关税政策动态 - 特朗普政府计划向150多个国家/地区发出信函，警告可能实施10%至15%的关税上调，主要针对非主要经济体且贸易规模有限的国家[1] - 特朗普签署行政令将"对等关税"最后期限延长至8月1日，并计划对20多个贸易伙伴征收20%至50%不等的关税，其中日本和韩国25%，泰国和柬埔寨36%，老挝和缅甸40%，欧盟和墨西哥30%，加拿大35%，巴西50%[4] - 美国政府正与多个贸易伙伴展开密集谈判，与印度接近达成协议，但与日本和欧盟的谈判进展不乐观[5] 市场反应与影响 - 金融市场对关税消息反应平淡，纳斯达克指数微涨0.25%，标普500指数上升0.32%，道琼斯工业平均指数涨幅为0.53%[1] - 市场尚未充分计入潜在关税政策带来的负面冲击，因当前不预期这些关税会真正实施[1] - 股票市场对尾部风险定价存在非线性反应特征，若关税概率上升至30%-40%或欧洲实施报复性关税，市场可能出现显著下跌[2] 贸易伙伴反应 - 欧盟对30%的关税税率反应强烈，称完全不可接受并准备采取有力反制措施，已拟定720亿欧元的反制清单但暂缓实施210亿欧元的第一轮措施[6] - 欧盟成员国展现出高度团结，反制清单涵盖波音飞机、机械设备、汽车及波本威士忌等美国产品[6] - 专家警告高压策略可能适得其反，加深贸易伙伴对谈判过程的不信任，使未来达成协议更加困难[7] 经济数据影响 - 美国6月CPI同比上涨2.7%，较5月的2.4%显著提升，创近五个月最大涨幅，进口商品价格普遍上涨[8] - 美联储《褐皮书》指出关税提高已对产品价格形成明显上行压力，未来几个月成本压力将持续加大[8] - 部分企业提前上调价格，另一些暂缓调价等待政策明朗化，这种策略保护市场稳定性但给企业利润率带来压力[8] 全球经济影响 - 联合国贸发会议预测加征关税将使最不发达46个经济体的出口下降幅度可能达到54%[9] - 该组织将2025年全球GDP增长率从2.8%下调至2.3%，政策不确定性正导致企业决策瘫痪并抑制国际贸易[9] - 摩根大通警告美国经济存在重大风险包括关税和贸易不确定性、地缘政治状况恶化、高财政赤字和高企资产价格等因素[9]

日本政府周四公布的数据显示，今年上半年，日本陷入了2.2万亿日元的贸易逆差。这主要是因为美国 总统特朗普的关税政策对日本出口造成了冲击。 上个月，日本的出口额同比下降0.5%，此前5月份已下降1.7%。其中，日本对美国的出口在6月份下降 了11%，汽车出口更是暴跌26.7%。此前，美国已于今年4月对汽车进口加征了25%的关税。 与此同时，日本对中国的出口也下降了近5%。对墨西哥的出口下降了近20%，墨西哥是日本汽车制造 商在北美的重要汽车组装中心。特朗普已将上调进口关税的实施日期推迟至8月1日，以便为谈判争取时 间，但到目前为止，双方尚未达成任何协议。 上个月，日本出口总额接近9.2万亿日元，这是连续第二个月出现下滑。随着进口小幅增长0.2%，当月 贸易顺差为1530亿日元，而5月份则出现了6376亿日元的贸易逆差。 今年上半年，日本出口总额达到53.4万亿日元，增长3.6%；进口总额为55.6万亿日元，增长1.3%。 日本和美国一直在进行贸易谈判，日本官员强调日本是美国的重要盟友。海关数据显示，2024年日本近 五分之一的出口流向美国，因此达成一项贸易协议对日本经济至关重要。 特朗普政府一直关注大米，这个领 ...

