人民币汇率表现 - 8月18日人民币兑美元中间价报7.1322 较上一交易日上调49点 离岸人民币开盘价7.1832 环比上调81点 [1] - 近期走势打破人民币单边破7预期 体现汇率在稳定基础上双向波动的常态 [1] - 5月27日和7月24日在岸与离岸人民币均逼近7.01大关 [2] 人民币升值驱动因素 - 美联储降息预期持续强化及科技研发推动中国资产价值重构 提升人民币计价资产全球吸引力 [1] - 上半年人民币强势升值受国际市场两种预期驱动：中国贸易顺差意味人民币被低估 中美贸易谈判以人民币升值为结局 [2] 汇率形成机制与政策导向 - 央行二季度货币政策报告坚持市场在汇率形成中起决定性作用 发挥汇率对宏观经济和国际收支调节功能 综合施策保持汇率基本稳定 [1] - "8·11汇改"十周年 中间价形成机制透明化有效遏制汇率超调 [1] - 汇率形成机制需动态调整以适应经济发展阶段需求 当前中美利差导致"资产美元化+负债本币化"操作对汇率稳定和货币政策传导造成压力 [3] 经济基本面分析 - 对外部门贸易顺差理论上支撑人民币升值 但对内部门物价指数偏低导致GDP缩减指数多个季度同比负增长 需通过汇率适度浮动缓解经济负产出缺口 [2] - 中美贸易谈判延长关税休战期90天 但谈判不影响人民币汇率市场化改革进程 [2] 人民币国际化与改革方向 - 人民币国际化水平稳步提升 2024年末人民币位列全球第四支付货币和第三贸易融资货币 [3] - 未来改革方向包括推出外汇期货期权等避险工具 放宽波动幅度限制 引入非银机构参与外汇市场 有序开放资本账户 [3] 理论共识与大国汇率策略 - 国际金融学共识认为没有一种汇率安排适合所有国家所有时期 [3] - 大国经济体需根据经济发展阶段和内外条件约束采取"以我为主"的汇率策略 [3]

新华财经香港8月18日电 2024年《施政报告》提出建设"大宗商品交易生态圈"，香港特区政府财政司司 长陈茂波表示相关工作正稳步推进。 另一方面，陈茂波认为，大宗商品在港的贸易和交割活动，除了增加对相关航运服务的需求，还带动贸 易融资、保险和风险管理、对冲和衍生工具等金融服务的发展。"长远而言，我们将更具有利条件推动 更多大宗商品交易以人民币计价和结算，为香港离岸人民币业务的发展增添新动能，为稳慎推进人民币 国际化作更积极贡献。"他说。 据悉，自今年一月香港成为LME许可交付地点以来，八个获批认可仓库已全数投入营运；至8月初，已 有超过8000吨的LME注册仓单，支持LME合约交割。 陈茂波提到，香港特区政府已成立专责小组，检视与黄金金融交易相关的各个范畴，推动香港发展成为 国际黄金交易中心，包括支持实体的黄金交割，将在年内公布有关方案。 （文章来源：新华财经） 今年初，香港成功加入伦敦金属交易所的全球仓库和交割网络，把我国和全球最活跃的金属交易市场更 紧密地连接起来，"这是一个重要的里程碑。"陈茂波在网志文章中说。 陈茂波指出，LME认可仓库在香港设立，有助提升有色金属配置的效率、降低相关物流的时间和成 本 ...

美国极端贸易保护主义提议 - 美国专家提议对中国输美产品加征600%关税，意图将中国产品挤出美国市场并推动制造业回流 [1] - 对比2018年特朗普政府对超5000亿美元中国商品加征关税，已导致美国通胀压力骤增、企业供应链成本大幅提高及经营困难 [3] - 600%关税若实施将导致美国消费者生活成本飙升，企业生产难以为继，可能引发大规模失业和经济毁灭性打击 [3] 美元结算限制提议及影响 - 美国国内有提议禁止中国使用美元结算，试图切断中国与全球金融关键环节的联系以限制经济发展 [3] - 中国作为全球最大货物贸易国，若被禁美元结算，中美贸易将陷入混乱，进出口企业面临结算困境 [4] - 该提议将加速全球贸易结算体系变革，促使各国寻求多元化结算方式，并动摇美元霸权地位 [4][5] 中国应对措施与准备 - 人民币国际化取得显著成果，已成为全球第五大支付货币，跨境支付系统CIPS不断完善以提升效率与安全性 [7] - 通过RCEP等多边贸易合作降低对单一市场依赖，与中国盟、日、韩等成员国实现关税减免和贸易便利化 [7] - 中欧投资协定描绘了广阔投资合作前景，有助于吸引优质外资和推动产业升级 [7] 市场舆论与历史参照 - 中国网友中出现“好事论”，认为美元结算限制将加速人民币国际化，贸易限制将倒逼中国企业自主创新和产业升级 [8] - 反对声音指出短期阵痛，如对美出口企业订单减少可能减产裁员，以及全球供应链受冲击导致经济增长放缓 [8] - 历史参照显示，美国对伊朗、俄罗斯的金融制裁未达使其经济崩溃目的，高关税政策最终失败并引发国内反对 [9] 未来经贸格局展望 - 短期中美博弈焦点集中在贸易关税和金融结算，谈判过程曲折 [11] - 中长期全球经济多极化趋势明显，新兴经济体崛起推动格局重构 [11] - 中国需推进改革开放、加强科技创新、拓展国际合作，以把握战略机遇实现持续健康发展 [11]

