2025版《上海手册》发布 - 2025世界城市日城市可持续发展全球大会在上海开幕，并发布2025版《上海手册》中文版 [3] - 该手册紧扣“以人为本的智慧城市”主题，收录来自11个国家19个城市的21个典型案例 [3] - 其中8个案例来自中国7个城市，上海有2个案例入选，分别为浦东新区东明路街道数字社区和上海地铁“智慧维保”工程 [3] 上海浦东新区东明路街道数字社区案例 - 街道利用元宇宙技术构建立体化数字治理平台，线下围绕汇明心街区发展服务中心，线上打造“烟火灵岩南”元宇宙社区 [5][6] - 平台让用户以虚拟形象在数字孪生社区中查看商户信息、活动安排，并通过AR技术与实景互动，吸引青年人参与社区治理 [6] - 该实践已扩散至上海16个街镇的数字治理，关键点在于扎根本地、可持续运营和聚焦最大公约数 [7] 上海地铁“智慧维保”工程案例 - 上海地铁运营总里程达896公里，包含21条线路和517座车站，日均客流量超1000万人次，单日最高达1339万人次 [10] - 维保系统通过工业互联网、AI、大数据等技术，实现从被动维修向实时监测、智能预警的主动模式转变 [10] - 智慧维保系统实现全域感知、故障无感运营（5分钟内解决问题）及巡检方式变革，巡检频次提升300倍，分析处置效率提升至少25倍 [11]

加密货币投资事件 - 周杰伦因其魔术师好友蔡威泽失联而在社交平台公开寻人，据称蔡威泽此前为周杰伦代管比特币投资业务，涉及金额高达1至2亿台币（约2300-4600万人民币）[1][7] - 有猜测称蔡威泽失联可能与加密货币市场爆发的“黑天鹅”事件有关，该事件导致单日全网合约爆仓金额突破190亿美元，涉及爆仓人数高达164万[9] - 蔡威泽本人被指偏爱高杠杆投资，且此前就曾传出周杰伦的比特币账户被冻结的消息，周杰伦已准备对其提起诉讼[7][8] 周杰伦的加密领域投资历史 - 周杰伦旗下潮牌PHANTACi曾于2022年1月与Ezek合作推出幻影熊NFT项目，限量发售1万个，发行价为0.26ETH，总价超6200万元，开售后约40分钟便售罄[9][10] - 在明星效应带动下，幻影熊NFT价格最高曾达到8ETH，但至2022年年中价格暴跌至0.66ETH，其真实价值约为人民币5400元，仅为原价值的2%[11] 巨星传奇公司业务与财务表现 - 巨星传奇公司深度围绕“周杰伦”IP进行商业化开发，业务涵盖IP创造及运营、新消费等领域，去年营收达5.84亿元，同比增长35.75%[15] - 2023年上半年，公司营收为3.54亿元，同比增长32.99%，但归母净利润同比暴跌58.88%至0.1亿元，部分原因是香港上市股本证券投资公允价值亏损约0.2亿元[15] - 公司上半年毛利率为44.0%，同比下降6.3个百分点，主要由于新消费业务产品组合变化及高毛利率的明星IP管理服务收入减少[16] 巨星传奇公司市值与战略布局 - 截至10月24日收盘，巨星传奇总市值达84.34亿港元，较年初股价涨幅超九成[2][17] - 今年7月周杰伦官宣入驻抖音后，公司股价盘中一度暴涨165%[17] - 公司近期公告拟收购国家体育场有限责任公司（鸟巢运营主体）约1.17%股权，旨在以“IP战略合作伙伴”角色为在鸟巢举办的活动提供IP创意及商业化运营服务[17] 周杰伦其他商业收入 - 周杰伦音乐版权收入丰厚，腾讯音乐曾以高达5.7亿元的价格买下其所有歌曲的三年期独家版权[13] - 在《财富》2017至2020年华裔明星收入排行榜上，周杰伦以21.53亿元的收入位居榜首[18]

