美国新关税政策 - 美国政府宣布对全球约70个国家和地区征收从10%到41%不等的关税，8月7日起执行 [1] - 已与美国达成贸易协议的日本、韩国、欧盟将被征收15%的关税，未达成协议的印度将被征收25%的关税，叙利亚被征收41%的关税 [1] - 加拿大对美出口产品的关税从25%上调至35%，8月1日起执行 [1] - 美国进口产品的平均税率将从年初的约2.5%上升至18.4% [4] 各国反应 - 加拿大总理卡尼表示"失望"，加拿大官员呼吁抵制美国货 [1] - 瑞士政府对39%的税率表示"非常遗憾" [3] - 印度对美国25%的关税税率很不满意 [3] - 柬埔寨副首相孙占托称美国对柬埔寨出口产品征收19%关税，比之前宣布的36%有所降低 [6] 经济影响 - 亚洲和欧洲主要国家股市8月1日全部下跌，欧洲股市跌至一个月低点 [7] - 美国7月的就业增长未能达到预期，失业率从4.1%上升至4.2% [7] - 专家认为新关税政策将导致价格上涨、供应链中断和经济增长放缓 [6][7] - 全球贸易体系或将加快向区域化、碎片化方向演进 [8][9] 政策特点 - 美国新关税政策以"双边谈判结果"和"贸易失衡程度"为衡量标准，对各国实施差异化的税率 [6] - 通过第三国转运以规避关税的产品将被加征40%的额外关税 [4] - 美国企图凭借"关税施压+标准输出"来主导新贸易规则 [9]

关税调整协议 - 美国对马来西亚征收的"对等关税"将从25%下调到19% [1] - 马来西亚与美国关税谈判于7月31日完成 将于8月8日生效 [1] - 该税率与大部分东南亚国家持平 [1] 马来西亚关税政策 - 马来西亚将对自美国进口的约六成税目产品实施零关税 [1] - 马来西亚未在清真认证标准上对美国让步 [1] - 马来西亚没有就稀土出口问题和美国达成协议 [1] 经济影响与应对措施 - 马来西亚持续评估美国关税税率对经济的影响 [1] - 采取措施减轻企业受到的冲击 [1] - 鼓励企业利用已达成自由贸易协定拓展多元化出口市场 [1]

美国对瑞士关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政令对多个国家和地区征收"对等关税"税率 瑞士被征收税率从31%上调至39% 仅次于叙利亚41%和缅甸老挝40% 远高于其他经合组织成员15%的税率 [3] - 瑞士经济协会批评39%税率"不合理且难以理解" 认为对出口商是沉重负担 [3] - 瑞士法郎对美元汇率应声下跌0 4% [4] 瑞士钟表业影响 - 美国市场占瑞士手表全球出口额16 8% 年出口额约44亿瑞郎 关税实施后产品售价可能上涨20%以上 [6] - 英国奢侈手表零售商瑞士钟表集团股价一度下跌7 3% 过去12个月累计下跌19 5% [6] - 历峰集团和斯沃琪集团因瑞士股市休市暂未受影响 [6] 食品行业影响 - 咖啡产品占瑞士对美出口10亿瑞郎 巧克力奶酪出口额各约1亿瑞郎 预计将受关税影响 [6] 制药业应对措施 - 制药业占瑞士出口总额40% 其中60%销往美国 行业认为关税比药品降价更易接受 因价格下调后难再提升 [8][9] - 罗氏和诺华等已具备美国生产能力 罗氏计划未来5年在美国投资500亿美元 诺华计划投资230亿美元 [9][10] - 制药公司短期内仍依赖进口活性药物成分 完全本土化生产需时间 [10] 贸易数据与谈判动态 - 2024年美瑞商品贸易总额884亿美元 美国对瑞贸易逆差385亿美元 同比增长56 9% [12] - 瑞士政府辩称若计入服务出口 实际顺差仅为美方数据一半 并强调化工制药和黄金贸易是顺差主因 [12] - 瑞士可能通过降低美国农产品进口税率 简化医疗器械审批等方式作出让步 [12] - 7天谈判窗口期内瑞士或继续争取税率调整 [13]

