股东大会安排 - 公司将于2025年11月18日13点30分在四川省乐山市峨眉山市九里镇新农村一组166号公司二楼会议室召开2025年第四次临时股东大会 [2] - 本次股东大会的股权登记日为2025年11月11日，采用现场投票与上海证券交易所网络投票系统相结合的表决方式 [2] - 网络投票时间为2025年11月18日，通过交易系统投票平台投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，通过互联网投票平台投票时间为9:15-15:00 [3] 股票交易异常波动 - 公司股票在2025年11月6日、11月7日、11月10日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [21][23] - 公司确认目前日常生产经营情况正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，内外部经营环境未发生重大变化 [24] - 公司、控股股东及实际控制人确认不存在应披露而未披露的重大信息，包括重大资产重组、股份发行、收购、债务重组等重大事项 [26][36] 主营业务与财务概况 - 公司主营业务为非金属矿开采、加工及产品销售，2025年1-9月，主要产品石灰石、氧化钙销售和物流运输服务收入合计为39,042.59万元，占公司2025年1-9月总营业收入的94.71% [27] - 公司2024年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1,918.82万元，截至2024年末，母公司报表年度末未分配利润为-52,684.18万元 [33] - 由于存在未弥补亏损，公司实现的利润将优先用于弥补以前年度亏损，在完成弥补亏损前，公司存在长期无法进行现金分红的风险 [33] 市场热点澄清 - 公司参股子公司四川开物信息技术有限公司主要业务为5G智慧矿山建设及无人化体系软硬件服务，不涉及太空算力等相关业务，且截至目前尚未实现盈利 [21][27][32] - 公司已于2025年1月8日转让部分开物信息股权，不再拥有其控制权，也不再将其纳入公司合并报表范围 [21][27] - 公司投资设立控股子公司顶金黄金矿业（深圳）有限公司，认缴出资400万元，但截至目前尚未实缴注册资本金，顶金黄金也未开展经营业务活动，预计不会对2025年度业务经营产生重大影响 [21][28][32] 股权结构情况 - 公司第一大股东深圳朴素至纯投资企业（有限合伙）持有公司股份71,553,484股，占公司总股本的20.50%，其持有的公司股份已全部质押并冻结 [34]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并予以“维持” [7] 报告核心观点 - 报告核心观点是关注“太空算力”这一新兴产业的投资机遇，认为其有望成为解决AI发展能源瓶颈的重要方向，并带动相关产业链快速发展 [1][2][6] 上周市场复盘 - 上周上证综指整体上涨1.08%，周五报收3997.56点 [4][12] - 计算机板块整体下跌2.59%，在长江一级行业中排名第32位，两市成交额占比为7.47% [2][4][12] - 板块内并购重组标的活跃，涨幅前五的股票为：中新赛克（+11.12%）、天迈科技（+10.39%）、品茗科技（+9.11%）、海联讯（+7.01%）、实达集团（+6.16%） [14][15] - 上周涨幅居前的概念包括液冷（淳中科技 +37.80%）、容灾备份（英方软件 +27.06%）、商业航天（航天智装 +25.45%）等 [15] 上周行业关键事件总结 Quantinuum推出通用商用量子计算机Helios - 11月5日，Quantinuum宣布推出通用商用量子计算机Helios，旨在加速企业采用并实现混合量子经典计算 [9][17] - Helios具有98个完全连接的物理量子比特，单量子比特门保真度为99.9975%，双量子比特门保真度为99.921%，具备市场已发布系统中的最高保真度 [20] - 该计算机可提供48个逻辑错误纠正量子比特，其物理量子比特与逻辑量子比特的比值达到最优的2:1 [20] - Quantinuum计划在2027年交付拥有192个物理量子比特的第四代计算机Sol，并在2029年推出拥有数千个物理量子比特的Apollo计算机 [23] 北京打造国家数据要素综合试验区 - 11月6日，北京市发布《关于建设数据要素综合试验区 深化数据要素市场化配置改革的实施意见》，目标到2027年率先完成国家数据要素综合试验区试点任务 [9][24][25] - 北京将建设数据要素“一区三中心”，即国家数据要素综合试验区、国家数据管理中心、国家数据资源中心和国家数据流通交易中心 [25] - 