中信建投计算机行业2026年投资策略 - 核心观点为AI将深度驱动计算机产业增长 并与国产化 量子科技 金融IT 智能驾驶等高景气赛道形成共振 推动行业实现业绩与估值双重修复 [2] - 行业面临模型快速迭代与算力需求高企 商业化落地可能加速 [2] - 工业软件迈向“深水区” 将支撑制造强国战略 [2] 债市投资展望 - 当前股市分歧加大 可能为债市创造配置窗口 [4][5] - 探讨十年期国债作为“无风险利率之锚”的当前收益率性价比 [5] - 2026年预计为“低利率+高波动”格局 债市可能重回基本面定价逻辑 [5] - 会议将深入探讨利率债的波段机会与信用债的票息策略 解析股债再平衡下的投资路径 [5] 瑞银展望2026深海科技 - 2026年深海科技将释放万亿级机遇 美国与中国政策行动正重塑全球竞争格局 [7] - 探讨深海采矿能否在2033年实现成本平价 从而催生新一轮装备投资热潮 [7] - 面对环保争议与国际规则博弈 布局方向包括短期FPSO供应链与长期水下机器人赛道 [7] 美团2025年第三季度业绩 - 核心关注点为外卖业务近200亿亏损是否已至顶点 以及激烈价格战后四季度盈利修复的具体指引 [9] - 关注到店酒旅业务如何应对增速放缓与利润率下滑的挑战 [9] - 评估出海新引擎Keeta在巴西等新市场的扩张节奏与投入效益 [9]

创新主体增长 - 中国累计培育科技和创新型中小企业超6万家，其中小微企业占比90.2% [2] - 专精特新中小企业超1万家，专精特新“小巨人”企业达7.6万家 [2] 前瞻布局加速 - 中国新增人工智能相关领域中小企业达5万户，较2024年全年新增数量提升7% [5] - 近1000家专精特新“小巨人”企业来自量子科技、人工智能、低空经济等未来产业 [5] 创新能力提升 - 截至9月，中国拥有专利的中小企业超17.5万户，拥有软件著作权的中小企业超25万户 [8] - 中小企业有效发明专利中独立研发产生比例为75.5% [9] - 专精特新“小巨人”企业平均研发投入占营业收入比重达7% [9] 资本精准赋能 - 中小企业新增投融资事件超过7030起，估算投融资金额合计达7500亿元 [12] - 投融资金额和事件位列前三的行业为科学研究和技术服务业、信息传输、软件和信息技术服务业、制造业 [13] 数字转型普及 - 在受调查的中小企业员工网民中，所在企业采用线上与线下同步开展业务的比例为100% [15][16] - 在受调查的中小企业员工网民中，至少熟练掌握一种数字素养与技能的比例已达100% [16] 出海潮涌动 - 截至9月，有进出口信用的中小企业数量为24万户 [19] - 2025年8月中小企业出口指数为59%，连续17个月处于扩张区间 [19]

政策核心内容 - 陕西省出台深化资本市场改革的十六条措施 聚焦新一代信息技术 人工智能 航空航天 新能源 新材料 高端装备 生物医药 量子科技等关键领域 分层分类辅导企业在合适板块上市 [1] - 鼓励上市公司利用增发 配股 发行债券和证券化产品等多元化工具进行再融资 支持上市公司开展并购重组 [1] - 争取设立社保科创基金 引进国家创业投资引导基金 培育银行系耐心资本 推进金融资产投资公司股权投资试点扩围 建立健全险资入陕机制 [1] 国有企业改革方向 - 推动国有控股上市公司围绕主业开展资源整合 完善产业链 解决同业竞争 减少关联交易 实现整体上市 [1] - 重点推动主业不突出 经营效益差的国有控股上市公司实施重大资产重组 淘汰落后产能 实现转型升级 恢复再融资能力 [2] - 支持国有控股上市公司探索战略性新兴产业和未来产业 适度开展跨行业发展 提升产业协同效应 [2] 金融机构发展要求 - 督促证券基金期货机构提升合规管理能力 夯实风控基础 推动具备条件的证券公司市场化并购重组 支持机构"走出去" 建设一流投行和投资机构 [2] - 推动法人期货公司通过国有资本增资 并购重组 设立专业子公司等途径增强资本实力 提高服务实体经济能力 [2] 市场即时反应 - 政策消息发布后 陕西板块整体异动拉升 [3] - 中天火箭直线拉涨停 西安饮食涨停后开板 西安旅游 曲江文旅 陕国投A 西部证券纷纷冲高 [4]

陕西国资股市场表现 - 西安饮食股价直线拉升并封涨停板 [1] - 西安旅游和陕国投A等陕西国资相关股票同样出现冲高走势 [1] 陕西省资本市场改革措施 - 重点推动主业不突出、经营效益差的国有控股上市公司实施重大资产重组 [1] - 推动上市公司形成稳定、及时、可预期的现金分红机制，引导提高现金分红水平和分红频率 [1] - 鼓励上市公司合规开展市值管理，综合运用股份增持和回购等各类手段提升合理估值水平 [1] - 聚焦新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等关键领域，分层分类做好跟踪辅导，引导企业到合适板块上市 [1] - 支持优质A股上市公司以"A+H"股形式在港交所实现二次上市 [1] 改革措施的市场驱动因素 - 陕西省出台深化资本市场改革助力陕西高质量发展的十六条措施 [1]