地缘经济风险演变 - 中国地缘经济风险指数自1979至2017年围绕长期均值波动 整体水平相对平稳 [3] - 2018年起地缘经济风险急剧攀升并多次触及历史峰值 主因国际竞争格局调整和中美贸易战 [5] - 风险指数涵盖贸易 投资 技术 金融 供应链及其他六大领域 体现风险结构复杂化 [5][10] 风险驱动因素 - 贸易风险自2018年中美贸易冲突后急剧攀升并维持历史高位 呈现长期化趋势 [6] - 投资风险自2018年上升 2020年后出现显著高峰 涉及外资准入限制和投资安全审查 [6] - 技术风险2018年前处于低位 之后持续攀升 与5G 半导体 人工智能等领域限制措施相关 [6] - 供应链风险自2020年新冠疫情暴发后爆炸性增长 主因全球生产网络脆弱性暴露 [7] - 金融风险呈现高波动性 涉及金融脱钩 中概股监管和金融制裁等议题 [8] 经济系统性影响 - 地缘风险通过增加跨境交易成本和供应链不稳定性抑制对外贸易活动 [11] - 企业从效率最大化转向注重供应链安全 导致全球生产网络重构和贸易总量减少 [11] - 不确定性上升使跨国公司推迟投资决策 削弱外商直接投资吸引力 [11] - 风险升高导致企业现金流不确定性增加 股权风险溢价上升并压低股价 [12] - 外部风险促使资金寻求国债等安全资产 推动利率下行和本币贬值压力 [12] - 供应链中断和贸易壁垒推高进口成本 对居民消费价格形成通胀压力 [13] - 风险抑制企业投资信心和消费者需求 对工业生产者出厂价格构成下行压力 [13] 人民币国际化战略 - 人民币国际化从被动结果转变为应对外部风险 保障经济主权与安全的重要战略 [14] - 在RCEP和一带一路倡议中推动人民币计价结算 构建独立安全的人民币流转循环 [14][15] - 国际化提升人民币资产吸引力 增强金融体系化解外部冲击能力和政策自主性 [16] - 为新兴市场提供美元外货币选择 推动多元平衡的国际货币体系防范美元霸权风险 [17] - 需深化经贸合作拓展人民币使用场景 完善跨境支付系统和金融产品体系 [18] - 发挥数字人民币先发优势 探索跨境支付应用并参与全球数字货币治理 [18]

国际贸易格局重塑下的香港机遇 - 香港作为货物中转港，最近几个月商品贸易录得同比双位数百分比增长，反映区域贸易合作深化带来的机遇 [1][7] - 2023年上半年香港对越南和马来西亚的货物出口增幅分别超过50%和30%，进口货值分别增长约70%和30% [1][7] - 东盟作为香港第二大贸易伙伴，占香港贸易总额比例从2021年的12.1%上升至2023年上半年的14.8% [1][7] 大宗商品交易发展 - 大宗商品（特别是有色金属）支撑全球一半航运货量，中国在全球金属产业链中占据重要地位 [8] - 香港成功加入伦敦金属交易所(LME)全球仓库网络，2023年1月以来已有8个认可仓库投入运营，8月初LME注册仓单超过8,000吨 [9] - 大宗商品贸易带动香港航运、贸易融资、保险、风险管理等金融服务发展，并推动人民币计价结算 [9] 跨国供应链管理中心建设 - 内地企业加速"出海"，香港凭借资金自由、金融服务完善、物流高效等优势成为设立境外财资中心和供应链管理平台的首选 [10] - 香港已建立高增值供应链服务机制，为"出海"企业提供一站式咨询支持 [10] - 香港生产力促进局成立"The Cradle 出海服务中心"，为内地科创企业提供研发支持、技术评估和法规咨询等服务 [10] 香港经济转型方向 - 供应链整合和贸易形态重塑为香港贸易、航运、金融及专业服务带来新发展契机 [8] - 香港正发挥"超级联系人"和"超级增值人"角色，开拓新业务领域和增长点 [2][11] - 特区政府推动香港发展成为国际黄金交易中心，年内将公布支持实体黄金交割的方案 [9]

