核心观点 报告涵盖宏观、策略、固定收益、银行、科技、金工、电力设备与新能源等多领域研究，涉及财政政策、市场资金、美债评级、利率调整、企业业绩与发展等内容，为投资者提供各行业和公司的分析及投资建议 宏观 - 4月广义财政支出同比升至12.9%，政策维持宽松但扩张动能环比放缓，收入同比转正至2.7%，赤字较去年同期多增2479亿元，财政存款同比升至21.5% [2] - 穆迪下调美国主权信用评级确认美债风险溢价上升逻辑，后续美财政持续性等问题或推高美债期限溢价，短期关注预算和解法案进展 [8] 策略 - 上周中美关税缓和后市场主线能见度低，国内投资者配置分化，外资结构分化，ETF持续净流出但产业资本形成支撑 [3] 固定收益 - 穆迪下调美国主权信用评级，对市场直接影响有限，但折射中长期债务问题恶化，影响全球资产价格，后续市场关注点或转向财政法案等 [3] - 5月20日国有大行下调人民币存款利率，LPR报价均下调10BP，本轮降息全部落地 [4] - 2024年城投年报显示城投资产债务有结构性改善，但平台内生性压力仍存，中短端城投债可挖掘下沉品种，长久期需回归基本面判断 [10] 银行 - 5月20日LPR下调，六大行及招行下调存款挂牌利率，维持银行合理息差，但需关注揽储压力，推荐质优个股和有股息优势的大行 [6] 科技 - 英伟达CEO演讲带来行业启示，包括互联行业开放生态、AI需求转向企业级、引领工业革命，还宣布区域布局合作 [7] 金工 - 科技创新政策加码，A股硬科技含量提升，但研发投入和企业融资视角下仍有提升空间，可把握科创综指中长期配置机遇 [9] 电力设备与新能源 - 国内电池厂在全球电动化竞争中树立优势，凭借供应链等进行全球化扩张，受海外影响或有限，推荐宁德时代，看好其他电池厂出海 [11] - 宁德时代5月20日在港上市，有助于海外产能扩张和国际业务拓展，看好其全球化布局和竞争力提升 [13] 重点公司 - 首次覆盖南极电商给予“买入”评级，目标价6.0元，公司品牌转型效果初现，未来收入有望增长，利润释放弹性可期 [12] - 携程1Q25业绩收入139亿元，归母净利润超预期，国内旅游需求有韧性，跨境业务高增长，看好其国内外业务发展 [14] - 三生国健就707项目与辉瑞达成授权协议，看好项目潜力，维持“增持”评级 [15] - 阿里影业FY25营收增长，归母净利润受计提减值影响低于预期，大麦及IP衍生品表现强劲，维持“买入”评级 [16] - 零跑汽车Q1业绩超预期，毛利率创新高，25年有望迎全球化新车周期，预计营收高速增长且实现全年盈利，维持“买入”评级 [17] 评级变动 - 首次覆盖南极电商、远大医药、Nintendo、许继电气并给予“买入”评级，给出对应目标价和各年EPS预测 [18]

首席点评 - 中国人民银行行长潘功胜强调实施适度宽松货币政策，保持金融总量合理增长以支持实体经济融资需求 [1] - 国际局势方面，印度和巴基斯坦同意在5月底前撤军至冲突前位置，伊朗最高领袖对美核谈判持悲观态度 [1] - 国内经济环境稳定向好，对比国际局势动荡，坚定看好国内大循环和市场内生动力 [1] 重点品种分析 股指 - 美国三大指数小幅下跌，国内IH2506、IF2506、IC2506、IM2506分别上涨0.45%、0.63%、0.58%、0.88%，全市场成交额达1.21万亿元 [2] - 5月19日融资余额增加35.97亿元至17984.54亿元，国新办政策利好及中美关税谈判进展短期提振股市 [2] - 主要指数估值仍处低位，中长期资金配置性价比高，但短期缺乏突破迹象，建议股指期货观望 [2] 国债 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.665%，央行净投放1770亿元，LPR下调10个基点，Shibor短端品种下行 [3] - 美国4月未季调CPI同比涨2.3%低于预期，PPI环比跌0.5%，穆迪下调美信用评级，美债收益率回升 [3] - 国内地产投资降幅扩大但工业生产超预期，央行维持支持性货币政策支撑期债价格 [3] 铜 - 夜盘铜价上涨，精矿加工费低位考验冶炼产量，国内电网投资高增长带动需求，新能源车渗透率提升巩固汽车铜需求 [3] - 地产数据降幅收窄，短期关注美国关税谈判及汇率、库存变化 [3] 当日新闻要点 国际新闻 - 