主板风险警示股票涨跌幅调整 - 沪深交易所拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例从5%调整为10% 与主板其他股票保持一致 [1] 券商宏观策略研判 - 国盛证券认为"十五五"规划谋篇布局之年市场调整即机会 下半年A股或呈偏震荡态势 [2] - 政策分两阶段推进：当前加快政府债券发行等政策落地 三季度或根据经济情况加码财政力度 [2] - "十五五"规划将突出经济、改革、科技、民生4条主线 低利率环境影响股市估值逻辑 [2] 稳定币与金融科技 - 稳定币在跨境支付领域优势显著 美股代币化和AI Agent是重要应用赛道 [3] - 区块链账户体系简化转账流程 实现支付即清算 传统金融需1-3天结算交割 [3] - 美股代币化加速落地 稳定币账户与AI Agent融合将虹吸全球金融流动性 [3][4] - 相关标的：众安在线、连连数字等港股 四方精创、中科金财等A股公司 [5] 固态电池产业进展 - 固态电池材料体系定型 2025H2-2026H1进入中试线落地关键期 [6] - 硫化物电解质为主流量产路线 2030年产能有望突破100GWh [6] - 投资主线：宁德时代等电池厂商 纳科诺尔等设备商 天奈科技等材料企业 [7] AI医疗应用突破 - 蚂蚁集团发布AI健康应用"AQ" 连接全国超5000家医院及近百万医生 [8] - 深圳构建千万级人口AI医疗生态 重点推动基层医疗和慢病管理应用 [8] - 关注阿里健康、美年健康等AI医疗厂商 [9]

深度专题 - 新"三万亿"投资方向聚焦服务领域 国际经验显示人均GDP处于1-3万美元阶段时 需求将加速向服务领域转型 当前服务供给存在明显紧缺 [4] - 研究重点包括服务领域投资缺口量化测算及"投资于人"的实现路径 [4] 热点思考 - 美国通胀呈现"强预期弱现实"反差 对等关税落地后未显著推升通胀 研究聚焦下半年通胀反弹可能性及驱动因素 [7][8] - "十五五"规划作为2035远景目标关键衔接期 研究重点关注领域包括战略产业布局和制度创新 [10] - 伊朗议会通过霍尔木兹海峡封锁决议 但实际风险随伊以停火缓解 分析潜在市场影响及威胁可信度 [12][13] 高频跟踪 国内动态 - 集运价格持续上行 工业生产呈现季节性淡季特征 基建开工整体偏弱 港口货运量环比回升 [15][16] - 央行推出八项金融改革：设立银行间交易报告库/数字人民币国际运营中心/个人征信机构 在上海试点离岸贸易金融创新 [22] 海外动态 - 美债拍卖需求超预期 5月美国零售销售额同比增3.3%（前值5.0%） 环比降1.7% 核心零售（除汽车）同比增3.5% [20][21] - 分项数据：机动车销售同比增2.5%（前值8.9%）环比骤降6.4% 无店面零售（线上）同比增8.3%保持韧性 [21] 电话会议 - 年中策略会聚焦宏观经济大势研判 [27][28] - 专题讨论消费困局的结构性成因及突破路径 [31]

