核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1.41万亿元同比下降10.6% [1][2] - 归属于母公司股东净利润214.83亿元同比下降39.8% [1][2] - 经营活动现金流量净额610.16亿元同比大幅增长44.4% [2] 生产经营数据 - 油气当量产量2.63亿桶同比增长2.0%其中国内原油产量1.27亿桶天然气产量7362.8亿立方英尺 [2] - 加工原油1.20亿吨生产成品油7140万吨化工轻油2206万吨同比增长11.5% [2] - 境内成品油经销量8705万吨总经销量1.12亿吨 [2] 分红与回购计划 - 每股派发现金股利0.088元合计拟派发现金股利106.70亿元现金派息率达49.7% [3] - 拟回购5-10亿元A股股份回购价格上限8.72元/股预计回购5733.94万-11467.89万股占总股本0.05%-0.09% [5] 资本支出调整 - 上半年资本支出438亿元其中勘探开发板块276亿元 [2] - 下调全年资本支出计划5%左右 [4] - 下半年勘探开发资本支出重点投向济阳/塔河原油产能和川西天然气产能建设 [4] 同业分红情况 - 东阿阿胶每10股派12.69元分红总额8.17亿元占净利润117.01% [7] - 柏楚电子每10股派6.66元分红总额1.92亿元占净利润30.01% [7] - 三星医疗每10股派4.85元分红总额6.79亿元占净利润55.20% [7] - 扬农化工每10股派2.40元分红总额9729.57万元占净利润12.07% [7] - 依依股份每10股派2.40元分红总额4419.85万元占净利润43.25% [7] 下半年经营目标 - 计划生产原油1.41亿桶天然气7145亿立方英尺乙烯785万吨 [3] - 计划加工原油1.30亿吨境内成品油经销量8980万吨 [3]

公司治理调整 - 董事会审议通过多项公司治理制度修订议案，包括公司章程、股东会议事规则、董事会议事规则等共11项制度修订 [9][13][15][17][18][19][20][21][22] - 公司补选曹建安为第十三届董事会非独立董事，其曾担任公司监事会主席，未持有公司股份 [24][25] - 公司副董事长王爱萍和曹鹤玲辞去董事及委员会职务，曹建安辞去监事职务，均因公司法修订及工作变动原因，辞职后仍担任公司其他职务 [26][27] 融资与资本运作 - 公司向交通银行陕西省分行申请股票回购贷款及承诺函，额度为人民币4450万元 [7] - 公司以自有资金3.8亿元对西安国际医学中心有限公司进行增资，增资后其注册资本由14亿元增至17.8亿元 [7] 股东会安排 - 公司定于2025年9月8日召开2025年第一次临时股东会，审议公司章程修订、董事会议事规则修订及补选董事等4项议案 [30][31][44] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合方式，网络投票通过深交所交易系统或互联网系统进行，股权登记日为2025年9月3日 [33][34][45][46][47] 半年度报告情况 - 公司2025年半年度报告经董事会审议通过，所有董事均出席董事会会议 [1][9] - 公司半年度不进行利润分配，不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [2]

核心业绩表现 - 2025年第二季度调整后每股收益达402美元 超出市场预期416% 同比飙升74% [3] - 净营业收入同比增长32%至53亿美元 超出市场预期24% [3] - 调整后净利润达369亿美元 同比增长633% [5] - 调整后EBITDA达11亿美元 同比增长186% 超出公司内部预期 [5] 业务板块表现 - 医院运营与服务板块收入40亿美元 同比增长09% 超出市场预期 [7] - 同院基础上患者服务收入增长56% 受益于入院量提升和支付方结构优化 [7] - 门诊护理板块收入13亿美元 同比增长113% 超出市场预期 [9] - 医院板块EBITDA利润率提升300个基点至156% 门诊板块利润率维持392% [8][10] 财务指标与现金流 - 现金及等价物26亿美元 较2024年末下降131% [11] - 长期债务131亿美元 与2024年末基本持平 [12] - 上半年经营现金流18亿美元 同比增长314% [12] - 自由现金流743亿美元 同比增长234% [12] 资本配置计划 - 第二季度回购747亿美元普通股 [13] - 新增15亿美元股票回购授权 剩余回购额度18亿美元 [13] - 2025年资本支出预计725-825亿美元 [19] 业绩指引上调 - 全年收入指引上调至2095-2125亿美元 中点较此前预期提升21% [15] - 调整后EBITDA指引上调至44-454亿美元 中点同比增长119% [17] - 调整后每股收益指引上调至1555-1621美元 中点同比上升337% [18] - 门诊护理板块收入指引上调至50-515亿美元 中点同比增长119% [16] 市场预期变化 - 过去一个月市场共识预期上调3386% [20] - 公司获Zacks强力买入评级 预期未来数月将获得超额回报 [23]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.41万亿元 同比下降10.6% [1] - 归母净利润214.83亿元 同比下降39.8% [1] 公司行动 - 计划在未来三个月内回购5亿至10亿元人民币的公司A股股份 [1]

