Is 2026 going to be better? The Justin Sun Crypto crew seems to think so. Does anyone else feel like time broke somewhere, and we just kept pretending it didn’t? Like there was a before and now there’s just this long aftertaste of something dying? Everything costs too much Nothing feels solid enough to plan around My crypto bags still haven’t made me millions Sad times over here at 99Bitcoins. Meanwhile, the silver lining is that one of the most controversial figures in crypto, the founder of Tr ...

网络增长与采用 - 波场网络总账户数在2025年12月达到创纪录的3.554亿个，自年初以来增长了26.3%，每日新增账户超过24万个 [1][2] - 尽管更广泛的加密货币领域用户活动减少，但波场网络的活跃地址数保持稳定 [2] - 波场网络在稳定币发行方面占据重要地位，其稳定币市值达808.42亿美元，占整个稳定币市场的26% [4] 交易活动与衍生品 - 波场永续合约交易量在12月23日达到11亿美元，表明该网络上的杠杆交易兴趣高涨 [3] 代币价格表现 - TRX代币本季度下跌超过16%，自10月以来已贬值16.2%，这可能是其自推出以来最差的第四季度表现 [1][6] - 在过去一天内，TRX价格下跌0.096%，撰写本文时交易价格为0.27美元 [7] - 分析师指出，TRX呈现出基本面与价格的明显背离，网络采用在增长，但代币需求尚未跟上 [6] 技术分析与市场观点 - 有分析师指出，TRX在日线图上已确认从下降楔形形态向上突破，该技术形态通常与看涨反转相关 [8] - 部分市场参与者预期TRX可能迎来30%至40%的大幅看涨反弹 [8] 治理与生态担忧 - 一份报告指控孙宇晨控制了超过60%的TRX代币，这引发了对其去中心化主张的质疑，并让人将其与加密货币旨在颠覆的中心化系统相比较 [9] - 对中心化的担忧延伸至孙宇晨生态内发布的其他代币，有分析指出，与孙宇晨相关的其他代币出现了大幅下跌，而TRX自首次代币发行以来仍有回报 [10]

合作事件概述 - 金融科技公司Revolut与孙宇晨创立的波场TRON完成区块链基础设施集成[1] - 此次集成被行业普遍认为意义非凡，预示着区块链金融发展迈入成熟化、智能化新阶段[1][3] 合作具体内容与功能 - 用户可在Revolut APP内实现稳定币的快速汇款，享受秒级交易确认速度与超低交易手续费[3] - 用户可在APP内进行法币与稳定币的无缝兑换[3] - 用户可直接在APP内质押波场网络原生代币TRX，无需支付平台费用即可参与网络治理并赢取奖励[3] 合作背景与行业影响 - 近期波场TRON已先后与Kraken、MetaMask、MoonPay等主流机构实现技术集成[3] - 在此背景下，波场TRON用户规模与链上交易金额持续创出新高，其主流稳定币流通量已超790亿美元[3] - 波场TRON正逐步成为下一代数字金融基础设施中的核心力量[3] 双方管理层评价 - 波场TRON创始人孙宇晨表示，此次合作是对波场网络提供企业级金融基础设施能力的充分认可[5] - 孙宇晨认为，通过实现APP内TRX质押和稳定币汇款功能，证明了合规透明与卓越技术能共同推动全球金融转型[5] - Revolut加密货币与新兴投资总监Emil Urmanshin评价波场TRON基础设施经过市场验证，费率低廉，性能优越，契合Revolut打破传统金融限制的使命[6] - Emil Urmanshin认为此次合作为区块链技术的广泛普及奠定了坚实基础[6] 合作意义与未来展望 - 此次集成被视为合规金融科技平台与区块链基础设施提供商的合作典范[8] - 双方未来将继续携手，为全球更多用户提供以用户为中心的数字资产服务，共同开创金融科技新时代[8]

