纪要涉及的公司 多点数智 纪要提到的核心观点和论据 1. **战略合作与股价上涨**：与 HASTK 达成战略合作，将在数字资产交易等方面合作，近期股价大涨因披露未来可能布局稳定币新闻，且虚拟货币赛道市场表现受多因素催化[2][3] 2. **布局人民币业务原因**：作为零售 SaaS 龙头，下游零售支付环节重要，业务含零售支付系统及解决方案，与整体业务契合；有跨境采购和本地零售支付需求，人民币支付可提高效率、降低成本[4][5] 3. **基本情况**：2015 年成立，是国内最大零售数字化解决方案供应商，已助数千家零售店上线数字化方案，业务覆盖亚洲和欧洲部分国家和地区，在中国和亚洲名列前茅[6] 4. **经营情况**：2024 年营收 18.59 亿元，同比增长近 20%，归母净利润为负，但剔除非经营性损耗后扭亏为盈；聚焦零售核心运营云，剥离非核心业务，核心业务支撑未来营收增长，财务指标逐步改善[2][7][8] 5. **投资亮点**：全球零售市场规模超 100 万亿元，有望扩大市场份额；是零售 SaaS 龙头，利用 AI 技术，携手胖东来，有国际化布局[9][10] 6. **零售数字化市场**：规模巨大，到 2029 年亚洲地区有望达近千亿元，多点 2024 年营收不到 20 亿元，未来空间大；SaaS 模式客户粘性强，净收益留存率超 100%[10][11] 7. **AI 加零售进展**：推出多款 AI agent 系列解决方案，在物美等客户落地，节省成本，研发费用压降超 20%，提升客户吸引力和资本市场信心[2][12] 8. **与胖东来合作**：自 2022 年合作，胖东来业务运行在多点系统上，形成可复制样本，助行业客户提高数字化水平、降成本、提营收；还与比尤特集团合作，拓展国内非欧美系市场[13][14] 9. **客户案例**：服务麦德龙中国、罗森等 591 家客户，展示扩展能力和数字化解决方案潜力[4][15] 10. **国内市场拓展**：作为领先供应商，凭借 AI 加零售模式，携手胖东来，预计保持稳健增长[16] 11. **国际化业务**：覆盖 9 个国家和地区，2024 年国际业务收入增速近 30%，海外市场数字化程度高、付费习惯好，目前占比近 10%，客户有渗透率提升空间[17] 12. **海外业务规划**：短期与部分合作初具规模有望增长；中期集中于亚洲和欧洲市场；长期全球化布局，构建轻资产出海模式[19] 13. **未来投资价值**：凭借 AI 加零售模式，国内外发展态势稳健，有 AI 及人民币投资机会，值得期待[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年归母净利润为负 21.9 亿元[7] - 2024 年客户净收益留存率达 114%[10] - 物美超 200 个门店用 AI 初心产品，每年为物美集团带来超百万利润增长[12] - 截至 2024 年 10 月，胖东来所有业务运行在多点系统上[13] - 截至 2024 年底，服务客户总数达 591 家[15] - 截至 2024 年 6 月 30 日，麦德龙波兰仅 10 家门店上线多点系统，将整合约 500 家门店[18]

美债危机与比特币提案 - 美债规模达36万亿美元面临偿付危机 美国试图用比特币作为偿债工具并宣称其为"稳定资产"和"加密货币新未来"[1] - 比特币价格从无人问津飙升至10万美元/个 被质疑为美国主导的金融炒作行为[3] - 美国将比特币纳入"国家战略储备"并鼓励机构投资 政策立场从特朗普时期的否定转向积极利用[9] 数字货币市场反应 - 全球主要经济体拒绝接受比特币作为偿债工具 比特币流动性主要局限在美国股市内部[3] - 稳定币以"锚定美元"为卖点出现 但加密币总市值不足美债零头 缺乏实际偿付能力[5] - 数字人民币采取稳健发展路线 与美国的加密货币激进策略形成鲜明对比[7] 美元信用与金融体系 - 美元信用持续下滑 借新还旧模式导致产业空心化和民众信任危机[7] - 金融创新无法解决36万亿债务根本问题 经济实力和产业基础才是偿债核心[9] - 美国试图通过数字货币转嫁债务压力 但全球资本警惕性提高导致计划受阻[9] 加密货币市场特性 - 比特币价格波动剧烈 投机属性远大于货币功能 单日价格波动成为常态[9] - 加密货币市场缺乏实体支撑 被形容为"数字空气"和金融魔术[3][5] - 美国在加密货币领域掌握规则制定权 存在随意关停市场和改变规则的风险[3]