合作签约 - 中国船舶集团与Seaspan签署12艘9000TEU级集装箱船建造合同，采用人民币结算[2][4] - 该船型为沪东中华自主研发设计，总长274米，载箱量9040TEU，设计航速20节，续航25000海里，专为亚欧航线优化[5] - 这是双方继2024年10月签订6艘13600TEU船后的又一次批量订单，标志合作关系升级[7] 船舶技术 - 9000TEU船采用双岛式设计，货舱可堆放16列9层集装箱，甲板可堆放18列11层集装箱[5] - 通过多目标耦合技术优化线型，配备高效桨舵一体化设计和节能导管，节能效果突出[5] - 作为参考，8500/9500TEU传统燃料集装箱船当前新造船价约1.06亿美元，同比上涨9%[5] 人民币结算 - 项目采用跨境人民币结算，工银金租提供融资服务，是"中国制造+中国金融"的典型案例[7] - 去年10月Seaspan订造的6艘13600TEU船同样采用人民币结算，推进人民币国际化[7] - 人民币结算有助于减少汇兑风险，降低融资成本，提高贸易效率[7] 订单动态 - Seaspan去年总计订造41艘集装箱船，全部由中国船企承建，包括沪东中华6艘13600TEU船[10] - 今年4月Seaspan在外高桥造船下单6艘11400TEU船，也采用人民币结算[10] - 沪东中华当前手持订单85艘约1036万载重吨，全球排名第四，其中LNG船56艘、集装箱船29艘[11] 公司背景 - Seaspan是全球最大独立集装箱船船东，运营船队218艘，总运力约230万TEU[10] - 公司主要为大型集装箱班轮公司提供长期固定费率租船服务[10] - 沪东中华自2019年重返箱船建造领域后，主要专注于13000TEU及以上大型船订单[8]

货币政策基调 - 央行定调国内形势更加积极，国民经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好 [1] - 政策强调"稳中求进"，重点提及四稳——稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [2][4] - 宽松货币政策持续为实体经济和资本市场护航，新增政策"连续性"和"预见性"表述以应对外部波动 [2][5] 信贷与金融结构 - 信贷结构优化，金融"五篇大文章"领域贷款占比从2016年房地产基建贷款超60%提升至当前约70% [5] - 政策重心转向"保持金融总量合理增长"，淡化规模扩张，强调普惠金融、科技金融、消费金融等结构性工具实施效果 [2][5] - 八大重点任务包括科技创新再贷款、绿色金融产品创新、民营中小企业增信制度等 [8] 利率与汇率政策 - 利率政策强调执行监管，开展金融机构利率政策现场评估以提升定价能力，新发放贷款利率同比下降0.4个百分点至3.3% [7] - 汇率表述缓和，CFETS人民币汇率指数较上年末贬值6.0%至95.35，政策节奏"以我为主" [7] 关键经济数据 - 6月末M2余额330.3万亿元同比增长8.3%，社融存量430.2万亿元同比增长8.9% [9] - 超额准备金率1.4%，企业贷款加权平均利率3.2%同比下降0.4个百分点 [9] - 专精特新中小企业贷款和普惠小微贷款同比增速分别达15.1%和12.2% [9] 金融改革与开放 - 推进债券市场"科技板"建设，支持科技型企业、私募股权投资机构发债融资 [9] - 扩大人民币跨境使用，深化离岸市场发展，稳步推进资本项目可兑换 [9] 房地产与风险防控 - 推动保障性住房再贷款政策落地，完善房地产金融基础性制度 [9] - 强化宏观审慎管理，加强系统重要性银行附加监管，启动2025年度系统重要性金融机构评估 [9]

