市场整体表现 - 市场早盘震荡调整，三大指数涨跌不一，沪指涨0.00%，深成指跌0.28%，创业板指跌0.44% [1] - 北证50指数半日跌超4% [1] - 沪深两市半日成交额7194亿，较上个交易日缩量318亿 [1] - 全市场4100只个股下跌，个股跌多涨少 [1] 行业板块表现 - 银行股逆势走强，浦发银行等多股再创历史新高 [1] - 军工股震荡拉升，国睿科技等涨停 [1] - 数据中心电源概念股一度冲高，中恒电气涨停 [1] - 军工电子、银行、数据中心电源、游戏等板块涨幅居前 [1] - 新消费概念股集体大跌，可靠股份跌超10% [1] - 草甘膦、宠物经济、美容护理、固态电池等板块跌幅居前 [1]

流动性 - 300红利低波ETF盘中换手率1 01% 成交额5624 69万元 [3] - 近1周日均成交额1 05亿元 [3] - 近10个交易日有6日资金净流入 合计净流入1585 14万元 [3] 规模 - 300红利低波ETF最新规模55 39亿元 [3] 指数成分 - 沪深300红利低波动指数前十大权重股合计占比37 43% 包括中国神华 格力电器 大秦铁路等 [3] 政策动态 - 证监会副主席表示将持续引导上市公司通过现金分红 回购增持等方式提升投资价值 [3] 市场策略 - A股处于库存周期弱企稳 产能周期出清阶段 政策支撑下市场呈"上有顶 下有底"状态 [4] - 中期配置建议维持红利+内需+科技的哑铃型结构 红利资产中国有行 水电为底仓 [4] - 科技领域AI和军工电子若调整可中期布局 [4] 投资工具 - 场外投资者可通过沪深300红利低波动ETF联接基金(007606)参与 [4]

其中，半导体行业以76次调研居首，成为当之无愧的"最受宠赛道"。灿瑞科技、德明利（001309）、东 芯股份等10家产业链企业获得公募机构调研。通用设备行业以60次调研位居其次，恒而达（300946）、 江苏神通（002438）、宇环数控（002903）等多股获公募机构调研。光学光电子、电子化学品、医疗器 械和化学制药等行业获公募机构调研次数不低于50次。 在存量资金博弈的市场环境下，A股市场持续呈现震荡盘整走势。不过，公募基金调研的热情仍保持高 涨状态，半导体等领域成为资金聚焦的核心赛道。 公募排排网数据显示，上周（5月12日—5月18日）共有125家公募机构参与到A股公司调研，调研范围 覆盖到76个申万二级行业中的210只个股，合计调研频次达972次。 具体来看，69只个股上周获调研不少于5次，其中46只个股获调研5次—9次，16只个股获调研10次—19 次，7只个股获调研不少于20次。 电子化学品行业中的安集科技以57次调研次数高居榜首，吸引了超过30%的公募机构参与，成为当之无 愧的"调研王"。光学光电子行业中的奥比中光，获得30家公募机构调研，包括汇添富、银华、易方达等 头部基金公司。化学制药行业中 ...

公司核聚变项目情况 - 公司下属子公司宁波新容两三年前与客户进行核聚变项目技术对接，包括样品设计与测试，目前项目正常交付，暂无其他供应商供货 [1] - 宁波新容在金属化薄膜电容器领域经验丰富，有省级高新技术企业研发中心等，参与制定国家标准十余项，能满足客户对核聚变项目较高安全性要求 [2] - 目前已签订的核聚变项目合同金额未达披露标准 [3] 项目需求与产品设计 - 后续CFEDR项目对电容的需求和参数需根据具体情况而定，宁波新容可针对不同项目需求出具定制化设计方案 [3] 电容毛利率情况 - 宁波新容生产的薄膜电容应用广泛，核聚变、军工以及新能源车相关项目的电容毛利率略高于家电行业，2024年度电子元器件综合毛利率为13.13% [4] 2024年度亏损原因 - 2024年度公司首次亏损，主要因计提相关资产减值损失10,725.36万元，其中重庆富易达资产组计提商誉减值6,890.24万元 [5][6] - 军工电子业务盈利不及预期受行业多种因素影响，薄膜电容亏损因募投项目初期新产能建设前期投入大 [6] 未来业绩展望 - 公司坚持高质量发展战略，将加大对军工及薄膜电容产业投入，新产能形成后将对业绩产生积极影响 [6]