国际环境变化 - 大国博弈明显加剧，科技革命加速，全球经济格局重构，全球治理面临变革，这些变化将对"十五五"规划编制产生深远影响 [1] 国内环境调整 - 党的二十大报告对2035年远景目标作出调整，进一步明确基本实现现代化的方向，为"十五五"规划锚定目标 [1] - 国内经济面临比五年前更复杂的稳增长压力，中长期挑战包括人口问题、外部输入性风险等 [1] 规划编制原则 - "十五五"规划将延续"十四五"规划提出的新发展格局，体现前瞻性 [2] - 落实党的二十大部署，如加快建设教育强国、科技强国、人才强国等中长期目标将持续推进 [3] - "两重"、新质生产力等近期重点领域将在"十五五"规划中占据重要位置 [3] 重点发展领域 - 扩大内需将成为"十五五"规划的核心目标，需系统性部署做强国内大循环 [3] - 针对人口问题、民生保障等中长期挑战进行针对性安排 [3] - 与2029年全面深化改革、2030年碳达峰等关键节点目标衔接 [3] 经济增长目标 - "十四五"规划未设五年GDP年均增速指标，"十五五"规划需平衡不确定性，明确增长区间底线并与中长期目标结合 [4] - 宏观政策力度与GDP增速指标同等重要，需通过持续有效政策释放稳定增长信号 [4] 改革举措 - 《决定》提出300多项重要改革举措，包括完善市场经济基础制度的四大方面：产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用体系 [5] - 公平竞争和竞争政策是下一步重点推进的改革领域 [5] 规划解读视角 - 规划中的长久性机会比新提法更重要，需关注发展目标和政策导向的延续性与拓展性 [6] - "坚定不移办好自己的事情"和"坚定不移扩大高水平对外开放"是应重点把握的方向 [6]

深度专题 - 新"三万亿"投资方向聚焦服务领域转型 国际经验显示人均GDP处于1-3万美元阶段时 服务需求将加速释放 但当前服务供给存在明显缺口 [4] - 研究重点包括服务领域投资缺口量化测算及"投资于人"的实施路径 [4] 热点思考 - 美国通胀呈现"强预期弱现实"分化 对等关税落地后未显著推升价格 研究聚焦下半年通胀反弹可能性及驱动因素 [7][8] - "十五五"规划作为2035远景目标关键衔接期 重点关注领域包括产业结构升级与科技创新布局 [10] - 霍尔木兹海峡封锁风险短期缓解 但伊朗议会决议通过引发中长期地缘供应链扰动评估 [12][13] 高频跟踪 国内动态 - 集运价格持续上行 港口货运量回升 但基建开工仍显疲弱 [15][16] - 央行推出八项金融改革：设立数字人民币国际运营中心、银行间市场交易报告库、个人征信机构 并在上海试点离岸贸易金融创新 [22] 海外动态 - 美债拍卖需求超预期 但5月零售销售环比下降1.7% 核心零售（除机动车）下降0.6% 线上零售同比增速8.3%仍保持韧性 [20][21] 电话会议 - 年中策略会探讨宏观经济走势与政策导向 [27][28] - 专题会议分析消费疲软的结构性成因及潜在突破点 [31]

五年规划的战略意义 - 科学制定五年规划是治国理政的重要经验 通过加强顶层设计与问计于民相结合的方式谋划发展蓝图 [1] - 厦门在20世纪80年代中期率先编制15年规划 为经济特区的长远发展指明方向 成为成功案例 [1] - 五年规划形成以创新理论指引经济社会发展的科学路径 确保发展战略的延续性与前瞻性 [1] "十五五"规划的关键作用 - "十五五"是2035年基本实现社会主义现代化目标中承上启下的关键五年 [2] - 党的二十届三中全会部署的300多项改革任务需在"十五五"期间加快推进 2029年完成 [2] - "十五五"将聚焦改革 通过科学谋划为现代化建设提供明确目标和有力指引 [2] 重点发展方向 - 因地制宜发展新质生产力是"十五五"时期的突出战略任务 [2] - 加快构建新发展格局和扩大高水平对外开放是重要课题 [2] - 需统筹经济社会发展全局 聚焦影响现代化目标实现的突出问题进行攻关突破 [3] 规划编制原则 - 坚持人民立场 通过落实民生实事推动高质量发展 增强群众获得感 [3] - 采用微观调研与战略思维相结合的方式 确保决策科学性 [3] - 编制需兼顾全国一盘棋和地方特色 结合国家所需与地方所能 [4] - 保持定力与开拓创新并重 立足当前与谋划长远相结合 [4]

