代币化货币基金概述 - 代币化货币基金是传统货币市场基金的数字化形态，通过区块链技术将基金份额转化为数字代币，每枚代币代表一个基金份额[7] - 底层资产与传统货基一致，包括债券、短期存款和货币市场工具，收益水平基本相同[7] - 采用分布式记账技术，具备交易可追溯、持仓透明度高及潜在交易效率提升等特征[7] - 当前中国香港市场的代币化货基多为非上市类别，仅支持一级市场认购与赎回，预计2025年内将放开二级市场交易[8] 市场现状与产品格局 - 中国香港市场已推出多只代币化货基产品，涵盖港元、美元和人民币三种计价货币[17] - 博时基金推出博时港元货币市场ETF和博时美元货币市场ETF，最低投资金额为1港元/美元[19] - 华夏基金推出全球首只人民币代币化基金，构建了港币、人民币、美元三大币种产品体系[17][19] - 先锋资产推出中国香港首支代币化美元货币市场基金，初始投资门槛为5,000美元，计划接受USDT和USDC稳定币认购[18] 与传统货基的差异 - 所有权记录模式不同：传统货基为中心化记录，代币化货基为去中心化分布式存储[21] - 透明度更高：代币化货基交易与所有权细节实时透明，有效降低欺诈与管理风险[22] - 管理费率目前增加约0.05%/年的代币化费用，未来规模效应有望降低成本[22] - 交易效率未来可能提升，开放二级市场后或实现7×24交易及T+0实时交割[23][24] - 购买渠道扩容，新增合资格数字资产交易平台选项[24] 发展前景与战略意义 - 代币化货基打通加密资产与传统金融资产的连接，为资管产品上链提供可行性经验[26] - 随着《稳定币条例》推出，代币化货基将作为稳定币与RWA应用的典型场景加速增长[26] - 全球市场潜力巨大，美国货币基金规模达7万亿美元，中国香港超过600亿美元[28] - 麦肯锡预计2030年代币化共同基金和ETF规模将达到4,000亿美元，代币货基是重要推动力量[28] 对投资者的价值 - 对数字资产投资者：提供安全透明的链上流动性管理工具，降低组合波动性[35] - 可作为DeFi生态的安全抵押品和流动性来源，推动加密生态健康发展[36] - 对传统投资者：成为介入数字资产领域的切入点，未来交易成本和效率优势将显现[37][38] - 战略意义大于实际意义，标志着传统金融资产上链时代的开启[34]

公司股价表现 - 7月31日股价冲至4.99港元，单日涨幅达15.78% [1] - 7月2日至7月31日股价从2.22港元涨至4.84港元，累计涨幅118% [1] - 市值从36亿港元推升至近80亿港元 [1] 战略行动部署 - 7月14日宣布启动纳斯达克双重主要上市计划 [4] - 7月17日推出全球首个医疗创新药RWA交易所生态IVDNewCo Exchange及稳定币IVDDollar [4] - 7月20日纽约子公司IVD GROUP INC.落地，并向SEC、CFTC提交稳定币牌照申请 [4] - 7月23日至28日实施三次回购，耗资613万港元回购172.1万股，成交均价3.16-3.67港元 [4] - 7月29日子公司威士达获东亚银行数亿元循环贷款 [4] - 7月30日品牌LOGO焕新为"四个 "符号，品牌内涵重构为"创新－验证-发展" [4] - 7月30日与华大基因旗下华大共赢设立创新药知识产权代币化基金IVD-BGI CoWin [4] 行业背景机遇 - 2024年药监局批准93款新药中1类创新药达48个 [8] - 创新药出海授权交易规模达519亿美元 [8] - 中证港股通创新药指数较年初低点涨幅超124% [8] - 16只创新药基金收益翻倍，汇添富香港优势精选基金收益率达139% [8] - 创新药ETF规模增长315亿元 [8] 监管与技术环境 - 美国《天才法案》7月18日生效，要求稳定币100%储备资产抵押 [8] - 香港《稳定币条例》8月1日实施，设立2500万港元资本门槛 [8] - 欧盟MiCA法案在30国生效 [8] - 蚂蚁数科与朗新集团新能源RWA项目完成1亿元募资 [8] 市值重估逻辑 - 7月14日至21日累计涨幅达75.1% [9] - 7月18日单日飙涨20.41% [9] - 传统IVD分销业务毛利率约23% [9] - Circle旗下稳定币USDC贡献99%收入，市值一度超500亿美元 [9] 市场前景与对标 - 2030年全球RWA市场规模预计达16.1万亿美元 [10] - 2024年稳定币转账总额15.6万亿美元，首次超越Visa [10] - Circle上市后12交易日股价从31美元最高冲至299美元 [10] - 国泰君安国际获虚拟资产交易牌照后股价单日暴涨198.39% [10] 生态闭环构建 - 前端通过华大共赢基金捕获创新药管线 [10] - 中端在IVDNewCo Exchange实现RWA代币化 [10] - 后端用IVDD稳定币完成支付清算 [10] - 目标成为医疗RWA领域的"纳斯达克"、稳定币支付场景的"Visa"、Web3医疗生态的"苹果" [12]