关税政策核心内容 - 美国总统特朗普于7月31日签署行政令，公布对69个贸易伙伴的输美商品征收从10%至41%不等的“对等关税” [1] - 其中，适用15%税率的国家或地区有40个，适用19%或20%税率的国家或地区有10个 [1] - 新关税税率将在行政令发布7天后开始实施，通过转运逃避关税的商品将被征收40%的关税并处以额外罚金 [1] - 未列入清单的经济体输美商品将适用10%的额外从价关税，来自中国的产品所适用的关税税率不受此行政令影响 [1] 政策影响与行业反应 - 美国参议院少数党领袖舒默表示，美国企业需要确定性，但得到的是混乱和通胀，称其为“对美国人民的一场贸易战” [2] - 南非贸易、工业和竞争部长指出，更高关税对南非出口能力构成威胁，特别是在汽车、农产品加工、钢铁、化工等关键行业 [2] - 瑞士政府对美方关税政策“深表遗憾”，尽管双边谈判取得进展且瑞士方面秉持建设性立场，美方仍寻求征收单边额外关税 [2] - 印度央行前行长拉古拉姆·拉詹认为，这对世界其他地区是一次严重的需求冲击，可能导致很多央行考虑降息以应对经济放缓 [2] 法律挑战与不确定性 - 特朗普政府动用《国际紧急经济权力法》采取关税措施的做法遭到多个美国企业和州政府诉讼，并被美国国际贸易法院裁定违法 [2] - 美国联邦巡回上诉法院法官在相关上诉案口头辩论中对这一做法的合法性表示怀疑，但当日未作出裁决 [2]

| Countries and Territories | Reciprocal Tariff, Adjusted | | --- | --- | | Afghanistan | 15% | | Algeria | 30% | | Angola | 15% | | Bangladesh | 20% | | Bolivia | 15% | | Bosnia and Herzegovina | 30% | | Botswana | 15% | | Brazil | 10% | 白宫网站发布的关税公告截图（部分） "带来混乱和通胀" 特朗普7月31日在社交媒体平台"真实社交"上称，"关税让美国再次变得伟大和富裕"。但美国媒体报道说，一些分析人士认 为特朗普制定的关税政策"过于草率"，可能会随时间推移逐渐削弱美国经济。 美国多名民主党籍参议员7月31日举行新闻发布会，抨击特朗普政府加征关税和对贸易协议夸大其词等做法。国会参议院少 数党领袖舒默说，美国企业需要确定性，但得到的是混乱和通胀，"特朗普的关税贸易战是对美国人民的一场贸易战"。参议 院金融委员会主席罗恩·怀登表示，关税的真正代价将在未来数月得到充分体现。 新华 ...

特朗普政府加征关税举措在美国国内和海外引发广泛反对和质疑。美国多名民主党籍参议员7月31 日举行新闻发布会，抨击特朗普政府加征关税和对贸易协议夸大其词等做法。国会参议院少数党领袖舒 默说，美国企业需要确定性，但得到的是混乱和通胀，"特朗普的关税贸易战是对美国人民的一场贸易 战"。参议院金融委员会主席罗恩·怀登表示，关税的真正代价将在未来数月得到充分体现。 南非贸易、工业和竞争部长帕克斯·陶当天在一份声明中说，更高的关税对南非出口能力构成威 胁，特别是在汽车、农产品加工、钢铁、化工等关键行业。"我们正紧急并坚决地采取切实可行的干预 措施来保护就业，使南非在变化的全球格局中处于有利竞争地位。" 瑞士政府在社交媒体X上发文，对美方关税政策"深表遗憾"。贴文说，尽管双边谈判取得进展且瑞 士方面始终秉持建设性立场，但美方仍寻求对瑞士输美商品征收单边额外关税。 新华社纽约7月31日电 综述丨美国公布对69个贸易伙伴关税税率引发反对和质疑 新华社记者刘亚南 张永青 美国白宫7月31日晚发布公告称，美国总统特朗普当日依据《国际紧急经济权力法》等法律签署行 政令，公布69个贸易伙伴的输美商品所适用的关税税率。此举在美国国内及国 ...

加拿大安大略省省长道格·福特于7月31日也强调，加拿大不应该接受任何不正确的事情。福特表示，加 拿大必须予以回击，并建议对美钢铝征收50%关税进行反制，以保护加拿大工人和企业。他强调，加拿 大是美国最大的能源和矿产供应国，加拿大政府、工人及企业应联合起来、坚定立场，打造一个更具竞 争力、更加独立的经济体。 7月31日，巴西财长哈达德批评关税会"抬高美国人早餐成本"，表示巴西正研究诉诸世界贸易组织及司 法途径的可行性。巴西总统卢拉则于7月30日晚谴责美方做法"完全出于政治动机，将破坏两国关系"， 强调巴西不会在主权问题上让步。 自今年4月初，南都记者独家连线美国服装与鞋类协会、美国家具家居协会、美国全国婚纱零售商协会 以及美国全国零售商联合会等多家机构，他们纷纷表示对特朗普关税政策的担忧。例如，美国大豆协会 向南都记者表示，美国对华关税持续升级令大豆种植户感到担忧。"希望美国政府能尽快向中国寻求达 成新的贸易协议，保护我们所依赖的市场。" 据悉，该行政令列明：叙利亚被征收的"对等关税"税率最高，定为41%；缅甸、老挝为40%；瑞士为 39%；阿尔及利亚为30%；印度25%；越南为20%；菲律宾、泰国、柬埔寨为1 ...

