报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 进入11月，中国精炼铜产量预估企稳，消费预计季节性回升，废铜替代增加的情况下预计供需紧平衡；海外需求预期中性，冶炼厂检修减产增多将减轻供应压力，同时仍需关注美国进口的变化；宏观层面，中美经贸关系迎来缓和期，美联储货币政策宽松方向不变，尽管美国政府延续关门、美股高位回调，但预计仅是短期冲击，后续美国政府重新开门有望再次提振市场情绪；总体而言，矿端供应紧张格局下铜价重心将较之前抬升，若宏观悲观情绪缓和，铜价有望重新震荡走强；本月沪铜主力合约运行区间参考84000 - 90000元/吨，伦铜3M运行区间参考10400 - 11200美元/吨；操作建议为回调试多 [9] 根据相关目录分别进行总结 月度要点小结 - 供应：三季度海外铜矿产量不及预期，供应维持紧张，粗铜供应边际宽松；10月国内精炼铜产量减少，预计11月产量企稳 [9] - 需求：10月中国精炼铜表观消费预估同比下滑，11月预计延续同比下降；海外制造业景气度分化，需求预期中性 [9] - 进出口：10月沪铜进料加工出口窗口打开，美铜与伦铜价差缩小，美铜套利窗口关闭 [9] - 库存：10月上期所、保税区和COMEX库存增加，LME库存减少，总库存抬升；预估11月中国库存变化不大 [9] 期现市场 - 市场回顾：10月铜价震荡上行，受铜矿供应扰动、中美经贸谈判推进以及美联储降息预期带动冲击历史高位；月内沪铜主力合约上涨4.69%，伦铜3M合约上涨5.78%；当期美元指数上涨，离岸人民币微幅升值；11月初铜价从历史高位回落 [17] - 市场间价差：10月沪铜进口亏损先扩后缩，出口窗口一度开启，11月初进口亏损进一步缩窄；10月COMEX - LME铜价差震荡回落，COMEX持续累库使进口套利窗口逐渐关闭 [20] - 库存&基差：截至10月底，三大交易所加上海保税区库存约68.0万吨，较9月底增6.7万吨，总库存量处近几年偏高水平，但库存结构性问题仍存在（COMEX库存占比高，约47.5%）；LME铜库存减少，10月底约13.5万吨，环比降0.8万吨，COMEX铜总库存量继续升高，10月增加约2.9万吨，11月初库存延续攀升；10月LME市场Cash/3M冲高回落，国内基差先扬后抑，11月初现货小幅升水期货 [23][26] - 基金情绪：截至10月底，LME投资基金多头持仓占比抬升，情绪面维持相对积极；沪铜持仓冲高回落，当前持仓仍处相对高位，多空博弈较激烈；进入11月，市场情绪的影响预计主要来自库存和美国政策变化等 [29] 供需分析 - 供应 - 铜矿：17家中大型铜矿企业三季度铜矿产量约349.7万吨，同比下降2.2%，矿山事故、矿石品位问题等导致产量不及预期，且四季度矿山产量同比降幅预计进一步扩大；9月智利铜产量同比下降，环比有所回升，产量处于偏低水平；10月中国主要港口铜精矿库存先降后升，港口现货供应先紧后松；10月铜精矿现货TC震荡下滑，10月底现货TC报 - 42美元/吨左右，11月进入长单谈判时间，预计供需双方较为僵持 [34][37] - 供应 - 精炼铜：10月国内粗铜加工费转涨，精炼铜生产原料供应边际宽松；国内主流地区冶炼副产品硫酸价格震荡回升，维持相对高位，对冶炼收入形成正向贡献；10月冶炼厂检修活动增多，国内精炼铜产量环比延续下降；进入11月，铜冶炼检修影响仍在，但边际减小，叠加铜价走高废铜产粗铜/阳极板数量增多，预计精炼铜产量企稳 [42][44] - 供应 - 再生铜：10月国内精废铜价差均值约3580元/吨，环比扩大，在地方税收返还政策没完全落地的情况下，废铜替代优势较好；10月再生铜制杆企业开工率震荡回升，精废价差拉大以及部分地区政策影响边际缓和带动开工率回升，对精炼铜的替代增加 [48] - 需求 - 中国：净进口减少的假设下，10月国内精炼铜表观消费预估132.1万吨，同比微增0.3%，1 - 10月累计表观消费量约1367.4万吨，同比增8.8%；10月国内官方制造业PMI和财新制造业PMI均环比走弱，制造业景气度边际弱化；2025年前9个月我国铜材产量增长约9.6%，增速环比下滑；10月铜材开工率走弱，11月开工率预计回升；10月中国精铜制杆企业开工率偏弱运行，平均开工率低于去年同期，当前开工水平还没回到国庆节前；当月国内电线电缆企业开工情况弱于预期，预计11月开工率回升；9月电力投资（电源 + 电网）额同比延续下滑，降幅稍扩大，光伏新增装机延续同比下降，环比转增，风电新增装机环比下滑，临近年底相关需求有望边际改善；10月国内地产成交数据弱于去年同期，地产后端的家电排产维持偏弱；10月汽车销售高频销售表现较强 [51][54][57][60][65] - 需求 - 海外：10月海外主要发达经济体制造业景气度分化，印度、欧元区和英国改善，美国、日本制造业景气度弱化；按照ICSG数据，2025年8月全球精炼铜消费量环比下滑、同比维持增长，1 - 8月消费量增长约5.9% [68] 宏观分析 - 美国就业与通胀：美国政府关门导致非农数据推迟公布，近期公布的ADP数据和企业裁员人数显示，美国就业市场偏弱；9月通胀有所抬升、核心通胀下滑；由于数据缺乏，美联储12月降息概率有所降低，但降息概率仍接近70%，同时美联储将于12月1日停止缩表，政策边际宽松方向不变 [72] - 美元与通胀预期：10月美元指数回升，当前仍位于区间内震荡；美国10年期通胀预期偏弱运行，与铜价走势仍相对背离 [74]

报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [8] - 白银投资评级为谨慎偏多 [8] - 套利策略为逢高做空金银比价 [9] - 期权策略为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 美国联邦政府持续关门致官方通胀数据暂停发布，部分美联储官员担忧后续货币政策走向，缺乏关键价格数据使芝加哥联储主席古尔斯比对继续降息愈发不安，克利夫兰联储主席哈玛克称通胀高企不利再次降息，认为目前货币政策几乎无限制性且采取进一步政策行动理由不明显 [1] - 预计近期黄金价格以震荡偏强格局为主，Au2512合约震荡区间在900元/克 - 930元/克；白银价格维持震荡格局，Ag2512合约震荡区间在11100元/千克 - 11600元/千克；当下白银与黄金共享宏观面逻辑，因风险情绪回升，白银价格波动较黄金略偏强，金银比价有望收窄 [8][9] 各部分总结 期货行情与成交量 - 2025 - 11 - 06，沪金主力合约开于913.50元/克，收于917.80元/克，较前一交易日收盘变动0.61%，成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于920.30元/克，收于915.24元/克，较昨日午后收盘下跌0.28% [2] - 2025 - 11 - 06，沪银主力合约开于11297.00元/千克，收于11427.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.34%，成交量571201手，持仓量245863手；昨日夜盘开于11449元/千克，收于11359元/千克，较昨日午后收盘下跌0.60% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 11 - 06，美国10年期国债利率收于4.081%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.526%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 11 - 06，Au2512合约上，多头较前一日变化70手，空头变化 - 856手，沪金合约上个交易日总成交量为323905手，较前一交易日变化 - 30.13% [4] - 沪银方面，Ag2512合约上，多头变动515手，空头变动837手，白银合约上个交易日总成交量1027806手，较前一交易日变化 - 26.10% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,038.63吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为15,151吨，较前一交易日 - 17吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 11 - 06，黄金国内溢价为 - 2.60元/克，白银国内溢价为 - 993.90元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为80.32，较前一交易日变动 - 0.72%，外盘金银比价为83.28，较上一交易日变化 - 0.38% [6] 基本面 - 2025 - 11 - 06，上金所黄金成交量为40590千克，较前一交易日变化 - 31.84%；白银成交量为460064千克，较前一交易日变化 - 