中国证监会深化资本市场开放举措 - 中国证监会将紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，锚定深化资本市场制度型开放的目标任务，系统谋划推出更多有力度的开放举措 [1][2] - 提出三点倡议：做投资价值的发现者，做改革发展的贡献者，做市场稳定的维护者 [1][4] 提升跨境投融资便利化水平 - 中国证监会将切实增强政策的稳定性、透明度和可预期性，持续加强与国际投资者常态化沟通 [2] - 推动各项政策措施加快落地见效 [2] 深化内地与香港资本市场合作 - 着力提升境外上市备案质效 [2] - 扩大沪深港通标的范围 [2] - 支持将人民币股票交易柜台、REITs等纳入港股通 [2] - 积极支持香港推出国债期货，丰富香港离岸人民币风险管理工具 [2] - 坚定支持香港巩固提升国际金融中心地位，推动形成在岸与离岸协同发展、良性互动的新格局 [2] 加强开放环境下监管与风险防范 - 统筹发展和安全，深化与包括香港证监会在内的跨境监管与执法合作 [3] - 加强资本跨境流动和风险监测 [3] - 共同推进全球资本市场治理改革，推动资本市场更加公平、公正、包容、有韧性 [3] 对国际机构的倡议与期望 - 随着新"国九条"和资本市场"1+N"政策体系加快落地见效，中国资本市场基础制度不断完善，上市公司质量和投资价值持续提升 [4] - 希望国际机构发挥专业优势，分享有益经验，为深化资本市场制度改革和机制创新，服务新产业、新业态、新技术企业提出宝贵意见 [4] - 希望国际机构在华投资展业始终坚持以符合法律法规、监管要求为第一准则，坚持长期主义，健全内部风险管控体系，参与构建多元共治的风险防控体系 [4]

中国资本市场开放举措 - 中国证监会将系统谋划推出更多有力度的开放举措，锚定深化资本市场制度型开放的目标任务 [1] - 推出合格境外投资者制度优化工作方案，从优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围、丰富服务支持等方面提升便利化水平 [1] - 切实增强政策的稳定性、透明度和可预期性，持续加强与国际投资者常态化沟通 [1] 内地与香港市场合作深化 - 着力提升境外上市备案质效，扩大沪深港通标的范围 [1] - 支持将人民币股票交易柜台、REITs等纳入港股通，积极支持香港推出国债期货 [1] - 丰富香港离岸人民币风险管理工具，坚定支持香港巩固提升国际金融中心地位 [1] 跨境监管与风险防范 - 统筹发展和安全，深化与包括香港证监会在内的跨境监管与执法合作 [2] - 加强资本跨境流动和风险监测，推动信息共享、政策互商、处置协同，坚决防范风险跨境传染共振 [2] - 共同推进全球资本市场治理改革，推动资本市场更加公平、公正、包容、有韧性 [2] “十四五”期间开放成果 - 全面取消证券基金期货机构外资持股比例限制，外资机构经营范围和监管要求实现国民待遇 [3] - 新增核准13家外资控股证券基金期货公司，外资控股公司数量呈现较大增长 [3] - 完善企业境外上市监管制度，269家企业实现境外上市 [3] 市场互联互通与产品开放进展 - 境外投资者持有A股市值已达3.4万亿元，成为市场的重要参与力量 [3] - 持续优化完善合格境外投资者制度和沪深港通机制，扩大投资范围 [3] - 拓展境内外基金互认ETF孵化机制，支持香港推出首个A股指数期货 [3] - 目前已有24个期货期权特定品种引入境外投资者参与交易 [3] 资本市场质量与投资价值 - 随着新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系加快落地见效，中国资本市场基础制度不断完善 [5] - 今年上半年A股上市公司营收、净利润实现同比双增，前三季度上市公司现金分红2.1万亿元，再创同期新高 [5] - 上证综指年化波动率14.1%，较去年同期下降了6.1个百分点 [5] 对国际机构的倡议与展望 - 中国证监会热忱欢迎更多国际机构和长期资本来华展业、兴业，共同发展，互利共赢 [4] - 希望国际机构从理解中国式现代化的深刻内涵中发现投资价值，抓住机遇投资中国 [5] - 希望国际机构发挥专业优势，分享有益经验，为深化资本市场制度改革和机制创新提出宝贵意见 [5] - 希望国际机构在华投资展业坚持长期主义，健全内部风险管控体系，参与构建多元共治的风险防控体系 [6]

