2025年11月25日英国日更重点有： ● 英国零售商信心在明日预算案公布前创近17年最大跌幅，英镑维持近期低位 英国零售商信心在明日预算案公布前创近17年最大跌幅，英镑维持近期低位 英国刚刚（11月25日）公布的一项调查显示，在周三（11月26日）发布预计包含多项加税措施的 秋季预算案之际， 英国零售商的信心出现了17年来的最 大跌幅，且销售额再度下滑。 ● 英格兰240万处房产将面临缴纳更高市政税 ● 东苏塞克斯小镇居民抗议政府使用军营收容难民 ● Revolut获英伟达入股投资，估值飙升至750亿美元 ● 伦敦地铁与Chase银行合作，每年为乘客返现最多180英镑 英国工业联合会（CBI）统计指出， 其11月零售销售差值从10月的-27降至-32，而对未来一个月销售预期的衡量指标则从-39升至-24。 衡量未来三个月企 业信心的季度指标从8月的-10降至-35，为2008年全球金融危机以来的最低水平。 CBI副首席经济学家Alpesh Paleja表示："由于英国家庭对日常支出仍持谨慎态度，导致其零售需求日益疲软。现在所有人都在关注即将到来的预算案，经 济增长的不确定性意味着企业正在推迟投资和招聘计划。 ...

加密货币市场行情 - 2024年11月25日，加密货币概念股出现普跌行情 [1] - 比特币价格一度下跌约2.5%，报86116美元/枚 [1] 相关公司股价表现 - IREN、BitDigital、嘉楠科技跌幅超6% [1] - Circle、Coinbase跌幅超5% [1] - Robinhood、Cleanspark等跌幅超4% [1]

加密货币市场表现 - 比特币价格一度突破88000美元，随后收窄涨幅，24小时上涨1.45%至87150美元 [1][2] - 以太坊反弹超过3%至2888.81美元，SOL上涨超过5%至136.09美元，XRP上涨近8%至2.1958美元 [1][2] - 市场出现大面积反弹，HYPE和DOGE等代币也分别上涨8.59%和2.69% [2] - 全市场24小时内爆仓总金额达3.66亿美元，超过11万人爆仓 [1][2] 价格波动与市场影响 - 比特币价格从10月初约12.5万美元的峰值一度暴跌至8万美元附近，跌幅达35% [2] - 此次暴跌导致加密市场总市值蒸发约1万亿美元，抹掉年初以来所有涨幅 [2] - 不同时间周期爆仓情况显示，24小时爆仓3.81亿美元，其中空仓爆仓2.58亿美元，多仓爆仓1.23亿美元 [2] 市场驱动因素分析 - 美国市场宏观预期变化是关键原因，美联储推迟降息维持高利率政策相当于收紧流动性 [4] - 资金成本上升时，机构投资者率先削减杠杆抛售比特币等高波动性资产回笼现金 [4] - 政策利好预期失效，市场对美国政府友好监管政策的期待未能及时落地 [4] - 下跌行情中市场情绪受挫，投资者加速去杠杆，交易意愿低迷形成下跌循环 [4]

虚拟货币市场反弹表现 - 比特币价格一度突破88000美元，随后收窄至87150美元，24小时涨幅1.45% [1][2] - 以太坊反弹超3%至2888.81美元，SOL涨超5%至136.09美元，XRP涨近8%至2.1958美元 [1][2] - 全市场超11万人爆仓，24小时爆仓总金额达3.81亿美元 [1][3] 市场波动与历史回调 - 比特币价格从10月初约12.5万美元峰值一度暴跌至8万美元附近，跌幅达35% [3] - 此次暴跌导致加密市场总市值蒸发约1万亿美元，抹掉年初以来所有涨幅 [3] 市场下跌驱动因素 - 美国市场宏观预期变化是关键原因，美联储推迟降息维持高利率导致资金成本上升，机构投资者削减杠杆抛售比特币 [5] - 政策利好预期失效，市场对美国政府的加密货币政策期待未落地，利好故事难以持续 [5] - 下跌行情中市场情绪受挫，投资者加速去杠杆，交易意愿低迷形成下跌循环 [5]

