金价近期暴跌概况 - 国际金价于10月27日跌破4000美元大关，从高点4381美元跌至3985美元，下跌413美元，相当于人民币2932元 [1] - 10月21日金价单日暴跌超过6%，创下2013年4月以来最大单日跌幅，伦敦现货黄金最低触及3985.9美元，国内金价跌破920元人民币每克 [3] - 品牌金饰价格应声下调，周大福、六福珠宝等店家挂牌价一天内下跌25元至34元不等 [3] 暴跌原因分析 - 地缘政治紧张局势突然缓和，德国、法国、英国等多国领导人联合声明支持立即停止军事行动，乌克兰总统签署文件，中美贸易磋商传出积极消息，市场避险情绪降温 [3] - 前期黄金市场持续大幅拉升，超买程度严重，技术性回调早已埋下伏笔，今年涨幅已超65%，累积大量获利盘导致部分投机资金落袋为安 [6] - 美元指数走强和美国国债收益率攀升，削弱无息资产黄金吸引力，市场对美联储货币政策预期转变，降息预期降温导致资金回流美元资产 [6] 机构观点与市场反应 - 华尔街交易员迅速行动，做空黄金成为迫切选择，国际财经媒体集中宣传中美谈和逻辑 [5] - 凯投宏观分析师认为下跌是下行趋势开始，金价今年大部分涨幅可能被抹去，到明年年底或跌至每盎司3500美元 [10] - 渣打银行将2026年金价均价上调16%至4488美元，瑞银财富管理维持12个月上看4000美元判断，汇丰银行和美国银行将明年目标价定为5000美元 [10] 长期趋势与根本性转变 - 全球央行持有黄金比例若要回到上世纪70年代75%水平，当前约20%占比意味着金价至少还要再涨2到3倍 [1][8] - 黄金正被重新界定为无主权信用风险的储备资产，其不依赖任何国家偿付承诺、不会违约且无法被冻结的特性在极端金融环境中成为最后保障 [14] - 全球央行去美元化进程加快，近15年来黄金在外汇储备中占比持续上升，削弱美元作为全球主要储备货币地位，美国债务规模突破37万亿美元，债务与GDP比率达130% [18] 投资者行为与市场影响 - 普通投资者体验冰火两重天，有经验投资者看重长期趋势愿意扛住短期波动，而许多大学生投资者跟风入场后遭遇亏损 [12] - 黄金回收市场繁忙，北京回收商户因订单激增暂停接收个人订单，金店柜台前仍聚集咨询金条顾客，有人一天卖出2-3公斤金条 [13] - 黄金ETF和黄金股ETF普遍大幅调整，国泰中证沪深港黄金产业股票ETF上周下跌7.60%，建信上海金ETF下跌7.41%，但工银中证沪深港黄金产业股票ETF等产品今年以来仍涨超80% [16]

金价暴跌事件概述 - 2025年10月29日伦敦现货黄金价格最低跌至1886美元/盎司，日内跌幅2.09%，跌破1900美元关键心理关口 [1] - COMEX 12月黄金期货合约同步跳水，盘中最低触及1888美元 [1] - 国内金饰品牌如周大福、周大生、老凤祥几乎同时下调挂牌价，足金饰品从1235元/克降至1198元/克，每克便宜近30元 [1] 金价下跌原因分析 - 避险情绪退烧，中美高层互动频传缓和信号，俄乌战场出现停火谈判苗头，全球地缘政治风险溢价快速回落 [3] - 美元强势反弹，市场预期日本央行调整YCC政策导致日元急贬，美元指数反弹至107上方，抬高黄金持有成本 [4] - 技术性止盈踩踏，2025年黄金从年初2624美元一路飙升至10月初4381美元，半年涨幅66%，大量程序化交易设定1900美元为多头止损线，跌破后触发算法抛售 [4] 对不同投资者的影响与策略 - 刚需买金饰消费者受益，以周大福为例，50克手镯较10月初高点便宜2350元，建议可观望并分批入手 [4][11] - 持有黄金ETF和纸黄金的投资者不必恐慌，全球央行仍在逆市加仓，中国央行连续11个月增持，9月末储备达7406万盎司 [6] - 想抄底金条的投资者建议分批建仓，技术面破位后1880美元/盎司是下一道支撑，建议把资金分成3至4份在不同价位加仓 [6] 黄金后市展望 - 短期内地缘缓和与美元强势仍可能拖累金价，11月FOMC会议前市场波动加剧，不排除回踩1850美元可能 [6] - 长期支撑因素包括全球官方黄金储备占比仅18%，远低于历史峰值50%，"去美元化"趋势下黄金仍是首选替代资产 [9] - 摩根大通预计美联储2026年二季度起降息，实际利率走低将削弱美元吸引力，美债总额突破38万亿美元，政府停摆风险反复，支撑黄金长期价值 [9] 机构目标价与操作建议 - 高盛对2026年底金价上看4900美元，摩根大通认为极端情形下或冲5055美元，花旗指出只要全球央行年购金量保持1000吨以上，金价中枢将稳步上移至2200美元以上 [10] - 操作建议包括金饰刚需可分两周观望，若足金跌至1180元/克以下可分批入手，投资金条可采用"定投+网格"策略，每跌30美元加一次仓 [11] - 纸黄金/ETF投资者可设置1880美元为止损参考但不必恐慌清仓，高杠杆期货波动加剧，普通投资者应谨慎参与 [11]