中国去美元化战略 - 中国持有的美债规模降至8000亿美元 仅为巅峰期的60% 但人民币在全球支付份额仅微升至2 5% [1] - 与39国签署超5万亿元货币互换协议 但仍保持美元结算占外贸总额的50%以上 [2] 战略考量因素 - 美元仍作为经济防波堤 人民币资本账户尚未完全开放 国内金融市场深度不足 若仓促挑战美元可能引发资本外逃 [2] - 避免成为美欧联合绞杀目标 美国《国家安全战略》将中国定义为唯一既有意图又具实力重塑国际秩序的竞争者 [2] - 等待技术突破 数字人民币覆盖28个省市 跨境清算量超100万亿元 但区块链底层技术尚未突破百万级TPS瓶颈 [2] 货币主权防御体系 - 黄金储备突破2200吨连续七年全球第一 控制全球60%稀土和45%锂矿产能 形成资源支撑人民币信用的新模式 [5] - 跨境支付系统CIPS处理跨境人民币业务120万亿元 覆盖180个国家 在被制裁国覆盖率超90% 嵌入北斗三号授时技术可断网维持72小时运转 [5] - 中俄贸易人民币结算占比达65% 通过产业链结算闭环实现全链条人民币定价 类似模式正在金砖国家复制 [5] 长期战略优势 - 时间站在人民币这边 2030年中国GDP超美时 人民币储备份额将突破10%临界点 [7] - 美联储十年间扩表8万亿美元稀释全球美元资产价值 美元武器化行为促使连菲律宾都开始用本币结算对华贸易 [7] - 推动IMF增发SDR 支持非洲自贸区本币结算 助力东盟建立区域清算网络 瓦解美元体系根基 [7] 基础设施布局 - 中国运走的黄金直接送往上海自贸区保税仓库 正在建设全球最大数字黄金交易中心 结合实物黄金与区块链技术 [9]

行业现状与挑战 - 中国资产管理行业面临三大结构性矛盾：分化之困、能力之殇、信任危机，本质是行业仍处于"手工作坊"时代，难以应对智能化时代的规模挑战 [2] - 市场波动常态化要求行业从个体博弈转向体系作战，这一转型关乎行业高质量发展和居民财富管理 [2] 破局方向 - 工业革命：从人治转向机制化，构建投研全流程（策略-生产-风控），并引入AI技术实现决策可追溯、可迭代、可规模化 [2] - 生态革命：从单一产品转向综合解决方案，"固收+"是起点，黄金、REITs、ESG资产将重塑配置逻辑，同时推动资管与财富管理融合以平衡"收益与心安" [2] - 价值革命：引导金融资源流向新质生产力领域，助推人民币资产全球定价 [2] 未来趋势 - 资管行业进入"创造价值"阶段，对专业化、个性化、智能化、全球化要求更高 [3] - 三大不可逆趋势：监管穿透化、科技基础设施化、人民币国际化 [3] - 破局需打破路径依赖，重构需建立体系信任，通过人才+流程+科技的三角底座和长期价值锚定实现体系化转型 [3]

中国对加拿大、日本、欧盟的精准反制措施 - 中国商务部对加拿大油菜籽实施75.8%反倾销税率，直接影响中国每年从加拿大进口的30亿美元油菜籽贸易[1] - 对日本卤化丁基橡胶征收26%-40%反倾销税，冲击日本高端化工材料在中国市场的盈利模式[4] - 将两家立陶宛银行列入反制清单，禁止中国机构与其交易，回应立陶宛在台湾问题上的挑衅[6] - 48小时内连续出台三项反制措施，分别针对农业、化工、金融领域，展示系统性应对能力[8] 被制裁国家的经贸背景 - 加拿大近年对中国采取多项限制措施：对华电动汽车征收100%关税、排挤TikTok等中资企业[10] - 日本在南海制造摩擦、限制对华材料出口，内阁成员参拜靖国神社加剧历史问题矛盾[12] - 欧盟跟随美国制裁中国金融机构，但中欧年贸易额超千亿美元，反制将影响欧盟内部团结[14] - 美国未对被制裁盟友提供实质帮助，反而趁机抢占加拿大在华农产品市场份额[16] 中国产业竞争优势分析 - 深圳大疆占据全球70%无人机市场，华为曾获得全球超50%基站设备份额[23][29] - 中国制造业增加值相当于美日德三国总和，按购买力平价GDP已超美国[27] - 教育体系持续输送高素质人才，形成"教育-产业"正循环发展模式[23][29] - 稀土领域实施出口审核新规，既保障国家安全又掌握战略资源主动权[35] 国际贸易战略布局 - 严格遵循WTO规则实施反制，所有措施均具备完整法理依据[31] - 同步推进进口芯片安全审查与国产替代，保持技术自主发展节奏[33] - 通过稀土出口管制等"以退为进"策略，换取其他领域谈判筹码[35] - 推动多国探索去美元化结算，削弱美元霸权基础[37] 全球经济发展趋势 - 中国在生产力、教育力、创新力等维度已形成系统性优势[27][29] - 权力格局变化遵循历史规律，制造业实力决定国际话语权[27] - 美国技术封锁可能加速中国自主创新，导致战略反效果[25] - 金融专家预测中国将成为下一个世界领导者，反映实力对比变化[21][25]