美国证券交易委员会监管立场转变 - 在新一届政府领导下，美国证券交易委员会与主要加密货币公司及协议之间持续多年的对抗态势已发生转变 [6] - 监管机构正在从被批评为“通过执法进行监管”的模式，转向对加密货币采取更少敌意的接触方式 [5] - 这一转变部分归因于新任主席保罗·阿特金斯对加密货币友好，以及由长期行业倡导者海丝特·皮尔斯领导的加密货币特别工作组的成立 [5] 币安及其创始人案件 - 币安自至少2023年以来处理了涉嫌证券、洗钱和制裁合规问题，分别达成了43亿美元和27亿美元的两项单独和解 [1] - 美国证券交易委员会于5月29日提交文件，撤销了对币安、其创始人赵长鹏以及Binance.US关于未经注册销售证券等指控的持续诉讼 [2] - 双方曾在2月寻求为期60天的联合暂停诉讼，以期达成解决方案，部分原因是预期美国证券交易委员会新成立的加密货币工作组可能影响并促进案件解决 [2] Ripple Labs诉讼案终结 - 美国证券交易委员会与Ripple Labs在8月正式撤销了各自的上诉，结束了这场长达四年的具有里程碑意义的加密货币诉讼案 [4] - 此案源于2021年关于XRP作为未经注册证券销售的指控，是监管机构与加密货币公司之间持续时间最长的斗争 [4] - Ripple在6月表示将放弃其交叉上诉，并在8月与美国证券交易委员会共同最终确定了这一行动，从而结束了案件 [3] 针对去中心化金融的规则制定案 - 2月17日，美国证券交易委员会自愿撤销了一项上诉，该案涉及监管机构此前试图将证券法扩展至去中心化金融应用和用户的努力 [7] - 此前，德克萨斯州的一名联邦法官称监管机构扩大定义的行为是非法的，指出其将DeFi交易者与金融经纪商混为一谈 [7] - 撤销上诉确保了DeFi协议无需在美国证券交易委员会注册为证券交易所，被区块链协会首席执行官称为“完全彻底的胜利” [7] 主要加密货币交易所案件撤销 - 美国证券交易委员会于2月正式驳回了对领先的美国加密货币交易所Coinbase的诉讼，该诉讼指控其作为未经注册的证券交易所运营 [8] - 美国证券交易委员会于3月3日同意撤销对另一美国中心化交易所Kraken的最新诉讼，并于3月27日正式批准撤销 [16] - Kraken曾在2023年2月就其质押即服务系统违反证券法的指控达成和解，支付了3000万美元罚款，但监管机构于2023年11月再次起诉，而此次同意撤销的正是这起诉讼 [17] 非同质化代币与数字收藏品平台调查结束 - 美国证券交易委员会在2月结束了对NFT市场OpenSea的调查，撤销了关于其作为无牌证券经纪商运营的指控 [9] - Bored Ape Yacht Club的创建者Yuga Labs在3月3日宣布，美国证券交易委员会结束了对该公司的调查，该公司称这是NFT领域的“巨大胜利” [18] - 与ApeCoin发布相关的Horizen Labs的调查也由美国证券交易委员会结束，并建议不采取执法行动 [19] 去中心化协议与平台调查结束 - 以太坊去中心化交易所Uniswap的创建者Uniswap Labs在2月表示，美国证券交易委员会已结束对其调查，未提出任何指控 [12] - 去中心化加密货币借贷协议Aave在12月宣布，美国证券交易委员会结束了对其长达四年的调查，且不打算建议采取执法行动 [30] - 基于以太坊的游戏公司Immutable在3月25日宣布，美国证券交易委员会已结束对其调查，该调查涉及2021年IMX代币销售中至少筹集1250万美元的潜在证券违规问题 [24] 其他知名公司与个人案件进展 - 美国证券交易委员会结束了对Gemini Trust长达两年的关于未经注册销售证券的调查，未采取执法行动 [13] - 美国证券交易委员会结束了对交易平台Robinhood Crypto的调查，未采取任何行动 [10] - 针对Justin Sun和Tron的案件，双方与美国证券交易委员会共同提交了联合动议，要求暂时中止诉讼以期达成解决方案 [15] - MetaMask和Linea的母公司Consensys的诉讼于3月27日正式被驳回，该案主要关注MetaMask内的质押功能 [15] - 做市商Cumberland的诉讼于3月27日与其他两起加密货币案件一同被正式驳回 [20] - 美国证券交易委员会结束了对Crypto.com的调查，不会采取执法行动 [22] - 美国证券交易委员会撤销了对Helium背后团队Nova Labs的诉讼，Nova Labs同意支付20万美元罚款以了结部分指控 [26] - 美国证券交易委员会在2月决定结束对PayPal及其PYUSD稳定币近两年的调查 [27] - 美国证券交易委员会结束了对以太坊NFT项目CyberKongz近两年的调查 [28] - 被称为“Hawk Tuah”女孩的Haliey Welch表示，美国证券交易委员会对其模因币事件的调查现已结束 [25] - 代币化公司Ondo Finance在12月收到通知，美国证券交易委员会已结束对其长达数年的保密调查 [32]

