宏观金融数据表现 - 7月社融口径新增人民币贷款-4263亿元，创2003年以来新低，同比少增3455亿元[9] - 企业债券融资2791亿元，同比多增755亿元，但社融总规模仍同比少增2700亿元[9] - 1-7月累计新增人民币贷款12.31万亿元，同比仅少增694亿元，显示全年融资需求平稳[11] 居民与企业融资结构 - 居民新增贷款-4893亿元（同比少增2793亿元），其中短贷-4893亿元（少增1671亿元），中长贷-1100亿元（少增1200亿元）[12][13] - 企业短贷和中长贷分别-5500亿元/-2600亿元，票据融资同比多增3125亿元至8711亿元[13] 货币供应与经济活动 - M1同比增速5.6%（较前值+1pct），M2增速8.8%（+0.5pct），剪刀差收窄至-3.2%[14][18] - 企业存款同比多增3209亿元至-1.46万亿元，支撑M1回升；居民存款同比少增7800亿元至-1.11万亿元[14] 政策与风险因素 - PPI同比-3.6%显示"反内卷"政策限产提价效果未充分显现[2] - 个人消费贷款贴息政策或短期刺激信贷需求，但需警惕地缘政治及政策效果不及预期风险[2][23]

政策核心内容 - 财政部等多部门发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，旨在支持居民消费，通过财政贴息降低个人消费贷款成本 [1] - 政策执行期为2025年9月1日至2026年8月31日，可能视实施效果延长 [2][3] - 政策支持真实消费行为，包括商品消费和服务消费，每人单笔最高贴息500元，多笔可叠加 [2] 支持范围 - 支持日常生活小额消费及大额商品消费（如汽车、家具家电、电子产品等） [2] - 支持服务消费（如旅游、养老、生育、教培、医疗等） [2] - 重点领域包括家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等 [7][11] 贴息规则 - 单笔5万元以下消费按实际金额计算贴息，同一机构累计最高1000元（对应消费金额10万元） [3][6] - 单笔5万元以上消费以5万元为上限计算贴息，同一机构累计最高3000元（对应消费金额30万元） [3][6] - 财政年贴息比例为1个百分点，相当于当前个人消费贷款利率（约3%）的三分之一 [5] - 贴息资金由中央财政承担90%，省级财政承担10% [5] 贷款机构 - 限定23家中央财政认可机构，包括18家银行和5家其他消费贷款机构 [4] - 银行包括工、农、中、建、交等国有大行及主要股份制银行 [4] - 其他机构包括微众银行、蚂蚁消金、招联金融等 [4] 办理流程 - 借款人需授权贷款经办机构识别贷款账户交易信息 [8][9] - 贴息资金测算、申请、拨付由经办机构和政府部门完成，借款人无需额外操作 [9] - 贴息将在收取贷款利息时直接扣减，借款人可通过短信、App等了解贴息情况 [8] 政策效果示例 - 以20万元消费贷款为例，年利率3%时利息6000元，贴息后可减少利息支出2000元（1/3补贴） [8]

日前，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布关于印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方 案》（以下简称"《实施方案"》）。 《中国经营报》记者注意到，在目前可以办理贴息个人消费贷款的23家贷款经办机构中，有4家为持牌 消费金融公司，分别是重庆蚂蚁消费金融有限公司（以下简称"蚂蚁消金"）、招联消费金融股份有限公 司（以下简称"招联消金"）、兴业消费金融股份公司（以下简称"兴业消金"）、中银消费金融有限公司 （以下简称"中银消金"）。 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，将4家头部消费金融公司纳入首批贴息金 融机构名单，是《实施方案》的一大亮点，将更好地发挥消费金融公司扁平灵活、触达深入等专业优 势。 对于此次政策落地，多家消费金融公司表示将抓紧制定细则，推进实施工作。 蚂蚁消金相关负责人表示，作为政策参与机构，公司将积极贯彻政策要求，从消费场景、风险控制、客 户服务、营销宣传等方面做实做细实施方案，发挥好财政资金贴息政策作用。 据了解，在此前的业务实践中，蚂蚁消费金融针对家居家装等重点消费领域，已推出分期免息服务。该 服务的落地，是蚂蚁消费金融联合合作平台及商家共同发力，通过多方协同承担贴息 ...

