6G技术发展 - 中国已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备 [2] - 预计2030年全球6G技术市场规模将增至149.4亿美元 [2] - 2025年是6G启动标准研究的关键年份，系统架构决策有望在短期内确定 [2] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [2] AI与终端应用 - 斯坦福大学教授李飞飞的创业公司推出首款商用世界模型Marble，支持从文本、图像、视频等创建3D世界并允许用户交互式编辑 [2] - 伴随大模型持续开源迭代，AI手机和AI眼镜等终端产品加速普及，AI应用有望加速落地 [3] - 中国国产大模型持续迭代升级，性能已跻身全球第一梯队，将加快推动大模型应用的落地普及 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：领先大市-A [4] 报告核心观点 - AI应用与算力需求驱动电子行业变革，阿里巴巴启动“千问”项目全面对标ChatGPT，百度发布新一代AI芯片及超节点规划 [1][3] - 存储芯片市场因AI数据中心需求强劲而趋紧，闪迪大幅上调NAND闪存芯片合约价格50% [2] - 6G技术发展进入新阶段，我国已完成第一阶段技术试验，AI终端与XR融合设备被视为重要驱动力 [16] - 第三代半导体技术取得突破，天岳先进全系列12英寸碳化硅衬底入选年度十大进展，新能源汽车与光伏产业高增长带动需求 [17][18] - 消费电子领域创新活跃，智能眼镜等AI硬件新品频出，行业迈入AI驱动的新周期 [15][22] 本周新闻一览总结 - **半导体**：台积电10月营收3674.73亿新台币，环比增长11%，同比增长16.9%；前三季度合并营收9899.2亿新台币，同比增长30.3% [15] - **AI**：立讯精密指出消费电子行业于2025年迈入AI驱动创新周期，消费电子ETF近3月累计上涨33.78% [15] - **SiC**：韩国SK keyfoundry收购SK powertech，加速碳化硅功率半导体技术开发，目标2025年底推出1200V工艺技术 [15] - **汽车电子**：纳芯微参与编制《节能与新能源汽车技术路线图3.0》，其驱动芯片累计出货超11亿颗，传感器累计出货超20亿颗 [15] - **消费电子**：多家企业在新品量产和新兴赛道布局动作频繁，AR眼镜、全景无人机等加速商业化，华勤技术汽车电子业务收入预计首破10亿元 [15] - **存储**：英伟达CEO访台积电带动科创半导体ETF上涨2.12%，AI驱动下DRAM和NAND需求大增 [15] 行业数据跟踪总结 - **6G技术**：我国已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备；AI手机、智能体手机、AI眼镜等被视为6G重要驱动力 [16] - **碳化硅（SiC）**：天岳先进全系列12英寸碳化硅衬底以得分首位入选“2025年度中国第三代半导体技术十大进展” [17] - **新能源汽车**：2025年1至10月，我国新能源汽车产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.2%和32.8% [17] - **光伏装机**：2025年第二季度国内光伏新增装机达212GW，环比增长155%，同比增长171% [18] - **智能眼镜**：Rokid与BOLON联合发布BOLON AI智能眼镜，售价2199元，单框重量38.5克，搭载高通AR1处理器 [22] - **智能手机**：2025年8月中国智能手机出货量2260.3万台，同比下降6%，环比下降20%；10月产量11693.0万台，同比下降3%，环比下降5% [23] - **VR市场**：2025年10月Steam平台VR头显市场份额中，Meta占主导地位，份额为69.27% [28] 本周行情回顾总结 - **市场表现**：本周（2025.11.10-2025.11.14）申万电子板块下跌4.77%，在全行业中排名30/31；上证指数下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，沪深300指数下跌1.08% [9][31] - **子版块涨跌幅**：元件板块跌幅最大（-9.25%），光学光电子板块跌幅最小（-1.25%） [35] - **个股表现**：涨幅前三公司为神工股份（38.03%）、百邦科技（20.89%）、胜利精密（19.24%）；跌幅前三公司为京泉华（-21.58%）、天承科技（-18.42%）、康强电子（-15.51%） [9] - **估值水平**：截至2025.11.14，SW电子指数PE为62.59倍，10年PE百分位为85.97%；沪深300指数PE为14.23倍，10年PE百分位为86.76% [38] - **子版块估值**：半导体板块PE为95.27倍（百分位69.35%），消费电子板块PE为37.72倍（百分位57.38%），元件板块PE为51.61倍（百分位78.49%），光学光电子板块PE为59.79倍（百分位57.50%），其他电子板块PE为81.34倍（百分位92.73%），电子化学品板块PE为66.18倍（百分位77.19%） [9][40] 投资建议总结 - **国产算力**：建议关注飞荣达、兴森科技、顺络电子、杰华特、华丰科技、寒武纪、海光信息等 [10] - **存储行业**：建议关注兆易创新、佰维存储、深科技、江波龙、德明利、香农芯创、开普云、普冉股份等 [10] - **消费电子**：建议关注立讯精密、歌尔股份、苏州天脉等 [10]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[1][121] 报告核心观点 - 新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速增长阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期 [5] - 新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础，筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司 [5] - 新材料受到下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期 [121] 电子信息板块 - 重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等 [6] - 截至2025年6月，我国固定宽带接入用户总数已达到6.84亿户，累计建成5G基站455万个，5G移动电话用户达到11.18亿户 [7][25] - 中国已成为全球人工智能专利最大拥有国，占比达60%；6G专利申请量在全球约占40.3%，位居全球第一；中国连续12年成为全球最大网络零售市场 [7][25] - 南京工业大学团队成功构建全钙钛矿叠层LED器件，外量子效率突破45%，刷新世界纪录 [8][9][23] - 苹果公司已选定高迁移率氧化物（HMO）作为低温多晶硅氧化物（LTPO）的替代技术，正推进相关研发工作 [24] - 市场监管总局、工业和信息化部共同发布首批计量支撑产业新质生产力发展“十大重点项目”，聚焦新一代信息技术等领域 [26][27] - 中芯国际2025年第三季度实现营业收入人民币171.62亿元，环比增长6.9%；毛利率为25.5%，环比上升4.8个百分点 [41] 航空航天板块 - 重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维 [10] - 长征十二号运载火箭成功发射，采用新型高反射四防漆和零窗口发射技术，本次发射是长征系列运载火箭第607次发射 [11][48] - 力箭一号遥九运载火箭成功发射，此次任务是力箭一号第十次飞行，已累计将75颗卫星送入太空，入轨载荷总质量突破10吨 [47] - 美国Portal Space Systems公司宣布将研制“Starburst”高机动性卫星平台，首颗卫星计划于2026年第四季度执行首次飞行任务 [52] - 西班牙卫星运营商Sateliot公司启用新研发中心，计划于2026年部署5颗卫星，2027年发射首批16颗升级版卫星 [53] 新能源板块 - 重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等 [11] - 我国将推出动力电池“十五五”专项规划，推动新型电池产业发展 [12][57] - 中国动力电池关键核心技术取得重大突破，电池单体能量密度超过300瓦时/公斤，实现15分钟快速补电，平均续航里程超过500公里 [12][57] - 2025年全球锂供应量将突破170万吨LCE，同比增长26%；全球锂需求量约为163万吨LCE，同比增长25% [58] - 天赐材料发布关于提前赎回“天赐转债”的公告 [67] - 德方纳米公告终止与ICL合资项目 [69] 生物技术板块 - 重点关注合成生物学、科学服务等 [13] - 工业和信息化部办公厅印发通知，部署进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设 [14][72] - 制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）中，新兴和未来产业的重点方向包括：脑机接口、元宇宙、人工智能、北斗导航、量子科技等 [14][72] 节能环保板块 - 重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等 [15] - 工业和信息化部办公厅印发《关于进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知》，明确中试平台应围绕加快推进新型工业化、建设制造强国战略需求 [16][76] 行业表现与重点公司 - 基础化工行业近1月、3月、12月相对表现分别为7.9%、14.8%、27.3%，同期沪深300指数表现分别为2.0%、10.9%、14.6% [4] - 新材料指数近一年上涨51.22%，同期沪深300指数上涨17.62%；近三个月新材料指数表现优于沪深300 [89][90] - 部分新能源材料个股2025年涨幅显著，多氟多上涨224.09%，石大胜华上涨187.20%，中材科技上涨164.57% [90] - 报告列出了包括瑞华泰、光威复材、中复神鹰、万润股份、鼎龙股份、国瓷材料、万华化学等在内的多家重点公司的盈利预测及投资评级 [17][120]