【要闻速递】 在美国联邦政府停摆导致多数官方经济数据发布暂停的背景下，ADP Research宣布启动一项新举措—— 自本周起每周发布美国私营部门就业数据的四周移动平均值，作为原有月度报告的补充，旨在为劳动力 市场提供更及时的高频洞察。 根据ADP周二发布的声明，新数据指标为"私营部门总就业人数变化的四周移动平均值"，将于北京时间 每周二晚8点15分准时发布。最新数据显示，在截至10月11日的四周内，美国私营部门平均新增就业人 数为14250人，该数值通过滚动周期计算得出，能够更平滑地反映短期就业市场波动。 摘要今日周三（10月29日）亚盘时段，现货黄金目前交投于3980美元附近，截至发稿，现货黄金最新报 3974.90美元/盎司，涨幅0.60%，最高上探至3981.59美元/盎司，最低触及3916.03美元/盎司。目前来 看，现货黄金短线偏向震荡走势。 今日周三（10月29日）亚盘时段，现货黄金目前交投于3980美元附近，截至发稿，现货黄金最新报 3974.90美元/盎司，涨幅0.60%，最高上探至3981.59美元/盎司，最低触及3916.03美元/盎司。目前来 看，现货黄金短线偏向震荡走势。金价先稳后跌 ...

金价近期表现 - 国际金价单日暴跌超过100美元，跌破4000美元关键心理关口，创近两周新低 [1] - 伦敦金现价在3990美元附近徘徊，纽约金期货勉强守在4000美元上方 [3] - 上海黄金交易所黄金T+D价格跌至917.9元/克左右，沪金主连期货跌破920元/克 [3] - 品牌金店零售价虽处1220元/克以上高位，但报价普遍小幅下调 [3] 金价回调驱动因素 - 全球贸易局势缓和，特别是中美经贸磋商取得积极进展，市场避险情绪降温 [3] - 金价10月冲高至4380美元历史高点后技术面严重超买，大量获利盘了结带来下行压力 [3] - 美元指数反弹至98.77附近，增加持有黄金的机会成本，压制以美元计价黄金的吸引力 [5] - 全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量连续减少，显示部分机构投资者短期撤出 [5] 黄金市场支撑因素 - 美联储11月初议息会议降息概率极高，若超预期降息50个基点可能重燃黄金做多情绪 [5] - 全球央行10月份净购金量达120吨，同比大幅增长23%，为金价提供坚实底层支撑 [7] - 全球“去美元化”趋势、地缘政治不确定性及投资组合多元化需求支撑金价长期逻辑 [11] 技术分析与历史参考 - 多空双方在4000美元关键位争夺，3970-3980美元为重要短期支撑带，4030-4040美元为上方阻力位 [7] - 2011年黄金从1920美元高点跌至1530美元后涨回1800美元，当前调整幅度在历史牛市回调合理范围内 [11] - 2024年3月黄金从4200美元回落至4000美元后出现低点上移，随后一周内强势反弹180美元 [11] 市场参与者行为与情绪 - 伦敦金银市场协会主席将近期调整视为挤出投机泡沫的健康过程 [13] - COMEX黄金期货净多头头寸减少，表明部分投机资金撤离 [16] - 桥水（中国）从长期持有的多只黄金ETF前十名持有人名单中消失，引发市场对其减持猜测 [16] - 印度排灯节假期出现单日抢购40吨黄金的盛况，但高位购买热情持续性待观察 [14] 关键事件与未来展望 - 美联储11月初议息会议结果及美国10月份非农就业数据将主导市场情绪波动 [9] - 若就业数据疲软将强化市场宽松预期，对金价形成利好 [9] - 有机构观点认为黄金长期逻辑未变，金价回调至3900-4000美元区间或提供分批布局机会 [11] - 华泰证券研报指出，参考2007年和2019年降息后表现，金价大概率延续上行趋势，但需警惕黄金股股价先于金价见顶的风险 [16]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 今日贵金属延续回调，国际金价跌破4000美元，中美就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识，美国和多个国家也相继达成部分贸易协议，避险情绪有所降温，贵金属或将迎来月度级别调整构筑高位震荡平台，为未来走势提供基础 [1] - 贵金属中长期逻辑稳固，短期波动风险较高，建议耐心等待企稳后再参与机会 [1] - 本周重点关注美联储议息会议和APEC领导人峰会 [1] 其他观点 - 凯投宏观下调黄金价格预期，预计到2026年底黄金价格将跌至每盎司3500美元 [2] - 路透调查预计2026年黄金均价为每盎司4275美元，白银均价为每盎司50美元 [2] - 菲律宾央行官员认为现在是时候在黄金上获利了结，应出售部分“过多”的黄金储备，因为随着避险需求减弱，金价预计将从创纪录高位进一步回落 [2] - 韩国央行官员表示央行将从中长期角度考虑增持黄金，并密切关注市场以决定购买的时机和规模 [2]

近期价格走势 - 现货黄金在10月28日短暂站上4000美元/盎司后大幅下挫，跌破3900美元/盎司，截至发稿时报3898美元/盎司附近，日内下跌超2% [1] - 现货白银同样经历短暂反弹后大幅下挫，跌破46美元/盎司，跌幅超2.4% [1] - 10月份以来贵金属价格先大幅上涨后回调，现货黄金在10月20日触及4381.29美元/盎司的高点，现货白银在10月17日达到54.468美元/盎司的历史新高 [1] 价格回调原因分析 - 黄金价格回调主要因短期避险情绪缓和，以及白银现货流动性挤兑压力缓解 [2] - 具体因素包括美国政府停摆事件、全球贸易关税不确定性、美国银行市场信贷问题引发的避险买需获利回吐 [2] - 白银市场因COMEX及国内库存出口补充后，现货挤兑压力下降，租赁利率走低引发价格高台跳水，并拖累黄金价格 [2] 行业专家观点 - 世界黄金协会市场策略师表示，业内很多人希望出现比目前更深幅度的回调，认为每盎司3500美元对黄金市场是健康的 [1] - 南华期货贵金属首席分析师认为，黄金中长期仍有望进一步上涨，但短期将面临调整压力，建议投资者采用"回调分步建仓"策略 [2] 机构长期展望 - 汇丰银行大宗商品展望报告预计黄金上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元 [1] - 报告指出上涨动力包括各国央行强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期 [1] - 投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具 [1]

市场整体情绪与驱动因素 - 贸易谈判进展缓解市场担忧情绪，削弱避险情绪，导致金价延续跌势 [1] - 市场准备迎接一系列大型科技公司盈利报告及全球主要央行政策声明，全球主要股市创纪录涨势暂停 [1] - 投资者将关注美联储会议以寻找降息路径线索，同时关注亚马逊和微软等大型科技公司盈利势头能否持续 [1] 全球股指与期货表现 - 美股期指集体下跌，标普500期指跌0.05%至6904.50点，纳斯达克100期指跌0.02%至25959.50点，道琼斯期指跌0.02%至47702.00点 [1][2][3] - 欧洲斯托克50指数开盘跌0.3%，德国DAX指数跌0.2%，法国CAC 40指数跌0.4%，英国富时100指数涨0.15% [3] - 亚洲股市集体下跌，韩国综合股价指数跌0.8%，日经225指数跌0.24% [3] 外汇与债券市场动态 - 美元指数小幅走低0.13%，报98.7 [1][3] - 日元走强，日元兑美元汇率日内一度上涨0.6%，至151.95，因美国与日本财长讨论汇率波动 [2][3] - 10年期美国国债收益率下降1个基点至3.97% [3] 大宗商品与加密货币走势 - 现货黄金跌破3950美元/盎司，日内跌超1.1%，现报3934美元/盎司，因避险情绪削弱 [1][3][6] - 现货白银跌超0.8%，现报46.47美元/盎司 [3] - 比特币跌超1%，以太坊跌近2% [3] - 花旗集团分析师预计未来三个月金价将跌至每盎司3800美元，因贸易协议转向、价格势头转变及政府关门可能结束 [6] 央行政策预期 - 美联储、欧洲央行和日本央行本周都将发布政策声明 [1] - 美联储预计将降息25个基点，而欧洲央行和日本央行预计将维持利率不变 [1] - 日本央行需为十二月加息做好准备，否则美元兑日元可能反弹至153区间甚至更高 [2]

