虚拟电厂行业进展 - 广东虚拟电厂建设取得重要进展，其“南方区域虚拟电厂源荷互动体系建设与示范项目”入选2025年“全球能源互联网十大引领工程” [1] - 广东电力交易中心公布第一批10家虚拟电厂运营商目录企业名单，标志着行业从试点探索迈入规模化、市场化运营新阶段 [1] 市场规则与制度 - 广东面临能源转型挑战，全省最高用电负荷突破1.6亿千瓦，新能源装机规模超过8000万千瓦，位居全国第一 [2] - 2024年6月底正式印发《广东虚拟电厂参与电能量交易实施细则》和《广东虚拟电厂运营管理实施细则》，明确了“谁能参与、怎么参与、如何结算”三大核心问题 [2] - 虚拟电厂运营商注册采用“三步走”流程，截至9月23日已累计公示两批共19家运营商注册名单 [2] - 运营商完成注册后，可通过签定聚合代理合同、在交易系统一键确认的方式，将分散的用户资源聚合成符合市场标准的交易单元 [3] 技术体系与接入 - 针对负荷侧与发电侧资源特性差异，广东实行分类接入策略，构建适配不同场景的技术体系 [4] - 负荷类虚拟电厂通过虚拟电厂全景应用模块接入广东新型电力负荷管理系统，实现电网侧与虚拟电厂的“共享大脑”和全流程闭环管理 [4] - 发电类虚拟电厂接入属地调度自动化系统，以交易单元为主体进行并网管理及调度运行 [5] - 《虚拟电厂并网调度服务指南》明确了发电类虚拟电厂的调度管理范围、并网要求和涉网性能要求 [5] 商业模式与收益 - 广州市级财政提供三年专项补贴，虚拟电厂运营商参与“有功响应”、“无功调节”、“备用服务”均可获得收益 [5] - 2024年7月底，广州通过虚拟电厂管理平台聚合53个充电站、163个V2G充电桩开展车网互动实测，最高响应负荷2.5万千瓦，响应电量5.4万千瓦时 [5] - 实测活动中，每度电放电补贴最高可达3.5元，为车主带来额外收益，也为运营商找到了V2G资源的市场化运营路径 [6] - 广东将持续优化市场规则，推动虚拟电厂从“尝鲜”走向“日常”运营 [6]

文章核心观点 - 出海是中国新能源企业实现全球化布局和打造世界级品牌的战略路径[1] - 公司通过本地化运营和差异化策略应对不同海外市场的挑战，以实现可持续的市场布局[4] - 将中国的技术优势和成本效率与对本地市场的深度洞察相结合，实现高质量出海[7] 海外充电桩市场机遇 - 中国新能源汽车出口量跃居全球第一，海外新能源汽车市场不断扩大[2] - 多国出台政策推动电动车发展，目标在2030-2035年实现新售乘用车全面电动化[2] - 欧洲和美国公共充电桩的车桩比在15:1以上，远不及中国的7.5:1，东南亚市场如泰国车桩比约为20:1，市场潜力巨大[2] 海外业务发展预期 - 公司海外业务已覆盖近70个国家和地区，展现出良好增长态势[3] - 预计未来几年海外业务在整体营收和利润结构中的占比将稳步提升，并有望与国内业务并驾齐驱甚至超越[3] 区域差异化布局策略 - 在欧洲市场与本地战略合作伙伴成立合资企业，确保产品与服务符合当地高标准[4] - 在美国市场优先选择与大型运营商建立战略合作，借助其渠道与品牌影响力快速融入市场[4][5] - 在东南亚采取灵活定制化策略，例如在越南与本土电动汽车企业深度合作，在泰国与头部能源企业共建公共充电网络[5] 欧洲市场前景与挑战 - 欧洲市场前景广阔，预计2023-2025年复合增速达60%-100%[6] - 欧盟政策支持力度大，如要求到2025年在主要交通走廊每60公里部署一座150kW以上的快充站[6] - 面临充电站建设周期延长、电网连接问题和保护性政策风险等挑战[6] 技术与成本优势发挥 - 关键在于将中国技术优势和成本效率与对本地市场的深度洞察相结合[7] - 通过设立本地团队，开发符合当地需求的解决方案，实现技术落地的精准化[7] - 强调通过系统化创新和对客户交付的全生命周期成本最优来提升竞争力，而非依赖低价竞争[7] 合作与生态构建 - “车桩协同”是行业生态出海的有效路径，也是提升中国整体产业国际竞争力的重要方式[9] - 与产业链上下游企业形成战略协同，通过技术标准对接、资源共享等方式形成集群效应[9] - 重视合作中的价值共享与利益平衡，形成可持续的多方共赢局面[9] 技术方案与商业模式海外复制 - 将国内成熟的“光储充放”一体化微电网经验系统输出到海外，但高度重视与当地政策、市场环境的深度适配[10][11] - 商业模式灵活创新，包括与属地企业成立合资公司、共同投资运营、提供技术授权与全周期服务支持等[11] - 与当地头部能源聚合商、配电公司或电网运营商建立战略合作，共同开发适合本地需求的虚拟电厂生态[12] 超充与换电技术关系 - 超充技术适合高速公路、城际交通要道等场景，满足用户长途出行和快速补能需求[13] - 换电技术适用于出租车、物流车等对运营时间和效率要求较高的领域，可降低初始购车成本[13] - 在海外市场，两种技术具备显著互补潜力，应科学布局以实现资源优化配置[13][14] 全球化与本地化战略 - 真正的全球化是在全球每个国家的本地化，公司在主要市场国家均有自己的解决方案团队和本地化商业化团队[15] - 为规避关税风险并满足本地化要求，在关键市场推进生产制造本地化[16] - 通过设立合资企业、与重要客户建立战略关系等方式融入本地生态，增强信任[16]

