报告行业投资评级 - RU中性，NR中性，BR中性 [4][5] 报告的核心观点 - 供应端扰动叠加宏观氛围偏暖，近期胶价延续反弹格局，预计下周雨水天气继续扰动，供应回升压力有限，进口压力减缓，下游半钢胎开工率回升但终端需求无亮点，预计胶价延续偏强运行；顺丁装置重启供应环比回升，下游开工率回升但终端需求无亮点，自身供需偏弱，但成本端支撑强，天然橡胶与合成橡胶价差扩大带来替换需求支撑 [5] 市场要闻与数据 - 期货方面，昨日收盘RU主力合约14895元/吨，较前一日变动+85元/吨，NR主力合约12750元/吨，较前一日变动+75元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14850元/吨，较前一日变动+50元/吨，青岛保税区泰混14570元/吨，较前一日变动+70元/吨，青岛保税区泰国20号标胶1800美元/吨，较前一日变动+5美元/吨，青岛保税区印尼20号标胶1730美元/吨，较前一日变动+5美元/吨，中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12000元/吨，较前一日变动+300元/吨，浙江传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动+200元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年6月中国天然橡胶进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，2025年1 - 6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47% [2] - 2025年上半年，科特迪瓦橡胶出口量共计75.17万吨，较2024年同期增加11.8%，6月出口量同比增加36.9%，环比增加13.3% [2] - 今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%，今年上半年，乘用车市场累计零售1090.1万辆，同比增长10.8% [2] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 21，RU基差-45元/吨（-35），RU主力与混合胶价差325元/吨（+15），烟片胶进口利润-5812元/吨（-56.07），NR基差124.00元/吨（-35.00）；全乳胶14850元/吨（+50），混合胶14570元/吨（+70），3L现货14800元/吨（+50），STR20报价1800美元/吨（+5），全乳胶与3L价差50元/吨（+0），混合胶与丁苯价差2470元/吨（-30） [3] - 原料：泰国烟片66.62泰铢/公斤（+0.32），泰国胶水54.50泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶49.30泰铢/公斤（+0.70），泰国胶水 - 杯胶5.20泰铢/公斤（-0.70） [3] - 开工率：全钢胎开工率为61.98%（+0.87%），半钢胎开工率为68.13%（+2.34%） [3] - 库存：天然橡胶社会库存为1295153吨（+1811.00），青岛港天然橡胶库存为634586吨（-1797），RU期货库存为186640吨（-2050），NR期货库存为36691吨（-303） [3] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 21，BR基差-195元/吨（+25），丁二烯中石化出厂价9600元/吨（+200），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12000元/吨（+300），浙江传化BR9000报价11800元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶11750元/吨（+250），顺丁橡胶东北亚进口利润-675元/吨（+260） [3] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.21%（-0.32%） [3] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6600吨（+330），顺丁橡胶企业库存为25650吨（-850） [3] 策略 - RU中性，NR中性，国内浓乳利润好于胶水制干胶利润，国内主产区受降雨干扰，全乳胶增加缓慢，原料价格对国内橡胶价格支撑强，泰国东北部雨水多致杯胶价格强势，胶水与杯胶价格持续缩窄 [4] - BR中性，近期顺丁装置重启，供应环比回升，下游开工率回升但终端需求无亮点，自身供需偏弱，上游丁二烯原料供应压力减缓且下游开工率回升提振，成本端支撑强，天然橡胶与合成橡胶价差扩大带来替换需求支撑 [5]