论坛与核心进展 - 北京6G产业发展论坛以“智绘未来 京彩6G”为主题举办 [1] - 论坛首次集中发布“北京6G实验室十大进展” 涵盖高频通信、智能超表面、星地融合、通感一体等多个6G核心方向 [1] - “十大进展”中有5项重大进展由北京亦庄企业主导或深度参与 成果占比达50% [2] - 256TR U6G基站原型机实现U6G频段下单UE下行峰值20Gbps 验证了U6G作为6G潜在候选频段的能力 [2] - 万级振子电磁透镜原型机率先实现业界首款万级规模振子原型机 可实现百流级空分能力 [2] 产学研合作与应用前景 - 产学研各界专家汇聚 探讨6G在自动驾驶、城市治理与企业专网等领域的应用前景与发展路径 [3] - 中国信息通信研究院、IMT-2030(6G)推进组及三大电信运营商代表参与主题报告环节 [3] - 北京经开区于今年7月初发布6G专项支持政策 提出研发配套资金、共性技术平台补贴、应用示范奖励等10项举措 [3] - 经开区在通明湖沿湖科技带布局产业聚集区 全力支持4个北京6G产业创新实验室落地 [3] 产业生态与集群建设 - 北京经开区依托制造业场景优势 建立“揭榜挂帅”和“首订单”奖励机制 推进6G技术与应用深度融合 [4] - 6G SPACES新质生态社区正在打造 将依托中兴通讯、红山科技、银河航天等头部企业构建全体系产业服务能力 [4] - 目前北京经开区已聚集80余家上下游企业 覆盖芯片器件、基站设备、卫星通信设备等关键环节 初步形成6G全产业链雏形 [4] - 经开区持续引入产业联盟、标准组织等生态伙伴 加快垂直领域标准创制 拓宽企业交流合作渠道 [4]

