公司基本情况 - 公司成立于2007年12月20日，于2015年1月26日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的电子元器件制造商，核心业务涵盖电子元器件、新材料等产品，具备全产业链的差异化优势 [1] - 公司主营业务为电子元器件、新材料及相关产品的研发、生产、销售、检测及服务业务 [1] - 公司所属行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及军工电子、军民融合、商业航天、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入26.98亿元，在64家同行业公司中排名第9位，高于行业平均数18.98亿元和中位数5.75亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润3.24亿元，在64家同行业公司中排名第8位，高于行业平均数9450.76万元和中位数374.32万元 [2] - 2025年三季度公司毛利率为32.50%，较去年同期的32.44%略有提升，但低于行业平均的34.84% [3] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为24.79%，较去年同期的24.53%略有上升，但低于行业平均的32.84% [3] 股权结构与股东变动 - 公司控股股东为蔡明通，实际控制人为蔡劲军、蔡明通 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.57万，较上期增加20.74% [5] - 户均持有流通A股数量为1.33万，较上期减少17.18% [5] - 十大流通股东中出现新进及增持的基金，包括长信国防军工量化混合A、国泰聚信价值优势灵活配置混合A等，同时也有部分基金退出十大流通股东之列 [5] 券商观点与业绩预测 - 广发证券指出公司经营业绩改善明显，新材料业务稳健发展，预计2025至2027年EPS分别为1.10元、1.41元、1.81元 [5] - 广发证券给予公司26年35倍PE，对应合理价值49.43元/股，给予"增持"评级 [5] - 太平洋证券指出公司受益行业景气回暖，盈利能力明显改善，预计2025至2027年净利润分别为5.01亿元、6.31亿元、7.60亿元 [6] - 太平洋证券预计公司2025至2027年EPS分别为1.05元、1.33元、1.60元，对应PE为38倍、31倍、25倍，维持"买入"评级 [6]

公司基本情况 - 公司成立于1998年12月9日，于2017年3月24日在深交所上市，注册及办公地址位于广东省佛山市 [1] - 公司是国内高性能金属基复合材料及制品领域的重要企业，业务涉及军工电子信息产业，具备技术优势 [1] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括军工电子、低空经济、军工信息化核聚变、超导概念、核电等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为2.7亿元，在64家同行业公司中排名第41位，低于行业平均数18.98亿元和中位数5.75亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1763.39万元，在64家同行业公司中排名第27位，高于行业中位数374.32万元，但低于行业平均数9450.76万元 [2] - 行业龙头中航成飞同期营收482.86亿元，净利润21.75亿元，中航光电同期营收158.38亿元，净利润18.84亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为16.31%，较去年同期的15.74%略有上升，但显著低于行业平均的32.84%，显示出较强的偿债能力 [3] - 2025年三季度公司毛利率为65.51%，较去年同期的66.36%略有下降，但远高于行业平均的34.84%，盈利能力较强 [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人为王刚，担任董事长兼总经理，1968年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中南大学MBA进修结业 [4] - 王刚薪酬从2023年的72万元增至2024年的72.7万元，增加0.7万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为2.42万户，较上期减少3.69%，户均持有流通A股数量为8955.62股，较上期增加3.81% [5] 主要股东变动 - 截至2025年9月30日，华商优势行业混合A（000390）为第八大流通股东，持股145.94万股，相比上期减少97.81万股 [5] - 广发优势成长股票A（011425）为新进第九大流通股东，持股120.53万股 [5] - 长城久嘉创新成长混合A（004666）、永赢科技驱动A（008919）、广发聚丰混合A（270005）退出十大流通股东之列 [5]

