货币政策立场与工具 - 人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策 [3] - 人民银行将综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [3] - 人民银行将恢复公开市场国债买卖操作，以丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能 [5] 金融市场稳定与流动性安排 - 人民银行正在探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排，以综合平衡维护金融市场稳定运行和防范道德风险 [2] - 人民银行将根据基础货币投放需要，兼顾债券市场供求和收益率曲线形态变化等情况，灵活开展国债买卖双向操作 [5] - 考虑到债券市场供求不平衡压力较大，市场风险有所累积，人民银行曾暂停国债买卖，但目前债市整体运行良好，将恢复操作 [5] 个人信用修复政策 - 人民银行将研究实施支持个人修复信用的政策措施，针对受疫情影响发生债务逾期但已全额偿还的个人 [4] - 正在研究实施一次性个人信用救济政策，对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，在征信系统中不予展示 [4] - 该项措施计划在明年初执行，需履行相关程序并进行技术准备 [4] 虚拟货币与稳定币监管 - 人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序 [6] - 国际金融组织和中央银行对稳定币发展普遍持审慎态度，认为其放大全球金融监管漏洞并增加金融系统脆弱性 [6] - 人民银行将密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展 [6] 宏观审慎管理体系构建 - 人民银行将构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，更好覆盖宏观经济运行和金融风险的关联性 [7][8] - 该体系将更好覆盖金融市场运行、系统重要性金融机构以及国际经济和金融市场风险的跨境传播 [8] - 人民银行需要动态评估、有效应对主要经济体货币政策、贸易政策等对我国经济及金融市场运行的影响 [8]

论坛概况 - 2025金融街论坛年会主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展” [1] - 论坛有来自全球30多个国家和地区的400余位重要嘉宾出席 [1] 稳定币行业现状与监管态度 - 市场机构发行的虚拟货币特别是稳定币不断涌现 但整体还处在发展早期 [1] - 国际金融组织和中央银行等金融管理部门对稳定币的发展普遍持审慎态度 [1] - 在近期IMF/世界银行年会上 稳定币及其可能产生的金融风险成为各国财长、央行行长讨论最多的话题之一 [1] 稳定币行业存在的风险 - 稳定币现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的基本要求 [1] - 稳定币放大了全球金融监管的漏洞 如洗钱、违规跨境转移资金、恐怖融资等 [1] - 稳定币市场炒作投机的氛围浓厚 增加了全球金融系统的脆弱性 [1] - 稳定币对一些欠发达经济体的货币主权产生冲击 [1] 中国监管政策与未来方向 - 自2017年以来 人民银行会同相关部门先后发布了多项防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策文件 目前这些政策文件仍然有效 [1] - 下一步 人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作 以维护经济金融秩序 [1] - 人民银行将密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展 [1]

行业监管动态 - 市场机构发行的虚拟货币特别是稳定币仍处于发展早期阶段 [1] - 国际金融组织和中央银行等金融管理部门对稳定币发展普遍持审慎态度 [1] - 稳定币成为国际货币基金组织和世界银行年会各国财长央行行长重点讨论话题 [1] 行业风险关注 - 稳定币现阶段无法有效满足客户身份识别和反洗钱等基本监管要求 [1] - 稳定币活动放大全球金融监管漏洞包括洗钱违规跨境资金转移和恐怖融资风险 [1] - 市场炒作投机氛围浓厚增加全球金融系统脆弱性 [1] - 稳定币对欠发达经济体货币主权产生冲击 [1] 政策监管措施 - 人民银行2017年以来已发布多项防范处置境内虚拟货币交易炒作风险政策文件 [1] - 现行虚拟货币监管政策文件仍然有效 [1] - 人民银行将继续会同执法部门打击境内虚拟货币经营炒作活动 [1] - 监管机构将密切跟踪动态评估境外稳定币发展情况 [1]

货币政策操作 - 人民银行将恢复公开市场国债买卖操作，以丰富货币政策工具箱并增强国债金融功能 [2] - 人民银行坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [2] - 人民银行根据基础货币投放需要及债券市场情况灵活开展国债买卖双向操作，今年初曾因市场供求不平衡和风险累积而暂停 [2] 数字人民币与虚拟货币监管 - 人民银行将优化数字人民币管理体系，研究其货币层次定位，并支持更多商业银行成为运营机构 [3] - 人民银行已在上海设立数字人民币国际运营中心，在北京设立运营管理中心以负责系统建设与维护 [3] - 人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，并密切跟踪评估境外稳定币发展 [4] 征信体系与信用修复 - 人民银行正在研究实施一次性个人信用救济政策，对疫情以来特定金额以下且已归还的违约信息在征信系统中不予展示 [5] - 该信用救济措施旨在帮助受疫情影响的个人加快修复信用记录，计划在明年初执行 [5] - 人民银行运营的征信系统对违约记录设有5年存续期，是防范金融风险的重要基础设施 [5] 宏观审慎管理与金融稳定 - 构建宏观审慎管理体系的重点方向包括覆盖宏观经济与金融风险关联性、金融市场运行、系统重要性机构及国际风险跨境传播 [6] - 人民银行将探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排，以平衡市场稳定与道德风险 [7] - 强化系统性金融风险监测评估体系已形成初步方案，将适时发布系统重要性保险公司名单 [8]