公司技术进展 - 小米公司的研究成果“端到端 AI无线技术原型验证系统”入选2025年6G发展大会的“北京6G实验室十大进展”[1] - 该评选由北京市经济和信息化局在2025年6G发展大会北京6G产业发展分论坛上首次集中发布[1] - 同期入选的还有中国移动、中国电信、中国联通等知名通信企业的研究成果[1] 公司未来战略 - 小米公司表示未来将在6G关键技术研究和标准化工作方面持续加大投入[1] - 公司计划与全球伙伴共同迎接6G新时代[1]

公司技术研发进展 - 小米公司的“端到端AI无线技术原型验证系统”入选北京市经济和信息化局首次集中发布的“北京6G实验室十大进展” [1] - 该系统搭建了一套基于6G AI的软硬件原型系统，支持收发链路的单模块、多模块联合以及端到端联合部署 [1] - 该系统同时支持基于AI的控制信息传输与基于AI的业务数据传输 [1] 公司未来战略与投入 - 公司表示未来将在6G关键技术研究和标准化工作方面持续加大投入 [1]

全球6G发展态势 - 全球6G技术发展进入技术路线收敛与产业链协同的关键阶段 [1] - 6G呈现技术深化与生态初显并行态势 关键技术如太赫兹通信 智能超表面 星地融合网络正从理论走向原型验证 [1] - 6G与人工智能 算力网络 工业互联网深度融合 价值从连接向赋能拓展 孕育以6G为底座的泛在智能生态 [1] 中国6G产业进展 - 中国完成第一阶段6G关键技术试验 形成超过300项关键技术储备 积累了相当的产业基础 [1] - 产业链展现出抢占未来发展制高点的决心与能力 [1] 未来发展路径 - 需通过真实应用场景锤炼技术与生态 将资源与市场优势转化为技术标准与生态话语权 [1] - 强化场景驱动的技术攻关 依托超大市场规模建设端到端试验床 设立场景导向的6G试验区与重大专项 [2] - 以试验场换市场 让产业一线痛点成为技术攻关靶心 通过应用实践检验优化技术 建立6G应用标准先发优势 [2] - 打造技术引领的产业生态圈 支持运营商与设备制造商等龙头企业发挥链主作用 联合芯片 终端 软件及垂直行业伙伴构建开放共享创新平台 [3] - 降低中小企业创新门槛 形成大中小企业融通发展生态 提升产业链韧性 [3] - AI手机 智能体手机 AI与XR融合终端 工业智能模组 直联卫星终端成为6G生态关键新触角 是技术集成载体与新应用土壤 [3] - 鼓励终端厂商与芯片 算法 内容提供商深度协同 在AI原生交互 沉浸式通信 通感一体等前沿领域以终端创新倒逼网络能力提升 [3] - 构建开放协同的全球创新体系 发挥IMT-2030推进组等平台桥梁作用 吸引国际企业与研究机构参与技术试验与标准制定 [4] - 深化与各国技术合作与能力共建 通过联合建设6G试验网 共享研发成果促进技术融合与生态共建 提升全球6G治理话语权 [4] - 推动行业从追求技术指标向构建技术 产业 应用 治理四位一体的全能生态转变 [4]

