股价表现 - 最新股价40.31元 较前一交易日上涨1.82% [1] - 开盘价39.57元 最高价40.40元 最低价39.39元 [1] - 单日成交额1.99亿元 [1] 资金流向 - 主力资金单日净流入3416.83万元 占流通市值0.5% [1] - 近五日主力资金累计净流出5246.05万元 [1] 行业政策 - 广东省商业航天三年规划对地面站网建设给予10%资金支持 单个节点最高补贴200万元 [1] - 鼓励卫星应用终端研发 符合条件项目最高奖励1500万元 [1] - 政策推动卫星互联网在低空经济、智慧城市领域应用 [1] 公司概况 - 属于通信设备行业 业务涵盖卫星互联网与商业航天 [1] - 注册于四川板块 具备专精特新企业资质 [1]

股价表现 - 8月20日盘中上涨8 93%至9 64元/股 [1] - 当日成交额24 5亿元 换手率14 13% [1] - 总市值达182 24亿元 [1] 公司概况 - 主营业务为不动产投资开发 运营管理及产业金融研究 [1] - 正在推进AI和卫星互联网领域的战略转型 [1] - 上市20余年 坚持规模控制与价值提升策略 [1] 股东结构 - 截至3月31日股东户数6 86万 [1] - 人均流通股2 83万股 [1] 财务数据 - 2025年一季度营收1 15亿元 同比增长51 21% [1] - 归属净利润-3526 42万元 同比减亏44 76% [1]

公司业绩与业务布局 - 2025年上半年实现营业收入3.50亿元，其中境内主营业务收入20,208.06万元，境外主营业务收入13,875.20万元 [1][3] - 核心网技术已应用于高轨、低轨卫星通信，是天通一号核心网独家供应商，承接中国电信卫星移动国际虚拟关口站、应急能力升级等项目 [3] - 中标中国电信高通量卫星地面核心网系统项目，为6G天地融合奠定基础，巩固行业领先地位 [4] - 布局低空经济领域，推出低空指挥调度与低空通信融合终端等产品，覆盖低空文旅、物流、展演、应急、政务等多个场景 [4] 行业发展趋势 - 商业航天产业规模预计2025年突破2.8万亿元，卫星互联网组网加速，国网星座3组卫星互联网低轨卫星成功发射入轨 [1] - 广东省出台政策推动商业航天高质量发展，提出加快卫星互联网服务在低空经济、移动通信、智慧城市等领域的应用示范项目 [2] - 2025年至2026年，"千帆"星座、"国网"星座等卫星互联网项目将进入发射加速阶段，手机直连卫星技术为产业开辟新需求空间 [2] - 国内卫星互联网已进入产业化阶段，预计2025年市场规模突破450亿元，是未来五年通信板块最具成长性的细分板块 [4] 技术研发与战略规划 - 公司构建了从地面信关站到卫星载荷再到接入终端的多方位布局，技术在高轨和低轨卫星通信领域均有应用 [2] - 持续投入多项关键通信技术研发，中标天通核心网专用安全软件开发等项目，为天通网络稳定运行提供支持 [3] - 以5G、F5G和卫星互联网为战略支柱，推进全球化战略，统筹境内外市场拓展与卫星互联网业务纵深发展 [3] - 自主可控技术部署核心网，对接主流高通量卫星，兼容未来场景 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.50亿元，同比减少6.82% [1][2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润-4759.41万元，上年同期为772.88万元 [1][2] - 2025年上半年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-5467.33万元，上年同期为15.77万元 [1][2] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额-4565.71万元，上年同期为-7911.58万元 [1][2] - 公司上市5年来有3年亏损，2024年净利润2743.70万元，2023年为-8655.88万元，2022年为-2.15亿元，2021年为-1.02亿元，2020年为4311.06万元 [4] - 公司经营活动产生的现金流量净额连续8年为负，2016年至2023年分别为-1520.32万元、-4507.59万元、-3884.12万元、-5916.85万元、-8671.36万元、-2.30亿元、-6504.10万元、-987.09万元 [5] 融资活动 - 2025年6月12日披露向特定对象发行A股股票预案，发行对象不超过35名，发行不超过4813.87万股，募集资金总额不超过10.69亿元，用于卫星互联网通信产品研发及产业化项目、全光网络系统研发及产业化项目 [2] - 2024年2月20日终止2022年度向特定对象发行A股股票事项，原计划募集资金不超过1.753亿元，用于补充流动资金及偿还贷款 [3] - 2020年7月22日首次公开发行股票募集资金总额7.87亿元，募集资金净额7.13亿元，较原计划多1.68亿元，用于下一代互联网宽带接入设备开发项目、5G核心网设备开发项目、应急指挥及决策分析系统开发项目、产品研究开发中心建设项目 [4] 历史股价表现 - 2020年7月22日在上交所科创板上市，发行价格16.25元/股，发行数量4841.00万股 [3] - 上市第3个交易日（2020年7月24日）盘中最高价61.50元，为上市以来最高价 [3] 历史财务数据 - 2021年营业收入4.64亿元，同比减少7.12%，归属于上市公司股东的净利润-1.02亿元，同比减少335.51% [7] - 2024年营业收入5.32亿元，同比减少7.60%，归属于上市公司股东的净利润2743.70万元 [8]

