声明：本文为转载内容，读者可通过原文链接获得更多信息。如作者对转载形式有任何异议，请联系我 们，我们将按照作者要求进行修改。转载仅用于信息分享，不构成任何投资建议，不代表吴说观点与立 场。 近日，顶级风投 Pantera Capital 的两位合伙人 Paul Veradittakit 与 Franklin Bi 在其首期播客中剖析了加密 投资市场的现状和变局。他们回顾了过去几年山寨币的投机浪潮，分析了今年融资额创新高、交易数量 大幅下降的"冰火两重天"现象，并围绕项目投资策略和退出路径，以及 DAT 、代币化和零知识证明等 主题，展开了一场辩论。 PANews 对本期博客进行了整理编译。 加密投资回归专业和理性，团队执行力和资产增值是 DAT 竞争关键 主持人：今天我们来聊聊加密风险投资的现状。数据显示，今年的总融资金额达到了 340 亿美元的历史 新高，但交易数量却比 2021 和 2022 年下降了近一半，而且资本更多地流向了后期项目。两位如何解读 这种"冰火两重天"的现象？Franklin ：这个问题问得很好。要理解现状，我们得回看 2021 和 2022 年， 那两年是"元宇宙年"。当时零利率和大量 ...

Primus Labs 正与 Succinct Labs 合作，为机构推出基于零知识证明的储备证明（Proof of Reserves）方 案。该方案结合 zkTLS 获取经认证的链下数据，并通过 SP1 实现可验证计算，旨在帮助中心化交易 所、稳定币发行方及托管机构以密码学方式验证其资产储备。 （来源：吴说） ...

（来源：吴说） 吴说获悉，Coinbase Markets 表示，Brevis（BREV）已被纳入其资产上线路线图。Brevis 是一个基于零 知识证明的全链数据证明平台，旨在支持 dApp 在无需信任第三方的情况下，跨多个区块链访问、计算 并使用链上数据。 ...

（来源：吴说） 吴说获悉，Coinbase Institutional 发布《2026 Crypto Market Outlook》报告，对 2026 年加密市场的宏观 环境、监管进展、技术演进与应用趋势进行分析。报告认为，美国经济仍具韧性，但不确定性依然较 高，2026 年上半年加密市场环境更接近 1996 年而非 1999 年。在机构参与上，Coinbase 提出"DAT 2.0"模式，认为机构将从单纯资产配置转向更专业的交易、托管以及区块空间获取。在技术与应用层 面，随着机构采用增加，零知识证明和全同态加密等隐私技术的需求上升，AI 与加密结合的自动化代 理、应用型区块链与跨链互操作、以及代币化资产（包括代币化股票）被视为重要方向。 ...

公司专利技术动态 - 中国工商银行股份有限公司于2024年3月申请了一项名为“基于零知识证明的身份验证方法、装置、设备和存储介质”的专利，并于近期获得授权，授权公告号为CN 118368089 B [1] - 该专利技术涉及零知识证明这一前沿密码学技术，旨在应用于身份验证领域 [1] 公司基本情况 - 中国工商银行股份有限公司成立于1985年，总部位于北京市，是一家货币金融服务企业 [1] - 公司注册资本为35640625.7089万人民币 [1] - 公司对外投资了1028家企业 [1] - 公司参与了5000次招投标项目 [1] - 公司拥有商标信息988条，专利信息5000条，以及行政许可77个 [1]

区块链技术核心优势 - 区块链技术具备去中心化、不可篡改与透明可追溯的核心优势 [3] - 通过分布式节点存储避免单点故障风险，单一节点故障不影响整体系统运行 [3] - 利用哈希算法与时间戳技术确保数据唯一性及交易顺序的确定性，数据篡改将导致后续所有区块链接断裂 [3] 区块链安全机制 - 智能合约作为自动执行协议，可在预设条件触发时自动履行条款，提升数字资产管理的自动化与安全性 [5] - 非对称加密技术通过公钥与私钥分离，确保只有资产所有者才能授权访问和交易 [5] - 零知识证明等隐私计算技术允许用户在不泄露具体数据的情况下完成验证与授权 [5] 区块链应用与前景 - 数字资产形态日益丰富，涵盖加密货币、数字版权、游戏道具和身份凭证等 [1] - 区块链技术正从个人数字钱包到企业级平台重塑数字资产安全生态，成为一种信任机制 [6] - 该技术将在数字资产确权、流转、溯源等领域发挥更广泛作用，为数字经济提供安全底座 [6]

