[ 相比商品消费，服务消费不仅频次更高、增长潜力更大，而且带动就业能力更强，"培育服务消费新 增长点"被特别强调，释放出重要政策信号。服务消费线上化加速演进，成为扩容升级的关键方向，其 中创新生态发挥着结构性作用。 ] 精准滴灌：破解消费刺激困局 传统消费刺激常陷于两难：普惠投放易致财政资源耗散，精准施策难触动态长尾需求（那些数量庞大但 相对零散、个性化的需求，通常针对小众市场或细分用户群体）。数字平台通过三重机制破局： 其一，需求感知梢革命。基于实时动态市场信息构建微观需求图谱，智能算法实现补贴的"外科手术式 投放"。突破传统统计滞后性，精准捕捉碎片化、区域化消费意愿，使政策精度提升3倍以上，将财政资 源转化为"信息驱动的政策微积分"。 其二，乘数效应激活。实证研究揭示1：6.76的杠杆率背后，是服务消费的强外部性特质——单点补贴 激活链式消费反应。如清洁服务券衍生家居维修需求，亲子消费带动周边餐饮摄影，形成"核心消费— 关联场景—衍生需求"的正反馈循环。这种生态化扩散效应，使财政资金从"消耗品"升级为"催化剂"。 其三，民生痛点破解。响应"在保障改善民生中扩大消费"的顶层设计，平台创新打通公共服务与市场供 ...

餐饮行业线上化转型 - 济南"桥下把子肉"通过外卖平台实现日均订单从150单增至300-400单 日营业额从八九千元跃升至近2万元 [1] - 成都"陈多多"奶茶品牌6月饿了么营业额整体增长51% 部分门店单日订单突破600单 月销超8000单 [5][6] - 南京七家湾牛肉锅贴外卖订单从日均十几单增至150-200单 高温季节外卖成为主要收入来源 [8] 平台数据表现 - 美团7月12日即时零售日订单量超1.5亿 拼好饭单量超3500万 神抢手单量超5000万 [3] - 淘宝闪购7月数据显示全国623个县餐饮订单环比翻倍 餐饮"万单店"数量环比增长274% [3][15] - 京东外卖上线4个月已有近200个餐饮品牌销量破百万 全职骑手突破15万人 [15] 非餐饮行业线上化 - 常州明都超市上线外卖平台1个月订单环比增长3倍 新用户增长超4倍 平台收入增长超20倍 [10] - 爱森优选生鲜便利店周末单日订单达170-200单 7月12日单店处理约50单外卖订单 [12][13] - 淘宝闪购非餐饮类订单7月环比增长超10倍 超12万家小店订单环比增长超100% [15] 消费行为变化 - 大学生将奶茶消费习惯带回家乡 带动非成都地区门店增长 [6] - 乡镇超市发现年轻消费者向线上迁移 晚上6点后订单占比大 [10] - 年轻人通过APP提前下单生鲜 实现下班到家同步收货 [13] 市场影响分析 - 每1元闪购消费券带动6.76元额外消费 预计年撬动近7000亿消费增量 [13] - 闪购优惠券对小型商户线下营收增长拉动比例为44.5% [14] - 多平台共生格局有助于行业自我改进 解决同质化竞争问题 [16] 经营模式创新 - 线上线下一体化经营打破时空限制 实现相互导流 [9] - 平台投入替代传统营销费用 降低获客成本 [7] - 品质商家通过平台扶持成为市场主流 挤压"幽灵外卖"生存空间 [16]

消费趋势变化 - 95后、00后逐步成为消费主力，需求端转向情绪价值主导 [1] - 服务消费和体验经济高速增长，潮玩、健康管理、文化体验等细分方向表现亮眼 [1] 新消费投资观点 - 新消费整体估值已偏高，需精选有估值安全边际的个股 [1] - 传统消费估值低但缺乏催化，保持观望等待信号 [1] 投资策略调整 - 以港股某知名新消费板块代表公司为例，分享团队过往布局节奏 [1] - 未来投资将更重视IP行业的长期趋势和中国优秀企业出海的长期趋势 [1]

