财务业绩 - 营业总收入6.52亿元，同比增长10.57%，归母净利润1.24亿元，同比增长4.41% [1] - 第二季度营业总收入3.73亿元，同比增长12.41%，归母净利润7894.5万元，同比增长19.82% [1] - 毛利率38.95%，同比下降1.95个百分点，净利率18.38%，同比下降1.65个百分点 [1] - 每股收益0.22元，同比增长1.03%，每股净资产5.5元，同比增长8.91% [1] - 营业收入增长因技术服务收入增加及部分子公司污水处理费单价上升，营业成本增长11.98%因对应成本增加 [9] 现金流与费用 - 每股经营性现金流0.35元，同比增长372.43% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计8850.59万元，三费占营收比13.58%，同比下降12.59% [1] - 经营活动现金流净额增长404.02%因金融资产模式项目建造支出减少 [10] - 投资活动现金流净额增长28.84%因闲置自有资金现金管理收益增加 [10] - 筹资活动现金流净额下降170.66%因借款现金减少及归还控股股东借款增加 [10] - 财务费用下降9.94%因可转债到期兑付后利息支出减少 [9] 资产与负债变动 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达424.18% [1][12] - 应收款项融资增长1371.93%因应收银行承兑汇票增加 [2] - 短期借款增长192.58%因日常经营周转需要 [4] - 一年内到期的非流动资产增长32.78%因长期应收款增加 [3] - 应付票据增长61.24%因应付供应商银行承兑汇票增加 [5] - 长期应付款下降88.73%因归还控股股东借款 [9] - 一年内到期的非流动负债下降79.61%因应付债券到期兑付 [8] - 有息资产负债率28.89%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达20.23% [12] 营运指标 - 预付款项下降53.45%因部分预付采购货款结转至成本 [3] - 合同负债下降56.97%因预收合同款项结转至收入 [6] - 应付职工薪酬增长134.64%因预提年度绩效奖金 [7] - 其他应付款增长57.53%因押金保证金及应付股利增加 [7] - 研发费用下降3.65%因研发投入减少 [10] - 管理费用增长3.94%因咨询顾问费增加 [9] 投资回报与商业模式 - 公司ROIC为5.06%，历史中位数ROIC为7.11%，2023年最低为4.5% [11] - 净利率12.3%，产品或服务附加值高 [11] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [11] 资金与风险状况 - 货币资金/总资产比为6.8%，货币资金/流动负债比为37.17% [12] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为7.8% [12] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达97.1% [12] 机构持仓 - 金元顺安元启灵活配置混合基金持有230万股，较上期增仓，该基金规模13.5亿元，近一年上涨62.08% [12][13] - 基金经理缪玮彬从业8年257天，在2024年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十 [12]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.29亿元，同比下降13.71% [1] - 归母净利润123.45万元，同比大幅下降96.26% [1] - 第二季度营业总收入4.91亿元，同比下降8.97%，归母净利润2625.1万元，同比下降36.6% [1] 盈利能力指标 - 毛利率61.55%，同比微降0.35个百分点 [1] - 净利率0.14%，同比大幅下降95.8% [1] - 每股收益0.01元，同比下降92.86% [1] - 三费总额5.06亿元，占营收比重61.01%，同比上升11.2% [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.59元，同比增长9.22% [1] - 每股净资产5.95元，同比下降1.5% [1] - 经营活动现金流改善因端午季提前导致应收账款回收早于同期 [8] - 投资活动现金流净额下降132.8%，主要因理财购买本金高于赎回本金 [8] 资产负债项目变动 - 应收款项减少35.93%，因年初应收款回收及端午欠款客户减少 [2] - 其他非流动金融资产增长125.45%，源于基金投资项目公允价值增加 [3] - 应付账款增长38.56%，因端午采购信用期内应付款 [3] - 