公司基本情况 - 公司成立于1999年2月10日，于2001年1月18日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内电子材料及高端装备领域的领先企业，核心业务涵盖电子材料与高端装备，具备全产业链的差异化优势 [1] - 主营业务为电子材料（包含磁性材料与部品、蓝宝石、压电晶体等晶体材料）以及高端装备（包含晶体材料专用设备、粉体材料专用设备、半导体显示专用设备）的研发、制造和销售 [1] - 所属概念板块包括柔性电子、军工电子、机器人概念、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为24.59亿元，在行业35家公司中排名第5，高于行业平均数13.99亿元和中位数10.69亿元 [2] - 2025年三季度净利润为5805.85万元，行业排名26/35，低于行业平均数1.55亿元和中位数9825.88万元 [2] - 当期毛利率为19.82%，低于行业平均31.60% [3] - 2025年上半年电子表面贴装产品、材料销售及其他业务营收和毛利稳健增长，两项业务毛利合计占比89.94% [6] 财务与偿债能力 - 2025年三季度资产负债率为30.61%，高于行业平均28.64% [3] 公司治理与高管信息 - 控股股东为天通高新集团有限公司，实际控制人为潘建清 [4] - 董事长郑晓彬2024年薪酬99.34万元，较2023年减少0.66万元 [4] - 总裁潘正强2024年薪酬73.19万元，较2023年增加3.19万元 [4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为12.81万，较上期增加43.58% [5] - 户均持有流通A股数量为9630.04，较上期减少30.35% [5] - 香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1703.78万股，相比上期增加644.38万股 [5] 业务亮点与发展前景 - 芯片电感已成功应用于AI服务器电源模块中 [6] - 积极推进压电晶体材料在5G通信和光通信升级中的应用，加速推进"年产420万片大尺寸射频压电晶圆项目" [6] - 2025年上半年粉体材料压机设备同比销售额增加117%，其中伺服压机占比提升至46% [6] - 华泰证券预计公司2025-2027年EPS分别为0.22、0.26、0.27元，给予公司2025年56.2X PE，目标价12.37元 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2001年12月6日，于2019年5月15日在上海证券交易所上市，注册和办公地址均位于北京市 [1] - 公司是国内领先的电子元器件制造商，在瓷介电容器、滤波器等领域技术领先，产品广泛应用于军工、航天等高端领域 [1] - 主营业务为以瓷介电容器、滤波器为主的电子元器件的技术研发、产品生产和销售，涵盖自产业务和代理业务两大类 [1] - 所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及军工电子、商业航天、军民融合核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为14.27亿元，行业排名16/64，低于行业平均数18.98亿元，但高于行业中位数5.75亿元 [2] - 主营业务构成中，电子元器件收入10.14亿元，占比99.63%，其他(补充)收入373.7万元，占比0.37% [2] - 当期净利润2.22亿元，行业排名10/64，高于行业平均数9450.76万元和行业中位数374.32万元 [2] - 2025年上半年自产业务快速增长，核心产品瓷介电容器、滤波器、微控制器及配套集成电路产品销售收入均有显著增长 [5] - 代理业务因策略调整收入阶段性承压，但战略布局为后续业绩改善奠定基础 [5] - 产品结构向高附加值领域倾斜，自产业务收入占比提升，叠加规模效应和成本管控，推动净利润增速高于营收增速 [6] 财务指标与盈利能力 - 2025年三季度毛利率为45.49%，去年同期为36.35%，高于行业平均的34.84% [3] - 2025年三季度资产负债率为18.88%，去年同期为16.01%，低于行业平均的32.84% [3] - 经营活动现金流净额增长，订单储备充足，存货周转效率有所提升 [6] 研发与核心竞争力 - 公司加大研发投入，科技创新成效显著，新增多项知识产权 [5] - 核心竞争力强化，巩固高可靠瓷介电容器市场地位 [6] 股东结构与机构观点 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.78万，较上期减少16.12% [5] - 户均持有流通A股数量为8299.43，较上期增加19.22% [5] - 十大流通股东中，长信国防军工量化混合A（002983）为新进股东，位居第四大流通股东，持股507.45万股 [5] - 香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股497.55万股，相比上期增加195.18万股 [5] - 太平洋证券预计公司2025-2027年净利润为3.35亿元、4.35亿元、5.22亿元，维持"买入"评级 [5] - 东吴证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.26亿元、4.80亿元、5.71亿元，维持"买入"评级 [6] 管理层信息 - 控股股东和实际控制人均为郑小丹、郑红 [4] - 董事长郑红，1950年10月出生，2024年薪酬40.36万，2023年薪酬73.73万，同比减少33.37万 [4] - 总经理刘辰，1963年9月出生，2024年薪酬59.12万，2023年薪酬80.04万 [4]