法治建设与高质量发展 - 我国第一部民营经济领域基础性法律《民营经济促进法》于2024年5月20日施行，强调"平等对待"和"公平竞争"原则，专设"权益保护"章节 [1][2] - 过去五年出台或修订《农村集体经济组织法》《增值税法》《公司法》《反垄断法》等法律，完善农村经营制度、税收法定、公司治理及垄断规制 [3] - 2023年《公司法》全面修订，涉及资本制度、股东权利保护、控股股东责任等11方面内容 [3] 新兴领域立法进展 - 数据安全领域出台《网络数据安全管理条例》，生成式人工智能领域发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，网络暴力治理领域推出《网络暴力信息治理规定》 [4] - 人工智能立法被纳入《国务院2025年度立法工作计划》，拟通过"小快灵"形式先行回应基础制度，后续逐步迭代为全面性立法 [10][12] - 建议在《道路交通安全法》《数字经济立法》等修订中纳入辅助驾驶合规、数据资源开发等人工智能相关制度设计 [12] 涉外法治体系构建 - "十四五"期间颁布《对外关系法》《反外国制裁法》等54部专门涉外法律，153部法律含涉外条款，涉外行政法规达90余部 [6] - 2023年《对外关系法》首次以法律形式规范条约与宪法关系，标志涉外立法"四梁八柱"基本形成 [6] - 广州、陕西等地成立省级涉外法治工作专门机构，未来需协调司法、外交、商务等多部门系统性推进 [13][14] 营商环境法治化举措 - 2024年开展规范涉企执法专项行动，截至5月21日汇集问题线索6232条，涉案金额3.35亿元，为企业挽回损失9881万元 [9] - 国务院出台《关于严格规范涉企行政检查的意见》，严禁不具备主体资格的组织实施检查，减少入企检查频次 [8] - 修订《公平竞争审查条例》，强化对妨碍统一市场行为的清理，2021-2025年法治政府建设纲要要求遏制"以罚增收"等行为 [7][8]

6月24日，作为上海市"十五五"规划"百家访谈、万家调研"系列活动之一，上海市发展和改革委员会、第一财经共同组织独角兽企业调研座谈会。上海茵赫 实业有限公司、上海壁仞科技股份有限公司、上海梦饷科技（集团）有限公司、东软睿驰汽车技术（上海）有限公司、上海禾赛科技有限公司等企业共同参 与此次调研。 座谈会上，各家独角兽企业围绕未来中长期行业趋势与市场格局变化、战略规划与应对之策展开交流。座谈中，企业还对于出海中面临的壁垒和风险、融资 需求与环境分析，以及人才培养和职业技术规范化等需求，深入交流了一线洞察，并对"十五五"期间上海营造创新生态、推动创新链和产业链无缝对接、优 化营商环境等提出建议。上海市发展和改革委员会相关部门负责人，现场回应了部分企业的诉求和期待。 2025年是"十四五"规划收官之年，也是"十五五"规划编制之年。当前，外部压力加大、内部困难增多，新一轮科技革命和产业变革加速突破，因此，"十五 五"规划编制的难度较高，既要准确把握"十五五"时期的阶段性要求，也要前瞻性把握国际形势发展变化的影响。在这样的关键节点，从规划编制角度去倾 听独角兽企业，更有重要的意义和价值。 EPSON e C 作为"全国改 ...