报告行业投资评级 - 天然橡胶期货RU和NR评级为中性 [4] - 顺丁橡胶BR评级为中性 [5] 报告的核心观点 - 近期宏观氛围转暖以及橡胶主产区雨水扰动带动期货价格持续反弹，国内7月处于进口季节性淡季，叠加泰国加工厂到国内港口利润仍亏损，预计国内进口压力减缓，下游半钢胎检修结束后开工率回升，NR对应的供需格局小幅改善，但全球天然橡胶供应回升且需求无亮点，预计橡胶期货价格反弹空间有限 [4][5] - 上游原料丁二烯价格短期预计坚挺，国内丁二烯供应小幅下降且港口库存回落，供应压力缓解，下游检修装置重启利好需求，顺丁橡胶亏损格局下，原料端强势有望带动其继续反弹，下周顺丁橡胶供应预计回升，轮胎需求环比回升，供需呈双升格局，预计本周顺丁橡胶跟随上游丁二烯原料偏强运行 [5] 市场要闻与数据 - 期货方面，昨日收盘RU主力合约14665元/吨，较前一日变动+165元/吨，NR主力合约12585元/吨，较前一日变动+95元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14650元/吨，较前一日变动+200元/吨，青岛保税区泰混14420元/吨，较前一日变动+120元/吨，青岛保税区泰国20号标胶1780美元/吨，较前一日变动+15美元/吨，青岛保税区印尼20号标胶1710美元/吨，较前一日变动+15美元/吨，中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+0元/吨，浙江传化BR9000市场价11500元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.9万吨，较2024年同期的47.1万吨增加27.2%，上半年共计407.5万吨，较去年同期的328.4万吨增加24.1% [2] - 2025年上半年，科特迪瓦橡胶出口量共计75.17万吨，较2024年同期的67.26万吨增加11.8%，6月出口量同比增加36.9%，环比增加13.3% [2] - 今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%，上半年累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8% [2] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 17，RU基差 - 15元/吨（+35），RU主力与混合胶价差245元/吨（+45），烟片胶进口利润 - 5694元/吨（+89.97），NR基差135.00元/吨（+1.00）；全乳胶14650元/吨（+200），混合胶14420元/吨（+120），3L现货14550元/吨（+0），STR20报价1780美元/吨（+15），全乳胶与3L价差100元/吨（+200），混合胶与丁苯价差2420元/吨（+120） [3] - 原料：泰国烟片65.90泰铢/公斤（+0.25），泰国胶水54.50泰铢/公斤（+0.20），泰国杯胶48.55泰铢/公斤（+0.20），泰国胶水 - 杯胶5.95泰铢/公斤（+0.00） [3] - 开工率：全钢胎开工率为61.98%（+0.87%），半钢胎开工率为68.13%（+2.34%） [3] - 库存：天然橡胶社会库存为1295153吨（+1811.00），青岛港天然橡胶库存为636383吨（+4006），RU期货库存为188690吨（-160），NR期货库存为36994吨（+7258） [3] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 17，BR基差 - 170元/吨（-95），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（+100），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11500元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11400元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 977元/吨（+90） [3] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.21%（-0.32%） [3] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6600吨（+330），顺丁橡胶企业库存为25650吨（-850） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 主力合约情况 - 7月17日BR主力合约收盘价11570，较前一日变化45，较上周变化 -45 [4] - 7月17日BR主力合约持仓量18411，较前一日变化 -2292，较上周变化 -8895 [4] - 7月17日BR主力合约成交量69387，较前一日变化11938，较上周变化 -34296 [4] 仓单与虚实比情况 - 7月17日BR仓单数量9700，较前一日无变化，较上周变化1100 [4] - 7月17日BR虚实比9.49，较前一日变化 -1，较上周变化 -6 [4] 基差与月差情况 - 7月17日顺丁基差30，较上周变化145；顺丁基差（两油）130，较前一日变化 -45，较上周变化145 [4] - 7月17日丁苯基差380，较前一日变化5 [4] - 7月17日7 - 8月差 -40，较前一日变化90，较上周变化 -25；8 - 9月差 -50，较上周变化 -25 [4] 价格情况 - 7月17日BR山东市场价11600，较前一日变化100，较上周变化100；传化市场价11500，较上周变化250；齐鲁出厂价11700，较上周变化100 [4] - 7月17日BR CFR东北亚1425，无日度和周度变化；CFR东南亚1730，较上周变化 -20 [4] - 7月17日BD山东市场价9400，较前一日变化100，较上周变化200；江苏市场价9400，较前一日变化50，较上周变化250；扬子出厂价9400，较前一日变化100，较上周变化400 [4] - 7月17日BD CFR中国1060，较前一日变化 -10，无周度变化 [4] 加工与进出口利润情况 - 7月17日BR现货加工利润 -188，较前一日变化 -2，较上周变化 -104；盘面加工利润 -218，较前一日变化 -57，较上周变化 -249 [4] - 7月17日BR进口利润 -83823，较前一日变化20，较上周变化 -765 [4] - 7月17日BD碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润446，较前一日变化190，较上周变化530 [4] - 7月17日BD进口利润651，较前一日变化124，较上周变化245；出口利润 -1293，较前一日变化 -38，较上周变化 -357 [4] 下游利润情况 - 7月17日顺丁生产利润 -218，较前一日变化 -57，较上周变化 -249；丁苯生产利润575，较前一日变化 -75，较上周变化 -188 [4] - 7月17日ABS生产利润518，较前一日变化73，较上周变化210；SBS生产利润（791 - H）670，较前一日变化 -70，较上周变化 -135 [4] 品种间与品种内价差情况 - 7月17日RU - BR -3746，较前一日变化2457，较上周变化9155；NR - BR -5826，较前一日变化2387，较上周变化9080 [4] - 7月17日泰混 - 顺丁未提及变化；3L - 丁苯2600，较前一日变化 -50，较上周变化 -100 [4] - 7月17日顺丁标品 - 非标价差200，较前一日无变化，较上周变化 -100；丁苯1502 - 1712价差1150，较前一日变化50，较上周变化50 [4]

报告行业投资评级 - RU中性，NR中性，BR中性 [4][5] 报告的核心观点 - 近期宏观氛围转暖带动期货价格表现更为强势，天然橡胶基差小幅走弱，国内浓乳进口利润改善以及后期雨水结束后原料产出将重新回升，有望带来国内全乳胶产量的回升，但下游制品需求偏弱，全乳胶基本面仍偏弱，国内7月处于进口季节性淡季，叠加泰国加工厂到国内港口利润仍处于亏损格局，预计国内进口压力有所减缓，下游半钢胎检修结束后开工率重新回升，总体NR对应的供需格局小幅改善，但基于全球天然橡胶供应回升以及需求没有亮点，预计橡胶期货价格反弹空间有限 [5] - 上游原料丁二烯价格短期预计呈现坚挺格局，主要因国内丁二烯供应小幅下降，且国内港口库存持续回落，丁二烯供应压力缓解，同时下游检修装置重启利好丁二烯需求，顺丁橡胶亏损格局下，原料端的强势有望带动顺丁橡胶继续反弹，顺丁橡胶下周供应预计有所回升，主要因检修装置的减少，而轮胎需求环比回升，供需呈现双升格局，预计本周顺丁橡胶跟随上游丁二烯原料偏强运行 [5] 市场要闻与数据 - 期货方面，昨日收盘RU主力合约14395元/吨，较前一日变动+35元/吨，NR主力合约12380元/吨，较前一日变动+55元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14350元/吨，较前一日变动+50元/吨，青岛保税区泰混14180元/吨，较前一日变动+30元/吨，青岛保税区泰国20号标胶1750美元/吨，较前一日变动+5美元/吨，青岛保税区印尼20号标胶1690美元/吨，较前一日变动+5美元/吨，中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+0元/吨，浙江传化BR9000市场价11500元/吨，较前一日变动-50元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.9万吨，较2024年同期的47.1万吨增加27.2%，上半年，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计407.5万吨，较去年同期的328.4万吨增加24.1% [2] - 今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%，今年上半年，乘用车市场累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8% [2] - 2025年上半年，乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%，上半年乘用车产销量一直处于五年内高点，年内以旧换新、新能源汽车购置税优惠等政策带动，2025年乘用车产销量稳步发展，对于上半年半钢轮胎配套市场需求增量形成有利支撑 [2] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025-07-15，RU基差-45元/吨（+15），RU主力与混合胶价差215元/吨（+5），烟片胶进口利润-5863元/吨（-0.17），NR基差132.00元/吨（-18.00），全乳胶14350元/吨（+50），混合胶14180元/吨（+30），3L现货14550元/吨（+0），STR20报价1750美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-200元/吨（+50），混合胶与丁苯价差2180元/吨（+30） [3] - 原料：泰国烟片65.29泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水54.30泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶48.20泰铢/公斤（+0.15），泰国胶水-杯胶6.10泰铢/公斤（-0.15） [3] - 开工率：全钢胎开工率为61.11%（-0.42%），半钢胎开工率为65.79%（+1.66%） [3] - 库存：天然橡胶社会库存为1293342吨（-248.00），青岛港天然橡胶库存为636383吨（+4006），RU期货库存为188690吨（-160），NR期货库存为36994吨（+7258） [3] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025-07-15，BR基差-85元/吨（+90），丁二烯中石化出厂价9300元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11500元/吨（-50），山东民营顺丁橡胶11380元/吨（-70），顺丁橡胶东北亚进口利润-1014元/吨（-55） [3] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.54%（-1.44%） [3] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6270吨（-530），顺丁橡胶企业库存为26500吨（+150 ） [3] 策略 - RU中性，NR中性，近期宏观氛围转暖带动期货价格表现更为强势，天然橡胶基差小幅走弱，目前国内浓乳进口利润改善以及后期雨水结束后，原料产出将重新回升，有望带来国内全乳胶产量的回升，下游制品需求偏弱，全乳胶基本面仍偏弱，国内7月处于进口季节性淡季，叠加泰国加工厂到国内港口利润仍处于亏损格局，预计国内进口压力有所减缓，下游半钢胎检修结束后开工率重新回升，总体NR对应的供需格局小幅改善，但基于全球天然橡胶供应回升以及需求没有亮点，预计橡胶期货价格反弹空间有限 [4][5] - BR中性，上游原料丁二烯价格短期预计呈现坚挺格局，主要因国内丁二烯供应小幅下降，且国内港口库存持续回落，丁二烯供应压力缓解，同时下游检修装置重启利好丁二烯需求，顺丁橡胶亏损格局下，原料端的强势有望带动顺丁橡胶继续反弹，顺丁橡胶下周供应预计有所回升，主要因检修装置的减少，而轮胎需求环比回升，供需呈现双升格局，预计本周顺丁橡胶跟随上游丁二烯原料偏强运行 [5]

报告行业投资评级 - RU中性，NR中性，BR中性 [5][6] 报告的核心观点 - 整体市场氛围转暖推动胶价反弹，RU处于低估区间，NR估值未明显高估，国内原料价格坚挺，但驱动偏弱，因海内外处于割胶旺季，产量回升，预计后期原料价格走弱，成本端支撑减缓，国内半钢轮胎厂开工率预计环比回升，但终端需求不佳，反弹力度有限 [5] - 顺丁橡胶本周供应端预计变化不大，生产利润处于盈亏平衡附近，供应回升受限，半钢轮胎厂开工率预计环比回升但幅度有限，自身供需矛盾不大，上游原料供应充裕，下游有刚性采买，预计价格波动有限 [6] 市场要闻与数据 期货与现货价格 - RU主力合约14405元/吨，较前一日变动+360元/吨；NR主力合约12400元/吨，较前一日变动+305元/吨 [1] - 云南产全乳胶上海市场价格14350元/吨，较前一日变动+350元/吨；青岛保税区泰混14200元/吨，较前一日变动+320元/吨 [1] - 青岛保税区泰国20号标胶1750美元/吨，较前一日变动+30美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1690美元/吨，较前一日变动+30美元/吨 [1] - 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11600元/吨，较前一日变动+200元/吨；浙江传化BR9000市场价11250元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 产量与出口数据 - 2025年泰国橡胶产量料增加2%至489万吨，北部地区增2.9%至29.9万吨，东北地区增1.3%至142万吨，中部地区增0.9%至40.2万吨，南部地区增2.4%至278万吨 [2] - 1 - 