财务预测调整 - 摩根士丹利将公司今年、明年及2027年每股盈利预测分别下调13%、7%及2% [1] - 将2025年至2027年收入预测下调6%至8% [1] - 目标价由55元上调至60元 评级维持"与大市同步" [1] 经营表现分析 - 免税品需求逊预期 特别是在电商平台 受宏观经济持续疲弱及渠道竞争激烈影响 [1] - 公司毛利率仍疲弱 特别是线上销售部分 [1] - 下调今年经营溢利预测12% 主要因毛利率疲弱及经济去杠杆 [1] 未来发展展望 - 预计今年12月中旬海南自贸港启用后线下销售表现更佳 [1] - 利润率有望改善 该行对明后两年盈利预测的降幅较轻微 [1]

股价表现 - 中国中免H股跌超3% 报59.1港元 成交额1.28亿港元 [1] 财务表现 - 上半年收入281.51亿元 同比减少9.96% [1] - 上半年毛利89.9亿元 同比减少12.23% [1] - 公司权益股东应占利润26.22亿元 同比减少20.68% [1] 机构观点 - 摩根士丹利将2025-2027年每股盈测下调13%/7%/2% [1] - 收入预测下调6%至8% [1] - 目标价由55港元上调至60港元 评级"与大市同步" [1] 经营状况 - 免税品需求逊于预期 电商平台表现疲弱 [1] - 毛利率仍处于疲弱状态 [1] - 海南自贸港12月中旬启用后 预计线下销售改善 [1] - 利润率有望提升 [1]

股价表现 - 中国中免股价下跌3.11%至59.1港元 成交额1.28亿港元 [1] 财务表现 - 上半年收入281.51亿元同比下降9.96% [1] - 上半年毛利89.9亿元同比下降12.23% [1] - 公司权益股东应占利润26.22亿元同比下降20.68% [1] 机构评级调整 - 摩根士丹利将2025-2027年每股盈利预测分别下调13%/7%/2% [1] - 收入预测下调6%至8% [1] - 目标价从55港元上调至60港元 维持"与大市同步"评级 [1] 经营状况 - 免税品需求逊于预期 电商平台表现尤为疲弱 [1] - 毛利率持续承压 [1] - 预计海南自贸港12月中旬启用后将改善线下销售和利润率 [1]

财务预测调整 - 2025年至2027年每股盈利预测分别下调13%、7%及2% [1] - 收入预测下调6%至8% [1] - 目标价由55港元上调至60港元 [1] 经营表现 - 免税品需求逊于预期 特别是电商平台 [1] - 公司毛利率仍疲弱 [1] 行业与市场前景 - 海南自贸港今年12月中旬启用 [1] - 预计线下销售更佳 [1] - 利润率有望改善 [1]

财务预测调整 - 将2025年至2027年每股盈利预测分别下调13%、7%及2% [1] - 将2025年至2027年收入预测下调6%至8% [1] 免税品需求表现 - 免税品需求逊于预期 特别是电商平台表现不佳 [1] - 公司毛利率仍疲弱 [1] 海南业务前景 - 今年12月中旬海南自贸港启用后 预计线下销售表现更佳 [1] - 海南自贸港启用后 公司利润率有望改善 [1] 投资评级与目标价 - 目标价由55港元上调至60港元 [1] - 投资评级维持"与大市同步" [1]

公司业务运营 - 公司旗下海南职业技术学院以全日制专科层次学历教育为核心且运营稳定 [2] - 公司主营业务聚焦生猪养殖及产业链和冷链物流等领域 [2] 战略规划与政策关注 - 公司密切关注海南自贸港政策动向包括教育领域的开放机遇 [2] - 教育板块未来发展将结合整体战略资源禀赋及市场机会进行审慎评估和规划 [2] - 涉及合作等重大事宜将严格按照信息披露规定及时公告 [2]