公司基本情况 - 公司是国内领先的互连技术解决方案提供商，产品广泛应用于航空、航天等高端领域，具备全产业链优势 [1] - 公司主要从事光电元器件及电子信息产品的生产、销售，所属行业为国防军工-军工电子 [1] - 公司涉及成飞概念、军工电子、卫星导航、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达158.38亿元，在64家同行业公司中排名第二，远高于行业平均数18.98亿元和中位数5.75亿元 [2] - 主营业务中，电连接器及集成互连组件收入86.04亿元，占比76.93%；光连接器及其他光器件以及光电设备收入16.24亿元，占比14.52%；液冷解决方案及其他产品收入9.56亿元，占比8.55% [2] - 2025年三季度净利润为18.84亿元，行业排名第二，高于行业平均数9450.76万元和中位数374.32万元 [2] - 券商预计公司2025-2027年营业收入分别为238.02亿元、273.76亿元、312.01亿元，归母净利润分别为37.10亿元、43.05亿元、49.13亿元 [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为29.70%，低于去年同期的36.61%，且低于行业平均的34.84% [3] - 2025年三季度资产负债率为38.75%，高于去年同期的36.98%，也高于行业平均的32.84% [3] 业务发展亮点 - 民用端业务多点开花，新能源汽车业务同比增长超50%，数据中心业务规模同比增长100%以上 [6] - 液冷板块营收同比增长27.08%，伴随AI需求有望加速增长 [6] - 军品端在手订单恢复 [6] - 公司围绕新兴产业建立项目管理机制，推进产业化项目建设 [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为7.46万，较上期减少5.88%；户均持有流通A股数量为2.79万，较上期增加6.25% [5] - 十大流通股东中，富国中证军工龙头ETF持股2869.74万股，相比上期增加427.08万股；香港中央结算有限公司持股2370.94万股，相比上期增加326.10万股 [5] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股2170.06万股，相比上期减少96.14万股；易方达国防军工混合A持股2130.36万股，相比上期减少212.50万股；易方达沪深300ETF持股1564.14万股，相比上期减少50.50万股 [5] 管理层信息 - 董事长郭泽义2024年薪酬为136.65万元，2023年为142.69万元，同比减少6.04万元 [4] - 总经理李森2024年薪酬为136.65万元，2023年为140.69万元，同比减少4.04万元 [4]

公司基本情况 - 公司成立于1991年11月28日，于1998年5月6日在深圳证券交易所上市，注册和办公地址位于四川省绵阳市 [1] - 公司是国内最大的军、民用空管系统及装备科研生产基地，智能终端产品市场份额多年位居前列，具备全系列产品及系统解决方案能力 [1] - 主营业务涵盖智能终端、空管产品、微波射频的技术研发、产品制造和销售，所属申万行业为家用电器 - 黑色家电 - 其他黑色家电 [1] - 公司控股股东为四川九洲投资控股集团有限公司，实际控制人为绵阳市国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达28.3亿元，在行业中排名第2位，行业平均数为24.39亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.26亿元，在行业中排名第2位，行业平均数为6823.18万元 [2] - 主营业务构成中，智能终端产品收入11.82亿元，占比63.76%，空管产品收入4.61亿元，占比24.84%，微波射频收入1.72亿元，占比9.25% [2] - 中航证券预计公司2025至2027年营业收入分别为43.92亿元、54.73亿元和61.18亿元，归母净利润分别为2.21亿元、3.04亿元和3.68亿元 [6] - 华创证券小幅调整2025至2027年盈利预测至2.2亿元、2.7亿元、3.3亿元 [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为55.30%，高于行业平均的51.32% [3] - 