行业宏观背景与政策支持 - 2025年被联合国教科文组织定义为国际量子科学与技术年 被视为量子技术元年[1] - 量子科技在我国十五六规划中被列为六大未来产业之首[1] - 武汉出台《加快发展量子科技产业三年行动方案（2023—2025年）》等政策 东湖高新区发布全方位支持产业发展的量子十二条措施[4] - 武汉由市领导担任产业链链长 设立量子科技投资基金和量子科技产业园[4] 技术研发与应用突破 - 以量子计算 量子精密测量和量子通信为代表的前沿技术成为科技竞争焦点[1] - 量子电流互感器在国家电网战略领域广泛应用 覆盖各类极限环境 保障特高压电网安全运行和电能贸易公平[1] - 星载铷原子钟稳定度居国际领先水平 105亿年误差不到一秒 已批量列装北斗系统[2] - 量子心磁图仪可实现无辐射快速成像 用于早期筛查冠心病和评估心脏微血管疾病[2] 武汉量子产业发展现状 - 武汉已集聚长江量子 中科酷原等49家相关企业 正加速崛起为中国量子科技产业高地[3] - 武汉量子产业要素集中 拥有中国科学院精密测量院 武汉量子技术研究院等一流研究机构及2个大科学装置[3] - 产业汇聚10位院士和80余位国家级高层次人才[3] - 国内首台原子量子计算机汉原1号已投入商业化应用 获得包括海外订单在内的超4000万元订单[2] - 武汉建成量子保密通信城域网和全球首条发展量子保密通信系统的地铁线路[2] - 国内首台原子重力仪 原子陀螺仪等装备填补国内空白[2] 区域产业优势与发展前景 - 武汉上游光电子信息产业可借光发量 量子技术与光芯屏端网产业基础深度融合[3] - 量子科技产业目前属于未来产业 但有望快速发展为明天的战略性新兴产业和后天的支柱产业[4] - 在量子科技量产化前夜 武汉正加速迈向量子科技产业重镇[4]

工业经济总体表现 - 预计全区规模工业增加值年均增长8.8%以上 [1] - 规模工业总产值突破千亿元大关 [1] - 工业增加值占GDP比重达到32.4%，较“十三五”提升7.9个百分点 [1] - 工业税收占全口径税收比重达到37.8%，较“十三五”提升11.1个百分点 [1] 产业结构优化 - 新材料先进制造产业规模突破500亿元，成为省级先进制造业集群 [3] - 智能终端产业以比亚迪电子为代表实现跨越式增长，企业数量超100家，规模突破200亿元 [3] - 绿色食品产业拓展“一老一小一特”新赛道，成为省中小企业特色产业集群 [3] - 先进储能产业形成完整产业链，代表企业包括金驰能源、永杉锂业、美特新材 [3] - 未来产业抢先布局，引入人工智能、量子科技、生命科学等领域50余个科创项目和团队 [3] 创新能力建设 - 创新主体数量大幅增加，国家单项冠军新增3家，国家专精特新“小巨人”新增21家，省级单项冠军新增15家，省级专精特新中小企业新增185家，总数量较“十三五”增长2.4倍 [4] - 搭建多层次创新平台，建成国家级实验室和企业技术中心等9家，院士和博士后工作站等13家，省级企业技术中心、工程中心和实验室等64家 [4] - 在5G基站射频模块、大规模储能、超硬金属带锯条等多个领域实现技术突破，主导和参与制定10余项国家标准、70余项行业标准 [4] 智能化与绿色化转型 - 智能化转型企业总数较“十三五”增加271家，新增国家级5G工厂和智能制造优秀场景4家，省级“数字新基建”标志性项目和省级智能制造标杆车间等38家，市级智能制造企业200余家 [4] - 绿色制造水平提升，培育国家级绿色工厂22家，较“十三五”增长5倍，新增省级绿色工厂72家 [4] - 支持企业国际化发展，超100家企业迈入国际市场，多家公司产品远销海外 [4][5]