全球加密货币市场概况 - 截至2025年11月11日，全球加密货币总市值接近3万亿美元 [1] - 比特币市值接近2万亿美元，在市场中占据主导地位，反映了其作为持有量最大、机构认可度最高的加密资产的地位 [1] - 以太坊以3910亿美元市值位居市场第二 [1] 主要加密资产市值排名 - 稳定币Tether市值为1840亿美元 [1] - 稳定币USDC市值为760亿美元 [1]

加密货币市场整体表现 - 比特币价格从10月初约12.5万美元的峰值暴跌近35%至8万美元附近[2] - 加密市场总市值蒸发约1万亿美元[2] - 比特币较约12.6万美元的高点下跌超过30%，已完全陷入熊市[4] - 过去六周加密货币市场经历残酷动荡，大量杠杆多头头寸平仓[10] 特朗普相关加密货币资产表现 - 特朗普推出的"meme币"自1月19日达到75.35美元峰值以来，价值已下跌超过90%，截至近期交易价格为6.25美元[6] - 特朗普家族财富自9月以来减少10亿美元，从77亿美元降至67亿美元，主要原因为加密货币价格暴跌[4] 特朗普关联公司市场表现 - 特朗普儿子们支持的加密货币矿商"美国比特币"在纳斯达克上市后，股价已暴跌30%[8] - 特朗普媒体与科技集团股价在最近一个月下跌30%，接近历史最低点，自2025年以来累计下跌70%[8]

文章核心观点 - 德意志银行认为比特币本轮暴跌的逻辑已发生根本性变化，由以往散户投机驱动转变为由宏观经济逆风、美联储鹰派信号、监管进程停滞、机构资金外流及长期持有者获利了结这“五重冲击”共同作用的结果 [1] - 比特币从10月初约12.5万美元的峰值暴跌近35%至8万美元附近，导致加密市场总市值蒸发约1万亿美元 [1] - 比特币与科技股的相关性大幅提高，其“数字黄金”的避险叙事面临严峻考验，投资逻辑正发生根本性转变 [1] 比特币与科技股高度相关性 - 比特币此次下跌与美股等风险资产同步下滑，显示其作为防御性对冲工具的功能尚未建立 [2] - 随着美国政府停摆、全球贸易紧张局势重燃及对AI相关估值的担忧，比特币价格走势更像高增长科技股，而非独立的价值储存工具 [3] - 2025年迄今，比特币与纳斯达克100指数的日均相关性达46%，与标普500指数的相关性升至42% [3] - 这两项相关性在最近几周急剧上升，达到类似2022年新冠疫情市场压力时期的水平，由于比特币全天候交易且贝塔系数更高，通常领先于标普500指数的走势 [6] - 相比之下，黄金和美国国债等传统避险资产近期表现优异，例如10月10日特朗普政府发表关税威胁后，比特币下跌5.6%，而黄金上涨1.03%，10年期美债收益率上涨10.6个基点 [7] 货币政策不确定性加剧抛售 - 市场对美联储货币政策路径的不确定性是引发比特币下跌的关键驱动因素 [8] - 比特币价格与美联储利率之间存在强烈的负相关性，例如2022年美联储加息周期中相关性高达-90%，2020年降息周期中相关性为-27% [9] - 10月份美联储降息25个基点后，主席鲍威尔表示“12月进一步降息并非板上钉钉”，比特币价格大跌；11月4日美联储理事库克再次表示不保证12月会降息，比特币应声下跌超过6% [9] - 今年迄今比特币回报率与美联储利率的相关性为-13%，任何收紧货币政策或暂停宽松的信号都会对比特币市场构成直接打击 [9] 监管关键法案停滞不前 - 7月美国众议院批准《数字资产市场CLARITY法案》，为数字资产分类设定框架并确立CFTC为行业主要监管机构，推动了加密货币广泛反弹 [10] - 但夏季以来监管势头停滞，共和党参议员蒂姆·斯科特表示由于美国政府长期停摆及两党在DeFi身份验证和反洗钱控制方面的分歧，该法案在2026年前不会被参议院签署 [12] - 监管势头停滞直接阻碍比特币的投资组合整合和流动性深化，比特币波动性从8月份20%的低点回升至39% [12] - 市场采用率出现停滞，美国零售加密用户使用率从7月的17%下降到10月的15%，谷歌趋势数据也显示全球对比特币兴趣正在减弱 [12] 机构资金外流与流动性枯竭 - 本轮下跌中流动性枯竭与机构资金外流形成恶性循环，10月10日抛售期间主要加密货币交易所订单簿深度大幅下降，卖盘流动性甚至一度消失几分钟 [14] - 流动性缺口放大了价格下跌冲击力，削弱做市商提供流动性意愿，与今年早些时候现货比特币ETF吸引数十亿美元资金注入相反，近期抛售引发机构资金大量外流 [14] - 彭博社数据显示美国现货比特币ETF近期出现大规模单日净流出，机构性撤出加剧市场抛压和流动性紧张，导致自10月高点以来整个加密市场总市值缩水约24%，超过1万亿美元 [14] 长期持有者获利了结 - 本次调整中长期比特币持有者进行了获利了结，与以往主要由新手或杠杆交易者驱动的崩盘不同 [16] - 区块链数据显示长期持有者在过去一个月出售超过80万枚比特币，为2024年1月以来最高水平 [16] - 今年早些时候许多长期投资者积累或持有比特币应对波动支撑供需动态，但随着价格下跌，多年持有者减少持仓增加流通供应 [16] - 加密恐惧与贪婪指数在11月21日跌至11点，为今年最低水平，比特币30日波动率攀升至39%，杠杆交易在抛售期间被追加保证金也加剧看跌情绪 [17] 机构参与下的新型调整与未来展望 - 比特币在此次调整后能否企稳仍不确定，被纳入主流投资组合可能将分阶段继续 [21] - 近期针对加密市场结构的监管改革有望带来更明确政策框架，增强机构投资者信心，大型金融机构对稳定币的采用有望提升整个市场流动性 [21] - 各国政府和央行对数字货币兴趣日益浓厚，例如卢森堡和捷克共和国近期推出的举措，显示出官方层面对加密货币市场参与度正在提升 [21]

