公司业务发展规划 - 2025 年深耕锂电池电源管理系统及封装集成业务，加速拓展储能电池与 SIP 先进封装等战略新兴领域，强化优势产业 [2][3] - 持续推行与重点客户、供应商的战略结盟，抓住越南基地厂区面积增加机会，加快全球化布局 [2] - 开展数字化工厂和信赖性工厂建设，完善柔性制造平台，提升运营效率 [2] 行业发展前景 - 锂电池未来几年预计保持较高增长速度，消费类电池领域需求回升和攀升，储能电池领域需求持续增加，动力电池领域需求预计增长 [2][3] 产品结构调整 - 围绕锂电池产业链布局业务，推进新兴业务发展，优化产业布局 [3] - 2025 年巩固传统优势业务份额，加速开拓战略新兴业务 [3] 业务经营情况 - 2024 年储能电芯业务营收同比增长 56.04%，毛利率 2.83%，子公司湖南电池亏损扩大 [3] - 2024 年新能源汽车动力电池业务销售收入 2.46 亿元，正与国内外客户接洽推动合作 [3] 客户与市场 - 中东市场是储能业务重点开拓市场之一，争取 2025 年有实质性业务落地 [3] - 2022 - 2024 年前五大客户销售占营业收入比例分别为 67.84%、65.17%、59.09%，未来将加大新客户等开拓 [4] 盈利与研发 - 2024 年公司实现合并营业收入 208.59 亿元，同比增长 2.83%；归属于上市公司股东的净利润 4.13 亿元，同比下降 26.49% [5] - 2024 年研发费用同比增 40.05%，重点投向储能电芯及 AI - BMS 系统 [4] 其他问题 - 兼顾研发投入与短期盈利，推进发展战略改善盈利能力 [4] - 经营活动净现金流量稳定，资产负债率稳定，暂无再融资计划 [4][5] - 引入 AI 技术升级智能制造及管理平台 [4] - 采用“以销定产”模式，加强储能电芯存货管理 [4] - 实行积极利润分配政策，暂无再融资计划 [5] - 暂未涉及电池回收相关业务 [5]

公司基本信息 - 证券简称飞荣达，代码 300602，编号 2025 - 001 [2] - 2025 年 4 月 28 日下午 15:00 - 17:00 举办 2024 年度网上业绩说明会，地点为价值在线网络互动 [2] - 接待人员包括董事长马飞、董事兼总经理相福亮等 [2] 2024 年度业绩驱动因素 - 行业发展带来需求增长，公司开拓市场、扩展应用范围，落实精细化运营，推进降本增效，市场份额和产能提升 [2] - 下游消费类电子市场需求回暖，重要客户手机业务份额回归，国产化替代加快，AI PC 单机价值量和市占率提升，手机及笔记本电脑业务市场份额和盈利能力提升 [2] - 通信领域业务稳定，盈利能力同比上涨，积极配合客户研发和储备技术，迭代产品 [2] - AI 服务器液冷业务开展顺利，与重要客户合作推进，营业收入显著增长 [3] - 新能源汽车业务已定点项目订单持续释放 [3] 2025 年经营目标 - 秉持“开拓创新、以质取胜”方针，推动管理、产品及技术创新，确保营收和利润稳定增长 [4] - 优化内部治理，降本增效，创新进取，完成经营目标，为长期稳健发展夯实基础 [4] 并购重组计划 - 密切关注行业发展动态，如有并购重组计划，将按规则履行审批和信息披露义务 [4] AI 服务器液冷领域布局 - 2024 年业务开展顺利，与重要客户合作推进，业务营收显著增长，服务器业务获批量订单并量产 [5] - 加大研发投入，在多项散热模组及风扇等基础上进行新技术和新产品储备，核心技术取得重要成果 [5] - 服务器客户包括 H 公司、中兴、思科等众多企业 [6] 产能扩张进展 - 目前生产能力可满足客户需求，关注市场变化，以客户需求为导向调整生产布局，稳步提升产能 [6] - 募投新能源相关器件建设项目加快建设，新项目完成前通过其他方式提前投入生产，引进先进设备保障产品品质和产能释放 [6]