市场整体表现 - A股主要指数集体调整 全天成交额2.91万亿元 较前一交易日增加1348亿元 [1] - CPO概念大幅回撤 通信设备及半导体板块大跌 银行、贵金属及机器人板块逆市走强 [1] - 全日44股涨停 连板股总数13只 40股封板未遂 封板率52% [3] 个股涨停及连板表现 - 天普股份一字涨停晋级8连板 因中吴芯英拟入主及汽车零部件概念 股价57.10元 涨幅10.00% 成交额370.01万元 [3][4] - 机器人概念股午后走强 科森科技实现13天7板 凯迪股份实现10天5板 [3] - 兆新股份因业绩超预期实现4连板 [3] - 北新股份4连板 因半年报增长、RWA及新能源发展 股价3.89元 涨幅9.89% 成交额6.26亿元 [4] - 山子高科4天3板 因半年报扭亏、阿里合作及整车概念 股价2.65元 涨幅9.96% 成交额29.27亿元 [4] - 德新科技3连板 因固态电池、机器人概念及半年报 股价24.88元 涨幅9.99% 成交额2.39亿元 [4] - 凯迪股份3连板 因智能线性驱动系统及机器人概念 股价95.48元 涨幅10.00% 成交额4.78亿元 [4] - 博杰股份2连板 因AI服务器测试、液冷散热及半导体 股价58.08元 涨幅10.00% 成交额1.17亿元 [4] - 上海电力2连板 因电力、中报增长及国企改革 股价18.52元 涨幅9.98% 成交额8.38亿元 [4] - 中国瑞林2连板 因铜冶炼、海外订单及业绩增长 股价66.53元 涨幅10.00% 成交额6.87亿元 [4] - 白银有色2连板 因铜铝锌金银、巴西铜金矿及甘肃概念 股价4.26元 涨幅10.08% 成交额3.57亿元 [4] - 长春高新2连板 因半年报落地、创新药及生长激素 股价124.71元 涨幅10.00% 成交额27.34亿元 [4] - 英联股份2连板 因固态电池、复合集流体及金属概念 股价20.15元 涨幅9.99% 成交额5.17亿元 [4] - 西部黄金2连板 因半年报增长、黄金及新疆国资 股价24.10元 涨幅10.00% [4] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜净买入额前三为巨轮智能4.37亿元、长春高新2.75亿元、供销大集2.58亿元 [5][6] - 龙虎榜净卖出额前三为恒宝股份5.37亿元、卧龙电驱4.94亿元、利欧股份2.59亿元 [6] - 机构专用席位净买入前三为利欧股份2.22亿元、英维克9329.73万元、巨轮智能9107.51万元 [7][8] - 机构专用席位净卖出前三为景旺电子2.90亿元、创新医疗2.16亿元、恒宝股份1.38亿元 [8][9] 重点个股分析 - 巨轮智能涉及XT减速器及工业母机 为国内最早上市轮胎模具企业之一 产品包括数控机床及工业机器人 [9] - 长春高新上半年营业收入66.03亿元 同比下滑0.54% 净利润9.83亿元 同比下降42.85% 为生长激素领域龙头企业 [10][11] - 供销大集定位城乡流通基础设施运营商 主营商业运营、商贸物流及商品贸易 2024年线上零售收入同比增长105.47% [13][15] - 卧龙电驱布局人形机器人核心零部件 开发高爆发关节模组及无框力矩电机 上半年净利润5.37亿元 同比增长36.76% [17][18] - 利欧股份成交额119.27亿元 换手率34.11% 机构净买入2.22亿元 [7][20] - 英维克成交额74.13亿元 换手率11.79% 机构净买入9329.73万元 [8][20] - 景旺电子成交额27.88亿元 换手率5.21% 机构净卖出2.90亿元 [8][20] - 恒宝股份成交额65.34亿元 换手率39.67% 机构净卖出1.38亿元 [9][21] 游资动向 - T王净买入卧龙电驱3.378亿元、恒宝股份1.151亿元及旋极信息3954万元 [22] - 中山东路净买入供销大集1.861亿元、长春高新9740万元及浙江荣泰8200万元 [22] - 作手新一净买入英维克1.086亿元及京运通3152万元 [22] - 炒股养家净买入供销大集6514万元 [22] - 赵老哥净买入巨轮智能7061.93万元及供销大集5508.74万元 [24]

