报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际装置开工率环比下滑，伊朗地区装置受冲突影响全部停车，供应大幅收紧，但下游需求稳定，随着到港量增加，港口开始累库，同时国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大，煤制甲醇开工率稳定，国内供应宽松，内地货源紧张局面得到一定缓解，下游低价询盘增加，MTO开工率提升，港口需求增加，大宗偏强震荡，但中东局势缓和，原油大幅下跌，伊朗部分装置陆续重启，地缘冲突带来的上行驱动暂时告一段落，预计甲醇短期回调为主，重点关注中东局势演化 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：期货盘面震荡，最终报收2391（-23/-0.95%） [3] - 现货市场：生产地，内蒙南线报价2055元/吨，北线报价1960元/吨，关中地区报价2200元/吨等；消费地，鲁南地区市场报价2240元/吨，鲁北报价2270元/吨等；西南地区，川渝地区市场报价2260元/吨，云贵报价2300元/吨；港口，太仓市场报价2640元/吨，宁波报价2630元/吨，广州报价2440元/吨 [3] 重要资讯 截至2025年6月25日，中国甲醇港口库存总量在67.05万吨，较上一期数据增加8.41万吨，其中华东地区累库，库存增加5.90万吨，华南地区累库，增加2.51万吨 [4] 逻辑分析 - 供应端：西北煤炭主产地煤矿开工率回落，需求偏弱，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在700元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [5] - 进口端：国际甲醇装置开工率下滑，美金价格继续上涨，进口顺挂扩大，非伊开工稳定，欧美市场小幅下跌，中欧价差加速缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗6月已装52万吨，伊朗招标暂停，美金成交转弱，7月进口预期125万吨，囤货商惜售，流动性集中 [5] - 需求端：传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，部分MTO装置负荷不满 [5] - 库存方面：进口到港增加，港口累库，基差坚挺，内地企业库存窄幅波动 [5] 交易策略 - 单边：不追高 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：卖看涨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际装置开工率环比下滑，伊朗地区装置受冲突影响全部停车，供应大幅收紧，但下游需求稳定，随着到港量增加港口开始累库，国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大，国内供应宽松，内地企业库存触底累库，下游低价询盘增加，MTO开工率提升，港口需求增加，大宗偏强震荡，不过中东局势缓和，原油大幅下跌，伊朗部分装置重启，地缘冲突带来的上行驱动暂时结束，预计甲醇短期回调为主，重点关注中东局势演化 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面大幅下跌，最终报收2379（-133/-5.29%） [3] - 生产地、消费地、港口等地甲醇现货有不同报价，如内蒙南线报价2055元/吨，太仓市场报价2620元/吨 [3] 重要资讯 - 本周期国际甲醇产量为803933吨，较上周减少23万吨，装置产能利用率为55.11%，较上周大幅下降15.80% [4] - 伊朗装置全部停车，南北美洲开工稳定，个别产线季节性限气停车，东南亚及周边开工负荷不高，非洲某装置因天然气供应临时停车 [4] 逻辑分析 - 供应端西北煤炭主产地煤矿开工率回落，需求偏弱，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在700元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [5] - 进口端国际甲醇装置开工率下滑，美金价格上涨，进口顺挂扩大，非伊开工稳定，欧美市场小幅下跌，中欧价差加速缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗6月已装52万吨，招标暂停，美金成交转弱，7月进口预期125万吨，囤货商惜售，流动性集中 [5] - 需求端传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，多套MTO装置有不同运行情况 [5] - 库存方面进口到港减少开始去库，基差坚挺，内地企业库存开始攀升 [5] 交易策略 - 单边不追高 [6] - 套利观望 [8] - 期权卖看涨 [8]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 国际装置开工率环比下滑，伊朗地区装置受冲突影响全部停车，供应大幅收紧，但下游需求稳定，随着到港量增加港口开始累库，同时国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大，国内供应宽松，内地货源紧张局面得到一定缓解，下游低价询盘增加，MTO开工率提升，港口需求增加，大宗偏强震荡，中东局势恶化使原油大幅上涨，甲醇短期表现坚挺，重点关注中东局势演化 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面冲高回落，最终报收2504（-34/-1.34%） [3] - 生产地、消费地、港口多地有不同的甲醇现货报价 [3] 重要资讯 - 本周期国际甲醇产量为803933吨，较上周减少23万吨，装置产能利用率为55.11%，较上周大幅下降15.80% [4] - 伊朗装置全部停车，南北美洲开工稳定，个别产线因季节性限气停车，东南亚及周边开工负荷不高，非洲某装置因天然气供应临时停车 [4] 逻辑分析 - 供应端西北煤炭主产地煤矿开工率回落，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在700元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [5] - 进口端国际甲醇装置开工率下滑，美金价格上涨，进口顺挂扩大，非伊开工稳定，欧美市场小幅下跌，中欧价差加速缩小，东南亚转口窗口关闭，7月进口预期125万吨，囤货商惜售，流动性集中 [5] - 需求端传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，多家MTO装置有不同的运行状态 [5] - 库存方面进口到港减少开始去库，基差坚挺，内地企业库存开始攀升 [5] 交易策略 - 单边不追高 [6] - 套利观望 [8] - 期权卖看涨 [8]

CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-20甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2509： 1、基本面：港口方面，上周华东、华南港口甲醇价格维持坚挺但涨幅有限，受船龄限制政策持续影响，港口市场尚存 支撑，同时中美贸易谈判进展及全球贸易预期改善，叠加地缘政治因素推高油价，共同推动期现货价格上行，且基差较 上周走强，不过价格上涨后，现货商谈趋于谨慎。内地方面，周初西北CTO工厂甲醇外采，以及当前甲醇价格已处于底 部空间部分投机需求增加，产区主要工厂竞拍溢价成交，上游工厂去库存节奏加快。另外港口走强也在一定程度上提振 业者心态，贸易商谨慎做空，场内低价货源难寻，销区下游接货也适度走高。但同时因传统下游需求多步入高温淡 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-17甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2509： 1、基本面：港口方面，上周华东、华南港口甲醇价格维持坚挺但涨幅有限，受船龄限制政策持续影响，港口市场尚存 支撑，同时中美贸易谈判进展及全球贸易预期改善，叠加地缘政治因素推高油价，共同推动期现货价格上行，且基差较 上周走强，不过价格上涨后，现货商谈趋于谨慎。内地方面，周初西北CTO工厂甲醇外采，以及当前甲醇价格已处于底 部空间部分投机需求增加，产区主要工厂竞拍溢价成交，上游工厂去库存节奏加快。另外港口走强也在一定程度上提振 业者心态，贸易商谨慎做空，场内低价货源难寻，销区下游接货也适度走高。但同时因传统下游需求多步入高温淡 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期国内甲醇市场或以区间震荡为主 港口市场持续累库，但港口船龄限制政策实施，后续局部进口到货或不及预期，叠加宏观面及原油表现偏强，短期港口期现货尚存一定支撑，不过港口价格上涨后，现货商谈气氛平平，预计短期维持震荡行情，需关注后续进口船货到港情况 内地市场近期产区工厂出货量较大，上游企业库存可控，部分贸易商持货意愿增强，对行情有一定利好推动，但内地煤制企业利润可观，开工仍处高位，下游处于传统淡季，供需基本面缺乏明显利好驱动，部分业者心态谨慎，预计下周内地甲醇维持窄幅震荡，需继续关注后续港口及内地企业库存变化及宏观面对期货盘面影响 [6] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 短期国内甲醇市场以区间震荡为主，港口和内地市场各有多空因素交织，需关注库存变化和宏观面影响 [6] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格方面，江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地在6月6 - 13日有不同程度涨跌，江苏周涨幅7.70% [7] - 甲醇期货收盘价6月6 - 13日从2264元/吨涨至2389元/吨，涨幅5.52%，基差有相应变化 [9] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制利润从6月6日273元/吨涨至377元/吨，天然气制利润从 - 210元/吨升至 - 195元/吨，焦炉气制利润从391元/吨升至440元/吨 [11] - 国内甲醇企业负荷方面，全国本周74.90%，上周78.71%，下降3.81%；西北本周81.54%，上周85.09%，下降3.55% [13] - 外盘甲醇价格方面，CFR中国6月6 - 13日从262美元/吨涨至279美元/吨，涨幅6.49%，CFR东南亚从322.5美元/吨涨至325.5美元/吨，涨幅0.93%，价差从 - 60.5美元/吨缩至 - 46.5美元/吨 [16] - 甲醇进口价差方面，现货6月6 - 13日从2312元/吨涨至2490元/吨，涨幅7.70%，进口成本从2331元/吨涨至2473元/吨，涨幅6.11%，进口价差从 - 19元/吨变为17元/吨 [19] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚价格本周无变化，醋酸从2625元/吨降至2525元/吨，降幅3.81% [24] - 甲醛生产利润从 - 107元/吨降至 - 127元/吨，负荷从24.52%升至25.42%；二甲醚生产利润从785元/吨降至721元/吨，负荷从8.06%升至8.88%；醋酸生产利润从153元/吨降至 - 45元/吨，负荷从80.48%升至82.42%；MTO装置生产利润从 - 698元/吨降至 - 1268元/吨，负荷从79.84%降至79.69% [28][30][35][39] - 甲醇港口库存方面，华东本周33.63万吨，上周29.26万吨，增加4.37万吨；华南本周17.77万吨，上周16.58万吨，增加1.19万吨 [41] - 甲醇仓单从6月6日4600张增至9309张，涨幅102.37%，有效预报从1100张变为1600张，涨幅45.45% [42] 检修状况 - 国内多地区甲醇装置有检修情况，如陕西黑猫、青海中浩等企业因不同原因停车或降负检修 [44] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等国家部分甲醇装置有运行、重启、检修等不同情况 [45] - 国内烯烃配套甲醇装置部分运行平稳，部分有停车、检修、投产计划等情况 [46]

瑞达期货研究院 「 2025.06.13」 甲醇市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 3 行情回顾：本周国内甲醇市场走势有所差异，港口甲醇市场现货价格继续偏强，其中江苏价格波 动区间在2300-2420元/吨，广东价格波动在2280-2320元/吨。内地甲醇市场小幅推涨，主产区 鄂尔多斯北线价格波动区间在1883-1897元/吨；下游东营接货价格波动区间在2150-2160元/吨。 受宏观情绪影响，盘面及港口价格上调。 行情展望：近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量小幅增 加。西北产区运力不足，企业发货节奏放缓，本周国内甲醇企业库存继续增加。进口外轮卸货顺 利，本周甲醇港口库存如期累库，江苏沿江主流区域社会库区提货略有减量，外轮供应补充下库 存积累；华南地区主流库区提货量略有缩减，进口及内贸船只均有补充，集中到货下库存呈现累 库。需求方面，烯烃行业装置运行稳定，本周国内甲 ...

大宗商品研究 能源化工研发报告 甲醇日报 2025 年 6 月 9 日 甲醇日报 【市场回顾】 1、期货市场：期货盘面震荡，最终报收 2277（+11/+0.49%）。 2、现货市场：生产地，内蒙南线报价 1880 元/吨，北线报价 1870 元/吨。关中地区 报价 2000 元/吨，榆林地区报价 1880 元/吨，山西地区报价 2020 元/吨，河南地区报价 2090 元/吨。消费地，鲁南地区市场报价 2150 元/吨，鲁北报价 2150 元/吨，河北地区 报价 2040 元/吨。 西南地区，川渝地区市场报价 2150 元/吨，云贵报价 2180 元/吨。港 口，太仓市场报价 2330 元/吨，宁波报价 2380 元/吨，广州报价 2290 元/吨。 【重要资讯】 本周期(20250531-20250606）国际甲醇（除中国）产量为 975353 吨，较上周增加 29300 吨，装置产能利用率为 66.86%，较上周提升 2.01%。周期内，伊朗 ZPC 重启一条产线， Kimiya 正常运行中，南美、东南亚装置略有波动。 【逻辑分析】 供应端，当前西北煤炭主产地煤矿开工率回落，但需求偏弱，原料煤价格震荡， ...