公司与产品动态 - TRON DAO宣布其区块链网络与由Coinbase孵化的以太坊Layer 2网络Base完成集成 [1] - 此次集成通过跨链互操作性协议LayerZero实现，允许TRON的原生功能型代币TRX无缝桥接至Base网络 [1] - 用户将能够通过Base网络上的去中心化交易所（如Aerodrome）直接在Base App内访问TRX [1] 合作意义与战略愿景 - TRON创始人表示，此次集成是推动区块链网络更无缝协同运作的重要一步，也是扩展网络连接与可扩展性的重要里程碑 [3] - 合作旨在通过提升互操作性、扩大开发者和用户访问权限以及支持安全的跨链活动，使两个生态系统优势互补 [3] - 集成反映了双方共同致力于构建满足真实用户需求的解决方案，并符合TRON为全球用户和机构提供高效、可访问且安全的结算基础设施的使命 [3] - 此次合作有助于减少中心化与去中心化金融系统之间的摩擦，并实现更无缝的跨链参与 [4] - TRON与Base共同推进可互操作的基础设施建设，以扩大访问、减少摩擦并支持大规模的现实世界应用 [5] TRON网络运营与市场数据 - 自2018年主网上线以来，TRON累计转账额已超过23万亿美元 [3] - 网络目前支持超过3.5亿个用户账户，整个生态系统的总锁仓价值超过230亿美元 [3] - TRON网络平均每日处理约1000万笔交易，促成超过240亿美元的日转账额，并服务超过337万个区块链日活跃账户 [3] - 截至2025年12月，基于TRONSCAN数据，TRON区块链已记录超过3.51亿个总用户账户，总交易笔数超过120亿笔，总锁仓价值超过230亿美元 [7] - TRON曾托管最大流通量的美元泰达币稳定币，其规模目前超过800亿美元 [7]

监管批准与市场准入 - 美国商品期货交易委员会正式批准在受其监管的交易所进行现货加密货币交易 这是美国首次批准联邦监管的现货市场 [2][3] - 新批准的规则允许CFTC注册交易所上市现货比特币和以太坊市场 Bitnomial交易所预计将成为新框架下首个启动的交易场所 [2] - CFTC主席表示 这是现货加密货币首次可以在CFTC注册的交易所交易 这些交易所是近百年来的黄金标准 为客户提供了应有的保护和市场诚信 [4] 机构与零售参与动态 - 包括Vanguard和嘉信理财在内的美国大型经纪商已向客户开放现货加密货币ETF交易 零售投资者现在可以轻松购买 [3][5] - 贝莱德首席执行官表示 主权财富基金一直在稳步增持比特币 并在比特币从126,000美元跌至80,000美元区间时“买入更多”以建立长期头寸 [7] - 近期研究显示 10月至11月期间约40亿美元的比特币ETF资金流出主要来自各大基金的杠杆基差交易平仓 而非恐慌性抛售 [7] 市场表现与行业事件 - 主要加密货币隔夜下跌2-4% 比特币报91,300美元 以太坊报3,130美元 币安币报893美元 Solana报136美元 [5][7] - ZEC上涨4% TRX上涨2% 成为涨幅领先的币种 [7] - Jack Maller的Twenty One公司获准在纽约证券交易所上市 其持有40亿美元的比特币 [5] - 改革英国党获得了英国有史以来来自在世捐赠者的最大政治捐款 一位与Tether相关的投资者捐赠了1,140万美元 [7] 基础设施与生态发展 - Solana和Coinbase的Base网络通过一个由Chainlink和Coinbase基础设施保护的新桥连接起来 [7] - MetaMask钱包整合了Polymarket Kalshi与CNBC合作 Myriad推出了Pools产品 [5] - 国际货币基金组织警告称 稳定币的采用可能会削弱中央银行对货币替代和货币主权风险的控制 [7]

财务业绩表现 - 2025年第三季度净利润为1217万美元，相比去年同期亏损112万美元，实现扭亏为盈 [1] - 股东权益超过2.39亿美元 [1] - 公司资产包括现金、TRX及质押sTRX代币 [1] 股东与资本策略 - 本季度最大股东追加投资1.1亿美元，用于扩大TRX持仓 [1] - 数字资产策略被公司认为是显著提振财务表现的关键因素 [1]

