财务表现 - 公司2025年上半年未经审核收入约港币1.86亿元 较2024年同期港币4.45亿元下降58% [1] - 公司预期录得净亏损约港币2600万元 而2024年同期为净溢利港币9100万元 [1] - 库务投资的上市证券未变现及已变现净收益约港币900万元 较2024年同期港币2100万元下降57% [1] 收入下降原因 - "哥斯拉X金刚"产品付运量按预期回落 因未能延续2024年3月电影上映带来的销售推动 [1] - "忍者龟"品牌需求放缓 缺乏大型娱乐活动推动产品系列销售 [1] - 2025年4月起美国市场货品付运受阻 受贸易紧张局势加剧影响 [1] - 需支付美国进口商品实施的关税 自2025年第二季度开始执行 [1] 成本费用变动 - 产品开发费用增加 为配合即将推出的新产品做准备 [1] - 模具及媒体制作费用上升 与新产品开发计划相关 [1]

伯克希尔-哈撒韦二季度财报分析 财务表现 - 二季度营收92515亿美元 高于市场预期的91963亿美元 但低于上年同期的93653亿美元 [2] - 二季度净利润1237亿美元 高于市场预期的10703亿美元 但较上年同期的30348亿美元暴跌59% [2] - 投资净收益497亿美元 远低于上年同期的1875亿美元 拖累净利润表现 [5] - 前五大持仓公允价值占比达67% 包括美国运通 苹果 美国银行 可口可乐和雪佛龙 [5] 业务分项 保险与其他业务 - 保险保费收入22195亿美元 略高于上年同期的21953亿美元 [4] - 销售与服务收入49658亿美元 低于上年同期的51841亿美元 [4] - 租赁收入2509亿美元 高于上年同期的2308亿美元 [4] 铁路 公用事业与能源业务 - 货运铁路运输收入5718亿美元 与上年同期5720亿美元基本持平 [4] - 公用事业与能源运营收入5118亿美元 略高于上年同期的5103亿美元 [4] 市场环境与股价表现 - 二季度道指涨498% 纳指涨1775% 标普500指数涨1057% 但公司股价跌872% 表现差于大盘 [7] - 贸易紧张局势对公司多元化业务构成威胁 服装品牌Fruit of the Loom收入下滑117% 玩具品牌Jazwares收入暴跌385% [7] 投资与现金策略 - 二季度抛售约30亿美元股票 连续11个季度净卖出股票 [9] - 二季度未进行股票回购 因认为美股已"完美定价" [9] - 现金及现金等价物达3441亿美元 三年来首次下降 但仍接近历史高点 [9] - 长期偏好持有优质企业股权 而非现金等价物 [9] 管理层变动 - 巴菲特宣布将于年底退休 引发投资者担忧 [7] - 接班人格雷格·阿贝尔原定在巴菲特去世后接任 现提前交接 [7]

伯克希尔-哈撒韦二季度财报表现 - 二季度营收为925.15亿美元，高于市场预期的919.63亿美元，但低于上年同期的936.53亿美元 [2] - 二季度净利润为123.70亿美元，高于市场预期的107.03亿美元，但较上年同期的303.48亿美元暴跌59% [2] - 投资和衍生品收益对财报造成干扰，二季度投资净收益49.7亿美元，远低于上年同期的187.5亿美元 [5] 分业务板块表现 - 保险及其他业务收入80,364百万美元，略低于上年同期的81,386百万美元 [4] - 铁路、公用事业及能源业务收入12,151百万美元，略低于上年同期的12,267百万美元 [4] - 总成本及费用79,384百万美元，略低于上年同期的79,625百万美元 [4] 投资组合情况 - 前五大持仓公允价值合计占比达67%，分别为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙 [5] - 二季度抛售约30亿美元股票，连续11个季度净卖出股票 [8] - 二季度未进行股票回购 [8] 市场环境与挑战 - 二季度伯克希尔股价跌8.72%，表现差于大盘（道指涨4.98%，纳指涨17.75%，标普500指数涨10.57%） [6] - 贸易紧张局势对公司多元化业务构成威胁，旗下服装和玩具品牌收入出现不同程度下滑 [6] - 巴菲特宣布将在年底退休，引发投资者担忧 [7] 现金管理策略 - 截至二季度末，现金及现金等价物达3441亿美元，三年来首次下降 [8] - 巴菲特表示将继续谨慎寻找投资机会，希望未来将现金降至500亿美元 [8] - 强调伯克希尔大部分资金仍将投资于股票，偏好拥有好的企业而非持有现金 [8]