服务消费的政策信号与增长潜力 - 中共中央政治局会议特别强调"培育服务消费新增长点"，释放重要政策信号，服务消费相比商品消费频次更高、增长潜力更大、带动就业能力更强 [1] - 北大光华研究报告显示，2025年服务消费券每1元补贴带动6.76元额外消费，预计撬动近7000亿元消费增量，线上线下联动模式放大政策效果 [1] - 国家统计局数据显示2025年上半年服务零售额同比增长5.3%，占比持续提升，服务消费线上化加速演进 [1] 数字平台破解消费刺激困局的机制 - 数字平台通过需求感知革命实现"外科手术式投放"，政策精度提升3倍以上，突破传统统计滞后性 [2] - 实证研究揭示服务消费具有1:6.76的杠杆率，单点补贴激活链式消费反应，形成正反馈循环 [2] - 平台创新打通公共服务与市场供给断层，适老服务券推动银发群体消费渗透率提升47% [2] 服务消费的边际革命与市场重构 - 平台竞争催生全时响应网络，打破"物理时间牢笼"，唤醒万亿级时空敏感型需求 [5] - 差异化竞争推动服务穿透县域壁垒，服务半径扩展4.3倍，县域消费增速反超城市 [5] - 竞争焦点转向文化赋值、情感场景和用户共创，传统技艺溢价超实物三倍 [5] 服务消费的经济地位与平台作用 - 2024年中国服务业增加值占GDP的56.7%，贡献56.2%的经济增长，但较发达经济体仍有提升空间 [7] - 服务业每万元GDP创造就业岗位是制造业的1.8倍，7000亿元消费增量可带动920万个新增岗位 [7] - 智能调度使服务响应速度提升400%，资源错配率下降35%，破解传统服务业高成本低周转困局 [7] 服务消费的产业升级与内需激活 - 健康管理、智能家居等新兴业态增速是传统行业的3倍，成为新质生产力的孵化温床 [7] - 服务消费增速连续三年高于商品消费增速，释放县域与银发群体消费潜能 [7] - 服务消费占比每提升1个百分点可缓冲投资波动0.8个百分点，具有弱周期特性 [8]

活动概览 - 2025年"爱在上海'+'年华"活动以"爱在上海 浪漫无界"为核心主题 采用"1+4+N"架构 包括1场启动仪式、4个重点婚恋消费融合创新活动及N场特色品牌主题活动 主会场设在静安苏河湾万象天地 [1] - 活动为来沪消费新人准备多样化福利方案 打造沉浸式浪漫消费体验 [1] 核心活动安排 - 七夕当天举办百位新人集体婚礼 结合婚恋服务与多场景快闪品牌集市 深度融合浪漫氛围与消费体验 [3] - 四大重点活动包括新人巡礼仪式、"+"优惠大礼包、"超级锦鲤"抽奖活动及"大幸福体验路线" [3] - 百位新人集体婚礼于8月29日在苏河湾万象天地举行 包含苏州河游船舶仪式 同时设有婚恋相关知名品牌快闪集市 [7] 消费促进措施 - 发放多行业通用消费券 包括满100元减20元、满300元减100元、满800元减200元等多种面额 [8][10] - 消费券涵盖餐饮、酒店、住宿、服装购物等多个行业 由中国建设银行上海市分行和中国银联支持 [10] - 消费者可通过建行生活APP、建行手机银行APP或云闪付APP绑定"爱在上海"银联卡支付 享受至高满额减200元优惠 [11] - 静安区推出"静安有礼·惠享囍悦"活动 久光百货、大宁久光、苏河湾万象天地等多家大型商场开展主题大促销 [13] 特色体验内容 - 发布"大幸福体验路线" 结合上海地标与浪漫文化 提供多条特色打卡路线为新人的出行提供更多选择 [14] - 活动包含City Walk随心漫步偶遇城市浪漫场景、海派经典路线及飞利浦健康生活Lab等特色体验项目 [15] 参与机制 - 官方平台"服务上海"微信小程序已开启全球新人招募 支持一键注册、集体婚礼摇号及"超级锦鲤"抽奖报名 [3][17] - 参与者可通过扫描活动专属二维码或微信搜索"服务上海"小程序进入参与平台 [19][20]

