股东户数与筹码集中度 - 截至8月20日股东户数为103,148户 较8月10日减少8,396户 环比下降7.53% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨20.38% 期间出现6次上涨和5次下跌 其中涨停2次 [2] - 最新股价为27.53元 单日上涨2.42% [2] 半年度财务表现 - 上半年营业收入达5.29亿元 同比增长52.10% [2] - 净利润为2,214.98万元 同比大幅增长339.60% [2] - 基本每股收益为0.0340元 加权平均净资产收益率为1.51% [2] 机构评级与目标价 - 近一个月获1家机构买入评级 华泰证券于8月23日给予目标价28.84元 [2]

财务表现 - 公司营业收入1197.58亿元 同比增长32.99% [1] - 归属于上市公司股东的净利润72.46亿元 同比增长72.48% [1] - 基本每股收益0.25元 [1] 业务构成 - 铁路装备业务占总收入49.86% 营业收入同比增长42.21% [1] - 新产业业务占总收入34.01% [1] - 城轨与城市基础设施业务占总收入14.53% [1] - 现代服务业务占总收入1.60% [1] 收入增长驱动因素 - 铁路装备业务增长主要源于动车组和货车业务收入增长 [1] - 营业收入增长主要来自铁路装备和新产业收入增长 [1] - 营业成本同比增长37.69% 但成本增速低于收入增速 [1] 订单情况 - 报告期内新签订单约1460亿元 [1] - 其中新签海外订单约309亿元 [1] 市场反应 - 业绩公布后股价涨超5% 截至发稿涨5.37%至6.47港元 [1] - 成交额达8773.15万港元 [1]

股价表现 - 中国中车H股涨超5%达5.37% 报6.47港元 成交额8773.15万港元 [1] 财务业绩 - 营业收入1197.58亿元 同比增长32.99% [1] - 归母净利润72.46亿元 同比增长72.48% [1] - 基本每股收益0.25元 [1] 收入结构 - 铁路装备业务占比49.86% 收入同比增长42.21% [1] - 新产业业务占比34.01% [1] - 城轨与城市基础设施业务占比14.53% [1] - 现代服务业务占比1.60% [1] 业务驱动因素 - 动车组和货车业务收入增长推动铁路装备业务增长 [1] - 新产业收入增长贡献整体收入提升 [1] - 营业成本同比增长37.69% 低于收入增幅因产品类型差异 [1] 订单情况 - 新签订单总额约1460亿元 [1] - 其中海外新签订单约309亿元 [1]

财务表现 - 上半年收入达到人民币69.73亿元 同比增长50.69% [1] - 净利润约为人民币17.77亿元 同比增长144.58% [1] - 归属于母公司股东的溢利约人民币14.4亿元 同比增长160.44% [1] 生产运营 - 矿产黄金产量为10235.63千克 [1] - 瑞海项目1.2万吨/日选矿系统成功试车 [1] - 夏甸金矿深部开拓等重点工程稳步推进 [1]