特朗普减税法案因共和党内部分歧陷入僵局，高税收州议员要求提高SALT扣除上限 [4] 国内新闻 - 中国5年期和1年期LPR利率均下调10基点，分别为3.50%和3.00%，为年内首次下调 [5] 行业新闻 - 中国4月黄金进口量环比猛增73%至127.5公吨，创11个月新高，铂金进口量达11.5吨 [6] 能化板块 原油 - 美伊核谈判不确定性致油价走低，API数据显示美国原油库存增加249.9万桶，汽油库存减少3.328万桶 [10] 甲醇 - 国内甲醇开工负荷75.50%，沿海库存62.9万吨同比增9.91%，短期进口船货到港量预计92.5万-93万吨 [11] 橡胶 - 国内产区开割推进，青岛库存持续增长，美关税政策压制原料端，天胶走势震荡偏弱 [12] 金属板块 贵金属 - 俄乌停火预期升温叠加美债务问题担忧，黄金短线走高，长期驱动明确但短期步入整理 [16] 铝 - 沪铝涨0.62%，几内亚铝土矿扰动或影响氧化铝生产，电解铝需求趋弱导致震荡 [18] 碳酸锂 - 周度产量环比增575吨至16055吨，下游电芯保持景气，但供应过剩预期压制价格 [20] 黑色板块 铁矿石 - 澳洲发运受阻致港口库存去化加快，钢厂复产支撑需求，但下半年供应压力或显现 [21] 钢材 - 钢厂盈利率提升推动铁水高位运行，南方雨季将至或抑制建材需求，出口政策影响板材 [22] 农产品板块 油脂 - 美豆油波动加剧，国内豆油将随大豆到港累库，东南亚棕榈油增产季库存累积 [25] 棉花 - USDA报告偏空但郑棉现货上涨，3128B报价14390元，宏观利好提振纺企信心 [28] 航运指数 集运欧线 - EMC提涨6月报价至3260美元/大柜，但MSC实际报价2640美元低于预期，08合约估值2200点附近 [29]

报告核心观点 - 国内应积极发展服务业做强国内大循环，中美经贸会谈是良好起点，后续政策或转向结构宽松应对不确定性；降准后资金收紧为阶段性行情，二季度资金面总体平稳；看好银行股因政策红利、防御价值和息差企稳；英伟达虚拟仿真技术驱动人形机器人行业；2025 年全球半导体增长乐观，关注 AI 驱动催化；部分公司业绩有不同表现，给出相应盈利预测和投资评级 [1][3][6][7][9] 宏观策略 海内外政策要闻 - 中拉论坛第四届部长级会议召开，发出“中拉声音”，通过相关文件 [19] - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，强调立足做强国内大循环 [19] - 中美落实日内瓦经贸联合声明，大幅降低双边关税水平 [19] 国内外政策导向分析 - 海外政策聚焦中美经贸会谈降关税、中法高级别经济财金对话 [20] - 国内政策涉及多领域，包括科技金融、资本市场、产业、地产等 [20] 大类资产表现及展望 - 权益市场 A 股三大指数普反弹，政策有资产重组办法修改等；固收市场央行净回笼资金，DR007 回落；大宗商品有色反弹、原油上涨等；外汇市场美元指数反弹、人民币升值 [21][22][23] - 权益处于赛点 2.0 第三阶段攻坚战，重视黄金，债券挖掘转债，预计财政扩张和货币宽松配合 [23] 行业公司 裕元集团（00551） - 25Q1 营收 20 亿美金，制造业务营收增 6%，零售业务营收降 5%；25M4 整体营收增 1%，制造增 11%，宝胜营收降 15% [24] - 制造业务美国和欧洲收入增长，鞋履出货量和 ASP 上升，产能印尼和越南提升；零售业务直营店铺减少，库存周转天数增加 [25] - 预计 25 - 27 年营收 84、89、95 亿美元，归母净利 4.0、4.3、4.8 亿美元，维持“买入”评级 [25] 上能电气（300827） - 24 年营收 47.73 亿元，归母净利润 4.19 亿元；25Q1 营收 8.31 亿元，归母净利润 0.88 亿元 [26] - 24 年光伏收入 27.50 亿，储能收入 19.28 亿元，海外收入 11.64 亿元；产品推进储能全场景覆盖，海外业务布局全球 [27] - 调整 25 - 27 年营收预测至 62.4、73.1、84.1 亿元，归母净利润预测至 6.4、8.4、10.1 亿元，维持“买入”评级 [28] 联邦制药（03933） - UBT251 已授权诺和诺德，获 2 亿美元首付款和最高 18 亿美元潜在里程碑付款 [29] - 