报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块各品种行情走势分化，油料油脂类农产品偏多上行，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整；建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 各部分总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4268，涨0.40%，成交量12.52万手，持仓量22.07万手 [4] - 豆二最新价3744，跌0.40%，成交量11.12万手，持仓量13.31万手 [4] - 豆粕最新价3063，跌0.23%，成交量91.30万手，持仓量233.95万手 [4] - 菜籽粕最新价2677，跌0.26%，成交量26.43万手，持仓量52.31万手 [4] - 棕榈油最新价8490，跌0.68%，成交量60.15万手，持仓量50.39万手 [4] - 豆油最新价8136，跌0.32%，成交量37.45万手，持仓量61.91万手 [4] - 菜籽油最新价9730，涨0.14%，成交量30.56万手，持仓量40.32万手 [4] - 鸡蛋最新价3662，跌0.30%，成交量4.86万手，持仓量12.73万手 [4] - 生猪最新价13895，涨0.91%，成交量2.55万手，持仓量7.62万手 [4] - 花生最新价8246，跌0.41%，成交量4.82万手，持仓量12.14万手 [4] - 苹果最新价7731，涨1.47%，成交量12.76万手，持仓量10.79万手 [4] - 红枣最新价9335，跌0.11%，成交量42.52万手，持仓量10.39万手 [4] - 白糖最新价5725，涨0.53%，成交量28.54万手，持仓量36.90万手 [4] - 棉花最新价13520，涨0.11%，成交量14.60万手，持仓量52.50万手 [4] - 玉米最新价2417，涨0.42%，成交量37.27万手，持仓量95.93万手 [4] - 淀粉最新价2792，涨0.14%，成交量3.86万手，持仓量9.06万手 [4] - 原木最新价798，涨0.69%，成交量0.78万手，持仓量1.84万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.56 [5] - 豆二成交量PCR为0.99，持仓量PCR为1.27 [5] - 豆粕成交量PCR为1.11，持仓量PCR为0.79 [5] - 菜籽粕成交量PCR为1.19，持仓量PCR为1.90 [5] - 棕榈油成交量PCR为0.96，持仓量PCR为1.06 [5] - 豆油成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.61 [5] - 菜籽油成交量PCR为1.86，持仓量PCR为1.36 [5] - 鸡蛋成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.60 [5] - 生猪成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.33 [5] - 花生成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.68 [5] - 苹果成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.58 [5] - 红枣成交量PCR为0.19，持仓量PCR为0.29 [5] - 白糖成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.86 [5] - 棉花成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.98 [5] - 玉米成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.69 [5] - 淀粉成交量PCR为0.98，持仓量PCR为1.18 [5] - 原木成交量PCR为0.21，持仓量PCR为0.85 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [6] - 豆二压力位3800，支撑位3550 [6] - 豆粕压力位2900，支撑位2900 [6] - 菜籽粕压力位3100，支撑位2400 [6] - 棕榈油压力位8600，支撑位6600 [6] - 豆油压力位7800，支撑位7800 [6] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [6] - 鸡蛋压力位4600，支撑位3500 [6] - 生猪压力位18000，支撑位12800 [6] - 花生压力位9000，支撑位8000 [6] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [6] - 红枣压力位11400，支撑位8600 [6] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [6] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [6] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [6] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [6] - 原木压力位850，支撑位750 [6] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率10.225%，加权隐波率11.37% [7] - 豆二平值隐波率14.725%，加权隐波率16.17% [7] - 豆粕平值隐波率14.985%，加权隐波率16.55% [7] - 菜籽粕平值隐波率21.88%，加权隐波率22.85% [7] - 棕榈油平值隐波率18.37%，加权隐波率20.40% [7] - 豆油平值隐波率13.72%，加权隐波率15.55% [7] - 菜籽油平值隐波率16.06%，加权隐波率18.04% [7] - 鸡蛋平值隐波率18.26%，加权隐波率23.08% [7] - 生猪平值隐波率12.25%，加权隐波率16.50% [7] - 花生平值隐波率10.165%，加权隐波率12.17% [7] - 苹果平值隐波率16.56%，加权隐波率18.59% [7] - 红枣平值隐波率21.76%，加权隐波率27.23% [7] - 白糖平值隐波率19.18%，加权隐波率11.58% [7] - 棉花平值隐波率9.01%，加权隐波率11.49% [7] - 玉米平值隐波率9.495%，加权隐波率10.60% [7] - 淀粉平值隐波率9.405%，加权隐波率10.72% [7] - 原木平值隐波率17.3%，加权隐波率21.37% [7] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：美豆销售高于预期，豆一超跌反弹；隐含波动率较高，持仓量PCR显示行情偏弱；建议采用看涨期权牛市价差、卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [8] - 豆粕、菜粕：豆粕成交和提货量上升，基差上升；4月以来先涨后跌，6月偏多；隐含波动率偏上，持仓量PCR下降；建议采用看涨期权牛市价差、卖出偏多头期权组合和多头领口策略 [10] - 棕榈油、豆油、菜籽油：马棕产量降出口增，棕榈油偏多头；隐含波动率下降，持仓量PCR上升；建议采用看涨期权牛市价差、卖出偏多头期权组合和多头领口策略 [11] - 花生：下游采购谨慎，行情空头震荡；隐含波动率低，持仓量PCR显示震荡偏弱；建议采用看跌期权熊市价差和现货多头套保策略 [12] 农副产品期权 - 生猪：猪价上涨，养殖端挺价；行情回暖上升；隐含波动率高，持仓量PCR显示弱势；建议采用卖出偏中性期权组合和现货多头备兑策略 [12] - 鸡蛋：存栏增加，供应过剩；行情反弹后受阻回落；隐含波动率高，持仓量PCR低；建议采用卖出偏空头期权组合策略 [13] - 苹果：库存处于低位；行情上方有压力；隐含波动率低，持仓量PCR低；建议采用看跌期权熊市价差和卖出偏空头期权组合策略 [13] - 红枣：库存小幅减少；行情弱势反弹；隐含波动率下降，持仓量PCR低；建议采用卖出偏中性宽跨式期权组合和现货备兑套保策略 [14] 软商品类期权 - 白糖：进口减少，行情偏空；隐含波动率低，持仓量PCR显示区间震荡；建议采用卖出偏空头期权组合和现货多头套保策略 [14] - 棉花：开机率下降，库存增加；行情回暖后盘整；隐含波动率低，持仓量PCR显示空头释放；建议采用卖出偏中性期权组合和现货备兑策略 [15] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：玉米价格上涨，库存下降；行情偏多上行；隐含波动率低，持仓量PCR显示震荡；建议采用看涨期权牛市价差和卖出偏多头期权组合策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个期权品种进行分析，给出标的期货市场概况、期权因子数据，并针对各品种进行行情分析、期权因子研究，提出方向性、波动性和现货套保等策略建议 [3][8][10] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价564，涨19，涨跌幅3.52%，成交量31.57万手，持仓量3.80万手 [4] - 液化气PG2508最新价4469，涨51，涨跌幅1.15%，成交量6.53万手，持仓量5.62万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2522，涨21，涨跌幅0.84%，成交量228.04万手，持仓量89.19万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.57，持仓量PCR为1.65 [5] - 液化气成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.68 [5] - 甲醇成交量PCR为0.40，持仓量PCR为1.02 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位610，支撑位450 [6] - 液化气压力位5100，支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950，支撑位2200 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率50.66%，加权隐波率51.85% [7] - 液化气平值隐波率27.58%，加权隐波率31.46% [7] - 甲醇平值隐波率26.97%，加权隐波率33.20% [7] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国就业数据偏弱，PPI环比值低于预期，地缘冲突升温 [8] - 行情分析：5月以来先抑后扬再回落回升，6月加速上涨 [8] - 期权因子研究：隐含波动率上升，持仓量PCR超1.50，压力位610，支撑位450 [8] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面：原油价格震荡走高，地缘局势紧张，消费旺季利好 [10] - 行情分析：4月高位回落，近期超跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR为0.68，压力位5100，支撑位4000 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口提货需求弱，到港量高，库存累积 [10] - 行情分析：1月以来弱势下跌，6月止跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR约1.00，压力位2950，支撑位2200 