市场表现 - 沪指收盘上涨0.82%，创业板指涨2.63%，A股全天成交额1.34万亿元，较上一交易日放量1185亿元 [1] - 收盘上涨个股超4100只，其中收盘股价涨停的有90只 [1] - 国防军工领涨，收盘上涨4.8%，中航成飞、晨曦航空、航天南湖等"20cm"涨停 [1] - 电力设备、机械设备、非银金融板块均涨超2% [1] 行业及概念板块 - 中船系概念大涨6.55%，昆船智能"20cm"涨停，中国船舶、中国重工双双大涨 [1] - 成飞概念继续强势，收盘上涨5.77%，七丰精工、中航成飞、华如科技等多股涨停 [1] - 军工电子、军工信息化、军工装备等概念集体大涨 [1] - 同花顺果指数涨超4% [1] 个股表现 - 24股收盘价创历史新高，机械设备、汽车、国防军工行业创新高的个股较为集中，分别有6股、5股、3股 [2] - 收盘价创历史新高的个股今日股价平均上涨8.88%，涨停的有七丰精工、中航成飞、航天南湖等 [2] - 七丰精工日涨幅29.97%，乐创技术日涨幅22.28%，中航成飞日涨幅20.01% [3] 机构及北向资金动向 - 7股获机构净买入超千万元，中坚科技、襄阳轴承获机构净买入均超1亿元 [4] - 南方精工遭机构净卖出1.13亿元，新大陆、信立泰分别遭净卖出5641.1万元、2848.66万元 [4] - 晨曦航空、信立泰、万向钱潮均获北向资金净买入超2000万元 [5] - 北向资金净卖出居首的是航天南湖，净卖出2992.18万元 [5]

可控核聚变项目 - 年初子公司宁波新容就安徽合肥项目签订采购合同，提供储能和支撑电容产品，项目正常推进，电容产品陆续交付，公司将保障2025年交付完毕 [1] - 业务团队正积极接触其他可控核聚变项目，寻求合作 [1] 军工业务 - 子公司宁波新容在军工等多领域有深厚技术积累、成熟供应体系和优质客户资源，以客户需求为导向定制化生产，正加大扩产力度，将其作为未来重要战略突破方向 [2] - 2024年军工电子业务营业收入2.23亿元，较上期增长23.72%，主要客户涵盖舰船总体设计等单位，业务板块营业收入暂未包括电容器产品 [2] 电容产品业务 - 2024年薄膜电容产品营业收入4.54亿元，同比增长59.64%，应用于新能源汽车等多领域，与比亚迪等国内外知名品牌建立长期稳定合作关系 [2] - 子公司宁波新容技术底蕴深厚，能根据客户需求开发定制电容产品，业务以订单化生产为主，采取“以销定产”模式，产品具“非标准”“定制化”特点，产能与供货能力可满足现阶段需求，募投项目厂房设备逐步投产，后续产能将按需释放 [3] 包装业务 - 塑料包装业务是基础业务，近年来发展稳健，2024年营业收入较上期增加7,729.11万元，毛利率较上期下降2.48%，受下游行业采购需求与原材料价格影响，毛利率有略微波动 [4] - 主要客户群体为国内外著名电子产品、家用电器等大型制造企业，与大客户建立长期稳定合作关系，客户黏性强 [4] 资产减值业务 - 2024年主要是子公司重庆富易达资产组商誉减值，因其高毛利航空托盘业务流失且短期内难找到替代业务，基于行业供需和市场环境变化，认为并购该资产组形成的商誉存在减值迹象 [6] 业绩预期 - 预计2025年净利润目标为15,021.80万元，但实际经营受市场环境等诸多因素影响，存在较大不确定性 [6] - 公司秉持“聚焦优质业务，促进多元发展”战略，重点布局薄膜电容器在多行业应用，优化产业链布局，提升盈利能力，对今年盈利情况充满信心 [6]

