香港数字资产发展政策宣言2.0核心框架 - 提出"LEAP"框架，涵盖法律与监管优化、代币化产品扩展、应用场景推进及人才发展四大方向 [1] - 香港特区政府总揽监管框架，香港证监会为主责机构，财库局与金管局跨部门协作 [1][3] - 监管模式已形成"A-S-P-I-Re"路线图，划分准入、保障、产品等五大维度和12项措施 [5] 法律与监管优化 - 构建统一监管框架，覆盖交易平台、稳定币发行人、托管服务提供者等 [3] - 香港证监会主导数字资产交易及托管服务发牌机制 [3] - 财库局与金管局牵头法例检讨，优化代币化债券发行及交易流程 [3] - 实施国际证券事务监察委员会等四大国际组织的加密资产监管标准 [3] 牌照体系分类 - 虚拟资产交易平台需VASP牌照叠加1号/7号牌，托管资金需9号牌 [7] - 稳定币发行人需专门牌照，托管行须为认可银行机构 [7] - 虚拟资产基金仅面向专业投资者，需升级9号牌并遵守风险披露要求 [7] - 证券类虚拟资产交易仅限1号牌中介机构与持牌平台合作 [7] 代币化产品扩展 - 将68亿港元代币化绿色债券发行常规化，探索多货币及创新选项 [8] - 豁免代币化ETF印花税，推动货币市场ETF在持牌平台二级交易 [8] - 立法建议将数字资产纳入利得税豁免范围，2025/2026课税年度生效 [8] - 推广贵金属、有色金属及太阳能板等多元领域代币化应用 [1][8] 应用场景与跨界合作 - 8月1日实施稳定币发行人发牌机制 [9] - 数码港推出区块链试点资助计划，支持标志性项目 [9] - 港交所推出首批数字资产指数，提供比特币/以太币价格基准 [9] - 加强监管机构与技术提供者合作发展数字资产基础设施 [9] 市场发展现状 - 11家虚拟资产交易平台获准运营，40家金融机构升级1号牌 [5] - 2017-2021年为监管起步期，2022年政策宣言标志监管框架转折 [11] - 香港与新加坡监管形成渐进式与"断崖式"收紧的对比 [12]

一、优化法律与监管(Legal and regulatory streamlining)：特区政府正构建统一及全面的数字资产服务提 供者监管框架，其涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及数字资产托管服 务提供者。其中，香港证监会将会就日后的数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者发牌机 制担当主要监管机构。与此同时，香港特区政府财经事务及库务局和香港金融管理局将牵头进行全面的 法例检讨(此处指分析和评估)，以促进现实世界资产及金融工具代币化。该检讨将全面检视代币化债券 发行及交易的各个流程，包括但不限于结算、登记及记录要求等。 二、扩展代币化产品种类(Expanding the suite of tokenised products)：特区政府会将代币化政府债券发行 常规化，并为现实世界资产代币化提供诱因(包括透过阐明适用于代币化交易所买卖基金的印花税安 排)，以提升流动性及普及性。在此基础上，特区政府乐见相关代币化交易所买卖基金日后透过持牌数 字资产交易平台或其他平台进行二级市场交易。特区政府亦会推动更广泛的资产及金融工具代币化，展 示该技术在不同界别，包括贵金属(如黄金)、有色 ...