随着居民收入水平提高和消费观念转变，服务消费在总消费中的占比不断提升，教育、医疗、养老、文 化、旅游等服务性消费正成为新的增长点。2024年全国居民家庭消费中服务消费的比重达到47%，这种 结构性变化使得传统以商品消费为主的社零额统计方式难以全面反映当前消费增长的全貌，亟须建立更 全面、更精准的消费统计指标体系。 消费市场的新趋势新变化 北京商报：近年来，消费在经济中的地位越来越重要。您能否先为我们介绍一下当前消费市场的新变 化？ 消费市场正在经历一场深刻的结构性变革。国务院发展研究中心市场经济研究所研究员王微在接受北京 商报记者采访时表示，随着经济发展阶段的演进，我国消费市场正从商品消费为主导向服务消费转型， 这一转变既带来了新的增长机遇，也面临着诸多挑战。在这一关键调整期，如何准确把握消费市场的新 特征、新趋势，并通过政策引导和市场机制的双重作用，推动消费持续健康发展，成为当前经济工作的 重要课题。 长期以来，社会消费品零售总额（以下简称"社零额"）是观察消费市场的主要指标，其增速曾长期高于 GDP增长。但近年来，伴随GDP增速放缓，我国社零额增速出现持续放缓趋势。今年1—5月，在以旧换 新等提振消费政策 ...

政治局会议纪要分析 宏观经济形势 - 上半年GDP增长5 3% 下半年只需实现4 6%至4 7%增长即可达到全年目标[1] - 短期内可接受未来两三个月经济一定程度下行 政策将适时加力增强灵活性和预见性[1][3] - 2026-2030年期间中国将努力保持GDP增速在4 5%至5%之间以实现2035年翻番远景目标[13] 反内卷政策 - 相比7月1日财经委会议 此次会议删除"低价"一词 表明政府不希望引起过分波动[1][5] - 财经委推动落后产能有序退出改为推进重点行业产能治理 更合理化并尊重市场规则[5] - 未来大半年反内卷将持续成为市场热点 涉及钢铁、煤炭及新兴行业但力度节奏较温和[5] 房地产行业 - 会议罕见未直接提及房地产 转为强调落实中央城市工作会议精神 高质量开展城市更新[6] - 总体态度严控增量、优化存量、提高质量 以各种更新为主而非大规模建设[6] - 国家锁定稳住核心城市房价 北上广深进一步放开限购限售概率较大[8] - 广州已计划全面取消限购限售 土地收储方面可能有进一步政策优化[8] 资本市场 - 政府明确持续稳定和活跃资本市场 巩固回稳向好势头 调整视为配置机会[1][9] - 8月至9月初因大阅兵活动政府将更强调股市稳定[9] - A股市场若有调整将是机会 10年国债利率目前1 7% 下半年可能回到1 6%以下[14][15] 货币政策与财政政策 - 未直接提降准降息 强调促进社会综合融资成本下降 继续使用结构性工具[3][10] - 短期内(8-9月)明显降息可能性小 若7-8月数据明显下滑 下半年可能10月后降息[10] - 财政政策短期内不太可能增加预算或增发国债 若加码将在8月底或10月底决定[10] 消费领域 - 转向培育服务消费为新增长点 如餐饮和旅游[3][11] - 3-6月消费增速平均5 5% 6月以旧换新效果回落 未来可能降至4%左右拖累GDP约0 2个百分点[11] 出口形势 - 中美贸易谈判延长 关税保持20%反倾销税和10%全球关税 总计超30%[12] - 4-7月出口强劲因抢出口逻辑难以持续 未来几个月出口压力较大[12] 政策基调与市场风格 - 下半年政策基调围绕十四五收官和十五五规划布局展开[13] - 7月政治局会议符合基本预估 市场风格预计延续当前态势[16]

