报告行业投资评级 - RU及NR谨慎偏多 [5] - BR中性 [6] 报告的核心观点 - 预计海内外主产区降雨增强使原料产出有限，橡胶成本端支撑重新增强国内青岛港口到港量下降但云南替代指标进口量回升，预计进口持稳下游需求无亮点，轮胎厂开工率难回升，本周在供应端支撑下胶价有望维持偏强运行 [5] - 顺丁橡胶上游装置部分检修部分重启，供应或环比小幅增加下游需求无亮点，工厂订单未改善，开工率持稳总体供需偏弱，因处于生产亏损格局，下行空间取决于上游丁二烯原料价格波动近期上游装置重启使国内供应增加，下游需求无亮点，预计丁二烯价格偏弱顺丁橡胶自身供需矛盾不突出，供应小幅增加需求持稳，或跟随原料走弱，但周边天然橡胶价格强势，轮胎替换需求持续存在 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与数据 - 期货方面，昨日收盘RU主力合约15755元/吨，较前一日变动+205元/吨；NR主力合约12620元/吨，较前一日变动+215元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14750元/吨，较前一日变动+200元/吨；青岛保税区泰混14580元/吨，较前一日变动+200元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1805美元/吨，较前一日变动+25美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1755美元/吨，较前一日变动+25美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+200元/吨；浙江传化BR9000市场价11700元/吨，较前一日变动+250元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，较2024年同期的61.3万吨增加3.4% [2] - ANRPC预测2025年6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨，较上月增加14.5%；消费量料增0.7%至127.1万吨，较上月增加0.1%；上半年，全球天胶累计产量料降1.1%至607.6万吨，累计消费量则增1%至771.5万吨 [2] - 2025年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计908,487吨，较2024年同期的794,831吨增加14.3%；7月出口量同比增加28.3%，环比增加28.5% [2] - 2025年7月份重卡市场销售8.3万辆左右，较去年同期5.83万辆上涨约42% [2] - 2025年上半年美国进口轮胎共计14343万条，同比增加6.8%；其中，乘用车胎进口同比增3%至8489万条；卡客车胎进口同比增10%至3232万条；航空器用胎同比降13%至13.2万条；摩托车用胎同比增22%至188万条；自行车用胎同比增5%至315万条 [3] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 08 - 11，RU基差 - 1005元/吨（ - 5），RU主力与混合胶价差1175元/吨（ + 5），烟片胶进口利润 - 3686元/吨（ + 54.82），NR基差269.00元/吨（ - 32.00）；全乳胶14750元/吨（ + 200），混合胶14580元/吨（ + 200），3L现货14800元/吨（ + 150）；STR20报价1805美元/吨（ + 25），全乳胶与3L价差 - 100元/吨（ + 0）；混合胶与丁苯价差2480元/吨（ + 0） [4] - 原料：泰国烟片61.96泰铢/公斤（ + 0.76），泰国胶水54.00泰铢/公斤（ + 0.00），泰国杯胶48.65泰铢/公斤（ + 0.30），泰国胶水 - 杯胶5.35泰铢/公斤（ - 0.30） [4] - 开工率：全钢胎开工率为60.06%（ + 0.80%），半钢胎开工率为69.71%（ - 0.27%） [4] - 库存：天然橡胶社会库存为1288849吨（ - 4853.00），青岛港天然橡胶库存为619852吨（ - 11918），RU期货库存为176280吨（ - 1350），NR期货库存为42235吨（ + 2519） [4] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 08 - 11，BR基差 - 185元/吨（ - 120），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（ + 0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（ + 200），浙江传化BR9000报价11700元/吨（ + 250），山东民营顺丁橡胶11550元/吨（ + 200），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 1154元/吨（ + 95） [4][5] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为68.17%（ - 4.30%） [5] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为7290吨（ - 230），顺丁橡胶企业库存为24150吨（ + 350 ） [5]