5月，越南出口混合橡胶合计34.1万吨，较去年的31.1万吨同比增加10%，其中SVR3L混合出口8.1万吨，同比增62%，SVR10混合出口25.7万吨，同比降0.4%，RSS3混合出口0.33万吨，同比降8% [2] 零售与进口数据 - 今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%；今年上半年，乘用车市场累计零售1090.1万辆，同比增长10.8% [3] - 2025年前5个月美国进口轮胎共计12095万条，同比增加6.4%，其中乘用车胎进口同比增3%至7138万条，卡客车胎进口同比增7%至2705万条 [3] - 1 - 5月，美国自中国进口轮胎数量共计1110万条，同比增2.5%，其中乘用车胎同比降27%至47万条，卡客车胎同比降8%至65万条 [3] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 10，RU基差-55元/吨（-10），RU主力与混合胶价差205元/吨（+40），烟片胶进口利润-5751元/吨（+197.06），NR基差114.00元/吨（-96.00）；全乳胶14350元/吨（+350），混合胶14200元/吨（+320），3L现货14600元/吨（+150）；STR20报价1750美元/吨（+30），全乳胶与3L价差-250元/吨（+200）；混合胶与丁苯价差2300元/吨（+120） [4] - 原料：泰国烟片65.23泰铢/公斤（+0.44），泰国胶水54.30泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶47.55泰铢/公斤（+0.25），泰国胶水 - 杯胶6.75泰铢/公斤（-0.25） [4] - 开工率：全钢胎开工率为61.11%（-0.42%），半钢胎开工率为65.79%（+1.66%） [4] - 库存：天然橡胶社会库存为1293342吨（-248.00），青岛港天然橡胶库存为632377吨（+287），RU期货库存为188850吨（-3110），NR期货库存为29736吨（+2118） [4] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 10，BR基差-415元/吨（-305），丁二烯中石化出厂价9000元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11600元/吨（+200），浙江传化BR9000报价11250元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11200元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-1074元/吨（+105） [4] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.54%（-1.44%） [4] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6270吨（-530），顺丁橡胶企业库存为26500吨（+150） [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标情况总结 主力合约情况 - 主力合约收盘价7月7日为11000，较前一日变化-275，较上周变化-250 [3] - 主力合约持仓量7月7日为30276，较前一日变化3252，较上周变化1985 [3] - 主力合约成交量7月7日为133795，较前一日变化46609，较上周变化37117 [3] 仓单及虚实比情况 - 仓单数量7月7日为8100，较前一日变化400，较上周变化400 [3] - 虚实比7月7日为18.69，较前一日有变化，较上周变化0 [3] 基差及月差情况 - 顺丁基差7月7日为450，较前一日变化225，较上周变化150 [3] - 顺丁基差(两油)7月7日为400，较前一日变化 -25，较上周变化 -50 [3] - 丁苯基差7月7日为700，较前一日变化175，较上周变化0 [3] - 7 - 8月差7月7日为160，较前一日有变化，较上周变化 -35 [3] - 8 - 9月差7月7日为70，较前一日变化 -5，较上周变化 -40 [3] 市场及出厂价情况 - 山东市场价7月7日为11450，较前一日变化 -50，较上周变化 -100 [3] - 传化市场价7月7日为11200，较前一日变化 -80，较上周变化 -150 [3] - 齐鲁出厂价7月7日为11400，较前一日变化 -300，较上周变化 -300 [3] 进出口价格情况 - CFR东北亚7月7日为1450，较前一日变化0，较上周变化25 [3] - CFR东南亚7月7日为1750，较前一日变化0，较上周变化0 [3] 加工利润情况 - 现货加工利润7月7日为223，较前一日变化 -50，较上周变化334 [3] BD相关情况 价格情况 - 山东市场价7月7日为8850，较前一日变化0，较上周变化 -425 [5] - 江苏市场价7月7日为8820，较前一日变化50，较上周变化 -400 [5] - 