资本市场制度包容性与适应性重点任务 - 积极发展股权、债券等直接融资，以深化科创板、创业板改革为抓手，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 [1] - 进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，精准有效支持优质企业发行上市，积极发展私募股权和创投基金 [1] - 健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化，完善期货品种布局和产业服务功能 [1] 上市公司质量提升与市场生态优化 - 推动优化上市公司结构、提升投资价值，深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强 [2] - 研究完善上市公司激励约束机制，督促和引导上市公司强化回报投资者意识，积极开展现金分红、回购注销，巩固深化常态化退市机制 [2] - 营造更具吸引力的长钱长投制度环境，构建中长期资金愿意来、留得住、发展好的市场环境，推动建立健全长周期考核机制 [2] 资本市场监管体系与能力建设 - 加快构建全方位、立体化证券期货监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制，加强战略性力量储备和稳市机制建设 [2] - 运用大数据、人工智能等现代信息技术手段高效识别违法违规线索和风险隐患，坚持依法监管、分类监管，严厉打击财务造假、欺诈发行等恶性违法行为 [2] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，推动在岸与离岸市场协同发展，完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通 [3] 资本市场生态与法治环境建设 - 加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法，制定修订上市公司监督管理条例、证券公司监督管理条例等行政法规 [3] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，强化投资者教育宣传，倡导理性投资、价值投资、长期投资 [3] - 加强资本市场高端智库平台和人才队伍建设，健全预期管理机制，推动全社会形成鼓励创新、包容失败的良好舆论氛围 [3]

会议核心观点 - 中国证监会国际顾问委员会第22次会议在北京召开 主题为“创新、包容、开放，更好促进资本市场高质量发展” [1] - 与会委员高度评价中国政府自去年9月出台一揽子增量措施以来 资本市场在防风险、强监管、促高质量发展等方面取得新进展 投资者信心得到提振 中国资产吸引力和市场韧性增强 [1] - 委员们建议“十五五”期间中国资本市场应更加积极有为 为促进中国经济高质量发展做出更大贡献 为世界带来更多机遇 [1] 会议讨论议题 - 议题围绕应对新兴科技带来的机遇与挑战 提升资本市场包容性以服务高质量发展 推进高水平对外开放 有效应对全球变局下的风险挑战 [1] - 具体讨论领域包括健全投资和融资相协调的资本市场功能 提高资本市场制度包容性和适应性 完善“长钱长投”市场生态 [1] - 其他讨论领域涉及强化债券和期货市场功能 发挥科技赋能发展与监管的作用 推进资本市场高水平制度型开放 深化国际监管合作 [1] 顾委会背景 - 顾委会是证监会的专家咨询机构 自2004年6月成立 [2] - 其作用为促进证监会借鉴国际最佳实践与有益经验 推动资本市场改革开放和稳定健康发展 [2]

会议核心观点 - 会议主题为创新、包容、开放，以促进资本市场高质量发展 [1] - 与会委员高度评价中国政府自去年9月出台一揽子增量措施以来在防风险、强监管、促高质量发展方面取得新进展 [1] - 委员们一致认为投资者信心得到提振，中国资产吸引力和市场韧性进一步增强 [1] 会议讨论议题 - 围绕应对新兴科技给资本市场带来的机遇与挑战进行交流研讨 [1] - 讨论进一步提升资本市场包容性以更好服务高质量发展 [1] - 探讨推进高水平对外开放及有效应对全球变局下的风险挑战 [1] 资本市场发展方向 - 中国资本市场在“十五五”期间应更加积极有为，为促进中国经济高质量发展做出更大贡献 [1] - 资本市场应为世界带来更多机遇 [1] 具体咨询建议 - 提出健全投资和融资相协调的资本市场功能建议 [1] - 建议提高资本市场制度的包容性和适应性 [1] - 提出完善“长钱长投”的市场生态 [1] - 建议强化债券和期货市场功能 [1] - 提出发挥科技赋能资本市场发展与监管的作用 [1] - 建议推进资本市场高水平制度型开放及深化国际监管合作 [1] 顾委会职能 - 顾委会是证监会的专家咨询机构，自2004年6月成立 [2] - 其职能为促进证监会借鉴国际最佳实践与有益经验 [2] - 持续推动资本市场改革开放和稳定健康发展 [2]