据媒体报道，欧盟在与美国进行贸易谈判期间搁置对埃隆·马斯克旗下X平台的调查。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜特朗普称暂不考虑解雇美联储主席鲍威尔，市场担忧缓解，风险偏好提升，油价有所回升，同时EIA原油库存去库亦对油价有支撑，但下游汽油及精炼油累库及汽油产量下滑令市场担忧夏季旺季需求乐观程度不足，抑制油价上方空间，短期油价预计继续震荡运行，短线513 - 523区间运行，长线观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2508基本面：特朗普暂不打算解雇美联储主席鲍威尔但未排除罢免可能，欧盟准备若贸易谈判失败对价值720亿欧元（836亿美元）美国商品征关税，投资者对夏季驾驶高峰季汽油需求下降失望，汽油产品供应量减少67万桶/日至850万桶/日，整体中性 [3] - 原油2508基差：7月16日，阿曼原油现货价70.22美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价69.86美元/桶，基差8.60元/桶，现货平水期货，中性 [3] - 原油2508库存：美国截至7月11日当周API原油库存增加83.9万桶，预期减少163.7万桶；至7月11日当周EIA库存减少385.9万桶，预期减少55.2万桶；库欣地区库存至7月11日当周增加21.3万桶，前值增加46.4万桶；截止7月16日，上海原油期货库存451.7万桶不变，偏多 [3] - 原油2508盘面：20日均线偏下，价格在均线附近，偏空 [3] - 原油2508主力持仓：截至7月8日，WTI原油主力持仓多单，多减；布伦特原油主力持仓多单，多增，中性 [3] 近期要闻 - 白宫官员透露特朗普考虑撤换美联储主席鲍威尔引发市场波动，后特朗普称目前无撤换计划，但市场对此视为可信威胁，各方对此看法不一 [5] - 欧盟贸易执委前往华盛顿参加关税谈判，若谈判失败，欧盟将针对价值720亿欧元（836亿美元）美国商品征关税，德国财长呼吁与美国达成“公平协议” [3][5] - 特朗普表示可能维持给日本设定的关税税率，可能与印度达成贸易协议，但不指望与日本达成更广泛协议 [5] 多空关注 - 利多因素：俄乌冲突再度加剧 [6] - 利空因素：OPEC + 连续三个月增产，美国与其他经济体贸易关系持续紧张，伊朗与以色列停火 [6] - 行情驱动：短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油前值69.21，现值68.71，涨跌 - 0.50，幅度 - 0.72%；WTI原油前值66.98，现值66.52，涨跌 - 0.46，幅度 - 0.69%；SC原油前值523.0，现值522.2，涨跌 - 0.80，幅度 - 0.15%；阿曼原油前值72.59，现值70.35，涨跌 - 2.24，幅度 - 3.09% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd前值71.70，现值71.16，涨跌 - 0.54，幅度 - 0.75%；西德克萨斯中级轻质原油（WTI）前值66.98，现值66.52，涨跌 - 0.46，幅度 - 0.69%；阿曼原油环太平洋前值72.33，现值70.46，涨跌 - 1.87，幅度 - 2.59%；胜利原油环太平洋前值69.30，现值67.41，涨跌 - 1.89，幅度 - 2.73%；迪拜原油环太平洋前值72.40，现值70.12，涨跌 - 2.28，幅度 - 3.15% [9] - API库存走势：7月11日API库存45496.5万桶，较上期增加83.9万桶 [10] - EIA库存走势：7月11日EIA库存42216.2万桶，较上期减少385.9万桶 [14] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：7月8日净多持仓209374，较上期减少25319 [16] - 布伦特原油基金净多持仓：7月8日净多持仓222347，较上期增加55630 [19]

在与美国的贸易谈判中，印度的目标是获得比印尼更低的关税。 （印度《铸币报》） ...

贸易谈判 - 软木木材问题是加拿大与美国谈判中的首要优先事项 [1] - 加拿大希望在解决其他贸易问题的同时达成软木木材协议 [1]

欧盟发言人：欧盟委员会副主席谢夫乔维奇前往华盛顿进行贸易谈判。 ...