扬子出厂价7月7日为8900，较前一日变化0，较上周变化 -500 [5] 加工及进出口利润情况 - CFR中国碳四抽提利润7月7日数据为1060（另一数据N/A），较前一日变化 -10（另一数据N/A），较上周变化 -30（另一数据N/A） [5] - 丁烯氧化脱氢利润7月7日为 -454，较前一日变化120，较上周变化 -470 [5] - 进口利润7月7日为117，较前一日变化131，较上周变化 -159 [5] - 出口利润7月7日为 -756，较前一日变化 -44，较上周变化 -80 [5] - 顺丁生产利润7月7日为 -227，较前一日变化 -275，较上周变化184 [5] - 丁苯生产利润7月7日为638，较前一日变化 -200，较上周变化225 [5] 下游利润情况 - ABS生产利润数据部分N/A，未体现变化情况 [5] - SBS生产利润(791 - H)7月7日为805，较前一日变化0，较上周变化10 [5] 品种间价差情况 - RU - BR、NR - BR 7月7日分别为 -16306、 -18236，较前一日变化 -3287、 -3307，较上周变化 -2000、 -2135 [5] - 泰混 - 顺丁7月7日为2400，较前一日变化50，较上周变化50 [5] - 3L - 丁苯7月7日为2750，较前一日变化50，较上周变化100 [5] 品种内价差情况 - 顺丁标品 - 非标价差7月7日为350，较前一日变化50，较上周变化100 [5] - 丁苯1502 - 1712 7月7日为1100，较前一日变化100，较上周变化 -50 [5]

报告基本信息 - 报告名称：永安合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025年7月4日 [3] 核心观点 报告主要对永安合成橡胶市场进行分析，呈现了顺丁橡胶（BR）和丁二烯（BD）相关指标的日度和周度变化情况，包括价格、持仓量、成交量、基差、月差、加工利润、进出口利润及下游利润等 [4] 各指标情况总结 顺丁橡胶（BR） - **价格与持仓成交**：7月3日主力合约收盘价11185，较前一日降75，较上周降10；持仓量28760，较前一日增871，较上周降7623；成交量105416，较前一日增15541，较上周降2914；仓单数量7700，无日度变化，较上周降1170；虚实比18.68，较上周降9 [4] - **基差与月差**：顺丁基差315，日度增75，周度降40；顺丁基差（两油）75，日度增75，周度增10；丁苯基差695，日度增25，周度降40；7 - 8月差125，日度降25，周度增5；8 - 9月差60，日度降25，周度降30 [4] - **市场价格**：山东市场价11500，无日度变化，较上周降50；传化市场价11300，日度降50，周度降50；齐鲁出厂价11700，无日度和周度变化；CFR东北亚1450，无日度变化，较上周增25；CFR东南亚1750，无日度和周度变化 [4] - **加工与进出口利润**：现货加工利润324，日度增75，周度增409；盘面加工利润9，日度增2，周度增449；进口利润 - 83792，日度降45；出口利润 - 262，日度增90，周度降260 [4] 丁二烯（BD） - **市场价格**：山东市场价8800，日度降75，周度降450；江苏市场价8850，日度降100，周度降400；扬子出厂价8900，日度降300，周度降700；CFR中国1080，无日度变化，较上周降20 [4] - **加工与进出口利润**：碳四抽提利润2103；丁烯氧化脱氢利润 - 454，日度降170，周度降400；进口利润 - 49，日度降104，周度降239；出口利润 - 752，日度增90，周度降260 [4] - **下游利润**：顺丁生产利润9，日度增2，周度增449；丁苯生产利润788，日度增175；ABS生产利润525，日度增28，周度增321；SBS生产利润（791 - H）1205，日度增210，周度增550 [4] 价差情况 - **品种间价差**：RU - BR为 - 14745，日度降981，周度增7598；NR - BR为 - 16635，日度降1021，周度增7603；泰混 - 顺丁为2400，日度降50 [4] - **品种内价差**：顺丁标品 - 非标价差300，日度增30，周度增50；丁苯1502 - 1712为1050，日度降50，周度降100；3L - 丁苯为2650，无日度变化，周度降100 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主力合约情况 - 7月2日主力合约收盘价11260，日度无变化，周度增加35 [4] - 7月2日主力合约持仓量27889，日度增加478 [4] - 7月2日主力合约成交量89875，日度减少2622，周度增加52061 [4] 仓单与虚实比情况 - 7月2日仓单数量7700，日度无变化，周度增加1070 [4] - 7月2日虚实比18.11，日度无变化，周度增加12 [4] 基差与月差情况 - 7月2日顺丁基差240，日度减少50，周度减少85 [4] - 7月2日顺丁基差（两油）440，日度无变化，周度减少35 [4] - 