业绩表现 - 截至8月24日18时 A股1688家上市公司披露2025年半年报 其中978家净利润同比增长 610家净利润超1亿元 92家超10亿元 9家超100亿元 [1] - 净利润同比增幅超10%有809家 超50%有391家 超100%有227家 [1] - 电子 农林牧渔 机械设备 有色金属 家用电器 社会服务等行业营业收入表现较好 农林牧渔 建筑材料 电子 电力设备 传媒 钢铁 机械设备等行业净利润同比增幅较高 [1] - 润丰股份上半年营业收入同比增长14.94% 净利润同比增长205.62% 经营活动现金流量金额同比增长743.73% 其中二季度营业收入同比增长28.64% 净利润同比增长932.30% 经营活动现金流量金额同比增长502.86% [4] 分红情况 - 288家上市公司发布中期分红方案 合计拟分红金额达1646.98亿元 其中119家现金分红总额超1亿元 56家超3亿元 21家超10亿元 [1] - 中国移动 中国电信 中国石化 牧原股份等公司分红金额居前 [1] - 206家公司每10股派现超1元 81家超3元 15家超10元 吉比特 硕世生物 中国移动 东鹏饮料 思维列控 东阿阿胶 爱美客等派现居前 [2] 送转股方案 - 潍柴重机拟每10股派现0.9元 共计2981.89万元 并以资本公积金每10股转增4股 [2] - 亨迪药业拟以资本公积金每10股转增4.5股 [3] 公司经营数据 - 潍柴重机上半年销售发动机或发电机组1.21万台同比提升8% 实现营业收入27.46亿元同比提升44% 其中国外市场收入同比增长62% 净利润1.44亿元同比增长53% [3] - 亨迪药业上半年营业收入2.35亿元同比下降2.93% 净利润1854.71万元同比下降72.92% [3] 机构关注 - 多家上市公司发布半年报及利润分配方案后获机构密集调研 调研内容主要围绕业绩变动原因及未来发展方向 [3] - 润丰股份 洽洽食品等公司于8月24日晚披露投资者关系记录表 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.41亿元，同比增长43.90% [1] - 净利润1760.4万元，同比增长520.71% [1] - 基本每股收益0.14元 [1] - 加权平均净资产收益率2.91% [1]

财务表现 - 25H1营业收入25.7亿元（同比+8.0%），归母净利润1.3亿元（同比+86.3%），扣非归母净利润1.0亿元（同比+80.1%）[1] - 25H1毛利率30.8%（同比+0.9pct），净利率5.2%（同比+2.2pct）[1] - 25Q2营业收入13.3亿元（同比+9.6%），归母净利润5057万元（同比+53.1%），扣非归母净利润3751万元（同比+44.3%）[1] 业务结构 - 25H1奶酪业务收入21.4亿元（同比+14.8%），贸易产品收入2.3亿元（同比+3.7%），液态奶收入1.9亿元（同比+0.6%）[2] - 奶酪业务中即食营养系列收入10.8亿元（同比+0.6%），家庭餐桌系列收入2.4亿元（同比+28.4%），餐饮工业系列收入8.2亿元（同比+36.3%）[2] - 25Q2毛利率30.2%（同比-0.9pct），主因贸易占比提升和B端产品结构变化[3] 运营效率 - 截至25H1经销商总数6551个，净减少1246个[3] - 25H1销售费用率17.4%（同比-2.3pct），管理费用率5.7%（同比+0.5pct）[3] - 25Q2销售费用率17.9%（同比-1.9pct），管理费用率6.3%（同比+1.0pct）[3] 产品创新 - 与山姆合作推出新品奶酪坚果脆，采用新西兰进口干酪及非油炸微波烘烤工艺[4] - 新品坚果含量≥50%，每片约33kcal，已在全国线上下同步上市[4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为55.1亿元（同比+13.8%）、62.5亿元（同比+13.3%）、69.6亿元（同比+11.4%）[5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.4亿元（同比+106.9%）、3.4亿元（同比+44.4%）、4.5亿元（同比+33.2%）[5]

财务表现 - 上半年实现营业收入6.91亿元 同比增长5.6% [1] - 归母净利润9177.48万元 同比增长18.46% [1] - 基本每股收益0.1774元 [1]

