议息会议决策 - 美联储维持基准利率在 4.25%-4.5%，按原节奏缩表，两位理事反对并主张降息 25bp[3][6] 就业与通胀情况 - 委员会对就业和通胀判断不变，通胀回落过半，关税影响“不加息”，关注失业率[4][10] - 6 月新增非农就业人数上升，但私营部门新增就业放缓，劳动参与率下降，薪资增速放缓[4][7][11] - 6 月通胀反弹，能源和核心商品通胀回升，核心服务通胀回落，关税成本转嫁或为一次性[4][7][11] 经济增长态势 - 委员会下调经济形势判断为“经济活动增长放缓”，此前为“稳健扩张”[4][13] - 二季度私人国内实际最终购买环比折年率创 2023 年一季度以来新低，内需转弱[4][13] 降息概率与市场反应 - 鲍威尔发布会后，9 月降息概率从 60%以上降至 50%以下，美股回落，美债收益率上升，美元指数上涨[4][14] 风险提示 - 存在美国通胀上行、美联储货币紧缩、美国经济下行超预期风险[4][15]

相比6月美联储议息会议的声明，7月会议声明将美国经济活动"持续稳健扩张"的措辞，修改为了"在2025年上半年增长 有所缓和"。 图片来自视觉中国 …… 本次议息会议的罕见投票结果为美联储未来的降息路径增加了更多难以预测性 作者｜曾佳 发自美国华盛顿 在7月29日至30日举行的议息会议上，美联储一如市场预期决定维持当前利率水平不变。但美联储货币政策决策机构 ——公开市场委员会（FOMC）对这一政策决定的投票结果是9票赞成、2票反对，这是30余年来美联储最大的一次政策 分歧。会前，市场预计美联储在9月议息会议上降息的可能性为60%，但美联储主席鲍威尔此次表示，不会提前对货币 政策作决定。9月降息的市场预期应声滑落至45%。 ...

会议决议 - 7月29 - 30日美联储议息会议宣布联邦基金利率目标维持4.25% - 4.5%区间不变，今年截至目前未降息，会议未发9月可能降息信号[1][5] - 因鲍威尔偏鹰观点，市场对9月及今年降息预期降温，预计今年降息次数由会前2次变为1次，公司维持2025年只降1次息观点[1][5] 经济形势表述变化 - 会议对经济形势表述从6月“经济活动仍以稳健速度持续增长”变为“今年上半年经济活动增长放缓”，“经济前景不确定性有所下降”变为“经济前景不确定性仍然很高”[2][5] 经济现状 - 二季度美国GDP环比超预期增长3%，扭转一季度 - 0.5%萎缩局面，商品服务净出口贡献率从 - 4.61%升至4.99%，后续净出口对GDP支撑或下降[6] - 6月美国制造业PMI回升0.5个百分点至49%，仍处收缩区间，高利率抑制消费和投资[6] - 7月美国私营部门就业人数上升10.4万人，是4月以来最大环比增幅且高于预期的7.6万人，但低于过去五年同期平均水平[6] 内部分歧 - 此次决议有两位理事投票反对，主张将利率目标范围降低0.25个百分点，这是32年来首次有两名美联储理事投票反对决议[7] 通胀情况 - 6月美国劳工部更新的CPI同比2.7%，数据统计面临挑战，7月1年通胀预期降至4.4%，市场对9月降息预期仅为40.4%，需警惕后续CPI反弹[7] 资产配置建议 - 清掉黄金头寸做多，等待下一波机会，坚持看多美股和短期美债[2][8]

