市场表现与资金流向 - 12月15日，在大市缩量调整背景下，国防军工板块热度不减，商业航天、卫星互联网、大飞机、军工信息化等题材反复活跃 [1][9] - 高人气国防军工ETF（512810）盘中上探1.54%，创2个月新高，场内放量收涨0.98%，成交8028万元，12月以来日K线呈显著向上趋势 [1][9] - 板块内热门概念股逆市爆发，新进成份股臻镭科技飙升12.07%创历史新高，航天电子、抚顺特钢涨停，上海瀚讯、应流股份盘中均创历史新高 [3][11] - 主力资金集中追捧军工核心资产，当日国防军工行业主力净流入61.81亿元，在31个申万一级行业中高居首位，近5日累计净流入197.78亿元，同样位居第一 [3][11] 政策与行业动态 - 消息面上，工信部最新会议强调加快卫星互联网建设发展 [4][12] - 海外方面，美国太空探索技术公司SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，该公司拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [4][12] - 机构分析指出，尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，将进一步推升行业发展天花板 [5][13] - 西部证券在国防军工行业2026年度投资策略中表示，十五五期间将“内需筑基、军贸突围、民用开拓”，并维持行业“超配”评级 [5][13] 指数调整与成份股变化 - 国防军工ETF（512810）的标的指数中证军工于12月15日完成2025年第二次定期调仓，此次调仓为“5进4出”，调仓后成份股总数维持80只 [5][13] - 新纳入的5只成份股为：臻镭科技、旭光电子、海兰信、利君股份、航天南湖 [5][13] - 被剔除的4只成份股为：西部材料、江航装备、北摩高科、国科天成 [5][14] - 从权重看，剔除的4只成份股权重占比合计1.23%，对指数整体影响可能较小 [5][14] - 从市值看，新纳入的5只成份股均为百亿以上市值，总市值合计超过724亿元，相较被剔除公司总市值420.64亿元，为指数带来逾300亿元的增量，有望进一步增强指数的龙头属性 [5][14] 产品概况与投资主题 - 国防军工ETF（512810）覆盖海、陆、空、天军工核心资产，其标的指数中证军工的成份股包含众多热门概念股 [3][6] - 该ETF覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [6][15] - 该产品是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资国防军工核心资产的高效工具 [6][15]

市场整体表现 - 2025年12月15日A股主要指数普遍下跌，沪指下跌0.55%收于3867.92点，深证成指下跌1.10%收于13112.09点，创业板指下跌1.77%收于3137.8点，科创50指数下跌2.22%收于1318.91点 [1] - 市场呈现跌多涨少格局，全市场2312只个股上涨，2965只个股下跌，175只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额为17734亿元，较前一交易日缩量3188亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，非银金融、商贸零售、农林牧渔、钢铁、建筑材料等行业涨幅居前，涨幅分别为1.59%、1.49%、1.24%、0.91%、0.91% [1] - 电子、通信、传媒、机械设备、计算机等行业跌幅居前，跌幅分别为2.42%、1.89%、1.63%、1.36%、1.27% [1] 概念板块表现 - 乳业、保险精选、化学纤维精选、三胎、大飞机、玻璃纤维、SPD、白酒、首发经济、光伏玻璃、黄金珠宝、两岸融合、卫星互联网、化学原料精选、水产等概念板块涨幅居前 [2] - 光模块(CPO)、GPU、光通信、培育钻石、ASIC芯片、光芯片、摩尔线程等概念板块出现回调 [2]

国防军工板块市场表现 - 12月12日，国防军工ETF（512810）收盘价创逾1个月新高，板块热度居高不下，受商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动 [1][7] - 相关成份股表现亮眼：西部材料6天4板再创新高，应流股份、航天发展亦创历史新高，四川九洲尾盘封板 [1][7] - 本周（截至12月12日当周），国防军工ETF（512810）场内价格累计上涨2.59%，大幅跑赢上证指数（-0.34%）及沪深300指数（-0.08%），实现“连涨三周” [2][8] - 国防军工ETF（512810）单周累计成交额达4.09亿元，较上周显著放量 [2][8] 领涨个股及ETF持仓 - 西部材料（002149）当日涨幅10.00%，收盘价28.93元，成交额45.43亿元，在ETF中估算权重为0.56% [2][8] - 四川九洲（000801）当日涨幅9.98%，收盘价17.85元，成交额22.58亿元，估算权重0.69% [2][8] - 西部超导（688122）当日涨幅7.18%，收盘价75.51元，成交额32.95亿元，估算权重2.00% [2][8] - 联创光电（600363）当日涨幅7.06%，收盘价60.06元，成交额13.44亿元，估算权重1.59% [2][8] - 航天发展（000547）当日涨幅5.23%，收盘价21.31元，成交额107.52亿元，估算权重1.87% [2][8] - 应流股份（603308）当日涨幅5.82%，收盘价44.16元，成交额11.27亿元，估算权重1.48% [2][8] 板块上涨驱动因素 - 板块自阶段低位连续反弹，主要驱动力来自“新域新质”领域加速发展，如商业航天、可控核聚变、超导等相关概念股密集涨停、创新高，合力支撑板块修复 [4][10] - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，拉动新工艺、新材料、新器件发展，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，推升行业发展天花板 [4][10] 行业发展格局与前景 - 中信建投证券判断，国防军工产业已从依赖国内单一需求，演进为“内需筑基（基本盘）、外贸扩张（新引擎）、民用反哺（新边界）”三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续，行业正从“周期成长”转向“全面成长” [4][10] - 东方证券认为，军工行业已企稳向好，军民贸有望共振，2025年行业企稳复苏，产业链营收重回增长，2026年作为新五年规划的开局年，有望实现军民贸需求共振 [4][10] 国防军工ETF（512810）产品特征 - 该ETF覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [5][11] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，可作为一键投资国防军工核心资产的工具 [5][11]