政策支持 - 广东省发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》，涵盖七大领域21条具体举措，构建发射牵引、星箭互促、空地服务全产业链一体化发展的商业航天产业生态生态体系[1] - 政策提出打造商业航天应用"首场景"，推动卫星互联网服务在低空经济、移动通信、物流运输、智慧城市、太空挖矿、太空旅游、应急救援等前沿领域落地一批重大应用场景创新示范项目[1] - 政策将可重复使用液体火箭发动机、直连卫星通信等核心技术纳入省科技计划重点支持方向，对承担国家重大科技专项的企业，省级配套资金最高可达50%，同时落实研发支出100%税前加计扣除政策[3] 公司布局 - 通宇通讯自2017年收购西安星恒通公司以来，积极布局卫星通信领域，逐步构建起卫星通信产品的研发和生产能力[2] - 2023年设立成都俱吉毫米波技术有限公司，专注于特殊领域应用的卫星通信终端产品研发生产[2] - 2024年参股鸿擎科技，进一步强化在低轨宽带互联网通信卫星业务领域的实力[2] - 2025年初与武汉洪山资本投资有限公司共同出资成立湖北中洪通宇空间技术有限公司，整合各方优势资源加速卫星通信产业布局[2] 业务进展 - 通宇通讯卫星通信产品涵盖船载卫星天线、地面站天线、有源相控阵天线及T/R组件等多个重要领域，并已开始小批量出货[2] - 2024年公司卫星通信业务实现收入4280.02万元[2] - 随着中国版"星链"建设加速推进，卫星通信市场迎来爆发式增长机遇，公司卫星通信业务有望成为新的业绩增长点[2] 市场前景 - 商业航天产业正展现出强劲发展动能，随着多重因素推动我国低轨卫星发射进程加速，预计商业航天产业链将进入高景气周期[3] - 卫星互联网建设加速，商业航天市场规模有望达到万亿级别[4] - 通宇通讯凭借在卫星通信领域的提前布局和技术积累，以及商业航天政策助力，在二级市场上展现出巨大潜力[4] 市场表现 - 8月20日通宇通讯股价高开高走，盘中触及涨停，截止当日上午10点，涨9.98%报19.29元[3] - 当日换手率为14.97%，最新市值为100.78亿元[3]