恒丰银行将遵循市场化、法治化原则，优化办理流程，简化办理手续，推动政策尽快实施。具体事宜将 及时在恒丰银行官方网站、微信公众号、网点等渠道发布，敬请留意。 2025年8月13日，恒丰银行发布公告称，为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，有效降低居民消费 信贷成本，激发居民消费潜力，恒丰银行积极响应并严格执行《关于印发<个人消费贷款财政贴息政策 实施方案>的通知》（财金〔2025〕80号）精神及相关要求，依法有序推进个人消费贷款贴息政策实施 工作。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外方面美联储官员表态偏鸽，美元指数下跌，全球风险偏好升温；国内 7 月经济增长放缓，净出口拉动减弱，但政策或提振消费，中美延长关税休战期降低短期关税风险，国内风险偏好升温；不同资产表现各异，股指短期高位偏强震荡可谨慎做多，国债短期高位震荡回调需谨慎观望，商品板块中黑色、有色短期谨慎做多，能化、贵金属短期谨慎观望 [2]。 各目录总结 宏观金融 - 海外美国财长表示美联储有降息可能，多位官员表态偏鸽，美元指数下跌；国内 7 月制造业 PMI 下降，贸易逆差减少，政策或提振消费，中美延长关税休战期，国内风险偏好升温 [2] - 资产表现上，股指短期高位偏强震荡，国债短期高位震荡回调，商品板块中黑色短期波动加大，有色短期震荡，能化短期震荡偏弱，贵金属短期高位震荡 [2] 股指 - 国内股市在部分板块带动下上涨，基本面经济增长放缓，政策或提振消费，中美关税休战期延长，市场关注国内增量政策和贸易谈判进展，短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 贵金属走势分化，美国通胀数据巩固 9 月降息预期，美元指数走低支撑贵金属高位运行，黄金长线看多，回调到支撑点位可布局长线仓位 [4] 黑色金属 - 钢材市场期现货走弱，现实需求走弱，库存回升，供应限产扩围，短期以区间震荡思路对待 [5] - 铁矿石期现货价格小幅走弱，北方限产扩容，供应发运量和到港量减少但库存累库，价格后期或阶段性转弱 [5] - 硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格小幅走弱，需求走弱，价格短期以区间震荡思路对待 [6] 纯碱 - 纯碱主力合约区间震荡，供应过剩格局未变，需求支撑乏力，利润下降，上方空间有限 [7] 玻璃 - 玻璃主力合约区间震荡，供应日熔量持稳有减产预期，需求略有好转，利润下调，短期价格以区间震荡为主 [7] 有色新能源 - 铜通胀数据影响降息预期，库存达近几年最高，后期终端需求有走弱风险 [8] - 铝收盘价小幅上涨，基本面走弱，社库和 LME 库存增加，中期上涨空间有限 [8] - 铝合金废铝供应偏紧，成本抬升，需求不佳，价格短期震荡偏强但上方空间有限 [8] - 锡供应开工率回升，矿端趋于宽松，需求疲软，价格短期震荡，反弹空间受限 [9] - 碳酸锂日内震荡，价格下跌，供应利多，月度供需转为短缺，关注矿山矿种变更 [11] - 工业硅主力合约下跌，关注焦煤和多晶硅情绪扰动及现金流成本支撑 [11] - 多晶硅主力合约下跌，仓单增加，短期预计高位震荡，关注仓单和持仓量变化 [12] 能源化工 - 原油库存增加，IEA 报告称明年供应过剩，关注俄乌停火会晤 [13] - 沥青跟随原油成本有限偏弱波动，库存去化有限，近期弱震荡 [14] - PX 价格窄幅震荡，短期偏紧，等待 PTA 装置变化 [14] - PTA 共振下行，利润恢复有限，需求增量有限，供应压力趋减，8 月供需趋于平衡 [15] - 乙二醇价格走低，库存累积，供应将增加，关注终端订单恢复，短期震荡有回调风险 [15] - 短纤价格走低，终端订单一般，库存累积，中期可逢高空 [16] - 甲醇价格窄幅震荡，供应检修，区域分化明显，预计维持震荡 [17] - PP 现货窄幅整理，供应宽松，需求淡季，价格波动或有限 [18] - LLDPE 价格上涨，供需短期平稳，09 合约震荡偏弱，01 合约短期偏弱 [19] 农产品 - 美豆受种植面积下调支撑，关注出口销售及中美贸易关系 [19] - 豆菜粕高库存，中周期特定区间无稳定行情基础，价格或回调 [20] - 豆菜油供应和需求情况各异，油脂整体估值略高，关注豆油补涨和买豆空棕套利 [20] - 玉米价格偏弱，供应充足，期货市场疲软 [22] - 生猪养殖主体惜售，出栏或放缓，猪价或企稳 [22]