2025年三季度毛利率为20.27%，低于行业平均的23.05% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为7.15万，较上期减少26.67% [5] - 户均持有流通A股数量为1.43万，较上期增加36.38% [5] - 十大流通股东中，永赢低碳环保智选混合发起A持股957.10万股，相比上期减少319.00万股 [5] - 香港中央结算有限公司持股598.88万股，相比上期增加151.14万股 [5] - 国泰中证军工ETF持股596.42万股，相比上期减少116.82万股 [5] - 华安创新混合、富国军工主题混合A退出十大流通股东之列 [5] 业务发展亮点 - 2025年上半年营收和归母净利润有所增长，第二季度营收利润高增 [6] - 智能终端业务收入同比增长，收入占比提升 [6] - 空管装备业务收入同比增长，毛利率提升，推出全国首个无人机混合物流运营系统 [6] - 微波射频业务收入同比增长，收入占比和毛利率均提升，开拓新市场 [6] - 合同负债明显增加，公司积极备产 [6] - 子公司四川九洲空管科技上半年实现净利润0.46亿元 [6] - 公司继续发力低空经济领域，与多家企业签订战略协议，参与多地示范建设，在手订单增长 [6] 券商观点与目标 - 中航证券给予公司买入评级，目标价20.00元 [6] - 华创证券给予公司持续推荐评级 [6]

财务业绩摘要 - 前三季度营业收入7.01亿元，同比下降11.59% [1] - 前三季度归母净利润9109.73万元，同比下降63.33% [1] - 前三季度扣非归母净利润7702.02万元，同比下降66.39% [1] - 基本每股收益为0.46元 [1][2] 盈利能力指标 - 前三季度毛利率为58.57%，同比下降8.77个百分点 [2] - 前三季度净利率为13.48%，同比下降18.06个百分点 [2] - 第三季度单季毛利率为62.57%，同比下降4.41个百分点但环比上升7.25个百分点 [2] - 第三季度单季净利率为15.59%，同比上升4.47个百分点且环比上升1.78个百分点 [2] 费用与效率 - 前三季度期间费用为2.10亿元，同比增加1030.66万元 [2] - 期间费用率为30.04%，同比上升4.78个百分点 [2] - 销售费用同比增长6.13%，研发费用同比增长2.74% [2] - 管理费用同比减少1.84%，财务费用同比大幅增长96.43% [2] 估值与股东情况 - 市盈率（TTM）约为77.83倍，市净率（LF）约为2.41倍，市销率（TTM）约为13.04倍 [2] - 加权平均净资产收益率为1.88% [2] - 股东总户数增至1.30万户，较上半年末增加2922户，增幅29.09% [2] - 户均持股市值由115.97万元下降至91.52万元，降幅21.08% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为高可靠集成电路设计、封装、测试及销售 [3] - 主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品 [3] - 主营业务收入99.75%来自集成电路 [3] - 所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括商业航天、无人机、军工电子等 [3]

投资评级 - 对国睿科技维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 公司雷达主业稳健增长，费用管控优化，经营基本面逐步企稳 [1][8] - 公司盈利质量稳健提升，利润结构持续优化，主业盈利能力具备韧性 [8] - 公司资产负债结构健康，资产运营效率稳步改善，现金流表现显著增强 [8] - 基于业绩符合预期，预测公司2025-2027年归母净利润将持续增长，分别为7.52亿元、8.55亿元、9.70亿元 [8] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入21.18亿元，同比增长6.68% [1][8] - 2025年前三季度实现归属母公司股东的净利润3.73亿元，同比增长1.15%，扭转了2024年同期下滑态势 [1][8] - 销售毛利率为40.08%，与去年同期基本持平，销售净利率为17.57%，虽略有下降但仍维持在较高水平 [8] - 研发费用达1.19亿元，同比微降2.72%，投入保持稳定 [8] - 销售费用0.45亿元，同比下降14.88%，管理费用0.81亿元，同比下降11.39%，控费增效取得成效 [8] 财务状况与运营效率 - 截至2025年三季度末，公司资产负债率为33.62%，较去年同期微降，杠杆水平稳健 [6][8] - 应收账款为45.42亿元，同比增长22.43%，但销售回款现金达19.60亿元，回款能力增强 [8] - 存货为20.99亿元，同比基本持平，库存管理趋于稳定 [8] - 合同负债为4.49亿元，同比下降21.45% [8] - 经营活动现金流量净额为-0.42亿元，虽为净流出但同比大幅改善 [8] - 投资活动现金净流出0.11亿元，资本开支克制，筹资活动现金净流入4.32亿元 [8] 盈利预测与估值 - 预计2025年营业总收入为39.85亿元（同比增长17.21%），2026年为44.85亿元（同比增长12.53%），2027年为51.59亿元（同比增长15.04%）[1][9] - 预计2025年归母净利润为7.52亿元（同比增长19.40%），2026年为8.55亿元（同比增长13.66%），2027年为9.70亿元（同比增长13.47%）[1][8][9] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.61元、0.69元、0.78元 [1][9] - 对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为48.36倍、42.55倍、37.50倍 [1][9] - 预计2025-2027年毛利率分别为35.28%、34.30%、34.69%，归母净利率分别为18.87%、19.05%、18.80% [9]

股价表现与资金流向 - 10月23日盘中股价下跌2.01%，报72.51元/股，成交额1.21亿元，换手率0.41%，总市值378.95亿元 [1] - 当日主力资金净流出3079.57万元，特大单净流出2528.82万元（买入279.46万元，卖出2808.28万元），大单净流出550.75万元（买入2224.51万元，卖出2775.26万元） [1] - 公司今年以来股价下跌22.39%，近5个交易日下跌2.61%，近20日下跌8.09%，近60日下跌0.77% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-6月实现营业收入1.93亿元，同比减少44.78%；归母净利润为-8761.01万元，同比减少356.51% [2] - 公司主营业务收入构成为：图形显控领域产品43.61%，芯片领域产品33.12%，小型专用化雷达领域产品15.71%，其他业务7.56% [1] - 公司A股上市后累计派现3.92亿元，近三年累计派现1.41亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月10日，公司股东户数为10.32万，较上期减少5.09%；人均流通股3938股，较上期增加5.36% [2] - 截至2025年6月30日，易方达创业板ETF（159915）为第六大流通股东，持股788.61万股，较上期增加154.94万股；华夏国证半导体芯片ETF（159995）为第七大流通股东，持股554.50万股，较上期增加129.25万股；南方中证500ETF（510500）为第八大流通股东，持股465.68万股，较上期增加132.75万股 [3] - 华安创业板50ETF（159949）和国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括军工电子、人工智能、DeepSeek概念、华为欧拉、信创概念等 [1]

股价表现与资金流向 - 10月22日盘中股价下跌2.03%，报74.00元/股，总市值386.74亿元，成交额3.17亿元，换手率1.05% [1] - 当日主力资金净流出2430.70万元，特大单净卖出1431.04万元，大单净卖出999.65万元 [1] - 公司今年以来股价下跌20.80%，近5个交易日下跌3.53%，近20日下跌7.20%，但近60日上涨1.33% [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年上半年营业收入为1.93亿元，同比大幅减少44.78% [2] - 2025年上半年归母净利润为-8761.01万元，同比大幅减少356.51% [2] - 公司主营业务收入构成为：图形显控领域产品43.61%，芯片领域产品33.12%，小型专用化雷达领域产品15.71%，其他7.56% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月10日，公司股东户数为10.32万户，较上期减少5.09%，人均流通股增至3938股，较上期增加5.36% [2] - 截至2025年6月30日，易方达创业板ETF增持154.94万股至788.61万股，华夏国证半导体芯片ETF增持129.25万股至554.50万股，南方中证500ETF增持132.75万股至465.68万股 [3] - 华安创业板50ETF和国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A退出十大流通股东之列 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于2006年4月5日，于2016年3月31日上市，主营高可靠军用电子产品的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括军工电子、华为欧拉、人工智能、DeepSeek概念、军工信息化等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现3.92亿元，近三年累计派现1.41亿元 [3]