公司非公开发行及股本变化情况 - 2017年4月公司向幻想悦游10名股东及合润传媒11名股东合计发行29,569,706股股份购买资产，总股本由292,086,511股增至321,656,217股 [1] - 2017年实施10股派4.1226元现金分红及10股转增18股公积金转增股本，总股本由321,656,217股增至900,637,407股 [2] - 2017年因业绩未达标回购注销尹春芬196万股限制性股票（17.45元/股），总股本减少至898,677,407股 [2] - 2017年8月因业绩补偿回购注销上海集观2,107,118股，总股本降至896,570,289股 [2] - 2017年10月再次回购注销470.4万股限制性股票（调整后价格20.09元/股），总股本减至891,866,289股 [3] - 2017年12月向颐和银丰非公开发行44,980,611股募集配套资金，总股本增至936,846,900股 [3] - 2017年12月第三次回购注销470.4万股限制性股票，总股本降至932,142,900股 [4][5] - 通过资本公积金转增股本730,871,061股（10转7.84），总股本增至1,663,013,961股 [5] - 2021-2022年累计回购注销业绩补偿股份18,528,141股，总股本降至1,654,585,820股 [6] 宁波时义股份限售及解除情况 - 宁波时义持有公司6,558,653股（占总股本0.40%），其中4,599,533股为首发后限售股（占比70.13%） [6] - 该部分限售股已全部质押给第一创业证券（2017年9月1日质押）并被深圳市中级人民法院冻结（2023年7月6日冻结） [6] - 宁波时义已完成业绩补偿义务：补偿股份3,800,226股（2022年6月注销）并返还现金股利635,533.50元（2021年7月支付） [8][9] - 本次申请解除4,599,533股限售（占总股本0.28%），解除后公司剩余限售流通股26,729,541股 [10][11] 幻想悦游业绩承诺履行情况 - 2016-2018年承诺累计净利润98,125万元，实际完成72,911.24万元（完成率74.30%），其中2018年仅完成34.70% [8] - 2016-2018年分年度完成情况：2016年25,651.02万元（102.60%）、2017年33,163.15万元（102.04%）、2018年14,097.07万元（34.70%） [8]

业绩补偿承诺背景 - 公司全资子公司丽尚控股2022年9月向控股子公司丽尚美链现金增资1,020万元，同时股东声量信息按比例增资980万元，丽尚美链注册资本从500万元增至2,500万元[2] - 声量信息及实控人承诺丽尚美链2023年需实现营业收入88,000万元、净利润1,700万元，未达标需现金补足差额[3] - 丽尚美链2023年实际净利润仅50.84万元，与目标差额达1,649.16万元[3] 风险敞口及豁免方案 - 公司累计为丽尚美链提供担保2,900万元，丽尚控股提供借款2,500万元，风险敞口金额原为5,400万元，当前剩余4,400万元[4][5] - 公司与业绩承诺方签订《补偿协议书》，通过分阶段降低风险敞口金额来豁免部分补偿义务：2025年底前完成2,000万元降低目标可豁免610.8万元补偿金，2026年底前完成1,500万元目标豁免458.1万元，2027年6月底前完成1,900万元目标豁免580.26万元[6] - 若提前完成全部5,400万元风险敞口降低目标，则豁免全部业绩补偿款[6] 公司治理程序 - 独立董事专门会议审议通过豁免方案并同意提交董事会[7] - 董事会及监事会审议通过《关于公司参股公司丽尚美链申请有条件豁免业绩补偿的议案》，尚需股东大会批准[7] 财务影响 - 因业绩承诺方履约能力存疑，公司2023-2024年度未对业绩补偿进行账务处理[7] - 丽尚美链已不再纳入合并报表范围，豁免方案旨在降低公司剩余4,400万元风险敞口，保障股东利益[7][8]