截至报告期，北京市大数据平台已汇聚数据超8200亿条，累计共享数据超2.9万亿条，提供数据服务55亿次；北京国际大数据交易所场内交易额实现同比增长109% [26] - 全国范围内，已建成25个城市节点和18个城市数据基础设施节点，截至9月底全国高质量数据集总体量超500PB，日均Token消耗量已突破40万亿 [28] 月之暗面发布Kimi K2 Thinking模型 - 11月6日，月之暗面正式发布Kimi K2 Thinking模型，采用MoE架构，总参数量1T，激活参数量32B，上下文长度256K [9][31] - 该模型在HLE测试中以44.9%的成绩取得SOTA，在BrowseComp测试中以60.2%的成绩成为新的SOTA模型 [31] - 模型支持原生INT4量化，使得生成速度提升约2倍，并对国产加速计算芯片更友好 [34] - 模型代码和权重已在Hugging Face开放下载 [34] 重点推荐方向：太空算力 - 谷歌于11月4日启动“太阳捕手”计划，探索发射搭载自研TPU AI芯片的人造卫星，在太空中构建计算互联网络 [6][37] - 能源成为AI发展瓶颈，国际能源署报告预计到2030年全球数据中心电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时 [42] - 除谷歌外，海外厂商如Starcloud（联合英伟达发射搭载H100 GPU的卫星）、SpaceX、亚马逊等均在布局太空算力 [43] - 国内企业国星宇航已发起“星算”计划，计划发射2800颗计算卫星搭建总算力达每秒10万P的天基算力网，并于今年5月成功发射首批12颗卫星 [48][49] - 报告建议关注三大投资方向：卫星制造商及发射服务提供商、耐空间环境的算力硬件供应商、太空算力运营商 [2][6][52]

公司股价异动澄清 - 公司发布股价异动公告，回应股吧中关于其参股子公司开物信息涉及太空算力概念及投资设立控股子公司顶金黄金的热点事项 [1] 开物信息股权转让及业务澄清 - 公司于2025年1月8日通过董事会决议，将持有的部分开物信息股权转让给北京新山数字科技有限公司，转让后公司不再拥有开物信息的控制权，也不再将其纳入合并报表范围 [1] - 开物信息截至目前尚未实现盈利，其主要业务为5G智慧矿山建设及无人化体系软硬件服务，不涉及太空算力等相关业务 [1] 顶金黄金投资情况 - 公司认缴出资400万元投资设立顶金黄金，系作为相关贸易业务储备 [1] - 截至目前，公司尚未实缴注册资本金，顶金黄金也未开展经营业务活动，预计不会对公司2025年度业务经营产生重大影响 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] 市场热点事项澄清 - 市场关注公司参股子公司四川开物信息技术有限公司涉及太空算力概念 [1] - 市场关注公司投资设立顶金黄金矿业（深圳）有限公司事项 [1] - 经核实开物信息主要业务为5G智慧矿山建设及无人化体系软硬件服务 不涉及太空算力等相关业务 [1] - 开物信息截至目前尚未实现盈利 [1] 子公司股权转让 - 公司于2025年1月8日召开第十届董事会第十三次会议 审议通过转让控股子公司部分股权的议案 [1] - 公司将持有的部分开物信息股权转让给北京新山数字科技有限公司 [1] - 公司不再拥有开物信息的控制权 也不再将其纳入公司合并报表范围 [1] 新设公司情况 - 公司认缴出资400万元投资设立顶金黄金矿业（深圳）有限公司 系作为相关贸易业务储备 [1] - 截至目前公司尚未实缴注册资本金 顶金黄金也未开展经营业务活动 [1] - 预计顶金黄金不会对公司2025年度业务经营产生重大影响 [1]

公司股价异动澄清 - 公司股票交易出现异常波动 连续两个交易日涨停 [1] - 公司发布公告对市场热点概念传闻进行核实说明 [1] 参股子公司业务澄清 - 参股子公司四川开物信息技术有限公司业务为5G智慧矿山建设及无人化体系软硬件服务 [1] - 开物信息公司目前尚未实现盈利 [1] - 开物信息公司不涉及市场传闻的太空算力相关业务 [1] 新设子公司投资情况 - 公司投资设立顶金黄金矿业（深圳）有限公司 认缴出资额为400万元 [1] - 截至目前公司尚未实缴注册资本金 [1] - 顶金黄金公司尚未开展任何经营业务活动 [1] - 该投资事项预计不会对公司2025年度业务经营产生重大影响 系作为相关贸易业务储备 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年11月6日、11月7日、11月10日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 