胰岛素业务集采接续政策稳定有望增长；动保业务产品和管线丰富，有望加速增长；抗生素业务行业景气，上下游一体化优势明显 [30] - 预计 2025 - 2027 年总体收入 145.24、139.87、145.80 亿元，归母净利润 29.07、25.57、27.62 亿元，目标市值 341.02 亿港元，首次覆盖给予“买入”评级 [31] 中炬高新（600872） - 25Q1 营收 11.02 亿元，归母净利润 1.81 亿元，低于预期，主要品类收入下降，区域收入下滑，经销商数量增加 [32][33] - 毛利率提升，费用投放减少；预计 25 - 27 年营收 60.6、66.6、73.2 亿元，归母净利润 9.9、10.9、12.0 亿元，维持“买入”评级 [33] 洋河股份（002304） - 24 年营收 288.76 亿元，归母净利润 66.73 亿元；25Q1 营收 110.66 亿元，归母净利润 36.37 亿元，量减价增，普通酒占比提升 [35] - 经销商数量增长，平均经销商收入下滑；利润率承压，费用投放加大；预计 25 - 27 年收入 251、255、268 亿元，归母净利润 56、59、62 亿元，调整盈利预测 [39] 今世缘（603369） - 24 年营收 115.46 亿元，归母净利润 34.12 亿元；25Q1 营收 50.99 亿元，归母净利润 16.44 亿元，量增价缩，特 A + 类增速居前 [40] - 省内区域增速放缓，经销商数量增加；利润率承压，预收下滑；预计 25 - 27 年公司收入 126、138、151 亿元，归母净利润 37、40、45 亿元，略调整盈利预测，维持“买入”评级 [43] 海天味业（603288） - 25Q1 营收 83.15 亿元，归母净利润 22.02 亿元，其他品类增长快，线上收入增长，经销商量质齐增 [44][45] - 利润率提升，费用投放加大；预计 25 - 27 年营收 296、325、355 亿元，归母净利润 70、78、86 亿元，维持“买入”评级 [46] 洽洽食品（002557） - 24 年营收 71.31 亿元，归母净利润 8.49 亿元；25Q1 营收 15.71 亿元，归母净利润 0.77 亿元，24 年主要产品稳健增长，新渠道增速快 [48][49] - 利润率承压，费用率投放加大；预计 25 - 27 年营收 74、78、82 亿元，归母净利润 7.2、8.5、9.2 亿元，调整盈利预测，维持“买入”评级 [51] 涪陵榨菜（002507） - 25Q1 营收 7.13 亿元，归母净利润 2.72 亿元，主力榨菜稳健，产品优化，利润率提升，费用投放加大 [52] - 拟并购味滋美 51%股权，有望协同；预计 25 - 27 年营收 25、27、29 亿元，归母净利润 8.7、9.3、9.9 亿元，维持“买入”评级 [54] 宝立食品（603170） - 24 年营收 26.51 亿元，归母净利润 2.33 亿元；25Q1 营收 6.69 亿元，归母净利润 0.58 亿元，25Q1 复调承压，饮品甜点配料高增 [55] - 经销商数量增加，盈利能力下滑，销售费用投放加大；预计 25 - 27 年营收 29、33、36 亿元，归母净利润 2.72、3.12、3.56 亿元，略调整盈利预测，维持“买入”投资评级 [57] 银行 - 政策红利释放，公募基金新规和险资入市有望提升银行板块资金吸引力 [59] - 避险情绪下银行股防御价值凸显，股息率高估值低 [60] - 2025 年银行净息差呈“L 型”走势，下行压力有限，基本面筑底企稳 [60] 半导体 - 2025 年台北国际电脑展 5 月 20 - 23 日举办，聚焦 AI 发展愿景 [61] - 2025 年 AI 驱动消费电子、数据中心、工控汽车光伏等增长，国产替代推进 [62][64] - 建议关注设计、设备材料等板块相关公司 [66] 消费电子 - 英伟达虚拟仿真技术赋能宇树科技人形机器人，采用“真实 - 仿真 - 真实”训练框架 [68] - 智元启元大模型出世，其 AgiBot Digital World 开拓虚拟仿真技术应用新局面 [68]