收购晶樱光电业绩承诺及补偿 - 公司2022年启动收购晶樱光电控制权 业绩承诺人黄金强 韩莉莉承诺2023-2024年累计扣非净利润不低于3 2亿元 若低于2 72亿元(85%)需补偿 [1] - 晶樱光电2023-2024年实际归母净利润-3 19亿元 扣非后-3 38亿元 累计完成业绩承诺比例为-105 63% [1] - 业绩承诺方已支付全额补偿款3 93亿元 金额等于其收到的税后股权交易价款 [1][2] 光伏业务整合与资产重组 - 拟以4800万元收购晶樱光电下属8个光伏电站项目公司100%股权 旨在统一管理光伏资产至全资子公司风范新能源 [2] - 晶樱光电出资成本1383 21万元 确认投资收益3416 79万元 合并报表少数股东权益增加1366 72万元 资本公积减少等额金额 [3] - 交易属同一控制下股权转让 不影响当期损益及公司财务状况 [3] 光伏业务战略布局 - 光伏板块形成单晶硅片 多晶硅片及受托加工服务为主的核心业务 并拓展电池片 组件代工业务 [2] - 2024年柬埔寨西哈努克港基地落成 标志海外市场拓展 湖南岳阳组件基地同年9月投产 强化华中区域布局 [2]

业绩承诺议案 - 飞马国际计划将《关于业绩承诺实现情况的议案》再次提交股东大会审议，该议案涉及大股东新增鼎需补偿金额4.37亿元，此前在5月底被股东大会否决 [1] - 公司董事会认为该议案有助于督促重整投资人及时补足业绩承诺差额，有利于保障公司和中小股东利益 [1] - 新增鼎作为重整投资人曾承诺2022-2024年累计归母净利润不低于5.7亿元，但实际仅实现1.33亿元，触发4.37亿元补足义务 [1][2] 股东大会表决情况 - 在新增鼎回避表决的情况下，该议案获得4827万股同意票(占有效表决权43.8%)，6154万股反对票(占中小股东表决权55.9%)，导致未通过 [2] - 参与表决的股东股份仅占公司总股本约4% [2] - 公司表示正在联系投反对票的股东了解原因 [2] 控制权变更 - 新希望投资集团与漳州高新区高鑫创业投资签订协议，投资方可能最终持有新增鼎不少于66.89%股权 [3] - 投资方为漳州高新技术产业开发区管委会财政局旗下企业，总持股比例约93% [3] - 控制权变更公告后，公司股价在6月24日、27日连续涨停 [3] 业绩承诺背景 - 新增鼎通过参与重整控股飞马国际时承诺2022-2024年累计净利润5.7亿元，未达标需以现金或其他方式补足 [1] - 新增鼎从属新希望投资集团，实际控制人为刘永好 [1] - 重新提交的议案内容未做任何补充或调整 [1]

核心观点 - 公司针对中证投服中心关于三家客户应收账款问题的质询函进行了详细回复，披露了坏账形成原因、计提依据及催收措施 [1][2] - 三家客户合计计提坏账准备5.37亿元，其中山西潞宝兴海1.66亿元、辽宁缘泰1.97亿元、滕州瑞达1.74亿元 [2] - 公司已采取包括法律诉讼、强制执行、债转股等多种措施追讨欠款，但回收效果有限 [7][8][9][19][20][21][22] 山西潞宝兴海新材料有限公司 - 2012-2018年承接总包合同金额20.55亿元及设计合同8180万元，累计回款18.94亿元（含债转股4.7亿元），剩余应收1.66亿元 [3][6] - 2019年因潞宝兴海商业票据违约、资产负债率75%、现金流仅4.78万元且产品价格下跌22%等因素，计提90%坏账准备 [5][6] - 通过债转股取得潞宝兴海15%股权，但业绩补偿款9902万元未按期支付，已申请法院强制执行并冻结股权 [7][8][19] - 最新达成5年分期还款协议，首期支付3000万元，若违约将按日万分之二计息并诉讼 [18][19] 山东省滕州瑞达化工有限公司 - 2015-2019年承接总包合同2.47亿元，累计回款735万元，剩余应收1.74亿元已全额计提坏账 [9][10][11] - 坏账原因为2019年票据违约、资产负债率83.85%、项目技术路线问题导致停产且股东支持有限 [11] - 2023年起诉追讨1.74亿元，司法鉴定初稿显示结算金额可能调整为1.437亿元，等待法院审理 [20][21] 辽宁缘泰石油化工有限公司 - 2014-2018年承接总包及设备合同4.69亿元，累计回款2.72亿元，剩余应收1.98亿元已全额计提坏账 [12][13][14][15] - 2019年因票据违约、开工率仅50%、资产负债率高且涉及违规经营等问题，最初计提85%坏账 [15] - 2023年客户破产重整，公司已申报债权1.98亿元，目前处于破产清算阶段 [14][22] 行业与经营影响 - 化工行业下游需求疲软导致客户经营恶化，如己内酰胺价格2019年下跌22%，2020年再跌20% [6] - 工程总承包业务面临客户资金链断裂风险，三家客户均出现票据违约且回款困难 [5][11][15] - 公司采取法律手段维护权益，但执行效果受限，如潞宝兴海仅收回6万元执行款 [19]