纪要涉及的行业和公司 行业：科技、军工 纪要提到的核心观点和论据 - **国内市场潜在利好**：当前虽有小量级利好消息，但周五市场未反映，高级别谈判可能涉及关税、科技限制、稀土出口问题，大概率落地利好，因美国有现实需求，潜在利好或下周体现，科技赛道先受益[1][2][5] - **美国资产情况**：上周五美国资产不顾市场继续向上，源于发布的非农就业数据超预期，但该数据自2023年起真实性存疑，美股位置高、重心高，有向下修正压力，美元资产未脱离危险期，美债还在抢救，处于大分裂状态[6][7] - **行业发展趋势**：科技方向与热点重合度大，或借机发酵；军工板块前期调整后释放好消息，获海外大订单；外部环境回暖提升市场安全感和情绪，利于科技赛道发挥和成交量提升，若成交量上升，赛道轮动持续性或更好，科技细分领域值得关注[8][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **美国内部情况**：美国内部和外部遭遇巨大扰动，有人攻击特朗普，将其与爱泼斯坦案关联，还发起成立美国第三党派投票，特朗普反击马斯克，双方对攻后经斡旋不再搭理对方；美国驱逐非法移民动作暴力引发骚乱，国家警卫队两三千人介入平息[2][3][4]

关税政策对日本汽车行业的影响 - 特朗普政府宣布自2025年8月1日起对日本汽车、钢铁及电子产品征收25%额外关税 日本2024年对美汽车出口总额达1171亿美元 占整体对美出口的34% 直接或间接带动约560万人就业 [8] - 关税全面实施后 丰田公司年度利润可能减少30% 马自达面临亏损风险 日本汽车产业链在全球供应链中占据重要地位 整车出口和零部件采购成本将显著提高 [9] 钢铁和铝制品行业面临的挑战 - 2025年5月日本对美钢铁出口同比下降20.6% 铝制品出口额达3300亿日元 基础材料行业衰退将影响造船、机械等多个相关行业 [13] 农业和防务领域的压力 - 美国要求日本扩大农业市场开放 增加进口美国汽车、大米等农产品 并要求日本将防务开支提升至GDP的3.5% 远超当前财政承受能力 [11] 日美贸易谈判的结构性困境 - 日本主张"投资优先"策略换取关税减免 美国坚持"对等关税"原则要求减少贸易顺差并增加美国汽车和农产品进口 2025年初以来双方进行七轮谈判未取得实质性进展 [12] 中日经贸关系的发展 - 2024年中国成为日本最大贸易伙伴 双边贸易额达1024.9亿美元 仅次于美国 2025年日本多个代表团访华表达改善关系意愿 在钓鱼岛争端中表现出克制 [27] - 中日关系稳定发展缓解日本在贸易战中的经济压力 并为美日谈判增加筹码 [29]

美欧贸易争端升级 - 欧盟准备对价值720亿欧元的美国进口商品征收额外反制关税，涵盖工业品和农产品 [1][2] - 反制清单包括飞机（近110亿欧元）、机械（超94亿欧元）及汽车（近80亿欧元）等工业品，以及水果蔬菜（近20亿欧元）和酒精饮料（12亿欧元）等农产品 [2] - 清单最初针对950亿欧元的美国商品，经磋商后缩减至720亿欧元 [4] 欧盟应对措施 - 欧盟将加强与日本、加拿大等受美国关税冲击国家的关系，并深化在太平洋地区与其他国家的合作 [1][8] - 欧盟计划与印度尼西亚达成新经济协议，并争取韩国、日本、越南、新加坡、菲律宾和印尼等太平洋国家支持 [8] - 欧盟正在与墨西哥及南美国家组成的"南方共同市场"谈判大型贸易协定 [8] 市场影响 - 美国对欧盟的强硬加税对欧洲股市造成明显影响，市场明显降温 [4] - 特朗普宣布将对欧盟进口商品征收30%关税，远超欧盟10%的心理预期 [4] - 如果美国实施30%关税，欧盟与美国之间的贸易将变得"几乎不可能"开展 [4] 欧盟内部反应 - 欧盟27国展示团结，若美欧贸易谈判破裂将采取反制措施 [6] - 欧盟轮值主席国丹麦外交大臣称关税威胁"完全不可接受" [6] - 欧盟已将首批针对210亿欧元美国商品的反制措施推迟至8月初实施，为谈判争取时间 [5] 国际合作伙伴动向 - 加拿大宣布将在年底前完成与东盟的自由贸易协定谈判，并加强与欧洲国家的经济合作 [8] - 巴西同意将对印度的贸易额从120亿美元提升至200亿美元，并大幅增加与墨西哥的贸易规模 [8] - 受美国关税影响的国家正相互合作，减少对美依赖的趋势明显 [8]