人事调整 - 任命Frank Fu Kan为独立非执行董事及审计委员会、薪酬委员会、提名委员会成员，其在科技行业拥有30年经验，专注区块链技术、数字货币和WEB 3.0生态系统 [1][2] - 任命陈嘉丽为独立非执行董事及审计委员会主席、提名委员会成员 [1] - 两位新任董事均具备深厚行业资源和突出职业履历，Frank曾担任分布式资本创业合伙人、火币美国CEO、美图公司全球营运董事总经理等职 [2] 业务战略 - 批准1亿美元预算用于未来两年发展WEB 3.0业务和投资数字货币资产 [1] - 重点布局稳定币、RWA(现实世界资产)及数字资产全链条生态系统 [1] - 积极拓展相关业务牌照申请和升级 [1] - 战略方向包括人工智能、并购及区块链技术三大领域 [5] 业绩表现 - 2024年年报显示业务企稳回升，人工智能和并购领域交易质量数量领先 [3] - 2025年上半年资管业务实现3个被投企业IPO，包括"稳定币第一股"Circle [3] - Circle IPO当日开盘价69.32美元，盘中最高103.75美元，后续股价最高达298.99美元较发行价涨超8倍 [3] 投资案例 - 2019年主导嘉楠科技纳斯达克上市 [4] - 2021年投资Amber Group并助其美国合并上市 [4] - 2022年投资Matrixport并协助Bitdeer美股SPAC上市 [4] - 2024年担任HashKey集团财务顾问主导融资 [4] 行业背景 - 香港政府推进立法开放稳定币牌照申报，发布数字资产发展政策宣言2.0 [6] - 京东稳定币进入香港金管局"稳定币发行人沙盒"测试第二阶段 [6] - 蚂蚁集团表示将在稳定币法案生效后尽快提交申请 [6][7] - 国泰君安国际获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务 [7] 战略定位 - 以WEB 2.0领先金融机构基础进军WEB 3.0领域 [5] - 致力于成为联结Web2和Web3世界的桥梁 [5] - 配合香港数字资产产业布局，引领传统金融成为全球WEB 3.0投资核心力量 [7] - 通过数字货币提升金融效率、资产流动性及全球化协作 [7]

香港数字资产发展政策宣言2.0核心内容 - 香港特区政府重申将香港打造为数字资产全球创新中心的愿景 构建可信赖且注重创新的数字资产生态圈 以风险管理及投资者保障为前提 同时为实体经济和金融市场带来实质效益 [1] - 提出LEAP框架 重点包括优化法律监管体系及扩展代币化产品种类 [1] 优化法律与监管 - 构建统一全面的数字资产服务提供者监管框架 涵盖交易平台、稳定币发行人、交易服务提供者及托管服务提供者 [2] - 香港证监会将主导数字资产交易服务及托管服务提供者的发牌机制 [2] - 财库局与金管局牵头法例检讨 全面优化代币化债券发行及交易流程 包括结算、登记等环节 [2] 扩展代币化产品种类 - 将代币化政府债券发行常规化 并为现实世界资产代币化提供税收优惠（如明确代币化ETF印花税安排）以提升流动性 [3] - 支持代币化ETF通过持牌数字资产交易平台进行二级市场交易 [3] - 推动贵金属（黄金）、有色金属及可再生能源（太阳能板）等多元领域资产代币化应用 [3] 推进应用场景及跨界合作 - 稳定币发行人发牌机制将于8月1日实施 加速实质应用场景落地 [3] - 加强监管机构、执法机构与技术提供者协作 发展数字资产基础设施 [3] - 数码港推出区块链及数字资产试点资助计划 重点支持具市场影响力的创新项目 [3] 人才与合作伙伴发展 - 联合业界及学术界培养数字资产人才 建立可持续人才库 [4] - 将香港定位为数字资产知识分享与国际合作中心 推动联合研究及全球监管协作 [4] 政府高层表态 - 财政司司长陈茂波强调数字资产通过区块链技术提升金融效率与普惠性 政策宣言2.0旨在构建与实体经济结合的数字资产生态圈 [4] - 财库局局长许正宇指出香港在传统金融数字化转型中的先发优势 政策框架为市场提供清晰发展路线图 [4] 后续行动 - 财库局及证监会即将就数字资产交易服务与托管服务提供者发牌机制展开公众咨询 [4]