股权收购基本情况 - 公司通过发行股份和支付现金方式合计支付36,000万元收购无锡微研有限公司100%股权，其中股份支付18,000万元，现金支付18,000万元 [5] - 交易标的无锡微研有限公司成立于1994年，注册资本10,000万元，主要从事模具制造、汽车零部件及配件制造、工业机器人等业务 [6] - 评估基准日为2024年4月30日，采用收益法评估无锡微研股东权益价值为36,200万元，较账面值18,897.74万元增值91.55%，最终交易作价36,000万元 [7] 业绩承诺条款 - 业绩承诺期为2024-2026年度，承诺扣非归母净利润分别不低于3,610万元、3,830万元和4,060万元 [8] - 补偿触发条件为累计实现净利润低于承诺总额90%或后两年累计净利润低于对应承诺90% [9] - 补偿金额计算分两种情况：若2024年达标则仅补偿后两年差额，若未达标则补偿全周期差额，均按交易对价比例折算 [9] 补偿机制 - 补偿方式优先以未支付交易对价或股份回购抵销，不足部分现金补足 [11][12] - 应补偿股份数量=应补偿金额÷发行股份价格，不足1股按现金补足 [13] - 若发生送转股等除权事项，需对应调整补偿股份数量 [14] 减值测试安排 - 承诺期结束后需进行减值测试，若期末减值额超过已补偿金额则需追加补偿 [10] - 减值额计算方式为交易对价减去评估值并扣除股东权益变动影响 [10] - 减值测试报告估值方法需与收购评估报告保持一致 [10]

股权变更 - 新希望投资集团拟转让飞马国际控制权 交易完成后控股股东及实控人将变更 [2] - 接盘方高鑫创投为漳州高新区财政局下属国资企业 拟通过协议转让或股权增资方式获得20%股份或66.89%新增鼎股权 [3] - 交易公告后飞马国际股价单日上涨9.88%至2.67元/股 市场解读为国资入主可能带来产业协同和资产注入预期 [3] 交易结构 - 交易方案包含两种路径：直接受让新增鼎持有的5.32亿股（占总股本20%）或收购新增鼎控股权并增资至持股66.89% [3] - 当前交易尚处谈判阶段 需完成尽职调查、国资委审批及监管合规审核 存在重大不确定性 [4] 业绩承诺 - 新增鼎作为重整投资人在2021年入主时承诺2022-2024年累计净利润不低于5.7亿元 实际仅完成1.33亿元 触发4.37亿元补偿义务 [6] - 补偿期限截至2024年报披露后三个月 目前剩余约1个月时间 但相关议案遭55.91%投票权反对暂未通过股东大会 [7] 公司战略 - 飞马国际已转型为"双环战略" 聚焦环保新能源循环资源利用和产业供应链数智化服务 2025年计划通过内生外延实现规模扩张 [7] - 公司称经过三年重整已化解历史包袱 当前业务涵盖供应链服务与环保新能源双主业 正推进资本运作事项 [4][7]