股价与交易表现 - 截至2025年10月23日收盘，公司股价报收于18.94元，较前日上涨0.53% [1] - 当日换手率为1.54%，成交量为3.81万手，成交金额达7112.98万元 [1] 核心技术能力与定位 - 公司是国际结算、贸易融资和跨境涉外支付结算等领域的主要头部解决方案提供商，拥有多年实践经验和技术积累 [2] - 公司的国际结算及贸易融资系统全面覆盖银行国际结算及贸易融资业务、国内特色业务和同业代理业务，帮助银行实现业务自动化以降低风险和减少成本 [2] - 公司已将区块链技术成功应用于信用证结算等领域，实现了技术研发成果与客户业务需求的有效结合 [2] 区块链技术研发成果 - 公司持续开展区块链相关领域的技术研发与创新应用，并关注前沿技术的迭代，已拥有多项区块链相关的自主创新技术发明专利和软件著作权 [3] - 公司拥有的“一种分布式身份的多源零知识验证方法和系统”专利（授权公告号CN116208343B）可助力金融、医疗、政务等信息高敏行业平衡数据隐私安全与创新便捷服务 [3] 市场资金动向 - 10月23日主力资金净流出877.0万元，显示主力资金持续离场态势 [4] - 同日，游资资金净流入191.17万元，散户资金净流入685.84万元 [4]

区块链翻译行业概述 - 区块链翻译是高度专业化的领域，专注于处理区块链技术相关的文档、白皮书、智能合约代码注释及学术论文等 [2] - 该领域的核心在于准确传递分布式账本、加密算法、共识机制等技术概念，同时确保术语的一致性和技术逻辑的严密性 [2] 行业核心挑战与要求 - 行业难点集中于技术术语的精确性，例如需将"smart contract"译为"智能合约"而非"智能合同" [2] - 挑战包括新兴词汇的标准化，如"零知识证明"，以及代码与文本结合的跨维度理解 [2] - 从业者需同时掌握计算机科学、密码学及金融学知识，以避免因误译导致技术歧义或协议漏洞 [2] 行业价值与发展实践 - 准确的区块链翻译对生态发展至关重要，能促进技术全球化传播并助力开源社区协作 [2] - 该领域实践需建立术语库、遵循技术文档规范，并结合上下文验证译文的逻辑一致性 [2] - 最终目标是实现技术内容与受众认知的无缝对接，并保障法律合规性 [2]