海外民众海南自贸港认知 - 全球认知度为30% 低于新加坡38%和中国香港50% [1] - 在泰国 马来西亚 巴西 美国 英国 沙特阿拉伯 墨西哥 澳大利亚 法国和德国等国家认知度表现突出 在东盟 一带一路和美国等国家认知度较高 [1] - 中国香港是全球民众认知度最高的自贸港38% 迪拜紧随其后36% 新加坡在东南亚地区认知度相对较高45% [2][3][4] 海南自贸港政策国际对标 - 实施零关税政策 形成低干预 高效能 绝大多数商品与货物进出自由便利的海关监管制度 [7] - 采用中国内地最短的外商投资负面清单 分禁止投资和限制投资不同类型 [8] - 以零关税 低税率 简税制为核心的税收政策体系 企业所得税和个人所得税税率较低 与香港 新加坡等国际自贸港相比具有竞争力 [8][14] 国内企业海南自贸港认知 - 受访企业中近七成有国内自贸港落地意愿 但仅三成具备落地经验 [15] - 海南自贸港区位优势显著 能与东南亚 东盟等区域形成便捷连接 同时具备温度优势适宜发展农业 [16] - 零关税和低税率对企业吸引力巨大 与国内业务距离更近沟通无障碍 [17] 未来发展方向 - 继续推进现代化产业体系建设 重点发展旅游业 现代服务业 高新技术产业和热带特色高效农业 [20] - 将继续在贸易 资金 税收 人员 数据等领域先行先试 为全国提供高水平开放的制度样板 [21] - 91%受访企业看好海南自贸港未来发展 57%受访企业将海南自贸港列入落地候选 位列所有候选自贸区中第一名 [22]

核心观点 - 民营企业家组团考察海南自贸港重点园区 肯定当地投资环境与政策红利 表达明确投资意向[1][2][3] 园区服务与政策支持 - 海口国家高新区提供企业秘书服务 涵盖产业链资源协调与全生命周期服务支持[1] - 针对生物医药企业开设Ⅲ类医疗器械审批绿色通道 配备专业机构提供免费指导[1] - 高新技术企业享受电价补贴 每度电最高补贴0.15元 按月申报按季发放[1] - 园区招商专员提供上门对接服务 通过微信建立即时沟通渠道[1] 产业配套与基础设施 - 海口江东新区配备完善生活设施 江东天地项目年内运营 周边设有海南中学与省中医院江东院区[2] - 海南生态软件园ACC加速园具备科技感办公空间与活跃创业氛围[2] 企业投资动态 - 台州卡美拉电动汽车计划在海口国家高新区落地业务 目标打造年进出口量达35万辆的零碳微型车项目[2] - 九牧厨卫去年已在海南成立公司 此次考察确认产业配套完善与企业活力[2] - 南京中大药业拟对接海南大健康产业布局 落地相关项目[2] 企业家反馈 - 企业家肯定自贸港政策红利与园区营商环境 认为政策优势叠加产业配套完善[2] - 考察活动促成企业与园区直接对接 后续微信咨询持续进行[2]

新东方在海南业务布局 - 新东方创始人俞敏洪考察海南教育、农业和文旅三个领域 [2] - 新东方与海南陵水黎安国际教育创新试验区达成人才培养合作意向 [2] - 俞敏洪工作室升级为可容纳200人以上的海归培训中心 提供创业投资和辅导服务 [2] 文旅产业发展方向 - 海南需打造全方位文化重整的"活起来"文旅 超越传统度假模式 [2] - 文旅产业应涵盖度假休闲、健康养生、文化探秘、生活风格和感官体验等多维度 [2] - 相关职能部门需构建富有内涵的故事情境和完善网络设施 [2] 农业领域开发潜力 - 海南热带水果和珍贵植物如黄花梨木、沉香具有高商业价值 [3] - 体验式海洋捕捞的价值开发超越传统海产品养殖模式 [3] 海南自贸港发展前景 - 海南自贸港被评估为充满无尽发展机会的重要区域 [4]