业绩更正与调整 - 公司对2024年度业绩快报进行更正，主要调整事项包括对冠臻科技业绩补偿款计提减值损失4,362万元、固定资产费用化处理1,163万元、无形资产计提减值损失2,100万元、循环租赁业务固定资产计提减值损失2,175万元 [1] - 冠臻科技2024年净利润为-32,021,367.21元，导致公司计提业绩补偿款减值损失43,616,699.34元 [5] - 公司对冠臻科技长期待摊费用中的厂房装修费一次性计入管理费用5,355,281.29元，并补充计提固定资产折旧2,568,085.14元 [7] 冠臻科技收购与减值 - 公司2021年以6,000万元收购冠臻科技55%股权，并签订业绩补偿协议，约定2022-2024年净利润分别不低于1,200万元、1,800万元、2,400万元 [2][3] - 冠臻科技2022年净利润为9,818,500元，2023年为-32,021,367.21元，未达业绩承诺 [5] - 评估显示冠臻科技2024年末股权价值为-11,788,400元，公司全额计提6,000万元长期股权投资减值准备 [5] 经营业绩分析 - 2024年公司实现营业收入40.80亿元，同比增长10.72%，但归母净利润为-2.36亿元，由盈转亏 [11] - 亏损主要源于对冠臻科技等资产组计提商誉减值损失，以及新业务建设期费用增加 [11] - 聚石化学、湖南聚石、奥智股份、安宝化工四家公司2024年合计净利润为-7,673.82万元，较2023年的24,295.16万元大幅下滑 [34] 客户与供应商情况 - 改性塑料粒子前五大客户合计交易金额12,650.34万元，占比12.10%，力升集团因北美圣诞树需求增长成为第一大客户 [14] - 塑料制品前五大客户合计交易金额55,015.89万元，占比36.86%，喜星电子因合作模式转为直销导致交易金额大幅增长 [19][20] - 液化石油气前五大供应商集中度达78.83%，主要为中国石化体系内企业，符合行业惯例 [28] 新业务发展情况 - 奥智光电导光板项目2024年仍处亏损状态，主要因订单不足导致产能利用率低，固定资产折旧费用高 [35][36] - 安庆聚信聚苯乙烯项目2024年计提固定资产折旧614.35万元，财务费用利息支出375.19万元 [37] - 聚石租赁受基建投资减少影响，出租率下降，计提资产减值准备，2025年计划优化人员至15人 [38] 贸易业务情况 - 2024年贸易业务收入7,171.04万元，同比下降43.8%，但毛利率提升9.29个百分点至21.65% [38] - 贸易业务前十大客户中陕西时芯科技交易金额1,285.81万元，期末应收账款1,005.09万元，2024年末已全部收回 [44] - 公司贸易业务收入确认政策为按交货方式区分总额法或净额法核算 [43]

业绩更正与减值调整 - 公司对冠臻科技业绩补偿款计提减值损失4,362万元，固定资产费用化处理1,163万元，无形资产计提减值损失2,100万元，循环租赁业务固定资产计提减值损失2,175万元 [1] - 业绩补偿款调整主要因冠臻科技2024年净利润为-32,021,367.21元，补偿义务人应补偿金额为137,184,338.62元，但实际可收回金额仅为9,480,597.29元 [6][7] - 固定资产费用化处理包括厂房装修费5,3XX万元一次性计入管理费用，以及减少租赁面积相关改造费用1,292,175.75元 [9] 经营业绩分析 - 2024年公司实现营业收入40.80亿元，同比增长10.72%，但归母净利润为-2.36亿元，由盈转亏 [15] - 主要亏损原因包括：冠臻科技资产组计提商誉减值损失6,000万元，冲回已计提业绩补偿款4,361.67万元；新业务建设期导致薪酬、折旧、利息支出增加 [15][32] - 改性塑料粒子前五大客户中，力升集团因北美圣诞树需求增长排名上升至第一，交易金额12,650.34万元，占比12.10% [16][18] 贸易业务情况 - 贸易原材料业务收入7,171.04万元，同比下降43.8%，但毛利率提升9.29个百分点至21.65% [38] - 液化石油气产品前五大供应商集中度达78.83%，主要为中国石化体系内企业，符合行业惯例 [24][27] - 精细化工前五大客户中，HEUBACH COLORANTS因进入破产程序后继续运营，交易金额大幅增长 [28]

晶科能源子公司出售及回款问题 - 公司出售子公司新疆仕邦光能科技有限公司的交易价格为43亿元，分三期支付（首期12亿元、第二期15亿元、尾款16亿元）[2] - 第二期转让价款15亿元中仅收到3.94亿元，剩余11.06亿元被拖欠近一年，买方承诺分期支付至2028年[1][2] - 公司对拖欠款项计提5%坏账准备（5530万元），并持续催促买方仕阳绿能科技履行付款义务[2] 买方付款计划安排 - 买方计划2025年支付1.06亿元，剩余10亿元于2026-2028年分期支付[3] - 公司认为后续款项收回"不存在实质性障碍"，将通过协商督促买方履约[3] 子公司业绩未达标及补偿问题 - 子公司仕邦光能2024年业绩承诺为税后扣非净利润5亿元，实际未达标需支付3.9亿元业绩补偿款[4][5] - 业绩补偿款可与买方应付的4亿元尾款抵销，但公司暂未支付补偿款以保护自身利益[4][5] - 公司已预提对赌期（2024-2027年）内6亿元补偿金额，并计入交易性金融负债[5]