"十五五"规划准备情况 - "十五五"网络征求意见比"十四五"提前一个季度，准备工作步入加速阶段，当前处于《建议》起草阶段，比以往前置约3个月[1][7][11] "十五五"规划理解层面 - 回头看评估"十四五"规划实施情况，过去五年中国制造业政策成效显著，但出口与消费增速面临挑战，构建"双循环"紧迫性凸显[12] - 最大程度汇集民众和各部门意见，通过多种途径将社会期盼融入"十五五"规划[14] "十五五"规划关注线索 - "十四五"中期评估报告指出关键技术"卡脖子"是核心问题，预计"十五五"继续深化解决[16] - 发改委司局征集课题显示"十五五"相关课题与科技紧密度高，发展战略和规划司今年首批课题全围绕"十五五"，科技创新是重要议题，其他司局"十五五"相关课题占比更高，后续科技创新全貌将逐步显现[18][20] - 中央决策层重要活动表述释放高层支持科技发展信号，今年4月总书记提出"十五五"要突出发展新质生产力，近期活动均强调科技创新和产业发展重要性[22] - 五年规划纲要发展变化历程表明科技创新重要性递增，自"十二五"起科技发展位列首位，"十四五"前四大重点工作与科技创新相关，预计支持科技发展趋势不变，且"十四五"预期性科技指标预计全员完成，为"十五五"奠定基础[24][25] 后续关注事件 - 接下来两个月中央决策层可能召开"十五五"规划相关座谈会[3] - 近期部分发改委司局陆续公布课题征集内容，关注科技创新相关议题[3] - 今年10月中下旬五中全会将审议"十五五"规划《建议》[27] 风险提示 - 数据和信息统计不准确或不完整[28] - 与科技创新相关的增量政策力度不及预期[28] - "十五五"规划进展与预期不一致[28]

五年规划概述 - 五年规划是我国重要中长期计划，由“三级四类”构成，实施依赖三类机制，“十一五”起引入约束性和预期性指标，相关指标涉及多领域且完成度较高[1][2][10][16][43] “十五五”定位与目标 - “十五五”是全面建设社会主义现代化国家关键五年，规划与高质量发展、关键改革和绿色转型深度绑定[22][43] - 2035年要实现经济总量或人均国内生产总值比2020年翻一番，“十五五”阶段经济总量或需年均增长4%左右[3][22][25][43] - 2029年要完成三中全会部署的300多项改革任务，2030年实现非化石能源消费比重达25%左右等“碳达峰”目标[3][22][24][43] “十五五”关注领域与进展 - 国家发改委分两批发布“十五五”研究课题，涵盖宏观和民生问题[3][34][44] - 各部委和多地积极推进“十五五”规划相关工作，开展调研、座谈等[3][35][38][40] “十五五”规划时间节点 - 预计2025年10月左右中央制定形成《纲要建议》，2026年3月左右规划纲要发布[4][40][44] 政策高频：2025陆家嘴论坛 - 李强总理强调工程机械行业要结合科技创新和产业需求，推动产业转型升级[45] - 潘功胜行长宣布在上海实施八项政策举措，呼吁完善全球金融治理[49][50] - 李云泽局长表示将推进金融开放试点，支持上海国际金融中心建设[52]

独角兽企业调研背景与意义 - 第一财经承接上海市发改委"十五五"规划独角兽企业访谈课题 并列为2025年度重要计划 [1] - 调研旨在从规划编制角度观察独角兽企业 定位其全局影响并战略考量企业需求 [1] - 财经媒体通过多年研发积累 构建整套中国企业数据指标与方法论 覆盖完整生命周期与观察维度 [1] 独角兽企业特征与发展阶段 - 独角兽代表技术与模式颠覆创新 估值快速提升 聚焦资本市场关注并推动产业变革 [1] - 独角兽是企业发展阶段性状态 需更多支持与空间而非赞许与荣誉 [2] - 高成长性企业持续崛起 但也存在发展跌宕与消逝案例 [1] 区域产业生态与企业关系 - 上海为企业提供科学家资源 市场客户 应用场景与训练数据等关键要素 [3] - 国际视野 营商环境 金融要素与硬件配套被企业反复强调 [3] - 城市基因显性影响产业升级与企业发展 区域经济发展土壤需持续优化 [3] 调研框架与时代背景 - 访谈从宏观定位 中观破题 微观落地三层展开 分析技术壁垒与竞争格局 [4] - 聚焦产业变革破局点 解析产城发展要素资源与土壤成分 [4] - "十五五"是科技创新爆发与外部环境巨变的五年 需探索技术到商业化的突破路径 [4] 调研核心目标 - 通过个案研究创新生态构建与可持续发展 关注创新精神传承 [2] - 寻找创新可复制 可持续的成长路径 推动时代文明前行 [4] - 借助专业访谈与生态协同 助力优质独角兽企业站得更高 看得更远 成长得更好 [5]