能源消费增长 - "十四五"前四年能源消费增量达"十三五"五年增量的1.5倍 [5] - 7月用电量突破1万亿千瓦时 相当于日本全年用电量总和 [5] - 东部地区40%用能来自西电东送、西气东输、北煤南运等能源大动脉 [5] 绿色低碳转型 - 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [5] - 全社会用电量中每3度电有1度绿电 [5] - 出口风电光伏产品累计为其他国家减少碳排放约41亿吨 [5] - 分布式光伏新增装机超4亿千瓦 其中户用光伏新增1.6亿千瓦 [5] - 全国700多万家庭安装户用光伏 [5] 能源科技创新 - 新能源专利数占全球四成以上 [5] - 光伏转换效率与海上风电单机容量持续刷新世界纪录 [5] - 新型储能规模跃居世界第一 [5] - 白鹤滩水电站、华龙一号核电、高温气冷堆等重大工程投运 [5] - 油气开发突破深地万米大关与千米深海 [5] 能源基础设施 - 建成全球最大电动汽车充电网络 每5辆电动汽车配置2个充电桩 [5] - 充电基础设施达1669.6万个 为"十三五"末10倍 [6] - 智能微电网与虚拟电厂进入快速发展阶段 [5] - 车网互动规模化应用试点加速推进 [5] 能源市场发展 - 电力市场注册经营主体达97万家 为2020年5倍 [6] - 光伏设备制造企业绝大多数为民营企业 [6] - 风电整机制造企业60%以上为民营企业 [6] - 部分核电项目民营企业参股比例达20% [6] 产业融合与新业态 - 能源产业与工业、交通等领域加速融合 [5] - 新领域新赛道持续涌现 成为新质生产力重要源泉 [5]

能源消费与供应 - 十四五前4年能源消费增量达到十三五5年增量的1.5倍 预计5年新增用电量超过欧盟年度用电量[2] - 2024年全国发电量超10万亿千瓦时占全球三分之一 能源生产总量折合50亿吨标准煤占全球五分之一[2] - 2024年7月单月用电量首次突破1万亿千瓦时相当于日本全年用电量总和 东部地区40%用能来自跨区域能源输送[2] 可再生能源发展 - 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 风光发电年度新增装机进入亿千瓦级规模[3] - 风光合计装机由2020年5.3亿千瓦增至2024年7月底16.8亿千瓦 年均增速28% 占十四五新增电力装机80%[3] - 风电装机规模连续15年世界第一 光伏装机连续10年世界第一 2024年风光合计装机占全球47% 新增装机占全球63%[3] 能源结构转型 - 全社会用电量中每3度电有1度绿电 非化石能源占比每年增加1个百分点 预计超额完成十四五20%目标[3] - 煤炭消费占比每年减少1个百分点 能源消费一增一减提升经济发展含绿量[3] - 建成全球最大电动汽车充电网络 每5辆车配置2个充电桩[2] 科技创新与工程成就 - 新能源专利数占全球40%以上 光伏转换效率及海上风电单机容量持续刷新世界纪录[4] - 新型储能规模跃居世界第一 白鹤滩水电站、华龙一号、国和一号、第四代高温气冷堆等全球最大及首座工程投运[4] - 油气开发突破深地万米大关和千米深海 在核电新能源电网领域实现国际领跑[4]

核心政策文件 - 中共中央办公厅和国务院办公厅发布中国碳市场领域第一份中央文件 明确了全国碳市场中长期发展的时间表 路线图和任务书 [1] - 该文件是落实中共二十届三中全会健全绿色低碳发展机制的具体举措 标志着中国碳市场建设进入新征程 [1] - 文件围绕建成更加有效 更有活力和更具国际影响力的碳市场目标 将全国温室气体自愿减排交易市场建设要求具象化 [1] 市场建设进展 - 全国碳排放权交易市场（强制碳市场）和全国温室气体自愿减排交易市场（自愿碳市场）共同构成全国碳市场体系 [1] - 截至2025年8月22日 强制碳市场累计成交量6.8亿吨 总成交额达474.1亿元 [2] - 自愿碳市场累计成交核证自愿减排量249万吨 成交额达2.1亿元 [2] - 碳市场建设实现起步稳和运行稳 取得较为显著成效 [1] 制度体系建设 - 已制定30余项制度和技术规范 初步形成多层级和较完备的碳市场法规制度体系 [2] - 不断扩大重点行业覆盖范围 在发电行业基础上将钢铁 水泥和铝冶炼行业纳入强制碳市场 [2] - 对全国60%以上碳排放量实现有效管控 [2] 市场扩容计划 - 根据行业发展状况和降碳减污贡献等指标有序扩大强制碳市场覆盖行业范围 [2] - 建立预期明确和公开透明的碳排放配额管理制度 明确市场中长期碳排放配额控制目标 [2] - 逐步由强度控制转向总量控制 配额分配方式由免费转向免费和有偿相结合 [2] - 有序提高有偿分配比例 [2] 金融创新举措 - 联合金融机构探索开发与碳排放权和核证自愿减排量相关的绿色金融产品和服务 [2] - 建立碳质押和碳回购政策制度 [2] - 碳质押允许企业将碳配额或核证自愿减排量作为质押物向金融机构申请贷款 [3] - 碳回购允许配额持有者出售碳资产并约定未来回购 获得短期资金融通 [3] - 这些制度有利于拓展重点排放单位融资渠道 盘活碳资产并降低融资成本 [3] 参与者多元化 - 稳妥推进符合要求的金融机构在风险可控前提下参与全国碳市场交易 [3] - 适时引入其他非履约主体参与强制碳市场交易 [3] - 允许符合条件的自然人参与自愿碳市场交易 [3]

