市场信心调查结果 - 保险机构对2025年下半年债券市场和A股市场信心明显回升 [1] - 55.56%保险资管机构和47.67%保险公司对债券市场持较乐观看法 [1] - 52.78%保险资管机构和55.81%保险公司对A股市场持较乐观看法 [1] - 52.78%保险资管机构和59.30%保险公司预期A股市场将震荡上行 [1] 信心变化对比 - 对债券市场持较乐观看法的保险资管机构比例同比增加13.89个百分点 [2] - 对债券市场持较乐观看法的保险公司比例同比增加2.1个百分点 [2] - 对A股市场持较乐观看法的保险资管机构比例同比增加30.56个百分点 [2] - 对A股市场持较乐观看法的保险公司比例同比增加31.76个百分点 [2] 险资配置情况 - 人身险公司股票投资余额达2.87万亿元占资金运用余额8.81%同比上升1.8个百分点 [2] - 财产险公司股票投资余额达1955亿元占资金运用余额8.33%同比上升1.84个百分点 [2] 行业偏好领域 - 保险机构最看好银行医药生物电子和计算机等行业 [2] - 主要关注人工智能红利资产新质生产力高分红高股息和创新医药等领域 [1][2] 投资逻辑分析 - 人工智能和新质生产力领域契合国家战略方向具备长期增长潜力 [3] - 创新医药领域受益于老龄化趋势与医保支付改革带来的刚性需求 [3] - 红利资产在低利率环境下提供稳定现金流兼具抗周期属性 [3] 未来发展趋势 - 保险行业继续践行长期价值投资理念支持具有国家战略意义的行业和公司发展 [3] - 险资在A股市场发挥愈发重要的作用 [3]

市场信心调查结果 - 保险资管协会调查显示保险机构对2025年下半年债券市场和A股市场信心明显回升 [1] - 55.56%保险资管机构和47.67%保险公司对债券市场持较乐观看法 [1] - 52.78%保险资管机构和55.81%保险公司对A股市场持较乐观看法 [1] - 52.78%保险资管机构和59.30%保险公司预期下半年A股市场震荡上行 [1] 信心变化趋势 - 对债券市场持乐观看法的保险资管机构比例同比增加13.89个百分点 [1] - 对债券市场持乐观看法的保险公司比例同比增加2.1个百分点 [1] - 对A股市场持乐观看法的保险资管机构比例同比增加30.56个百分点 [1] - 对A股市场持乐观看法的保险公司比例同比增加31.76个百分点 [1] 行业配置数据 - 人身险公司股票投资余额达2.87万亿元占资金运用余额8.81%同比上升1.8个百分点 [2] - 财产险公司股票投资余额1955亿元占资金运用余额8.33%同比上升1.84个百分点 [2] 投资偏好领域 - 保险机构重点关注人工智能、红利资产、新质生产力、高分红高股息和创新医药领域 [1][2] - 最看好A股行业包括银行、医药生物、电子和计算机等板块 [2] 投资逻辑分析 - 人工智能和新质生产力领域契合国家战略方向具备长期增长潜力 [2] - 创新医药领域受益老龄化趋势与医保支付改革带来的刚性需求 [2] - 红利资产在低利率环境下提供稳定现金流兼具抗周期属性 [2] 未来发展趋势 - 保险行业继续践行长期价值投资理念支持国家战略行业和公司发展 [3] - 险资在A股市场发挥愈发重要作用需加强投研、尽调、配置、风控等能力建设 [3]

市场信心调查结果 - 保险机构对2025年下半年债券市场和A股市场信心明显回升 [1] - 55.56%保险资管机构和47.67%保险公司对债券市场持较乐观看法 [1] - 52.78%保险资管机构和55.81%保险公司对A股市场持较乐观看法 [1] - 52.78%保险资管机构和59.30%保险公司预期A股市场将震荡上行 [1] 信心变化对比 - 债券市场乐观比例较去年增加13.89个百分点（保险资管机构）和2.1个百分点（保险公司） [1] - A股市场乐观比例较去年大幅增加30.56个百分点（保险资管机构）和31.76个百分点（保险公司） [1] 险资股票投资配置 - 人身险公司股票投资余额达2.87万亿元 占资金运用余额8.81% 同比上升1.8个百分点 [2] - 财产险公司股票投资余额1955亿元 占资金运用余额8.33% 同比上升1.84个百分点 [2] 行业投资偏好 - 最看好银行、医药生物、电子和计算机等A股行业 [2] - 重点关注人工智能、红利资产、新质生产力、高分红高股息和创新医药领域 [1][2] 投资逻辑分析 - 人工智能和新质生产力领域契合国家战略方向 [2] - 创新医药受益于老龄化趋势与医保支付改革带来的刚性需求 [2] - 红利资产在低利率环境下提供稳定现金流且具抗周期属性 [2] 未来投资趋势 - 保险行业继续践行长期价值投资理念 [3] - 支持具有国家战略意义的行业和公司发展 [3] - 在A股市场发挥愈发重要的作用 [3]