香港数字资产监管与生态发展 - 香港近期加速完善数字资产监管架构及生态，包括稳定币立法、《香港数字资产发展政策宣言2.0》发布及"LEAP"框架提出，吸引全球Web3人才、资金及项目 [1] - 内地投资者不在香港数字货币交易服务范围内，因央行等部门2017年、2021年已叫停代币发行融资活动并加强风险监测 [1] 虚拟货币的法律属性与监管态度 - 虚拟货币（如比特币、以太坊、USDT）不具有法定货币地位，不能流通使用，中国对其相关活动采取严格限制或禁止态度 [2] - 虚拟货币虽无货币属性，但部分司法案例承认其刑法意义上的财产价值属性 [3][8][9] - 2017年央行等七部委叫停代币发行融资，2021年十部委进一步明确虚拟货币相关业务为非法金融活动，参与者需自行承担损失 [6] 虚拟货币投资历史与市场表现 - 2017年前比特币被视为大宗商品，2016年涨幅超黄金，中国交易量占全球30%~40% [5] - 比特币暴涨暴跌特性及监管缺失导致其被用于赌博、诈骗、洗钱等灰色活动，早期交易平台普遍存在超范围经营问题 [5] 虚拟货币安全风险与司法保护局限 - 冷钱包被盗案例频发（如5000万虚拟资产一夜蒸发），因加密货币行业存在安全短板 [11][12] - 虚拟货币被盗后追回难度大，因区块链匿名性、跨境性及技术复杂性，传统司法手段失效 [14][15] - 资金流向追踪窗口期短（6小时进入洗币流程，72小时路径彻底打断），仅少数涉及境内主体的案例可成功追回 [16][17] 司法实践与投资者风险提示 - 虚拟货币财产属性在部分刑事案例中获认可，但保护范围远低于合法财产，普通投资者易受虚假项目欺骗 [17] - 法院曾判定泰达币交易行为无效，损失由当事人自行承担，体现民事领域对虚拟货币交易的限制 [7]

香港数字资产监管与生态发展 - 香港近期加速完善数字资产监管架构及生态，包括稳定币立法、发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》及提出"LEAP"框架，有望大幅提升对全球Web3人才、资金及项目的吸引力 [1] - 内地投资者不在香港数字货币交易服务范围内，因央行等多部门在2017年、2021年先后发文叫停代币发行融资活动并加强风险监测预警 [1] 虚拟货币的法律属性与监管政策 - 虚拟货币（如比特币、以太坊、USDT等）在中国不具有法定货币地位，不能流通使用，相关业务活动被定性为非法金融活动 [1][3] - 2017年央行等七部委联合发布公告叫停代币发行融资活动，导致内地比特币交易平台陆续停止业务 [2] - 2021年央行等十部委进一步明确虚拟货币交易炒作风险，相关民事法律行为无效且损失自行承担 [3] - 虚拟货币虽被认定为刑法意义上的财物，但其财产价值保护范围存在极大局限性 [1][3][5] 虚拟货币投资历史与市场表现 - 2017年前比特币被视为大宗商品，2016年涨幅超黄金，中国交易量占全球30%～40% [2] - 比特币暴涨暴跌特性及去中心化技术被不法分子用于赌博、诈骗、洗钱等违法犯罪活动 [2] - 内地早期比特币交易平台普遍存在超范围经营、违规融资及缺乏反洗钱内控制度等问题 [2] 虚拟货币安全风险与司法实践 - 冷钱包被盗事件频发，如用户5000万虚拟资产因购买非官方渠道冷钱包一夜蒸发 [4] - 虚拟货币被盗后追回难度大，因区块链匿名性、跨境性及技术复杂性导致传统司法手段失效 [4][5] - 少数成功追回案例需依赖交易平台配合或电子取证，但资金流向境外后难度显著增加 [5] - 区块链资金转移极快，通常6小时内进入洗币流程，72小时后路径彻底打断 [5]