公司业务布局 - 公司在综合能源管理和虚拟电厂板块积累了业务资源 [1] - 公司计划与行业内的虚拟电厂运营商展开深度合作 [1] - 合作旨在共同探索虚拟电厂的建设 [1]

文章核心观点 - 2025年8月中国用户侧储能市场呈现高速增长态势，新增装机规模408.3MW/894.3MWh，同比增长124%/137%，环比增长66%/73% [5] - 用户侧储能市场由工商业应用主导，占比超90%，且广东地区因高额峰谷价差成为市场发展核心区域 [6][9][10] - 尽管备案项目数量同比下降，但项目单体规模呈现大型化趋势，尤其在江苏地区，百兆瓦级以上项目占比显著提升 [13] 8月新型储能项目整体分析 - 2025年8月国内新增投运新型储能项目装机规模为2.90GW/7.97GWh，同比增长30%/43%，环比下降11%/10% [2] - 8月新增装机规模继续回落，但环比降幅小于去年同期 [2] 8月用户侧储能项目特征：技术应用与主导场景 - 用户侧储能市场以工商业应用主导，占比超过90%，工商业场景新增装机376.63MW/828.85MWh，同比增长115%/131% [6] - 新增投运项目均采用电化学储能技术，其中磷酸铁锂电池技术装机功率规模占比达98.7% [6] - 非锂技术加速落地，包括两个全钒液流电池储能项目及一个固态铅电池储能项目建成投运，项目平均储能时长为4.19小时 [6] 8月用户侧储能项目特征：区域分布与市场驱动 - 新增投运项目分布在广东、四川、江苏、安徽、浙江等14个省份，从项目数量看，华东地区新增项目个数占全国一半，江苏项目个数占比超全国五分之一，居全国首位 [9] - 装机规模上，广东新增装机规模最大，占全国的35%，四川次之 [9] - 广东地区峰谷价差最大，部分市在1.0元/kWh以上，2025年以来广东珠三角五市、江门、惠州等地区最大峰谷价差都高于1.0元/kWh，用户侧储能一年充放电次数可达600次或以上，收益潜力较高 [10] - 用户侧储能项目大部分采用合同能源管理建设模式，投资方在向用户收取电费节省收益时面临“不愿付”和“不能付”的困难 [10] 8月用户侧储能项目特征：备案项目趋势 - 用户侧市场备案项目保持低增长态势，浙江、广东、江苏新增备案用户侧储能项目620余个，同比下降32% [13] - 浙江备案项目个数和能量规模同比分别下降38%和34%，广东备案项目个数与去年同期持平但能量规模同比下降6% [13] - 江苏备案项目个数同比下降50%，但能量规模同比大幅增长341%，项目单体规模向“大”而行 [13] - 江苏百兆瓦级以上项目个数占比超10%，较去年同期大幅增加，其合计规模占江苏8月新增备案项目规模的40% [13]