公司层面 - 国泰君安国际获证监会批准提供虚拟资产交易服务 将现有第1类受规管活动牌照升级为综合账户安排下的虚拟资产交易服务 [1] - 公司实现从传统证券服务商向数字资产综合服务枢纽的战略升级 打通虚拟资产交易、托管、咨询、发行及衍生品全链条服务能力 [2] - 作为首家获此牌照的中资券商 开辟高附加值收入源 包括加密货币与稳定币交易佣金、跨境稳定币清算分润及结构化衍生品设计与发行收益 [2] - 全牌照赋予公司参与稳定币发行、RWA代币化等前沿领域的先发优势 在香港打造国际虚拟资产中心的背景下抢占战略制高点 [2] 行业层面 - 国泰君安获批验证香港战略落地 为中资龙头券商承接虚拟资产合规营运提供可行性路径 中信证券、中金公司、招商证券国际等有望跟进 [3] - 行业竞争焦点从低附加值同质化通道服务转向构建跨境数字金融基础设施核心能力 包括清算枢纽和证券化引擎两大支柱 [3] - 商业模式重构将优化收入结构 提升高费率业务占比 并通过稳定币储备资产配置需求打开资产负债表扩张新通道 [3] 生态层面 - 虚拟资产合规化浪潮将重塑非银金融产业链 加速数字资产发行、流通、管理和应用的协同生态网络成型 [4] - 金融科技企业将受益于区块链底层设施、智能合约审计、链上合规监控等服务需求激增 [4] - 支付机构跨境支付网络可无缝接入稳定币清算体系 提升效率并分润手续费 [4] - 资管公司将涌现代币化货币市场基金、债券基金及REITs等新型可编程资产 驱动AUM增长 [4]

香港数字资产发展政策宣言2.0 - 香港政府重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心的愿景 [1] - 提出"LEAP"框架，涵盖法律监管优化、代币化产品扩展、应用场景推进及人才发展四大方向 [1] - 政策延续2022年10月首份宣言的举措，强调构建可信赖且创新的数字资产生态圈 [1] 优化法律与监管 - 构建统一全面的数字资产服务提供者监管框架，覆盖交易平台、稳定币发行人、交易服务及托管服务 [2] - 证监会将主导数字资产交易服务及托管服务的发牌机制 [2] - 财库局与金管局牵头法例检讨，促进现实世界资产及金融工具代币化，涵盖债券发行结算等全流程 [2] 扩展代币化产品种类 - 将代币化政府债券发行常规化，并为现实世界资产代币化提供税务优惠 [3] - 推动代币化ETF通过持牌交易平台进行二级市场交易 [3] - 探索代币化技术在贵金属、有色金属及可再生能源等多元领域的应用 [3] 推进应用场景及跨界合作 - 稳定币发行人发牌机制将于8月1日实施 [3] - 加强监管机构、执法机构与技术提供者合作发展数字资产基础设施 [3] - 数码港推出区块链及数字资产试点资助计划，支持具有市场影响力的创新项目 [3] 人才与合作伙伴发展 - 政府与业界及学术界合作推动人才培养，建立可持续人才库 [4] - 将香港定位为数字资产知识分享及国际监管协作中心 [4] - 通过联合研究计划培养企业家、研究人员及技术专家 [4] 政府高层表态 - 财政司司长强调数字资产通过区块链技术实现高效低成本交易，推动金融普惠 [4] - 财库局局长指出香港在传统金融数字化方面具有独特优势 [4] - 即将就数字资产交易及托管服务发牌机制展开公众咨询 [4]

香港数字资产发展政策宣言2.0 - 香港特区政府重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心的愿景，构建值得信赖和创新的数字资产生态圈，以风险管理及保障投资者为先，同时为实体经济和金融市场带来实质效益 [1] LEAP框架 优化法律与监管 - 政府正构建统一及全面的数字资产服务提供者监管框架，涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者 [1] - 证监会将就数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者发牌机制担当主要监管机构 [1] - 财库局和香港金融管理局将牵头进行全面的法例检讨，以促进现实世界资产及金融工具代币化，包括代币化债券发行及交易的各个流程 [1] 扩展代币化产品种类 - 政府将代币化政府债券发行常规化，并为现实世界资产代币化提供诱因，包括阐明适用于代币化交易所买卖基金的印花税安排 [1] - 政府乐见相关代币化交易所买卖基金日后透过持牌数字资产交易平台或其他平台进行二级市场交易 [1] - 政府将推动更广泛的资产及金融工具代币化，展示该技术在贵金属、有色金属及可再生能源等领域的多元应用 [1] 推进应用场景及跨界别合作 - 稳定币发行人发牌机制将于八月一日实施，有助推进实质应用场景的发展 [1] - 政府致力加强监管机构、执法机构及技术提供者的合作，以发展数字资产基础设施 [1] - 数码港将推出区块链及数字资产试点资助计划，为具有未来应用潜力、标志性和具市场影响力的申请项目提供资金 [1] 人才与合作伙伴发展 - 政府致力与业界及学术界合作推动人才发展，将香港定位为数字资产知识分享及促进国际合作的超卓中心 [1] - 政府将通过培养新一代企业家、研究人员及技术专家建立可持续的人才库 [1]