9.58%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为28080千克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维度看，央行购金以及投资需求增长将助推贵金属价格重心继续上抬，但短期进入调整阶段，11月预计难有强驱动，关注中期逢低补多机会，前多底仓则继续谨慎持有 [5] 各部分总结 行情回顾 - 周四贵金属延续震荡整理，周边美指、10Y美债收益率、美股、比特币下跌，原油偏弱震荡，南华有色金属指数调整 [2] - 美国10月挑战者企业裁员人数创二十余年同期新高，叠加市场对AI投资回报率担忧升温，以及美联储官员讲话偏鹰，加剧市场对美货币政策及经济衰退恐慌，美政府停摆加剧不安情绪，除美债外大类资产普遍承压下跌 [2] - COMEX黄金2512合约收报3984.8美元/盎司，-0.2%；美白银2512合约收报于47.845美元/盎司，-0.37%；SHFE黄金2512主力合约收917.8元/克，+0.79%；SHFE白银2512合约收11427元/千克，+1.99% [2] - 美国正式公布新版关键矿产清单，将铜、银铀钾肥纳入其中，关注后续是否推出银进口相关关税政策 [2] 降息预期与基金持仓 - 降息预期略有升温，据CME“美联储观察”数据，美联储12月11日维持利率不变概率29.4%，降息25个基点概率70.6%；1月29日维持利率不变概率17.7%，累计降息25个基点概率54.2%，累计降息50个基点概率28.2%；3月19日维持利率不变概率10.4%，累计降息25个基点概率39.1%，累计降息50个基点概率38.9% ，累计降息75个基点概率11.6% [3] - SPDR黄金ETF持仓增加1.72吨至1040.35吨；iShares白银ETF持仓日减36.68吨至15114.03吨 [3] - SHFE银库存日减16.2吨至640吨；截止10月31日当周的SGX白银库存周减74.9吨至830.33吨 [3] 本周关注 - 数据方面，重点关注周五晚间美重磅非农就业报告，关注美政府停摆是否延迟数据公布 [4] - 事件方面，周五16：00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行货币市场会议发表讲话 [4] 南华观点 - 伦敦金阻力4050 - 4100，支撑3900，强支撑3800 - 3850区域；白银阻力49.5 - 50，支撑47.5，强支撑45.5 [5] 贵金属期现价格 - SHFE黄金主连917.8元/克，日涨0.61%；SGX黄金TD 917.51元/克，日涨0.88%；CME黄金主力3984.8美元/盎司，日跌0.14% [7] - SHFE白银主连11427元/千克，日涨1.34%；SGX白银TD 11421元/千克，日涨1.61%；CME白银主力47.845美元/盎司，日跌0.03% [7] - SHFE - TD黄金0.29元/克，日跌89.38%；SHFE - TD白银6元/千克，日跌1000%；CME金银比83.2856，日跌0.11% [7] 库存持仓 - SHFE金库存87816千克，日涨0%；CME金库存1177.1807吨，日跌0.09%；SHFE金持仓137883手，日跌2.51%；SPDR金持仓1040.35吨，日涨0.17% [15] - SHFE银库存639.94吨，日跌2.47%；CME银库存14975.342吨，日涨0%；SGX银库存830.31吨，日跌8.28%；SHFE银持仓245863手，日涨0.65% [15] - SLV银持仓15114.027615吨，日跌0.24% [17] 股债商汇总览 - 美元指数99.7056，日跌0.45%；美元兑人民币7.1226，日跌0.11%；道琼斯工业指数46912.3点，日跌0.84% [22] - WTI原油现货59.43美元/桶，日跌0.29%；LmeS铜03 10687美元/吨，日跌0.43% [22] - 10Y美债收益率4.11%，日跌1.44%；10Y美实际利率1.83%，日跌2.14%；10 - 2Y美债息差0.54%，日涨0% [22]

