全球宏观经济与央行政策展望 - 经合组织预测发达经济体将在2026年底前结束降息周期 主要央行政策宽松空间有限 [1] - 美联储预计到2026年底前仅再降息两次 随后在2027年将联邦基金利率维持在3.25%至3.5%区间 [1] - 经合组织预计欧元区和加拿大不会进一步降息 日本将在通胀稳定在2%左右时稳步收紧货币政策 [1] - 英国央行降息周期预计在2026年上半年结束 澳大利亚预计在2025年下半年达到类似节点 [1] - 全球经济比预期更好地经受住了关税冲击 全球GDP预计2025年增长3.2% 2026年放缓至2.9% 2027年回升至3.1% [1] 美元汇率面临的下行风险 - 多家机构警告未来几周美元可能遭受“三重打击” 加剧其季节性疲软走势 [2] - 潜在打击因素包括：美国最高法院可能裁定关税非法 白宫国家经济委员会主任哈塞特被任命为美联储主席 日元在日本央行本月加息情况下走强 [2] - 标准银行策略主管认为 这三重因素可能撼动美元 即使不在2026年剩余几周发生 也几乎肯定会在2026年初出现 [2] 主要货币对近期市场动态 - 黄金兑美元昨日震荡下行 现交投于4223附近 获利回吐和市场风险情绪转暖构成压力 但美联储12月降息预期升温限制了回调空间 [3] - 美元兑日元昨日震荡上行 现交投于155.70附近 空头回补提供支撑 但美联储降息预期和日本央行鹰派言论升温的加息预期限制了反弹 [4] - 美元兑加元昨日震荡下行 现交投于1.3970附近 美联储降息预期升温及美国疲软经济数据构成打压 但油价走软限制了下跌空间 [5]

美股市场主要指数表现 - 道琼斯工业平均指数上涨0.44%，收于46270.46点 [1] - 标普500指数下跌0.16%，收于6644.31点 [1] - 纳斯达克综合指数下跌0.76%，收于22521.7点 [1] 大型科技股与芯片股表现 - 大型科技股和芯片制造商股票大多下跌 [2] - 英伟达股价下跌超过4%，市值隔夜蒸发2014亿美元（约合1.4378万亿元人民币） [2] - 英特尔股价下跌超过4% [2] 中国科技股表现 - 大多数中国科技股下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌1.95% [4] - 蔚来汽车股价下跌超过5% [4] - 百度股价下跌超过4% [4] 美联储政策与市场预期 - 美联储主席鲍威尔重申货币政策不遵循预先设定路径，将根据经济前景和风险评估单独决定 [6] - 市场普遍预期美联储在10月28日至29日的会议上将再次降息25个基点 [6] - 美联储10月维持利率不变概率为2.7%，降息25个基点概率为97.3% [7] - 美联储12月累计降息50个基点概率为93.5% [7] 大宗商品与加密货币表现 - 黄金和白银价格上涨 [8] - 黄金价格上涨0.46%至每盎司4160.38美元，COMEX黄金期货价格上涨0.25%至每盎司4173.70美元 [10] - 白银价格上涨0.31%至每盎司51.58美元 [10] - 加密货币整体下跌，比特币一度跌破11万美元，交易价格为113320美元，下跌1.74% [10] - 以太坊、币安币、瑞波币、狗狗币等其他加密货币跟跌 [10] 国际组织经济预测 - 国际货币基金组织预测2025年全球经济增长率为3.2%，较7月预测上调0.2个百分点 [4][6] - 国际货币基金组织预测2026年全球经济增长率为3.1%，与7月预测持平 [4][6]

外汇市场主要货币对走势 - 美元指数交投于97 33附近[1] - 欧元兑美元交投于1 1801附近 英镑兑美元徘徊在1 3512附近 澳元兑美元徘徊在0 6614附近 美元兑加元徘徊在1 3841附近 美元兑日元暂处147 75附近[1] - 上一交易日美元指数收盘价为97 23 人民币兑美元即期收盘价为7 1133 人民币对美元汇率中间价为7 1057 较前一交易日调升49个基点[3] 澳元兑美元技术分析 - 澳元兑美元汇率从9月17日高点0 6700跌至9月23日的0 6600 并已跌破7月24日高点0 6620关键支撑位[4] - 该货币对维持在50日移动平均线和Ichimoku云图上方 且已形成小型晨星K线形态 预示后续可能进一步上涨 有望回升至年内高点0 6700[4] - 若澳元兑美元跌破0 6500处的50日指数移动平均线 则当前的看涨前景将失效[4] 美元兑日元技术分析 - 美元兑日元RSI(14)和MACD指标微幅转多 增强汇价方向性风险偏向上行的信号[5] - 上行方面 若汇价进一步走高 200日移动平均线148 57与149 00关口之间阻力区将成为首要焦点 突破后将为涨向151 00阻力位打开空间[5] - 下行方面 146 90是关键观察位 除4月趋势线和145 90支撑外 144 40及142 42是后续两个重要支撑位[5] 欧元兑美元技术分析 - 欧元兑美元汇率从月度高点1 1920跌至1 1725的低位 随后反弹至1 1800心理关口 且目前仍处于50日指数移动平均线和一目均衡云指标上方[5] - 该货币对已突破自8月5日以来低点相连形成的上升趋势线 只要汇率维持在1 1835今年7月高点下方 就可能持续面临下行压力[5] - 若欧元兑美元汇率跌破上述上升趋势线 则看跌突破行情将得到确认[5] 美联储官员政策表态 - 美联储主席鲍威尔表示政策利率仍然略带限制性 预计关税将是一次性传导效应 决策绝不会基于政治因素 此番言论表明其认为利率仍偏紧缩 或为进一步降息打开空间[6] - 美联储古尔斯比表示目前没有考虑降息50个基点 最终美联储利率可能会稳定在3%左右 理事鲍曼预计2025年共降息三次 博斯蒂克认为当前实际中性利率为1 25%[6] 国际政治与经济事件 - 美国总统特朗普表示如果俄罗斯不愿达成协议 美国已准备好加征关税 与普京的关系不幸地没有任何意义[6] - 波兰总理图斯克表示将于25日凌晨重新开放与白俄罗斯的边境口岸[7] - 俄罗斯可能延长汽油出口禁令 并讨论了柴油出口禁令的可能性[7] - 印尼与欧盟即将签署自贸协定 80%出口商品将享零关税[8] - 经合组织预计2025年全球经济增长将为3 2% 此前预测为2 9% 预计2026年全球经济增长将为2 9%[8] 重点财经数据与事件预告 - 9月24日关注16:00德国9月IFO商业景气指数[1] - 9月24日重要事件包括07:20美国总统特朗普在联合国大会讲话 09:30澳大利亚8月加权CPI年率 16:00德国9月IFO商业景气指数[9] - 9月24日晚间及次日凌晨关注22:00美国8月新屋销售总数年化 22:30美国EIA原油库存系列数据 次日04:10美联储戴利发表讲话[10]