美国新关税政策核心框架 - 美国白宫公布调整后的"对等关税"税率表，将于8月7日生效，为各国提供谈判时间窗口 [1][3] - 新税率分为三类：对美贸易逆差国10%，达成协议或小规模顺差国约15%，未达成协议且大规模顺差国更高税率 [5] - 通过第三地转运规避关税的商品将被征收40%转运税 [3] 差异化税率具体安排 - **基准税率**：未列明国家统一适用10%附加关税 [7] - **欧盟**：因承诺购买7500亿美元美国能源及6000亿美元在美投资，获得15%税率 [7] - **日本**：因同意5500亿美元对美投资及市场开放，获得15%税率 [8] - **印度**：谈判未果，8月1日起征收25%关税 [9] - **加拿大**：税率从25%上调至35%，为最严厉举措之一 [10] - **瑞士**：面临39%超高关税，受冲击最严重 [11] - **中国台湾/越南**：征收20%关税 [3][12] - **东南亚国家**：泰国/柬埔寨/马来西亚/印尼均被征收19%关税 [13][14][15] - **墨西哥**：延长协议90天，维持25%汽车关税及50%钢铁铝铜关税 [13] 重点国家/地区税率清单 - **超高税率组**：叙利亚41%、老挝/缅甸40%、瑞士39%、伊拉克/塞尔维亚/加拿大35% [14] - **高税率组**：阿尔及利亚/南非等30%，印度/墨西哥等25% [14] - **中等税率组**：中国台湾/越南20%，东南亚国家19% [14][15] - **优惠税率组**：欧盟/日本等15%，未列明国家10% [7][8][16] 市场初期反应 - 亚洲早盘加元/南非兰特持平，泰铢小幅下跌，瑞士法郎走低 [4]

特朗普对等关税政策更新 - 新关税税率覆盖约70个国家和地区 税率区间为10%-41% 8月7日起生效 [2] - 日本关税税率从10%上调至15% 中国大陆被排除在本次调整范围外 [2][6] - 叙利亚税率最高达41% 英国等最低为10% 超半数国家适用15%税率 [4] 重点国家/地区税率调整对比 - 欧盟税率从20%降至15% 现行税率不足15%的产品统一按15%征收 [4][5] - 越南税率从46%大幅下调至20% 泰国从36%降至19% [5] - 台湾税率从32%降至20% 加拿大因芬太尼问题被单独加征35%关税 [5][7] - 印度维持25%税率 韩国未公布新税率 菲律宾税率从17%升至19% [5][8] 特殊机制与谈判进展 - 日美协议规定日本适用与欧盟相同机制 但未写入本次总统令 [6] - 汽车关税未纳入本次调整 日本25%汽车关税下调至15%的计划被推迟 [6] - 中美同意将对等关税上浮部分再暂停90天 因此中国大陆未被列入新税率 [6] - 美国已与越南/日本/欧盟等达成协议 但与中国大陆/印度/加拿大等谈判仍在进行 [6][8] 迂回出口与惩罚措施 - 为逃避关税而迂回出口的企业将面临40%惩罚性税率及罚款 [4]

市场行情表现 - 年初以来Deepseek引领AI行情 新消费 创新药 算力等多点开花带动指数上涨 [1] - 7月上证指数上涨3.73% 创业板指上涨8.14% [1] - 7月31日至8月1日沪指两日下跌1.54% 创业板指三连阴累计下跌3.49% [1] 行情趋势判断 - 中长期战略方向确立向好 明年后年机会持续改善 [2] - 上涨后出现调整属正常现象 属于健康市场状态下的获利了结行为 [2] - 行情表现为"曲折中向上"特征 调整幅度与时间点无法预知但无需担忧 [2] 板块估值与基本面 - 宽基指数涨幅未出现急涨 投资者情绪保持克制 [3] - 多数上涨板块基本面成分高于情绪 估值合理且业绩弹性充足 [3] - 情绪过载后股价可能出现三种走势：基本面强劲快速调整结束/基本面降速进入盘整/基本面恶化持续下跌 [3] 投资策略与方法 - 调整期间需重新审视持仓结构 把握投资节奏感 [4] - 港股近期弱势源于行业结构差异 新消费/创新药/互联网板块集中而制造业表现更好 [4] - 投资结果取决于认知能力与投资方法匹配 需持续迭代方法并避免将阶段性回报误判为永久有效 [4] 投资认知成长 - 投资错误是成长必经过程 通过改正错误实现认知升华 [5] - 不应害怕市场变化 每次调整后都是投资能力的提升机会 [5]