科研方向与成就 - 长期专注人工智能、元宇宙与机器人领域的交叉创新研究及原创技术应用 [1] - 带领团队研发出国际知名物理智能技术体系的关键支撑底座PhysX物理仿真引擎 [1] - 自主研发足式机器人Solo9，凭借腰部旋转机构大幅提升运动灵活性与稳定性 [4] - 合作提出机器直觉等具身智能前沿理论，完成经验层直觉智能的架构与算法实现 [4] - 在机器人敏捷运动控制、高精度物理引擎等领域达到行业领先水平 [4] 科研平台与项目 - 2017年受邀参与复旦大学新工科建设，参与成立智能机器人研究院、元宇宙智慧医疗研究所、卓越工程师学院等多个科研平台 [3] - 主持国家科技创新2030——新一代人工智能重大项目等多个重点科研项目 [3] 科研理念与产业化 - 重视多学科交叉创新，推动人工智能与医学、材料科学等领域的深度融合 [4] - 秉持顶天立地的科研理念，既追求国际前沿技术突破，更注重成果落地 [4] - 在上海创办智能科技公司，以新一代通用物理仿真引擎为核心，研发全球领先的物理智能技术与产品 [4] - 未来将继续以物理引擎技术为核心，推动具身智能、工业仿真、数字医学等领域自主生态的构建完善 [4] 行业环境与支持 - 评价上海新兴产业政策既有连续性又具前瞻性，从元宇宙早期布局到人工智能专项扶持 [4] - 上海精准结合产业优势发力，为科研与产业融合提供了优质土壤 [4]

美股市场表现 - 美国三大股指于当地时间10月24日全线收涨并创历史新高，道琼斯工业指数涨1.01%报47207.12点，标普500指数涨0.79%报6791.69点，纳斯达克指数涨1.15%报23204.87点 [1] - 本周三大指数累计上涨，道琼斯工业指数涨2.2%，标普500指数涨1.92%，纳斯达克指数涨2.31% [1] - 年初至今，纳斯达克指数表现最佳，累计上涨20.17%，标普500指数上涨15.47%，道琼斯工业指数上涨10.96% [2] 美国通胀数据与降息预期 - 美国9月未季调CPI年率录得3%，较上月的2.9%小幅上升，但低于市场预期的3.1% [4] - 9月季调后CPI月率录得0.3%，低于市场预期和前值的0.4% [4] - 9月未季调核心CPI年率录得3%，低于市场预期和前值的3.1%，9月季调后核心CPI月率录得0.2%，低于市场预期和前值的0.3% [4] - 数据公布后，交易员加大对美联储今年还将降息两次的押注，并对明年1月进一步降息的预期升温 [4] - 分析认为温和的通胀为美联储保留了10月降息的余地，以优先缓解就业市场疲软问题 [4] 欧盟对元宇宙公司的调查 - 欧盟委员会初步认定元宇宙公司违反欧盟《数字服务法》，指控其未能向研究人员提供充分数据访问权限，并设置过于烦琐的程序 [7] - 欧盟指责元宇宙旗下脸书和照片墙未能提供便捷的非法内容举报机制，且用户缺乏有效申诉渠道 [7] - 若未能纠正违规行为，元宇宙公司最高可被处以相当于其全球营业额6%的罚款 [7] 国际贵金属与原油市场 - 10月24日国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.45%报4126.90美元/盎司，本周累计下跌2.05%，COMEX白银期货跌0.60%报48.41美元/盎司，本周累计下跌3.38% [10] - 美油主力合约收跌0.57%报61.44美元/桶，但周涨7.51%，布伦特原油主力合约跌0.29%报65.1美元/桶，周涨6.22% [10] - 油价受到欧美对俄制裁加重供应担忧以及美国原油库存减少的支撑，美国商业原油库存量比前一周下降96.1万桶 [11]