资本市场制度包容性与适应性重点任务 - 积极发展股权、债券等直接融资，以深化科创板、创业板改革为抓手，提升对实体企业的全链条服务能力 [1] - 健全科技创新企业识别筛选、价格形成机制，精准支持优质企业发行上市，积极发展私募股权和创投基金 [1] - 健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化 [1] 上市公司质量提升与市场生态优化 - 更大力度推动优化上市公司结构、提升投资价值，深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性 [2] - 支持上市公司转型升级、做优做强，发展新质生产力，研究完善上市公司激励约束机制 [2] - 督促上市公司强化回报投资者意识，积极开展现金分红、回购注销，巩固深化常态化退市机制 [2] 中长期资金投资环境建设 - 构建中长期资金愿意来、留得住、发展得好的市场环境，推动建立健全长周期考核机制 [2] - 提高A股投资规模和比例，扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价机制 [2] - 大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展，促进私募股权和创投基金募投管退循环畅通 [2] 资本市场监管体系完善 - 加快构建全方位、立体化证券期货监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 [2] - 加强战略性力量储备和稳市机制建设，强化重点领域风险和跨市场跨境风险防范化解 [2] - 运用大数据、人工智能高效识别违法违规线索，坚持依法监管，严厉打击财务造假、市场操纵等违法行为 [2] 资本市场高水平开放与国际竞争力 - 推动在岸与离岸市场协同发展，促进资本高效流动、要素合理配置，提高资本市场国际竞争力 [3] - 完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，提升外资和外资机构参与便利度 [3] - 加快建设世界一流交易所和投资银行，推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [3] 资本市场生态与法治建设 - 加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法，制定修订上市公司监督管理条例等 [3] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，倡导理性投资、价值投资、长期投资 [3] - 加强资本市场高端智库和人才队伍建设，健全预期管理机制，营造鼓励创新、包容失败的舆论氛围 [3]

监管科技与执法 - 运用大数据和人工智能等现代信息技术手段高效识别违法违规线索和风险隐患 [1] - 坚持依法监管和分类监管 严厉打击财务造假 欺诈发行 市场操纵和内幕交易等恶性违法行为以维护市场秩序 [1] 资本市场制度型开放 - 坚持循序渐进原则推动在岸与离岸市场协同发展 促进资本高效流动和制度互学共鉴 [1] - 完善合格境外投资者制度 稳慎拓展互联互通以提升外资参与便利度 [1] - 加快建设世界一流交易所 培育一流投资银行和投资机构 [1] - 加快推进上海国际金融中心建设并巩固提升香港国际金融中心地位 [1] 资本市场生态建设 - 加强资本市场法治建设 推动修订证券法 证券投资基金法及制定修订相关行政法规 [2] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制 倡导理性投资 价值投资和长期投资 [2] - 加强资本市场高端智库平台和人才队伍建设 强化战略性基础性前瞻性问题研究 [2] - 健全预期管理机制 推动全社会形成鼓励创新 包容失败的良好舆论氛围 [2]