国防军工板块市场表现 - 12月12日，国防军工ETF（512810）收盘价创逾1个月新高，板块热度居高不下[1][7] - 当日，商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动板块上涨[1][7] - 本周（截至12月12日当周），国防军工ETF场内价格累计上涨2.59%，大幅跑赢上证指数（-0.34%）和沪深300指数（-0.08%），实现连续三周上涨[2][8] - 该ETF单周累计成交额达4.09亿元，较上周显著放量[2][8] 成份股具体表现 - 西部材料（002149）当日涨停（涨跌幅10.00%），股价28.93元，成交额45.43亿元，近6个交易日内实现4次涨停并创出新高[1][2][7][8] - 四川九洲（000801）当日涨停（涨跌幅9.98%），股价17.85元，成交额22.58亿元，尾盘封板[1][2][7][8] - 西部超导（688122）当日上涨7.18%，股价75.51元，成交额32.95亿元，在ETF中估算权重为2.00%[2][8] - 应流股份（603308）当日上涨5.82%，股价44.16元，成交额11.27亿元，股价创历史新高[1][2][7][8] - 航天发展（000547）当日上涨5.23%，股价21.31元，成交额107.52亿元，股价创历史新高[1][2][7][8] - 其他涨幅居前成份股包括：联创光电（涨7.06%）、国博电子（涨6.09%）、上大股份（涨5.38%）、钢研高纳（涨4.29%）、天海防务（涨4.19%）[2][8] 板块上涨驱动因素 - 板块自阶段低位连续反弹，主要驱动力来自“新域新质”领域的加速发展[4][10] - 商业航天、可控核聚变、超导等相关概念热门股密集涨停或创新高，合力支撑板块修复[4][10] - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业[4][10] - 技术溢出拉动了新工艺、新材料、新器件的发展，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，推升行业发展天花板[4][10] 行业发展格局与前景 - 国防军工产业已从依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局[4][10] - 行业增长动能更加多元和可持续，正从“周期成长”转向“全面成长”[4][10] - 军工行业已企稳向好，在经历2023-2024年需求不振后，2025年行业企稳复苏，产业链营收重回增长，内部分化趋势有望延续[4][10] - 2026年作为新五年规划的开局年，有望实现军品、民品、外贸需求共振[4][10] 相关投资工具概况 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题[5][11] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资国防军工核心资产的高效工具[5][11]

