美元资产调整与贵金属机会 - 美元资产大幅调整导致美国股票市场和债券市场双双下跌 纳斯达克指数下跌1.4% 道琼斯指数跌幅接近2% 美国国债也大幅下跌 [4] - 美国国债发行不顺利是直接导火索 需要通过提高利率水平维持买家热度 显示财政压力加大 [4] - 美元资产向下调整通过跷跷板效应推动贵金属价格上涨 贵金属赛道已连续上涨一周左右 是市场中相对有赚钱效应的板块 [3] 国内市场热点轮动 - 国内市场热点轮动速度极快 不同概念和热点之间几乎没有太多交易机会 指数整体停滞不前 [3] - 北京证券交易所整体指数回撤幅度超过5% 小微盘股和并购重组概念股表现尤为明显 [3] - 贵金属赛道小幅上涨 上涨动力主要来自国际市场而非国内市场机会缺乏 [3]

中国减持美债情况 - 中国3月份减持189亿美元美债 持仓总量降至7654亿美元 [1] - 英国同期增持289亿美元美债 总持仓达7793亿美元 超越中国成为美国国债第二大海外持有国 为二十多年来首次 [1] - 中国在3月份卖出275亿美元长期美债 同时购入部分短期美国国债 进行短债置换长债操作 [1] 减持原因分析 - 减持行为反映中国在中美贸易战背景下减少对美元资产的依赖 并作为反制美国政府的筹码 [3] - 3月份减持可能较为克制 预计4月份在中美贸易战激烈进行时 美债持仓变化将更为明显 [3] 美债市场波动 - 4月份美债收益率短期内大幅飙升 显示美债遭遇抛售 [5] - 5月中旬美债市场再次"崩盘" 30年期美债收益率逼近5% 10年期美债收益率突破4 5% [5] - 5月份抛售与美股行情向好及美联储降息概率减小有关 投资者转向风险资产导致美债吸引力下降 [5] 美债市场影响 - 4月份异常的美债市场崩盘反映全球对美元资产信心流失 可能影响美国金融霸权根基 [6] - 特朗普政府迅速与中国达成贸易协议 部分原因可能是出于稳定美国金融市场的考虑 [6] 特朗普访华意向 - 特朗普公开表示愿意访问中国 强调中美关系重要性 并希望直接讨论外交政策和经济问题 [8] - 特朗普可能希望在美债等金融问题上与中国达成共识 如协助美国稳定金融市场 [8] - 中国尚未正面回应特朗普访华表态 显示中方仍在考虑如何对待特朗普的喊话 [8]

美元资产反弹可持续性疑虑 - 美国股市虽上周五收涨但市场疑虑情绪加大 可能面临第二次大幅调整[3] - 穆迪下调美国政府主权信用评级 虽保持优等但告别最高3A等级 反映对美国资产价值疑虑[3] - 评级下调导致资金配置美元资产时面临加仓或减仓抉择 评级下降成为负面考虑因素[3] 美国债务问题隐忧 - 美国债务问题规模持续扩大且长期未解决 引发美元资产出现股债同时下跌的"三杀"现象[4] - 美国决策层试图通过政策控制债务问题 包括调整关税政策以增加财政收入[4] - 美国政府酝酿征收5%国际汇款税（针对跨境汇款） 但尚未最终落地实施[4]

中美经济长期展望 - 中国经济规模超越美国是必然趋势，但预计是一个漫长的过程，至少需要三四十年时间 [1] - 中国全面取代美国是时代大势，涵盖经济、科技、军事、外交等多个领域，但需遵循客观发展规律，急不得 [11] - 对美国经济的最佳预期是其出现小问题以加速取代进程，但避免出现大问题，以实现平稳过渡和最终超越 [11] 中美贸易关系现状 - 美国是中国第一大贸易伙伴国和最大的贸易顺差来源国，2024年中美贸易额约为6882.8亿美元 [3] - 2024年中国对美国出口约5246.56亿美元，进口约1636.24亿美元，对美贸易顺差高达3610.32亿美元 [3] - 中美经济相互依存，如同夫妻关系，双方在经济上谁也离不开谁，均不愿关系彻底破裂 [5] 中国对美经贸利益与风险 - 中国直接或间接拥有约1.5万亿美元美国国债以及3.2万亿美元外汇储备，合计美元资产达4.7万亿美元 [7] - 中国持有的美元资产相当于其全年GDP（约18.9万亿美元）的25%，或财政收入（约3万亿美元）的1.5倍，数额巨大 [7] - 美国是中国商品的“最大客户”，其经济稳定对中国至关重要，美国经济崩溃将严重削弱其购买力，直接影响中国出口 [3][9] 美国经济波动的潜在影响 - 美国经济突然崩溃将导致美债违约、美元贬值，使中国持有的巨额美元资产蒙受巨大损失，这些资产是国民辛苦积累的财富 [9] - 美国作为全球最大经济体及美元发行国，其经济崩盘将严重冲击全球经济，进而对中国与其他国家的贸易产生负面影响 [9] - 美国是全球供应链的关键环节和世界第二大制造业国，其经济困境将对全球生产链造成严重破坏 [9]