信贷数据 - 7月人民币信贷负增500亿元，同比少增3100亿元[3] - 居民贷款减少4893亿元，同比多减2793亿元，其中按揭贷款同比少增1200亿元，短贷同比多减1671亿元[3] - 企业贷款新增600亿元，同比少增700亿元，企业中长贷同比少增3900亿元，企业短贷减少5500亿元[4] 社融数据 - 7月新增社融1.16万亿元，同比多增3893亿元，增速升至9%[5] - 政府债券融资新增1.244万亿元，同比多增5559亿元，占社融增量的主要部分[5] - 企业债券同比多增755亿元，股票融资录得505亿元，同比多增274亿元[5] 货币供应 - M1增速环比提升1个百分点至5.6%，M2增速环比提升0.5个百分点至8.8%[6] - 非银存款同比多增1.39万亿元，显著拉动M2增速，而居民存款同比多减7800亿元[6] - M1-M2剪刀差回升，显示资金效率有所改善[16] 政策与趋势 - 9月起实施的个人消费贷款财政贴息政策预计将提振居民加杠杆意愿[3] - 超长期特别国债已发行全年的近60%，三季度供给仍有空间[12] - 股市走强导致居民存款向非银存款转移的趋势或延续[6]

什么时间能享受到政策？ 最高能享受多少补贴？ 如果一名消费者使用个人消费贷款，在政策执行期内花了20万元用于装修、购置家具家电等消费 品。假设该笔消费贷款年利率为3%，在没有贴息的情况下，全年需要支付贷款利息是6000元；享受个 人消费贷款一个百分点的贴息以后，最高可减少利息支出2000元，这样就可以获得1/3的利息补贴。 贷款经办机构有哪些？ 具体规则为，对于单笔5万元以下的消费，按照实际金额计算贴息，多笔叠加以后，在同一家贷款 机构最高可以享受贴息1000元；对于单笔5万元以上的消费，以5万元为上限来计算贴息，也可以多笔叠 加，加上小额消费的贴息以后，在同一家贷款机构最高可享受贴息是3000元。 申请贷款贴息需要哪些操作？ 借款人在申请个人消费贷款签订相关贷款合同的同时，要授予贷款经办机构相关权限，允许其识别 贷款发放账户或者指定账户的交易信息。对于已经签订的贷款，贷款经办机构可通过签订补充协议等方 式来取得借款人的相关授权。 贷款经办机构将根据借款人实际消费情况，按照政策规定的贴息比例、贴息上限等要求来计算财政 贴息金额，在定期收取贷款利息的时候，直接扣减由财政承担的贴息资金，借款人可通过短信、手机 A ...