大会核心目标 - 推动成都数字文创产业从“现象级爆款”产地向“产业集群式繁荣”新高地迈进 [1] 大会规模与参与方 - 大会聚焦影视动漫、游戏电竞等六大核心赛道，深入探讨AIGC、IP全球化等前沿议题 [3] - 现场汇聚340余位来自全球的数字文创领域专家学者、企业代表及投资机构负责人 [3] - 游戏领域腾讯游戏、网易游戏、英雄电竞等九大领军企业参与 [3] - 影视动漫领域光线传媒、博纳影业等十大头部企业参与 [3] - 电竞领域星竞威武、AG、狼队三大电竞俱乐部共同参与 [3] 大会发布的关键成果 - 发布《2025中国数字文创城市指数》报告，成都在人才储备、产业生态稳定性、城市活力方面表现优良 [4] - 发布《成都数字文创百亿合作机会清单》，清单聚焦六大产业赛道，推出52个具体合作项目 [4] 产业联盟与项目落地 - 汇聚六大国家与地区权威机构共同成立“成都国际数字文创产业联盟”，聚焦产业研究、资源协同与国际合作 [5] - 联盟将推动建立数字资产与IP共享机制，搭建数字文创出海平台 [5][6] - 29个项目在现场完成集中签约，涵盖天府影韵小镇、熊猫星球西南文创中心等，涉及企业落地、平台共建、版权开发与国际合作 [8] - “重点IP项目投资路演”环节有一系列代表AIGC、元宇宙、国潮前沿方向的项目集中亮相 [8]

市场规模与增长 - 2024年中国电子商务交易额达46.4万亿元，同比增长3.9% [1][7] - 全国网上零售额15.2万亿元，同比增长7.2%，连续12年保持全球第一大网络零售市场地位 [1][7] - 实物商品网上零售额12.8万亿元，占社会消费品零售总额比重26.5%，对社零增长贡献率48.4%，拉动社零增长1.7个百分点 [1][7][34] 消费电商新动能 - “以旧换新”政策拉动实物商品网上零售额增长1.3个百分点，智能家居系统销售额增长22.9% [1][7][38] - 在线旅游销售额同比增长48.6%，在线餐饮销售额增长17.4% [1][7][41] - 体育娱乐用品、金银珠宝等品质商品网络零售额增速均超16%，洗碗机等厨电品类增长显著 [39] 产业电商与数实融合 - “数商兴农”带动农村和农产品网络零售额分别增长6.4%和15.8%，累计支持农产品区域公用品牌超8700个 [1][8] - “电商+产业带”模式在全国培育超2000个产业品牌，重点监测B2B平台交易额超3万亿元 [1][8] - 电商快递业务量达每秒5400多件，全年快递业务量累计完成1750.8亿件 [1][12] 技术创新与应用 - 主要电商平台企业自研大模型投入超480亿元，AI技术提升商品上架效率40%，智能客服解决90%以上问题 [1][8] - 元宇宙、VR/AR等技术逐步落地，为消费者提供沉浸式购物体验 [1][8] - 内容电商与货架电商深度融合，直播电商通过社交裂变实现用户和销量双增长 [8][26] 跨境电商与国际合作 - 跨境电商进出口总额2.63万亿元，增长10.8%，占进出口总额比重6% [1][12] - “丝路电商”伙伴国增至33个，形成10项制度创新成果，海外仓与支付服务覆盖扩大 [1][9] - 电商平台出海战略从“商品输出”升级为“商业模式输出”和“技术能力输出” [9] 全球电商市场对比 - 2024年全球零售电子商务销售额突破6万亿美元，增长7.7%，增速放缓 [17][19] - 美国电商规模1.2万亿美元，同比增长8%，东南亚市场增速领先，菲律宾增长24.5% [22][24] - 新兴市场中，印度电商零售额1167.4亿美元，增长19%，拉丁美洲巴西市场达760.9亿美元 [27][28]