金价近期回调分析 - 金价从近期高点4380美元回调，跌破4000美元 [3] - 此次回调由短期技术性超买和避险情绪降温引发，例如中美贸易出现初步进展 [3] - 回调被视为对前期急涨的修正，而非长期趋势的转变 [3] 黄金市场长期驱动因素 - 今年以来金价累计涨幅超过50% [3] - 长期支撑因素包括美联储降息预期以及各国央行持续的购金行为 [3] - 世界黄金协会指出3500美元以上均属价格高位区间 [3] 对投资者的策略建议 - 建议现有持仓者避免因短期波动而恐慌性抛售 [3] - 建议未进场投资者等待市场波动稳定后再寻找布局机会 [3] - 后续需重点关注美联储政策动向及全球避险情绪的变化 [3]

黄金市场近期表现 - 近期黄金市场呈现显著波动格局，在避险情绪变化与宏观政策预期交织下，展现出多空力量的激烈博弈 [1] - 周一因市场风险偏好回升，避险需求明显回落，黄金价格承压下行，现货黄金单日跌幅达3.2%，跌破每盎司4000美元关键心理关口，创10月10日以来新低 [1] - 周二市场出现企稳迹象，黄金价格小幅回升0.57%，重新站上4004.26美元/盎司 [1] - 尽管当前价格较今年4380美元/盎司的历史高点有所回落，但年内累计涨幅仍保持在50%以上 [1] 影响黄金价格的因素 - 美国国债收益率同步上升，进一步削弱了黄金作为无息资产的配置吸引力 [1] - 多国央行持续购金行为，以及投资者对全球财政赤字风险的持续关注，共同推动了以对冲货币贬值为目标的配置交易 [1] - 市场普遍预期美联储将在本周政策会议上再度降息25个基点，这将是连续第二次降息 [4] - 近期美债收益率的快速上行暂时抵消了宽松货币政策环境对黄金的积极影响 [4] 机构观点与市场预期 - PepperstoneGroup研究主管认为，虽然黄金价格短期呈现调整态势，且期货成交量在调整日内维持高位，但盲目抄底仍存在较大风险，建议投资者保持耐心 [4] - 世界黄金协会市场策略师表示，当前央行购金力度较前期峰值有所放缓，一次更充分的价格调整或将有利于市场健康回调 [4] - 花旗集团分析师团队预测，受金价上涨动能阶段性减弱、以及市场避险需求短期降温等多重因素影响，黄金价格在未来几个月可能面临进一步调整，目标位或下探至3800美元/盎司附近 [4] - 美联储未来领导层的人事变动预期，为全球资产配置格局增添了不确定性 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，指出市场受中美经贸磋商、宏观政策、供需关系等因素影响，各品种表现不一，投资者需关注市场动态和相关因素变化以把握投资机会和控制风险 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货宏观情绪转好全线上行，四大期指主力合约随指数上涨，基差贴水窄幅震荡，可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差[2][3][4] - 国债期货宽货币预期增强，期债预期走强，可逢回调适当做多，关注正套策略[5][6][7] 贵金属 - 避险情绪消退，市场静待美联储决议，风险偏好上升使贵金属跌幅扩大，短期黄金回调到位可低位买入，白银关注47美元附近表现[8][9][10] 集运欧线 - 主力盘面震荡下行，短期偏强震荡，建议逢低做多12合约，中期仍处震荡上行格局[12][13] 商品期货 有色金属 - 铜中美达成初步共识创新高，关注关税政策与海外流动性，主力关注86000附近支撑[13][14][17] - 氧化铝现货交投活跃提升，短期过剩局面难改，主力运行区间2750 - 2950[17][18][19] - 铝盘面强势运行，现货贴水扩大，预计短期偏强震荡，主力参考20800 - 21400[20][21] - 铝合金社库拐点初现，跟随铝价震荡偏强，主力参考20300 - 20900[22][23] - 