SEC加密项目与监管现代化 - SEC推出加密项目旨在推动证券规则现代化以适应基于加密货币的交易模式[1] - SEC主席表示将全面评估从链下转向链上环境的潜在利弊以实现美国成为全球加密之都的愿景[1] - 已指示委员会工作人员更新现行过时法规以释放链上软件系统在证券市场中的潜力[1] 代币化市场发展 - 市场对代币化兴趣迅速升温即在区块链网络发行代表公开交易证券或现实资产的数字化凭证[1] - 贝莱德首席执行官认为每一种金融资产的代币化是金融市场技术革命的重要一步[1] - Robinhood、Gemini和Kraken已向非美国用户开放代币化股票服务[2] - Coinbase正向SEC寻求批准在美国提供代币化股票服务[2] 超级应用与监管框架 - SEC重点关注超级应用如Coinbase两周前推出的整合多项服务的移动应用[3] - 监管机构需要提供高效许可结构而非让应用受多个监管机构重叠监管[3] - 超级应用被视为金融科技圣杯类似中国微信和支付宝但西方市场尚未成功复制[3] - Meta和X曾尝试整合支付、消息、社交内容等功能以实现类似目标[3] 政府政策与行业支持 - 特朗普政府致力于防止创新型公司因过度监管而迁移海外[3] - SEC将鼓励国家建设者而非用繁文缛节和一刀切规则束缚行业[3] - 美国政府数字资产市场工作组发布报告建议提升美国在数字资产市场主导地位[3] - SEC加密特别工作组由委员Hester Peirce领导将落实相关建议[3]

商业模式核心机制 - 模式核心由"36-40期积分逻辑"、"代理分池子策略"和"动态加速机制"三大法宝构成[1] - 每一笔消费都会产生积分，例如消费100元，商家自愿让利20%（20元）进入平台资金池[3] - 让利金额的40%（8元）直接转化为消费者和商家的等额积分，60%（12元）留作平台运营和分红储备[3] - 积分分36-40期动态释放，释放速度与平台业绩挂钩，区域流水增长15%可使释放周期从40天缩短至36天[3][4] - 通过"业绩增长→加速释放"的正向循环，激励消费者和商家持续参与[3] 代理与分润体系 - 代理体系采用三级分池加区域隔离策略，包括省级代理池、区县级代理池和商家池[4] - 省级代理需缴纳高额加盟费（如1.2亿元），可享受区域流水分佣，比例在15%-20%之间[4] - 区县级代理聚焦下沉市场，分润比例约为4%，旨在快速覆盖三四线城市[4] - 商家按让利比例分级，让利20%的商家其积分释放优先级高于让利3%的商家，形成"优质商家优先回血"机制[4] - 实施跨店分润机制，消费者在A店消费获得的积分用于B店消费时，A店能获得万分之20-100的流水分成，此举使商家主动为平台导流，用户粘性提升30%以上[4] 技术赋能与运营效果 - 平台利用AI算法分析用户行为，精准推送优惠券，其转化率达到18%，远高于行业5%的平均水平[6] - 采用区块链技术记录积分流通，确保返利过程透明可查[6] - 例如郑州某超市通过AI推荐，单月新增会员超过2000名，跨界收益占其总利润的30%[6] 模式本质与行业影响 - 该模式本质是通过消费资本化重构价值分配链，将消费者从单纯买家转变为利润分配者，商家从独立经营者转变为生态共建者[5] - 模式成功案例显示，如星电、中通等企业能在3个月内走入大众视野，而众店、店商豹等品牌在半年内实现出圈[1] - 模式的成功依赖于持续的市场扩张和合规运营，被视为企业穿越行业寒冬的潜在护城河[5]

