报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 持续关注全球关税谈判，包括美国联邦上诉巡回法院暂时恢复特朗普关税政策、美欧关税谈判拉锯战等情况，美股路径相对模糊 [9] - 看好港股机会，资产交易平台价值凸显，持续看好香港虚拟资产、Web3.0 市场发展，也看好美股中概回港趋势 [9] - 对不同资产给出投资建议，如港股互联网资产、消费类资产、关注部分港股 IPO 公司，以及美股中概资产等 [9] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 持续关注全球关税谈判，涉及美国法院对关税政策的裁决、美欧关税谈判及美股路径情况 [9] - 海外中国资产方面，港股资产质量和风险偏好提升，看好香港虚拟资产和 Web3.0 市场，以及美股中概回港趋势 [9] - 投资建议涵盖港股互联网、消费类资产、部分港股 IPO 公司和美股中概资产等不同领域 [9] 行业情况跟踪 消费&互联网 - **教育**：本周中国教育指数跌 2.44%，部分个股有涨有跌；2025 年高考报名人数减少，本科生扩招持续，多所高校官宣扩招计划；高途发布多款素质产品，作业帮上线高考志愿填报产品 [10][17][18] - **奢侈品**：本周富时欧洲和标普 500 上涨，部分奢侈品重点个股有涨幅；LVMH 对中国市场有信心并透露定价策略，上海到美国集装箱船“一箱难求”，特朗普加税或致更多品牌出售 [19][21] - **咖啡及餐饮连锁&OTA**：本期恒生非必需性消费业指数累计涨跌幅 -2.93%，部分个股有涨有跌；霸王茶姬发布业绩，咖啡行业有价格下跌、基地认证、项目投产等事件 [22][25][27] - **电商&互联网**：本期恒生互联网科技业指数累计涨跌幅 -0.91%，部分个股有涨有跌；多家电商平台有订单增长、骑手扩招、促销活动等情况 [25][32] 平台&科技 - **流媒体平台**：本期恒生传媒指数上涨 0.1%，部分个股有涨有跌；腾讯音乐收购 SM 娱乐股份，多家音乐平台有功能升级、版权合作等事件，爱奇艺微剧获奖 [33][34][37] - **虚拟资产&互联网券商**：截至 5 月 30 日，全球加密货币市值下跌 4%，比特币和以太币价格有变动；香港《稳定币条例》成法例，多家公司有加密投资相关计划，富途和老虎证券发布财报 [38][41][44] - **车后连锁**：本周恒生综合指数累计涨跌幅 -1.16%，部分个股有涨有跌；固特异抛售业务，发布汽车经销商百强榜，途虎车膜升级质保，宁德时代成立新公司，蔚来新增业务，中石化与宁德时代合作 [46][49][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 持续关注全球关税谈判，包括美国联邦上诉巡回法院暂时恢复特朗普关税政策、美欧关税谈判拉锯战等情况，美股路径相对模糊 [9] - 看好海外中国资产，港股资产质量和风险偏好提升，资产交易平台价值凸显，看好香港虚拟资产和 Web3.0 市场发展，以及美股中概回港趋势 [9] - 给出港股互联网资产、港股消费类资产、港股 IPO、美股中概资产等不同类型资产的投资建议 [9] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 持续关注全球关税谈判，包括美国法院对特朗普关税政策的处理、美欧关税谈判情况，美股路径模糊 [9] - 海外中国资产方面，港股资产质量和风险偏好提升，关注资产交易平台；看好香港虚拟资产和 Web3.0 市场，关注业务落地能力；看好美股中概回港趋势 [9] - 投资建议涵盖港股互联网、消费类资产、IPO 公司，美股中概资产等，如看多港股市场关注港交所等，关注富途/老虎交易平台等 [9] 行业情况跟踪 消费&互联网 - **教育**：本周中国教育指数跌 2.44%，跑输多个指数；2025 年高考报名人数近 10 年首次下降，本科生扩招趋势继续；高途发布 4 款素质产品；作业帮上线高考志愿填报产品 [10][17][18] - **奢侈品**：本周富时欧洲涨 0.70%，标普 500 涨 1.88%，部分奢侈品个股有涨幅；LVMH 对中国市场有信心，奢侈品定价策略受关注；上海到美国集装箱船“一箱难求”；特朗普加税可能导致更多品牌出售 [19][21] - **咖啡及餐饮连锁&OTA**：本期恒生非必需性消费业指数累计涨跌幅 -2.93%，部分个股有涨有跌；霸王茶姬发布业绩公告；瑞幸多款饮品降价回应是节日活动，其烘焙基地获认证；咖啡期货 5 月下跌，巴西咖啡产量或超预期；库迪咖啡二期烘焙项目投产 [22][25][27] - **电商&互联网**：本期恒生互联网科技业指数累计涨跌幅 -0.91%，部分个股有涨有跌；拼多多发布业绩公告；淘宝闪购联合饿了么订单超 4000 万；京东外卖扩招骑手，各电商平台 618 活动有成果；速卖通启动海外 618 招商，开放德国本地卖家入驻；TEMU 海外前置仓投入使用 [25][32] 平台&科技 - **流媒体平台**：本期恒生传媒指数上涨 0.1%，跑赢恒生指数和恒生科技指数；部分个股有涨有跌；HYBE 向腾讯音乐出售 SM 股份；酷狗音乐、网易云音乐有功能更新和版权合作；爱奇艺微剧获奖 [33][34][37] - **虚拟资产&互联网券商**：截至 5 月 30 日，全球加密货币市值较上周下跌 4%，比特币和以太币价格有变动；部分个股有涨有跌；香港《稳定币条例》成法例，多个国家和地区有加密货币相关政策变动；富途控股有海外布局和业务拓展，发布财报；老虎证券发布财报 [38][40][41] - **车后连锁**：本周恒生综合指数累计涨跌幅 -1.16%，部分个股有涨有跌；固特异抛售主营业务；发布 2025 中国汽车经销商集团百强排行榜；途虎王牌车膜产品升级质保；宁德时代成立新公司，蔚来汽车经营范围新增业务，中国石化与宁德时代合作 [46][49][51]

市场表现 - 6月2日恒生指数下跌0.57%至23157.97点，国富量子股价上涨19.72%至1.7港元/股，成交量1089.32万股，成交额1679.6万港元，振幅18.31% [1] - 最近一个月国富量子累计涨幅13.6%，今年以来累计涨幅79.75%，跑赢恒生指数16.1%的涨幅 [2] 财务数据 - 截至2024年9月30日，国富量子营业总收入2741.44万元，同比增长48.88%，归母净利润-983.76万元，同比增长37.39%，资产负债率17.94% [2] 行业估值 - 其他金融行业市盈率（TTM）平均值为23.35倍，行业中值-0.17倍，国富量子市盈率-451.92倍，行业排名第83位 [3] - 同行业公司市盈率对比：东方汇财证券1.93倍、招商局中国基金2.28倍、国银金租3.12倍、香港信贷3.36倍、中关村科技租赁3.69倍 [3] 公司业务 - 国富量子创新有限公司是香港联交所主板上市的跨境跨界金融科技投资平台（股票代码：290.HK），持有香港证监会1、4、6、9号牌照 [3] - 业务涵盖投资银行、证券经纪、资产管理、孖展融资、保险经纪、投资移民、债权投资和股权投资等 [3] - 公司战略投资金融科技行业，响应香港数字化经济发展战略，推动Web3.0生态圈发展 [3]

稳定币的定义与作用 - 稳定币是一种锚定法定货币或其他资产的加密货币，在支付、跨境交易及Web3生态中起关键作用 [1] - 与比特币等加密货币不同，稳定币价格稳定，是连接现实世界与Web3区块链的桥梁工具 [1] - 用户可通过稳定币参与DeFi金融、NFT或跨境支付等Web3应用，享受金融便利 [1] - 稳定币解决了传统金融交易结算效率低下的痛点，作为加密货币交易媒介可防止价格波动影响 [1] 香港稳定币监管条例 - 香港发布《稳定币条例》，标志着亚太地区数字资产监管迈出重要一步 [3] - 条例明确监管框架，平衡金融创新与风险防控，核心内容为发牌制度 [3] - 在香港发行或销售锚定港元的稳定币需获得香港金管局颁发的HKMA牌照 [3] - 申请牌照的机构需满足最低实缴资本2500万港元、储备资产审计、赎回机制等合规要求 [3] - 无牌经营活动将面临严厉处罚 [3] 监管背景与行业影响 - 2022年TerraUSD崩盘事件（规模达180亿美元）促使全球加强稳定币监管 [4] - 截至2023年，全球25个国家或地区已制定稳定币立法或监管框架 [4] - 香港条例的颁布推动加密数字合规化进程 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 《稳定币条例草案》是香港构建“加密金融新基建”的关键一步，通过牌照制度、储备资产透明化和危机处理机制，力图在风险可控的前提下推动行业合规化，其成功取决于执法力度、国际协作及对技术创新的包容性 [11] 立法背景与目的 - 香港作为国际金融中心，亟需规范稳定币市场以防范系统性风险，同时平衡金融创新与监管 [1] - 风险防控：稳定币的广泛使用可能引发流动性风险、挤兑风险，法案通过储备资产管理、持牌人准入等机制降低风险，重点防范稳定币对港元汇率、支付系统及金融稳定的冲击 [1] - 市场信任：通过透明化监管增强公众对稳定币的信任 [1] - 国际合规：响应FATF对虚拟资产服务提供商的监管要求，避免香港成为监管套利地 [1] 核心监管机制 牌照制度：分类监管与准入壁垒 - 受规管活动范围：在港发行稳定币，或境外发行参照港元的稳定币；向稳定币支付系统提供技术服务需持牌 [2] - 申请门槛：仅限公司或境外认可机构申请，排除个人及非法人实体；需符合“最低准则”，包括资本要求、储备资产隔离、风险管理 [2] 控权人与管理层监管 - 穿透式监管：控权人需经金融管理专员审批，对高管实施“适当人选测试” [3] - 动态监控：持牌人须实时报告控股权变更、高管离职、业务调整等 [3] 危机处理与退出机制 - 法定管理人制度：若持牌人濒临破产或违规，金融管理专员可委任法定管理人接管业务，管理人有权冻结高风险交易、重组债务，甚至强制出售资产 [4] - 清盘优先权：稳定币持有人的赎回权优先于普通债权人 [4] 跨境监管与域外效力 - 指定境外实体：对境外稳定币发行方或服务商，若其业务对香港金融稳定有重大影响，可被“指定”并纳入监管，要求境外实体提交运营数据，接受香港审查 [4] 对市场参与者的影响 传统金融机构 - 机遇：银行可作为稳定币储备资产的托管人，或申请牌照拓展数字资产服务 [5] - 挑战：需升级合规系统，防范稳定币与传统银行业务的风险传导 [7] 加密货币行业 - 合规成本：现有稳定币发行方需重组架构以满足持牌要求，可能淘汰中小机构 [7] - 业务限制：持牌人不得从事自营交易、高杠杆产品，限制业务多元化 [7] 普通用户 - 权益保障：持牌人需公开储备资产审计报告，用户可验证稳定币是否足额抵押 [7] - 风险警示：使用未持牌稳定币不受法律保护，可能抑制市场对去中心化稳定币的需求 [7] 潜在争议与挑战 - 创新与监管的平衡：严格准入可能抑制香港Web3.0生态发展，需观察是否有“沙盒机制”或豁免条款支持创新 [8] - 跨境执法难题：对境外实体的监管依赖国际协作，实际执行效果存疑 [8] - 技术风险：智能合约漏洞、私钥管理失误等未被法案直接覆盖，需依赖行业自律 [8] - 法律冲突：去中心化稳定币的发行主体不明确，可能规避监管 [8] 全球对比与香港定位 - 与国际接轨：类似欧盟MiCA，但香港更强调储备资产监管；比美国州级牌照制度更系统化，但灵活性较低 [9] - 区域竞争：新加坡、阿联酋等竞争对手区域已推出宽松框架，香港需在安全与创新间找到差异化路径 [9] 未来展望 - 法案调整可能性：或增设“过渡期”允许现有项目逐步合规，可能引入分级牌照 [10] - 香港的Web3.0战略：若法案成功实施，香港或成为亚洲稳定币枢纽，吸引合规项目落地 [10] - 长期挑战：需应对央行数字货币与私营稳定币的竞争关系，如何监管匿名钱包、DeFi协议等衍生场景仍需探索 [10] 投资建议 - 建议关注众安在线（6060.HK）、连连数字（2598.HK）、OSL集团（00863.HK） [11][12] 稳定币沙盒测试进展 - 圆币科技：计划在以太坊上发行港元稳定币（HKDR），并与Cobo、连连国际等机构合作，已进入沙盒测试阶段，探索跨境支付等场景 [15] - 渣打银行（香港）等联合体：渣打银行（香港）、安拟集团和香港电讯联合成立合资公司，专注于港元稳定币发行，目前处于沙盒测试后期，目标降低大湾区汇兑成本 [15] - 京东币链科技：已进入沙盒测试第二阶段，开发与数字人民币衔接的稳定币（JD - HKD），重点测试跨境支付和供应链金融应用 [15]