文章核心观点 - 数字资产国库已成为2025年最热门的公司加密趋势，是公司筹集资本、对冲通胀和参与加密牛市的首选策略 [1][8] - 该趋势始于2020年MicroStrategy对比特币的大胆押注，现已发展成为一场全面的金融运动 [1] - 数字资产国库作为连接传统金融和加密资产的强大桥梁，其地位已得到巩固 [4] 数字资产国库的规模与影响 - 截至2025年第三季度，公司国库总计持有113万枚比特币，约占供应量的5%，以及177亿美元以太坊和31亿美元SOL [4] - 数百家上市公司持有的加密资产总额超过300亿美元 [2][8] - 数字资产国库控制了全球加密货币总市值的近0.83% [6] 数字资产国库的策略与运作 - 运作方式类似于增压的国库部门，公司通过股票发行或可转换债务筹集资金，然后将收益转换为比特币和以太坊等数字资产 [3] - 部分公司进一步通过质押以太坊获取4-6%的回报，通过DeFi协议出借资产，或使用比特币作为合成敞口的抵押品 [3] - 该策略形成了一种“股票印刷机”效应，即使没有新的代币流入，每股加密资产持有量也能增长 [4] 资产配置的演变与多元化 - 数字资产国库现象已远超其比特币根源，新进入者实现了跨多条链的多元化配置 [5] - 当前数字资产国库投资组合包含以太坊、Solana、XRP、BNB、TRX乃至HYPE和TAO等高风险利基代币 [5] - MicroStrategy仍以631,460枚比特币（价值726亿美元）占据主导地位，但以太坊在替代币领域领先，尤其受青睐于通过质押和DeFi收益产生额外收入的公司 [5] 市场参与途径与竞争格局 - 这些公司通常通过SPAC合并公开上市，为传统投资者提供了无需钱包即可获得加密资产敞口的便捷途径 [4] - 数字资产国库相比比特币和以太坊交易所交易基金更进一步，积极利用其持仓并进行主动的收益管理 [9] - 2024年是比特币和以太坊交易所交易基金之年，而2025年则属于数字资产国库 [9]

监管行动概述 - 英国金融行为监管局于10月22日向伦敦高等法院对HTX交易所提起民事诉讼 [1] - 监管机构指控该交易所在未经适当授权的情况下向英国消费者推广加密服务 [1] - 诉讼还将四名与HTX运营和营销活动相关的身份不明个人列为被告 [2] 监管规则与背景 - 此次法律行动与违反2023年实施的英国金融推广制度有关 [3] - 新规要求加密公司在向英国客户进行广告宣传前必须满足严格的要求 [3] - 自2023年10月8日起所有鼓励英国消费者使用加密资产的实体无论位于何处都必须获得授权或其广告需符合新规 [5] - 监管机构在2023年10月已将HTX列入警告名单称其为可能瞄准英国客户的未授权公司 [5] 对行业的影响 - 该案件表明监管范围正扩大至针对英国消费者的海外加密企业 [4] - 与知名人物相关的公司正受到更仔细的审查 [4] - 高等法院的裁决可能影响外国交易所在这一高度监管市场中的合规方式 [4] 相关市场动态 - Tron的代币TRX在诉讼消息传出当日下跌约1%交易价格接近0.32美元 [6] - 该代币市值徘徊在300亿美元左右使其按规模保持在十大数字资产之列 [6] - Tron网络在促进USDT交易方面的突出地位是其主要驱动因素 [6] 关联法律问题 - 此次诉讼加深了其关联顾问Justin Sun持续的法律困境 [7] - 美国证券交易委员会于2023年3月起诉Sun及相关公司指控其销售未注册证券并进行洗钱交易 [7]

核心观点 - Tron（TRX）在2025年第三季度展现出强劲势头，基本面与市场热度形成共振，可能推动其进入新的上涨阶段 [1] 第三季度业绩表现 - 截至2025年第三季度末，Tron（TRX）市值环比增长19%至316亿美元 [2] - 同期网络收入飙升30.5%至12亿美元，创下历史新高 [2] - Tron凭借在USDT稳定币生态系统中的主导地位（占网络总流通供应量的50%以上），持续位列月度收入最高的区块链之一 [2] 潜在市场催化剂 - 市场猜测Tron可能与Base合作，并且TRX可能成为继Binance Coin（BNB）之后在Coinbase上市的下一个代币 [3] - 若成功上市，可能为Tron打开来自美国投资者的新资本流入渠道 [3] 技术分析信号 - 技术分析显示TRX从其250日移动平均线反弹，与Mayer Multiple为1.0的水平一致，该水平历史上是过去牛市周期的起点 [4] - 维持这一长期支撑区域增强了投资者信心，尤其是在市场调整中青睐表现稳定资产的中期持有者中 [4] - 在15分钟图表中识别出杯柄形态，这是一个经典的看涨持续形态，若确认，预测价格目标可达约0.35美元 [5] - 该形态的有效性取决于交易量是否激增以及收盘价能否突破阻力位，否则存在假突破风险 [6] 综合前景 - Tron目前受益于强劲的基本面和技术信号的共同作用 [6] - 随着网络性能创下历史新高、持续的巨鲸活动以及有利的图表结构，Tron正在巩固其作为2025年最盈利和最具韧性的区块链资产之一的地位 [7] - 若这些条件持续到第四季度，市场可能见证TRX决定性地突破，从稳定表现者转变为年度突出赢家 [7]