宏观政策预期 - 多数保险机构预期下半年宏观经济保持平稳增长 重点关注出口 消费 财政政策和房地产投资等领域 [2] - 多数保险机构预期下半年货币政策将适度宽松 重点关注适时降准降息 保持流动性充裕 以及与财政政策的协调配合 [2] - 财政政策预期将更加积极 整体偏向扩张 希望能够扩大内需 提振消费 或增加发行超长期特别国债 [2] 资产配置偏好 - 下半年保险机构首选的投资资产是股票 其次是债券和证券投资基金 [5] - 多数保险机构预期下半年各类资产配置比例与2025年初基本保持一致 部分保险机构有可能适度或微幅增加股票和债券投资 [5] 债券市场展望 - 多数保险机构对下半年债券市场持中性偏乐观态度 [5] - 下半年看好超长期特别国债 银行永续债 可转债以及10年期以上信用债 [5] - 经济基本面 货币政策宽松力度和市场流动性将是影响下半年债券市场的主要因素 [5] A股市场预期 - 多数保险机构对下半年A股市场持较乐观态度 其中52.78%的保险资管机构和55.81%的保险公司较乐观 38.89%的保险资管机构和36.05%的保险公司持中性看法 [5] - 52.78%的保险资管机构和59.30%的保险公司预期下半年A股市场走势将震荡上行 各有两成保险机构预期宽幅震荡或窄幅震荡 [5] A股估值判断 - 69.44%的保险资管机构和66.28%的保险公司认为当前A股估值基本合理 25%的保险资管机构和25.58%的保险公司认为A股估值较低 [6] 行业与主题偏好 - 保险机构偏好沪深300 科创50相关股票 [6] - 看好医药生物 电子 银行 计算机 通信和国防军工等行业 [6] - 关注人工智能 红利资产 新质生产力 高分红高股息和创新医药等投资领域 [6] - 企业盈利增速是影响下半年A股市场的主要因素 [6] 境外投资偏好 - 港股投资下半年受到险资青睐 [11] - 四成保险机构看好债券投资和黄金投资 [11] 投资风险关注 - 2025年下半年险资投资需重点关注资产荒与收益压力 利率下行与资产负债错配风险 [10]

宏观经济预期 - 多数保险机构预期下半年宏观经济保持平稳增长 重点关注出口、消费、财政政策和房地产投资等领域 [3] - 货币政策预期适度宽松 重点关注适时降准降息及流动性充裕 财政政策预期积极扩张 可能扩大超长期特别国债发行 [3] 资产配置偏好 - 股票成为保险机构下半年首选投资资产 其次为债券和证券投资基金 部分机构可能适度增加股票和债券投资比例 [5] - 债券市场持中性偏乐观态度 看好超长期特别国债、银行永续债、可转债及10年期以上信用债 主要影响因素包括经济基本面、货币政策宽松力度和市场流动性 [5] A股市场展望 - 52.78%保险资管机构和55.81%保险公司对A股市场持较乐观态度 38.89%保险资管机构和36.05%保险公司持中性看法 [5] - 52.78%保险资管机构和59.30%保险公司预期A股震荡上行 约两成机构预期宽幅或窄幅震荡 [5] - 69.44%保险资管机构和66.28%保险公司认为当前A股估值基本合理 25%保险资管机构和25.58%保险公司认为估值较低 [5] 行业与主题偏好 - 偏好沪深300和科创50相关股票 重点关注医药生物、电子、银行、计算机、通信和国防军工等行业 [6] - 看好人工智能、红利资产、新质生产力、高分红高股息和创新医药等投资领域 认为企业盈利增速是影响A股市场的主要因素 [6] 风险关注与境外投资 - 重点关注资产荒与收益压力、利率下行与资产负债错配风险 [9] - 港股投资受到险资青睐 四成机构同时看好债券投资和黄金投资 [9]