财务与业绩 - 2024 年度公司实现营业总收入 5,062,986,914.57 元，同比增长 23.61%；归属于上市公司股东的净利润 607,895,384.28 元，同比增长 27.42%，主要因行业景气回升、规模效益及全球化战略落地 [10] - 2025 年一季度收入、利润双增长，为全年业绩奠定基础 [4] - 一季度净利润增速低于营收增速，因部分客户订单毛利偏低及战略资源投入致人员和费用增长 [8][9][10] - 2024 年度研发费用 2.46 亿元，同比增长 15.78%，用于 NEXT2 两板式压铸机等产品研发 [5][14] - 2024 年度海外业务占比为 27.54%，海外业务覆盖 90 多个国家和地区 [8] - 公司对美直接出口占比约 2% [8][9] 资产与负债 - 存货和应收账款逐年增加因公司规模和营运资金增加，减值准备已足额计提 [1] - 长期借款较高是厂房建设项目融资，经营活动现金流偏低因公司规模扩大和营运资金增加，发展期合理使用财务杠杆可增加股东投资回报率 [2] 股价与市值 - 股价受市场多方因素驱动，公司不存在大股东占用资金情况，存货及借款高是集团战略和业务需求 [1] - 公司高度重视市值管理，将做好经营增强投资者回报 [2] 产品与技术 - Yi - CMS 和 Yi - MES 是自主研发、具自主知识产权的软件产品，是数智化路线重要支撑 [2] - 半固态镁合金注射成型机可生产镁合金结构件，能否用于机器人和无人机取决于相关公司是否用镁合金作结构件解决方案 [6][7] 市场与业务 - 主要产品注塑机、压铸机和橡胶机应用广泛，市场空间广阔，未来前景明朗 [2] - 下游需求集中在汽车、家电、3C、日用品等行业，一季度需求稳中有升，在手订单饱满 [4] - 与去年相比，今年产能利用率进一步提高，现阶段关税政策对公司直接影响不大 [3][6] - 全球注塑机市场规模因新能源汽车等领域发展稳步增长，公司将加大研发投入、开发重点行业扩大市场份额 [14] 发展规划 - 2025 年持续推动技术、客户、运营与组织升级，以“技术，更进一步”为战略主航道，向“成为成型装备领域的世界级企业”愿景前进 [4] - 积极开拓欧洲市场，暂未有在欧洲建厂计划，压铸机无法用于陶瓷材料 [5] - 不断加大智能制造投入，五沙第三工厂运行良好，规划建设智能仓储中心、智能制造基地、华南物流中心一号仓和华东制造基地（南浔）一期工厂 [11] - 海外市场面临高端市场竞争等挑战，通过现有销售网络拓展份额、加大战略市场开发、实施本土化投资经营、发挥双品牌优势等提升竞争力 [12] 其他问题 - 2024 年度分红预案尚需股东大会审议，关注后续公告 [13] - 公司通过技术与业务流程衔接提供智能制造解决方案，整合工业物联网等打造全新智能生产模式 [13] - 泰国、墨西哥等地区制造业发展，对公司产品需求增加 [13][14] - 公司暂未收到大股东因个人资金需求减持通知，将按规定披露减持事项 [4] - 高管在二级市场增持股票将按规定披露，关注相关公告 [8][9][10] - 公司目前专注主营业务，暂无进军模具制造打算 [8][9][10]

文章核心观点 公司是工业自动化领域高新技术企业，主营电机驱动和控制系统产品，2024年营收和净利润下降，拟进行利润分配，在技术研发、市场竞争等方面有相应举措和规划，募集资金使用有调整和管理情况[33][4][26]。 公司基本情况 - 公司是专业从事工业自动化领域电机驱动和控制系统产品研发、生产和销售的高新技术企业，完成对腾禾电机收购，实现伺服电机自主研发和生产[4] - 主营业务产品为通用变频器、一体化专机和伺服系统，报告期内控制器和新能源产品已实现订单发货[5] - 研发采用矩阵式管理模式，产品开发按IPD项目方式运作，执行三级评审体系[12][13] - 建立规范采购管理流程和供应商评估体系，采取集中招投标采购[14] - 采取库存备货式和订单式相结合的生产模式，按三级计划体系实现快速交付[15][16] - 主营产品服务于OEM和项目型客户，销售模式各有侧重，正推行行业聚焦的项目制销售模式[18] 行业情况 - 工业自动化行业处于智能制造与工业4.0快速发展阶段，呈现智能化与数字化驱动、市场需求定制化与多样化、中国市场快速发展、全球化与本土化竞争等特征[19] - 行业是高度复杂且技术密集领域，核心特点是技术驱动性和高度定制化需求，市场分为项目型和OEM型[21][22] - 行业在变频器和伺服系统领域技术门槛高，要求从业人员跨学科综合素质和创新能力，企业需持续技术研发和创新投入[24] 公司行业地位 - 公司是国内最早从事变频器研发和生产企业之一，在多个细分市场形成稳定客户群体，客户粘性增强，行业地位未发生重大变化[26][27] 新技术及趋势 - 变频器未来朝智能化、定制化和集成化方向发展[29] - 