黄金价格近期表现 - 国际金价经历剧烈波动，从4025美元下跌至3945美元，期间伴随多次反弹与跳水 [3] - 本月金价从4000多美元水平经历大幅上涨后又暴跌 [3] - 国内黄金价格从每克千元水平下跌至900元出头 [3] - 周线图显示金价已连续下跌两周 [4] 市场参与者行为 - 各国央行持续买入黄金，中国央行在三个月内增加了几十吨黄金储备 [3] - 普通投资者因市场波动信心受挫，购买黄金的人数减少 [3] - 全球最大黄金基金突然减仓四吨，同时成交量减少20% [4] - 投资者表现分化，部分投资者亏损严重，有的亏损额达二十多万，而部分投资者通过特定策略实现盈利，例如在3900美元补仓获利15% [4] 影响黄金市场的关键因素 - 美联储货币政策是重要影响因素，当前利率为3.75%，下月是否继续降息存在不确定性 [3] - 技术分析层面，3850美元被视为关键支撑位，若跌破可能引发进一步下跌 [4] - 金价当前在3960美元至4045美元区间内震荡，4030美元的周线收盘价是关键观察点 [4] - 历史行情被用作参考，2016年金价从4380美元跌至3880美元后反弹，2019年的技术形态相似后金价曾飙升至2075美元 [4] - 美联储政策转向可能压制金价，但历史特殊事件如美国政府停摆曾导致金价上涨18% [5] 投资者策略观察 - 成功的交易策略包括“亚盘涨就跟，美盘回调就跑”，有投资者通过此策略单日盈利超过80个点 [4] - 建议的投资原则包括分批买入、设置止损线、紧盯关键点位并根据市场变化灵活调整策略 [5]

黄金价格表现 - 现货黄金在11月6日亚市早盘一度跌破3970美元，最低触及3964美元，交投于3975美元/盎司附近，跌幅约0.09% [1] - 金价在11月5日上涨1.2%，最高触及3990.24美元，收盘于3978.95美元，接近4000美元整数关口 [1] - 黄金价格在11月5日早盘于3930点位形成支撑后开启上行趋势，欧洲市场开盘初期持续攀升至3990点位附近，日线最终收报小阳线 [3] 影响黄金的市场因素 - 黄金价格获得逢低买盘和避险买盘支撑 [1] - 美国ADP就业数据强于市场预期，新增就业4.2万个，高于预估的2.8万个 [2] - 美国10月ISM非制造业PMI飙升至52.4，创今年2月以来最高水平，新订单指数强劲，服务业活动活跃 [2] - 强劲经济数据导致市场对美联储12月降息预期降温，概率从上周的95%暴跌至62%，周三一度只有58% [2] - 美元指数盘中冲高至100.36，创5月29日以来新高 [2] - 10年期美债收益率暴涨1.86%，收盘于4.16%，创10月7日以来最高 [2] - 美国政府停摆进入第36天，刷新1879年以来最长纪录，13000名空管、50000名TSA安检员无薪上岗，若本周五前谈不拢，将对40个主要机场削减10%的计划航班，引发避险情绪 [2] 黄金技术分析与交易策略 - 黄金技术面分析认为短期内将延续下跌走势，受美元指数走强、美联储货币政策预期转变及地缘政治风险缓和等因素压制 [3] - 黄金4小时级别自4046位置开始二次下跌至3928一线，跌破强势上涨模式，进入调整阶段 [5] - 行情在4小时级别中轨以下横盘整理，下方暂时受3930一线支撑，本周两次试探尚未有效跌破，上方3990区域压力明显 [5] - 本周预计黄金在3900-4000区间迂回，操作上建议早盘高空思路对待 [3] - 具体操作策略为：反弹3985-3990附近分批做空，目标3950-3940附近，破位看3930一线；回调3930-3935附近分批做多，目标3950-3970附近，破位看3980一线 [5] - 若破位3930支撑，则表明行情将进一步下行，测试下方3880-3850区域的支撑 [5]

美国10月ADP就业数据 - 10月ADP就业人数为4.2万人，较前值-2.9万人出现大幅上升，并超过预期值2.8万人 [2] - 尽管显著回升，但10月ADP就业人数仍处于历史低位 [2] 美联储货币政策前景 - 10月ADP就业数据大幅上升，使得美联储在12月暂停降息的概率上升 [2] - 美联储货币政策倾向于追随经济数据做决策，而非走在经济趋势前面 [2] - 这种政策反应模式可能放大美国经济面临的波动性，使政策效果显得杯水车薪 [2] 美国经济前景与风险 - 美国经济面临的不确定因素在增加，而非减少，导致经济前景扑朔迷离 [2] - 美国经济风险显著上升，前景并非光明一片，而是阴云密布 [2] - 美国经济可能面临“黑天鹅事件”的负面冲击 [2]

黄金价格表现 - 黄金价格在周二亚洲交易时段再度跌破4000美元关口，未能延续前期反弹 [1] - 在美联储鹰派立场和美元强势的双重影响下，黄金价格持续震荡整理，未能突破4000美元的关键阻力位 [2] 美联储政策与美元影响 - 美联储主席鲍威尔重申今年是否再次降息“不确定”，导致市场对降息的预期大幅下降 [1] - 市场普遍预期美联储将在12月维持利率不变，这将支撑美元走强，从而限制黄金的上涨空间 [2] - 美元走强压制了黄金的吸引力，投资者应密切关注FOMC成员的讲话以寻找未来货币政策的线索 [2] 中国市场需求变化 - 中国增值税政策调整削弱了黄金的短期需求，对零售市场的影响尤为明显 [1] - 政策实施后国内黄金交易活动受限，多个国有银行暂停了黄金兑换与开户业务，令市场情绪谨慎 [1] - 该政策对全球最大实物黄金买家之一的中国短期需求造成压力，对金价形成抑制作用 [1] 经济数据与避险情绪 - 美国10月制造业PMI从9月的49.1降至48.7，低于市场预期的49.5，显示制造业活动放缓 [1] - 美国政府停摆所带来的不确定性为避险资产提供了部分支撑 [1] - 投资者聚焦10月ADP就业数据，若数据疲软可能为黄金提供短期支撑 [1] - ISM制造业PMI等经济数据可能影响美元，进而推动黄金价格的短期波动 [2] 短期市场展望 - 尽管存在美国政府停摆和全球地缘政治不确定性等支撑因素，但美元强势和美联储政策展望限制了金价上涨空间 [2] - 短期内黄金可能维持震荡整理格局 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指中长期以逢低做多为主，科技是市场主线 [4] - 四季度债市供需格局或改善，有望震荡修复 [7] - 贵金属建议逢低做多白银 [9] - 铜价下方有强支撑，铝价受供应端扰动预期支撑 [12][14] - 沪锌、沪铅短期偏强运行，镍短期建议观望 [17][19][21] - 锡短期供需紧平衡，建议逢低做多 [24] - 碳酸锂回调后有望区间震荡，氧化铝建议短期观望 [26][29] - 不锈钢价格整体延续偏弱运行，铸造铝合金价格支撑偏强 [30][32] - 钢材需求未来有望改善，铁矿石提示矿价阶段性回落风险 [35][37] - 玻璃行情持续性待观察，纯碱短期价格延续弱势震荡 [39][41] - 锰硅、硅铁大概率跟随黑色板块行情 [45] - 工业硅短期价格偏弱运行，多晶硅供需格局或边际好转 [47][50] - 橡胶建议短多交易并部分建仓对冲，原油建议短期观望 [56][58] - 甲醇、尿素建议观望，苯乙烯价格或将阶段性止跌 [60][63][65] - PVC建议中期关注逢高空配机会，乙二醇建议逢高空配 [67][70] - PTA关注加工费修复机会，PX主要跟随原油波动 [72][75] - 聚乙烯维持低位震荡，聚丙烯短期无突出矛盾 [77][80] - 生猪以逢高抛空为主，鸡蛋短期偏强整理 [83][85] - 豆粕短期跟随进口成本上涨，中期反弹抛空 [88] - 棕榈油震荡偏弱看待，白糖等待反弹衰减后做空 [90][93] - 棉花短期延续震荡 [95] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央行开展7000亿元买断式逆回购操作，6G发展大会将举办，苹果收紧渠道，高盛和摩根士丹利警告美股回落 [2] - 期指基差比例：各合约呈现不同程度贴水 [3] - 策略观点：中长期逢低做多，科技是主线 [4] 国债 - 行情资讯：主力合约有不同环比变化，美联储官员表态及美国金融体系流动性情况 [5] - 流动性：央行单日净回笼3578亿元 [6] - 策略观点：四季度债市有望震荡修复 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等下跌，海外市场流动性匮乏，联储将暂停缩表，印度白银需求旺盛 [8] - 策略观点：建议逢低做多白银 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美元指数触及关口，铜价回调，库存、贴水等情况 [11] - 策略观点：情绪面有支撑，供应边际趋紧，为铜价提供强支撑 [12] 铝 - 行情资讯：铝价回调，库存、贴水等情况 [13] - 策略观点：供应端扰动预期支撑铝价 [14] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收涨，库存、基差等情况 [15][16] - 策略观点：短期偏强运行，上行空间有限 [17] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收跌，库存、基差等情况 [18] - 策略观点：短期偏强运行 [19] 镍 - 行情资讯：镍价震荡下跌，成本、镍铁价格等情况 [20] - 策略观点：短期建议观望，跌幅足够可考虑建多单 [21] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约下跌，库存、供应、需求等情况 [23] - 策略观点：短期供需紧平衡，建议逢低做多 [24] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数及合约收盘价下跌，新能源乘用车批发销量情况 [25] - 策略观点：回调后有望区间震荡 [26] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓、基差、库存等情况 [27][28] - 策略观点：建议短期观望 [29] 不锈钢 - 行情资讯：主力合约收跌，现货、原料、库存等情况 [30] - 策略观点：价格整体延续偏弱运行 [30] 铸造铝合金 - 行情资讯：价格回落，持仓、成交量、库存等情况 [31] - 策略观点：价格支撑偏强 [32] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单、持仓量、现货价格等情况 [34] - 策略观点：需求未来有望改善 [35] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收跌，现货价格、基差等情况 [36] - 策略观点：提示矿价阶段性回落风险 [37] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：主力合约收涨，库存、持仓等情况 [38] - 玻璃策略观点：行情持续性待观察 [39] - 纯碱行情资讯：主力合约收跌，库存、持仓等情况 [40] - 纯碱策略观点：短期价格延续弱势震荡 [41] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约收跌，现货价格、盘面价格等情况 [42] - 策略观点：大概率跟随黑色板块行情 [45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：主力合约收盘价下跌，持仓、现货价格、基差等情况 [46] - 工业硅策略观点：短期价格偏弱运行 [47] - 多晶硅行情资讯：主力合约收盘价下跌，持仓、现货价格、基差等情况 [48][49] - 多晶硅策略观点：供需格局或边际好转 [50] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价弱势整理，多空观点，行业开工率、库存、现货价格等情况 [52][53][54][55] - 策略观点：建议短多交易并部分建仓对冲 [56] 原油 - 行情资讯：主力原油期货及相关成品油期货收跌，中国原油周度数据情况 [57] - 策略观点：建议短期观望 [58] 甲醇 - 行情资讯：太仓等价格下跌，盘面合约价格及基差、价差情况 [59] - 策略观点：建议观望 [60] 尿素 - 行情资讯：主流地区涨跌不一，盘面合约价格及基差、价差情况 [61][62] - 策略观点：建议观望 [63] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本、期现、供应、需求等方面数据情况 [64] - 策略观点：苯乙烯价格或将阶段性止跌 [65] PVC - 行情资讯：合约价格下跌，成本、开工率、库存等情况 [66] - 策略观点：建议中期关注逢高空配机会 [67][68] 乙二醇 - 行情资讯：合约价格下跌，供应、需求、库存、估值成本等情况 [69] - 策略观点：建议逢高空配 [70] PTA - 行情资讯：合约价格上涨，负荷、库存、估值成本等情况 [71] - 策略观点：关注加工费修复机会 [72] 对二甲苯 - 行情资讯：合约价格上涨，负荷、库存、估值成本等情况 [73][74] - 策略观点：主要跟随原油波动 [75] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格、基差、开工率、库存等情况 [76] - 策略观点：维持低位震荡 [77] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格、基差、开工率、库存等情况 [78] - 策略观点：短期无突出矛盾 [79][80] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，集团出栏等情况 [82] - 策略观点：以逢高抛空为主 [83] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格以稳为主，供应、需求情况 [84] - 策略观点：短期偏强整理 [85] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆下跌，国内豆粕现货价格、成交、开机率等情况 [86] - 策略观点：短期跟随进口成本上涨，中期反弹抛空 [88] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口、产量、库存情况，国内油脂回调，现货基差情况 [89] - 策略观点：棕榈油震荡偏弱看待 [90] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格震荡，现货价格、巴西中南部甘蔗入榨量等情况 [91][92] - 策略观点：等待反弹衰减后做空 [93] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格、开机率、收购指数等情况 [94] - 策略观点：短期延续震荡 [95]