调查背景 - 中国保险资产管理业协会公布2025年下半年保险资产管理业投资者信心调查结果 [1] - 共有122家保险机构参与调查 包括36家保险资产管理机构和86家保险公司 [1] 宏观经济预期 - 多数保险机构预期下半年宏观经济保持平稳增长 [2] - 重点关注出口 消费 财政政策和房地产投资等领域 [2] - 预期货币政策将适度宽松 重点关注适时降准降息和保持流动性充裕 [2] - 财政政策预期更加积极 整体偏向扩张 可能扩大内需 提振消费或增加发行超长期特别国债 [2] 资产配置偏好 - 下半年保险机构首选投资资产是股票 其次是债券和证券投资基金 [5] - 多数机构预期各类资产配置比例与2025年初基本保持一致 [5] - 部分机构可能适度或微幅增加股票和债券投资 [5] 债券市场展望 - 多数保险机构对下半年债券市场持中性偏乐观态度 [5] - 看好超长期特别国债 银行永续债 可转债以及10年期以上信用债 [5] - 经济基本面 货币政策宽松力度和市场流动性将是影响债券市场的主要因素 [5] A股市场展望 - 多数保险机构对下半年A股市场持较乐观态度 [5] - 52.78%保险资管机构和55.81%保险公司对A股市场较乐观 [5] - 38.89%保险资管机构和36.05%保险公司持中性看法 [5] - 52.78%保险资管机构和59.30%保险公司预期A股市场走势将震荡上行 [5] - 约两成保险机构预期市场将宽幅震荡或窄幅震荡 [5] A股估值判断 - 69.44%保险资管机构和66.28%保险公司认为当前A股估值基本合理 [5] - 25%保险资管机构和25.58%保险公司认为A股估值较低 [5] 行业与主题偏好 - 偏好沪深300 科创50相关股票 [6] - 看好医药生物 电子 银行 计算机 通信和国防军工等行业 [6] - 关注人工智能 红利资产 新质生产力 高分红高股息和创新医药等投资领域 [6] - 企业盈利增速是影响下半年A股市场的主要因素 [6] 投资风险关注 - 需重点关注资产荒与收益压力 利率下行与资产负债错配风险 [10] 境外投资偏好 - 港股投资下半年受到险资青睐 [10] - 四成保险机构看好债券投资和黄金投资 [10]

险资权益投资策略 - 保险机构在A股和港股市场积极寻找投资机会 重点关注高股息股票 [1] - 险资采用哑铃型配置结构 一方面加大股票配置 另一方面加大债券配置 [2] - 险资借道ETF布局权益市场 重点配置沪深300 中证500 中证1000等指数相关ETF [3] 险资股票配置变化 - 2025年二季度末保险资金运用余额36.23万亿元 较一季度末增长3.73% [2] - 人身险公司股票投资余额2.87万亿元 较2024年末增加6052亿元 占比由7.57%升至8.81% [2] - 财产险公司股票投资余额1955亿元 较2024年末增加354亿元 占比由7.21%升至8.33% [2] - 人身险和财产险公司股票投资余额合计较2024年末增加6406亿元 [2] 长期股权投资与债券配置 - 人身险公司长期股权投资余额2.61万亿元 占比8% 规模和占比均较2024年末提升 [2] - 财产险公司长期股权投资余额1425亿元 占比6.07% [2] - 人身险公司债券投资余额16.92万亿元 占比51.9% [3] - 财产险公司债券投资余额9455亿元 占比40.29% [3] 行业投资偏好与展望 - 保险机构看好医药生物 电子 银行 计算机 通信和国防军工等行业 [4] - 重点关注人工智能 红利资产 新质生产力 高分红高股息和创新医药等领域 [4] - 多数保险机构对下半年A股市场持较乐观态度 股票成为下半年首选投资资产 [3][4] - 企业盈利增速被视作影响下半年A股市场的主要因素 [4] 政策与市场驱动因素 - 政策面为中长期资金入市打通配置路径 [2] - 低利率和资产荒背景下保险公司长钱长投需求增长 [2] - 新会计准则重塑险资权益投资行为 [2] - 利率下行推动险资持续增配低估值高股息股票 [3]

金融界8月7日消息，周四，港股早盘高开低走后触底强势反弹，午后保持窄幅震荡态势，截止收盘，恒 生指数涨0.69%报25081.63点，恒生科技指数涨0.26%报5546.73点，国企指数涨0.55%报8981.73点，红筹 指数涨1.12%报4264.97点。 盘面上，电池股、稀土概念股涨幅居前，脑机接口概念股尾盘拉升；医药外包概念股领跌，药明系走 低，军工股、药品股回调。个股方面，南京熊猫电子股份涨19.2%，曹操出行涨18%，脑洞科技涨 9.3%，新世界发展涨10.2%，天齐锂业涨7.6%，中通快递涨超4%；药明生物跌超5%，药明康德跌 4.3%，小米集团跌4%，石药集团跌3.8%。 中国海外发展(00688.HK)：前7月累计合约物业销售额约1320亿元，同比下跌18.3% 越秀地产(00123.HK)：前7月累计合同销售额约675.06亿元，同比增约11.7%。 保利置业集团(00119.HK)：前7月合同销售额约295亿元，同比减少13.49%。 中国海外宏洋集团(00081.HK)：前7月累计合约销售额186.49亿元，同比下跌12.2%。 金地商置(00535.HK)：前7个月累计合约销售总额约 ...