行业与公司 - 行业涉及宏观经济政策分析、制造业、服务业、房地产及新能源（光伏）[1][2][3] - 公司未明确提及，但隐含对地方政府投资平台、产能过剩行业（如光伏）及政策性金融机构的讨论[10][11][19] 核心观点与论据 **1 政策定调不及预期** - 政治局会议短期政策强调存量落地而非增量扩张，删除“超常规调节”“增量储备政策”表述，财政与货币政策未现明显增量[2] - 政策定调延续底线思维，淡化商品消费，转向服务消费培育（如文娱、养老），但服务消费支持力度可能加大[4][5] - 房地产作为内需引擎的定位进一步淡化，转向城市更新与存量提质[7] **2 供给侧改革调整** - 产能治理表述从“退出”变为“治理”，较2015年更温和，高层鼓励山西等资源省份配套光伏产能而非一刀切限制[9][10] - 反内卷政策弱化：删除“防止内卷式弱性竞争”“低价无序竞争”表述，未提PKI回升限定[8] - 配套政策包括提高财政资金效率、推动地方投资平台出清，避免低效投资[10] **3 经济数据表现疲软** - 7月制造业PMI与非制造业商务活动指数均回落0.4个百分点，低于彭博预测中值[14] - 新出口订单回落0.6个百分点，外需压力显现；内需回落幅度更大，部分因天气扰动及政策空窗期[15] - 服务业商务活动指数跌破50%荣枯线，暑期消费旺季未现季节性回升，反映居民收入对服务消费的制约[16][17] 其他重要内容 **1 政策后续动向** - 存量政策优先（如第三批国库资金），若8月数据进一步走弱，三季度可能出台增量（如政策性金融工具支持两重建设）[19] - 产能过剩领域（如光伏）可能通过设备更新改造或产能置换约束，但力度温和[6][9] **2 行业影响** - 制造业投资增速或下行，货币环境维持宽松[13] - 服务业政策倾斜可能加大（如住宿餐饮、批发业），但需观察居民消费能力修复[18] **3 数据细节** - 7月PMI回落幅度超预期（新出口订单-0.6pp），服务业指数低位走平[15][16] - 地方政府投资基金可能受限，避免补贴过剩产能[11] （注：原文未提供具体公司财报数据，故未涉及财务指标分析）