公司融资与项目动态 - 成都星阅辰石文化发展有限公司计划融资约8000万元，资金将投入《遮天》IP的后续院线动画、游戏开发及团队研发实力提升[1][3] - 公司已联合新美集团收购文化IP《轩辕剑》，并与四川在地文化IP进行合作开发[3] - 影目科技新品"GO3"在路演中亮相，其硬件和软件产品被期待带动成都上下游产业链发展[1][6] 行业环境与投资趋势 - 成都拥有孕育顶级IP的文化母体、内容生产体系和市场，并获政策扶持与资本关注数字文创赛道[3] - 投资方认为顶流IP诞生、电竞赛事聚集及数字文创产业集群壮大与成都的文化土壤、营商环境及顶层设计相关[6] - 投资方对成都数字文创产业发展充满信心，认为其完善的产业生态将吸引更多文创企业落地[6] 产业生态与合作展望 - 成都本土生态产业链上的合作伙伴及投资方希望与公司合作，共同打造全球IP[3] - 路演活动集中展示了代表AIGC、元宇宙、国潮前沿方向的项目，为成都数字文创产业注入新动能[1] - 投资方通过路演活动不仅观察已投项目的最新计划，也旨在挖掘更多优质投资项目[3]

投资评级与估值 - 报告对星网锐捷维持"买入"投资评级 [1][5][6] - 目标价为人民币39.16元/股，基于2026年21倍市盈率估值 [5][6] - 当前股价为人民币26.19元（截至2025年10月22日），总市值为153.39亿元人民币 [7] 核心财务表现 - 公司9M25实现收入141.68亿元人民币，同比增长19.2%；归母净利润3.44亿元人民币，同比增长31.1% [1] - 单季度看，3Q25实现收入52.82亿元人民币，同比增长15%；归母净利润1.32亿元人民币，同比下降3.7% [1] - 3Q25利润同比下降主要因公司计提部分员工绩效工资，导致销售、管理、研发三项费用同比上升21% [1] - 9M25公司综合毛利率为31.20%，同比下降1.20个百分点；但3Q25毛利率为32.46%，同比/环比分别提升0.62/3.96个百分点 [3] - 公司持续推进费用管控，9M25销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为9.94%/4.36%/11.67%，同比分别下降2.50/0.40/1.22个百分点 [3] 市场地位与业务优势 - 根据IDC统计，2Q25公司在中国200G/400G数据中心交换机、以太光网络、企业级WLAN市场份额均位列第一，以太网交换机市场份额位列第三 [2] - 公司在园区网络方面入选Gartner中国园区基础设施运营代表厂商 [2] - 公司在2025年光博会首次公开51.2T CPO交换机商用互联方案，推出1.6T/800G光模块，并演示新一代无损网络解决方案AI-FlexiForce [2] 未来增长驱动与战略布局 - 业绩增长主要受益于互联网行业数据中心建设提速，子公司锐捷网络面向互联网客户的交换机订单加速交付 [1] - 随着国产GPU逐步放量，下半年互联网资本开支有望回归高增长，数据中心交换机配套需求或进一步抬升 [1] - 公司除聚焦数据中心网络和光通信等ICT业务外，正加速发力元宇宙等第二成长曲线，以子公司星网视易为核心提供沉浸式体验空间 [4] - 子公司升腾资讯是全国首批数字人民币试点方案建设供应商，支付产品已全线支持数字人民币，其信创一体机等产品有望迎来新增长 [4] - 公司亦在探索脑机接口相关的业务模式 [4] 盈利预测 - 报告维持公司2025-2027年归母净利润预期为8.06/10.92/13.58亿元人民币 [5] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测为1.38/1.86/2.32元人民币 [9]

园区转型升级背景与规划 - 南中轴国际文化科技园前身为大红门地区规模最大最具代表性的服装批发市场大红门服装商贸城 [2] - 项目于2022年10月启动改造升级 通过违建拆除 增加室内中庭和室外屋顶花园等交互空间 [2] - 园区目前已成为集产业办公 商业配套 人才公寓等多种功能于一体的优质文化产业园区 [2] - 改造理念是让存量建筑焕发新的生机 打造开放友好的科技文化广场 与自然和谐过渡并吸引周边市民 [4] - 园区定位为以文化+科技为主题 新一代信息技术为主导 元宇宙为特色的高品质园区 [4] 核心技术应用与展示 - 园区内设有数智创新中心 展示数字人对话等互动体验 如学生可与数字人苏轼进行实时交流 [1][6] - XR云演艺中心利用XR技术和摄像机追踪系统与实时渲染技术拍摄 无需切换真实背景并可降低后期制作成本 [6] - 技术可实现人物站在大屏幕前 显示器自动合成逼真画面并同步备份有绿幕背景的视频 [6] - 学生体验到理疗机器人按摩手臂等高科技产品 这些应用均与计算机等专业相关并将在生活中应用 [6] 活动意义与产业影响 - 活动由北京市委宣传部等多部门主办 旨在让高校学生了解园区从服装商圈到元宇宙秀场的转型升级之路 [2] - 学生通过活动拓宽视野 了解文化企业在文化底蕴赋能下进行空间和产业重塑 实现涅槃重生 [7][8] - 活动有助于专业院校学生了解优秀文化及文化科技融合 对其文化学习和未来工作有非常大帮助 [7] - 园区位于有700多年历史的南中轴线上 在保留基因的情况下进行重塑 希望年轻人感受文化科技融合与城市发展 [8]