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78,560，涨0.04%，成交量5.83万手，持仓量18.44万手 [3] - 铝最新价20,585，涨0.88%，成交量10.17万手，持仓量19.89万手 [3] - 锌最新价21,910，涨0.16%，成交量12.44万手，持仓量10.57万手 [3] - 铅最新价16,870，跌0.32%，成交量3.00万手，持仓量4.15万手 [3] - 镍最新价118,150，跌0.70%，成交量10.05万手，持仓量8.38万手 [3] - 锡最新价263,030，跌0.47%，成交量6.57万手，持仓量2.20万手 [3] - 氧化铝最新价2,950，涨1.41%，成交量0.83万手，持仓量1.60万手 [3] - 黄金最新价787.38，涨0.04%，成交量19.29万手，持仓量16.89万手 [3] - 白银最新价8,988，涨1.71%，成交量45.70万手，持仓量40.91万手 [3] - 碳酸锂最新价60,060，涨0.64%，成交量1.04万手，持仓量5.09万手 [3] - 工业硅最新价7,395，涨1.09%，成交量7.94万手，持仓量7.18万手 [3] - 多晶硅最新价32,705，跌0.43%，成交量2.99万手，持仓量5.55万手 [3] - 螺纹钢最新价2,983，涨0.03%，成交量104.63万手，持仓量214.10万手 [3] - 铁矿石最新价697.00，跌0.29%，成交量31.92万手，持仓量67.57万手 [3] - 锰硅最新价5,536，涨0.25%，成交量16.18万手，持仓量42.18万手 [3] - 硅铁最新价5,264，涨0.88%，成交量10.57万手，持仓量22.08万手 [3] - 玻璃最新价980，涨0.41%，成交量106.55万手，持仓量147.24万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.91 [4] - 铝成交量PCR为0.99，持仓量PCR为1.15 [4] - 锌成交量PCR为1.13，持仓量PCR为0.95 [4] - 铅成交量PCR为0.72，持仓量PCR为0.68 [4] - 镍成交量PCR为1.30，持仓量PCR为0.65 [4] - 锡成交量PCR为0.74，持仓量PCR为1.05 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.50 [4] - 黄金成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.83 [4] - 白银成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.98 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.36 [4] - 工业硅成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.49 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.40，持仓量PCR为1.06 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.82 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.09，持仓量PCR为0.97 [4] - 锰硅成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.58 [4] - 硅铁成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.69 [4] - 玻璃成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.40 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80,000，支撑位77,000 [5] - 铝压力位20,600，支撑位20,000 [5] - 锌压力位22,200，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,000，支撑位16,000 [5] - 镍压力位130,000，支撑位110,000 [5] - 锡压力位310,000，支撑位210,000 [5] - 氧化铝压力位3,900，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位960，支撑位680 [5] - 白银压力位9,000，支撑位6,200 [5] - 碳酸锂压力位70,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位8,000，支撑位7,000 [5] - 多晶硅压力位34,500，支撑位30,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位2,800 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位600 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,000 [5] - 硅铁压力位5,500，支撑位5,000 [5] - 玻璃压力位1,060，支撑位940 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率11.23%，加权隐波率16.03% [6] - 铝平值隐波率11.72%，加权隐波率14.14% [6] - 锌平值隐波率13.28%，加权隐波率16.86% [6] - 铅平值隐波率11.26%，加权隐波率17.90% [6] - 镍平值隐波率18.57%，加权隐波率24.27% [6] - 锡平值隐波率18.24%，加权隐波率28.17% [6] - 氧化铝平值隐波率26.16%，加权隐波率30.57% [6] - 黄金平值隐波率17.26%，加权隐波率22.55% [6] - 白银平值隐波率24.46%，加权隐波率29.26% [6] - 碳酸锂平值隐波率19.67%，加权隐波率22.73% [6] - 工业硅平值隐波率24.30%，加权隐波率25.96% [6] - 多晶硅平值隐波率26.55%，加权隐波率27.53% [6] - 螺纹钢平值隐波率13.14%，加权隐波率13.97% [6] - 铁矿石平值隐波率17.94%，加权隐波率21.12% [6] - 锰硅平值隐波率15.92%，加权隐波率19.33% [6] - 硅铁平值隐波率15.54%，加权隐波率18.46% [6] - 玻璃平值隐波率24.51%，加权隐波率26.73% [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情：5月温和上涨后回落震荡，6月延续偏多趋势高位震荡 [8] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR维持在1.00以下，压力位80,000，支撑位77,000 [8] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情：铝低位反弹后偏多震荡上行，氧化铝相关未提及 [9] - 期权因子：铝隐含波动率维持历史均值偏上水平，持仓量PCR报收于1.10以上，铝压力位20,600，支撑位20,000，氧化铝压力位3,900，支撑位2,800 [9] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 标的行情：锌4月中旬反弹后震荡，6月有所转弱；铅相关未提及 [9] - 期权因子：锌隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR维持在1.00附近，锌压力位22,200，支撑位22,000 [9] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] 镍期权 - 标的行情：5月以来下跌后反弹，6月延续弱势震荡 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位130,000，支撑位100,000 [10] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] 锡期权 - 标的行情：维持宽幅震荡，5月底下跌，6月超跌反弹后盘整 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位310,000，支撑位210,000 [10] - 策略建议：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] 碳酸锂期权 - 标的行情：前2个月阴跌，6月跌幅收窄后反弹回落 [11] - 期权因子：隐含波动率维持在历史均值较高水平，持仓量PCR处于0.50以下，压力位70,000，支撑位60,000 [11] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情：黄金受地缘冲突影响，延续多头趋势高位盘整；白银COMEX期货涨1.97% [12] - 期权因子：黄金隐含波动率持续上升，处于历史较高水平，持仓量PC维持0.80附近，黄金压力位960，支撑位680 [12] - 策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情：延续近两个月弱势偏空头，6月低位震荡后反弹回暖 [13] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR维持0.80附近，压力位3,850，支撑位2,700 [13] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] 铁矿石期权 - 标的行情：维持区间盘整震荡，5月中旬反弹后受阻回落，6月区间震荡 [13] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位800，支撑位600 [13] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] 铁合金期权 - 标的行情：锰硅延续弱势下跌，6月低位反弹；硅铁相关未提及 [14] - 期权因子：锰硅隐含波动率处于历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位6,000，支撑位5,000 [14] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率策略 [14] 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情：工业硅延续弱势空头下跌后反弹再下跌；多晶硅相关未提及 [14] - 期权因子：工业硅隐含波动率逐渐上升至历史均值偏上水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位8,000，支撑位7,000 [14] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] 玻璃期权 - 标的行情：延续近三个月空头下跌，近两周超跌反弹后回落 [15] - 期权因子：隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PCR维持在0.60以下，压力位1,060，支撑位900 [15] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [8] - 构建以卖方为主的期权组合策略，以及现货套保或备兑策略来增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价476，涨8，涨幅1.71%，成交量10.92万手，持仓量2.11万手 [3] - 液化气PG2507最新价4092，跌9，跌幅0.22%，成交量6.10万手，持仓量5.74万手 [3] - 甲醇MA2509最新价2269，涨3，涨幅0.13%，成交量60.77万手，持仓量79.96万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4267，跌15，跌幅0.35%，成交量23.29万手，持仓量28.07万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6939，涨13，涨幅0.19%，成交量22.72万手，持仓量51.79万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4795，涨11，涨幅0.23%，成交量110.33万手，持仓量100.37万手 [3] - 塑料L2509最新价7078，涨6，涨幅0.08%，成交量34.23万手，持仓量54.39万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7114，涨14，涨幅0.20%，成交量43.46万手，持仓量28.69万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13605，跌90，跌幅0.66%，成交量42.12万手，持仓量17.21万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11195，跌55，跌幅0.49%，成交量15.95万手，持仓量2.49万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6586，涨幅0.00%，成交量25.70万手，持仓量13.82万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4674，涨2，涨幅0.04%，成交量128.39万手，持仓量120.91万手 [3] - 短纤PF2508最新价6378，涨38，涨幅0.60%，成交量6.05万手，持仓量8.58万手 [3] - 瓶片PR2508最新价5906，涨20，涨幅0.34%，成交量1.41万手，持仓量1.60万手 [3] - 烧碱SH2508最新价2379，跌2，跌幅0.08%，成交量3.20万手，持仓量1.60万手 [3] - 纯碱SA2509最新价1214，涨1，涨幅0.08%，成交量166.82万手，持仓量139.58万手 [3] - 尿素UR2509最新价1720，跌19，跌幅1.09%，成交量19.61万手，持仓量24.47万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 原油期权成交量PCR为1.12，持仓量PCR为1.03 [4] - 液化气期权成交量PCR为0.99，持仓量PCR为0.68 [4] - 甲醇期权成交量PCR为0.84，持仓量PCR为0.97 [4] - 乙二醇期权成交量PCR为0.92，持仓量PCR为1.28 [4] - 聚丙烯期权成交量PCR为0.72，持仓量PCR为0.87 [4] - 聚氯乙烯期权成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.29 [4] - 塑料期权成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.61 [4] - 苯乙烯期权成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.72 [4] - 橡胶期权成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.38 [4] - 合成橡胶期权成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.89 [4] - 对二甲苯期权成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.92 [4] - 精对苯二甲酸期权成交量PCR为1.00，持仓量PCR为1.04 [4] - 短纤期权成交量PCR为0.88，持仓量PCR为1.20 [4] - 瓶片期权成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.85 [4] - 烧碱期权成交量PCR为0.90，持仓量PCR为0.36 [4] - 纯碱期权成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.25 [4] - 尿素期权成交量PCR为0.73，持仓量PCR为1.28 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2950，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4500 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位8000，支撑位6500 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位12000 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位5700 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位6700，支撑位6200 [5] - 瓶片压力位6400，支撑位5700 [5] - 烧碱压力位2600，支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1180 [5] - 尿素压力位2120，支撑位1700 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 原油平值隐波率27.83%，加权隐波率31.16% [6] - 液化气平值隐波率16.99%，加权隐波率19.91% [6] - 甲醇平值隐波率17.28%，加权隐波率20.39% [6] - 乙二醇平值隐波率14.04%，加权隐波率18.25% [6] - 聚丙烯平值隐波率8.165%，加权隐波率12.34% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率15.81%，加权隐波率17.50% [6] - 塑料平值隐波率11.73%，加权隐波率15.25% [6] - 苯乙烯平值隐波率20.695%，加权隐波率23.61% [6] - 橡胶平值隐波率17.82%，加权隐波率21.59% [6] - 合成橡胶平值隐波率26.87%，加权隐波率30.19% [6] - 对二甲苯平值隐波率21.055%，加权隐波率23.32% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率19.2%，加权隐波率24.67% [6] - 短纤平值隐波率18.14%，加权隐波率20.52% [6] - 瓶片平值隐波率8.665%，加权隐波率24.79% [6] - 烧碱平值隐波率22.96%，加权隐波率24.91% [6] - 纯碱平值隐波率25.66%，加权隐波率27.32% [6] - 尿素平值隐波率22.435%，加权隐波率21.18% [6] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美国库存除SPR外石油总库存12.35亿桶，欧洲原油库存5468.2万桶 [7] - 行情5月以来先抑后扬再回落回升，上周加速上涨 [7] - 期权因子隐含波动率维持高位，持仓量PCR在1.00附近，压力位570，支撑位400 [7] - 策略波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权 - 液化气 - 基本面国际市场价格重心下移，国内产量增加，丙烷进口到港环比增36.74% [9] - 行情4月高位回落，后宽幅震荡偏空下行 [9] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位4500，支撑位3900 [9] - 策略波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口提货需求弱，到港量高，港库累积，部分装置检修重启 [9] - 行情1月高位下跌，5月减缓后6月反弹 [9] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR在1.00附近，压力位2950，支撑位1975 [9] - 策略波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面6月6日港口现货合约重心下移，库存增加 [10] - 行情5月回暖上升，6月高位回落偏弱势 [10] - 期权因子隐含波动率上升维持高位，持仓量PCR在1.00附近，压力位4500，支撑位4300 [10] - 策略波动性策略构建做空波动率组合；现货多头套保构建组合 [10] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面1 - 5月国内多装置投产，产能增速，供需矛盾存在 [10] - 行情5月先涨后跌，延续空头行情 [10] - 期权因子隐含波动率在均值偏上，持仓量PCR降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [10] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；现货多头套保构建组合 [10] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面青岛地区天胶库存环比降0.5万吨 [11] - 行情近月空头压力下低位盘整，5月中旬上涨后下降 [11] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位21000，支撑位13500 [11] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合 [11] 聚酯类期权 - PTA - 基本面PX开工率上升，PTA产量增加，库存下降 [12] - 行情4月中旬反弹，5月高位盘整后6月走弱 [12] - 期权因子隐含波动率先升后降仍处高位，持仓量PCR高于1.00，压力位5000，支撑位3800 [12] - 策略波动性策略构建卖出偏中性组合 [12] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面供应端新增检修少，总体开工率环比降，新增产能预期投放 [13] - 行情前期空头下行，5月反弹后上周回落 [13] - 期权因子隐含波动率下降至均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位2800，支撑位2320 [13] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合；现货备兑套保构建组合 [13] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面上周产量环比增2.78%，产能利用率升，企业库存增0.17% [13] - 行情近两月弱势空头下行，5月加速下跌后低位震荡 [13] - 期权因子隐含波动率上升至均值偏下，持仓量PCR低于0.50，压力位1400，支撑位1180 [13] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [13] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面供应压力大，需求或走弱 [14] - 行情5月反弹后回落，6月延续空头 [14] - 期权因子隐含波动率先升后降在均值偏下，持仓量PCR高于1.00，压力位1960，支撑位1700 [14] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货套保构建组合 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略可增强收益 [2] - 对原油、液化气、甲醇等多个能源化工品种进行标的行情分析、期权因子研究并给出期权策略建议 [7][9][10] 各部分总结 标的期货市场概况 - 展示原油、液化气、甲醇等 17 个期权品种的标的合约、最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子 - 量仓 PCR - 呈现原油、液化气等 17 个期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量 PCR 及变化、持仓量 PCR 及变化 并解释 PCR 指标含义 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 给出原油、液化气等 17 个期权品种的标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓 并说明从期权最大持仓量行权价看压力和支撑点 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 列出原油、液化气等 17 个期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差 并解释平值和加权期权隐含波动率计算方式 [6] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：价格飙升 地缘担忧加剧 OPEC+增产幅度低于预期 WTI 和布伦特原油期货收涨 [7] - 行情分析：5 月以来先抑后扬再回落回升 呈上方有空头压力的大幅震荡走势 [7] - 期权因子研究：隐含波动率大幅上升至高位 持仓量 PCR 显示空头力量释放 压力位 570 支撑位 400 [7] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏中性组合 现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：厂内库存小幅累库 港口库存下降但仍处高位 [9] - 行情分析：4 月高位回落后持续走弱 呈上方有压力的弱势偏空行情 [9] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近波动 持仓量 PCR 显示行情偏弱 压力位 4500 支撑位 3900 [9] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口和企业库存增加 订单待发减少 [9] - 行情分析：1 月以来弱势下跌 5 月减缓后延续下行 本周反弹 呈上方有压力的弱势偏空超跌反弹走势 [9] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近波动 持仓量 PCR 显示空头压力强 压力位 2950 支撑位 1975 [9] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏中性组合 现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：港口库存去库 下游工厂库存天数下降 短期港口库存预期持续去库 [10] - 行情分析：5 月回暖上升后回落 近一周多小幅盘整 呈短期多头上涨后高位下降走势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率上升至高位 持仓量 PCR 显示震荡偏强 压力位 4500 支撑位 4300 [10] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建做空波动率策略 现货多头套保持有现货多头 + 买入看跌 + 卖出虚值看涨 [10] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：下游开工率下降 生产企业、贸易商、港口库存有不同变化 [10] - 行情分析：5 月先涨后跌 延续弱势空头行情 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值偏上波动 持仓量 PCR 下降至 1 以下 压力位 7500 支撑位 6800 [10] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 波动性策略无 现货多头套保持有现货多头 + 买入平值看跌 + 卖出虚值看涨 [10] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：国内主产区开割 原料上量 泰国出口到中国橡胶量 6 月环比回升但仍处低位 [11] - 行情分析：近一个月低位盘整后上涨突破再下降 呈空头下行走势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近波动 持仓量 PCR 低于 0.6 压力位 21000 支撑位 13500 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货套保策略无 [11] 聚酯类期权 - 对二甲苯、PTA、短纤、瓶片 - 基本面：PTA 负荷下降 处于检修季 聚酯负荷也有下降 部分装置有检修和重启 [11] - 行情分析：PTA 4 月中旬反弹 5 月上涨后高位盘整回落 6 月走弱 呈偏多头上涨方向上高位震荡走势 [11] - 期权因子研究：PTA 隐含波动率上升后下降仍处高位 持仓量 PCR 高于 1 显示走强 压力位 5000 支撑位 3800 [11] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏中性组合 现货套保策略无 [11] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：新装置有投产预期 中期供需预期偏弱 [12] - 行情分析：前期空头下行 5 月反弹后本周延续弱势空头 [12] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值偏下 持仓量 PCR 低于 0.6 压力位 2800 支撑位 2320 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合 现货备兑套保持有现货多头 + 卖出虚值看涨 [12] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：上周产量增加 厂库和交割库库存合计高位小幅下滑 [12] - 行情分析：近两个月弱势空头下行 5 月加速下跌后低位盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率上升至近期较高但仍处均值偏下 持仓量 PCR 低于 0.5 压力位 1400 支撑位 1200 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货多头套保构建多头领口策略 [12] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：上周企业和港口库存增加 [13] - 行情分析：5 月反弹后回落 下旬大幅下跌 [13] - 期权因子研究：隐含波动率上升后下降至均值偏下 持仓量 PCR 高于 1 显示有支撑 压力位 1960 支撑位 1700 [13] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货套保持有现货多头 + 买入平值看跌 + 卖出虚值看涨 [13]

报告核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等类别，建议构建以卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略来增强收益 [2][8] 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价448，跌14，跌幅2.97%，成交量16.11万手，持仓量2.73万手 [3] - 液化气PG2507最新价3992，跌113，跌幅2.75%，成交量7.97万手，持仓量7.19万手 [3] - 甲醇MA2507最新价2222，涨10，涨幅0.45%，成交量1.65万手，持仓量0.85万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4349，涨13，涨幅0.30%，成交量19.71万手，持仓量26.99万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6875，跌23，跌幅0.33%，成交量26.76万手，持仓量51.50万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4764，涨29，涨幅0.61%，成交量112.91万手，持仓量101.01万手 [3] - 塑料L2509最新价6960，跌31，跌幅0.44%，成交量31.12万手，持仓量54.86万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7140，跌25，跌幅0.35%，成交量43.73万手，持仓量28.16万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13405，跌435，跌幅3.14%，成交量56.85万手，持仓量18.44万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11145，跌200，跌幅1.76%，成交量15.13万手，持仓量2.84万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6618，跌88，跌幅1.31%，成交量30.66万手，持仓量14.55万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2507最新价4830，跌50，跌幅1.02%，成交量12.13万手，持仓量13.66万手 [3] - 短纤PF2507最新价6384，跌68，跌幅1.05%，成交量19.88万手，持仓量9.69万手 [3] - 瓶片PR2507最新价5982，跌32，跌幅0.53%，成交量3.95万手，持仓量2.26万手 [3] - 烧碱SH2507最新价2527，跌6，跌幅0.24%，成交量4.30万手，持仓量1.19万手 [3] - 纯碱SA2507最新价1229，涨7，涨幅0.57%，成交量0.83万手，持仓量2.93万手 [3] - 尿素UR2509最新价1773，跌18，跌幅1.01%，成交量19.41万手，持仓量22.51万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量PCR为1.23，持仓量PCR为0.82 [4] - 液化气成交量PCR为1.55，持仓量PCR为0.66 [4] - 甲醇成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.85 [4] - 乙二醇成交量PCR为1.58，持仓量PCR为1.38 [4] - 聚丙烯成交量PCR为1.21，持仓量PCR为1.01 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.30 [4] - 塑料成交量PCR为0.77，持仓量PCR为0.69 [4] - 苯乙烯成交量PCR为0.99，持仓量PCR为0.93 [4] - 橡胶成交量PCR为1.27，持仓量PCR为0.41 [4] - 合成橡胶成交量PCR为2.14，持仓量PCR为0.88 [4] - 对二甲苯成交量PCR为1.20，持仓量PCR为0.91 