行业与公司概述 - 行业涉及消费行业多个细分领域，包括智能眼镜、AI电商、AI教育、情绪价值消费（IP内容、成瘾性消费、悦己型消费）、性价比消费（平价折扣零售、功能性品牌、二手交易平台）、服务消费（旅游、酒店、母婴护理等）[1][2][6] - 公司包括Meta、小米、字节跳动（智能眼镜）、康耐特光学、博士眼镜（镜片制造与渠道）、天利国际控股（AI教育）、海底捞、华住集团、圣贝拉（服务标准化）[1][5][25] --- 核心观点与论据 1. **AI技术驱动消费变革** - **智能眼镜**：Meta 2024年推出商业化产品，国内小米、字节跳动跟进，市场潜力巨大（国内戴眼镜人口7.5亿，每三年更换一次）[1][4][5] - **AI电商**：提升跨境出海效率（如义乌老板通过AI客服实现24小时多语言交流），但盈利情况仍需观察[3][7][10] - **AI教育**：突破传统教育规模效应与公平性瓶颈（天利国际控股产品效果显著），内容型教育公司在创造力考察中更具优势[3][11][12] 2. **情绪价值消费崛起** - **类型**：IP内容（盲盒、潮玩）、成瘾性消费（咖啡、奶茶、新型烟草）、悦己型消费（黄金珠宝、健康运动）[1][6][15] - **驱动因素**：二次婴儿潮人口结构、民族自信心增强、物质需求满足后情感需求提升[14][16][17] - **IP经济**：对内容依赖减弱（如迪士尼短剧压缩情绪点），国内潮玩、黄金珠宝等品类发展迅速[16][17] 3. **性价比消费成为主线** - **表现**：平价折扣零售店（零食店）、功能性品牌（剔除溢价）、二手交易平台[6][8][9] - **全球趋势**：欧美日经济史表明，物质满足后必然进入平价消费时代（如美国Dollar General毛利率30%+，Costco仅15%）[18][21] - **日本案例**：零售渠道转向硬折扣（堂吉诃德），企业通过规模采购降低成本[19][20] 4. **服务消费量价齐升** - **潜力**：中国服务消费占比仅30%（美国70%），未来将随收入增长持续扩大[23] - **标准化关键**：海底捞（火锅标准化）、华住集团（酒店管理）、圣贝拉（母婴护理）通过标准化实现规模效应[24][25] - **线上化方向**：健康服务（线上渗透率<3%）、教育（10%）、美容（<20%）需解决基础设施与标准化问题[26][27][28] --- 其他重要内容 - **AI人服与就业匹配**：AI可提升人力资源效率（如旅游、会展行业）[13] - **零售渠道调改**：中国电商生态竞争力强，未来或实现社区网格化业态（菜市场、便利店）[22] - **日本零售转型路径**：企业可选择性价比、高端化、多元化或出海国际化[20] --- 数据与百分比引用 - 国内戴眼镜人口：7.5亿，更换频率3年/次[5] - 美国IP玩具销售占比：25%（国内未达此水平）[16] - 美国服务消费占比：70%（中国商品消费占比70%）[23] - 线上渗透率：健康服务<3%、教育10%、美容<20%[26] - 零售毛利率：Dollar General 30%+ vs Costco 15%[21]

县域消费市场表现 - 县域市场消费潜力强劲 淘宝闪购7月数据显示 623个县餐饮订单环比6月翻倍增长 834个县非餐订单环比翻倍增长 [1] - 湖南会同县 山东利津县等地区餐饮订单环比增长超10倍 新疆洛浦县 山东冠县等地区非餐订单环比增长超10倍 [3] - 全国县域夜间订单日均环比增长70% 江苏昆山 浙江义乌等县级市位列夜间最活跃前5名 [3] 中小商家及品牌增长 - 近一周5.7万家非餐小店订单量创新高 超10万家非餐小店实收月环比增长超100% [1] - 餐饮"万单店"数量环比增长274% 义乌位居全国第一 非餐方面超6万家县城小店入驻淘宝闪购 [3] - 百盛超市入驻后订单翻4倍 周末高峰时段五家店订单近1500单 [4] - 绫致集团旗下VERO MODA ONLY JACK & JONES品牌日均订单分别增长5倍 3倍 近2倍 [5] - 习酒上线一周订单破千单 小米7月日均订单相比5月增长4倍 [6] 消费偏好及结构升级 - 县域休闲零食订单环比增长126% 运动户外用品增长114% 咖啡增长104% 炒酸奶增长91% [4] - 从餐饮到3C数码 服饰运动 酒水快消等品类 即时配送场景日益丰富 7月超1.2万家非餐实体门店上线淘宝闪购 [5] 数字化经营及效率提升 - "翱象"系统帮助商家统一管理商品 库存 订单 降低多平台运营门槛 [7] - 使用"翱象"系统的门店数量增加17.6% 覆盖全国400多个城市 新店开业成本降20% 全渠道运营成本下降约50% [8] - "翱象"将阿里1688供应链资源融入淘宝闪购 通过智能补货清单降低缺货率 提升采购效率 [8] 政策及行业趋势 - 政策导向强调释放内需潜力 培育服务消费新增长点 [1] - 每1元闪购消费券带动6.76元额外消费 预计一年撬动近7000亿元消费增量 [5] - 平台经济在扩大国内需求方面仍有巨大空间 线上平台对线下服务业渗透潜力广阔 [5]