行业与公司 * 纪要涉及的行业或公司为上市公司星网锐捷及其主要子公司（如锐捷网络、深城资讯、德明通讯、智慧科技等），业务聚焦于网络通信设备、AI硬件基础设施、行业应用解决方案、金融信创、元宇宙及脑机接口等领域[1][2] 核心观点与论据 财务业绩表现 * 公司前三季度实现收入141亿元，同比增长19%，归母净利润为3.4亿元，同比增长30%[3] * 第三季度收入为52亿元，同比增长15%，但净利润同比小幅减少[3] * 增长主要驱动因素是数据中心交换机业务的大幅提升和海外业务的高速增长[3] * 前三季度毛利率为31.2%，同比下降1.2个百分点，收入费用率为25.96%，同比下降4%[2][3] * 锐捷网络是主要贡献者，前三季度收入约106亿元，净利润为6.8亿元[4] * 除锐捷网络外，其他子公司第三季度利润贡献约3000万元，同比增长显著[14] 战略规划与业务布局 * 公司战略是加快向AI方向转型升级，持续发力海外业务，并通过优化组织架构、调整产品线、加强员工队伍建设提高竞争力[2][8][25] * AI业务布局分为硬件基础设施（如交换机、一体机、网络设备）和行业应用（如教育、金融、能源、医疗）[12][25][26] * 金融信创市场是重点，公司提供全栈式服务，与华为鸿蒙有深度合作，预计金融营业厅设备市场规模约200亿元，将在未来三年内完成更新改造[9][10] * 公司积极探索元宇宙方向，并与国内领先高校或科研院所合作开发脑机疗愈方案，技术已较成熟，预计今年底或明年初推向市场[12][18][24] 未来展望与驱动因素 * 其他子公司（如深城资讯、德明通讯、智慧科技）经营状况预计在今年或明年迎来显著改善，贡献度将提升[2][7] * 毛利率预计在未来几个季度有所改善，因锐捷网络高毛利产品收入占比提升及其他产品关键合同具备良好盈利机会[15] * 2026年增长驱动因素包括FTTO、运营商全光网络建设需求、全光网络在园区应用、海外业务拓展及金融信创市场成熟[22] * 公司计划通过内生增长和外延式并购促进发展，正积极寻找光通信及AI相关领域的并购标的[17][25] 其他重要内容 公司治理与激励 * 锐捷网络的员工激励计划已通过董事会审议，待国资委批文后授予，母公司也希望为其他员工争取好的激励措施[11] * 公司采用小单元核算模式，各产品线有明确经营目标，员工薪酬很大部分与年度经营目标挂钩[16] 运营与协同 * 除锐捷网络外，其他子公司的采购业务集中管理，通过统一议价提高价格竞争力，内部争取合作机会[13] * 公司人员结构调整在2024年底已基本完成，2025年可能根据业务需求（如交换机、海外业务）进行小幅调整[16] 具体业务进展 * 一体机业务分为金融信创一体机和与中国移动合作的一体机，后者发展了算力调度管理平台，预计下半年进入中国移动供应商体系[19][20] * 金融信创一体机因叠加AI工具和软件有额外附加值，毛利率高于传统信创产品[21]