公司概况与市场地位 - 公司是中国航空制造业首家上市公司，成立于1997年6月，主要从事大中型飞机整机及航空零部件的研制、批产、维修与服务 [2] - 公司承担C919、C909、AG600等民用飞机机体部件的设计、制造、配套与服务，与空客、波音、中国商飞等国内外知名航空公司有长期稳定合作 [2] - 公司是我国民用航空产业链和供应链体系发展的主体力量之一，也是国家大飞机、支线飞机、航空应急救援装备体系建设的核心主导力量之一 [3] “十五五”规划与能力建设 - 在“十五五”期间，公司将针对超大型金属整体结构件/超大尺寸复合材料整体零件精准制造、专业化/单元化/自动化部组件装配、高品质系统集成测试等核心能力进行技术改造升级 [3] - 公司将引入智能化、数字化设备，驱动数智技术与能力建设深度融合，打造新质生产力，以确保订单按时完成 [3] 国际转包业务进展 - 公司国际转包业务运营稳中有进，正把握空客天津第二条总装线投产契机，紧盯其速率爬坡计划，以扩大与空客现有项目合作规模，并积极争取A320系列项目合作增量 [4] - 公司作为空客一级供应商，正全面开展全价值链产能准备工作，从人员、工装、设备等多维度识别瓶颈，确保速率提升稳步实现 [4] - 公司积极响应空客本地化战略，基于自身制造和供应链管控能力，分阶段、按计划拓展合作项目的本地化规模，以降低运营成本并保证供应链稳健 [5] 军贸业务进展 - 公司军贸业务在国家相关部委统一领导下持续推进，其大型战略运输机、运-8/9等型号多次亮相国内外航展与防务展 [6] - 公司正全面部署推进“一型装备服务两个市场”，加速高端航空装备出口，以拓宽产品市场空间并为未来业绩增长作出贡献 [6] 主要产品发展前景 - 公司研制的运-20飞机是我国重要的空中战略运输力量，在现代“全域化”概念下，其跨洲际、高速度的投送能力需求被进一步放大 [7] - 运-20作为大飞机平台，可持续推进空中加油、应急救援、信息支援等功能拓展，并在民用物流、供应链保障、人道主义援助等方面建立“空中生命线” [7] - 我国大型运输机正处于大规模生产和持续改进阶段，随着国家利益全球化，其需求数量有望持续提升 [7] 创新与组织激励举措 - 在体系创新方面，公司成立大飞机创新原以加强科技创新顶层规划，并围绕“以岗定薪、按绩取酬”原则，将资源向关键岗位核心骨干人才倾斜 [8] - 在管理提升方面，公司创新性开展企业内部模拟经营业绩管理，将经营压力下沉以激活基层成本管控动力，并在主要批产型号中开展“精品工程”、“提质增效”等专项工作 [8] - 在技术提升方面，公司制定各类创新基金与评比办法，设立科技创新奖、科技创新标兵等奖项，以激发基层员工创新积极性并提升自主科技创新能力 [8]

赛马概念板块市场表现 - 截至12月12日收盘，赛马概念板块整体下跌2.93%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内个股普遍下跌，其中*ST正平跌停，新华都、海南橡胶、珠江钢琴等跌幅居前[1] 当日市场板块涨跌对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括可控核聚变（涨4.98%）、超导概念（涨3.37%）、柔性直流输电（涨3.28%）等[2] - 当日跌幅居前的概念板块除赛马概念外，还包括免税店（跌1.60%）、共享单车（跌1.58%）、土地流转（跌1.40%）等[2] 赛马概念板块资金流向 - 当日赛马概念板块整体获主力资金净流出1.63亿元[2] - 板块内共有6只股票录得主力资金净流出[2] - 主力资金净流出额居首的是新华都，净流出1.05亿元[2] - 其他主力资金净流出较多的个股包括海南橡胶（净流出3050.98万元）、中体产业（净流出1794.24万元）、中牧股份（净流出337.26万元）[2] 相关个股具体表现 - 新华都：股价下跌4.85%，换手率16.72%，主力资金净流出1.05亿元[2] - 海南橡胶：股价下跌2.76%，换手率1.85%，主力资金净流出3050.98万元[2] - 中体产业：股价下跌1.37%，换手率2.39%，主力资金净流出1794.24万元[2] - 中牧股份：股价下跌1.39%，换手率2.37%，主力资金净流出337.26万元[2] - 珠江钢琴：股价下跌2.27%，换手率1.04%，主力资金净流出332.16万元[2] - *ST正平：股价跌停（下跌4.96%），换手率0.13%，主力资金净流出300.38万元[2]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是2025年12月12日A股市场主要指数悉数收涨，市场成交额显著放量，行业与概念板块呈现结构性上涨行情 [1] 市场回顾：指数表现 - 截至收盘，沪指涨0.41%，收报3889.35点 [1] - 深证成指涨0.84%，报13258.33点 [1] - 科创50指数涨1.74%，收报1348.88点 [1] - 创业板指涨0.97%，收报3194.36点 [1] - 全市场个股涨跌数量基本持平，2681只个股上涨，2610只个股下跌，162只个股收平 [1] - 沪深两市今日成交额合计20922亿元，较上个交易日放量2351亿元 [1] 市场回顾：行业表现 - 申万一级行业多数收涨 [1] - 有色金属行业涨幅为1.50% [1] - 电子行业涨幅为1.46% [1] - 电力设备行业涨幅为1.42% [1] - 机械设备行业涨幅为1.21% [1] - 通信行业涨幅为1.19% [1] - 国防军工行业涨幅为1.14% [1] - 商贸零售行业跌幅为1.28% [1] - 综合行业跌幅为1.18% [1] - 建筑材料行业跌幅为0.47% [1] 市场回顾：概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括核聚变、核电、工业气体、超导、特高压、光模块(CPO)、光芯片、虚拟电厂、光刻工厂、光伏逆变器、商业航天、大飞机、光热发电、光刻机、充电桩 [2] - 核聚变、核电、工业气体等概念板块上涨 [11] - 两岸融合、SPD、海南自贸港等概念板块回调 [11]