个人消费贷款财政贴息政策 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息 [2] - 工行、中行、农行、建行、邮储、交行六大国有大行迅速响应 明确将按市场化、法治化原则落实贴息 [2] - 中行、农行、建行已确定自2025年9月1日起正式实施 [2] - 两项政策通过财政贴息与金融支持的深度协同 从居民消费需求和服务业供给两端同时发力 为进一步激活消费市场、扩大内需注入强劲动力 [3] 社会融资规模数据 - 2025年7月末社会融资规模存量为431.26万亿元 同比增长9% [2] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为264.79万亿元 同比增长6.8% [2] 智能网联新能源汽车监管 - 市场监管总局公开征求关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知意见 [3] - 企业在组合驾驶辅助系统或功能命名及营销宣传中不得暗示消费者可以视其为自动驾驶系统、具备实际上并不具备的功能 [3] - 企业应当避免夸大宣传车辆驾驶性能 误导消费者以不合理的高速驾驶车辆 [3] 农业生产防灾救灾资金 - 财政部会同农业农村部下达中央财政农业生产防灾救灾资金11.46亿元 [4] - 支持黑龙江、内蒙古、河南、湖南等13个粮食主产省份实施秋粮"一喷多促" [4] - 重点对玉米、大豆、中稻等主要秋粮作物喷施植物生长调节剂、叶面肥、抗逆剂、杀菌杀虫剂等给予补助 [4] 房地产政策支持 - 福州市推出16条具体政策 从精简规划建设审批、优化容积率计算规则、优化项目规划管理、优化项目验收机制和支持项目预售回款等五个方面为房地产项目开发建设提供有力支持 [4] - 安徽省合肥市放宽"商转公"业务办理年限 2025年8月20日起可办理2021年12月31日（含）之前已发放的个人住房商业贷款转住房公积金贷款业务 [5] - 截至2025年7月末合肥全市（含省直分中心）个贷率为86.73% 市中心为90.64% [5] 腾讯控股财报 - 2025年第二季度腾讯营收1845.04亿元 同比增长15% 环比增长2% [10] - 第二季度经营利润692.48亿元 同比增长18% 环比减少0.1% [10] - 第二季度毛利率57% 同比增长4个百分点 [10] - 上半年腾讯营收3645.26亿元 同比增长14% 经营利润1385.68亿元 同比增长18% [10] - AI是这份财报的关键词 [10] OpenAI投资动向 - OpenAI计划以约8.5亿美元估值投资新的脑机接口初创公司Merge Labs 谈判仍处于早期阶段 [10] - 此举意味着OpenAI公司CEO奥尔特曼将向马斯克发起新的挑战 [10] 美股市场表现 - 道指涨463.66点 涨幅1.04% 报44922.27点 [11] - 纳指涨0.14% 报21713.14点 [11] - 标普500指数涨0.32% 报6466.58点 [11] - 标普和纳指分别迎来今年第17个和第20个收盘历史新高 [11] - 罗素2000指数上涨近2% 创下六个月新高 [11] 龙虎榜机构交易 - 8月13日龙虎榜中共29只个股出现机构身影 15只股票呈现机构净买入 14只股票呈现机构净卖出 [11] - 当天机构净买入前三的股票分别是创新医疗、江特电机、沪电股份 [11] - 当天机构净卖出前三的股票分别是中欣氟材、博威合金、中国长城 [11] - 沪电股份涨幅10.00% 成交额7292.01万元 [13] - 中国长城涨幅9.99% 机构净卖出6078.63万元 [11][14] - 博威合金涨幅10.01% 机构净卖出6341.47万元 [11][14] - 中欣氟材涨幅6.49% 机构净卖出7697.17万元 [11][14]

个人消费贷款贴息 - 贷款经办机构可通过签订补充协议等方式取得借款人授权，根据实际消费情况计算财政贴息金额，并在收取利息时直接扣减贴息资金 [3] - 借款人可通过短信、手机App等方式了解贴息情况，无需额外操作 [3] - 举例：20万元消费贷款年利率3%，贴息1个百分点后利息支出减少2000元（原利息6000元），补贴比例达1/3 [3] 服务业经营主体贷款贴息 - 借款主体无需单独申请贴息，按正常信贷流程办理贷款即可 [4] - 举例：90万元1年期贷款贴息9000元，分两阶段执行：已支付利息部分一次性返还（如3000元），未来利息按月直接扣除（如每月少交750元） [5][6] - 经办银行收到财政资金后，对已付利息返还贴息，未付利息在收取时直接扣减 [5][6]

合力拉动消费增长 "消费是经济增长的重要引擎，是畅通国内大循环的关键环节。"廖岷说。近日，财政部联合相关部门发 布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，支持促消费、 扩内需。 "如果按照1%的贴息比例，意味着1元的贴息资金，可能带动100元的贷款资金用于居民消费，或是消费 领域服务业的供给。"廖岷说。 个人消费贷款贴息政策是中央财政首次对个人消费贷款进行贴息，直接惠及广大人民群众。按照方案， 贴息对象为相关贷款经办机构个人消费贷款中实际用于消费的部分，包括单笔5万元以下日常消费，以 及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训等重点领域消费，贴息比例为1个百分点，大体为 当前商业银行个人消费贷款利率水平的三分之一，政策实施期限1年，具体为2025年9月1日至2026年8月 31日。 消费贷款领域的"国补"来了。8月13日，国新办举行新闻发布会介绍个人消费贷款贴息政策和服务业经 营主体贷款贴息政策有关情况。财政部副部长廖岷表示，两项贴息政策通过进一步强化财政和金融协 同，撬动更多信贷资金精准投向消费领域，降低居民和经营主体的信贷成本，在保障和改善民生的同 时，通过提振消 ...