区块链与联邦学习结合的技术创新 - 微算法科技创新性地应用BlockFL架构，将区块链技术与联邦学习相结合，构建安全协作框架，解决数据安全与隐私保护问题 [1] - BlockFL利用区块链作为信任层，验证和记录联邦学习过程中所有参与者的行为，确保训练公正性和数据使用合规性 [1] - 区块链的不可篡改性和透明性保障数据传输安全，联邦学习的本地训练特性避免原始数据离开设备，双重强化隐私保护 [5] BlockFL架构的核心机制 - 系统初始化阶段创建初始模型并广播至所有节点，区块链记录联邦学习活动的元数据 [4] - 本地训练阶段节点在本地数据集上生成更新参数，无需暴露原始数据 [4] - 参数上传后通过智能合约验证有效性和完整性，聚合节点加权平均生成全局模型新版本 [4] - 区块链自动执行激励与惩罚机制，奖励高质量数据贡献，惩罚违规行为 [4] 技术优势与应用场景 - BlockFL通过区块链分布式特性和高并发处理能力实现高效数据交换与同步，确保模型训练一致性和准确性 [2] - 该架构有效解决数据孤岛问题，促进跨机构数据协作，适用于医疗健康、金融风控、智能制造和智慧城市等领域 [5] - 在医疗领域支持医院联合训练诊断模型，金融领域实现机构间欺诈识别协作，工业领域优化工厂设备协作 [5] 行业影响与发展前景 - 微算法科技的BlockFL架构是创新性技术尝试，同时解决安全性、隐私性和效率问题 [6] - 该技术有望成为未来数据传输和机器学习领域的重要支撑，具有广泛的应用拓展空间 [6]

计算广告行业现状 - 计算广告依托数据驱动技术实现精准投放，已成为现代广告业的重要形态 [1] - 该模式通过深度挖掘用户数据特征显著提升广告触达效率 [1] - 当前存在用户隐私保护不足、效果评估公信力不足等突出问题 [1] 区块链技术应用方向 智能合约 - 广告主、媒体平台和广告代理机构可通过智能合约自动执行广告投放约定 [2] - 当达到预定展示次数、点击量或转化目标时自动触发支付流程 [2] - 实时记录不可篡改的广告投放数据（展示时间/位置/用户互动等）为效果评估提供依据 [2] 分布式账本 - 各平台可将脱敏数据加密上链，授权机构通过安全接口调取信息 [2] - 打破数据服务商与广告技术企业间的数据孤岛 [2] - 保障用户数据隐私安全同时助力构建精准用户画像 [2] 智能分析 - 对用户行为/地理位置/时间等多维度数据挖掘实现精准投放定位 [3] - 基于区块链实时反馈机制优化后续投放策略提高投资回报率 [3] 加密算法 - 通过非对称加密算法创建唯一数字身份标识 [3] - 数据获取需用户授权且传输存储全程加密 [3] 区块链技术赋能价值 透明度与公信力 - 分布式账本使广告投放数据公开透明且不可篡改 [4] - 共识机制确保只有多方认可的数据被记录 [4] 流量质量管控 - 通过时间戳/设备哈希值/媒体签名等关键数据验证杜绝虚假广告位 [5] - 结合身份验证机制识别机器人点击等欺诈行为 [5] - 分析IP地址/设备信息过滤无效流量 [5] 供应链效率 - 智能合约自动执行交易规则减少人工谈判时间成本 [6] - 分布式账本实现信息实时共享加速决策 [6] 支出管理 - 实时分析记录使广告主清晰掌握每笔支出的去向和效果 [6] - 智能合约根据目标与实际效果自动调整预算分配 [6]