市场表现 - 2025年12月12日早盘，航空航天及低空经济产业链板块持续走强 [1][5] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格于10:41报0.601元，上涨0.011元，涨幅达1.86%，强势领涨，并冲击周线三连阳 [1][2][5] - 该ETF当日成交均价为0.596元，开盘价为0.590元，最高价为0.601元，最低价为0.589元 [2][6] - 截至10:41，该ETF总成交量为3.58万手，外盘2.16万手，内盘1.4275万手，量比为2.07 [2][6] - 技术指标显示，MACD金叉信号形成，DIF为0.00103，DEA为0.00095，MACD为0.00015 [2][5][6][8] 产品与指数构成 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪国证通用航空产业指数 [3][7] - 该指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”主题，包含50只成分股 [3][7] - 指数成分股中，央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [3][7] - 指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，并重点布局技术壁垒和商业化核心环节（如飞行器制造） [3][7] - 该产品被描述为在内需与军贸共振背景下，一键配置中国航空产业链的工具 [3][7] 成分股表现 - 成分股天和防务（300397）涨幅10.10%，成交额7.43亿元 [2][6] - 成分股四川九州（000801）涨幅9.92%，成交额10.43亿元 [2][6] - 成分股天银机电（300342）涨幅7.61%，成交额16.94亿元 [2][6] - 成分股莱斯伯电（688631）涨幅6.83%，成交额1.07亿元 [2] - 成分股航天电子（600879）涨幅5.27%，成交额33.47亿元 [2][6] - 其他成分股如利君股份（002651）、西部超导（688122）、华测导航（300627）、晨曦航空（300581）、应流股份（603308）等均有2.85%至4.76%不等的涨幅 [2][6] 行业催化事件 - 消息面上，2025年12月12日7时0分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功 [2][6] - 该事件被视为推动航空航天及低空经济产业链走强的直接催化剂 [2][6]

市场表现 - 12月11日早盘，国防军工板块逆市上涨，成为全市场唯三上涨行业之一，申万国防军工指数上涨0.37%至1776.64点，主力净流入12.33亿[6] - 高人气国防军工ETF（512810）盘初一度上涨超过1%，价格创下近一个月新高[1][6] - 商业航天概念股领涨，中国卫星上涨超过4%，股价创10年新高，湘电股份、光启技术、华秦科技等个股跟涨[1][6] 商业航天行业动态 - 商业航天加速“出海”，中科宇航旗下力箭一号火箭成功将三颗国际用户卫星精准送入轨道[3][8] - 我国于近期成功发射了包括阿联酋813卫星在内的9颗卫星[3][8] - 海外方面，美国太空探索技术公司SpaceX正推进首次公开募股计划，拟募资金额远超300亿美元，公司目标整体估值约1.5万亿美元，并计划最快于2026年中后期上市[3][8] 行业分析与展望 - 分析指出，商业航天作为军技民用的重点领域，其加速发展有望大幅拓宽国防军工行业的边界[3][8] - 商业航天有望与低空经济、大飞机等其他军技民用领域协同，向纵深推进，从而进一步提升国防军工行业的发展天花板[3][8] 相关投资工具 - 国防军工ETF（512810）作为配置工具，覆盖了商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题[3][8] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被视为一键投资国防军工核心资产的高效工具[3][8]

市场表现 - 12月11日早盘，航空航天板块走强，广联航空股价上涨超过7%，中国卫星股价上涨超过6%，海格通信、西部超导股价上涨超过4% [1][4] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格当时上涨1.02%（上涨0.006元），价格收于0.597元，开盘价为0.594元，最高价为0.599元，最低价为0.592元，均价为0.596元，成交量为9848手，成交额为58.71万元，振幅为1.18% [2] - 该ETF价格稳居所有均线上方，委差为7874手，量比为3.37，换手率为0.67% [1][2] 产品信息 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012年6月29日，发布日期为2012年12月28日 [3][7] - 该ETF标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”主题，包含50只成份股，其中央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [3][6] - 该指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，重点布局飞行器制造这一技术壁垒和商业化核心环节 [3][6] - 该ETF被视为一键配置中国航空产业链的工具，覆盖内需与军贸市场 [3][6] 行业动态 - 消息面上，我国自主研制的“九天”大型通用无人机日前在陕西蒲城圆满完成首飞任务 [2][6] - “九天”无人机采用“通用平台+模块化任务载荷”的创新设计，具备16吨最大起飞重量和6000公斤（6吨）的载重能力 [2][6] - 该机型拥有7000公里的超远航程和12小时的长航时性能，此次成功首飞标志着我国大型无人机技术取得重大突破 [2][6]