京港资本市场合作现状与意义 - 京港联动是推动企业出海和资本互联互通的核心力量，旨在服务实体经济高质量发展[1] - 香港是北京企业重要的国际融资平台，北京企业在港股市值与数量均占重要地位[1] - 北交所与港交所已签署合作谅解备忘录，探索跨境合作，支持符合条件的上市公司在对方市场申请上市[3] 香港资本市场表现与吸引力 - 香港IPO市场活跃，前三季度新上市公司集资额达到1800亿港元，同比增长两倍[6] - 港股后续增发和配股筹得2600亿港元，增长270%，显示市场能持续高效满足企业资金需求[6] - 港股二级市场交易活跃，前9个月日均成交额比去年上升超过九成，港股市值接近50万亿港元，在亚洲排名第三[6] - 香港拥有成熟的金融市场和国际化的投资者群体，有助于企业提升国际影响力并拓展海外业务[6] “A+H”两地上市趋势与动因 - 北京市已有逾200家港股上市公司，其中“A+H”两地上市企业共有46家[4] - 年内已有宁德时代、恒瑞医药等多家A股公司登陆港交所，实现“A+H”两地上市，阳光电源、牧原股份等多家公司正在港股IPO排队中[6] - “A+H”上市可缓解公司融资约束，提高信息披露质量，获得更多外源融资并提高资金使用效率，进而促进企业成长[8] - 两地市场互联互通机制降低了上市的复杂性与成本，促使更多企业考虑赴港上市[6] 政策支持与企业实践 - 中国证监会发布5项对港合作措施，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资[8] - 香港证监会积极支持设在北京的金融机构来港拓展业务，促进金融人才双向流动[3] - 今年前9个月，内地企业通过香港IPO集资1400亿港元[7] - 科技企业融资活跃，越来越多的内地科技企业准备来香港上市，以吸引国际投资者和提升国际知名度[5]

核心观点 - 中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，推出一揽子改革举措，旨在提升境外机构在中国市场的操作便利性与风险对冲能力，推动资本市场制度型开放 [1] 准入与投资运作优化 - 方案明确将优化准入流程、扩大ETF期权投资、统一外资公募短线交易规则，并允许境内机构为外资提供投资顾问服务 [1] - 给予外资公募基金与境内公募基金按产品账户维度计算短线交易持股比例的同等待遇，便利境外大型资产管理机构开展投资 [2] - 过去监管部门将同一集团旗下所有基金产品的持股合并计算，若累计超过5%则被视为大股东并受短线交易限制 [2] - 为规避合规风险，外资机构通常内部设定严格持股红线如4.9%，限制其投资操作灵活性 [2] - 新规主要惠及在海外发行、以中国为投资主题的美元基金等离岸产品，将显著提升外资在A股市场的投资灵活度，更有利于执行长期配置策略 [3] - 目前该政策处于监管表态与规则修订推进阶段，尚未立即生效，但方向已明确 [4] 风险管理工具扩容 - 方案提出拓宽合格境外投资者的风险管理工具范围，包括允许使用ETF期权，并稳步放开更多商品期货期权品种 [5] - 允许使用ETF期权开展风险管理，满足外资套期保值合理需求 [5] - 允许参与更多商品期货期权品种交易，满足外资多资产策略下大类资产配置需求，以及商贸实业类外资对冲现货价格风险等需求 [5] - 使用ETF期权相当于为投资组合购买保险，可通过买入看跌期权对冲潜在市场下跌风险，增强组合抗波动能力，减小产品回撤 [5] - 过去外资在中国市场进行资产配置时可用工具相对有限，主要集中在股票和债券领域，拓展其他资产类别面临多重制约 [6] - ETF期权和商品期货期权的有序放开，标志着外资在境内的风险管理工具箱进一步丰富，使其在应对市场风险时拥有更多元、更灵活的选择 [6]

资本市场制度型开放规划 - 持续推动资本市场制度型开放，发挥法治的引领、规范、保障作用 [1] - 进一步完善资本市场涉外法治体系，为高水平双向开放营造良好涉外法治环境 [1] 涉外法治体系建设 - 坚持立法先行，进一步研究完善资本市场涉外立法工作 [1] - 根据急用先行原则，有重点、分步骤推动制定新法、修改旧法或释法 [1] - 加快建立公开透明、系统完备的资本市场涉外法律体系 [1] 跨境监管协同 - 强化境内外监管协同和沟通协作，压实发行人、中介机构责任 [1] - 保持对跨境违法行为零容忍，严厉打击欺诈发行、财务造假、跨境操纵等行为 [1] - 需协调解决跨境监管难点，如证据出境标准与转化、监管互认标准与程序、跨境审计监管合作 [1] 司法保障作用 - 充分发挥司法审判在涉外法治建设中的作用 [2] - 优化涉外审判协同机制，提升涉外审判工作效能 [2] - 争取办理一批具有规则意义、国际影响重大的典型涉外案例 [2]