美股市场主要指数表现 - 道琼斯工业平均指数上涨0.44%，收于46270.46点 [1] - 标普500指数下跌0.16%，收于6644.31点 [1] - 纳斯达克综合指数下跌0.76%，收于22521.7点 [1] 大型科技股与芯片股表现 - 大型科技股和芯片制造商股票大多下跌 [2] - 英伟达股价下跌超过4%，市值隔夜蒸发2014亿美元（约合1.4378万亿元人民币） [2] - 英特尔股价下跌超过4% [2] 中国科技股表现 - 大多数中国科技股下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌1.95% [4] - 蔚来汽车股价下跌超过5% [4] - 百度股价下跌超过4% [4] 美联储政策与市场预期 - 美联储主席鲍威尔重申货币政策不遵循预先设定路径，将根据经济前景和风险评估单独决定 [6] - 市场普遍预期美联储在10月28日至29日的会议上将再次降息25个基点 [6] - 美联储10月维持利率不变概率为2.7%，降息25个基点概率为97.3% [7] - 美联储12月累计降息50个基点概率为93.5% [7] 大宗商品与加密货币表现 - 黄金和白银价格上涨 [8] - 黄金价格上涨0.46%至每盎司4160.38美元，COMEX黄金期货价格上涨0.25%至每盎司4173.70美元 [10] - 白银价格上涨0.31%至每盎司51.58美元 [10] - 加密货币整体下跌，比特币一度跌破11万美元，交易价格为113320美元，下跌1.74% [10] - 以太坊、币安币、瑞波币、狗狗币等其他加密货币跟跌 [10] 国际组织经济预测 - 国际货币基金组织预测2025年全球经济增长率为3.2%，较7月预测上调0.2个百分点 [4][6] - 国际货币基金组织预测2026年全球经济增长率为3.1%，与7月预测持平 [4][6]

黄金市场宏观环境 - 现货黄金价格在4,000美元附近延续盘整阶段，日内交易区间相对狭窄，风险偏向下行[2] - 金融市场因美国政府持续停摆及关键数据缺乏而难以找到新的价格催化剂[2] - 美联储最新的货币政策公告被市场解读为鹰派，因主席鲍威尔对12月降息表示怀疑，导致美元对大多数主要货币保持坚挺，股市承压[2] - 美国10月份制造业产出表现不一，标普全球制造业PMI上调至52.5，超过预期的52.2，而ISM制造业PMI从9月的49.1降至48.7，低于预期的49.5[2] 央行政策与市场事件 - 澳大利亚储备银行将于周二宣布货币政策决定，市场普遍预期其将维持利率不变[2][3] - 若澳大利亚储备银行的政策暗示偏向鸽派，可能对金融市场产生影响[3] - 由于联邦政府停摆，美国每月初例行发布的就业相关数据大部分将缺席，仅有私人ADP就业变动调查会照常发布[2] 黄金技术分析（4小时图） - 黄金/美元报3,998美元，日内下跌13美元，价格走势与趋于平坦的20日简单移动平均线（3,996美元）相连[6] - 上升的200日简单移动平均线（3,978美元）提供下行支撑，而方向不明的100日简单移动平均线（4,110美元）限制上行空间[6] - 动量指标已回落至负区间，最新读数略低于100线，显示方向性强度脆弱[6] - 相对强弱指数指标降至48，暗示未来可能创下新低[6] 黄金技术分析（日线图） - 强劲的20日简单移动平均线（4,088美元）成为实时动态阻力，尽管其位置高于较长期的均线[6] - 看涨的100日简单移动平均线位于3,590美元，200日简单移动平均线位于3,353美元，二者共同支撑更广泛的看涨偏向[6] - 动量指标在未能突破中线后进一步回落，创下新的多日低点，显示看跌压力增加[6] - 相对强弱指数持平于51，表明缺乏方向性强度并减弱了看跌冲动[6] - 若日线收盘价重新站上4,088美元的20日简单移动平均线，将确认上行趋势并为进一步上涨打开空间，反之则可能重新测试3,590美元至3,353美元的上升支撑带[6]