As filed with the Securities and Exchange Commission on July 29, 2025. Registration No. 333-284880 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Amendment No. 4 to the FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 Nukkleus Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 6770 38-3912845 (State or jurisdiction of (Primary Standard Industrial (I.R.S. Employer incorporation or organization) Classification Code Number) Identification Number) Menac ...

PayPal新支付功能 - 公司即将推出新功能，允许商家在结账时接受超过100种加密货币，包括比特币、以太坊、泰达币、美元币等 [1] - 新功能支持来自Coinbase、OKX、Phantom、MetaMask和Exodus等钱包的支付，消费者支付时资金将自动转换为法币或公司稳定币PYUSD [1] - 功能预计在未来几周内上线，美股周一盘中公司股价微涨0.3% [1] - 该功能旨在让中小企业触达全球6.5亿用户参与的价值3万亿美元的加密货币市场 [1] - 对于接受国际支付的小型企业，相关费用往往超过10%，交易结算时间可能长达几天，而新功能将使交易即时结算，初期每笔交易费用为0.99% [1] - 2024年美国商家支付给信用卡公司的一般费率为1.57%，公司的收费低于此平均水平 [1] - 选择将资金转换为PYUSD的商家可以从这些余额中获得约4%的收益 [1] - 公司高管表示消费者对加密支付的需求增长速度令人惊讶，公司意在表明对加密货币赛道是长期投入 [2] - 公司目标是将数字资产和区块链技术更深入地融入其开放平台，并希望在该领域发挥更大作用，实现规模化 [2] - 公司稳定币PYUSD的市值自2024年初以来已增长约70%，目前约为8.5亿美元 [2] 加密货币行业趋势与监管 - 随着加密货币市场复苏以及特朗普政府对数字资产的友好态度，公司正在加速推进该领域发展 [2] - 在数字货币发展过程中，美元的币值和影响力受到冲击，美国希望通过力推稳定币模式维持全球货币体系主导权 [3] - 2024年美国政府债务规模已突破36万亿美元，占GDP比例超过120%，总体财政赤字率达6.4% [3] - 美国总统特朗普和部分官员提出，或许可以通过发行稳定币减少美债未来的压力 [3] - 2024年7月，美众议院通过“天才法案”等三项加密货币相关立法，标志着美国加密货币监管框架进入实质性落地阶段 [3] - “天才法案”将稳定币与美国国债挂钩，旨在让全球稳定币用户成为美债隐形持有者，间接扩大美元需求、巩固其储备货币地位 [3] - 美国已成为首个为稳定币和监管框架同步立法的国家，试图通过立法输出监管标准，争夺全球加密货币规则制定权 [4] - 花旗发布报告预测比特币价格有望在2025年底升至13.5万美元，主要推手来自美国现货比特币ETF的强劲需求、使用者采用率提升及全球宏观经济改善 [4] - 报告指出在乐观情景下，若ETF资金持续大举流入且比特币采用率加速扩展，价格可能飙升至19.9万美元；悲观情景下，若监管环境恶化或全球经济不稳，价格恐跌至6.4万美元 [5]