市场行情数据 - 美元指数交投于96.37附近，出现暴跌 [1] - 金价交投于3309.81美元/盎司，涨幅1.06%，最高触及3314.65美元/盎司，最低触及3273.41美元/盎司 [1] - 现货黄金最新价为3310.23美元/盎司，黄金t+d为766.58元/克，纸黄金为765.23元/克，沪金主力为770.28元/克 [2] 宏观经济背景 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔对9月会议是否讨论降息并无特定偏好 [3] - 美联储连续第五次维持基准利率在4.25%至4.5%区间不变，此次决策遭遇两位理事反对，为1993年以来首次 [3] - 美国7月份私营部门就业人数新增10.4万，较上月修正后的减少2.3万形成鲜明对比 [4] - 美国二季度GDP年化增长率达3.0%，成功扭转了一季度收缩0.5%的局面 [4] 市场情绪与驱动因素 - 优于预期的美国宏观数据助推美元指数攀升至两个月高位，致使黄金遭受重挫 [3] - 在关键的美国PCE价格指数发布前夕，美元多头暂缓攻势，为黄金价格带来支撑 [3] - 市场谨慎情绪支撑避险贵金属，但美联储短期内不太可能立即降息的预期限制了金价进一步上扬 [3] - 美元多头相对谨慎的操作策略，为黄金在周四亚洲交易时段吸引了部分买盘 [4] 技术走势分析 - 黄金价格自7月25日跌破上升三角形后，隔夜下跌使三角形整理的量度跌幅得到满足 [5] - 黄金从箱体下轨道和X线处开始反弹，但受上方均线空头排列压制 [5] - 多头需要等待黄金价格震荡使10、20、50EMA修复，均线空头向下排列转为走平后再发起进攻 [5]

来源：滚动播报 （来源：直新闻） #美联储连续5次决定维持利率不变##美联储宣布维持利率不变#【美联储决议与特朗普唱反调 鲍威尔强 硬发言：央行决策不受政治干预】当地时间7月30日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会 议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25％至4.50％之间不变，这是美联储货币政策会议连续第五 次决定维持利率不变，符合市场预期。 美国总统特朗普当天早些时候表示，维持高利率正在伤害民 众，美联储应该降低利率。面对特朗普不断施压，鲍威尔表示，美联储应该独立服务于公众，避免直接 的政治干预。#美联储连续五次按兵不动# ...

市场表现 - 沪深两市震荡调整 深证成指和创业板指跌幅均超1.5% 两市成交放量至1.96万亿元 [1][4] - A股三大指数下跌 上证指数报3573.21点跌1.18% 深证成指报11009.77点跌1.73% 创业板指报2328.31点跌1.66% [4] - 申万一级行业中仅计算机和通信上涨 涨幅分别为0.39%和0.06% 钢铁有色金属房地产跌幅居前 分别下跌4.08% 3.19%和3.14% [4] - 个股表现分化 1019只个股上涨 4133只个股下跌 [4] 宏观经济数据 - 7月制造业PMI为49.3% 较上月下降0.4个百分点 非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2% 均持续高于临界点 [2] - 主要原材料购进价格指数自3月以来首次升至临界点以上 反映工业品价格压力有所缓解 [2] 美联储政策动向 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变 为今年连续第五次暂停利率调整 [1][2] - 会议声明指出美国上半年经济增长有所放缓 经济前景不确定性依然高涨 [1] - 鲍威尔未对9月降息给出明确指引 强调需观察就业和通胀数据及劳动力市场状况 [1][3] - 市场对鲍威尔讲话作鹰派解读 10年期美债收益率先跌后涨 美元指数上涨 美股盘中跳水 [1] 资金面情况 - 两市成交额达19621.34亿元 较前一交易日上涨 [5] - 两融余额报19847.48亿元 较前一交易日上涨 [5]

美联储利率决议 - 美联储连续第五次维持联邦基金利率于4 25–4 50%不变 [1] - 决议并非一致通过 理事鲍曼和沃勒支持减息25个基点 [1] - 市场可能将此次会议解读为美联储"观望"策略延续 并通过异议展现"鸽派"倾向 [1] - 9月决策将具高度可变性 [1] 经济评估变化 - 美联储对经济评估略有下修 从6月的"持续稳健扩张"转为"上半年经济活动出现放缓" [1] - 委员会仍形容通胀为"略高" 并承认来自关税与财政动态的上行风险持续存在 [1] 鲍威尔表态 - 美联储主席鲍威尔维持以数据为本的立场 不排除9月采取行动可能 但也不承诺减息 [1] - 由于本次无更新的经济预测摘要 市场焦点将转向Jackson Hole研讨会及后续经济数据 [1]