军工股市场表现 - 军工股全面飙升，"中船系"板块指数狂涨8%，船舶相关股票大幅上扬 [1] - 成飞概念股、军工电子与军工装备等板块同样迎来可观涨幅 [1] - 中船系板块个股共有11只，其中昆船智能涨幅达20.02%，中国船舶涨幅48.88%，中国重工涨幅9.24% [5] 公司业绩表现 - 中船防务2024年净利润同比增长1099.85%，扣非净利润同比增长605.35%，营业总收入同比增长29.73% [1] - 中国船舶2024年利润预计增长22%，2025年第一季度净利润增长180.99%至11.27亿元，扣非净利润同比增长230.20% [3] - 中国动力2025年第一季度净利润同比增长348.96%至3.96亿元，扣非净利润同比增长600.41% [4] - 中国重工2024年净利润预计增长267%，2025年第一季度净利润增长281.99%至5.19亿元，扣非净利润同比增长437.69% [7] 行业驱动因素 - 巴基斯坦与印度之间的战争展现中国军事实力，提升军工股市场估值 [1] - 国际海事组织（IMO）新碳排放标准推动船东加速淘汰旧船，新船订单需求大幅攀升，预计2025年中国船企承接全球超60%订单 [2] - 中美会谈达成重要共识，国际贸易活跃度上升，增强船舶运输需求 [6] - 全球海运格局变化及李嘉诚出售海外港口资产事件引发市场对国内港口资源战略价值的关注 [6] 订单与市场前景 - 众多中船系企业订单排至2028年 [2] - 造船行业当前经济周期自2021年起步，行业景气度持续提升 [2]

A股市场表现 - 过去一周（5月6日—5月9日）A股三大指数全线上涨，沪指报3342点周涨1.92%，深成指报10126.83点周涨2.29%，创业板指报2011.77点周涨3.27% [1][2] - 84%个股周内上涨，165股周涨超15%，13股周跌超15%，成飞概念、军工电子、兵装重组概念等板块涨幅居前，旅游及酒店、港口航运、免税店等板块跌幅居前 [2] 领涨个股分析 - 七丰精工（873169.BJ）以79.25%周涨幅领跑，晨曦航空（300581.SZ）周涨59.26%，华伍股份（300095.SZ）、航天南湖（688552.SH）周涨幅均超48%，牛股榜10只个股周涨幅均超41% [2] - 七丰精工主营业务为中高端紧固件研发生产，5月9日收盘价27.39元/股创上市新高，近一周累计涨幅超79% [2] 军工板块动态 - 申万国防军工指数近一周累计涨幅超6%，跑赢三大指数，军工板块反复活跃 [3] - 民生证券预测2025—2027年军工将进入新一轮上升周期，2025Q1业绩底确立后Q2将明显改善 [5] - 国金证券指出2024年行业业绩承压，2025Q1景气反转，新型号、新装备为主线 [5] - 浙商证券认为远程火箭炮等装备需求旺盛，火箭弹作为耗材长期需求量大，特种装备订单恢复及远火外贸增长为催化剂 [5] 领跌个股分析 - *ST广道（839680.BJ）周跌22.55%成为最熊股，ST立方（300344.SZ）、ST华西（002630.SZ）等跌幅超18%，熊股榜10只个股周跌幅均超15% [8] - *ST广道2024年营收5206.36万元，归属净利润-3076.15万元，年报被出具"无法表示意见"审计报告，因财务资料缺失及账套问题 [12][13] - 公司股票被实施退市风险警示，或成北交所首只退市股，保荐机构五矿证券称将采取先行赔付等措施维护投资者权益 [15]