核心观点 - 稳定币锚定文物价值结合区块链技术是文博产业与数字经济深度融合的创新实践 通过数字化与金融化转化破解文物流通信任瓶颈并推动产业数字化转型 [1][3] 模式机制设计 - 采用混合锚定机制构建双重保障 稳定币价值部分由黄金国债等传统资产支撑 部分与文物数字化权益挂钩 通过智能合约动态调整资产占比保障币值稳定 [4] - 利用区块链技术对文物进行数字化确权 结合3D建模和AI鉴定生成唯一数字身份NFT 估值数据全部上链形成可追溯价值评估体系 实现一物一币精准锚定 [5] - 用户参与文化贡献行为如知识传播或文创开发可获得算力加成或稳定币奖励 强化文化价值与经济价值联动效应 [6] 区块链技术应用场景 - 通过分布式账本记录文物出土修复展览等流转信息形成不可篡改数字档案 实现文物溯源与防伪 例如湖南山海App借助区块链存储共享3D模型 [7] - 构建基于区块链的文物IP授权交易平台 实现版权智能分发与收益自动分配 解决传统授权模式效率低下问题 [8] - 结合跨境支付技术使稳定币作为文物数字化资产交易媒介 降低汇率风险与结算成本 例如伊朗数字艺术博物馆将3000件馆藏数字化并发行1.2万份数字产品 [9] 产业影响 - 稳定币发行激励文博机构与社会资本参与文物数字化保护 例如发行与修复项目挂钩的稳定币吸引公众投资并将过程上链公开 [11] - 构建文物数字化-稳定币流通-文创开发闭环生态 推动产业从单一展览向多元业态延伸 例如安阳动漫小镇计划将甲骨文殷墟文化转化为数字资产 [12] - 稳定币国际化发行有助于中华文化对外输出 例如锚定《易经》等文化符号通过全球化网络推动国际认同 [13] 实施挑战 - 文物价值受市场波动学术争议影响需建立跨学科评估委员会制定科学估值标准 同时需遵守文物保护法及反洗钱等监管要求 参考香港稳定币条例草案牌照制度 [14] - 区块链系统需防范51%攻击智能合约漏洞等安全风险 可采用联盟链架构引入第三方审计 并通过科普活动提升公众认知降低参与门槛 [15] - 需平衡保护与利用关系避免过度商业化损害文化遗产 参考数字敦煌模式开放高价值文物数字资源共享 同时通过稳定币收益反哺保护工作 [16] 未来趋势 - 监管框架可能借鉴美国GENIUS法案逻辑 将稳定币纳入金融监管体系 建立发行许可+储备金托管+信息披露合规框架 [16] - AI大模型与区块链结合提升文物价值评估智能化水平 通过训练历史交易数据预测市场价值趋势为稳定币锚定提供动态依据 [16] - 在上合组织框架下探索建立跨境稳定币联盟 推动成员国文物数字化资产互认与流通 助力数字丝绸之路建设 [16]

公司动态 - PayPal即将推出新支付功能 允许商家结账时接受超百种加密货币 美股周一盘中其股价微涨0 3% [1] - 新功能预计未来几周上线 支持比特币、以太坊等热门加密货币 兼容Coinbase等多个钱包支付 消费者用加密货币支付时资金会自动转为法币或PayPal稳定币PYUSD存入商家账户 [3] - 公司大型企业与商户平台总经理Frank Keller表示 全球有6 5亿用户参与3万亿美元的加密货币市场 新功能能让中小企业触达这一庞大消费群体 [3] - 对于接受国际支付的小型企业 传统费用常超10% 结算或需数天 而PayPal"加密支付"功能可实现交易即时结算 初期每笔交易费0 99% 选择转PYUSD的商家余额还能获约4%收益 2024年美国商家支付给信用卡公司平均费率为1 57% PayPal收费低于此 [3] - 消费者对加密支付需求增长惊人 PayPal推出此功能能带来信任 公司目标是将数字资产和区块链技术更深度融入开放平台 [3] - 总裁Alex Chriss称 借助开放平台 商家可接受加密货币支付 实现跨地域交易 [3] 行业趋势 - 这是PayPal进军数字资产领域的又一动作 2020年其美国用户可交易部分加密货币 2023年推出稳定币PYUSD 市值自年初已增长约70% 目前约8 5亿美元 [4] - 随着加密货币市场复苏和政策友好 PayPal正加速在该领域布局 [4]