文章核心观点 - 美国财政部部长贝森特访问比特币主题酒吧 此举被解读为美国政府对加密货币行业的明确支持信号 旨在推动行业合规化并确立美国在全球数字资产领域的领导地位 [1][3][5][11][13] 事件概述 - 美国财政部部长贝森特突访华盛顿一家名为Pubkey的比特币主题酒吧 该酒吧被视为政治圈与加密圈的跨界地标 前总统特朗普也曾在此进行竞选活动 [1][3] - 此举打破了监管层与加密行业以往隔空喊话的模式 被市场解读为政府高层对行业的直接且明确的站台支持 [5] 政策与战略背景 - 贝森特自2024年底被提名财政部长以来 一直是加密货币的积极支持者 主张美国应成为全球数字资产中心并支持相关立法如《天才法案》 [7] - 2024年8月 贝森特澄清财政部正在研究以“预算中性”方式购买比特币以建立战略储备 [9] - 《天才法案》要求稳定币发行方将储备资产与短期美债挂钩 贝森特预测未来数字资产领域对美债的需求可能达到2万亿美元 [9] - 相较于监管严格的欧洲和观望的亚洲 美国此举意在抢占全球数字资产的战略制高点 [11] 市场影响与行业意义 - 比特币价格在10月初从12.5万美元的历史高点跌至8.55万美元的低谷 [1] - 财政部长此举被行业领袖誉为“历史性时刻” 为加密货币行业提供了关键的监管确定性 被视为行业合规化的绿灯 其意义远超短期价格波动 [11][13]