股价表现与资金流向 - 9月29日盘中股价上涨2.04%至25.57元/股 成交额4.06亿元 换手率1.60% 总市值260.49亿元 [1] - 主力资金净流出1321.10万元 特大单买入占比8.76%卖出占比8.72% 大单买入占比23.48%卖出占比26.77% [1] - 今年以来股价下跌6.33% 近5日上涨8.44% 近20日上涨9.88% 近60日上涨15.91% [1] - 7月21日龙虎榜净卖出2.48亿元 买入总额2.98亿元(占比9.75%) 卖出总额5.45亿元(占比17.87%) [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务涵盖智能变配电(28.64%)、智能电表(23.71%)、智能中压供用电设备(20.76%)、新能源及系统集成(10.79%)、充换电设备及其他(8.96%)、直流输电系统(7.14%) [2] - 所属申万行业为电网自动化设备 概念板块包括直流输电、虚拟电厂、特高压、农村电网、无线充电 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入64.47亿元同比下降5.68% 归母净利润6.34亿元同比增长0.96% [2] - A股上市后累计派现20.29亿元 近三年累计派现8.70亿元 [3] - 股东户数11.40万户较上期减少2.48% 人均流通股8844股较上期增加2.54% [2] - 香港中央结算持股3061.33万股(第二大股东)较上期减少248.73万股 南方中证500ETF持股1060.95万股(第五大股东)较上期增加139.20万股 [3]

行业发展趋势 - 工商业储能正从单一的峰谷价差套利模式向“虚拟电厂+多元服务”的生态化竞争演进 [1] - 虚拟电厂技术可聚合分布式储能、空调柔性负荷等资源，实现秒级至小时级的多时间尺度响应 [10] - 行业具备广泛的复制推广价值，适用于高能耗制造业工厂、综合能源服务运营商、节能公司及售电公司等 [6] 项目核心数据与效益 - 索菲亚家居储能项目规模为2.15MW/4.18MWh，年放电量超220万kWh，预计每年通过储能调节可实现18万元以上的额外收益 [1][4] - 项目帮助工厂年节省电费超百万元，并大幅提升运行效率 [4] - 索菲亚华南生产基地年用电超2500万kWh，前期已建设6.6MW分布式光伏 [5] - 通过虚拟电厂聚合手段提升光伏消纳比例，清洁能源就地消纳率大于60% [5][11] 技术创新与解决方案 - 项目采用派诺科技自研的418kWh分布式储能系统及虚拟电厂运营管理平台 [2][4] - 部署SmartPiEMS能源综合管控平台，在工厂所有用能区域安装多品类计量设备，并对空压机系统进行改造 [5] - 结合15分钟级别负荷预测算法，为微网经济调度和电力交易生成最优解 [10] - 公司提供“云管边端”全栈方案，覆盖从智能电表到聚合平台、交易策略的核心需求 [10] 商业模式与投资回报 - 虚拟电厂模式预计可使储能年化收益率从8%-12%提升至15%-20% [10] - 多个示范项目显示综合回本年限约5年，电力负荷调节能力大于10% [11] - 公司出资3990万元联合设立规模约1.11亿元的产业基金，重点投向新能源及储能项目的开发与并购 [11] 公司市场活动与项目案例 - 派诺科技已成为广州市工信局批准的虚拟电厂运营商市场主体 [8] - 公司项目案例包括珠海金银湾光储充检示范项目、中泰崇左产业园源荷聚合项目及海外马里人福药业微电网项目等 [11] - 公司正式参编《行家说储能白皮书：2025电力市场与数智化储能调研报告》，该白皮书将于2026年1月8日发布 [12][13]

会议概况 - 会议主题为“共探车网互动新路径，同创虚拟电厂新未来”，聚焦虚拟电厂聚合V2G（车辆到电网）资源 [1] - 会议由山东省电力行业协会主办，山东省齐鲁能源研究院、国网山东省电力公司济南供电公司联合承办 [1] - 会议于9月26日在济南起步区绿色低碳车网互动充换电示范站召开 [1] 会议环节与活动 - 会议设置参观、专题报告、交流讨论三大环节 [1] - 与会嘉宾会前参观了示范站，重点观摩V2G双向充放电桩、全液冷超充系统等关键设施，并了解“自动驾驶+无人充电”融合场景应用 [1] 专题报告核心内容 - 专家报告主题涵盖虚拟电厂国际案例与ATOT技术融合体系、构建新型电力系统——“车能路云”与“虚拟电厂”、山东省虚拟电厂发展现状及相关政策、山东省虚拟电厂建设运营经验 [1] - 报告专家来自清华大学、中国能源研究会、江苏现代低碳技术研究院、国网山东电力营销服务中心、国网山东综合能源服务有限公司 [1] 交流讨论核心议题 - 讨论聚焦“双碳目标下车网互动的要素保障与规模化路径”和“车网互动与虚拟电厂融合发展面临的瓶颈与解决路径”两大议题 [2] - 讨论涉及技术标准、市场机制、收益模式、规模化推广及信息安全等方面 [2] - 参与讨论单位包括上海特来电虚拟电厂有限公司、山东省科学院能源所、国网济南供电公司、山东大学、蔚来能源、山东鲁软数字科技有限公司、华电山东能源销售有限公司等 [2] 会议成果与公司规划 - 会议为行业搭建了高效沟通平台 [2] - 济南供电公司计划坚持“规划为基础、标准为关键、政策为加持”的发展路径，加强政企研协同，推进技术联合攻关与标准体系建设 [2] - 公司将把在虚拟电厂和车网互动方面的亮点成果转化为推动行业发展的有力支撑 [2]