市场行情与情绪 - 市场在经历三连阳后，投资者情绪被唤醒，不活跃的投资者开始询问是否可以做多[1][4] - 创业板指数当日表现最强，涨幅达到3个百分点，冠绝全场，并在上午可能冲高回落时维持了高举高打的态势[2] - A股在众多利好堆积下实现三连阳，后续行情能否持续取决于是否有增量资金继续入场，成交额序列被类比为1.2、1.4、1.6、1.8[4] 板块与概念驱动因素 - 当日创业板炒作焦点在于交易软件概念，但这被界定为纯概念炒作[3] - 虚拟资产交易牌照消息刺激市场，国泰君安国际成为首家获批虚拟资产交易牌照的中资券商，该消息对近期爆炒的稳定币概念起到了点燃情绪的作用[2] - 虚拟货币的真正作用被分析为转账和支付，炒币可能性不大，券商获得牌照被视为增加一项额外收入来源[2] 政策与宏观利好 - 六部门发布金融促销费政策，设立服务消费与养老再贷款，额度为5000亿元，被认定为实打实的利好[3] - 美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，如果通胀压力确实得到控制，美联储将尽快降息，此消息被市场解读为美联储即将降息[3] - 当前利好与历史上的“924”行情相比被认为有所不及，且“924”行情前曾有美联储降息50个基点的背景[3] 技术分析与市场结构 - 上午10点左右，各指数形成了5分钟和15分钟的顶部结构，小级别共振容易在盘中引发调整，但随后的上涨速度和持续放量打开了该结构[7] - 收盘后，沪指日线级别出现顶部钝化，分析指出“钝化不交易”，并建议等待小级别回踩确认的多头信号[7] - 市场箱体已经突破，分析认为如果是真的牛市，一定会给予再次上车的机会[7] 历史对比与券商表现 - 券商板块上一次连续上涨发生在3月14日和5月14日，但每次大涨后大盘即歇菜，市场希望本次行情有所不同[4] - 当前市场行情被与“924”行情进行类比，认为“624”行情即使不是“924”，也与其形似[4]

券商股大涨行情 - 港股中资券商指数单日大涨11.75%，国泰君安国际暴涨198.39% [2] - A股Wind券商指数上涨5.52%，天风证券、国盛金控等多股涨停，国泰海通上涨9.09% [2] - 行情驱动因素包括虚拟资产牌照升级和港股IPO市场火热 [3][4] 虚拟资产牌照升级 - 国泰君安国际成为首家获香港证监会批准提供全方位虚拟资产服务的中资券商，覆盖加密货币、稳定币交易及衍生品发行分销 [5] - 牌照升级俗称"1号牌升级"，进度超预期，4月已获虚拟资产相关产品经纪业务资格 [5] - 分析师预计更多具备国际业务子公司的券商将跟进牌照升级，完善市场生态 [5] 虚拟货币概念催化 - 美元稳定币立法推动市场预期稳定币将改变全球支付格局，带来海量机会 [6] - 香港虚拟资产产业发展迅猛，政策明确加速巩固全球核心枢纽地位，传统金融机构强化牌照布局 [7] - 机构看好香港加密货币交易生态完善，Web 3.0战略地位提升 [8] 港股券商基本面改善 - 1-5月港股IPO募资777亿港元，同比增长709.4%，中资券商参与宁德时代、恒瑞医药等龙头项目 [10] - 港股1-5月日均交易额2243亿港元，同比增长125%，经纪业务获支撑 [11] - 机构看好港股后市领涨潜力，互联网板块和国企高股息为重点方向 [11] A股券商政策依赖 - 行情持续性取决于政策红利兑现节奏和市场活跃度维持力度 [11] - 资本市场改革落地效果是投资者关注重点，交投活跃度稳定支撑业绩回暖 [11]