国泰君安期货·能源化工 甲醇周度报告 国泰君安期货研究所 黄天圆 投资咨询从业资格号： Z0018016 杨鈜汉 投资咨询从业资格号： Z0021541 日期：2025年06月08日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：低位反弹 01 资料来源：钢联，隆众资讯，国泰君安期货研究 综述 Special report on Guotai Junan Futures 3 ➢ 国内现货：本周国内甲醇市场走势有所差异。节后国内甲醇生产企业出货不佳，加之假期期间汽运运力不足，部分甲醇生产企业库 存累库，下调价格积极出货为主，所以内地甲醇价格整体偏弱；沿海甲醇市场受政策类提振，价格低位反弹上行，但涨后出货不佳， 基差有所回落。 (隆众资讯） ➢ 基本面：本周甲醇港口库存如期累库，周期内外轮卸货基本符合预期，显性计入26.35万吨。江苏地区虽有重点下游停车及降负， 但国产船货供应预期减量，沿江主流库区在下游船发支撑下提货稳健；浙江地区刚需稳定，库存无波动。本周华南港口库存窄幅累 库，主要体现在广东地区，周期内进口及内贸船只均补充 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内甲醇市场走势有差异，内地价格整体偏弱，沿海价格低位反弹但涨后出货不佳基差回落；近期国内甲醇产量小幅增加，企业和港口库存均累库，甲醇制烯烃行业开工率有所提升；MA2509合约短线预计在2240 - 2300区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内甲醇市场走势有差异，部分企业库存累库下调价格出货，内地价格偏弱；沿海受政策提振价格反弹但出货不佳，基差回落 [7] - 行情展望：国内甲醇产量小幅增加，西北产区运力不足发货放缓，企业库存增加；外轮卸货符合预期，港口库存累库；需求方面，甲醇制烯烃行业开工率有所提升 [7] - 策略建议：MA2509合约短线预计在2240 - 2300区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，当周主力合约期价+2.54% [10] - 跨期价差：截至6月6日，MA 9 - 1价差在 - 63 [15] - 仓单走势：截至6月6日，郑州甲醇仓单4600张，较上周+3000张 [23] 现货市场情况 - 国内价格走势及价差：截至6月6日，华东太仓地区主流价2325元/吨，较上周+55元/吨；西北内蒙古地区主流1892元/吨，较上周+7元/吨；华东与西北价差在432.5元/吨，较上周+52.5元/吨 [27] - 外盘价格走势及价差：截至6月5日，甲醇CFR中国主港263元/吨，较上周+7元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在57美元/吨，较上周 - 14美元/吨 [34] - 基差变动：截至6月6日，郑州甲醇基差61元/吨，较上周+9元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 价格走势：截至6月4日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价670元/吨，较上周+0元/吨；截至6月5日，NYMEX天然气收盘3.66美元/百万英热单位，较上周+0.12美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 产量及开工率：截至6月5日，中国甲醇产量为1985884吨，较上周增加19529吨，装置产能利用率为88.12%，环比涨0.99% [45] - 库存变动：截至6月4日，中国甲醇港口库存总量在58.12万吨，较上一期数据增加5.82万吨；中国甲醇样本生产企业库存37.05万吨，较上期增加1.55万吨，环比涨4.38%；样本企业订单待发26.22万吨，较上期增加1.23万吨，环比涨4.92% [49] - 进口量及利润：2025年4月份我国甲醇进口量在78.77万吨，环比上周涨66.53%；2025年1 - 4月中国甲醇累计进口量为286.48万吨，同比下跌31.49%；截至6月5日，甲醇进口利润14.28元/吨，较上周+14.01元/吨 [52] 下游情况 - 开工率变动：截至6月5日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率86.88%，环比+1.69% [55] - 盘面利润情况：截至6月6日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 667元/吨，较上周 - 122元/吨 [58]