DeepSeek-V3.1 技术升级 - 混合推理架构支持思考模式与非思考模式 [1] - 思考效率提升，DeepSeek-V3.1-Think 能在更短时间内给出答案 [1] - Agent 能力增强，工具使用与智能体任务表现有较大提升 [1] 算力基础设施供应商 - 中科曙光完成 DeepSeek V3/R1 模型与海光 DCU 的国产化适配 [1] - 液冷技术实现 PUE＜1.15，单机柜功率密度达 35kW [1] - 高效的散热和供电能力保障服务器高负荷运行稳定性 [1] 垂直领域应用合作方 - 金山办公 WPS 集成 DeepSeek-Writer API，公文生成效率提升 3 倍，错误率下降 90% [1] - 快速生成高质量公文，减少反复修改的时间和精力 [1] 行业影响与市场表现 - DeepSeek-V3.1 以软硬协同优化提升算力效率，在金融、医疗、工业等领域实现规模化落地 [2] - 形成“技术自主-生态协同-商业闭环”的正向循环 [2] - 信创ETF基金（562030）场内涨幅一度上探 4.88%，现涨 4.05% [2] - 成份股方面，云天励飞、品高股份 20CM 涨停，中科曙光、天融信 10CM 封板，海光信息涨超 17%，概伦电子、深信服、金山办公等个股大幅跟涨 [2] 信创产业发展前景 - 信创产业按照“2+8+N”节奏稳步推进，从政策驱动转向政策+市场双驱动 [3] - 党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透 [3] - 预计 2025-2026 年市场规模增速分别达 17.84% 和 26.82%，2026 年将突破 2.6 万亿元 [3] - 超长期特别国债扩容及化债方案落地，为信创采购提供资金保障 [3] 信创产业投资逻辑 - 国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切 [5] - 宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖 [5] - 技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，国产软硬件市场份额攀升 [5] - 把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化 [5] 信创ETF基金特征 - 被动跟踪中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节 [5] - 指数具备高成长、高弹性特征 [5]

核心财务表现 - 报告期内实现营业收入15.65亿元，较上年同期增长6.68% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-1506.94万元，较上年同期亏损减少1704.33万元 [2] - 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为-4947.87万元，较上年同期亏损减少618.45万元 [2][9] - 经营活动产生的现金流量净额为-6931.36万元，较上年同期改善2.21亿元 [2][19] 业务板块表现 - 智算云服务业务实现营业收入1.49亿元，因向智算中心转型及数据中心上架进度不及预期导致亏损 [9][10] - 政府数智化业务实现营业收入2.13亿元，智慧人社、智慧医疗、信用服务等领域稳步增长 [11][12] - 基建数智化业务实现营业收入1.99亿元，受项目结算周期影响净利润同比下降 [12] - 产业数智化业务实现营业收入10.05亿元，金融科技、新零售等领域表现稳健 [13][14] 技术研发与创新 - 公司持续深化AI Driven发展战略，打造网新云擎Insphere AI底座 [7] - 发布"大先生·政务版"和"飞梭"数字员工平台两款引擎级产品 [15] - 取得1项专利授权和31项软件著作权，完成2项产品评测 [14] - 研发费用投入8712.66万元，同比下降22.09% [19] 行业发展趋势 - 软件与信息技术服务业保持良好发展韧性与潜力，数实融合加快 [3] - 信创产业向"纵向下沉"和"横向拓宽"方向演进，市场规模庞大 [4] - AIDC处于规模化和智能化升级关键阶段，行业向高效化、绿色化发展 [5] - 数字政府进入"人工智能+数据要素"数智融合阶段 [6] 战略合作与市场拓展 - 与省内外三所高校签署合作协议，与山东、河南新乡等地建立战略合作关系 [10] - 与海康威视签署算力服务器项目，承接西安电子科技大学高性能计算集群项目 [10] - 中标多个重大政府项目包括北京市"智慧人社"就业一体化平台二期项目 [11] - 在国际市场上与道富、美国上市金融科技企业保持稳定合作 [13] 资产与投资状况 - 货币资金6.87亿元，较上年末减少18.11% [20] - 交易性金融资产公允价值变动收益2845.78万元 [20] - 对外投资额4620万元，主要投资成都积微云数据和杭州赛智助龙基金 [21][22] - 投资性房地产7.61亿元，占总资产13.05% [20]