区块链与虚拟货币行业特性 - 区块链技术具备去中心化、不可篡改等特性，推动了虚拟货币的发展 [1] - 虚拟货币等数字资产依托特定交易平台流转交易 [1] - 此类交易模式具备匿名性与跨境性特点，为参与者提供自主操作空间 [1] 虚拟货币交易平台与用户行为 - 用户通过“欧易”等数字货币交易平台进行交易并结识交易对手 [6] - 平台上的商家会展示详细信息，例如“阳阳U币”商家显示其成为商家时间为2025/01/09，保证金为10,000 USDT，并完成了视频认证、身份认证等 [2] - 平台商家会展示交易数据以建立信任，例如近30天成交单数2,892单（购买1,968，出售924），成交率99.97%，交易对手数2,011，平均付款时间1分钟34秒，平均放币时间0分钟20秒，总成交单数13,815单 [2] 利用虚拟货币实施的诈骗案件 - 有不法分子利用虚拟货币交易实施网络诈骗，例如南京六合警方在今年4月侦破的一起案件 [1] - 一种典型诈骗手法是卖家以有买家愿意以超出平台汇率的溢价收购为诱饵，诱骗受害者将虚拟货币转入指定钱包地址 [6] - 在本案中，卖家王某主动联系受害者郭先生，声称有买家愿溢价收购USDT，郭先生遂将价值19万余元的虚拟货币转入王某指定地址 [6] - 诈骗者在收到虚拟资产后，以“未到账”等理由推诿付款，最终将受害者拉黑 [6] - 本案涉案资金为192,705元 [11] 案件侦破与资金追缴 - 警方针对虚拟货币交易匿名性强、资金溯源难度高的特点，通过穿透式分析转账记录和涉案钱包地址，精准锁定收款账户所在地和实际控制人 [9] - 在本案中，警方锁定收款账户在湖南省，实际控制人为卖家王某，并于5月4日将其抓获 [9] - 警方坚持“破案与挽损并重”原则，通过工作促使犯罪嫌疑人退赔全部涉案资金 [11] - 本案实现了涉案资金的全额追缴，警方在10日内侦破案件 [1]

智通财经6月22日电，比特币跌破100000美元，24小时内跌超3%。 比特币跌破100000美元 ...

比特币价格波动 - 比特币价格跌破10 1万美元/枚 [1] - 日内跌幅达1 11% [1]

数字金融创新与治理 - 数字金融创新需聚焦可信基础与风险管控，确保金融资产、交易、数据的安全可靠 [1] - 创新应注重算法与场景匹配，实现模型可信，让客户、市场、政府信得过 [1] - 金融机构部署AI模型需配置先进安全技术工具，抵抗恶意攻击并避免偶发性安全隐患 [2] - 需实现AI模型可解释性，展现推理路径与逻辑，转化为可理解规则与可视化过程 [2] - 需确立智能体法律地位，明确行为边界、机构决策责任及与客户的法理关系 [2] - 通过预训练行业级金融模型并调优，为中小机构提供定制化服务，降低创新成本 [2] - 建议构建安全高效的创新制度，弥合小型金融机构数字鸿沟 [2] - 需警惕去中心化金融(DeFi)的风险与机遇，跟踪国际趋势并制定监管预案 [2] 全球数字资产市场新趋势 - 稳定币在虚拟资产市场交易中作为货币交易中介的比例已超90% [3] - 资产代币化市场虽规模较小，但未来五年将迎来大幅增长 [3] - 传统主流金融机构正逐步介入代币化领域，散户参与度也在提高 [3] - 虚拟货币交易所交易基金(ETF)为投资者提供无需持有虚拟货币即可参与市场的途径 [3] - 全球数字资产在技术和功能上与央行数字货币存在一定替代性 [3] - 虚拟资产市场与传统资产市场的风险关联正在上升 [3] 金融科技发展现状与活动 - 人工智能技术从单点智能向多模态协同进化，加速融入金融业务各个环节 [4] - AI技术在银行、证券、保险等金融机构落地，提升金融服务质效 [4] - "融城杯金融科技创新案例评选"征集通道自6月19日开启，8月31日截止 [4] - 评选流程包括初选、复选与终选答辩，10月中旬前完成评审 [4] - 获奖机构将在第七届外滩金融峰会上获得荣誉表彰 [4]