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR为1.09，持仓量PCR为1.17 [4] - 短纤成交量PCR为1.74，持仓量PCR为1.30 [4] - 瓶片成交量PCR为1.02，持仓量PCR为1.14 [4] - 烧碱成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.43 [4] - 纯碱成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.24 [4] - 尿素成交量PCR为0.97，持仓量PCR为1.52 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4300，支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2950，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4800 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位8000，支撑位6500 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位13500 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位5600 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位6800，支撑位5900 [5] - 瓶片压力位6700，支撑位5400 [5] - 烧碱压力位2800，支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1200 [5] - 尿素压力位1960，支撑位1700 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率36.935%，加权隐波率40.63% [6] - 液化气平值隐波率20.83%，加权隐波率22.48% [6] - 甲醇平值隐波率18.59%，加权隐波率20.56% [6] - 乙二醇平值隐波率13.81%，加权隐波率17.64% [6] - 聚丙烯平值隐波率8.515%，加权隐波率12.59% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率15.715%，加权隐波率18.45% [6] - 塑料平值隐波率12.015%，加权隐波率14.38% [6] - 苯乙烯平值隐波率21.89%，加权隐波率25.13% [6] - 橡胶平值隐波率23.145%，加权隐波率26.28% [6] - 合成橡胶平值隐波率26.745%，加权隐波率30.87% [6] - 对二甲苯平值隐波率22.765%，加权隐波率24.26% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率26.58%，加权隐波率29.21% [6] - 短纤平值隐波率20.01%，加权隐波率24.76% [6] - 瓶片平值隐波率17.96%，加权隐波率21.74% [6] - 烧碱平值隐波率21.44%，加权隐波率24.09% [6] - 纯碱平值隐波率22.295%，加权隐波率26.37% [6] - 尿素平值隐波率22.925%，加权隐波率22.75% [6] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：价格飙升，OPEC+增产幅度低于预期 [7] - 行情分析：5月先抑后扬再回落回升，呈空头下行走势 [7] - 期权因子：隐含波动率升至高位，持仓量PCR显示空头力量释放 [7] - 策略：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：厂内小幅累库，港口库存下降但仍处高位 [9] - 行情分析：4月高位回落，后宽幅震荡偏空下行 [9] - 期权因子：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR显示行情偏弱 [9] - 策略：波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口和企业库存增加，订单待发减少 [9] - 行情分析：1月高位下跌，5月减缓后延续弱势下行 [9] - 期权因子：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR显示空头压力强 [9] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：港口库存去库，下游工厂库存天数下降 [10] - 行情分析：5月回暖上升后回落盘整，呈短期多头上涨后高位下降走势 [10] - 期权因子：隐含波动率升至高位，持仓量PCR显示震荡偏强 [10] - 策略：波动性策略构建做空波动率组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：下游开工率下降，各环节库存有变化 [10] - 行情分析：5月先涨后跌，延续弱势空头行情 [10] - 期权因子：隐含波动率在均值偏上，持仓量PCR下降 [10] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：国内主产区开割，原料上量，进口回升压力有限 [11] - 行情分析：近月低位盘整后上涨再下降，呈空头下行走势 [11] - 期权因子：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR显示行情偏弱 [11] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合 [11] 聚酯类期权 - PTA - 基本面：PTA和聚酯负荷下降，部分装置检修或重启 [11] - 行情分析：4月反弹，5月上涨后高位盘整回落，呈偏多头上涨后高位震荡走势 [11] - 期权因子：隐含波动率先升后降仍处高位，持仓量PCR显示行情走强 [11] - 策略：波动性策略构建卖出偏中性组合 [11] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：新装置有投产预期，中期供需预期偏弱 [12] - 行情分析：前期下跌，5月反弹后涨幅收窄 [12] - 期权因子：隐含波动率下降，持仓量PCR显示行情偏弱 [12] - 策略：波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合；现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [12] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：周产量增加，厂库和交割库库存高位下滑 [12] - 行情分析：近两月弱势下行，5月加速下跌后低位盘整 [12] - 期权因子：隐含波动率升至近期较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱 [12] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [12] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：企业和港口库存增加 [13] - 行情分析：5月反弹后回落下跌，呈震荡回落走势 [13] - 期权因子：隐含波动率先升后降，持仓量PCR显示下方有支撑 [13] - 策略：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货套保持有现货多头+买入平值看跌期权+卖出虚值看涨期权 [13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 农产品板块各品种行情分化，油料油脂类区间盘整，农副产品震荡，软商品中白糖偏弱、棉花反弹后盘整，谷物类玉米和淀粉回暖后窄幅盘整 [2] - 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4123，涨0.29%，成交量10.04万手，持仓量14.44万手 [3] - 豆二最新价3554，跌0.11%，成交量17.84万手，持仓量12.49万手 [3] - 豆粕最新价2793，涨0.14%，成交量9.26万手，持仓量45.86万手 [3] - 菜籽粕最新价2562，涨0.95%，成交量2.49万手，持仓量10.42万手 [3] - 棕榈油最新价8296，涨0.22%，成交量0.74万手，持仓量1.24万手 [3] - 豆油最新价7736，跌0.15%，成交量0.69万手，持仓量3.41万手 [3] - 菜籽油最新价9468，涨0.29%，成交量2.91万手，持仓量1.27万手 [3] - 鸡蛋最新价2916，涨1.00%，成交量20.63万手，持仓量15.72万手 [3] - 生猪最新价13215，跌0.30%，成交量0.91万手，持仓量2.17万手 [3] - 花生最新价8522，涨2.01%，成交量10.05万手，持仓量13.88万手 [3] - 苹果最新价7655，涨0.55%，成交量6.25万手，持仓量10.69万手 [3] - 红枣最新价8685，跌0.86%，成交量6.51万手，持仓量8.77万手 [3] - 白糖最新价5886，涨0.10%，成交量1.68万手，持仓量2.77万手 [3] - 棉花最新价13050，跌0.31%，成交量3.63万手，持仓量4.28万手 [3] - 玉米最新价2342，涨0.60%，成交量43.19万手，持仓量117.14万手 [3] - 淀粉最新价2680，涨0.37%，成交量10.16万手，持仓量22.73万手 [3] - 原木最新价766，涨1.52%，成交量2.09万手，持仓量2.94万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为1.00，持仓量PCR为0.48 [4] - 豆二成交量PCR为0.94，持仓量PCR为0.91 [4] - 豆粕成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.71 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.98，持仓量PCR为1.34 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.90，持仓量PCR为0.95 [4] - 豆油成交量PCR为0.74，持仓量PCR为0.82 [4] - 菜籽油成交量PCR为1.41，持仓量PCR为1.22 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.52 [4] - 生猪成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.33 [4] - 花生成交量PCR为0.42，持仓量PCR为0.66 [4] - 苹果成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.49 [4] - 红枣成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.45 [4] - 白糖成交量PCR为1.30，持仓量PCR为0.83 [4] - 棉花成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.93 [4] - 玉米成交量PCR为0.84，持仓量PCR为0.68 [4] - 淀粉成交量PCR为0.49，持仓量PCR为1.21 [4] - 原木成交量PCR为1.04，持仓量PCR为0.69 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4300，支撑位4000 [5] - 豆二压力位3450，支撑位3400 [5] - 