行业趋势 - 2025年中国企业网站定制化需求同比增长35% [1] - 市场服务商良莠不齐，选择不当可能导致品牌调性错位、用户体验差及数据安全隐患 [1] - 行业关注三大维度：高端定制、小微企业模板建站、电商独立站 [1] 高端定制网站 - 适用对象：中大型企业、跨国集团、行业头部客户 [2] - 核心能力：品牌策略与用户体验深度融合，技术架构前瞻性，全生命周期服务 [2] - 蒙特网站（Mountor）深耕高端定制25年，服务超1万家企业，包括500余家上市公司如华为、字节跳动、海康威视 [3] - 蒙特网站独创"体验思维"方法论，业务转化提升显著，自主研发多语言CMS系统，代码合规性与加载速度行业领先 [3] - 奥美（Ogilvy）将广告创意基因注入网站建设，擅长故事化叙事强化品牌记忆点 [11] - 伟门智威（VMLY&R）以"品效合一"理念整合创意与技术资源 [12] - 青蛙设计（Frog Design）以"形式追随情感"为核心，结合工业美学与AR/VR技术 [13] 小微企业模板建站 - 适用对象：预算有限、需快速上线的小微企业、初创团队及个人品牌 [14] - 核心能力：操作便捷性、模板丰富度、基础营销功能集成 [15] - 阿里云模板建站依托阿里云生态，提供服务器、域名与模板一站式服务，深度打通淘宝、支付宝 [16] - WordPress全球市场份额超40%，2025年新增AI内容生成工具，支持多语言版本 [17] 电商独立站 - 适用对象：跨境电商、自有品牌、需沉淀私域流量的企业 [18] - 核心能力：多货币支付、物流对接、数据安全合规 [19] - Wix提供拖拽式编辑器与3000+行业模板，集成在线预约、支付功能，AI设计助手生成配色方案 [20] - Shopify全球超百万商户使用，2025年推出AI选品分析与TikTok直播无缝集成功能 [21] - DTC Start专注"品牌出海"，提供建站、海外仓储到Google Ads代投一站式服务 [22] 选择策略与避坑指南 - 明确需求与预算：高端定制适合中大型企业，模板建站和电商独立站适合小微企业 [24] - 评估技术实力与服务质量：优秀建站公司应掌握前沿技术，提供7×24小时技术支持 [25] - 参考行业案例与用户评价：蒙特网站服务华为、海康威视案例证明其高端定制实力，阿里云模板建站用户反馈认可其操作便捷性 [26] - 关注安全与合规性：选择符合GDPR、CCPA等国际法规和国内数据安全法的服务商 [27] 行业展望 - 随着Web3 0与元宇宙技术深化应用，网站建设行业将持续进化 [28] - 企业需与具备创新基因的合作伙伴携手，构建可持续竞争优势 [28]

Web3.0概念板块表现 - 截至5月29日收盘，Web3.0概念板块上涨4.43%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内58只个股上涨，四方精创、天地在线、中科金财、鸿博股份等涨停，天亿马、科蓝软件、先进数通涨幅居前，分别上涨9.61%、8.50%、8.28% [1] - 跌幅居前的个股包括荣泰健康、ST易联众，分别下跌3.15%、0.24% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 数字货币概念涨幅最高，达6.50%，电子身份证、跨境支付(CIPS)、移动支付等概念涨幅均超5% [2] - 草甘膦概念跌幅最大，为-1.65%，黄金概念、供销社、代糖概念等跌幅较小 [2] 资金流向 - Web3.0概念板块获主力资金净流入24.55亿元，35只个股获主力资金净流入 [2] - 7只个股主力资金净流入超亿元，四方精创净流入6.61亿元居首，鸿博股份、中科金财、金桥信息分别净流入4.68亿元、1.98亿元、1.98亿元 [2] - 元隆雅图、金桥信息、天地在线主力资金净流入比率居前，分别为33.45%、29.88%、29.57% [3] 个股资金流入榜 - 四方精创今日涨幅19.99%，换手率27.07%，主力资金净流入6.61亿元，净流入比率21.65% [3] - 鸿博股份涨幅9.98%，换手率32.49%，主力资金净流入4.68亿元，净流入比率15.80% [3] - 中科金财涨幅10.00%，换手率13.84%，主力资金净流入1.98亿元，净流入比率20.86% [3] - 金桥信息涨幅9.97%，换手率10.69%，主力资金净流入1.98亿元，净流入比率29.88% [3] - 元隆雅图涨幅9.98%，换手率14.95%，主力资金净流入1.95亿元，净流入比率33.45% [3] 个股资金流出榜 - 昆仑万维主力资金净流出1.87亿元，净流出比率8.41% [6] - 新华网主力资金净流出2245.27万元，净流出比率12.33% [6] - 荣泰健康主力资金净流出1454.90万元，净流出比率9.35% [6] - 因赛集团主力资金净流出1242.92万元，净流出比率7.68% [6] - 拓尔思主力资金净流出1422.93万元，净流出比率2.73% [6]