财务表现 - 2025年上半年营业收入26.57亿元 同比增长10.12% [1] - 归属于母公司所有者净利润7.47亿元 同比增长3.57% [1] - 扣非净利润7.27亿元 同比增长5.77% [1] - 研发投入9.59亿元 同比增长18.70% 研发费用率约36% [4] 业务收入结构 - WPS个人业务收入17.48亿元 同比增长8.38% [1] - WPS 365业务收入3.09亿元 同比大幅增长62.27% [1][2] - WPS软件业务收入5.42亿元 [1] - 国内个人业务收入16.19亿元 海外个人业务收入1.29亿元 [1] 用户数据 - WPS AI月活跃用户数达2951万 较2024年底1968万大幅增长 [1] - 全球月度活跃设备数6.51亿 同比增长8.56%创历史新高 [2] - PC版月活3.05亿 同比增长12.29% 移动版月活3.46亿 同比增长5.48% [2] - 累计年度付费个人用户数4179万 同比增长9.54% [1] - 海外付费个人用户数189万 [1] 产品与技术进展 - 发布WPS AI 3.0并推出原生Office办公智能体WPS灵犀 [3] - AI文档实现"左侧Office、右侧灵犀"同屏交互 精准保持排版 [4] - WPS AIPPT支持自然语句动态优化大纲 生成演讲稿和视频 [4] - 灵犀语音助手支持"聊文档"功能 允许边通话边解读文档 [4] - WPS知识库支持单文件解析量级达500M 多格式识别性能行业领先 [4] 企业级市场拓展 - WPS 365推出"企业大脑"解决方案 整合AI Hub、AI Docs和Copilot Pro [2] - 智能文档库支持问答检索信息 基于企业知识图谱创作文档 [2] - 表格识别召回准确率超95% 多格式文档解析能力行业领先 [2] - 新增中国联通、长江三峡集团、中国宝武、中国银联等标杆客户 [3] - 覆盖央国企、民营企业及地方国企市场 [3] 研发与人才 - 研发人员共计3533人 同比增长18.12% 占总员工数比例约66% [4] - 海外市场通过研发国际版、优化本地运营及AI权益部署降低获客成本 [2]

信创ETF基金表现 - 信创ETF基金（562030）8月21日早盘场内价格上涨1.1% [1] - 基金被动跟踪中证信创指数（931247）当日涨幅为1.53% [1] 成份股涨跌情况 - 天融信涨停 京北方和南天信息当日涨幅分别达6.9%和3.93% [1] - 软通动力当日下跌0.25% [1] - 前十大权重股中恒生电子涨2.94% 浪潮信息涨3.43% 海光信息涨1.65% [2] - 中科曙光涨0.6% 用友网络涨1.03% 三六零涨0.09% [2] - 华大九天涨0.16% 广联达涨0.59% 深信服涨1.55% [2] 行业技术突破 - 华为鸿蒙5.0设备数突破1000万 投入超1.3亿行代码研发 [2] - OpenAI的o3模型在编程竞赛中超越99.8%人类选手 [2] - JetBrains与阿里云联合推出定制版AI助手 [2] - 阿里开源模型Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507成为全球最强开源模型 [4] 行业发展趋势 - 美国六大科技厂商2025Q2资本开支同比增长77% [4] - 甲骨文云基础设施业务预计2026财年营收增长超70% [4] - 大模型中标项目金额同比激增540%至13.35亿元 [4] - 基础软件增速连续4个月回升至13.8% [4] - 软件行业2025年1-6月收入增长11.9% 利润增长12.0% [4] 市场规模预测 - 信创产业预计2025-2026年市场规模增速分别达17.84%和26.82% [4] - 2026年信创市场规模将突破2.6万亿元 [4] - 中国软件支出增速高于全球 行业处于修复向上阶段 [3] 企业需求分析 - 75.32%的企业看重实时智能数据服务 [3] - 58.86%的企业期待成熟的AI应用场景 [3] - 企业最迫切需求是通过ERP系统实现数据价值挖掘和AI深度嵌入 [3] 投资逻辑支撑 - 地缘政治扰动加剧自主可控需求 [6] - 地方化债力度加码推动政府信创采购回暖 [6] - 国产厂商实现新技术突破带动市场份额攀升 [6] - 信创推进到达关键时间节点 采购标准进一步细化 [6] 技术商业化进展 - GPT-5在编程能力、减少幻觉和性价比方面超预期 [3] - AI输入输出价格显著下降 加速在生产领域商业化落地 [3] - AI在广告、云业务中经济效益显著 [4] - 国产AI芯片加速发展 华为开源CANN推动生态建设 [4]