周五（8月1日）欧盘时段，黄金期货向上冲高，沪金主力重返770元关口，美国对多国加征10-41%关税 引发的贸易紧张局势，为金价提供避险支撑。北京时间周五20:30，美国将于周五公布7月非农就业报 告，黄金大行情箭在弦上！ 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 【技术分析】 基本面上，虽然美联储7月会议保持利率不变，鲍威尔也表示继续观望，打压金价走低，但美联储理事 沃勒、鲍曼投下反对票并主张降息，特朗普也再度呼吁降息，年内也仍存降息概率，只是时间早晚的问 题。 昨夜公布的美国经济与通胀数据具备韧性，黄金价格持续承压。美联储货币政策表态转鹰派，金价短期 将面临较强回调压力，但基于后续就业数据以及关键票委表态所具备的不确定性，暂时观望，沪金主力 合约参考运行区间760-794元/克，今日沪金主力上方阻力关注775-780，下方支撑看750-760。 所以，鲍威尔对于降息泼冷水产生的利空压力，也只是一时的打压。金价下跌之后，也仍是入场看涨机 会。 另外，美国贸易协定8月1日即将到期，并再度对各国开启加征关税政策，即便是欧美及中美等达成协 议，鉴于目前已有所消化，全球贸易也依然处于高关税的政策环境中，而会增 ...

Consolidated sales of € 1.9 billion (-5.2%) Volumes were -2.6% or € -54 million down Impacts from pass-through of lower input costs and price-mix was -2.2% or € -46 million Currency impact of -1.1% or € -24 million Sales from acquisitions +0.8% or € +16 million Underlying gross profit margin was 16.6% (vs 18.4% in H1 2024), with underlying gross profit at € 325 million (vs € 379 million in H1 2024) Robust margin performance in difficult markets EBITDAu of € 259 million (-10.2%), delivering a margin on sales ...

美联储利率决议背景 - 外界普遍预计美联储将连续第五次会议维持利率目标区间在4.25%-4.5%不变 利率市场定价显示降息可能性仅有3% [1] - 特朗普政府近期采取多项措施施压美联储降息 包括人身攻击鲍威尔 讨论继任者人选 审查翻修项目等 主要目的是减轻政府债务利息成本 [1] - 本次会议可能出现逾30年来首次多名美联储理事同时投反对票的情况 上一次发生在1993年 期间共举行259场政策会议 [2] 美联储声明预期变动 - 6月声明修改包括将"经济前景不确定性进一步增加"改为"不确定性有所下降但仍处于较高水平" 删除"高失业和高通胀风险上升"表述 [4] - 摩根士丹利预计7月声明可能删除"不确定性有所下降"说法 保留"仍处于较高水平"评估 因新关税8月1日生效可能加剧贸易紧张 [5] - 高盛预计美联储可能将经济增长评估从"稳健"下调至"温和" 并移除不确定性已下降的评论 因新关税威胁增加不确定性 [6] 美联储内部意见分歧 - 分析师预计理事沃勒和副主席鲍曼可能投反对票 两人近期均表达对延迟降息的担忧 认为当前利率过高 [7] - 沃勒本月演讲主张立即降息 质疑"为何等到9月" 鲍曼上月底支持7月降息 前提是通胀压力可控 [7] - 鲍曼去年9月曾作为鹰派投反对票 反对大幅降息50基点 沃勒今年3月对放慢缩表速度表示异议 [7][8] 9月降息信号预期 - 市场关注鲍威尔是否在新闻发布会释放9月降息信号 联邦基金期货定价显示9月降息概率超过60% [10][12] - 花旗经济学家认为9月降息合理 因6月点阵图显示2025年预计两次25基点降息 但鲍威尔引导预期程度仍不确定 [10] - 专家预计鲍威尔可能表示9月是"现场会议" 决定取决于经济数据 包括两份就业和CPI报告 [13] 关税与经济影响 - 8月1日特朗普可能正式实施对等关税 鲍威尔或被问及对通胀数据解读和关税影响看法 [14] - 美联储褐皮书显示不确定性令企业决策谨慎 关税影响或夏末显现 但6月CPI部分商品涨价影响未完全显现 [14][15] - 专家分析企业通过提前进口 降低利润率 分担关税负担等方式延缓了关税影响 [15] 政治压力回应 - 鲍威尔可能需要回应政治压力是否影响政策制定 包括美联储翻新项目和共和党参观活动 [16][17] - 财长贝森特提议审查美联储非货币政策职能 解决"使命扩张"问题 鲍威尔料将强调专注于国会赋予职责 [17]

