点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 流量入口的重定向，推动高频医疗健康交互 "阿福"通过AI降低了健康咨询门槛，过去互联网医疗的痛点是"低频"，而"AI陪伴"将医疗拉向了高频健康管 理，成为链接患者与药品、服务的入口。我们认为阿福AI 陪伴模式有望显著提升用户活跃度（DAU）与留存 率。AI 能够在用户需求产生的早期阶段完成精准识别与分流，为后端的高毛利药品销售及专业医疗服务实现 高效导流。 赋能"医+药+险"全链路闭环。蚂蚁依托支付生态（医保电子凭证）、保险（好医保）与阿福的AI能力结合， 实现了从"产生症状"到"AI咨询"再到"在线购药/挂号"的无缝对接。我们认为这种全链路的无缝对接，显著降低 了跨环节的交易摩擦成本。对于用户而言，实现了"医+药+险"的一站 ...