能源供应保障 - 十四五前四年能源消费增量达十三五五年增量的1.5倍 [1] - 2024年全国发电量超10万亿千瓦时占全球三分之一 [1] - 能源生产总量折合50亿吨标准煤占全球超五分之一 [1] - 东部地区40%用能来自西电东送等能源大动脉 [1] 绿色低碳转型 - 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [1] - 风电光伏年新增装机先后突破1亿/2亿/3亿千瓦关口 [1] - 全社会用电量中每3度电有1度绿电 [2] - 非化石能源消费占比年增1个百分点将超额完成20%目标 [2] 国际影响力 - 中国成为世界能源转型重要推动者 [1] - 出口风电光伏产品为其他国家累计减碳41亿吨 [2] - 预计五年新增用电量超欧盟年度用电量 [1]

聚变能源产业发展 - 安徽省强调抢抓聚变能源技术突破窗口期 加快工程化、产业化、商业化步伐 要求建强国家战略科技力量并形成体系化竞争优势 [1] - 全球聚变行业总投资额达97.66亿美元 较2021年增长414% 微软等科技企业加入赛道 [2] - 中国将核聚变纳入未来产业重点布局 工信部等7部门要求加强关键核心技术攻关 [2] - 合肥已汇聚产业链企业70余户 覆盖超导线材生产、设备制造、工程建设及设计运营全链条 [3] - 合肥拥有EAST、BEST等大科学装置 成为全球核聚变装置最集中城市 [2] 人工智能政策部署 - 国务院提出实施"人工智能+"六大行动 涵盖科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力及全球合作 [5] 零售与消费动态 - 深圳首家市内免税店开业 面积3000平方米 涵盖美妆、腕表、酒水、电子等品类 [6] - 暑期避暑目的地订单显著增长 贵州云南同比增长80% 赤峰、丹东、白山等地增长200%以上 [12] - 亲子家庭租车自驾订单同比增长77% 成都、乌鲁木齐、三亚为热门城市 [14] 能源结构转型 - 中国可再生能源装机占比由40%提升至60% 全社会用电量中绿电占比达33.3% [10] - 非化石能源消费占比年增1个百分点 预计超额完成"十四五"20%目标 [10] - 新型储能规模跃居世界第一 光伏转换效率及海上风电单机容量刷新世界纪录 [10] 交通基建进展 - 沿江高铁武宜段进入试运行 正线全长313公里 设计时速350公里 武汉至宜昌通行时间将压缩至1小时 [9] 企业培育目标 - 重庆计划到2027年培育百亿级企业40家 专精特新"小巨人"企业90家 制造业单项冠军企业50家 [8] 科研设施建设 - 江门中微子实验正式运行 为国际首个超大规模超高精度中微子专用大科学装置 关键性能指标超预期 [7] 暑期旅游趋势 - 长途出游占比近50% 上海、北京、杭州、成都、广州为热门目的地 [16] - 内蒙古、新疆、山西、云南增速领先 昭苏、怒江等地订单量接近翻倍增长 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外围美联储降息预期影响隔夜资本市场走势，A股走出独立行情，在基本面修复疲弱下，目前A股在于政策和流动性驱动逻辑，周一A股放量上涨更偏向情绪驱动 [2][11] - 中长期慢牛行情观点不变，短期大盘临近3900点压力位置，若不能顺利冲击3900以上可能调整，调整空间预估在3700 - 3750附近 [2][11] - 8月下旬规避微盘个股，资金回归大盘，关注可能补涨的核心蓝筹红利，如双创龙头、券商等 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美7月新屋销售总数年化65.2万户，高于预期63，低于前值65.6，显示美房地产韧性 [1][5] - 美联储多位官员对降息发表中性偏鹰讲话，市场对美联储降息预期回落，9月降息25BP概率由鲍威尔讲话后的92%降至82% [1][5] - 关注本周美将公布的7月PCE数据和经济数据，若经济活动回暖，会扰动市场降息预期 [1][5] - 隔夜资本市场受降息预期回落影响，美元指数上涨，其他资产下跌，10年美债、黄金、美三大股指下跌，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值 [1][5] 国内行情回顾 - 周一大盘上涨1.51%，深成指上涨2.26%，创业板指上涨3%，市场成交量突破3万亿，寒武纪带动芯片板块，科技是市场主线 [2][6] - 板块上通信、有色、房地产、钢铁涨幅居前，美容护理、纺织服饰、石油石化、轻工制造跌幅居前 [2][6] - 全市场3349只个股上涨，1896只个股下跌 [2][6] - 上海出台楼市新政，不区分首套、二套住房商贷利率，外环外不限套数购房，短期显著提振房地产板块情绪，带来结构性机会 [2][6] 重要资讯 - 特朗普表示将削减药品价格1400% - 1500%，并迅速对药品征收关税，还希望今年与金正恩会面 [7] - 英特尔称特朗普政府持股对业务构成风险，政府持股可能升至15%，特朗普表示会继续达成类似交易 [7] - 美联储洛根称银行系统储备仍有下调空间，常设回购工具或9月再度启用，应探讨以区间形式沟通联邦基金利率目标是否最优 [8][9] - 国家发展改革委主任郑栅洁提出完善扩内需政策举措，营造公平竞争市场环境，支持企业创新，稳就业扩就业 [9] - 中办、国办发布意见推进绿色低碳转型，加强全国碳市场建设，扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围 [9] - 上海6部门印发通知优化调整房地产政策，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数，同时优化调整商业性个人住房贷款利率定价机制 [9][10] 今日策略 - 外围美联储降息预期影响隔夜资本市场走势，A股走出独立行情，目前A股受政策和流动性驱动，周一放量上涨偏向情绪驱动 [2][11] - 中长期慢牛行情观点不变，短期大盘临近3900点压力位，若不能突破可能调整，调整空间预估在3700 - 3750附近 [2][11] - 8月下旬规避微盘个股，资金回归大盘，关注可能补涨的核心蓝筹红利，如双创龙头、券商等 [2][11] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数不同期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等信息 [13] - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数不同期货合约的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、前二十大会员持仓等信息 [14] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指、创业板指等指数及各行业的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌、成交额等信息 [32] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括不同风格的数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献 [33][34] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表信息 [35][41][43] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作的货币投放、货币回笼、货币净投放情况以及Shibor利率水平图表信息 [46][47][48]