递延所得税负债增长221.63%，因理财及基金公允价值变动 [4] - 其他综合收益增长699.53%，受汇率变动影响 [5] 费用结构变化 - 销售费用下降4.26%，主要因用人费用及门店租金水电费减少 [8] - 管理费用下降14.18%，因办公及用人费用降低 [8] - 财务费用增长134.02%，受外币汇兑损失增加影响 [8] - 研发费用增长13.06%，因办公费用增加 [8] 业务与战略动向 - 子公司元祖高新已投产，主要生产中西糕点产品 [12] - 公司产品线涵盖蛋糕、中西糕点、粽子及月饼等节令产品 [12] - 商业模式以营销驱动为主 [9] 机构预期与持仓 - 分析师普遍预期2025年全年业绩2.13亿元，每股收益0.89元 [10] - 南方中小盘成长股票A基金持有57.05万股，持仓未变动 [11] - 该基金规模2.77亿元，近一年上涨33.74% [11] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为12.3%，净利率10.75% [8] - 上市以来ROIC中位数达19.36% [8] - 2024年为历史表现最低年份，但投资回报仍属较好水平 [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.38亿元，同比增长7.36% [1] - 归母净利润4890.73万元，同比增长20.89% [1] - 第二季度营业总收入3.74亿元，同比下降7.49%，但归母净利润2680.31万元，同比增长12.57% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.57%，同比下降9.98个百分点 [1] - 净利率5.83%，同比上升12.6% [1] - 扣非净利润4824.9万元，同比增长11.76% [1] - 每股收益0.11元，同比增长13.98% [1] 成本控制与运营效率 - 三费（销售/管理/财务费用）总计8040.42万元，占营收比9.59%，同比下降19.19% [1] - 应收账款6.56亿元，同比下降35.92%，占最新年报营业总收入比例达40.78% [1] - 货币资金4.65亿元，同比大幅增长62.25% [1] 现金流与负债状况 - 每股经营性现金流-0.12元，同比改善74.63% [1] - 有息负债4.71亿元，同比下降18.59% [1] - 短期借款大幅减少75.1%，原因为向银行贷款减少 [1] - 经营活动现金流量净额改善73.1%，因客户回款增加 [2] - 投资活动现金流量净额大幅增长447.68%，因理财产品到期收回 [2] - 筹资活动现金流量净额下降210.94%，因偿还银行贷款增加 [2] 资产质量与减值变动 - 信用减值损失减少49.33%，因客户回款导致应收账款减少并冲回减值准备 [2] - 资产减值损失大幅减少493.27%，因合同资产减少冲回减值准备 [2] - 每股净资产3.62元，同比增长1.3% [1] 历史业绩对比 - 公司近10年中位数ROIC为8.75%，2024年ROIC为-4.31% [3] - 上市以来13份年报中仅1次亏损年份 [3] - 2024年净利率为-7.33%，显示产品附加值有待提升 [3]

核心财务表现 - 营业总收入4.33亿元，同比增长31.28%，归母净利润-1355.5万元，同比改善47.1% [1] - 第二季度营业总收入2.19亿元，同比增长53.32%，第二季度归母净利润-105.27万元，同比大幅改善91.85% [1] - 毛利率3.4%，同比下降48.22%，净利率-4.11%，同比改善52.45% [1] 资产负债变动 - 交易性金融资产下降70.6%，因出售湘财股份股票747.52万股 [2] - 应收票据下降100%，因票据结算量小 [2] - 预付款项增长21.68%，因贸易业务预付采购款增加 [2] - 其他应收款下降34.21%，因往来款减少 [2] - 一年内到期的非流动负债增长42.67%，因2000万元长期借款重分类及归还765万元借款 [10] - 租赁负债下降74.73%，因子公司变更租赁办公场所 [12] 现金流与费用 - 每股经营性现金流-0.11元，同比下降145.51% [1] - 三费总额4000.02万元，占营收比9.23%，同比下降13.74% [1] - 经营活动现金流净额下降145.51%，因预付采购款增加及用工成本上升 [17] - 投资活动现金流净额增长531.66%，因减持湘财股份及定期存单到期 [17] - 筹资活动现金流净额下降286.05%，因归还银行借款及分配现金股利 [17] 业务驱动因素 - 营业收入增长31.28%，因在复杂国际环境下保持韧性，积极拓展订单，贸易业务收入增加 [13] - 营业成本增长35.73%，因收入增长及原料辅料单位价格上涨、用工成本增加 [13] - 销售费用增长24.82%，因电商销售业务增长导致电商运营费用增加 [13] - 管理费用增长16.01%，因储备优质管理人才导致人工成本上升 [14] - 财务费用下降49.09%，因汇率波动导致汇兑损益同比下降 [15] - 研发费用增长6.22%，因加大产品设计研发和技术工艺创新投入 [16] 资产与投资调整 - 其他流动资产下降81.97%，因待抵扣进项税额减少 [3] - 债权投资下降32.84%，因大额存单重分类至一年内到期的非流动资产 [4] - 长期股权投资下降13.16%，因确认对联营企业投资收益 [5] - 使用权资产下降80.15%，因子公司变更租赁办公场所 [5] - 长期待摊费用增长58.48%，因装修工程增加 [6] - 递延所得税负债下降50.27%，因减持湘财股份股票导致公允价值变动确认的递延所得税负债减少 [13] 负债结构变化 - 短期借款下降31.27%，因本期归还短期银行借款 [7] - 应付账款下降28.95%，因应付货款减少 [7] - 应付职工薪酬下降38.83%，因本期支付应付职工薪酬 [8] - 应交税费下降50.79%，因支付应交税费 [9] - 长期借款下降13.33%，因正常经营活动 [11]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入46.83亿元，同比增长0.24%，归母净利润4.45亿元，同比增长3.27% [1] - 第二季度单季营收27.18亿元，同比增长13.49%，归母净利润2.6亿元，同比增长12.02% [1] - 盈利能力提升，毛利率达24.37%（同比增3.91%），净利率9.53%（同比增3.0%），三费占营收比8.88%（同比降4.33%） [1] 资产负债结构变动 - 货币资金21.13亿元（同比增7.62%），应收账款39.96亿元（同比增28.33%），有息负债47.4亿元（同比降19.19%） [1] - 长期股权投资大幅增长347.15%，主因新增湖南创远、浙江吉泰等投资项目 [4] - 短期借款同比增97.97%源于短期债务融资增加，应付职工薪酬降65.81%因支付上年未发年终奖 [4] 现金流与特殊项目 - 每股经营性现金流0.01元，同比降98.39%，主因购买商品支付现金增加及票据兑付、电芯销售回款账期未到 [1][6] - 投资活动现金流净额同比增66.77%因购建长期资产及理财支付减少，筹资活动现金流净额降52.56%因金融机构借款减少 [6] - 资产处置收益增104.03%因固定资产处置收益增加，信用减值损失增208.24%因应收账款坏账准备计提增加 [6] 资本效率与业务模式 - 公司2024年ROIC为6.77%，近10年中位数ROIC为10.19%，2023年最低为5.2%，资本回报率处于一般水平 [7] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [7] 机构持仓情况 - 广发多因子混合基金持股4022.29万股（持仓不变），为最大持仓基金，规模126.9亿元，近一年涨幅74.53% [9] - 华安系多只基金持仓稳定，交银增利增强债券与泓德泓富混合新进十大持仓名单 [9]

财务表现 - 营业总收入3.62亿元同比下降3.09% 归母净利润806.52万元同比下降26.39% [1] - 第二季度营业总收入2.2亿元同比上升5.52% 但归母净利润594.2万元同比下降27.02% [1] - 扣非净利润432.83万元同比大幅下降54.16% [1] - 毛利率23.51%同比下降3.86个百分点 净利率2.23%同比下降24.04% [1] - 每股收益0.07元同比下降30% 每股净资产8.76元同比下降22.98% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金2709.8万元同比下降11.35% 主要因付现费用和筹资活动增加现金支出 [1][3] - 应收账款1.7亿元同比大幅上升51.42% 应收账款利润比高达659.77% [1][13] - 每股经营性现金流0.09元同比下降74.52% 因购买商品接受劳务所需资金增加 [1][12] - 货币资金流动负债比仅9.23% 现金流状况需关注 [13] - 其他流动资产大幅增长1255.88% 因报告期末存在7天定期存款 [4] 费用与负债结构 - 三费总额5846.64万元占营收比16.14% 同比上升6.63% [1] - 管理费用上升14.72% 因职工薪酬和中介咨询费增加 [12] - 财务费用下降29.63% 因汇兑损失较上年同期减少 [12] - 有息负债1.33亿元同比下降10.51% 长期应付款下降69.06%因未付融资租赁款项减少 [1][11] - 应付职工薪酬下降32.14% 因2024年底奖金在报告期内发放 [9] 投资与建设项目 - 其他权益工具投资增长363.52% 因新投资一家参股公司 [5] - 在建工程增长96.59% 因玉环普青基地新建工程尚未转固 [6] - 长期待摊费用增长38.33% 