战略转型与股票代码更新 - 公司A类普通股于2025年10月10日起在纳斯达克交易所启用新交易代码"AXG"，原代码"SWIN"停止使用[1] - 新代码"AXG"标志着公司战略转型正式落地，业务全面聚焦于资产代币化与稳定币基础设施等Web3核心领域[1] 核心业务里程碑 - 2025年9月成功收购数字资产基础设施金融科技领军企业AlloyX Limited，结合传统金融资源与技术创新力，建立合规高效的金融生态体系[1] - 重组子公司AX Coin HK Limited，将其定位为战略支柱，致力于打造基于多重审计与全球合规架构的下一代全球支付工具稳定币[2] - 推出自主研发的Ferion现实世界资产平台，提供从资产代币化、发行到合规管理的端到端数字资产解决方案[3] 监管许可与业务进展 - 全资子公司Solomon JFZ (Asia) Holding Limited已获香港证监会批准升级持有第1类、第4类及第9类牌照，可提供虚拟资产相关服务[3] - 子公司Solomon是香港首批比特币与以太坊现货ETF的参与券商之一，并已获批分销私募代币化基金产品，客户虚拟资产持仓规模显著增长[3] 市场展望与生态投资 - 全球稳定币市场的发行规模已达数千亿美元，合规化、基础设施驱动的解决方案被视为下一阶段数字金融的核心[4] - AlloyX计划设立一支规模达1亿美元的生态基金AX Venture，专注于投资稳定币基础设施、资产代币化技术及RWA流动性拓展项目[4]

公司IPO计划 - 公司寻求在香港IPO，计划筹资不超过5亿美元 [1] 公司业务概览 - 公司成立于2018年，总部位于香港，业务涵盖虚拟资产场内及场外交易、资管业务、节点验证及代币化服务 [1] - 公司拥有基于以太坊的二层公链及生态代币等链上生态 [1] - 公司是香港最大的持牌虚拟资产交易所，在CoinGecko全球交易排名中位列第6 [1] 公司经营业绩 - 公司的Omnibus综合账户服务已覆盖香港90%持牌券商 [1] - 该服务累计交易量突破300亿港元 [1] 公司战略布局 - 公司母公司入股了香港稳定币沙盒发行人之一的圆币科技 [1] - 公司已与另一沙盒发行人京东在稳定币业务上达成合作 [1]

文章核心观点 - 稳定币USDT的发行方Tether公司寻求一轮200亿美元的融资，出让约3%股份，融资后整体估值将超过5000亿美元，远超同行Circle的300亿美元估值[5] - Tether的崛起源于其解决了早期加密货币市场交易机制不规范、价格波动剧烈以及监管风险高的问题，通过发行与美元1:1锚定的稳定币USDT，为加密货币交易提供了稳定媒介[9][10][11] - 公司目前拥有巨额现金储备和强劲盈利能力，但新CEO保罗·阿尔多伊诺推动其进军风险投资领域（主要投向人工智能和脑机接口），以对冲未来美元降息周期可能导致的收益率下降风险，融资旨在支持这一新战略并扩大业务规模[13][14][15][16] USDT的诞生与历史背景 - 比特币早期缺乏合理交易机制，2010年首次实物交易（1万比特币购买两份披萨）推动了其价格暴涨和市场规范化，但随后因其匿名特性与灰色产业关联而形象不佳，并遭遇多次监管打击导致价格灾难式暴跌[7][8][9] - 为应对市场信任危机，Tether于2014年成立，其核心创新是发行与美元1:1价值绑定的稳定币USDT，承诺在可审计前提下持有足额美元储备，旨在将美元数字化并接入比特币区块链以解决交易安全问题[10][11] - 公司通过与多家大型银行合作获得美元流动许可，并保证将美元储备用于保守型投资以确保资产稳定[11] Tether的财务状况与战略转型 - Tether是强大的现金牛，2024年上半年现金储备达1185亿美元，净利润为52亿美元，盈利模式包括利用用户兑换USDT的现金进行投资赚取利息，以及用户套现时收取手续费[13] - 新CEO阿尔多伊诺认为公司当前高收益与美元加息周期紧密相关，担忧降息后收益率可能降至0.5%，因此决定进军风险投资领域，主要投资人工智能和脑机接口以实现资产增值和对冲风险[14] - 公司已开展多项重大投资，例如花费2亿美元收购脑机接口公司Blackrock Neurotech多数股权，以及投资7.75亿美元于人工智能数据中心Rumble，近期还计划作为主要出资方支持Rumble以11.7亿美元收购云服务商Northern Data[14][15] 市场争议与融资动机 - Tether长期面临市场质疑，其运作模式类似银行却未接受同等监管，美国商品期货交易委员会曾指控其在2016至2019年间虚假宣称持有足额美元储备，并处以4100万美元罚款[17] - 2022年公司曾遭遇严重挤兑危机，20天内处理超过200亿美元赎回，尽管渡过难关，但在稳定币行业规范化趋势下，公司需思考其不可替代性[18] - 此次融资新增发行3%股份而非老股转让，公司自信能吸引知名投资者，融资目的包括支持风投战略扩张，同时高估值也是一种向市场宣示其领先地位的姿态[5][16][18]