加密货币市场近期剧烈调整 - 比特币价格一度跌破8.2万美元，较10月创下的12.6万美元历史高位跌幅超过30%，可能创下自2022年Terra稳定币崩盘以来最大单月跌幅 [1] - 以太坊同步深度下挫，跌幅一度达8.9%，跌破2700美元 [2] - 整个加密货币市场总市值自4月以来首次跌破3万亿美元大关 [2] 市场下跌的直接诱因与机制 - 暴跌直接导火索是隔夜交易中高达近10亿美元的杠杆头寸被强制平仓，强制清算与ETF结构性抛售汇合令市场脆弱 [2] - 永续期货的未平仓合约较10月峰值下降35%，表明投机者正在大规模撤离 [2] - 流动性枯竭放大价格波动，市场陷入“下跌-流动性流失-更容易下跌”的恶性循环 [4] 重要市场参与者动向 - 一个自2011年起持有比特币的巨鲸钱包从10月底开始持续抛售，总计卖出价值13亿美元的比特币，并于上周清空最后持仓 [3] - 美国比特币现货ETF出现历史性大规模资金外流，上周四12只此类ETF净流出9.03亿美元，创下自今年1月推出以来第二大单日赎回纪录 [3] 与传统金融市场的联动性增强 - 比特币与美国科技股的相关性已飙升至约0.80，为2022年以来最高水平，也是近十年来第二高读数 [9] - 存在既做多加密货币又做多科技股的过度杠杆化市场参与者，当加密货币头寸被强制平仓时，他们会抛售科技股等流动性较好的资产套现 [10] - 跨市场杠杆传染机制使得如房利美和房地美股票等传统金融资产也被卷入加密货币的风暴 [11] 美联储政策成为关键外部变量 - 美联储内部在加息问题上存在“非常根本性的分歧”，必须在“数据真空”中做出12月关键决策 [6][7][8] - 未来市场走向很大程度上系于美联储12月10-11日议息会议结果，其决策可能迅速安抚或进一步压垮市场 [11] - 中长期若“美联储被迫投降”，比特币由于其高贝塔属性，可能成为反弹最剧烈的资产之一 [12] 对行业结构与未来周期的潜在影响 - 当前的暴跌正在为下一轮牛市清理战场 [12] - 此次危机是对“加密货币储备公司”等商业模式的一次压力测试，能够渡过此劫、证明其长期价值的公司将在下一轮周期中变得更强大 [12]

比特币ETF资金流出情况 - 美国上市的比特币ETF在11月份录得35亿美元的资金净流出 几乎与今年2月创下的36亿美元月度流出纪录持平 [1][2] - 贝莱德旗下的比特币基金IBIT在11月份录得22亿美元赎回 该基金资产约占同类基金的60% 除非出现急剧逆转 否则将创下其最糟糕月度表现 [2] - 数据显示 今年早些时候投资比特币ETF的狂热情绪已完全消退 [2] 比特币市场表现 - 比特币本身将录得自2022年加密货币行业崩溃以来最糟糕的月度表现 [2] - 现货比特币ETF自2024年1月推出以来 已成为加密货币市场情绪的关键指标 并重塑了资本流动方式 [5] - 比特币ETF的资金流动与价格涨跌形成了自我强化的反馈循环 价格上涨时流入加速 价格下跌时流出则放大跌幅 [5] 资金流出的影响与市场分析 - 花旗研究显示 比特币ETF每流出10亿美元 价格就会下跌约3.4% 反之亦然 [5] - 花旗分析师设定了比特币年底熊市目标为82,000美元 前提是假设资金零流入 [5] - 分析师指出 随着市场持续下跌和波动性上升 可能会继续看到更多资金流出 [5] - 部分流出可能源于对冲基金平仓一种利用现货和期货市场价差的热门基差交易策略 [5] 交易活动与机构情绪 - 上周五比特币ETF录得115亿美元的创纪录单日交易量 其中贝莱德的IBIT单独占80亿美元 [5] - 尽管交易量巨大 但IBIT同日仍录得1.22亿美元的资金流出 [5] - 高交易量提供了需求的短暂迹象 但IBIT的持续赎回突显机构偏好出现有意义转向 远离类别领导者 表明市场信心尚未完全回归 [5]