7月2日丁苯基差640，日度减少50，周度减少35 [4] - 7月2日7 - 8月差150，日度和周度均无变化 [4] - 7月2日8 - 9月差82，日度减少15，周度增加5 [4] 价格情况 - 7月2日顺丁山东市场价11500，日度减少50，周度减少50 [4] - 7月2日顺丁传化市场价11350，日度和周度均无变化 [4] - 7月2日顺丁齐鲁出厂价11700，日度和周度均无变化 [4] - 7月2日CFR东北亚1450，日度无变化，周度增加25 [4] - 7月2日CFR东南亚1750，日度和周度均无变化 [4] - 7月2日丁二烯山东市场价8875，日度减少325，周度减少525 [4] - 7月2日丁二烯江苏市场价8950，日度减少200，周度减少400 [4] - 7月2日丁二烯扬子出厂价9200，日度无变化，周度减少400 [4] - 7月2日丁二烯CFR中国1080，日度减少10，周度减少20 [4] 加工与进出口情况 - 7月2日顺丁现货加工利润248，日度增加282，周度增加486 [4] - 7月2日顺丁盘面加工利润8，日度增加332，周度增加571 [4] - 7月2日顺丁进口利润 - 83741，日度减少66，周度增加103 [4] - 7月2日顺丁出口利润 - 267，日度增加45，周度增加207 [4] - 7月2日丁二烯碳四抽提利润未给出7月2日数据，此前呈下降趋势 [4] - 7月2日丁二烯丁烯氧化脱氢利润 - 284，日度减少200，周度减少50 [4] - 7月2日丁二烯进口利润 - 121，日度减少103，周度减少224 [4] - 7月2日丁二烯出口利润 - 267，日度增加45，周度增加207 [4] 下游利润情况 - 7月2日顺丁生产利润8，日度增加332，周度增加571 [4] - 7月2日丁苯生产利润613，日度无变化，周度增加350 [4] - 7月2日SBS生产利润（791 - H）未给出准确数据，周度增加340 [4] 品种间价差情况 - 7月2日RU - BR - 13764，日度减少448，周度减少19911 [4] - 7月2日NR - BR - 15614，日度减少513，周度减少19801 [4] - 7月2日泰混 - 顺丁2450，日度增加50，周度增加300 [4] - 7月2日3L - 丁苯2650，日度增加50，周度无变化 [4] 品种内价差情况 - 7月2日顺丁标品 - 非标价差270，日度无变化，周度增加20 [4] - 7月2日丁苯1502 - 1712价差1100，日度减少50，周度无变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR主力合约情况 - 7月1日主力合约收盘价11260，较前一日涨10，较上周涨30 [4] - 7月1日主力合约持仓量27411，较前一日降880，较上周增16752 [4] - 7月1日主力合约成交量92497，较前一日降4181，较上周降17766 [4] 基差&月差情况 - 7月1日顺丁基差290，较前一日降10，较上周降30 [4] - 7月1日顺丁基差（两油）440，较前一日降10，较上周降330 [4] - 7月1日丁苯基差690，较前一日降10，较上周降80 [4] - 7月1日7 - 8月差150，较前一日降45，较上周降30 [4] - 7月1日8 - 9月差100，较前一日降10，较上周增30 [4] 现货情况 - 7月1日山东市场价11220，较前一日持平，较上周持平 [4] - 7月1日传化市场价11350，较前一日持平，较上周持平 [4] - 7月1日齐鲁出厂价11700，较前一日持平，较上周降300 [4] - 7月1日CFR东北亚1450，较前一日增25，较上周增25 [4] - 7月1日CFR东南亚1750，较前一日持平，较上周持平 [4] 加工&进出口情况 - 7月1日现货加工利润 - 34，较前一日增77，较上周增153 [4] - 7月1日盘面加工利润 - 324，较前一日增87，较上周增183 [4] - 7月1日进口利润 - 83675，较前一日降3，较上周增2532 [4] - 7月1日出口利润 - 312，较前一日增179，较上周增169 [4] BD价格情况 - 7月1日山东市场价9200，较前一日降75，较上周降150 [4] - 7月1日江苏市场价9150，较前一日降100，较上周降150 [4] - 7月1日扬子出厂价9200，较前一日降200，较上周降400 [4] - 7月1日CFR中国1090，较前一日持平，较上周降10 [4] BD加工&进出口情况 - 7月1日碳四抽提利润数据缺失 [4] - 7月1日丁烯氧化脱氢利润 - 84，较前一日降100，较上周增200 [4] - 7月1日进口利润176，较前一日降100，较上周降60 [4] - 7月1日出口利润 - 312，较前一日增179，较上周增169 [4] 下游利润情况 - 7月1日顺丁生产利润 - 324，较前一日增87，较上周增183 [4] - 7月1日丁苯生产利润613，较前一日增200，较上周增100 [4] - 7月1日ABS生产利润数据缺失 [4] - 7月1日SBS生产利润（791 - H）数据部分缺失，较前一日增200，较上周增400 [4] 品种间价差情况 - 7月1日RU - BR - 13316，较前一日增990，较上周降16322 [4] - 7月1日NR - BR - 15101，较前一日增1000，较上周降16232 [4] - 7月1日泰混 - 顺丁2400，较前一日增50，较上周增350 [4] - 7月1日3L - 丁苯2600，较前一日降50，较上周增50 [4] 品种内价差情况 - 7月1日顺丁标品 - 非标价差270，较前一日增20，较上周增20 [4] - 7月1日丁苯1502 - 1712价差1150，较前一日持平，较上周增50 [4]