黄金及贵金属市场表现 - 沪金期货主力合约日内涨幅扩大至5%，续创历史新高 [2] - 现货黄金价格历史首次突破4000美元/盎司大关，年内累计涨幅超过52% [2] - 黄金股开盘大涨，赤峰黄金、四川黄金竞价涨停，山金国际、西部黄金、山东黄金、中金黄金等多股高开 [2] - 黄金带领有色金属行业掀起涨停潮 [4] 主要股指开盘情况 - 上证指数高开0.40%，报3898.31点，上涨15.53点 [3][4] - 深证成指高开0.53%，报13598.35点，上涨71.84点 [3][4] - 创业板指高开0.40%，报3251.04点，上涨12.88点 [3][4] - 科创50指数大幅高开2.12%，报1526.92点，上涨31.63点 [3][4] 行业板块表现 - 商务部公布对稀土相关技术实施出口管制的决定，稀土板块大幅上涨 [4] - 存储芯片、核电、储能概念板块显著高开 [4] - 稳定币、旅游、航运板块逆势下跌 [4]

蓝丰生化股价异动 - 蓝丰生化盘初涨停后快速触及跌停 上演天地板 此前连续7日涨停 [1] - 蓝丰生化现价9.54元 下跌0.86元 跌幅8.27% [2] 黄金及大宗商品市场 - 沪金期货主力合约日内涨幅扩大至5% 续创新高 [2] - 沪金期货主力合约大幅跳空高开 突破900元/克关口 创历史新高 [7] - 黄金股开盘大涨 赤峰黄金 四川黄金竞价涨停 山金国际 西部黄金 山东黄金 中金黄金等多股高开 [3] - 消息面上 10月8日现货黄金历史首次突破4000美元/盎司大关 年内涨幅超52% [3] A股市场开盘概况 - 沪指跳空高开0.4% 报3898.31点 深成指高开0.53% 报13598.35点 创业板指高开0.40% 报3251.04点 科创50涨2.12% 报1526.92点 [4][5] - 盘面上 黄金带领有色行业掀涨停潮 商务部公布对稀土相关技术实施出口管制的决定 稀土板块大涨 存储芯片 核电 储能概念显著高开 稳定币 旅游 航运板块逆势下跌 [5] 港股市场开盘概况 - 恒指高开0.12% 恒生科技指数涨0.41% [6][7] - 医药股持续升温 诺诚健华涨近3% 与Zenas达成逾20亿美元授权协议 科网股延续活跃表现 蔚来涨近2% [6] - 黄金等有色行业小幅回撤 赤峰黄金跌逾3% [6] - 恒生银行跳空大涨15% 汇丰拟将恒生银行私有化 交易价值约2907亿港元 [6] 其他市场动态 - 央行公开市场开展6120亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 今日20633亿元逆回购到期 [7] - 人民币对美元中间价报7.1102 调贬47个基点 [7] - 集运欧线期货主力合约日内跌幅扩大至8% 报1578点 [7]