公司战略与愿景 - 聚龙吟控股集团以"数字新纪元，聚势创未来"为主题，正式在湖北开展业务，致力于通过数字技术重构消费生态 [1] - 公司定位为绿色消费积分领域创新者，坚持"正心、正德"发展理念，利用区块链技术构建可信消费价值体系，将消费转化为数字资产助力共同富裕 [1] - 提出"让每一笔消费都产生价值"的核心主张，通过区块链智能分账实现数据不可篡改，构建数据流量体系 [13] 产品与技术升级 - 龙集APP2.0版本深度融合区块链及Web3.0技术，优化用户消费场景体验，接入更强大的支付接口、供应链系统和物联网系统 [3] - 新版本标志着产品进入"智能互联、价值共生"的数字生态新阶段 [3] - 平台功能包括一站式购物领券、万企互联、乡村振兴、消费商转化、贡献值分配等 [13] 区域发展规划 - 华中大区发布"五位一体，赢战2025"战略，聚焦管理体系、架构体系、市场布局和人才培育四大领域 [7] - 武汉作为核心枢纽，将联动长三角和大湾区形成"黄金三角"，辐射中部六省构建智慧网络 [10] - 2025年华中区规划覆盖四省业务布局，同步推进组织变革、人才培育和市场拓展 [7][10] 商业模式创新 - 商业模式强调帮助小微企业实现传统生意数字化转型，让消费者转变为消费商并参与价值分配 [5][13] - 构建溯源保真生态体系，实现消费领域数字化，通过CPS分佣机制使消费创造价值 [13] - 通过区块链技术实现消费者创造价值、拥有价值和分配价值的闭环 [13] 行业趋势响应 - 集团战略规划深度解读互联网发展趋势和新型消费趋势，制定短期与长期发展计划 [5] - 强调数字经济红利共享，通过技术手段重构消费生态，响应国家共同富裕政策导向 [1][5]

Web3.0概念板块表现 - Web3.0概念板块上涨2.41%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内56股上涨，会畅通讯20%涨停，鸿博股份涨停，元隆雅图、恒信东方、安妮股份分别上涨5.54%、5.00%、4.06% [1] - 跌幅居前的有凌云光、衢州发展、格尔软件等，分别下跌2.67%、0.78%、0.76% [1] 资金流动情况 - Web3.0概念板块获主力资金净流入6.15亿元 [1] - 25股获主力资金净流入，12股主力资金净流入超千万元 [1] - 鸿博股份主力资金净流入5.11亿元居首，会畅通讯、四方精创、顺网科技分别净流入1.35亿元、4786.95万元、3304.81万元 [1] 个股资金流入比率 - 会畅通讯、鸿博股份、顺网科技主力资金净流入率分别为26.55%、18.68%、10.44% [2] - 四方精创、天娱数科、蓝色光标主力资金净流入率分别为7.40%、3.79%、3.53% [2] - 天下秀、因赛集团、荣泰健康主力资金净流入率分别为9.02%、5.19%、5.66% [3] 资金流出个股 - 凌云光主力资金净流出2840万元，净流出比率7.11% [5] - 格尔软件主力资金净流出4421.45万元，净流出比率8.90% [5] - 中文在线主力资金净流出2649.15万元，净流出比率5.53% [5]

1. 数据产品共建：非小号的链上数据模块将嵌入OTalk社交场景，用户可在社区讨论中实时调用行情、项目评级及风险评估工具； 2. 联合品牌活动：通过线上线下AMA（Ask Me Anything）、行业峰会及开发者大赛等形式，链接技术极客、投资者与优质项目方； 3. 内容生态互通：OTalk的UGC（用户生成内容）与非小号的PGC（专业生成内容）实现双向引流，构建从信息获取到观点碰撞的一站式平台； 025月26日——全球领先的web3流媒体平台OTalk与知名数字资产数据服务平台非小号（Feixiaohao）正式宣布达成战略合作。双方将围绕用户生态共建、数 据资源共享、行业价值赋能等维度展开深度协作，共同推动区块链行业的技术普及与生态繁荣。 作为区块链垂直领域的代表性平台，OTalk凭借去中心化社交网络和多元化社区生态，已吸引超数百万全球用户和内容创作者参与应用、协作与创新；而非 小号作为行业权威数据服务商，长期为投资者、开发者及机构提供精准的链上数据、项目评级及市场分析服务。此次合作将深度融合OTalk的社区活跃度与 非小号的数据洞察力，打造"社交场景+数据服务"的全新生态闭环。 OTalk是全球首个基于区 ...