公司概况与业务演化 - Cloudflare是全球最大的CDN供应商，最新市值达782亿美元，年收入18亿美元，毛利率75%，近5年营收复合年增长率超过42% [2][5] - 公司业务演化与互联网发展紧密相连，从简单的云端防火墙想法发展为线上流量关键基础设施，目前核心业务包括Zero Trust Service、网络服务和应用服务三大板块 [2][6] - 截至2025年6月30日，Cloudflare付费客户数量超过26.5万，财富500强企业中36%是其付费客户，全球约80%的AI公司使用其服务 [5][44] Pay-per-Crawl商业模式创新 - Pay-per-Crawl是Cloudflare今年7月推出的实验型产品，允许网站创作者设置AI爬虫内容权限（自由访问、按次收费或封锁访问），旨在重构AI时代内容交易机制 [3][31] - 该模式基于AI颠覆传统互联网价值变现模式的背景：在ChatGPT中内容获得点击的难度是Google的750倍，在Claude中高达3万倍，基于流量的商业模式长期看会失效 [20][24] - Cloudflare希望成为内容市场的技术平台和"做市商"，通过创造稀缺性建立新交易机制，但不参与内容评价体系，目前产品尚未带来实际收益 [3][39] AI时代的内容生态变革 - 互联网入口正从搜索引擎转向答案引擎，导致内容创作者点击减少，可能引发高质量内容消失、知识垄断或新商业模式建立三种结果 [21][28] - 理想的内容交易机制应让创作者根据AI模型订阅费或广告收入长期按比例分成，而非一次性买断，Reddit通过阻止免费爬取每年获得数千万美元收入 [29][38] - 差异化内容价值将更受重视，以tokens计算Reddit和《纽约时报》内容量级相当，但前者收入是后者7倍，因Reddit内容更具独特性 [36] Cloudflare的AI战略定位 - Cloudflare定位为"第四朵云"，角色类似于网络管理员专注于数据快速传输，与以数据库为中心的公有云形成互补，AI发展加速的多云趋势强化其桥梁价值 [42][43] - 公司早在2020年就布局inference领域，与Nvidia合作将显卡部署到边缘网络，适合需要频繁互联网交互的AI Agents，是80%AI公司的服务提供商 [44][45] - Cloudflare商业模式按算力消耗计费，更关注推理效率提升，如果有人将推理效率提高100倍将直接利好公司，而不像云巨头依赖GPU出租 [4][50] AI推理效率与行业机遇 - AI领域关键突破点在于提高inference compute效率，目前高功耗是最大限制因素，类似2011年Facebook推动Open Compute Project的行业变革机遇 [48][49] - 未来可能出现"AI时代VMware"级机会，通过细粒度算力切分提升GPU利用效率，就像过去30年CPU效率演进过程在GPU上加速重演 [50][51] - 技术发展将使大型模型在设备端运行成为可能，例如iPhone或安卓手机直接运行类似ChatGPT的模型，这需要芯片设计和模型优化的共同进步 [49][50]

加密市场行情分析 - 比特币报价113,621美元 日内跌幅达2.3% 恐慌指数降至44 [2] - 比特币空头清算区位于11.7万美元 若突破可能推动价格至12万美元上方 [2] - 比特币若跌破11.2万美元 下方支撑将下移至9.7万美元 100日均线约110,950美元成为关键防线 [2] - 以太坊围绕4200美元展开拉锯战 4300-4360美元区间为多空分水岭 [1][4] - 以太坊若突破4300-4360美元区间 可能加速冲刺4750-8000美元 [4] - 以太坊短期受4100-4150美元CME缺口回补需求压制 [4] XBIT交易所技术优势 - 采用零知识证明技术实现链上订单簿与隐私交易结合 [5] - 无需KYC 无封控 无审核 私钥自管 [5] - 通过智能合约自动执行交易 规避中心化交易所跑路风险 [5] - 链上清算机制可避免交易对阻塞导致的滑点问题 [5] - Gas费用仅为ETH的0.2 Gwei 大幅降低高频交易成本 [5] - 动态流动性池功能允许根据市场波动自动调整仓位 [6] - 智能算法在比特币跌破11.2万美元时自动触发止损订单 [6] - 跨链闪兑功能支持3秒内完成跨链资产转换 [9] - 即将上线AI交易助手 通过机器学习提供实时交易建议 [9] 平台业务发展 - 日交易量突破20亿美元 较上月增长150% [11] - 美债代币化服务交易量已突破10亿美元 [8] - 成为机构投资者对冲风险的新工具 [8] 资金流动与机构偏好 - 比特币ETF上周净流出5.23亿美元 [8] - 以太坊ETF逆势流入4.22亿美元 反映机构对智能合约平台的长期看好 [8] 宏观环境影响 - 杰克逊霍尔全球央行年会成为市场焦点 [8] - 交易员看好美联储9月降息50个基点 [8] - 五年期美债避险属性可能分流加密市场资金 [8]