伺服系统发展聚焦高性能化、驱控一体化、网络化和模块化[30] - 公司积极布局“储能 + 驱动”融合解决方案，推动绿色能源与工业自动化深度融合[31] 财务情况 - 2024年公司实现营业收入36,679.87万元，较上年同期降低1.72%；实现归属于上市公司股东的净利润3,783.24万元，较上年同期降低26.00%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,977.27万元，较上年同期降低32.67%[33] - 2024年度利润分配预案为拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计拟派发12,989,658元（含税），占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为34.33%，本年度不进行资本公积转增股本，不送红股[2][70] 监事会决议 - 审议通过《关于〈 2024年度监事会工作报告〉的议案》等多项议案，部分议案尚需提交公司股东大会审议[37][40][43] 募集资金情况 - 2021年4月公司首次公开发行A股，募集资金净额为29,743.25万元，截至2024年12月31日有使用和结余情况[72][73] - 制定《募集资金管理制度》，对募集资金进行专户存储管理[73][74] - 报告期内募投项目资金使用有相关情况，包括现金管理等，部分募投项目有结项、调整、延期及变更等情况[76][79][84] - 2024年4月20 - 23日存在未经董事会审议使用募集资金开展现金管理事项，已补充确认[89]

全球工业机器人市场现状 - 工业机器人具备自主导航、灵活变身和稳定输出三大核心能力，重复定位精度达0.02毫米，广泛应用于汽车、3C电子、航空航天等领域[12][13][14][15] - 2024年中国工业机器人产量55.64万套，同比增长14.2%，市场规模近700亿元，占全球安装量的51%[19][7] - 全球机器人行业由日本发那科、安川电机、德国库卡和瑞士ABB主导，占据50%市场份额，但在中国市场份额已从70%降至30%[24][25][26] - 中国机器人企业如埃斯顿、埃夫特、新松通过并购和垂直整合快速崛起，埃斯顿95%核心部件自研自产，埃夫特规划年产能10万台[27][28] 产业链与技术瓶颈 - 工业机器人成本70%来自核心部件，包括伺服系统、减速器和控制器，分别对应关节、肌肉和大脑功能[31][33][34] - 中国谐波减速器国产化率从20%提升至52.5%，但高端芯片仍依赖美国英伟达和高通[34][35] - 全球机器人80%价值在软件，美国凭借VLA视觉语言模型和Google Gemini算法保持智能决策优势[35][36] 中美发展路径对比 - 中国凭借政策扶持和产业链优势聚焦规模化应用，新能源汽车领域焊接机器人需求暴增，3C电子领域60%组装工序由机器人完成[38][39][40] - 美国侧重高精尖技术，波士顿动力Atlas和特斯拉Optimus展示先进运动能力，但量产成本高，手术机器人价格相当于中国10台焊接机[42][43][44] - 中国电驱动系统成本优势显著，宇树科技电机成本仅为波士顿动力液压系统的1/3，优必选双足机器人价格达国产车水平[48][49] - 美国在算法上领先，特斯拉Optimus采用端到端神经网络，日均积累上千条动作数据强化适应能力[50] 未来趋势与挑战 - 动力系统电驱动化成为主流，波士顿动力放弃液压技术，特斯拉Optimus全面采用自研电机，中国目标2028年将关节模组价格从600美元降至200美元[73][75] - 具身智能技术将大幅提升训练效率，FigureAI Helix系统与特斯拉Dojo结合可使学习速度提升百倍，预计2028年量子计算助力机器人动态适应能力接近人类[77][78] - 2025年全球人形机器人出货量预计突破2万台，2027年工业机器人渗透率或从5%增至30%，替代50%重复性岗位[80][81] - 2040年全球人形机器人市场规模或超10万亿美元，中国凭借稀土和核心部件优势成为硬件工厂，美国通过3D打印和软件生态维持高端市场份额[88][90][91]

