，智谱 IPO 前最后一次融资的投后估值为 243.77 亿元，其控股股东为北京链湃、刘德 兵、唐杰、张鹏等一致行动人。 最新估值为 243.77 亿元 智谱成立于 2019 年，由清华大学技术成果转化而来，目前是中国收入体量最大的独立大模 型厂商。 招股书显示， 2022 年 —2024 年，智谱的营业收入分别为 5740 万元、 1.25 亿元、 3.12 亿元，连续三年营收翻倍，年复合增长率达 130% ； 2025 年上半年营业收入为 1.9 亿元。 其毛利率则保持在 50% 以上， 2022 年 —2024 年分别是 54.6% 、 64.6% 、 56.3%， 2025 年上半年为 50% 。 据招股书披露，自 2019 年成立以来，智谱共完成 8 轮融资，累计融资超 83 亿 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中国基金报 原标题："中国版OpenAI"，冲刺"全球大模型第一股" 据港交所官网12月19日披露，中国最大的独立大模型厂商——北京智谱华章科技股份有限公司（以下简 称智谱）已通过港交所聆讯并正式递交招股书。 这意味着，智谱有望以"全球大模型第一股"的身份登陆港交所。 目前，智谱IPO前最后一次融资的投后估值为243.77亿元，其控股股东为北京链湃、刘德兵、唐杰、张 鹏等一致行动人。 最新估值为243.77亿元 智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，目前是中国收入体量最大的独立大模型厂商。 招股书显示，2022年—2024年，智谱的营业收入分别为5740万元、1.25亿元、3.12亿元，连续三年营收 翻倍，年复合增长率达130%；2025年上半年营业收入为1.9亿元。其毛利率则保持在50%以上，2022年 —2024年分别是54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年为50%。 据招股书披露，自2019年成立以来，智谱共完成8轮融资，累计融资超83亿元；在2025年5月IPO前的最 后一次融资中，其投后估值为2 ...

全球首次：上海交大实现新一代光计算芯片突破，理论算力提升 7 个数量级 12 月 19 日消息，上海交通大学集成电路学院（信息与电子工程学院）图像通信与网络工程研究所陈一彤课题组在新一代算力芯片领域取得重大突破，首 次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片。可能 相关研究于 12 月 19 日以「All-optical synthesis chip for large-scale intelligent semantic vision generation」（大规模智能语义视觉生成全光芯片）为题发表于 国际顶级学术期刊《科学》（Science）上。上海交通大学为论文第一作者和通讯作者单位，陈一彤助理教授为第一作者及通讯作者。 研究团队首次提出全光大规模语义生成芯片 LightGen，这也是国际首次实现的大规模全光生成式 AI 芯片，在单枚芯片上同时突破了百万级光学神经元集 成、全光维度转换、无真值光芯片训练算法的领域公认瓶颈。 实测表明，即便采用较滞后性能的输入设备，LightGen 仍可取得相比顶尖数字芯片 2 个和 2 个数量级的算力和能效提升。而如果采用前沿设备使得信号 输入频率不是瓶颈的情况下 ...

事件概述 - 12月15日，蚂蚁集团将原AI健康应用“AQ”正式更名为“蚂蚁阿福”[3] - 产品发布后下载量激增，12月16日跃升至苹果应用商店总榜Top 3[3] - 月活用户突破1500万，位居国内AI健康管理类APP首位[3] - 产品接入了500多位国家级院士及名医的“AI分身”，将顶级专家资源转化为24小时在线的“平民化服务”[3] 产品模式与价值 - AI降低了健康咨询门槛，将医疗从“低频”咨询拉向“高频”健康管理，成为链接患者与药品、服务的入口[4] - AI陪伴模式有望显著提升用户活跃度与留存率[4] - AI能在用户需求早期完成精准识别与分流，为后端的高毛利药品销售及专业医疗服务实现高效导流[4] - 蚂蚁依托支付生态、保险与AI能力，实现了从“产生症状”到“AI咨询”再到“在线购药/挂号”的无缝对接[4] - 全链路无缝对接显著降低了跨环节的交易摩擦成本，为用户提供一站式“医+药+险”体验，为平台构建了较高的生态壁垒，实现了从“工具价值”向“生态价值”的跨越[4] 技术与行业影响 - “阿福”是国内首个通过国家通信院医疗健康行业大模型双领域可信评估的大模型，标志着行业从“实验室验证”进入“产业级应用”临界点[5] - 权威认证有望消除B端机构对大模型可靠性的疑虑，降低商业推广阻力[5] - 大模型在医学文献处理、个性化诊疗方案辅助、保险精算等核心场景展现出显著的降本增效潜力[5]