能源供应与韧性 - 能源供应更足韧性更强 [2] - 构建全球最大发展最快的可再生能源体系 [2] 可再生能源发展 - 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [2] - 光伏转换效率和海上风电单机容量不断刷新世界纪录 [2] - 新型储能规模跃居世界第一 [2] 能源科技创新 - 新能源专利数占全球四成以上 [2] - 能源科技创新取得更大突破 [2] 国际合作与绿色转型 - 能源合作全面进入绿色低碳转型共赢新阶段 [2] - 与100多个国家和地区开展绿色能源项目合作 [2] - 绿色转型步伐加快 [2]

可再生能源发展 - 中国构建全球最大且发展最快的可再生能源体系 可再生能源发电装机占比从40%提升至60%左右 [2] - 全社会用电量中绿色电力占比达三分之一 非化石能源消费占比每年增加1个百分点 预计超额完成"十四五"20%目标 [2] - 风电光伏产品出口累计为其他国家减少碳排放约41亿吨 [2] 能源基础设施 - 建成全球最大电动汽车充电网络 充电基础设施达1669.6万个 为"十三五"末的10倍 [3][4] - 车桩比达到5:2 全球超半数新能源汽车在中国运行 [3][4] - 东部地区40%用能来自西电东送、西气东输、北煤南运等能源大动脉 [3] 能源技术创新 - 新能源专利数量占全球40%以上 光伏转换效率和海上风电单机容量持续刷新世界纪录 [5] - 新型储能装机规模约9500万千瓦 五年增长近30倍 跃居世界第一 [6] - 白鹤滩水电站、华龙一号核电、高温气冷堆等重大工程投运 油气开发突破万米深地 [5] 新兴能源产业 - 2024年氢能生产消费规模超3600万吨位列世界第一 可再生能源制氢产能占全球超50% [6] - 人工智能深度赋能能源领域 在新能源发电、电网巡检、油气勘探等场景应用广泛 [6] - "十四五"前四年能源消费增量达"十三五"五年增量的1.5倍 [3]