锌伦锌挤仓叠加宏观利好小幅走强，主力参考21800 - 22800[24][25][27] - 锡强基本面支撑偏强运行，建议观望[27][28][30] - 镍盘面维持震荡，政策窗口期基本面维持偏弱，主力参考120000 - 128000[30][31][32] - 不锈钢盘面震荡为主，成本支撑基本面仍偏弱，主力参考12500 - 13000[34][35][36] - 碳酸锂盘面维持强势，强需求逐步兑现，主力参考8 - 8.4万[37][38][41] 黑色金属 - 钢材表需修复，跟随焦煤走强，1月合约螺纹和热卷预计往前高修复，可持有多单关注前高压力[42][43][44] - 铁矿石发运、到港下滑，港存增加，企稳反弹，单边逢低做多2601合约，推荐1 - 5正套[45][46] - 焦煤产地煤价偏强，下游补库需求回暖，单边短线逢低做多2601，套利多焦煤空焦炭[47][48][49] - 焦炭首轮提涨节前落地，主流焦企提涨第二轮，投机逢低做多2601，套利多焦煤空焦炭[50][51][52] 农产品 - 粕类中美关系趋暖，近月大豆有成本支撑，国内豆粕趋势偏强[53][54][55] - 生猪二次育肥抢占猪源，屠企采购难度增加提振猪价，短期或有二育入场支撑，11、12月出栏量或增加[56][57] - 玉米供应压力仍存，盘面偏弱震荡，关注农户售粮节奏及政策收储力度变化[58][59] - 白糖原糖震荡走弱，国内跌破关键位置，维持偏空思路[60] - 棉花美棉震荡走弱，国内新花上市，短期区间震荡[61] - 鸡蛋蛋价小幅反弹，整体压力仍大，预计本周小幅上涨后趋稳观望[64] - 油脂市场聚焦中美谈判，棕榈油短线趋弱，连豆油涨幅有限，若协议无法达成1月合约或走弱[65][66][67] - 红枣市场情绪偏弱，盘面震荡走跌，关注10000 - 10300支撑[68] - 苹果东部地区交易活跃，好货价格涨幅明显[70] 能源化工 - 原油中美贸易协议缓和需求担忧，短期区间运行，不宜追高，等待机会逢高空[71][73][75] - 尿素日产有提升预期，货源充足，盘面改善幅度有限，单边观望，期权逢高做缩[76][77][78] - PX成本重心抬升，弱预期下反弹空间受限，多单关注6700附近压力，月差观望[80][81] - PTA成本重心抬升，弱预期下反弹空间受限，多单关注4600以上压力，TA1 - 5滚动反套[82][83] - 短纤库存压力不大，短期支撑偏强，单边同PTA，盘面加工费1000偏上做缩[84][85] - 瓶片供需宽松，成本端反弹，短期加工费回落，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[86][87] - 乙二醇短期供应略下降，远月供需结构弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套[88][89] - 烧碱现货成交尚可，价格持稳，前期空单止盈离场，跟踪下游补库节奏[90][91] - PVC下游采买积极性低，盘面震荡，反弹空短线操作[92][93] - 纯苯供需偏宽松，价格驱动有限，短期BZ2603跟随油价和苯乙烯波动[94][95] - 苯乙烯供需预期偏弱，价格或承压，EB12价格反弹偏空对待[96][97] - 合成橡胶成本支撑走弱，供应趋紧，预计跟随天胶波动，建议观望[98][99][100] - LLDPE成本大幅走强，成交好转，建议观望[100] - PP价格大幅走强，基差略走弱，成交较好，单边暂观望[100][101] - 甲醇价格维持，成交尚可，关注海外装置运行稳定性、制裁船只通关效率及到港表现，后续关注港口去库节奏与海外限气预期落地效果，建议观望[102] 特殊商品 - 天然橡胶原料持续反弹，胶价延续上涨，后续关注主产区旺产期原料产出情况及宏观变化，建议观望[103][105][106] - 多晶硅主力合约换月，利多消息刺激盘面上涨，高位震荡[106][107][108] - 工业硅主力合约换月，震荡为主，价格承压震荡，区间8500 - 9500元/吨[108][109][110] - 纯碱盘面受大厂降负扰动偏强运行，暂观望，等待后续反弹短空机会[111][112][113] - 玻璃盘面增仓博弈加剧，关注现货端跟进情况，前期空单止盈离场[111][113]