投资评级 - 维持买入评级 目标价31.5元 [5][7] 财务表现 - 25H1营业收入25.7亿元(同比+8.0%) 归母净利润1.3亿元(同比+86.3%) 扣非归母净利润1.0亿元(同比+80.1%) 毛利率30.8%(同比+0.9pct) 净利率5.2%(同比+2.2pct) [1] - 25Q2营业收入13.3亿元(同比+9.6%) 归母净利润5057万元(同比+53.1%) 扣非归母净利润3751万元(同比+44.3%) 毛利率30.2%(同比-0.9pct) 净利率3.8%(同比+1.1pct) [1] - 还原股权激励费用1869万元后25Q2业绩6926万元 同比增幅达95%-110% [1] - 预计2025-2027年营业收入55.1/62.5/69.6亿元 同比+13.8%/+13.3%/+11.4% 归母净利润2.4/3.4/4.5亿元 同比+106.9%/+44.4%/+33.2% [5][12] 业务结构 - 25H1奶酪业务收入21.4亿元(同比+14.8%) 贸易产品收入2.3亿元(同比+3.7%) 液态奶收入1.9亿元(同比+0.6%) [2] - 奶酪业务中即食营养系列收入10.8亿元(同比+0.6%) 家庭餐桌系列收入2.4亿元(同比+28.4%) 餐饮工业系列收入8.2亿元(同比+36.3%) [2] - 经销商数量净减少1246个至6551个 [2] 盈利能力分析 - 25H1销售费用率17.4%(同比-2.3pct) 管理费用率5.7%(同比+0.5pct) 研发费用率0.9%(同比-0.1pct) 财务费用率1.2%(同比+0.1pct) [3] - 25Q2毛利率下降主因业务结构(贸易占比提升)和产品结构(B端占比提升)变化 [3] - 25Q2销售费用率17.9%(同比-1.9pct) 管理费用率6.3%(同比+1.0pct) 研发费用率0.8%(同比-0.1pct) 财务费用率1.0%(同比-0.5pct) [3] 产品创新 - 与山姆合作推出新品奶酪坚果脆 采用意式披萨口味 含288克(8片/袋*6袋) [4] - 配方采用新西兰进口干酪 坚果籽类含量≥50% 每片约33kcal [4] - 采用非油炸微波烘烤工艺 产品造型为小巧托盘装Pizza造型 [4] 市场预期 - 期待Q3低基数下业绩高弹性和山姆新品市场表现 [5] - 预测2025年每股收益0.46元 P/E 59.20倍 2027年每股收益0.88元 P/E 30.77倍 [12]

核心财务表现 - 2025年上半年营收5.49亿元，同比增长114.86%，归母净利润1.45亿元，同比增长1504.3%，扣非净利润1.23亿元，同比增长306.59% [1] - 单季度Q2营收2.39亿元，同比增长127.07%，归母净利润0.76亿元，同比增长1919.66%，扣非净利润0.58亿元，同比增长232.49% [1] - 销售费用率同比下降9.86个百分点至7.09%，管理费用率同比下降13.2个百分点至10.46%，财务费用率同比下降13.2个百分点至9.48% [1] 业务板块分析 - 国际业务收入达4.25亿元，同比增长272.76%，占总收入比例77.4%，较2024年55.1%显著提升 [1] - 制剂业务收入3.4亿元，同比增长230.71%，原料药业务收入1.72亿元，同比增长52.04% [1] - 多肽原料药领域取得33个生产许可证，替尔泊肽、司美格鲁肽等产品进入国际供应阶段 [3] 产品管线布局 - 短期聚焦特立帕肽注射液、HY3000鼻喷雾剂创新药及GLP-1R/GIPR/GCGR三靶点降糖药物开发 [2] - 中期规划涵盖阿巴帕肽、地克法林、兰瑞肽等潜力产品，长期布局小核酸药物及PDC多肽偶联药物 [2] - 小核酸领域积极研发英克司兰原料药，武汉子公司建设寡核苷酸原料药车间 [3] 战略发展方向 - 通过FDA、EMA国际认证的生产体系为全球客户提供多肽原料药、制剂及寡核苷酸药物的CRDMO一站式服务 [3] - 利拉鲁肽作为首个登陆美国的仿制药，在原研专利到期后快速抢占市场份额 [2] - 累计18个品种通过或视同通过一致性评价，推动多款产品国际商业化进程 [2] 业绩展望 - 预计2025年营收10.99亿元（同比+86.21%），归母净利润2.73亿元（同比+257.18%） [4] - 2026年营收预期15.17亿元（同比+38%），归母净利润4.16亿元（同比+52.47%） [4] - 2027年营收预估19.41亿元（同比+28%），归母净利润5.76亿元（同比+38.35%） [4]