报告行业投资评级 - RU中性，NR中性，BR中性 [5] 报告的核心观点 - 上游加工厂火灾对天然橡胶供应影响有限，下游全钢胎开工率环比改善增加橡胶原料消耗，但国内到港量和产量回升使青岛港口和社会库存增加，天然橡胶价格有压力 [5] - 顺丁橡胶供需两弱，供应端亏损预计产量下行但近期供应环比回升，下游开工率回升但终端订单未改善，原料采购意愿下滑，估值低库存同比高，供需矛盾不明显，随上游原料价格波动 [5] 市场要闻与数据 - 期货方面，RU主力合约14040元/吨，较前一日涨270元/吨；NR主力合约12145元/吨，较前一日涨335元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14000元/吨，较前一日涨250元/吨；青岛保税区泰混13950元/吨，较前一日涨250元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1710美元/吨，较前一日涨25美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1650美元/吨，较前一日涨25美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日持平；浙江传化BR9000市场价11350元/吨，较前一日持平 [1] 市场资讯 - 下旬半钢胎企业出货未改善，国内进货压力大，出口有支撑，多企业控产缓解库存压力；全钢胎企业较平稳，个别工厂次月或回收促销政策，关注其他企业价格政策动向 [2] - 2025年5月中国橡胶轮胎外胎产量10199.3万条，同比降1.2%；1 - 5月产量4.88962亿条，同比增2.8% [2] - 2025年5月中国合成橡胶产量69.9万吨，同比增3.7%；1 - 5月累计产量353.4万吨，同比增6.2% [2] - 今年5月全国乘用车市场零售量193.2万辆，同比增13.3%，环比增10.1%；1 - 5月累计零售量881.1万辆，同比增9.1% [2] - 2025年5月我国卡客车轮胎出口量43.78万吨，环比增6.74%，同比增12.93%；1 - 5月累计出口量192.75万吨，累计同比增7.85%；5月出口均价2095.8美元/吨，环比降0.53%，同比降2.56% [3] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 06 - 26，RU基差 - 40元/吨（较前一日变动 - 20），RU主力与混合胶价差90元/吨（+20），烟片胶进口利润 - 6329元/吨（+177.29），NR基差102元/吨（ - 164）；全乳胶14000元/吨（+250），混合胶13950元/吨（+250），3L现货14650元/吨（+100）；STR20报价1710美元/吨（+25），全乳胶与3L价差 - 650元/吨（+150）；混合胶与丁苯价差2050元/吨（+250） [4] - 原料：泰国烟片65.79泰铢/公斤（+0.10），泰国胶水57.25泰铢/公斤（ - 0.25），泰国杯胶46.95泰铢/公斤（ - 0.25），泰国胶水 - 杯胶10.30泰铢/公斤（持平） [4] - 开工率：全钢胎开工率62.23%（+0.84%），半钢胎开工率70.40%（ - 1.14%） [4] - 库存：天然橡胶社会库存1286145吨（+7842），青岛港天然橡胶库存617288吨（+10313），RU期货库存192840吨（ - 230），NR期货库存32256吨（ - 2620） [4] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 06 - 26，BR基差105元/吨（+30），丁二烯中石化出厂价9600元/吨（持平），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（持平），浙江传化BR9000报价11350元/吨（持平），山东民营顺丁橡胶11300元/吨（持平），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 1043元/吨（持平） [4] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率68.54%（+2.22%） [5] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存6370吨（ - 450），顺丁橡胶企业库存27650吨（+700） [5]