公司融资与资金用途 - 极光星通完成A3轮融资 由国开科创主投 资金将用于激光通信终端批量化产线扩建 低轨星座组网卫星研发及在轨技术验证服务能力升级 [1] 公司核心业务与产品 - 公司成立于2020年 是国内少数具备星载激光通信终端全链条自主技术能力的商业航天企业 专注于突破卫星互联网星座的高通量数据传输瓶颈 [1] - 核心产品为全自主研制的星载激光通信终端 覆盖同轨/异轨组网 星地链路 低空组网等场景 包括JG-SPC-ZXJ（同轨）通信终端 JG-SPC-2ZT（异轨）通信终端 吊舱式通信终端 [1] - 终端支持100Mbps至400Gbps可调速率 误码率优于10⁻⁷ 重量控制在8kg至15kg 产品已应用于遥感卫星 低轨试验星及国家部委专项星座任务 [1] 技术突破与验证 - 2024年升空的极光星座01/02星完成14项极端环境测试 包括5100公里超远距稳定建链（持续1小时48分钟） 断链后2.12秒自主重捕获 [3] - 2025年光传01/02试验星搭载的通信终端实现400Gbps在轨实时传输（跟踪误差＜5微弧度） 并于1150公里间距下维持116小时连续通信 以10Gbps速率完成近5天星间数据传输 [3] - 技术架构围绕三个核心模块：精简光学结构 光路实时自标校 紧凑前置光路 多光束共振成像技术可将光轴校正误差控制在1微弧度内 抗多普勒调制解调技术抑制信号失真 扫描跟踪算法实现3微弧度动态跟踪精度（较国际常见30微弧度指标提升十倍） [3] 产业化进展与产能 - 2024年搭载遥感四十三号卫星探索批产模式 在轨验证范围覆盖260至5100公里星间距 累计建链超140次 [4] - 自动化产线年产能为200台套 目标扩产至800台套 [4] - 同轨组网终端（JG-SPC-ZXJ系列）重量压缩至8kg以内（较国际同类减重40%） 异轨终端（JG-SPC-2ZT系列）误码率优于10⁻⁷ [4] 团队背景 - 创始人吴少俊为中科院博士 曾任载人航天工程主任设计师 主持过超2.8亿元国家级航天信息系统项目 [4] - 首席光通信专家薛江曾主导华为400G光模块商业化 [4] - 研发团队70%成员拥有十年以上航天载荷研制经验 参与过墨子号量子卫星 天宫二号等重大工程 [4] 行业背景与需求 - 全球低轨卫星产业进入加速阶段 SpaceX 欧洲IRIS² 俄罗斯球体等星座计划催生对高速激光通信终端的迫切需求 [2] - 传统射频通信受限于带宽瓶颈和频谱资源枯竭 难以支撑万级卫星星座的数据传输需求 [2] - 激光通信凭借高速率 免频段申请 高抗干扰等优势 正逐步替代传统微波通信 成为卫星互联网建设的核心技术方案 [2] 国际竞争格局 - 高端市场长期被欧美主导 美国SpaceX星链已部署超5000颗卫星并实现约100-200Gbps星间激光链路 欧洲EDRS系统实现日均50TB业务数据传输 [2] - 国内企业面临技术验证壁垒 太空极端环境对终端可靠性 抗辐照能力及长时稳定建链提出严苛要求 缺乏在轨实测数据的厂商难以进入主流供应链 [2] 投资方观点 - 空间激光通信是卫星互联网产业链中技术壁垒最高 战略价值最突出的环节之一 [5] - 极光星通拥有光 机 电 热 软 通全栈自研的技术实力 清晰的产品路线图及在轨验证的卓越性能 [5] - 投资是国开金融贯彻投早 投小 投长期 投硬科技精神的战略落地 [6]

数字经济发展 - "十四五"时期我国数字基础设施、数字技术创新、数字经济等发展迅速，处于世界领先地位 [1] - 截至2025年6月底，我国算力总规模位居全球第二，带动相关产业链需求快速发展 [1] 卫星互联网发展 - 我国卫星互联网低轨08组卫星发射成功，同时以一箭11星方式成功将吉利星座04组卫星发射升空，标志着我国互联网快速发展 [1] 低空经济 - 低空经济作为数字经济与制造业融合发展的典型场景，正带动新一轮基础设施建设热潮 [1] - 通信运营商凭借在网络连接领域的天然优势，已率先进入多个低空经济试验区和先行示范区 [1] 通信行业机遇 - 我国算力快速发展带动相关产业链需求持续提升，同时卫星互联网快速发展，通信行业迎来新的发展机遇 [1] 通信ETF及指数 - 通信ETF（515880）跟踪的是通信设备指数（931160），该指数聚焦于通信设备制造领域 [1] - 通信设备指数从市场中选取涉及通信网络基础设施、传输设备及终端设备研发生产的上市公司证券作为指数样本，以反映通信设备行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数具有较高的科技含量和成长潜力 [1] 基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证全指通信设备ETF联接A（007817），国泰中证全指通信设备ETF联接C（007818） [1]