公司调研概况 - 知名私募盛泉恒元于8月19日对电科数字进行调研 [1] 公司业务与技术 - AI技术应用于智能制造领域 [1] - AI产品增长迅速 [1] - 信创产业从技术替代迈向生态重构 [1] - 柏飞电子订单增长 [1] - 高端制造装备和民用航空领域订单快速增长 [1] - 卫星通信和低空经济领域市场拓展成效显著 [1] 财务与订单表现 - 公司订单增长 [1] - 支付能力改善 [1] - 毛利率有望提升 [1] - 柏飞电子毛利率有望改善 [1] 市场前景 - 海外市场下半年预期较好 [1]

电科数字调研要点 - AI技术应用于智能制造领域 订单实现增长 支付能力改善[1] - 信创产业从技术替代阶段迈向生态重构阶段 AI产品增长迅速 毛利率有望提升[1] - 海外市场下半年预期较好 柏飞电子订单增长 毛利率有望改善[1] - 高端制造装备和民用航空领域订单快速增长 卫星通信和低空经济领域市场拓展成效显著[1] 水晶光电战略与运营 - 十五五战略规划强调前瞻性布局和风险防控 聘请全球顶尖咨询公司设计框架 内部组建专项小组推进[2] - 与大客户合作深化 从OEM向ODM进化 涵盖成熟量产 量产爬坡 新产品导入及开发早期阶段[2] - 新加坡运营总部和越南基地建设稳步推进 越南二期基地已投产 主要生产盖板和滤光片[2] - 反射光波导技术取得进展 与行业巨头共同探索 有望成为重要选择[2] 水晶光电管理与人才 - 管理层调整为代际传承第一阶段 目标建设全球化 专业化 年轻化团队 林敏卸任董事长但未完全退出 专注于全球化布局 代际传承及战略项目推动[2] - 李夏云负责具体工作设计及落地 林敏把控大方向及战略规划 两人协同推进公司全局性工作[2] - 人才梯队建设通过外部引进和内部培养 设立领导力学院和工程师学院培养管理干部和技术人才[2] 水晶光电业务展望 - 2026年业务增长点包括外循环的量产项目 越南基地贡献 内循环的安卓市场和车载业务[2] 航长投资机构概况 - 成立于2013年 专注于二级市场的私募基金管理人 已有8年连续业绩 代表产品红棉1号8年累计收益超900%[3] - 管理规模约14亿 团队22人 投资风格稳健 策略偏向防守 旗下发行9个系列50余款产品[3] - 刘国杭担任董事长兼投资总监 管理红棉 常春藤 紫荆系列产品 红棉系列为结构化产品 常春藤系列为平层管理型产品 紫荆为家族理财定制产品[3] - 贾炜担任研究总监 管理卓越 鹰眼 强债等系列产品 为价值多头策略 鹰眼系列是股债轮动策略 专注科技成长股 卓越是鹰眼策略定制版本 强债系列投资于国有上市公司债券[3] - 张引弓担任衍生品部负责人 管理远望 远璟系列产品 远望是期权中性对冲策略 远璟是股票多头择时策略与指数增强双基金经理复合策略 秉均和与瀛为新进投资经理系列[3]

股价表现 - 8月19日报收68.67元 较前一交易日下跌1.97元 [1] - 盘中最高触及71.00元 最低下探68.51元 全天振幅3.52% [1] - 早盘9点30分左右出现快速回调 五分钟内跌幅超过2% [1] 交易数据 - 当日成交量为32577手 换手率达到6.30% [1] - 主力资金净流出1755.50万元 占流通市值比例0.49% [1] - 近五个交易日累计净流入1193.10万元 占流通市值比例0.34% [1] 公司概况 - 总市值54.94亿元 流通市值35.51亿元 [1] - 注册地位于四川 专注于信息技术服务领域 [1] - 业务涉及信创产业和机器人相关技术研发 [1] - 入选专精特新企业名单 [1]