6G发展图景 - 6G发展图景正逐步清晰，2025年6G发展大会以“智联全球，共建6G技术创新生态”为主题，推动技术攻坚与产业聚合 [1] - 6G产业有望通过技术场景落地全面赋能千行百业与大众消费市场，成为“十五五”期间新的经济增长点 [1] - 我国加速构建全球领先的6G创新生态，从技术试验积累到全产业链企业协同布局，从“空天地一体化”网络构想到与AI、具身智能深度耦合 [1] 技术协同与创新 - “6G+AI”融合路径明确，多技术融合方向明朗，应用场景具体表述，终端创新生态具象化呈现 [2] - 我国已连续四年组织开展6G技术试验，完成第一阶段试验，形成超过300项关键技术储备 [2] - 6G将突破传统移动通信范畴，实现通信与智能、感知、计算、安全等深度融合，催生新质生产力 [2] - 6G与AI深度融合将赋能移动终端进入智能体新时代，AI与XR融合增强交互自然性与沉浸感，推动用户从“观看视频”向“进入视频”转变 [2] - 6G网络要求极高：下行带宽需达Gbps级别，全息通信需1Tbps；交互式应用时延要求低于10ms；连接密度需支持每平方公里千万级设备 [3] - 2026年有望成为6G与AI融合创新的关键一年，未来更多创新技术与6G深度融合 [3] - IMT-2030推进组将持续深化以通信、智能、算力、数据、感知为核心要素的6G研究，构建万物智联创新生态 [3] 企业技术布局与产品 - 多技术深度融合趋势传导至企业端，6G强调与其他ICT技术更深度的融合，从5G万物互联升级为6G万物智联 [4] - 信科移动研发多要素融合6G核心网设备，将6G所需测试功能集中于一设备，首次在公众面前亮相 [5] - 亚信科技在6G关键应用场景“通感融合”与“通智融合”方面进行先验性探索，并有相关产品商用落地 [5] - 银河航天首次亮相6G发展大会，展示6G星地融合产业探索，6G可通俗理解为“6G=地面网络+卫星宽带+手机直连” [5] - 银河航天完成面向6G接入网的外场高速信息传输测试、即时遥感应用场景演示验证、车载“动中通”测试和首次远海多星连续通信测试 [6] 产业链发展与挑战 - 6G多技术融合趋势明朗，通感一体、“空天地一体化”目标确认，产业链结构逐渐清晰 [7] - 6G技术成熟需持续测试验证与迭代优化，结合多元业务场景开展广泛测试，推动技术向工程化与商业化方向演进 [7] - 6G技术需深入具身智能机器人、智能网联汽车等新兴产业场景，与相关企业深度合作，避免技术与场景脱节 [7] - 6G需满足“高性能、低成本、与现有网络衔接”要求，但当前多数技术处于原型阶段，实现低功耗、低成本规模部署及与5G、5G-A协同仍是核心难题 [7] - 6G作为万物智联核心基建，需具备高可靠性、高安全性与高鲁棒性，对网络设计、技术验证提出更高要求 [7] - 6G产业链条贯穿技术研发、场景适配、网络部署至商业应用全环节，需跨行业、跨领域主体深度协同，构建全产业链生态共建格局 [7] 产业受益时序与市场前景 - 越来越多企业加码6G布局，包括三大电信运营商、信科移动、亚信科技等上市公司，小米集团端到端AI无线技术原型验证系统受关注 [8] - 参照5G产业化演进规律，网络规划、通信基础设施施工、网络设备制造等领域企业有望在6G产业初期率先受益 [8] - 伴随6G技术标准体系冻结并落地，天线、PCB、滤波器、光模块等核心元器件赛道企业业绩增长潜力将逐步释放 [8] - 随着6G技术体系持续成熟并进入规模商用阶段，消费端应用市场将迎来增长爆发期 [8]

公司业务与客户关系 - 公司为中兴通讯等客户稳定供应5G基站相关PCB主板产品 [2] - 公司将紧跟技术趋势 持续投入研发 [2] 技术发展与市场机遇 - 我国已完成第一阶段6G技术试验 [2] - 公司表示将努力把握6G领域的发展机遇 [2]

核心业务与客户关系 - 公司为中兴通讯等客户稳定供应5G基站相关PCB主板产品 [1] 技术研发与战略布局 - 公司将紧跟技术趋势，持续投入研发 [1] - 公司努力把握6G领域的发展机遇 [1]