市场表现 - 港股恒生指数下跌1.07%至24507.81点 恒生科技指数下跌1.02%至5397.4点 国企指数下跌0.88%至8804.42点 红筹指数下跌1.15%至4201.01点[1] - 大型科技股涨跌分化 阿里巴巴涨1.04% 腾讯控股跌2.73% 京东集团跌0.16% 小米集团涨0.47% 网易跌1.47% 美团涨0.49% 快手跌3.12% 哔哩哔哩跌2.95%[1] - 稳定币概念板块大幅下跌 耀才证券金融跌超19% 申万宏源香港跌超11% 国泰君安国际跌超10%[1] - 英诺赛科股价涨超30% 盘中一度涨超60% 因入选英伟达800V直流电源架构合作商名录[1] - 蔚来汽车股价涨超8%[1] 监管政策 - 香港《稳定币条例草案》正式生效 建立法币稳定币发行人牌照制度[2] - 发行锚定港元价值的法币稳定币需向金融管理专员申领牌照[2] - 发行人需符合储备资产管理 客户资产分隔 稳定机制及赎回要求[2] - 需满足反洗钱 风险管理 披露审计及适当人选等监管要求[2] 机构观点 - 市场对细分行业信心增强 新能源汽车 半导体及消费电子盈利预期上修突出[3] - 科技股盈利预期小幅下调 主要受互联网平台外卖补贴扰动影响[3] - 港股市场具有低估值优势 人工智能 机器人 半导体 工业软件等新质生产力板块受关注[3] - 创新医药及消费属性中医药板块获政策支持[3] - 恒生科技指数修复空间较大 人民币汇率低估提升港股吸引力[4] - 中国资产在PB ROE视角下仍具估值性价比[4]

核心观点 - 南京上半年地区生产总值达9179.18亿元 同比增长5.3% 经济呈现稳中有进、质态向好态势 工业、服务业及高新技术产业均实现显著增长 [1] 工业表现 - 规模以上工业增加值同比增长6.2% 6月单月增速达7.6% [2] - 37个工业行业大类中30个行业实现增长 增长面达81.1% [2] - 新能源汽车产量增长45.0% 集成电路增长22.1% 工业机器人增长44.2% [2] - 深蓝汽车1-4月交付量同比增长58% 其中南京工厂生产的深蓝S07占比约25% [3] - 埃斯顿机器人一季度销量同比增长近20% 占中国工业机器人市场份额10.3% 成为首个登顶中国市场的国产品牌 [3] 服务业发展 - 1-5月规模以上服务业营业收入3512.17亿元 同比增长3.1% [4] - 信息传输、软件和信息技术服务业营收增长10.3% 其中互联网信息服务增17.4% 互联网平台增28.9% 互联网数据服务增17.0% [4] - 文化、体育和娱乐业营收增长7.3% 体育业因赛事带动增长19.3% [4] - 跨境电商平台中国制造网推动外贸增长 江苏汉典公司上半年外贸订单达3200万元 [6] - 孩子王直营门店超1200家 覆盖200余城市 预计上半年净利润1.2-1.6亿元 同比增长50%-100% [7] - 迪卡侬南京门店足球类产品销量同比增长约110% 定制球衣增长超150% [7] 创新动能 - 高新技术产业产值占规上工业总产值比重达55.8% 较一季度提升0.8个百分点 [8] - 规模以上高技术制造业增加值增长6.8% 其中医药制造业增11.6% 航空航天器制造业增18.5% 计算机设备制造业增78.2% [8] - 诺唯赞NGS建库试剂通过国际合作进入欧洲市场 国际业务覆盖北美、欧洲及亚洲多地 [9][10][11] - 拓攻机器人营收同比增长约40% 主要增长来自山区物流及海外市场 [12] - 凯睿星通自主研发卫星通信系统填补国内海上应用空白 英田光学提供卫星激光通信解决方案 [13]