因新增铸件模具 [7] - 筹资活动现金流量净额大幅下降382.28% 因分配股利及偿还银行贷款较去年同期增加 [12] 业务运营指标 - 合同负债增长49.96% 其他流动负债增长52.12% 均因期末未发货未验收订单增加 [8][10] - 公司ROIC为2.77% 净利率3.38% 产品或服务附加值不高 [12] - 历史中位数ROIC为7.81% 投资回报一般 最差年份2015年ROIC仅1.52% [12] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 需关注驱动力实际情况 [12] 机构持仓情况 - 华夏磐锐一年定开混合A基金持有13.53万股并增仓 为最大持仓基金 [13] - 该基金规模1.04亿元 最新净值1.6626 近一年上涨89.61% [13]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.61亿元，同比增长11.24% [1] - 归母净利润亏损5263.5万元，但亏损幅度同比收窄9.76% [1] - 第二季度营收4.59亿元，同比增长16.7%，季度归母净利润亏损282.23万元，同比大幅收窄69.73% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.79%，同比下降16.8个百分点 [1] - 净利率-6.75%，同比改善5.31个百分点 [1] - 扣非净利润亏损7532.61万元，同比扩大24.54% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总额8987.4万元，三费占营收比10.44%，同比下降8.36% [1] - 财务费用因利息收入增加实现444.95%的降幅 [12] 资产质量与现金流 - 应收账款3.9亿元，同比增幅达38.31%，主要因本期确认收入暂未回款 [1][4] - 每股经营性现金流-0.99元，同比恶化46.87%，系成本费用增加所致 [1][13] - 货币资金9887.96万元，同比增长9.92% [1] 资本结构变化 - 有息负债6680.81万元，同比激增10004.17%，主要来自新增贷款 [1][9] - 短期借款同比增加228.85% [9] - 每股净资产2.46元，同比微降0.56% [1] 运营资产变动 - 存货同比增加109%，系在产品增加 [5] - 预付款项同比上升146.39%，因预付货款增加 [7] - 合同资产同比下降46.52%，因回款增加 [6] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数8.01%，2023年ROIC为5.86% [13] - 历史净利率中位值3.97%，2017年ROIC曾低至-14.89% [13] - 上市以来22份年报中出现3次亏损 [13] 特殊收益项目 - 其他收益同比增长85.57%，主要来自退税收入增加 [13] - 公允价值变动收益增长272.95%，因基金股票收益变动 [13] - 投资收益下降56.29%，受股票收益变动影响 [13]

核心财务表现 - 营业总收入4.72亿元，同比增长15.48% [1] - 归母净利润6152.48万元，同比增长66.57% [1] - 第二季度营业总收入2.45亿元，同比增长11.11%，但归母净利润1784.61万元，同比下降1.53% [1] - 毛利率23.0%，同比增长1.64%，净利率13.03%，同比增长44.25% [1] - 每股收益0.26元，同比增长62.5%，每股经营性现金流0.31元，同比增长62.62% [1] 费用与成本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4960.17万元，三费占营收比10.51%，同比增长1.95% [1] - 销售费用同比增长27.34%，原因为公司开拓业务增加费用 [5] - 管理费用同比增长30.8%，原因为提升管理能力增加支出 [5] - 财务费用同比下降187.6%，受汇率变动影响 [5] - 研发费用同比增长12.7%，研发项目增加 [5] 资产与负债变动 - 货币资金3.57亿元，同比下降17.85% [1] - 应收账款2.29亿元，同比增长14.55% [1] - 有息负债1.47亿元，同比增长2.83% [1] - 合同负债同比增长456.92%，预收货款增加 [2] - 应交税费同比增长263.17%，收入利润增加导致增值税所得税同步增加 [2] - 其他流动资产同比增长39.76%，新增一笔定期存款 [2] 现金流与投资活动 - 经营活动现金流量净额同比增长62.62%，受收入增加及收付款周期影响 [5] - 投资活动现金流量净额同比增长60.6%，本年处置大额长期资产 [5] - 筹资活动现金流量净额同比下降177.75%，公司本年分配股利金额高于去年 [5] - 在建工程同比增长128.0%，采购机器设备增加 [2] 业务与投资回报 - 公司去年ROIC为4.66%，资本回报率不强，去年净利率8.25% [5] - 公司上市以来中位数ROIC为9.57%，最差年份2023年ROIC为3.6% [5] - 应收账款/利润达352.46%，建议关注应收账款状况 [7] 基金持仓情况 - 南华丰汇混合A持有32.86万股，新进十大股东，基金规模1.16亿元，最新净值1.8038，近一年上涨79.45% [6] - 华夏鼎融债券A持有16.45万股，新进十大股东 [6] - 华夏泰兴混合A持有2.75万股，新进十大股东 [6] - 华夏睿磐泰荣混合A持有0.79万股，新进十大股东 [6]