中国-拉美合作 - 中方将每年邀请300名拉共体成员国政党干部来华考察访问 [1] - 加强发展战略对接，深入推进高质量共建"一带一路" [1] - 中方将进口更多拉方优质产品，鼓励中国企业扩大对拉投资 [1] - 中方将首批向拉美和加勒比地区5个国家实施免签政策 [1] 国内大循环战略 - 做强国内大循环重点体现在资源要素高效配置、科技创新与产业创新融合、产业链供应链自主完备、供给需求动态平衡 [2][3] - 精准帮扶外贸企业，稳定就业，提振消费，扩大有效投资 [3] - 支持地方打造发展亮点，通过科技创新培育产业亮点 [3] 中美经贸关系 - 美方取消91%加征关税，中方相应取消91%反制关税 [4][5] - 美方暂停实施24%的"对等关税"，中方也相应暂停24%反制关税 [4][5] 科技创新与新质生产力 - 全国政协专题协商会聚焦关键核心技术攻关、科技创新与产业创新融合、建设现代化产业体系 [6][7] - 明确提出2035年建成科技强国的奋斗目标 [7] - 国务院副总理强调增加高质量科技供给，强化企业创新主体地位 [7] 城市更新行动 - 八项主要任务包括既有建筑改造、老旧小区整治、完整社区建设、老旧街区改造等 [8][9] - 六项支撑保障措施包括完善用地政策、多元化投融资方式、健全法规标准等 [9] 科技金融政策 - 设立"国家创业投资引导基金"，支持科技创新和科技成果转化 [10][11][12] - 优化国有创业投资考核评价机制，健全创业投资退出渠道 [12] - 用好结构性货币政策工具，建立银行信贷支持科技创新的专项机制 [12] 市场竞争整治 - 依法查处不正当竞争和价格违法行为，打击恶意比价、虚假宣传等市场乱象 [13][14] - 制修订光伏、电池、新能源汽车等领域国家标准 [14] - 推动《经营者公平竞争合规管理规范》国家标准实施 [14]

海内外政策要闻 - 中拉论坛第四届部长级会议通过《北京宣言》和《共同行动计划（2025-2027）》，达成超过100项合作项目，中方宣布20项支持拉美发展举措[10] - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，强调以国内大循环对冲国际循环不确定性，重点体现在资源要素配置、科技创新、产业链供应链和供需平衡四个方面[12][13] - 中美经贸高层会谈达成联合声明，双方同步降低双边关税水平，美国暂停24%关税90天，中国采取对等措施[16][17] - 第十次中法高级别经济财金对话在巴黎举行，强调维护开放合作的国际经贸环境[21][22] 权益市场分析 - A股三大指数普遍反弹，创业板和沪深300分别上涨1.38%和1.12%，万得微盘股指数累计反弹1.58%[26] - 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，建立重组股份对价分期支付机制，延长注册决定有效期至48个月[27] - 金融监管总局批复国寿资产参与第三批保险资金长期投资改革试点，险资权益投资占比提升至7.57%[28][29] 固收市场分析 - 央行上周净回笼资金4751亿元，DR007回落至1.5%以下，十年期国债收益率反弹至1.68%[47] - 4月社融规模11591亿元，政府债券净融资9729亿元成为主要支撑，1-4月政府债券净融资超5万亿元[48] - 中国3月减持美债189亿美元至7654亿美元，持仓规模降至第三位[49][51] 大宗商品市场 - 有色金属持续反弹，LME铜价周环比上涨0.86%至9513美元/吨[63] - 原油价格持续上涨，WTI和布伦特原油分别上涨2.41%和2.16%[64] - 黄金价格高位回落，伦敦现货金价周环比下跌3.75%至3301.78美元/盎司[65] - 螺纹钢价格维持在3100元/吨左右，周环比上涨2.11%[66] 外汇市场 - 美元指数周环比微涨0.56%至100.98，人民币汇率升值0.42%至7.20[94] - "互换通"产品类型扩容，延长利率互换合约期限至30年并推出LPR为参考利率的利率互换合约[95] - 穆迪下调美国主权信用评级从Aaa至Aa1，因政府债务及利息支出增加[97]