豆粕压力位3300，支撑位2700 [5] - 菜籽粕压力位3000，支撑位2500 [5] - 棕榈油压力位8700，支撑位7500 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7500 [5] - 菜籽油压力位10800，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位3100，支撑位2800 [5] - 生猪压力位14000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位7200 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位10000，支撑位8600 [5] - 白糖压力位6200，支撑位5800 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2400，支撑位2240 [5] - 淀粉压力位2700，支撑位2650 [5] - 原木压力位1000，支撑位650 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率10.005，加权隐波率13.50 [6] - 豆二平值隐波率14.21，加权隐波率12.65 [6] - 豆粕平值隐波率12.39，加权隐波率15.96 [6] - 菜籽粕平值隐波率19.24，加权隐波率21.71 [6] - 棕榈油平值隐波率17.59，加权隐波率18.70 [6] - 豆油平值隐波率12.115，加权隐波率13.97 [6] - 菜籽油平值隐波率15.26，加权隐波率18.28 [6] - 鸡蛋平值隐波率21.215，加权隐波率22.83 [6] - 生猪平值隐波率12.915，加权隐波率16.79 [6] - 花生平值隐波率10.975，加权隐波率12.05 [6] - 苹果平值隐波率16.11，加权隐波率18.47 [6] - 红枣平值隐波率16.96，加权隐波率20.19 [6] - 白糖平值隐波率8.41，加权隐波率10.61 [6] - 棉花平值隐波率11.52，加权隐波率13.30 [6] - 玉米平值隐波率10.225，加权隐波率10.94 [6] - 淀粉平值隐波率9.185，加权隐波率10.89 [6] - 原木平值隐波率15.48，加权隐波率22.33 [6] 油脂油料期权 豆一、豆二 - 基本面：2025年第21周大豆库存560.63万吨，较上周减4.46%，同比增24.44% [7] - 行情分析：豆一3月高位回落，4月反弹，近两周高位盘整 [7] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR报收于0.70以下 [7] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 基本面：全国主要油厂豆粕成交11.46万吨，较前一交易日减7.68万吨 [9] - 行情分析：豆粕4月先涨后跌，5月低位盘整后反弹 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR逐渐下降至0.80以下 [9] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 基本面：三大油脂商业库存总量为180.18万吨，较上周减0.37%，同比涨4.70% [10] - 行情分析：棕榈油4月高位回落，低位盘整 [10] - 期权因子：隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平，持仓量PCR持续下降至1.00以下 [10] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [10] 花生 - 基本面：河南通货花生价格在4.3元/斤附近，进口花生价格上涨，进口量大幅减少 [11] - 行情分析：花生延续弱势震荡下行，5月止跌回暖 [11] - 期权因子：隐含波动率延续历史较低水平，持仓量PCR报收于0.80以下 [11] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 生猪 - 基本面：河南均价周落0.52元，四川均价周落0.2元，广东均价周涨0.2元 [11] - 行情分析：生猪3月低位盘整后回暖，近一个月区间盘整，上周回升后下降 [11] - 期权因子：隐含波动率当前处于历史均值偏高水平，持仓量PCR长期处于0.50以下 [11] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 基本面：截止4月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.29亿只，环比上升0.11亿只，同比增加7.2% [12] - 行情分析：鸡蛋前期空头下行，4月反弹后受阻回落，近两周加速下跌 [12] - 期权因子：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下 [12] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 苹果 - 基本面：全国冷库库存170.85万吨，环比减少24.25万吨 [12] - 行情分析：苹果近三周高位震荡，上周回落走弱 [12] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR处于0.50以下 [12] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 红枣 - 基本面：端午备货接近尾声，市场成交清淡，销区货源停车区持续供应 [13] - 行情分析：红枣小幅区间盘整后走弱势空头下行 [13] - 期权因子：隐含波动率持续下降，持仓量PCR处于0.50以下 [13] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏空的宽跨式期权组合策略，持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 白糖 - 基本面：截至5月21日当周，巴西对中国食糖出口待运量为12.4万吨，环比上周减少6.87万吨 [13] - 行情分析：白糖4月初突破后回落，5月上涨乏力走弱 [13] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR报收于0.80附近 [13] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [13] 棉花 - 基本面：截至5月23日当周纺纱厂开机率为74.5%，环比上周减少0.1个百分点 [14] - 行情分析：棉花4月大幅下跌，近三周低位盘整后回暖上升，本周转弱 [14] - 期权因子：隐含波动率持续下降，持仓量PCR报收于1.00以下 [14] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 玉米、淀粉 - 基本面：东北玉米稍有回落，北港库存继续下降，华北玉米上量减少 [14] - 行情分析：玉米维持矩形区间震荡，近两周上涨后回落 [14] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR处于0.80附近 [14] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 构建以卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [2] - 对原油、液化气、甲醇等多个能源化工期权品种进行基本面、行情分析 并给出期权因子研究和策略建议 [7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价454 跌4 跌幅0.85% 成交量11.19万手 持仓量2.95万手 [3] - 液化气PG2507最新价4088 涨9 涨幅0.22% 成交量6.15万手 持仓量7.60万手 [3] - 甲醇MA2507最新价2221 涨12 涨幅0.54% 成交量1.95万手 持仓量1.19万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.97 持仓量PCR为0.85 [4] - 液化气成交量PCR为0.73 持仓量PCR为0.62 [4] - 甲醇成交量PCR为0.97 持仓量PCR为0.80 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570 支撑位400 [5] - 液化气压力位4600 支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2500 支撑位2050 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率32.245% 加权隐波率35.68% [6] - 液化气平值隐波率18.565% 加权隐波率20.40% [6] - 甲醇平值隐波率19.025% 加权隐波率20.95% [6] 各品种期权策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：OPEC+增产动力迟疑 美国供给跟随油价反弹 [7] - 行情分析：3月高位回落后持续走弱 5月先抑后扬后快速下降回落 [7] - 期权因子研究：隐含波动率升至历史较高水平 持仓量PCR报收于0.80附近 [7] - 策略建议：构建卖出偏中性的期权组合策略和多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面：国内港口库存高位 后续到港资源减量 月底PDH装置开工或回升 [9] - 行情分析：4月高位回落后持续走弱 维持宽幅矩形区间震荡偏空下行 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近 持仓量PCR报收于0.80以下 [9] - 策略建议：构建卖出偏空头的期权组合策略和多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口和企业库存环比增加 订单待发环比减少 [9] - 行情分析：1月高位下跌后持续弱势 5月减缓 上周高位回落 [9] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史均值附近 持仓量PCR升至1.00以上 [9] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏中性的期权组合和多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：港口库存环比去库 下游工厂库存天数下降 国内处于检修季 [10] - 行情分析：4月快速下跌后低位震荡 5月回暖上升后回落 [10] - 期权因子研究：隐含波动率升至历史较高水平 持仓量PCR报收于1.00附近 [10] - 策略建议：构建做空波动率策略和多头套保策略 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：PE和PP生产企业及贸易商库存有不同变化 [10] - 行情分析：前期空头趋势后止跌反弹 上周冲高回落 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上 持仓量PCR降至1.00以下 [10] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合和多头套保策略 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：中国天然橡胶社会库存环比下降 [11] - 行情分析：近一个月低位盘整后上涨突破后下降走弱 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近 持仓量PCR报收于0.60以下 [11] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合和卖出偏空头的期权组合策略 [11] 聚酯类期权：PTA - 基本面：聚酯负荷环比下降 涤纶库存下降 瓶片库存偏高 [12] - 行情分析：近一个月反弹回暖上升 前一周加速上涨后高位盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率上升后下降仍处较高水平 持仓量PCR报收于1.00以上 [12] - 策略建议：构建卖出偏多头的期权组合策略 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：5月下游补库 6月新增检修较多 厂家负荷高位 [13] - 行情分析：前期空头下行 5月止跌反弹后涨幅收窄 [13] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值偏下 持仓量PCR处于0.60以下 [13] - 策略建议：构建卖出偏空头宽跨式期权组合和现货备兑套保策略 [13] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：上周产量环比下降 库存环比增加 企业订单维持 [13] - 行情分析：近两个月弱势空头下行 5月加速下跌后低位盘整 [13] - 期权因子研究：隐含波动率上升至近期较高水平 持仓量PCR报收于0.50以下 [13] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏中性的期权组合和多头领口策略 [13] 能源化工期权：尿素 - 基本面：上周企业和港口库存环比增加 市场情绪降温 下游拿货谨慎 [14] - 行情分析：5月止跌反弹后上涨突破 上周加速下跌 [14] - 期权因子研究：隐含波动率上升后下降至均值偏下 持仓量PCR报收于1.00以上 [14] - 策略建议：构建卖出偏中性的期权组合和现货套保策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 构建以卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略可增强收益 [2] - 对原油、液化气、甲醇等多个能源化工品种进行基本面、行情分析 并给出期权因子研究和策略建议 [7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价457 跌6 跌幅1.21% 成交量16.11万手 持仓量3.09万手 [3] - 液化气PG2507最新价4124 跌26 跌幅0.63% 成交量3.82万手 持仓量6.75万手 [3] - 甲醇MA2507最新价2261 持平 成交量1.27万手 持仓量1.06万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4426 涨17 涨幅0.39% 成交量24.96万手 持仓量27.96万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6987 跌37 跌幅0.53% 成交量25.74万手 持仓量45.05万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4898 跌49 跌幅0.99% 成交量86.71万手 持仓量95.39万手 [3] - 塑料L2509最新价7137 跌51 跌幅0.71% 成交量30.00万手 持仓量51.60万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7315 跌49 跌幅0.67% 成交量28.49万手 持仓量25.47万手 [3] - 橡胶RU2509最新价14785 跌100 跌幅0.67% 成交量40.24万手 持仓量15.44万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价12010 跌105 跌幅0.87% 成交量7.68万手 持仓量7.12万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6680 涨2 涨幅0.03% 成交量26.85万手 持仓量14.85万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2507最新价4814 涨12 涨幅0.25% 成交量8.78万手 持仓量9.29万手 [3] - 短纤PF2507最新价6504 涨20 涨幅0.31% 成交量16.06万手 持仓量15.83万手 [3] - 瓶片PR2507最新价6006 跌6 跌幅0.10% 成交量4.90万手 持仓量3.94万手 [3] - 烧碱SH2507最新价2534 涨6 涨幅0.24% 成交量3.57万手 持仓量3.03万手 [3] - 纯碱SA2507最新价1280 跌2 跌幅0.16% 成交量0.65万手 持仓量2.55万手 [3] - 尿素UR2509最新价1849 跌9 跌幅0.48% 成交量12.39万手 持仓量22.32万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为1.01 持仓量PCR为0.86 [4] - 液化气成交量PCR为1.35 持仓量PCR为0.82 [4] - 甲醇成交量PCR为0.84 持仓量PCR为0.95 [4] - 乙二醇成交量PCR为1.23 持仓量PCR为1.73 [4] - 聚丙烯成交量PCR为1.59 持仓量PCR为1.01 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.36 持仓量PCR为0.27 [4] - 塑料成交量PCR为0.68 持仓量PCR为0.78 [4] - 苯乙烯成交量PCR为1.56 持仓量PCR为1.38 [4] - 橡胶成交量PCR为0.31 持仓量PCR为0.36 [4] - 合成橡胶成交量PCR为0.63 持仓量PCR为0.72 [4] - 对二甲苯成交量PCR为2.35 持仓量PCR为1.10 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR为1.42 持仓量PCR为1.07 [4] - 短纤成交量PCR为2.76 持仓量PCR为1.25 [4] - 瓶片成交量PCR为1.11 持仓量PCR为1.25 [4] - 烧碱成交量PCR为0.49 持仓量PCR为0.42 [4] - 纯碱成交量PCR为0.34 持仓量PCR为0.24 [4] - 尿素成交量PCR为1.03 持仓量PCR为1.28 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570 支撑位400 [5] - 液化气压力位4600 支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2500 支撑位2050 [5] - 乙二醇压力位4250 支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500 支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000 支撑位4800 [5] - 塑料压力位7300 支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位8000 支撑位6500 [5] - 橡胶压力位21000 支撑位14000 [5] - 合成橡胶压力位13000 支撑位11000 [5] - 对二甲苯压力位8000 支撑位6000 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000 支撑位3800 [5] - 短纤压力位7500 支撑位5900 [5] - 瓶片压力位6700 支撑位5200 [5] - 烧碱压力位2800 支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400 支撑位1200 [5] - 尿素压力位1960 支撑位1700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率32.99% 加权隐波率35.37% [6] - 液化气平值隐波率17.28% 加权隐波率19.95% [6] - 甲醇平值隐波率17.805% 加权隐波率20.07% [6] - 乙二醇平值隐波率14.06% 加权隐波率15.14% [6] - 聚丙烯平值隐波率8.69% 加权隐波率12.34% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率14.985% 加权隐波率17.45% [6] - 塑料平值隐波率10.885% 加权隐波率14.29% [6] - 苯乙烯平值隐波率21.295% 加权隐波率24.66% [6] - 橡胶平值隐波率19.245% 加权隐波率26.19% [6] - 合成橡胶平值隐波率24.175% 加权隐波率34.51% [6] - 对二甲苯平值隐波率20.7% 加权隐波率26.45% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率24.365% 加权隐波率25.96% [6] - 短纤平值隐波率16.975% 加权隐波率21.76% [6] - 瓶片平值隐波率18.88% 加权隐波率21.84% [6] - 烧碱平值隐波率26.635% 加权隐波率28.99% [6] - 纯碱平值隐波率23.065% 加权隐波率28.50% [6] - 尿素平值隐波率20.255% 加权隐波率21.11% [6] 策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：OPEC+增产动力迟疑 美国供给跟随油价反弹 [7] - 行情分析：3月高位回落 4月加速下跌后反弹 5月先抑后扬再回落 [7] - 期权因子研究：隐含波动率升至历史较高水平 持仓量PCR低于0.80 压力位570 支撑位400 [7] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 构建多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面：6、7月沙特CP预期丙烷、丁烷价格上涨 [9] - 行情分析：4月高位回落 后宽幅矩形区间震荡偏空下行 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近 持仓量PCR在0.80附近 压力位4600 支撑位3900 [9] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 构建多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口库存去化 企业库存增加 订单待发增加 社会库存低位 [9] - 行情分析：1月高位下跌 5月减缓 上周突破高点后回落 [9] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史均值附近 持仓量PCR升至1.00以上 压力位2950 支撑位2050 [9] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 构建多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：港口库存去库 下游工厂库存天数下降 国内处于检修季 [10] - 行情分析：4月快速下跌 5月回暖上升后回落 [10] - 期权因子研究：隐含波动率升至历史较高水平 持仓量PCR在1.00附近 压力位4700 支撑位4400 [10] - 策略建议：构建做空波动率策略 持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：PP生产企业库存去库 贸易商库存累库 港口库存去库 [10] - 行情分析：前期空头趋势 上周止跌反弹后回落 