财务业绩 - 2025年中报营业总收入3.17亿元，同比增长7.34%，其中第二季度收入1.78亿元，同比增长8.29% [1] - 归母净利润5100.91万元，同比增长1.07%，第二季度净利润2747.27万元，同比增长6.57% [1] - 扣非净利润4823.04万元，同比下降1.64% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.03%，同比下降9.39个百分点 [1] - 净利率16.56%，同比下降4.39个百分点 [1] - 每股收益0.93元，同比下降19.98% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总额2137.15万元，三费占营收比6.74%，同比下降15.48% [1] - 财务费用大幅下降2783.06%，主要由于汇兑收益和协定存款利息收益增加 [1] 资产质量与现金流 - 应收账款1.83亿元，同比增长10.40%，占最新年报归母净利润比例达181.26% [1][3] - 每股经营性现金流0.83元，同比下降9.51% [1] - 货币资金3.43亿元，同比下降1.40% [1] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流量净额大幅增长209.66%，因使用闲置募集资金及自有资金购买银行理财产品 [2] - 筹资活动现金流量净额下降113.51%，因上年同期IPO融资而本期进行现金分红 [2] - 现金及现金等价物净增加额下降43.71%，因上年同期收到首发上市募集资金 [2] 资本结构与回报 - 每股净资产11.03元，同比下降22.09% [1] - 有息负债6470.65万元，同比下降2.15% [1] - 2024年ROIC为14.75%，历史中位数ROIC达20.08% [2] 机构持仓情况 - 鑫元聚鑫收益增强A基金新进持股0.76万股，基金规模2.09亿元 [3] - 鑫元鑫领航混合A基金新进持股0.45万股 [3]

核心财务表现 - 营业总收入5.86亿元，同比下降12.11% [1] - 归母净利润-876.92万元，同比下降123.81% [1] - 第二季度营业总收入3.34亿元，同比下降22.58% [1] - 第二季度归母净利润-459.87万元，同比下降116.31% [1] 盈利能力指标 - 毛利率7.86%，同比减少63.95% [1] - 净利率-2.23%，同比减少133.33% [1] - 每股收益-0.02元，同比减少123.76% [1] - 营业收入下降主要因纺织品销售减少 [11] - 营业成本上升3.57%因纺织品成本增加 [12] 费用结构 - 三费总额5109.51万元，占营收比8.73%，同比增1.93% [1] - 销售费用同比下降12.91%因业务费及招待费减少 [13] - 管理费用同比下降14.49%因职工薪酬及折旧摊销减少 [14] - 财务费用同比增8.88%因利息费用增加及汇率波动 [15] 资产质量与现金流 - 应收账款3.58亿元，占最新年报归母净利润比达1602.89% [1][20] - 货币资金3.3亿元，同比增68.33% [1] - 每股经营性现金流0.28元，同比增154.81% [1][15] - 经营活动现金流改善因购入原料减少及应收账款回收增加 [15] 资产负债结构变动 - 应收票据减少81.28%因未到期商业承兑汇票减少 [3] - 预付款项激增1341.28%因预付亚麻打成麻货款 [3] - 合同负债增34.85%因预收货款增加 [5] - 长期借款增31.95%因子公司共创纺织借款增加 [8] - 未分配利润减104.4%因本期利润减少及股东分红 [10] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.25%，投资回报较弱 [17] - 2024年净利率2.22%，产品附加值不高 [17] - 上市以来24份年报中仅1次亏损年份 [17] 业务驱动因素 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [19] - 研发费用减21.92%因部分项目已完成 [15]