市场表现 - 上证指数报收3337.23点，涨0.64%，深证成指报收10101.18点，涨0.19%，创业板指报收1994.38点，涨0.4%，近3500只个股上涨，此前超4500只个股上涨 [1] - 主力净流入航天军工板块54.87亿元，银行板块27.18亿元，工业机械板块20.31亿元，汽车零部件板块20.06亿元 [1][2] - 主力净流出软件、券商、电子元器件、半导体等板块 [1] 航天军工板块 - 航天军工板块领涨市场，通易航天涨29.96%，晟楠科技涨20.68%，中航成飞涨20.01%，爱乐达涨19.98%，晨曦航空涨19.96% [2][3] - 中无人机、天秦装备、新余国科、星辰科技、*ST新研、新光光电等涨超10% [2] - 天风证券指出，2025Q1主动型基金前十大军工股持有流入总市值绝对值的前十中，军工电子板块标的占80%，军工电子板块持仓占比有望持续提升 [3] 房地产板块 - 房地产板块冲高回落，三湘印象涨10.14%，天保基建涨10.10%，*ST荣控涨5.08%，*ST南置涨4.93% [4][5] - 中国人民银行行长潘功胜表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，预计每年将节省居民公积金贷款利息超过200亿元 [5]

行业情况 - 2024年度军工电子行业（申万行业分类）归母净利润平均增长率约为 -122%，净利润增长率中位数 -46.76% [2] 公司业绩表现 - 2024年公司净利润表现优于同行业上市公司，营业收入下降5.96%，净利润下降13.58% [2][14][15] - 2025年一季度亏损，营业收入远低于上年同期 [2][5][7] 业务板块情况 低空业务 - 全资子公司凯际智能具备低小慢雷达和无线电侦测设备研发、生产能力，与深圳市智胜高技术研究院签署合作协议，相关项目有序推进 [5][12] 特殊应用材料业务 - X型号飞行器热障涂层产品定型量产，2024年订单减少，2025年一季度订单同比增长；X型吸波复合材料产品通过客户端前期技术验证，起量时间不确定 [5][12][13] 射频微波业务 - 收购仁健微波提升综合竞争力，拓展产品线和应用领域，2024年仁健微波实现净利润2,327.79万元，扣非后净利润2,323.53万元，超额完成业绩承诺 [2][3] 新业务进展 - 2024年开发“低慢小”探测雷达和全国产化信号源产品；射频功放产品进入国产大飞机（C919）产业链并小批量交付；成立广东凯际智能，推进技术和产品在新兴领域应用 [3][9][10][13][15] 问题原因及应对措施 信用减值原因 - 主要客户为科研院所及整机厂商，受经济环境及行业政策影响，货款支付周期延长，按准则计提信用减值拨备 [4][5][12][15] 一季度营收下降原因 - 下游行业短期调整，部分客户合同签订审批周期延长，满足收入确认条件的合同金额减少 [5][7][12] 扭亏为盈措施 - 加强与客户沟通，加快合同签订落地；推进人岗匹配，降本增效；优化业务流程和人员结构，加快订单交付；拓展产品市场；加快应收账款回收 [7] 公司战略规划 发展战略 - 坚持聚焦“特殊应用领域电子业务 + 特殊应用领域材料业务”，发挥协同效应，拓展市场，提升业务规模 [6] 国际化战略 - 以信号源等电子测试设备、“低慢小”探测雷达等为突破口，通过展会和海外业务渠道拓展海外市场 [9] 技术创新和产品差异化战略 - 未来三年围绕“对内求巩固、对外求延伸”，拓展微波业务布局，稳定材料业务规模，开发新兴领域新产品 [11][13] 其他情况 - 2024年研发投入47,786,715.00元，不存在研发项目资本化情况 [15] - 2023 - 2025年，满足条件下每年现金分红占当年可供分配利润的10% - 80%，可实施股票股利分配 [12]