货币政策立场与工具 - 人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 人民银行将恢复公开市场国债买卖操作，以丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、发挥国债收益率曲线定价基准作用，并根据基础货币投放需要及市场情况灵活开展双向操作 [2] - 宏观审慎评估（MPA）体系将研究拆分，一部分聚焦评估货币政策执行情况，另一部分聚焦宏观审慎和金融稳定评估，目前已形成初步方案 [10] 数字人民币发展 - 人民银行将研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，并支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构 [2] - 已在上海设立数字人民币国际运营中心负责跨境合作，在北京设立数字人民币运营管理中心负责系统建设、运行和维护 [2] 稳定币与虚拟货币监管 - 市场机构发行的稳定币整体处于发展早期，国际金融组织和央行普遍持审慎态度，认为其放大全球金融监管漏洞，如洗钱、恐怖融资等，并增加全球金融系统脆弱性 [3] - 人民银行将继续会同执法部门打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币发展 [3] 个人信用修复政策 - 人民银行正在研究实施一次性个人信用救济政策，对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，将在征信系统中不予展示，计划在明年初执行 [4] 宏观审慎管理框架与实践 - 中国已形成具有中国特色的宏观审慎管理实践路径，包括发布《宏观审慎政策指引》、建立MPA体系、系统重要性金融机构监管框架等 [5] - 宏观审慎管理工具涵盖跨境资本流动逆周期调节、金融市场管理（如债券市场动态评估）、房地产金融管理（动态调整房贷首付比、利率）等 [6][7] - 金融控股公司监管框架目前已划入金融监管总局，同时加强市场预期管理以维护股市、债市、汇市稳定 [8] 未来宏观审慎管理工作重点 - 未来工作方向包括更好覆盖宏观经济与金融风险关联性、金融市场运行、系统重要性金融机构以及国际风险跨境传播 [9] - 重点推进工作包括强化系统性金融风险监测评估体系、完善重点机构和领域风险防范、丰富宏观审慎管理工具箱、健全协同高效治理机制 [10] - 将探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排，以综合平衡维护金融市场稳定和防范道德风险 [10]

全球稳定币发展现状与监管态度 - 市场机构发行的虚拟货币特别是稳定币不断涌现，但整体还处在发展早期[1] - 国际金融组织和中央银行等金融管理部门对稳定币的发展普遍持审慎态度[1] - 在近期国际货币基金组织和世界银行年会上，稳定币及其可能产生的金融风险成为各国财长、央行行长讨论最多的话题之一[1] 稳定币带来的主要风险 - 稳定币作为一种金融活动，现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的基本要求[1] - 稳定币放大了全球金融监管的漏洞，如洗钱、违规跨境转移资金、恐怖融资等[1] - 市场炒作投机的氛围浓厚，增加了全球金融系统的脆弱性[1] - 稳定币对一些欠发达经济体的货币主权产生冲击[1] 中国监管机构的政策与行动 - 自2017年以来，中国人民银行会同相关部门先后发布了多项防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策文件，目前这些政策文件仍然有效[1] - 下一步，人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序[1] - 人民银行将密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展[1]

行业核心观点 - 虚拟货币特别是稳定币整体仍处于发展早期 但市场炒作投机氛围浓厚 增加了全球金融系统的脆弱性 [1] - 国际金融组织和中央银行等金融管理部门对稳定币的发展普遍持审慎态度 [1] - 稳定币作为一种金融活动 现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的基本要求 放大了全球金融监管的漏洞 [1] 行业监管动态 - 国际货币基金组织和世界银行年会上的普遍观点认为 稳定币可能产生洗钱、违规跨境转移资金、恐怖融资等风险 并对一些欠发达经济体的货币主权产生冲击 [1] - 自2017年以来 中国相关部门发布了多项防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策文件 目前这些政策文件仍然有效 [2] 行业未来展望 - 中国人民银行下一步将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作 以维护经济金融秩序 [3] - 中国人民银行将密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展 [3]

中国人民银行对稳定币及虚拟货币的监管立场 - 中国人民银行行长潘功胜指出，市场机构发行的虚拟货币特别是稳定币整体仍处在发展早期[1] - 国际金融组织和中央银行等金融管理部门对稳定币的发展普遍持审慎态度[1] - 在近期国际货币基金组织与世界银行年会上，稳定币及其可能产生的金融风险成为各国财长和央行行长讨论最多的话题之一[1] 国际社会对稳定币风险的普遍观点 - 普遍观点认为稳定币作为一种金融活动，现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的基本要求[1] - 稳定币放大了全球金融监管的漏洞，涉及洗钱、违规跨境转移资金、恐怖融资等问题[1] - 市场炒作投机的氛围浓厚，增加了全球金融系统的脆弱性[1] - 稳定币对一些欠发达经济体的货币主权产生冲击[1] 中国现行的监管政策与未来行动 - 自2017年以来，中国人民银行会同相关部门已先后发布多项防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策文件，且目前这些政策文件仍然有效[1] - 下一步，中国人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，以维护经济金融秩序[1] - 中国人民银行将同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展[1]