业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入1.41万亿元，同比下降10.6% [1] - 归属于母公司股东净利润214.83亿元，同比下降39.8% [1] - 油气当量产量262.81百万桶，同比增长2.0%，其中境内原油产量126.73百万桶，天然气产量7362.8亿立方英尺 [1] - 加工原油11997万吨，生产成品油7140万吨，化工轻油产量2206万吨，同比增长11.5% [1] - 成品油总经销量11214万吨，境内成品油总经销量8705万吨 [1] 分红与回购 - 拟每股派发现金股利0.088元（含税），以总股本1212.45亿股计算，合计派发现金股利106.70亿元，现金派息率为49.7% [1] - 拟使用5亿元至10亿元资金回购A股股份，回购价格上限为8.72元/股，预计回购数量为5733.94万股至11467.89万股，占总股本的0.05%至0.09%，回购股份将全部注销 [4] 资本支出与生产计划 - 上半年资本支出438亿元，其中勘探及开发板块资本支出276亿元 [1] - 下调全年资本支出计划5%左右，下半年勘探及开发资本支出主要用于原油产能建设、天然气产能建设及储运设施建设 [3] - 下半年计划生产原油141百万桶，生产天然气7145亿立方英尺，生产乙烯785万吨，加工原油1.30亿吨，境内成品油经销量8980万吨 [2] 其他公司分红 - 东阿阿胶拟每10股派发现金红利12.69元，分红总额8.17亿元，占上半年净利润的117.01% [5] - 柏楚电子拟每10股派发现金红利6.66元，分红总额1.92亿元，占上半年净利润的30.01% [5] - 三星医疗拟每10股派发现金红利4.85元，分红总额6.79亿元，占上半年净利润的55.20% [5] - 扬农化工拟每10股派发现金红利2.40元，分红总额9729.57万元，占上半年净利润的12.07% [5] - 依依股份拟每10股派发现金红利2.40元，分红总额4419.85万元，占上半年净利润的43.25% [6]

核心财务表现 - 上半年营业收入1.41万亿元同比下降10.6% [2][3] - 归属于母公司股东净利润214.83亿元同比下降39.8% [2][3] - 经营活动现金流量净额610.16亿元同比上升44.4% [3] 经营数据 - 油气当量产量262.81百万桶同比增长2.0% [3] - 境内原油产量126.73百万桶 天然气产量7362.8亿立方英尺 [3] - 化工轻油产量2206万吨同比增长11.5% [3] - 境内成品油总经销量8705万吨 [3] 分红与回购计划 - 拟每股派现0.088元 合计派发现金股利106.70亿元 [4] - 现金派息率达49.7% [4] - 拟以5-10亿元资金回购A股 价格上限8.72元/股 [6] - 预计回购5733.94万至11467.89万股 占总股本0.05%-0.09% [6] 资本支出调整 - 上半年资本支出438亿元 勘探开发板块占276亿元 [3] - 下调全年资本支出计划约5% [5] - 下半年勘探开发资本支出聚焦济阳/塔河原油产能及川西天然气产能建设 [5] 同业分红动态 - 东阿阿胶拟10股派12.69元 分红总额8.17亿元占净利润117.01% [7] - 柏楚电子拟10股派6.66元 分红总额1.92亿元占净利润30.01% [7] - 三星医疗拟10股派4.85元 分红总额6.79亿元占净利润55.20% [7] - 扬农化工拟10股派2.40元 分红总额9729.57万元占净利润12.07% [7] - 依依股份拟10股派2.40元 分红总额4419.85万元占净利润43.25% [7] 下半年经营目标 - 计划生产原油141百万桶 天然气7145亿立方英尺 [4] - 计划加工原油1.30亿吨 境内成品油经销量8980万吨 [4][5] - 乙烯产量目标785万吨 [4]