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上 持仓量PCR降至1.00以下 压力位7500 支撑位6800 [10] - 策略建议：持有现货多头+买入平值看跌期权+卖出虚值看涨期权 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：天然橡胶社会库存增加 深色胶增加 浅色胶下降 [11] - 行情分析：近一个月低位盘整 上周上涨突破后回落 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近 持仓量PCR低于0.60 压力位21000 支撑位13500 [11] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [11] 聚酯类期权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片 - 基本面：PTA负荷上升 聚酯负荷上升 [12] - 行情分析：PTA近一个月反弹回暖 上周加速上涨后高位盘整 [12] - 期权因子研究：PTA隐含波动率上升后下降 持仓量PCR高于1.00 压力位5000 支撑位3800 [12] - 策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：下游氧化铝减产 液碱工厂库存增加 [13] - 行情分析：前期空头下行 5月止跌反弹 本周涨幅收窄 [13] - 期权因子研究：隐含波动率下降 持仓量PCR低于0.60 压力位2600 支撑位2400 [13] - 策略建议：构建卖出偏空头宽跨式期权组合策略 持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：开工率下降 产量下降 企业库存增加 [13] - 行情分析：近两个月弱势空头下行 5月加速下跌后低位盘整 [13] - 期权因子研究：隐含波动率上升至近期较高水平 持仓量PCR低于0.50 压力位1400 支撑位1220 [13] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略 构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 构建多头领口策略 [13] 能源化工期权：尿素 - 基本面：企业总库存量减少 港口库存增加 预收订单天数增加 [14] - 行情分析：3月高位回落 5月止跌反弹后高位盘整回落 [14] - 期权因子研究：隐含波动率上升后下降 持仓量PCR高于1.00 压力位1960 支撑位1700 [14] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略 构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 持有现货多头+买入平值看跌期权+卖出虚值看涨期权 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等类别，各板块部分品种给出期权策略建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告，策略上构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价463，跌5，跌幅1.09%，成交量15.50万手，持仓量2.91万手 [3] - 液化气PG2507最新价4151，跌21，跌幅0.50%，成交量3.41万手，持仓量6.18万手 [3] - 甲醇MA2507最新价2272，涨1，涨幅0.04%，成交量1.40万手，持仓量0.93万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4410，跌10，跌幅0.23%，成交量18.65万手，持仓量27.87万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价7040，跌12，跌幅0.17%，成交量23.05万手，持仓量43.08万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4958，涨8，涨幅0.16%，成交量86.16万手，持仓量94.17万手 [3] - 塑料L2509最新价7215，跌17，跌幅0.24%，成交量32.10万手，持仓量51.75万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7411，涨1，涨幅0.01%，成交量26.46万手，持仓量23.67万手 [3] - 橡胶RU2509最新价14945，涨90，涨幅0.61%，成交量44.75万手，持仓量15.74万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价12145，涨75，涨幅0.62%，成交量7.45万手，持仓量7.47万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6688，跌48，跌幅0.71%，成交量26.05万手，持仓量15.21万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2507最新价4810，跌38，跌幅0.78%，成交量8.41万手，持仓量9.13万手 [3] - 短纤PF2507最新价6480，跌48，跌幅0.74%，成交量14.66万手，持仓量16.16万手 [3] - 瓶片PR2507最新价6016，跌30，跌幅0.50%，成交量3.59万手，持仓量4.05万手 [3] - 烧碱SH2507最新价2525，跌20，跌幅0.79%，成交量6.41万手，持仓量3.29万手 [3] - 纯碱SA2507最新价1284，涨5，涨幅0.39%，成交量0.57万手，持仓量2.55万手 [3] - 尿素UR2509最新价1855，涨4，涨幅0.22%，成交量17.50万手，持仓量22.46万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如原油成交量45298，量变化15063，持仓量33169，仓变化575，成交量PCR0.80，量变化0.05，持仓量PCR0.81，仓变化0.06 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各品种压力位和支撑位，如原油压力位570，支撑位400；液化气压力位4600，支撑位3900等 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等指标有不同表现，如原油平值隐波率28.845，加权隐波率31.90，变化0.18 [6] 各品种期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：OPEC+增产动力迟疑，美国供给随油价反弹 [7] - 行情分析：3月高位回落，4月加速下跌后反弹，5月先抑后扬再回落 [7] - 期权因子研究：隐含波动率升至历史较高水平，持仓量PCR低于0.80，压力位570，支撑位400 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：6、7月沙特CP预期丙烷、丁烷价格上涨 [9] - 行情分析：4月高位回落，后宽幅震荡偏弱 [9] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值附近波动，持仓量PCR约0.80，压力位4600，支撑位3900 [9] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口库存去化，企业库存增加，订单待发增加，社会库存低位 [9] - 行情分析：1月高位下跌，5月减缓，上周冲高回落 [9] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR升至1.00以上，压力位2950，支撑位2050 [9] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：港口库存去库，下游工厂库存天数下降，国内检修季去库 [10] - 行情分析：4月下跌后低位震荡，5月回暖上升 [10] - 期权因子研究：隐含波动率升至历史较高水平，持仓量PCR约1.00，压力位4700，支撑位4400 [10] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建做空波动率策略；现货多头套保持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [10] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：PP生产企业、贸易商、港口库存有不同变化 [10] - 行情分析：前期空头下行，上周止跌反弹后回落 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值偏上，持仓量PCR降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [10] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略无；现货多头套保持有现货多头+买入平值看跌期权+卖出虚值看涨期权 [10] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：天然橡胶社会库存有增减变化 [11] - 行情分析：近一个月低位盘整，上周上涨后回落 [11] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位21000，支撑位13500 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货套保策略无 [11] 聚酯类期权 - PTA - 基本面：PTA和聚酯负荷上升 [12] - 行情分析：近一个月反弹，上周加速上涨后高位盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率先升后降仍处较高水平，持仓量PCR高于1.00，压力位5000，支撑位3800 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏多头组合；现货套保策略无 [12] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：下游氧化铝减产，液碱工厂库存增加 [13] - 行情分析：前期空头下行，5月反弹后涨幅收窄 [13] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位2600，支撑位2400 [13] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合；现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：开工率下降，产量减少，库存增加 [13] - 行情分析：近两个月弱势下行，5月加速下跌后低位盘整 [13] - 期权因子研究：隐含波动率升至近期较高但仍处均值偏下，持仓量PCR低于0.50，压力位1400，支撑位1220 [13] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [13] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：企业库存减少，港口库存增加，预收订单天数增加 [14] - 行情分析：3月高位回落，5月反弹后高位盘整回落 [14] - 期权因子研究：隐含波动率先升后降处均值偏下，持仓量PCR高于1.00，压力位1960，支撑位1700 [14] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货套保持有现货多头+买入平值看跌期权+卖出虚值看涨期权 [14]