市场表现 - A股三大指数涨跌不一 石油化工 钢铁 保险等行业涨幅居前 国防军工板块盘中冲高回落[1] - 航空航天ETF（159227）跌幅1.01% 成交额达1.08亿元 居同类第一[1] - 持仓股中船应急午后异动拉升涨超4% 华力创通 中航机载 亚光科技 海兰信 航发科技 长城军工等股跟涨[1] 资金流向 - 航空航天ETF近期持续获资金关注 7月份获资金净流入超3.57亿元[1] - 最新规模达7.24亿元 创成立以来新高[1] 行业驱动因素 - 军工作为强计划性行业 五年规划对行业经营和市场预期有重要影响[1] - 2025年作为"十四五"收官年 军队建设规划执行进入能力集成交付关键期 订单需求有望加速释放[1] - "9.3阅兵"引发军工板块行情波动 市场关注度持续提升[1] - 十五五规划逐渐推进 结合军队换装大周期和军贸新格局 行业有望实现基本面和估值双击[1] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达98.2% 为全市场军工含量最高指数[2] - 指数聚焦军工细分空天力量 成分股覆盖战斗机 运输机 直升机 航空发动机 导弹 卫星 雷达等全产业链龙头 契合"空天一体"战略方向[2] - 国证航天指数自2024年7月29日至2025年7月28日收益率达38.85% 超越中证国防指数（34.37%） 中证军工指数（32.84%）和军工龙头指数（28.02%）[2]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 军工板块盘中活跃 早盘冲高回落 截至10:29 航空航天ETF（159227）跌幅0.59% 成交额达6461万元 稳居同类第一 [1] - 持仓股华力创通、航发科技、长城军工、亚光科技、中航机载、中国卫星等上涨 [1] - 航空航天ETF近期持续获资金关注 7月份获资金净流入超3.57亿元 最新规模达7.24亿元 创成立以来新高 [1] 行业动态 - 建军节临近 叠加9月3日大阅兵 国防军工行业市场关注度提升 [1] - 2025年以来 军工行业需求恢复 订单陆续落地 机构在连续10个季度减配军工后 二季度首度开始增配 行业拐点已出现 [1] - "十四五"计划进入最后一年 军工行业扰动因素已基本消除 下游需求呈恢复性增长 [2] - 2027年建设目标迫在眉睫 中长期目标对行业发展提供明确指引 2035年基本实现国防和军队现代化 2050年把人民军队全面建成世界一流军队 [2] 产品与指数 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达98.2% 是全市场军工含量最高的指数 [1] - 指数聚焦军工细分空天力量 成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 完美契合"空天一体"的战略方向 [1] - 自2024年7月29日到2025年7月28日 国证航天指数收益率38.85% 超过中证国防指数（34.37%）、中证军工指数（32.84%）和军工龙头指数（28.02%） [1] 行业前景 - 伴随需求恢复 产能结构逐步优化 国防军工板块有望得到大幅改善 安全边际高 具备长期成长确定性 [2]

国防军工板块市场表现 - 国防军工板块异动拉升，航空航天ETF(159227)盘中上涨1.02%，价格创新高，成交额达1.01亿元，稳居同类第一 [1] - 持仓股航发科技涨停，航宇科技、北方导航、中船应急、华力创通、建设工业、中航沈飞等股跟涨 [1] - 航空航天ETF近期持续获资金关注，7月份以来净流入超3.48亿元，最新规模达7.03亿元，创成立以来新高 [1] 航空航天ETF产品特征 - 跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 聚焦军工细分空天力量，成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 [1] - 自2024年7月29日到2025年7月28日，国证航天指数收益率38.85%，超过中证国防指数(34.37%)、中证军工指数(32.84%)和军工龙头指数(28.02%) [1] 军工行业展望 - 2025年是承上启下的一年，"十四五"延迟订单逐步释放，需求边际好转 [2] - "十五五"规划编制工作启动，叠加2027年百年建军目标迫近，军工板块业绩将在2025年下半年筑底回升，重新步入上行周期 [2]

航空发展历史 - 中国古代已有飞天梦想，敦煌壁画《飞天》和明代万户的火箭实验体现早期探索[2][4][6] - 1903年莱特兄弟发明首架动力飞行器，开创现代航空史[7][9] - 中国飞行家冯如同期研制冯如1号、2号飞机，1912年因试飞事故遇难[11][12] 飞机结构安全演进 - 早期通过沙袋模拟分布载荷测试强度（结构抗破坏能力）[15][16][17] - 升力机制研究：机翼上下翼面压差产生升力，迎角过大会导致气流分离[19][20][22] - 刚度问题引发关注：DC-3和英国彗星号因颤振、金属疲劳导致解体[26][28][31][33][35][37] - 损伤容限设计理念：承认出厂缺陷，设定检查间隔（1975年纳入适航规范）[59][60][61][62] 航空材料与技术革新 - 复合材料广泛应用：碳纤维强度达钢材5-10倍，A380采用铝蜂窝夹芯等复材减重[75][78][79][80][82][85] - 计算机辅助设计缩短研发周期：从20年降至5-6年，实现气动/结构可视化模拟[64][66][68][69][70] - 试验手段升级：787完成3倍寿命疲劳试验，777机翼破坏试验验证极限载荷[45][88][89][90] 现代航空安全体系 - 人为因素占事故70%-80%，电传操纵系统通过计算机过滤错误指令降低风险[93][95][97][98] - 适航标准覆盖鸟撞、雷暴等外部风险，A380最大起飞重量达560吨[105][106][108][110][112] - 空天一体化趋势：临近空间高马赫飞行将重塑交通格局[128][130] 航空文化及未来方向 - 无人机普及推动航空教育，民用飞行学院自制太阳能飞机、飞艇等[122][124][126][127] - 行业需加强公众科普，解决航路天气等认知盲区[115][116][118][120]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为2025年5月20日 [3] - 活动地点是公司在全景路演平台参与2025年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会 [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员有董事兼总经理付景超、常务副总经理兼董事会秘书鲁军仓、财务负责人朱克元 [3] 业绩预期与市场情况 - 2025年公司面临挑战与机遇，防务领域需求逐步释放，通讯领域需求稳中有进，对公司快速交付和成本管理提出新要求 [4] - 公司在航天领域深耕，为空天一体、算力、商业航天、低空经济等领域做了产品和技术储备，但业绩贡献需随下游需求拉动释放 [5] 利润相关 - 2024年利润下滑因防务领域有效需求不足致收入结构变化，以及研发投入和能力建设使研发费用增加 [6] - 随着2025年防务需求释放、四新业务上量和成本效率工程推动，预计盈利能力提升 [6] 产能与业务发展 - 2024年产能利用率因防务需求不足降低，随市场需求恢复将提升，公司会持续提升产能规模 [7] - 商业卫星配套是重点发展方向，公司将配合总体单位提升模块化、集成化设计能力 [8] - 目前防务在手订单增加，盈利能力提升，公司拓展四新业务应对需求波动，升级成本效率工程提升运营效率 [9] 公司治理与竞争力 - 公司按国资要求推进治理现代化，形成完善治理结构，管理层结构合理、稳定性好 [11] - 公司研发经费投入持续保持在7%以上，未来依赖技术领先拓展新领域确保竞争力和盈利能力 [12] 环保与可持续发展 - 公司建立环境友好型生产经营体系获环境管理体系认证，响应“双碳”号召采取措施减排 [13] - 公司采取多项措施提升绿色生产水平，获“陕西省第三批绿色工厂”和“国家级绿色工厂”称号 [13]