业绩速递 - 中国石油化工股份上半年收入14090.5亿元同比减少10.6% 净利润214.83亿元同比减少39.8% [2] - 快手-W上半年收入676.54亿元同比增长12.04% 净利润89亿元同比增长9.9% [2] - 国药控股上半年收入363.63亿元同比减少1.48% 净利润2.95亿元同比增长1.02% [2] - 名创优品上半年收入93.93亿元同比增长21.1% 净利润9.06亿元同比下降22.6% [2] - 途虎-W上半年收入79亿元同比增长10.5% 经调净利润4.1亿元同比增长14.6% 工场店数量增长至7205家 [2] - 哔哩哔哩-W第二季度收入73.38亿元同比增长19.76% 净利润2.19亿元实现同比扭亏为盈 [2] - 载通上半年收入42.26亿港元同比增长3.98% 净利润1.9亿港元同比增长57.94% [2] - 新晨动力上半年收入28.04亿元同比增长7.06% 净利润1649万元同比减少25.49% [2] - 第四范式上半年收入26.26亿元同比增长40.71% 经调整净亏损4400万元同比缩窄71.2% [2] - 美联集团上半年收入25.18亿港元同比减少24.1% 净利润1.51亿港元同比减少13% [2] - 百盛集团上半年收入19.63亿元同比增长0.93% 净利润2246.8万元实现同比扭亏为盈 [2] - 越秀服务上半年收入19.62亿元同比增长0.09% 净利润2.4亿元 [2] - 移卡上半年收入16.4亿元同比增长4% 净利润4307.5万元同比增长36.2% [2] - 高伟电子上半年收入13.6亿美元同比增长132.2% 净利润6739.8万美元同比增长320% [2] - 中银航空租赁上半年收入12.42亿美元同比增长6% 税后净利润3.42亿美元同比减少26% [2] - 九兴控股上半年收入7.75亿美元同比增长0.7% 净利润7863.3万美元同比减少14.5% [2] - 中石化冠德上半年收入3.07亿港元同比下跌7.2% 净利润5.63亿港元同比减少17.8% [2] - 长城环亚控股预计中期净亏损2.66-2.94亿港元同比大幅盈转亏 [2] 公司要闻 - 盛业启动全球化战略布局 打造AI+国际供应链科技平台 [2] - 元征科技拟开展设备资产化及相关RWA应用的战略布局 [2] - 欧康维视生物-B的OT-301第二项III期临床试验达到主要终点 [2] 回购动态 - 腾讯控股耗资5.51亿港元回购92.8万股 回购价590-597港元 [2] - 汇丰控股斥资1.32亿港元回购133万股 回购价98.6-99.55港元 [2] - 创科实业斥资2508.5万港元回购25万股 回购价99.5-101.6港元 [2] - 恒生银行斥资2249.35万港元回购20万股 回购价111.8-112.8港元 [2]

核心观点 - 群益证券给予恒瑞医药买进评级 主因创新主业收入增长及BD交易收入贡献 叠加员工持股与回购计划支撑信心 [2] 创新收入与BD交易 - 主业创新收入驱动公司增长 [2] - BD交易收入将继续增厚下半年净利润 [2] 公司治理举措 - A股员工持股计划持续推进 [2] - A股回购计划同步实施 [2] 盈利预期与投资建议 - 群益证券发布盈利预计及投资建议 明确买进评级 [2]

公司股份回购计划 - 公司董事会决议启动股份回购计划 依据2025年6月18日年度股东大会授权执行 [1] - 回购计划时间从2025年8月21日开始 至2025年9月30日结束 最多回购10万股 最高对价6500万挪威克朗 [2] - 回购目的为向员工交付股份 配合公司股份激励计划实施 [2] 执行与合规安排 - 委托DNB Carnegie（DNB银行子公司）独立执行市场回购操作 交易决策不受公司影响 [3] - 计划遵循欧盟市场滥用条例（MAR）及安全港规则（第2016/1052号授权条例） [3] - 公司保留修改计划条款的权利 并将就变更发布相应公告 [4]

交易概述 - Amar家族办公室与德高公司联合购买170万股德高公司股份 每股价格14.75欧元 较2025年8月14日收盘价折让0.6% 占公司总股本0.8% [1] - 本次交易包含两部分：Amar家族办公室通过子公司Holgespar Luxembourg SA购买873,491股（占股本0.408%） 德高公司同步回购873,491股自有股份（金额1290万欧元） [6] 交易背景与目的 - 德高公司回购股份依据2025年5月14日股东大会授权 允许回购最多10%股本 [2] - 回购股份将用于长期激励计划的绩效股票分配 或为未来并购提供部分资金 [2] - Amar家族办公室声明此为长期承诺 拟继续增持德高股份 [3] 公司业务地位 - 全球第一大户外广告公司 覆盖80多个国家 每日触达8.5亿受众 [7] - 拥有1,091,811个广告面板 在3,894个超过万人的城市开展业务 [7] - 细分领域排名：街边设施广告全球第一（629,737面板） 交通广告全球第一（157个机场+257项交通合同） 欧洲广告牌第一（83,472面板） [7] - 区域市场排名：欧洲/亚太/拉丁美洲/非洲户外广告第一 中东第二 [7] 财务与运营数据 - 2024年营收39.353亿欧元 2025年上半年营收18.683亿欧元 [7] - 自回购后公司库存股比例增至0.475% [6] - 全球员工12,026名 位列巴黎泛欧交易所SBF 120和CAC Mid 60指数 [7] 可持续发展表现 - 碳减排目标获SBTi认证 入选CAC® SBT 1.5°气候指数 [7] - 外部评级：CDP评级A级 MSCI评级AAA级 Sustainalytics评分13.1 EcoVadis金级认证 [7] - 全球首家加入RE100的户外媒体公司 自助自行车租赁领域领导者 [7]