上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）北京时间7月31日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持 在4.25%至4.50%之间不变。香港金管局31日发文回应称，市场普遍认为美联储未来的减息步伐仍然存 在较大的不确定性，视乎美国通胀和就业数据的走势，其中关税措施以及财政政策等对经济活动的影响 尚有待观察。 香港金管局表示，香港方面，货币及金融市场保持有序运作。6月底以来，港汇数度触发"弱方兑换保 证"，而最近一次是在今晨纽约交易时段触发。港元流动性逐渐缩减，港元拆息从低位温和上升，但仍 显著低于美息。目前港美息差对套息交易仍具吸引力，因此令港汇继续贴近7.85水平，但与此同时，近 日股票相关的港元资金需求甚殷，为港汇提供一定支持。 香港金管局称，往后视乎港元资金供求变化，以及其他不确定因素包括美联储货币政策和美息走向、股 票投资市场气氛、外围金融市场及环球资金流向等，"弱方兑换保证"可能会再度被触发。届时金管局将 按照联汇制度买入港元沽出美元，银行体系总结余将相应下降，而港元拆息将会逐步上升。 香港金管局强调，美国未来减息的幅度和步伐存在颇大的不确定性，而香港目前的利率环境因为上述各 种变数亦可能出现变化，市民在 ...

美联储利率决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 5%不变 这是今年连续第五次暂停加息 [1][2] - 相比6月会议声明 本次对经济前景的表述更趋谨慎 指出不确定性"仍处高位" 并提到净出口波动影响数据 上半年经济活动有所放缓 [3] - 美联储强调将继续评估后续数据和经济前景变化 以决定未来利率调整的幅度和时机 同时保持减持国债及抵押贷款支持证券的缩表计划 [3] 货币政策分歧 - 本次利率决议罕见出现两位理事投票反对 这是自1993年以来首次出现多位理事投反对票的情况 [5][6] - 美联储主席鲍威尔表示反对者表达了不同立场 但多数成员认为当前通胀略高于目标 利率处于适度限制水平 [6] - 鲍威尔指出过早降息可能无法完全解决通胀问题 强调仍需观察不确定性因素 [6] 市场反应 - 美股三大指数涨跌不一：道指跌171 71点（0 38%）至44461 28点 纳指涨31 38点（0 15%）至21129 67点 标普500跌7 96点（0 12%）至6362 90点 [8][9] - 板块表现分化：英伟达涨超2% 博通 奈飞 AMD涨超1% 金融股中美国运通 富国银行跌超1% [9] - 大宗商品方面：COMEX黄金期货跌1 72%至3266 90美元/盎司 COMEX铜期货暴跌17 7%至4 6115美元/磅 [9] - 国际油价上涨：WTI原油站上70美元/桶 布伦特原油收报73 24美元/桶 [10] 经济前景评估 - 美联储声明指出劳动力市场保持稳健 失业率维持低位 但通胀率仍略高于2%的长期目标 [3] - 西部证券分析认为 美联储货币政策框架具有连续性 其独立性不受政府财政压力影响 主席更迭主要改变政策实施路径而非框架 [10]

会议决策 - 美东时间7月30日，美联储宣布暂停降息，维持联邦基金利率目标区间4.25 - 4.5%及缩表规模[2] 经济基本面 - 二季度美国实际GDP环比折年率为3%，高于一季度 - 0.5%和2024年全年2.8%，进出口贡献环比5%增长，因进口环比降30%；私人投资拖累3.1%增长；消费贡献1%增长[6] - 美联储对经济增长表述从稳步增长转为活动放缓，表现为消费、进口减少，住房市场疲弱[7] 就业与通胀 - 过去三个月平均每月新增工资就业人数15万，失业率4.1%且窄幅波动，就业市场处于最大化就业均衡状态[9] - 通胀水平相比2%目标依旧偏高，服务业通胀缓解，关税推高部分商品价格，是通胀预期上升主因[12][13] 货币政策 - 降息时点大概率后延，9月决策未确定，因关税政策影响不明，将依数据和风险平衡决定立场[14] - 政策重心在就业和通胀，当前就业稳健、通胀偏高是维持紧缩立场主因[14] - 本次货币政策决议有两位理事异议，主张降息25个基点[14] 前瞻与风险 - 9月降息可能性大幅下降，若8月贸易谈判达成一致，最早10月或降息[15] - 存在美国通胀超预期反弹、关税谈判超预期、地缘政治形势紧张超预期风险[16]