全国碳市场建设目标 - 到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 自愿减排市场实现重点领域全覆盖 [1] - 到2030年基本建成配额总量控制为基础 免费和有偿分配相结合的碳排放权交易市场 [1] - 2030年目标建成诚信透明 方法统一 参与广泛 与国际接轨的自愿减排交易市场 [1] 市场现状与交易数据 - 全国碳排放权交易市场配额累计成交量达6.81亿吨 成交额467.84亿元 [1] - 现有市场覆盖电力 钢铁 建材 有色四大行业 [2] - 碳交易市场已逐步显现"指挥棒"作用 形成排碳有成本 减碳有收益的低碳发展意识 [1][2] 市场扩容计划 - 有序扩大覆盖行业范围和温室气体种类 基于行业发展状况和降碳贡献等因素 [2] - 在自愿减排市场中逐步引入符合条件自然人参与交易 [2] - 建立完善碳质押 碳回购等政策制度以扩大交易群体 [2] 配额分配与价格机制 - 稳妥推行免费和有偿相结合的碳排放配额分配方式 [3] - 有序提高有偿分配比例以完善价格形成机制 [3] - 通过扩展交易主体和丰富交易产品形成真实碳价信号 [2] 市场监管与风险防控 - 建立履约风险评估预警和管理制度防范履约风险 [3] - 严厉打击扰乱市场秩序和操纵市场等行为 [3] - 加强对碳金融活动监督管理 守住不发生系统性金融风险底线 [3] 制度体系建设 - 开展温室气体自愿减排交易管理相关立法研究 [4] - 健全行政执法与刑事司法衔接长效机制打击违法犯罪 [4] - 完善全国碳市场资金清算机制降低制度性交易成本 [4] 系统化建设方向 - 统筹市场与政府 长远与短期 整体与局部 国内与国际关系 [4][5] - 提升数据可靠性 增强行业包容性 完善市场体制机制 [4] - 实现有效市场与有为政府有机结合 政府管住该管领域 市场放权该归领域 [5]

核心财务表现 - 上半年实现营业收入1.5万亿元，归属于母公司股东的净利润840.1亿元 [1] - 自由现金流同比增长11.5%创历史同期最好水平 [1] - 派发2025年中期股息每股0.22元，派息额402.7亿元保持历史同期高位 [1] 经营策略与成本管控 - 在布伦特期货油价同比下跌15.1%背景下，通过动态调整生产经营策略实现业绩稳定 [2] - 坚持低成本战略使主要成本指标得到有效管控，业绩变化幅度远小于油价下行幅度 [2] 油气上游业务 - 国内油气当量产量同比增长2%，天然气产量增长3.8%均创历史同期最好水平 [2] - 坚持高效勘探开发策略，储量接替率逐年回升 [2] 炼化业务 - 原油加工量和乙烯、PX产量创历史同期最好水平 [2] - 化工新材料连续三年保持50%以上增速，推动减油增化、减油增特策略 [2] 销售业务 - 国内成品油销量在市场需求下降情况下逆势增长0.3% [2] - 充换电量大幅增长213%，非油业务利润增长5.5% [2] 天然气销售 - 国内天然气销量创历史同期新高，通过优化资源池成本加强精细化营销 [3] - 积极开拓工业、发电等直供直销客户和高端客户 [3] 新能源布局 - 风光发电装机规模达1024万千瓦，风光发电量和对外供电量分别为去年同期1.7倍和2.0倍 [4] - 高纯氢产能达8100吨/年，氢能业务列为重要战略方向 [5][6] 绿色低碳项目 - 建成新疆百万千瓦级光伏电站、吉林大型集中式风电、北京中深层地热供暖等项目 [5] - 打造京津冀清洁供暖示范区、曹妃甸千万平地热供暖基地等示范工程 [5] - 铝基负极锂离子电池实现量产，CO2输送管道开工建设 [5] 科技创新成果 - 全球首口3000米超长水平段深层煤岩气水平井完钻 [7] - 柔性气凝胶、Ⅱ型热致液晶聚合物等新材料研发取得关键突破 [7] - 国内外专利申请量同比增长6.3%，牵头制定发布国际标准5项 [7] 数字化转型 - 昆仑大模型覆盖勘探开发等核心业务，语言大模型参数达3000亿 [8] - 云梦泽智慧平台上线运营，数据流通环境促进主营业务提质增效 [8] - 便利店模式转向"社区服务中心"，提升运营效率和风险防控能力 [8] 战略规划 - 推进"油气热电氢"综合性能源公司转型，构建清洁高效能源体系 [6] - 坚持创新、资源、市场、国际化、绿色低碳五大战略 [8] - 加强电网升级改造、绿电直供等领域与国家电网战略合作 [5]