货币政策操作 - 人民银行去年在二级市场开始国债买卖操作以丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、发挥国债收益率曲线定价基准作用并增进货币政策与财政政策协同 [1] - 人民银行根据基础货币投放需要并兼顾债券市场供求和收益率曲线形态灵活开展国债买卖双向操作以保障货币政策传导和金融市场运行 [1] - 今年初因债券市场供求不平衡压力较大且市场风险有所累积而暂停国债买卖 目前债市运行良好将恢复公开市场国债买卖操作 [1] 虚拟货币监管 - 人民银行认为市场机构发行的虚拟货币特别是稳定币整体处在发展早期 国际金融组织和管理部门对其持审慎态度 [2] - 稳定币被普遍认为无法有效满足客户身份识别和反洗钱要求 放大全球金融监管漏洞并增加全球金融系统脆弱性 [2] - 人民银行自2017年以来发布多项政策文件打击境内虚拟货币交易炒作风险 下一步将继续会同执法部门打击相关经营和炒作 [2] 征信体系政策 - 人民银行运营的征信系统对企业和个人金融违约行为进行记录 20多年来对社会信用体系建设和防范金融风险发挥重要作用 [3] - 根据《征信业管理条例》违约记录的存续期为5年 受疫情影响部分个人发生债务逾期虽已偿还但信用记录仍持续影响 [3] - 为帮助个人修复信用记录并发挥违约记录约束效力 正在研究实施一次性信用救济政策 对疫情以来一定金额以下且已归还的违约信息在征信系统中不予展示 [3] - 该措施将在履行程序后由人民银行会同金融机构进行技术准备 计划在明年初执行 [3] 数字人民币发展 - 人民银行将进一步优化数字人民币管理体系并研究优化其在货币层次中的定位 支持更多商业银行成为运营机构 [4] - 已在上海设立数字人民币国际运营中心负责跨境合作和使用 在北京设立运营管理中心负责系统建设、运行和维护 [4]

全球经济格局多极化 - 美国占全球GDP比重从1990年的约26%下降，而中国从1990年的1.57%大幅上升至2023年的16.83%，与欧盟经济体量相当 [1] - 中国制造业增加值自2010年起稳居世界第一，目前占全球比重约30%，相当于美国、日本和德国三国之和 [2] - 全球贸易格局变迁，中国占全球商品出口份额从2001年的不足5%上升至2024年的约15%，而美国份额从约12%降至不到9% [2] - 全球供应链呈现区域化聚合趋势，形成北美、欧洲和亚洲（以中国为中心，部分产业向东南亚、印度转移）三大板块 [2] 科技研发与创新实力对比 - 中国研发支出增长迅速，2023年增长率约为8.7%，显著高于美国（1.7%）和欧盟 [3] - 中国研发支出占GDP比重从2000年的0.89%增至2022年的2.56%，超过欧盟的2.24%，但仍低于美国的3.59% [3] - 中国在专利申请数量上领先，2023年发明专利申请约164万件，远多于美国的51.9万件 [4] - 在生成式AI领域，2014年至2023年间中国发明数量约为3.8万件，远超美国的6200件 [4] 加密货币与区块链技术崛起 - 全球加密货币市值从2013年的不足千万美元增长至目前的4.17万亿美元 [6] - 稳定币成为跨境转账重要工具，日均交易额超过500亿美元 [7] - 区块链技术通过分布式账本、密码学和共识机制创造去中心化信任模式，旨在取代银行等中心化金融中介 [5][6] 美元霸权面临挑战与多元化趋势 - 美元在全球外汇储备中的份额持续下降，从2000年的61.49%降至2024年的46.74%，而黄金占比从13.57%上升至19.13% [10] - 在国际支付领域（SWIFT），美元占比约为49%，人民币占比从2010年的0.1%升至2025年2月的4.33% [11] - 多国推动贸易本币结算，并增持黄金储备以分散美元风险，2024年全球央行净购金量达到1089吨，创历史新高 [10][11] 主要经济体的数字货币战略 - 美国通过《GENIUS法案》推动合规美元稳定币，将稳定币供应扩张转化为对美元资产（如美国国债）的结构性需求，以巩固美元地位 [12][13] - 中国禁止私人加密货币但积极发展数字人民币（e-CNY），并利用香港作为试验田建立稳定币监管框架，旨在推动人民币国际化 [14][15] - 探索以黄金为锚定资产的稳定币（如PAXGold），结合黄金的价值稳定性和数字货币的便捷性，可能催生新型跨境支付系统 [18]