宏观经济表现 - 4月份规模以上工业增加值同比增长6 1%，为去年以来月度增速较快水平 [1] - 固定资产投资1-4月同比增长4%，其中设备工器具购置投资同比大幅增长18 2%，贡献率达64 5% [3] - 4月社会消费品零售总额同比增长5 1%，绿色低碳和智能产品消费成为新动能 [3] 工业与制造业动态 - 安徽某工业机器人企业4月整体订单同比增幅超80%，半导体机器人订单持续攀升，生产计划排至第四季度 [1] - 制造业通过高端化、智能化、绿色化转型增强全球竞争力，实体经济的韧性显著提升 [4] 外贸数据 - 1-4月货物进出口总额增长2 4%，较一季度加快1 1个百分点，4月单月进出口增长5 6%，出口增速达9 3% [3] - 外贸多元化发展和内外贸联动策略成效显现，企业海外市场拓展能力增强 [4] 就业市场 - 4月全国城镇调查失业率5 1%，环比下降0 1个百分点，连续两月下降，农民工及青年群体失业率同步改善 [2] - 高质量就业政策推动下，重点群体就业形势稳定，产业升级与新动能成长提供支撑 [2][3] 政策与产业协同 - 宏观政策组合效应持续释放，国内大循环建设有效应对外部冲击 [1] - 大规模设备更新政策带动投资增长，消费扩容提质行动促进内需稳定 [3][4]

中国-拉美合作 - 中方将每年邀请300名拉共体成员国政党干部来华考察访问[1] - 中方将进口更多拉方优质产品，鼓励中国企业扩大对拉投资[1] - 中方将首批向拉美和加勒比地区5个国家实施免签政策[1] 国内大循环战略 - 做强国内大循环重点体现在资源要素高效配置、科技创新和产业创新深度融合、产业链供应链自主完备、供给和需求动态平衡四个方面[2][3] - 要精准有效帮扶外贸企业、千方百计稳定就业、深挖潜力提振消费、扩大有效投资[3] - 支持地方打造更多发展亮点，通过科技创新培育产业亮点，依托特色资源打造品牌亮点[3] 中美经贸关系 - 美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税[4] - 美方暂停实施24%的"对等关税"，中方也相应暂停实施24%的反制关税[4][5] 科技创新发展 - 明确提出2035年建成科技强国的奋斗目标[6][7] - 聚焦发挥新型举国体制优势打赢关键核心技术攻坚战[6][7] - 近100位全国政协委员参加会议，24位政协委员和专家发言[7] 城市更新行动 - 提出八项主要任务包括加强既有建筑改造利用、推进城镇老旧小区整治改造等[8][9] - 提出六项支撑保障措施包括完善用地政策、健全多元化投融资方式等[8][9] - 中央财政要支持实施城市更新行动，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持[9] 科技金融体制 - 设立"国家创业投资引导基金"，培育发展战略性新兴产业特别是未来产业[10][11][12] - 用好用足结构性货币政策工具，建立银行信贷支持科技创新的专项机制[12] - 进一步增强资本市场对于科技创新企业的支持力度，健全债券市场服务科技创新的支持机制[12] 市场竞争秩序 - 依法查处不正当竞争和价格违法行为，严厉打击恶意比价、虚假宣传、低价倾销等市场乱象[13][14] - 制修订光伏、电池、新能源汽车等领域国家标准[14] - 推动《经营者公平竞争合规管理规范》国家标准实施[14]

在复杂多变的外部环境中，中国经济正展现出一种独特的韧性与智慧——以做强国内大循环的确定性，应对国际大循环的不确定性。 内需为主导、内部可循环是大国经济的独特优势。我国是超大规模经济体，经济体量、市场容量都很大，产业体系完整，配套能力强，供给和需求都能够 支撑国内大循环。 在全球贸易格局剧烈动荡的当下，贸易保护主义的浪潮仍在汹涌，关税冲击频繁搅动着国际市场的平静。在这样复杂多变的局势中，中国经济的"双循 环"战略愈发凸显其前瞻性和必要性。 ■中国经济时报评论员 近期，全球经济形势愈发复杂，贸易保护主义的阴霾仍未散去，关税冲击等不稳定因素依然存在。在此背景下，我国经济的"双循环"战略愈发显得重要， 做强国内大循环已成为中国经济行稳致远的战略之举。国务院近日召开做强国内大循环工作推进会，强调要把发展的战略立足点放在做强国内大循环上， 以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动我国经济行稳致远，努力实现高质量发展。 构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是习近平总书记在2020年4月中央财经委员会会议上首次提出的。从2020年提出"双循 环"，到如今把发展的战略立足点放在做 ...