美联储不降息 - 美联储最新议息会议决定不降息 符合市场预期 未引发股市大幅波动 [3] - 美联储保持冷静态度 未采取降息或购买国债等救市措施 [3] - 稳定资本市场的压力部分转移至特朗普政府 [3] 美英贸易协定进展 - 特朗普宣布将召开新闻发布会 公布与大国达成贸易协定的重大消息 推测对象为英国 [4] - 美英贸易谈判涉及钢铁和汽车关税配额机制 配额内低关税 配额外高关税 [4] - 英国在数字税方面对美国互联网平台作出让步 [4] - 除英国外 另有17个国家正与美国进行贸易谈判 [4] 市场情绪管理 - 特朗普提前释放贸易协定消息 旨在缓解市场紧张情绪 [4]

今日凌晨，美联储公布了最新一期的美国经济状况报告（简称《褐皮书》），根据统计，在这份报告中，总共107次提到"关税"一词，与"不确定性"有关的 词汇出现89次。 随着经济不确定性加剧，尤其是关税方面的不确定性，几个地区的前景"显著恶化"。《褐皮书》显示，自上次报告以来，经济活动几乎没有变化，但国际贸 易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。仅有五个地区经济活动略有增长，三个地区报告经济活动基本保持不变，其余四个地区报告经济活动略有下降。 同时，各地区价格均有所上涨，大多数地区指出，企业预计关税将导致投入成本增长加快。许多公司报告称，其供应商已发出成本上涨的通知，大多数企业 表示将计划把更高的价格转嫁给消费者。企业报告称已增加关税附加费或缩短定价周期，以应对不确定的贸易政策。 随着特朗普"认怂"，4月24日，昨夜美国三大股指全线收涨，道指涨1.07%报39606.57点，标普500指数涨1.67%报5375.86点，纳指涨2.5%报16708.05点。、 具体来看，科技七巨头中，马斯克相关动作的影响持续扩散，特斯拉涨超5%。其他六家普遍上涨，脸书涨4%。 | 英伟达 | 102.7100 | 3.86% | 3. ...

今天的市场仍在特朗普风暴的扰动之下。在全球范围内，只有一个板块风景独好，那就是贵金属黄金。 这一赛道的极端情绪有一个最直接的出发因素：美国总统特朗普与美国央行、美联储之间的裂痕还在继 续加大。最典型的表现是，特朗普还在社交媒体上炮轰美联储主席鲍威尔，言辞非常犀利。 他的原话是："既然美国国内的通胀数据已经下来了，通胀已经不复存在了，现在最大的麻烦是美国经 济有可能会放缓。但是慢半拍先生，美联储主席鲍威尔现在就是一个彻头彻尾的失败者、一个渣渣，现 在还无动于衷，应该由美联储宣布立即降息。"这段发言非常直接，带有内斗色彩，也让许多投资者看 到了美国国内政策共识度出现了巨大的分歧。这持续对美元的信用以及美国政策的信用造成了向下的压 力。 本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、等待特朗普妥协，美元资产还缺一个大跌 2、国内市场延续防守策略，4月底变数加大 如有疑问请以音频内容为准，添加妙妙子微信huxiuvip302，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、等待特朗普妥协，美元资产还缺一个大跌 因此，在昨天晚上的资本市场中，美国股票市场继续大幅下挫，道 ...