高盛：对欧盟的15%基准关税低于经济学家的预期。欧洲经济在应对贸易紧张局势方面也表现出了出人 意料的韧性。 ...

全球贸易局势 - 美国商务部长明确表示8月1日加征关税期限不再延长 美国将对欧盟输美商品征收15%关税 但部分国家未达成协议 [1] - 资本市场因关税政策不确定性波动加剧 [1] 美欧贸易协议 - 欧盟作出重大让步 包括追加6000亿美元投资美国军事装备 购买7500亿美元美国能源产品 [2] - 美日谈判中 日本以5500亿美元投资换取15%优惠税率 承诺增加75%美国大米进口量 购买100架波音飞机 [2] - 菲律宾和印尼接受19%关税门槛 向美国开放零关税市场 越南以对美商品零关税获得20%关税门槛 [2] 其他国家谈判进展 - 英国预计获得10%最低税率 但细节待敲定 [3] - 加拿大和墨西哥关键产业谈判陷僵局 北美汽车产业链面临断裂风险 [3] - 韩国和印度仍在紧张谈判 韩国对关税政策高度敏感 印度在市场开放和投资承诺方面面临挑战 [3] - 中美新一轮经贸会谈将在瑞典举行 双方将就经贸问题开展磋商 [3] 市场影响 - 贸易紧张局势缓解推动美国股市创历史新高 欧洲股市升至6月初以来最高水平 [4] - 策略师警告市场上涨可能是短暂兴奋 美国消费者将面临更高物价 欧盟出口商可能处于劣势 [4] - 科技股带动美股创纪录 但贸易风险仍难以忽视 欧洲央行因贸易不确定性暂不降息 [4] - 摩根士丹利认为贸易引致经济放缓概率达40% 若8月进一步加税可能导致经济温和衰退 [4]

地缘政治与能源市场 - 美国总统特朗普威胁缩短俄罗斯与乌克兰停火协议的50天期限，并可能实施严厉经济制裁 [1] - 俄罗斯持续对乌克兰发动导弹和无人机袭击，加剧了制裁的紧迫性 [1] - WTI原油价格上涨2 06%至66 50美元/桶，布伦特原油价格上涨2 01%至68 47美元/桶 [1] - 俄罗斯财政部预计2025年石油和天然气收入将损失4470亿卢布，反映能源市场不确定性 [1] 全球经济与贸易政策 - IMF预计2025年全球经济增长率为3 2%，但贸易紧张局势可能影响前景 [2] - 欧盟与美国达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%关税 [2] - 美国计划对墨西哥等国商品加征关税，增加全球市场不确定性 [2]

英国经济增长风险 - 国际货币基金组织警告英国经济增长面临下行风险，主要受高家庭储蓄率和全球贸易紧张局势拖累 [1] - 金融环境比预期更紧，叠加家庭预防性储蓄增加，可能抑制私人消费反弹并减缓经济复苏 [1] - 全球贸易不确定性可能通过削弱全球经济活动、扰乱供应链、抑制私人投资对英国经济构成压力 [1] - 大宗商品价格大幅上涨可能加剧通胀压力 [1]