（来源：大湾区之声） 财政司司长陈茂波表示，《政策宣言2.0》展现特区政府对数字资产发展的愿景，并通过实践 展示代币化的实质应用，推进应用场景的多元化。通过结合稳慎的规管和鼓励巿场创新，构建 更蓬勃、与实体经济和社会生活相结合的数字资产生态圈，为经济和社会带来效益，同时巩固 香港作为国际金融中心的领先地位。 香港特区政府今日（26日）发表 《香港数字资产发展政策宣言2.0》 ，重申特区政府致力将香 港打造成数字资产领域中的全球创新中心。新一份政策宣言建基于2022年10月的首份政策宣言 所提出的举措。 ...

香港特区政府今日(26日)发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申特区政府致力将香港打造成数字 资产领域中的全球创新中心。新一份政策宣言建基于2022年10月的首份政策宣言所提出的举措。财政司 司长陈茂波表示，《政策宣言2.0》展现特区政府对数字资产发展的愿景，并通过实践展示代币化的实 质应用，推进应用场景的多元化。通过结合稳慎的规管和鼓励巿场创新，构建更蓬勃、与实体经济和社 会生活相结合的数字资产生态圈，为经济和社会带来效益，同时巩固香港作为国际金融中心的领先地 位。(大湾区之声) ...

牌照性质与市场影响 - 国泰君安国际成为首家提供全方位虚拟资产交易服务的香港中资券商，客户可直接交易BTC、ETH等加密货币及USDT等稳定币 [1] - 牌照为"分销"性质，券商无法自建交易所，而是通过接入持牌交易所的综合账户提供交易服务 [1][2] - 消息公布后公司股价一度上涨近200%，次日最高飙升90%，但随后波动较大 [1] - 多家香港本地券商已完成第1号牌升级，未来或有更多中资券商入局 [1][2] 业务模式与监管框架 - 分销服务仅限主流合规币种（如BTC、ETH），排除高风险山寨币和空气币 [2] - 客户尽调（KYC）、适当性管理与投资者教育要求严格，且禁止中国内地居民参与交易 [2] - 香港虚拟资产监管采用"相同业务，相同风险，相同监管"原则，由SFC和金管局分领域监管 [2] - 牌照体系包括第1号牌（分销）、第4号牌（投资咨询）、第7号牌（自动化交易）和第9号牌（资产管理） [2] 竞争优势与局限性 - 相比币安等海外平台，持牌券商优势在于安全合规：接入SFC持牌交易所、专业托管+保险保障、严格币种审核 [3] - 执行高标准AML/KYC流程，确保资产来源合法 [3] - 香港合规交易所币种数量有限，市场深度和流动性不足，缺乏热门衍生品导致用户活跃度较低 [5] - 严格监管限制盈利空间，本地交易所难以像Coinbase等通过ICO上市费获利 [5] 稳定币与未来互动 - 持有1号牌的机构将成为合规稳定币关键分销渠道，类似USDC通过Coinbase渠道成功的模式 [6] - 持牌交易所提供的虚拟资产交易和RWA交易是稳定币重要应用场景 [6] - 稳定币盈利核心基于储备资产净息差（NIM），分销网络渠道效应驱动增长 [6]