卫星互联网行业发展 - 商业航天产业规模预计2025年突破2.8万亿元[1] - 卫星互联网组网加速 国网星座3组卫星9天3发高密度发射[1] - 广东省出台政策推动卫星互联网在低空经济、移动通信等领域的应用示范项目[1] - 2025-2026年"千帆"星座、"国网"星座将进入发射加速阶段[2] - 手机直连卫星技术突破为产业开辟新需求空间[2] - 国内卫星互联网已进入产业化阶段 预计2025年市场规模突破450亿元[2] 震有科技业务发展 - 2025年上半年实现营业收入3.50亿元[1] - 在核心网设备、光通信解决方案等领域持续突破[1] - 构建从地面信关站到卫星载荷再到接入终端的全方位布局[2] - 技术在高轨卫星和低轨卫星通信领域均有应用[2] - 是天通一号核心网独家供应商 承接中国电信多个项目[2] - 2025年上半年再次中标天通核心网专用安全软件开发项目[2]

行业动态 - 商业航天产业规模预计2025年突破2.8万亿元，卫星互联网组网加速[1] - 近期卫星互联网加速组网，新型号商业火箭陆续首飞，产业资本加速入场，构建"星、箭、场、测、用"全产业链[1] - 广东省出台政策措施推动商业航天高质量发展，提出加快卫星互联网服务在低空经济、移动通信等前沿领域落地，并给予补贴和税收优惠[1] - 2025年至2026年，"千帆"星座、"国网"星座等主要卫星互联网项目将逐步迈入发射加速阶段[2] - 手机直连卫星技术的突破为产业开辟了广阔需求空间[2] - 国内卫星互联网已进入产业化阶段，将是未来五年通信板块最具成长性的细分板块[2] - 研究机构预测2025年我国卫星互联网市场规模将突破450亿元[2] 公司表现 - 震有科技2025年上半年实现营业收入3.50亿元[1] - 公司在核心网设备、光通信解决方案等领域持续突破，深度参与国家卫星互联网体系建设[1] - 公司构建了从地面信关站到卫星载荷再到接入终端的多方位布局，技术与产品在高轨和低轨卫星通信领域均有应用[2] - 公司是天通一号核心网独家供应商，承接了中国电信卫星移动国际虚拟关口站、应急能力升级等项目[2] - 公司中标电信天通汽车直连卫星项目，相关项目均在交付或验收中[2] - 2025年上半年公司再次中标天通核心网专用安全软件开发等项目[2] 技术应用 - 公司技术与产品在手机直连卫星、汽车直连卫星、北斗短报文、高通量卫星地面网络建设等领域均有项目落地[2]

政策支持 - 广东省政府发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》，旨在构建发射牵引、星箭协同、空地一体的全产业链生态体系 [1] - 政策措施涵盖空间基础设施建设、自主创新能力提升、星箭产业集聚、卫星应用拓展等七个方面，提出19条具体支持举措 [1] - 通过支持卫星星座建设、地面站网配套设施、星箭产品研制应用和卫星应用终端制造，推动全产业链一体化发展 [1] 市场规模 - 2024年全球商业航天市场规模约4803亿美元，占全球航天经济的78% [2] - 2015-2021年中国商业航天市场规模由3764亿元增至12447亿元，复合增长率近20% [2] - 国内商业航天市场拥有万亿蓝海市场，对标美国SpaceX 2016-2025年市值增长约40倍至4000亿美元 [2] 产业集群 - 上海、北京、海南、四川等多地已围绕卫星制造、火箭发射、卫星测控等关键环节形成具备不同侧重的产业集群 [5] - 地方政府积极跟进商业航天产业集群建设部署，有助于行业向规模化发展 [5] - 国家航天局于今年7月明确对商业航天项目承担方质量责任实施终身追究制，推动行业规范化发展 [5]