全球制造业转型与人形机器人战略意义 - 全球制造业面临人口结构变化与成本上升压力，人形机器人被视为支撑经济高质量发展的战略载体，是技术竞争关键领域和产业革新前沿赛道 [1] - 行业存在"实验室技术转化难"与"工业场景落地慢"的割裂现象，引发对技术应用边界和实际价值的争议 [1] 开普勒K2"大黄蜂"工业应用突破 - 在上汽通用实测中验证复杂工业环境作业能力，量采基础版3万美元，8小时工作制可替代1.5名工人效能，投资回报周期1.5-1.8年 [3] - 构建"双峰"能力体系：动力适配（双臂30kg负载/8小时续航）、操作精度（毫米级）、群体协作，解决工业场景动力适配难题 [3][9] - 动力系统创新：串并联结构+自研行星滚柱丝杠执行器，峰值推力8200N，能量转化效率81.3%，旋转执行器自研率85% [5][6] - 操作精度升级：11自由度灵巧手实现25点位微力控制，六维力感知手腕系统完成车身缝隙检测等毫米级精密操作 [10][15] - 群体协同突破：KeplerBrain类脑系统实现多机同步作业，应对超大尺寸部件搬运需求 [17][19] 中国人形机器人产业竞争优势 - 全球格局呈现"东升西渐"，中国企业从跟随者转变为技术突破主导者，开普勒获微软CEO和Figure CEO公开推荐 [22][24] - "工厂优先"策略优于特斯拉Optimus的通用算法路线，走访50家客户深度整合实用性与经济性，核心零部件自研率80% [26] - 中国完整产业链（汽车/3C/新能源）提供海量测试场景，建立"场景实验室"加速技术迭代 [27] - 预计3-5年内可替代汽车制造40%重复性工种，推动人力资源结构向技术密集型转型 [27]

塑料吹膜机行业概述 - 塑料吹膜机是将塑料粒子加热融化再吹成薄膜的设备，按挤出方式可分为单螺杆和双螺杆吹膜机，按用途可分为农用、包装、工业用等类型 [2] - 2020-2023年受疫情影响，全球医疗产品和包装需求激增，国内小型塑料机械及吹膜机产量飙涨，但2023年下半年海外订单锐减导致产销快速下滑 [1][11] - 2024年国内塑料吹膜机产量和需求量分别降至2.3万台和1.8万台，市场规模降至104.9亿元 [1][11] 市场政策 - 国家发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》等政策，推动塑料机械数字化发展和标准化建设 [4][6] - 2023年政策重点支持再生塑料等标准制定，并将高效节能塑料机械列入绿色低碳技术装备 [6] - 2024年《产业结构调整指导目录》鼓励动态塑化、电磁感应加热等先进技术应用 [6] - 2024年超长期特别国债安排3000亿元支持大规模设备更新 [6] 产业链 - 上游包括钢铁、有色金属、电子元器件等行业，中游为塑料吹膜机研发制造，下游应用于包装、建筑、医疗等领域 [7] - 包装行业是主要消费领域，2023年国内塑料薄膜产量达1695.36万吨，同比增长0.15% [7][9] 竞争格局 - 行业技术门槛低，参与者众多，中低端市场竞争激烈，大型企业凭借品牌技术优势主导高端市场 [13] - 代表企业包括大连橡胶塑料机械（1907年成立，多层共挤技术）、金明精机（1987年成立，智能化控制）、湖北轻工机械（德国技术基础）等 [14][15][17] - 金明精机2024年营收4.74亿元，吹膜机业务占比57.63%，产品出口50多个国家 [15] 发展趋势 - 工业4.0推动吹膜机融合物联网、大数据技术，实现智能化生产 [19] - 生物降解塑料、纳米材料等新型高分子材料应用将带动设备工艺升级 [19] - 国内企业通过提升品质和服务加速开拓国际市场 [19]

6月会议预告 - 2025高工钠电产业峰会将于6月9日在苏州香格里拉大酒店举行，主办单位为高工钠电和高工产业研究院（GGII），总冠名为众钠能源 [1] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于6月10日在同一地点举行，主办单位为高工锂电、高工储能和高工产业研究院（GGII），总冠名为利元亨 [1] 中马锂电产业合作 - 中国国家主席习近平访问马来西亚，标志着中马关系开启"黄金50年"，锂电产业链企业星源材质和蔚蓝锂芯代表出席国事仪式 [2] - 中国锂电企业如亿纬锂能、珠海冠宇、蔚蓝锂芯、海四达等选择马来西亚作为出海战略地，材料企业包括新宙邦、星源材质、恩捷股份等 [4] 东南亚锂电市场特点 - 东南亚拥有丰富的镍、钴资源，印尼作为矿产大国吸引了华友钴业、格林美建厂 [6] - 东南亚电动两轮车市场潜力巨大，预计2025-2029年CAGR达13.09%，2030年占全球二轮车市场的30% [7] - 中国企业在马来西亚布局圆柱电池年产能超10亿颗，主要面向两轮车和消费类市场 [7] 马来西亚的独特优势 - 地缘政治风险低，在中美之间保持平衡，无领土争端或内战风险 [8] - 外资政策友好，出台《国家工业4.0政策》等支持产业升级和绿色转型，提供税收优惠和技术支持 [9] - 拥有60余个港口，毗邻马六甲海峡，海运成本低，便于产品进入全球市场 [10] 新能源装备企业 - 公司为新能源行业AI智慧工厂解决方案先进企业，全球化布局较早，属于全球新能源领域高端装备第一梯队企业 [11]

行业峰会预告 - 2025高工钠电产业峰会将于6月9日在苏州香格里拉大酒店举办，主办单位为高工钠电和高工产业研究院，总冠名为众钠能源 [1] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于6月10日在同一地点举办，主办单位为高工锂电、高工储能和高工产业研究院，总冠名为利元亨 [1] 中马关系与锂电产业合作 - 中马关系开启"黄金50年"，中国锂电产业链企业如星源材质、蔚蓝锂芯等代表参加国事访问活动 [2][3] - 马来西亚成为中国锂电企业出海战略地，布局企业包括亿纬锂能、珠海冠宇、蔚蓝锂芯、海四达等电池企业，以及新宙邦、星源材质、恩捷股份等材料企业 [5] 东南亚市场潜力 - 东南亚具备丰富镍、钴资源，印尼吸引华友钴业、格林美建厂 [6] - 东南亚电动二轮车市场预计2025-2029年CAGR达13.09%，2030年占全球二轮车市场30% [7] - 亿纬锂能等四家企业在马来西亚布局圆柱电池年产能超10亿颗，主要面向两轮车市场 [7] 马来西亚的独特优势 - 地缘政治风险低，在中美之间保持平衡，无领土争端或内战风险 [9] - 外资政策友好，出台《国家工业4.0政策》等支持产业升级和绿色转型，提供税收优惠等激励 [10] - 交通枢纽优势显著，拥有60余个港口，毗邻马六甲海峡，海运成本更低 [11][12] 中国锂电企业在马来西亚的布局 - 星源材质建设东盟首家锂电池隔膜工厂，规划20亿平方米湿法隔膜产能，预计2025年投产 [13] - 恩捷股份规划马来西亚锂电隔膜基地，年产能约10亿平方米 [13] - 尚太科技规划锂电负极项目年产能5万吨，科达利投建精密结构件项目 [13] - 新宙邦意向在马来西亚吉打州投资电子化学品项目 [13]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入33.98亿元 同比增长37.06% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润1.92亿元 同比增长28.4% [1] - 2025年一季度营业收入8.61亿元 同比增长35.58% [2] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润5044.06万元 同比增长14.99% [2] - 公司2024年度分红预案为每10股派发现金红利2元 [1] 业务板块表现 - 电源线组件业务2024年贡献营收22.21亿元 同比增长32.9% [1] - 特种线缆业务实现营业收入11.66亿元 同比增长45.09% [1] - 新能源电动汽车充电连接产品成为新的增长极 [1] - 泰国工厂2024年实现营收9.03亿元 同比增长56.48% [2] 客户与市场拓展 - 公司与比亚迪 上汽通用五菱 小米汽车等车企及充电设施制造商建立稳定合作关系 [1] - 公司提高现有客户合作深度 积极开发新客户 [1] - 加大对国内外小家电 厨电和电动工具等新领域的开拓力度 [1] - 依托威海+泰国双基地快速响应国际客户需求 降低供应链成本 [2] 战略布局与发展方向 - 公司未来将紧抓新能源和国际化布局带来的机遇 [2] - 加速进入并推进高速通信电缆业务 [2] - 从电动汽车充电产品产业链各个环节进行渗透 扩大销售品类 [2] - 利用泰国生产基地助推汽车内部低压线 高压线及充电枪产品进入国际新能源市场 [2] - 积极布局汽车内部用高速线缆 [2] - 通过并购布局数据中心高速铜缆业务 [2] - 推动产品向高性能化 智能化 绿色化方向发展 [2]