工厂概况与战略意义 - 中国首个规模化专用光量子计算机制造工厂于11月24日在深圳市南山智城启幕，总面积约5000平方米 [1] - 工厂集模块研制、整机组装、质量测试于一体，具备年产数十台专用光量子计算机的能力，填补了全球在该领域规模化制造的空白 [1] - 该工厂的启幕标志着中国量子科技从“实验室的原理验证”迈向“产业化的工程实践”，是从“0到1”之后至关重要的“1到N”，是连接基础科学与产业应用的桥梁 [1] 技术能力与商业应用 - 公司在相干光源、低损耗光路、高速测控等关键技术上持续攻坚，构建起完全自主的光量子计算整机工程体系 [2] - 公司已与广州国家实验室、中国移动、晶泰科技、深圳地铁、平安集团等伙伴开展深度合作，验证了光量子计算机在多个场景中求解效率和质量的优势 [2] - 公司将继续以工程化能力筑牢技术底座，以场景化思维驱动商业闭环，目标是让光量子计算机不仅“造得出”，更能“用得好、走得远” [2] 制造工艺与生产体系 - 工厂集研发、制造、测试于一体，用于实现光量子计算机的工程化、标准化和规模化生产，主要划分为万级洁净生产区和综合配套支持区两大功能板块 [3] - 核心洁净生产区构建了人员净化、空气洁净、微气候精准调控、特殊地面设计、行为规范管理五重保障体系以维护量子态稳定 [3] - 光量子计算机的制造包含7大制程、223道工序、1000余个工步，并设立南北两个核心设备生产区协同完成核心制造闭环 [3] - 工厂拥有强大的综合支持体系，包括对核心备件实行恒温恒湿管理的仓储物流区，以及提供毫秒级切换不间断电力的UPS电源间 [3]

专利许可续签 - 公司拟与中国科学技术大学续签5个已到期专利实施许可合同，涉及7项专利及5项专有技术[2] - 许可费用按实施相关技术生产产品的销售净利润比例支付，提成比例分为50%、30%和25%三档，许可期限均为3年[2] - 交易涉及冷原子干涉仪、单光子探测、量子计算调控等多个前沿技术领域[2] 具体合同条款 - 合同一涉及冷原子干涉精密测量技术，包括双激光器系统、真空结构、振动噪声修正补偿方法及全光纤技术，许可费为销售净利润的50%[3] - 合同二涉及单光子探测技术，包括高速淬灭及恢复探测系统和系统标定技术，许可费为销售净利润的30%[3] - 合同三、四、五分别涉及单光子激光雷达三维成像、量子计算集成调控设备及超导量子比特技术，许可费均为销售净利润的25%[3] 交易背景与公司业务 - 中国科学技术大学在量子科技领域具有深厚积累，通过其全资子公司持有公司5%以上股份，本次交易构成关联交易[3][4] - 关联交易是日常生产经营中的正常业务往来，符合公司主营业务和发展方向，不会对独立性及财务状况产生不良影响[4] - 公司主营量子保密通信设备、量子安全应用产品及超导量子计算机整机，前三季度实现营业总收入1.9亿元，同比增长90.27%[4]

现代化产业体系建设战略方向 - 发展经济的着力点放在实体经济上，为建设现代化国家的物质技术基础提供支撑 [2] - 打造自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系 [9] - 加快构建具有智能化、绿色化、融合化特征和符合完整性、先进性、安全性要求的现代化产业体系 [9] 传统产业转型升级成效 - 超过80%的钢铁企业建成智能集控中心 [13] - 一半以上的煤炭产能实现数字化开采 [13] - 纺织行业重点企业的关键工序数控化率超过60% [13] - 省级数字化车间和智能工厂建成投用数量超过10000家 [14] - 国家级绿色工厂落地运营数量达6430家 [14] - 国家级先进制造业集群数量达80个 [14] 智能制造与新兴产业发展 - 长三角工业互联网平台每分钟处理20000组数据，平均每8秒有一台冰箱下线 [4] - 珠三角灯塔工厂提供100000种汽车个性化选装方案和100多种颜色实时切换 [7] - 首批领航级智能工厂培育名单涵盖钢铁、石化、消费品和装备制造等多个领域 [15] - 关键技术水平步入世界先进行列，构建起智能工厂梯度培育体系 [17] - 今年前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [19] - 工业机器人产量增长近30%，无人机制造销售收入增长近70% [19] - 人工智能、脑机接口等前沿技术加速布局 [19] 区域产业布局与政策支持 - 保税园区实现每秒一单核验通关，提升中国制造全球通达效率 [6] - 湖南省投入500亿元资金支持189万中小企业，聚焦13条重点产业链 [23] - 安徽省实施“千家场景”行动，向量子科技等前沿领域释放超过1000个政府机关应用场景 [23] - “十五五”规划将建设现代化产业体系放在战略任务首要位置 [23]

行业活动与平台 - 第十二届国际固态量子计算研讨会在太湖科学城功能片区举行 [1] - 会议由南京大学、香港大学、华南师范大学、粤港澳大湾区量子科学中心联合承办 [1] - 会议通过学术研讨、成果分享、跨学科交流等形式搭建国际化学术交流平台 [1] 区域产业生态与发展 - 太湖科学城功能片区是苏州高新区创新发展的核心引擎 [1] - 片区集聚南京大学苏州校区、中国科学院苏州医工所等大院大所 [1] - 片区拥有海内外高层次和专业人才2万余人 其中国家重点人才140人 [1] - 片区拥有上市公司12家 构建从基础研究、应用开发到产业转化的全链条创新体系 [1] 量子科技领域布局 - 研讨会是环南大科创圈的重要组成部分 旨在推动创新要素集聚融合 打造量子科技产业高地 [1] - 片区与南京大学共建狮山量子计算与量子探测前沿实验室 [1] - 片区吸引相关量子科技企业落地 形成创新要素富集、产业生态完善的格局 [1]