经自查并书面问询控股股东及实际控制人，除已披露信息外，不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司生产经营情况正常，内外部环境未发生重大变化，董事、高管及控股股东在股价异动期间无买卖公司股票行为 [1] 市场热点事项澄清 - 针对股吧提及的参股子公司四川开物信息技术有限公司涉及太空算力概念进行澄清 [1] - 公司已于2025年1月8日转让四川开物信息部分股权，不再拥有控制权，亦不纳入合并报表范围 [1] - 四川开物信息主要业务为5G智慧矿山建设及无人化体系软硬件服务，不涉及太空算力相关业务，且尚未实现盈利 [1] 新投资公司情况 - 针对公司投资设立顶金黄金矿业（深圳）有限公司等热点事项进行说明 [1] - 公司认缴出资400万元作为贸易业务储备，截至目前尚未实缴注册资本 [1] - 顶金黄金矿业（深圳）有限公司也未开展实际经营，预计不会对公司2025年度经营产生重大影响 [1]

公司业务澄清 - 公司关注到股吧有关于其参股子公司开物信息涉及太空算力概念的讨论 [1] - 经公司核实，开物信息主要业务为5G智慧矿山建设及无人化体系软硬件服务 [1] - 开物信息业务不涉及太空算力等相关业务 [1] 市场热点回应 - 公司同时回应了关于投资设立顶金黄金等其他热点事项 [1]

科创100指数当日表现 - 截至2025年11月10日11:24，上证科创板100指数下跌1.87% [3] - 成分股百克生物领涨4.59%，中科星图上涨3.92%，中信博上涨2.82% [3] - 成分股厦钨新能领跌8.26%，国盾量子下跌8.06%，华虹公司下跌6.70% [3] - 科创100指数ETF下跌2.02%，最新报价1.31元 [3] 科创100指数ETF流动性及规模 - 科创100指数ETF盘中换手率为2.32%，成交额为1.33亿元 [3] - 截至2025年11月7日，该ETF近1年日均成交额为3.79亿元，在可比基金中排名第一 [3] - 该ETF最新规模达到57.90亿元，在可比基金中排名第2/13 [5] - 该ETF近1周份额增长600.00万份，新增份额在可比基金中排名第2/13 [5] 科创100指数历史表现与构成 - 截至2025年11月7日，科创100指数ETF近3月累计上涨20.11% [3] - 上证科创板100指数选取科创板市值中等且流动性较好的100只证券作为样本 [5] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比为25.77% [6] 太空算力行业发展趋势 - 全球科技巨头加速布局太空算力，将AI竞争引向太空 [4] - 太空算力优势在于近乎无限的太阳能供给、高能源效率和全局覆盖，可解决AI算力能耗和带宽瓶颈 [4] - 太空算力正从概念验证迈向工程化落地，核心价值是突破地面算力在能源、散热和土地方面的物理限制 [4] 企业动态与技术进展 - 谷歌启动Project Suncatcher计划，拟于2027年初发射搭载TPU的卫星原型 [4] - SpaceX宣布建设太空数据中心，亚马逊创始人贝索斯预言10~20年内将出现吉瓦级轨道数据中心 [4] - 中国企业国星宇航发布"星算"计划02组星座，其新一代计算卫星"天秤-10"单星算力突破10POPS，计划于2026年发射 [4] 行业经济性与投资关注点 - 随着低轨发射成本持续下降，SpaceX星舰有望将成本降至150美元/公斤以下，提升太空数据中心经济性 [4] - 具备星载算力部署、星间激光通信、抗辐射芯片等关键技术的企业有望优先受益 [4] - 分析建议重点关注国产AI算力（如芯片设计、先进晶圆制造、液冷、电源电感、服务器）和空天计算（如天基算力核心标的、卫星互联网领军企业）领域 [5]

行业核心观点 - 太空算力成为AI基建新前沿，海内外科技巨头与航天公司正加速布局，将计算能力部署至太空轨道 [1] - 太空算力在数据处理的实时性、能源效率及部署成本方面相比传统地面数据中心具备显著优势，旨在解决“天感地算”模式带宽有限、地面资源紧张及AI数据中心“用电荒”等瓶颈 [2] - 行业正处于从“天感地算”向“天数天算”过渡的阶段，未来随卫星组网计划推进，将形成全球覆盖的空天算力网络 [3] 海外公司动态 - 英伟达于11月2日首次将H100 GPU送入太空 [1] - 马斯克于11月4日宣布将扩大星链V3卫星规模以建设太空数据中心，目标通过星舰在4-5年内每年完成100GW的数据中心部署 [1] - 谷歌于11月5日启动“捕日者计划”，拟在2027年初发射两颗搭载Trillium代TPU的原型卫星，将AI算力直接部署到太空 [1] 国内项目进展 - 国星宇航自主研发的“零碳太空计算中心”获评2025年世界互联网大会年度精品成果，其计算卫星单星最高算力达744TOPS，星座总算力达5POPS，星间激光通信速率最大达100Gbps，已为多家科研机构提供在轨计算服务 [1] - 中国首个整轨互联太空计算卫星星座“三体计算星座”于今年5月进入组网阶段，目前已发射12颗算力卫星，总算力5POPS，计划2025年完成超50颗星布局，2030年达1000颗星规模，建成后总算力达1000 POPS [3] 太空算力优势 - 效率优势：卫星可在太空完成数据预处理及AI训练推理，将如森林火灾监测的响应时间从数小时缩短至几秒内，解决传统模式数据回传带宽有限、数据利用率低的问题（例如科学实验卫星每日产生约500G数据，仅能传回约20G） [2] - 能源优势：高轨太空数据中心可7*24小时使用太阳能，发电效率达95%（为地面5倍），深空低温（-270℃）环境利于散热，无需大量液冷结构，显著降低成本 [3] - 部署与性能优势：采用模块化组装，光在真空中传播速度比玻璃光纤快35%，在部署速度、延迟和架构灵活性上远超地面数据中心 [3] 相关产业链公司 - 普天科技深度参与“三体计算星座”项目，在星间/星地链路、卫星载荷、地面站建设等环节发挥重要作用，并协同推进“星缆计划” [3] - 霍莱沃是卫星测量领域核心厂商，攻克了卫星批量化生产中的高精度测量与快速验证等关键问题 [4] - 上海瀚讯是千帆星座及G60星座的通信分系统供应商与核心承研单位，负责研制卫星通信载荷、信关站、终端等关键设备 [4] - 臻镭科技是卫星互联网核心芯片及元器件供应商，产品覆盖率高，与多家科研院所及企业有合作 [5]

行业与公司 * 纪要涉及的行业包括太空算力与商业航天、AI产业、光通信行业（含光模块、光器件、液冷技术）[1] * 提及的公司包括全球科技巨头（英伟达、谷歌、OpenAI、微软、Meta）、中国相关企业（南京蓝塔、普天科技、上海瀚讯、海格通信、中微科技、成长科技、航天电子、光迅、复旦微、中兴通讯、中际旭创、天孚科技、源杰科技、世佳光子、英维克、申菱、依顿电子）以及北美公司（Lumentum、Coherent Finisar）[1][2][3][4][5][6][7] 核心观点与论据 太空算力与商业航天 * 全球科技巨头积极布局太空算力，英伟达启动Starlink计划并于2025年11月2日将第一颗H100 GPU送入太空，谷歌启动"逐日计划"计划在2027年发射两颗TPU 6芯片[2] * 太空算力优势在于利用太阳能供电，其效率是地面供电的数倍，有助于解决能源短缺问题，商业模式逐渐成型，例如南京蓝塔尝试通过卫星互联提供B端服务[1][2] * 中国已开始布局三体计算星座，预计未来将发射1,000至3,000颗卫星，普天科技是重要供应商[1][3] * 太空算力和商业航天展现强劲发展势头，相关企业如上海瀚讯、海格通信等值得关注[1][3] AI产业现状与争议 * AI产业存在泡沫争议，论据是OpenAI未来几年预计投入约1.4万亿美元，但单季度营收仅40多亿美元，同时亏损超过100亿美元[4] * 北美市场对云服务提供商（CSP）的阶段性投资回报率（ROI）低于预期表示担忧[4] * 核心观点认为AI作为长期科技变革，价值体现需时日，目前基建侧发展迅速，但应用端需要逐步渗透，长远来看产业仍具有广阔发展前景[4] * AI投入与产出存在时间差是螺旋式上升的体现，预期的分歧是新一轮投资机遇[6] 光通信行业（含光模块、光器件） * 光通信行业发展显著，1.6T光模块及二排光模块订单良好，上游供应链如光芯片、硅光芯片及激光器等配套设施也在匹配[1][5] * 北美公司Lumentum和Coherent Finisar业绩超预期，Lumentum受益于数据中心互联，收入环比增长十几个百分点，EML供需缺口从10%扩大到20%-30%[2][7] * Lumentum正积极扩产（从4英寸晶圆扩展到6英寸），并布局大功率CW激光器和OCS技术，预计2026年底OCS收入可达1亿美元，Coherent同样通过扩产提升产能并积极拓展DCI订单[7] * 预计2026年1.6T光模块需求将达2000万至3,000万只，800G需求达4,000万至5,000万只，激光器（特别是EML和CW光源）需求旺盛[2][7] * 推荐关注中际旭创、天孚科技等龙头企业，以及源杰科技、世佳光子等激光芯片公司，谷歌预计在2025年第四季度或2026年初积极拉货[2][7] 液冷技术 * 液冷技术值得关注，英伟达预计2026年液冷市场空间将达70亿美元，其中CSP领域占30亿美元[2][6] * 英伟达在Fermi架构中采用微通道解决方案，使得冷板价值量可能翻3至5倍，液冷产业处于起步阶段，国内相关企业如英维克、申菱和依顿电子也在不断突破海外市场[6] 其他重要内容 * 中兴通讯等企业推动新技术应用，为行业带来创新机会[5] * 在新技术方面，建议关注CPO和OCS相关标的公司[7] * 涉及板卡芯片方面，如复旦微这样的公司也值得关注[3]