核心观点 - 广汽集团实现全国最大V2G微网及第20000桩上线 标志车网互动领域技术及规模双突破 并建成国内首个10kV中压并网集中式V2G系统 [1] 能源生态布局 - 集团投资450亿元建设智能网联新能源汽车产业园 掌握弹匣电池 12合一电驱 5分钟充电续航200公里超充等核心技术 [4] - 通过"26能源行动"设立优湃能源构建"从矿到桩"纵向一体化新能源产业链 [4] - 充电网络覆盖全国31省市204城市 服务超700万用户 1000V快充桩数量位居车企第一 [4] V2G技术突破 - 实现车辆到电网双向能量互动 支持私人电动车"低谷囤电 高峰卖电"操作 [5] - 昊铂首款车型2023年率先搭载V2G功能 推出20kW一体式及分体式V2G充电桩 [7] - 完成全国首次新能源汽车与电网深度融合V2G技术验证 实现虚拟电厂结合的二次调频实车试验 [7] 项目运营特点 - 10kV中压并网实现集中式调度 较传统低压并网具备更大电力吞吐能力 更适配电网调峰需求 [10] - 为车主提供3元/度放电收益 目前补贴不受电力峰谷时段限制 [10] - 昊铂系列推出终身免费充电 三电系统终身质保 V2G充放电功能等用户权益 [10] 行业模式创新 - 首创车企主导V2G落地模式 形成"车-桩-网-用户"闭环 区别于电网企业或充电运营商主导的试点项目 [11] - 模式具备协同效率优势 但面临投入大 回报周期长等挑战 [11] - 行业竞争加剧 比亚迪 蔚来等车企及充电运营商均在加速V2G领域布局 [11]

行业动态与政策支持 - 近期我国虚拟电厂建设加速，多地项目密集落地，包括成都东部新区虚拟电厂成功接入市级平台并获售电资质、山东威海首个虚拟电厂上线运行、四川南充高坪区虚拟电厂投用以及广东公布首批虚拟电厂运营商目录 [1] - 国家能源投资集团已在多地成功投运8个虚拟电厂项目，聚合资源容量超2296.6兆瓦，灵活调节能力达408.5兆瓦 [2] - 国家层面提出明确发展目标，到2027年全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上，到2030年达到5000万千瓦以上 [3] 商业模式与核心价值 - 虚拟电厂作为电力智能"搬运工"，通过聚合分布式电源、可调节负荷、储能等分散资源，增强电力保供能力、促进新能源消纳、完善电力市场体系 [1][2] - 当前最具实用性的应用聚焦于电力需求响应与电力市场交易两大核心场景，可实现"削峰填谷"保障电网稳定，并为商业化盈利提供清晰路径 [2] - 政策扶持将带动需求侧海量市场主体参与电力交易，推动虚拟电厂从试点示范转向商业化运营，为产业链企业带来广阔商业机遇 [3] 上市公司布局与进展 - 江苏林洋能源股份有限公司与蚂蚁数科签署合作协议，拟在虚拟电厂、能源资产数字化与量化交易等领域开展合作 [4] - 北京恒华伟业科技股份有限公司在发电侧、电网侧及用户侧有成熟产品和技术服务体系，具备较好的虚拟电厂技术储备 [5] - 青岛特锐德电气股份有限公司已基于充电网开展虚拟电厂等增值业务商业模式，并产生增值业务收入 [5]

资产管理服务战略 - 公司以新能源资产保值与增值为目标 聚焦资产电量 电价 运营成本的持续优化 [1] - 公司推动运营理念从电量最大化向电量最优化升级 [1] - 公司关注虚拟电厂等创新模式的发展空间并积极进行研究与探索 [1]