比特币的历史表现与投资挑战 - 比特币价格在过去十年间从约300美元上涨至约11万美元，成为全球市场表现突出的资产类别 [2] - 比特币的获取方式（挖矿）对普通人而言成本高昂，且加密货币资产类别长期游走在法律监管边缘，价格波动巨大 [2] Tether (USDT) 的市场地位与融资计划 - USDT的发行方Tether正寻求一轮规模为200亿美元（约合人民币1420亿元）的融资，预计出让约3%的股份，融资后整体估值将超过5000亿美元（约合人民币35000亿元）[3] - 该估值远超另一稳定币巨头Circle的300亿美元估值 [3] 稳定币USDT的诞生背景与运作模式 - Tether于2014年成立，其发行的USDT承诺在可审计的前提下与美元进行1:1的价值绑定，旨在将美元数字化并接入比特币区块链 [7][8] - 公司通过与多家大型银行合作获得美元流动许可，并保证将美元储备用于保守型投资以确保资产稳定 [8] Tether的财务状况与盈利模式 - 2024年上半年Tether的现金储备为1185亿美元，净利润达到52亿美元 [9] - 盈利模式包括：用户用法币换取USDT时，公司将现金投资于稳定资产赚取利息；用户将加密货币换成USDT套现时，公司收取手续费 [9] Tether的战略转型与投资动向 - 新任CEO保罗·阿尔多伊诺推动公司进军风险投资领域，主要投资人工智能和脑机接口，以对冲未来美元降息可能导致收益率降至0.5%的风险 [10] - 具体投资案例包括：2024年4月以2亿美元收购脑机接口初创企业Blackrock Neurotech多数股权；2025年投资人工智能数据中心Rumble花费7.75亿美元；并参与Rumble以11.7亿美元收购德国云服务商Northern Data的交易 [12] Tether面临的监管挑战与市场争议 - Tether的运作模式类似银行但未接受同等监管，其是否严格保持1:1美元储备一直存在争议 [14] - 2021年10月，美国商品期货交易委员会（CFTC）指控Tether在2016年至2019年间大部分时间未实现储备金全额支撑，公司因此被罚款4100万美元 [14] - 2022年Tether曾遭遇严重挤兑危机，在20天内处理了超过200亿美元的赎回 [14]

文章核心观点 - 文章围绕稳定币USDT发行方Tether寻求巨额融资展开，探讨其估值逻辑、发展历程、盈利模式及融资动因，核心在于分析一家现金储备充足且盈利强劲的公司为何仍需进行大规模股权融资[2][3][11] Tether公司概况与市场地位 - USDT是加密货币交易的关键基础设施，支撑了虚拟货币与现实世界的交易骨架[3] - Tether寻求一轮200亿美元（约合人民币1420亿元）的融资，预计出让约3%股份，融资后整体估值将超过5000亿美元（约合人民币35000亿元），远超另一稳定币巨头Circle的300亿美元估值[3] - 公司成立于2014年，其发行的USDT承诺在可审计前提下与美元1:1价值绑定，旨在解决早期加密货币市场的波动与信任问题[7][8] 行业发展背景与Tether的诞生 - 比特币早期缺乏合理交易机制，2010年首次实物交易（1万枚比特币购买两份披萨）推动了其价格从每枚0.003美元到年底突破0.5美元，并催生了首个比特币交易所[5][6] - 比特币价值膨胀的同时，因其匿名特性与非法交易关联（如暗网“丝绸之路”），导致公众形象不佳并引发严格监管，2013年出现两次灾难式暴跌[6][7] - 为促进行业规范发展，Tether应运而生，其理念是将美元数字化并接入比特币区块链，与银行合作确保美元储备并投资于稳定资产[7][8] Tether的盈利模式与财务状况 - 公司盈利模式如同“永动机”：用户用法币兑换USDT，公司获得现金进行投资赚取利息；用户将加密货币兑换USDT套现，公司则收取手续费[10] - 2024年上半年财务数据显示，Tether现金储备达1185亿美元，净利润达52亿美元[10] - 过去两年累计盈利119亿美元，但CEO认为此表现与美元加息周期密切相关[11] 融资动因分析 - **拓展新业务与对冲风险**：新任CEO保罗·阿尔多伊诺认为，一旦美元结束加息周期进入降息，公司收益率可能降至0.5%，因此决定进军风险投资领域，主要投资人工智能和脑机接口，以实现资产增值并对冲风险[11] - **风险投资需要大量资金**：作为加密货币公司，在投资高度依赖产业资源的领域时主要依靠“钞能力”，例如花费2亿美元收购脑机接口公司Blackrock Neurotech多数股权，投资7.75亿美元于人工智能数据中心Rumble，并可能出资11.7亿美元支持Rumble收购云服务商Northern Data[13] - **应对监管与信任挑战**：公司长期面临关于其是否持有足额美元储备及权力过大的指控，2021年曾因虚假陈述储备金情况被CFTC罚款4100万美元，2022年曾处理超过200亿美元的挤兑赎回，融资可能有助于强化市场地位并应对潜在的替代性竞争[14][15]