宏观经济表现 - 4月份国民经济顶住外部压力实现稳定增长 经济复苏回升态势未改变 宏观政策加力实施带动市场需求和企业生产 [1] - 工业生产平稳较快增长 4月规模以上工业增加值同比增6.1% 1-4月累计增6.4% [5] - 社会消费品零售总额4月达37174亿元 同比增5.1% 1-4月累计161845亿元 同比增4.7% [7] - 1-4月固定资产投资147024亿元 同比增4% 扣除房地产后增速达8% [9] 政策支持 - 政治局会议强调完善稳就业稳经济政策工具箱 央行推出降准降息等一揽子金融政策 [1] - 财政政策实施"一个上调、两个增加"：上调赤字率 增加特别国债和专项债发行 重点支持"两新两重"建设 [2] - 产业政策聚焦工业高端化、智能化、绿色化发展 推动新质生产力培育和传统产业转型升级 [6] 行业动态 - 装备制造业和高技术制造业表现突出 产业转型升级与创新发展动能增强 [4] - 以旧换新政策带动相关商品销售增长 消费市场延续回升态势但内生动力仍需增强 [7] - 制造业投资保持较快增长 高技术服务业投资增势良好 基础设施投资平稳扩张 [8][10] 发展潜力 - 工业领域新质生产力培育成效显现 产业升级发展空间广阔 [6][10] - 重大区域战略引领投资需求 社会民生领域存在较大投资潜力 [10] - 消费市场政策持续发力 通过提升居民消费能力和改善供给结构释放潜力 [7]

4月经济总体表现 - 4月中国经济在复杂环境中展现显著韧性，顶住压力实现稳定增长，延续向新向好发展态势[1] - 社会消费品零售总额同比增长4.7%，服务业生产指数增长5.9%，较一季度均提升0.1个百分点[3] - 出口增长7.5%，规模以上工业增加值保持6.4%的稳定增速[3] 工业生产与制造业 - 规模以上工业增加值同比增长6.1%，41个大类行业中36个行业实现同比增长，增长面超过八成[6] - 装备制造业和高技术制造业表现突出，分别增长9.8%和10.0%[6] - 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产量同比增幅均超20%，新兴产业成为核心增长极[6] 服务业发展 - 全国服务业生产指数同比增长6.0%，延续平稳回升、扩容提质的积极态势[9] - 信息传输、软件和信息技术服务业同比增长10.4%，金融业生产指数增长6.1%[9][10] - 1-4月服务业生产指数累计同比增长5.9%，较一季度提高0.1个百分点[9] 消费市场表现 - 4月社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%，环比增长0.24%[12] - 清明假期国内出游人次同比增长6.3%，出游总花费增长6.7%，显示服务消费需求旺盛[10] - 1-4月交通出行、通讯信息、旅游咨询租赁服务类零售额均保持两位数增长[12] 投资状况 - 1-4月全国固定资产投资同比增长4.0%，设备购置投资增长18.2%，对全部投资增长贡献率达64.5%[14] - 基础设施投资（不含电力）同比增长5.8%，制造业投资增长8.8%[14] - 扣除房地产投资后，整体投资和民间投资增速分别为8.0%和5.8%[14] 对外贸易 - 4月货物进出口总额38391亿元，同比增长5.6%，其中出口22645亿元增长9.3%，进口15745亿元增长0.8%[17] - 1-4月民营企业进出口占比提升至56.9%，机电产品出口占比达60.1%[17] 就业市场 - 1-4月全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上年同期持平[19] - 就业市场延续稳中向好态势，但需关注外部环境不确定性和产业升级对劳动力素质的要求[19]