股价表现 - 8月19日收盘价2.570港元 较前一交易日下跌1.91% [1] - 盘中最高触及2.690港元 创近一年新高 [1] - 当日资金净流出394.76万港元 [1] 公司背景 - 2004年成立于深圳 2019年香港联交所主板上市 被誉为港交所大数据AI第一股 [1] - 主营业务涵盖数据智能和营销科技解决方案 包括大数据决策、人工智能、数字化营销和信创产业咨询服务 [1] 客户与市场地位 - 长期合作客户覆盖80%头部银行 在金融领域保持广泛市场影响力 [1] - 为全行业客户提供大数据、人工智能及信创国产化服务 助力企业数字化转型 [1]

行业动态 - 2025光合组织领导 人大会在青海西宁召开 主题为"同源共智·芯业长青" 聚焦"海光芯"技术与开放生态 探讨先进算力向新质生产力跃升的新路径及国产算力生态建设方向 [1] - 光合组织以"和合共赢"为核心理念 构建覆盖"芯片-整机-基础软件-应用软件"的全链条技术优化体系 [1] - 行业正推动国产化信息技术、硬件底层架构及全周期生态体系的迭代升级 形成互利共赢的良性循环 [1] 公司动态 - 雷神科技亮相海光新一代整机发布仪式 推出搭载新一代海光处理器的终端产品博越G46移动工作站和博越LX12-H工作站 [1] - 公司创始人路凯林作为重要嘉宾出席2025光合组织领导 人大会企业嘉宾座谈会 [1] - 公司深度融入光合组织生态 依托终端硬件研发与场景化应用落地优势 联合产业链上下游推动国产化发展 [1] 产品技术 - 博越G46搭载海光C86新一代处理器 8核16线程架构 最高4.0GHz加速频率 独显采用芯动·风华二号雷神定制版芯片 主频提升14.51%达1.55GHz 支持8G LPDDR5X-6400MHz显存 [2] - 博越LX12-H工作站搭载海光C86新一代处理器 16核32线程架构 最高3.0GHz加速频率 搭配64G 5200MT/S高速内存 [2] - 两款产品深度融入AI生态布局 基于DeepSeek与国产平台构建 支持本地化部署轻量级方案 兼顾安全性、可靠性与经济性 [4] 发展战略 - 公司践行"电竞+信创"双轮驱动战略 推动"双百计划"实施 构建全维度扶持体系赋能市场拓展 [4] - 将与海光等核心伙伴开展技术协同与生态共建 推进多层次、多领域、多样化深度合作 [4] - 目标推动国产计算产品全领域规模化落地 助力信创产业高质量发展 [4]

指数表现 - 中证信息技术应用创新产业指数上涨0.65% [3] - 成分股普元信息上涨17.91%、软通动力上涨8.73%、卓易信息上涨7.64%、云从科技上涨5.09%、麒麟信安上涨4.76% [3] - 信创ETF上涨0.50%至1.41元，近1周累计上涨4.56% [3] 产品交易与流动性 - 信创ETF盘中换手率5.07%，成交额3944.04万元 [3] - 近1周日均成交额6549.34万元，居可比基金第一 [3] - 近10个交易日资金净流入9355.30万元，但最新单日净流出3062.43万元 [3] 规模与份额增长 - 近2周规模增长1.30亿元，新增规模位居可比基金前1/3 [3] - 近2周份额增长7500万份，新增份额位居可比基金前1/3 [3] 资金布局与结构 - 杠杆资金持续布局，融资买入额612.43万元，融资余额达1354.23万元 [3] - 主力资金加仓计算机行业超80亿元，信创ETF计算机权重占比超94% [4] 指数构成与成分 - 中证信息技术应用创新产业指数选取不超过50只涉及基础硬件、软件、信息安全等领域的证券 [4] - 前十大权重股包括恒生电子、中科曙光、深信服等，合计权重49.92%（截至2025年7月31日） [4] 产品信息 - 信创ETF（562570）跟踪中证信息技术应用创新产业指数 [4] - 场外联接基金代码：A类022384、C类022385 [4]