本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：蒲凡，题图来自：AI生成 如果有机会带着今天的记忆穿越回10年前，你会选择投资什么来让自己暴富？ 最有诱惑性的答案，大概就是买比特币了。十年以来，比特币虽然起起伏伏不断经历着"牛市——熊 市"的轮转，但也总能兜兜转转回到一条高昂向上的曲线，一枚比特币的价格从300美元涨到了最近的11 万美元左右，在全球市场所有资产类别中堪称"最靓的仔"。 然而，这个答案在操作性上有两个非常直观的问题。首先比特币不是贵金属也不是什么等价证券，本质 上它是一段算出来的代码。想要获得比特币，就需要足够的算力和足够的电力（也就是"挖矿"），对于 普通人来说成本实在是有点高。其次，加密货币这个资产类别始终游走在法律监管边缘，也在很长一段 时间内没有真实的落地场景，价格波动频繁且巨大。在这个前提下，即使能找到持有比特币的卖家，双 方都应该用什么货币、什么方式来定价交易呢？ 所以有机会穿越回10年前去投资比特币——哪怕是现在去投资比特币，你会发现大部分人都遵循着这样 的流程：先在交易所里，将自己的法定货币（人民币、美元、欧元等等）换成一种与美元直接挂钩、价 值稳定的加 ...

导读 2025年5月以后，稳定币在国际金融领域发展风生水起，成为学术界、实务界和媒体聚焦的热点。5月19 日，美国参议院通过了《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》（GENIUS），标志着稳定币规范化 取得了重要进展。5月30日，中国香港特别行政区政府在宪报刊登了《稳定币条例》，意味着稳定币在 香港进入法治化轨道。6月5日，稳定币"第一股"圆环公司（Circle）在纽约证券交易所首次公开募股， 开盘价大涨至69美元/股（远超31美元/股的发行价），收盘涨幅达到170%，预示着稳定币股票将成为美 国股市的新军。稳定币的发展给金融发展和金融监管提出了富有挑战性的新课题。 稳定币是以法定货币和正规金融产品为抵押品，依托于区块链分布式账本技术在互联网平台上发行的具 有国际性交易媒介功能的加密货币。它的简要发行流程是：发行人（科技公司等）运用注册资本构建抵 押资产（法定货币、国债等金融产品）→通过合作机制建立无国界发行（或兑付）平台→发行稳定币支 持跨国界的商贸、金融和投资等交易→将销售稳定币获得的资金注入抵押资产→通过合作平台扩展稳定 币的发行规模……如此循环往复。它有三个主要特点。一是稳定币属于加密货币范畴，依 ...

宏观经济与政策 - 特朗普宣布对进口中型和重型卡车征收25%关税[4] - 欧盟拟对钢铁征收50%关税以支撑行业[4] - 欧洲央行行长拉加德表示反通胀过程已经结束[4] - 世贸组织上调2025年贸易预测，但大幅下调明年展望[4] - 中国央行连续第11个月增持黄金[4] 金融市场表现 - 2年期美债收益率下跌1.85个基点至3.564%[4] - 5年期美债收益率下跌3.12个基点至3.699%[4] - 10年期美债收益率下跌2.90个基点至4.123%[4] - 纳斯达克指数下跌0.67%至22788.36点[5] - 道琼斯工业平均指数下跌0.20%至46602.98点[5] - 标普500指数下跌0.38%至6714.59点[5] - 恒生指数下跌0.67%至26957.77点[5] - 恒生科技指数下跌1.10%至6550.30点[5] - 上证指数上涨0.52%至3882.78点[5] - 美元指数上涨0.49%至98.59点[5] - 伦敦金现上涨0.64%至3984.34美元/盎司[5] 企业与行业动态 - 特斯拉在美推出低价版Model Y以提振销量[4] - 小米17系列首销成绩远超预期[4] - OpenAI与AMD签署价值数十亿美元的芯片协议[4]