全球贸易与宏观经济表现 - 2025年全球贸易未如年初悲观预期般衰退，反而实现增长，中国进出口总金额达到37.31万亿元人民币，同比增长3.6% [2][4][6] - 中国通过调整外贸结构，将重心转向东盟、非洲、拉美等新兴经济体，成功对冲了传统欧美市场的受限，并在全球贸易中的占比上升至约15% [8][11] - 年初预期的通胀压力并未集中爆发，整体物价走势趋于温和，部分领域有所回落 [8] 科技突破与投资逻辑 - DeepSeek发布R1模型，标志着中国在大模型领域具备持续推进的能力，改变了资本市场对中国资产的估值逻辑 [11][13] - 技术突破得益于中国庞大的应用市场、持续增加的理工科毕业生以及深圳、合肥等地将资金、政策、人才有效结合的创新环境 [15] - 国际投资机构如高盛，因美国高债务压力及经济前景不确定性，开始将中国的可验证技术进展纳入核心变量，重新评估中国资产 [13] 消费结构与内需挑战 - 中国居民消费在GDP中的占比不足40%，显著低于全球平均的55%和美国的68%，显示内需支撑依然偏弱 [17] - 国民收入分配结构不合理，居民收入份额仅为60.6%，低于世界平均水平，而企业占比偏高，导致普通家庭可支配收入增长滞后于经济总量增长 [19][21] - 消费领域的短期缺口接近2.9万亿元，核心问题在于收入预期不足而非消费意愿不足，家庭收入被房贷、教育、医疗等固定支出大量占用 [21] 政策应对与长期方向 - 以超长期特别国债支持的以旧换新等项目短期内拉动了超过2.4万亿元的销售额，起到了托底和稳定作用 [23] - 长期解决方案在于调整收入分配机制，核心是提高劳动者在初次分配中的回报比例，并优化税制以减轻家庭在教育、医疗、养老等方面的负担 [23][25] - “十五五”阶段是关键窗口，经济增长需从依赖数量和成本转向依靠高技能和高附加值，通过制造业升级和服务业提质来形成新支点，替代房地产的传统拉动角色 [25]

南方财经12月19日电，12月19日晚，智谱正式披露招股书。招股书显示，2022年、2023年、2024年及 2025年上半年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元及1.909亿元；净亏损分别为1.43亿元、7.88 亿元、29.58亿元及23.58亿元；毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%及50%。公司收入主要来自于大模 型服务收入，2025年上半年本地化部署在总收入中占比84.8%，云端部署占比15.2%。2024年起，公司 本地化部署服务从海外客户产生收入，其中主要来自东南亚客户，2025年上半年本地化部署收入中中国 内地占比88.4%，东南亚占比11.1%。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司向第三方算力供 应商支付的研发活动所需计算服务费分别为1460万元、3.117亿元、15.528亿元及11.451亿元。（21世纪 经济报道） 21世纪经济报道 陈归辞 2025-12-19 22:48 智谱正式披露招股书：2024年营收3.12亿元、净亏损29.58亿元、毛利率56.3% 相关快讯 相关文章 南方财经12月19日电，12月19日晚，智谱正式披露招股 ...

"大模型第一股"的冲刺正在加速。 12月19日，智通财经记者获悉，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称"智谱"），已通过港交所聆 讯并披露了招股书，有望成为"全球大模型第一股"，这标志着中国大模型赛道正式迈入资本化新阶段。 | 處理中 沒有進展 已上市 被發回 | | | --- | --- | | 申請人刊發: | | | ●申請版本及整體協調人公告 | ● 申請版本,整體協調人公告及聆訊後資料集 | | 最新發佈 V 申請人 | | | 目期 | | | 19/12/2025 | 上海天數智芯半導體股份有限公司 | | | 19/12/2025 整體協期人公告 - 委任 ED | | | 19/12/2025 龄肝後資料集(第一次呈交) 全文檔案 ■□ 多檔案 > | | 19/12/2025 | 北京智譜奉章科技股份有限公司 | | | 19/12/2025 聆訊後資料集(第一次量交) 全文檔案 四國 多檔案 > | | 17/12/2025 | 上海壁例科技股份有限公司 | | | 17/12/2025 整體協調人公告 - 委任 回 | | | 17/12/2025 聆訊後資料集(第一次呈交) 全文 ...