全球经济增长与关税影响 - 全球增长预测2025年和2026年为3%，2027年加速至3.3%，通胀预计稳定在2.5% [1] - 中国在贸易休战中受益，美银上调2025年全球增长预测20个基点，亚洲国家溢出效应明显 [1] - 美国对中国进口商品实际关税降至40%，降幅快于预期，对其他地区关税稳定（加拿大/墨西哥5%，世界其他地区10%） [1] 中国经济展望 - 中国2025年GDP增长预测从4.0%上调至4.7%，2026年从4.2%上调至4.3%，基于强于预期的贸易数据和温和复苏 [2] - 中国央行2024年预计不再降息，财政政策侧重现有措施实施而非新刺激 [2] - 中国CPI通胀2025年预测-0.2%（原-0.5%），2026年1.0%，货币政策利率2025年1.4% [3] 区域经济预测对比 - 发达市场（DM）2025年GDP增长1.2%（原1.1%），新兴市场（EM）4.2%（原3.9%），亚洲新兴市场（EM Asia）4.9%（原4.5%） [3] - 欧元区2025年GDP增长0.8%，日本0.4%（原0.2%），拉美（LatAm）2.1%（原1.9%） [3] - 新兴市场除中国（EM ex China）2025年GDP增长3.9%，EEMEA地区2.8%，通胀差异显著（EEMEA 8.7%，EM Asia 1.1%） [3]

关税政策与经济预测 - 美国对中国的关税将保持在较高水平并持续一段时间 [1] - 中国政府将推出额外政策措施支持国内消费、地方政府财政和基础设施融资，规模预计相当于GDP的0.5%到1% [1] - 瑞银将全球经济增长预测从2.5%上调至2.7%，因中美经贸会谈取得进展 [2] - 美国经济增长预计将从2025年的2.5%降至0.9% [2] - 美国因贸易领域关税冲击的经济损失从GDP的2.5%降至1.5%，涉及约8000亿美元的关税收入 [2] 全球经济不确定性 - 全球关税环境在最终水平、政策不确定性和对经济数据影响方面存在不确定性 [3] - 中国4月对美出口下降20%，但对东盟出口增长20% [4] - 中国4月制造业PMI为49.0%，下降1.5个百分点，非制造业PMI保持在扩张区间 [4] 供应链与出口市场 - 企业因关税不确定性可能暂停短期决策，但长期可能分散生产布局 [5] - 香港在制造业出海过程中具有融资和服务优势 [5] - 欧洲是中国重要出口市场，重要性超过美国，中东和欧洲市场份额上升 [5] - 全球供应链重新配置，中国可通过政策工具应对外部变化 [6] 结构性机会与改革 - 中国出口数据仍显韧性，关税负面影响未明显显现 [4] - 中国可通过改革、开放和技术进步创造结构性机会 [4] - 私营部门在结构性改革和技术创新中具有重要性，推动经济向消费和投资驱动型转变 [6]

国际油价驱动因素 - 全球贸易冲突缓和带来的油价向上驱动已落地 后续油价主要受地缘局势和OPEC+产量引导 [1][4] - 5月14日起国际油价再迎回调 5月15日美国WTI原油期货主力合约跌超2 2%至61 72美元/桶 英国布伦特原油期货主力合约下跌2 15%至64 66美元/桶 [1] 供应端动态 - 美国与伊朗核谈判出现积极信号 伊朗承诺限制铀浓缩活动并接受国际监督 以换取解除经济制裁 [1] - OPEC+自4月起启动复产进程 4月实际增产仅2 5万桶/日 远低于计划的13 8万桶/日 5月至6月计划每月增产41 1万桶/日 [2] - 高盛预计OPEC+将在6月会议上同意第三次增产41 1万桶/日 [2] 需求侧预测 - OPEC维持2025年全球原油需求增速预测为130万桶/日 2026年为128万桶/日 [2] - OPEC将2025年全球经济增长预测从3%下调至2 9% 维持2026年3 1%的预测 [2] - OPEC自2024年12月以来首次下调石油需求预期 2025年需求增量预期从145万桶/日下调至130万桶/日 2026年从143万桶/日下调至128万桶/日 [2] 短期交易逻辑 - 原油市场利好因素包括美国关税压力减弱 对产油国制裁延续 中东局势不稳定 [4] - 利空因素包括OPEC+维持增产 美伊局势缓和 全球石油需求疲软 [4] - 预计油价短期震荡修复后 中期将在55美元-65美元区间震荡 [4]