核心财务预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为0.28美元，同比增长12% [1] - 预计季度营收为38.8亿美元，同比增长8.7% [1] - 过去30天内，对本季度的共识每股收益预测未进行修正 [2] 关键运营指标预测 - 预测实现加权平均油价为每桶66美元，低于去年同期的每桶69美元 [5] - 预测终端散货转运吨位为1300万吨，低于去年同期的1400万吨 [5] - 预测实现加权平均天然气液体价格为每桶30美元，高于去年同期的每桶27美元 [6] 分部业绩预测 - 预测产品管道部门EBDA为2.9243亿美元，低于去年同期的3.01亿美元 [7] - 预测终端部门EBDA为2.7623亿美元，低于去年同期的2.81亿美元 [7] - 预测天然气管道部门EBDA为13.2亿美元，高于去年同期的12.3亿美元 [8] - 预测二氧化碳部门EBDA为1.7858亿美元，低于去年同期的2.06亿美元 [8] 近期市场表现 - 公司股价在过去一个月内上涨0.7%，同期标普500指数上涨4% [8]

估值建模重要性 - 估值建模是金融行业必备技能 在一级市场 一级半市场 二级市场均具有极高重要性 [1] 当前估值建模体系问题 - 逻辑问题 表格数据过多但缺乏直观展示 导致公司领导难以理解 [2] - 估值方法搭配问题 DCF PE PB EV/EBITDA PS P/GMV P/MAU 终点估值法等不同方法结果差异大 需解决选择与融合问题 [2] - 假设缺陷问题 DCF模型中科目假设过多且部分缺乏依据 需改进假设合理性 [2] 主讲嘉宾背景 - 余老师 10年行业研究和投资经验 覆盖医药 消费领域 擅长现金流贴现估值 创新药疫苗管线估值法 峰值倍数法 曾为康XXX 贵XXX 宁XXX 长XXX等公司提供估值建模服务 [7] - 薛老师 5年行业研究经验 3年基金管理经验 覆盖周期 电新 消费领域 擅长企业盈利测算和量价拆解法 [8] - 袁老师 注册会计师 注册税务师 4年审计经验 5年投研经验 擅长成长行业和周期行业估值 曾为美XX 格XX 老XX 腾XX 阿XX 网XX 中XX等公司进行财务建模 [10] 课程内容 第一模块 - 估值问题和框架 包括估值方法选择 特殊行业估值 DCF局限性 估值规律 盈利预测 [13][14][16] 第二模块 - DCF估值建模实战演练 涵盖DCF底层原理 报表重构 同步实战演练 涉及现金流贴现公式 企业价值与股权价值关系 WACC计算 FCFF计算 利润表 资产负债表重构 各科目假设 现金流量表编制 配平问题 估值结果输出 [15][17][18][19][20] 第三模块 - 收入预测表构建及案例实战 包括量价拆分法 市占率法 综合法 涉及制药 电力 医药 芯片 新能源等行业案例 [21][22][23] 第四模块 - 特殊估值方法 包括EV/EBITDA NAV等 [22] 第五模块 - 估值实战问题 涵盖周期 因子 估值 安全边际 景气跟踪 信息定价 能力圈等 涉及某公司周期实例 某行业景气度跟踪案例 [22][24][25][26] 课程案例清单 - 医药行业公司 电力行业公司 半导体行业公司 新能源行业公司等实战案例 [29] 课程收获 - 现场分步骤演示指导 掌握Excel建模公式函数 可比公司分析 可比交易分析 独立搭建完整DCF模型 获得DCF建模方法论系列视频长期观看权 [30][31]

核心财务数据 - 预计季度每股收益为0.30美元 同比大幅增长87_5% [1] - 预计营收达29_1亿美元 同比增长0_3% [1] - 过去30天内分析师将每股收益预期上调4_8% 反映市场预期改善 [1] 细分业务销售预测 - 铝产品总销售额预计20_2亿美元 同比增长6_2% [4] - 第三方铝土矿销售额预计1_5575亿美元 同比大幅增长62_2% [4] - 第三方氧化铝销售额预计8_3575亿美元 同比下降8_6% [4] - 铝产品内部销售额预计450万美元 同比增长50% [5] 关键产品价格与产量 - 第三方氧化铝实现价格预计每吨387_55美元 低于去年同期的399美元 [5] - 第三方铝实现价格预计每吨3047_57美元 高于去年同期的2858美元 [6] - 氧化铝产量预计240_7万吨 低于去年同期的253_9万吨 [8] - 铝产量预计59万吨 高于去年同期的54_3万吨 [8] 运输量与生产指标 - 第三方氧化铝运输量预计219_2万吨 低于去年同期的226_7万吨 [6] - 第三方铝运输量预计63_8万吨 低于去年同期的67_7万吨 [7] - 内部氧化铝运输量预计110_9万吨 高于去年同期的102_5万吨 [7] - 铝土矿产量预计1000万吨 与去年同期持平 [9] 股价表现 - 过去一个月股价上涨9_4% 表现优于标普500指数4_1%的涨幅 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 量化景气投资侧重广度，通过预测股票利润增长排名而非具体数值实现投资收益，理想化测试验证了该方法的可行性 [1][5] - 基于财务信息选当期业绩高增长股票外推下一期延续高增长有较高胜率但有风险，引入加速度可优化模型提高预测准确性并降低风险 [6][7] - 二次趋势外推模型考虑利润增速和加速度，在预测胜率和假阳性率方面优于线性外推和分析师一致预期 [8] - “成长趋势共振选股策略”结合优化后的盈利预测模型等因子选约30支股票，回测和样本外跟踪表现优异 [1] - 引入机器学习方法能处理更多维度数据、捕捉非线性关系，提升盈利预测准确性，胜率可达85%，假阳性率降至4.7% [1] 根据相关目录分别进行总结 量化视角下的景气投资 - 传统景气投资依赖基本面研究，挖掘长期盈利向好个股；量化视角侧重广度，预测一批股票相对排名而非具体某只股票盈利增长幅度 [2][3] - 机器学习模型预测ROE变化方向，通过滚动训练和独立季报模型训练，结合财务和因子信息，用Optuna优化超参数，提高稳定性和泛化能力 [3] - 差距Boots预测因子基于XGBoost和LightGBM模型，筛选ROE改善概率高的股票，结合流动性和机构调研信息构建的选股策略，2024年四季度至2025年上半年年化收益率达25.9% [3] 量化视角下景气投资策略有效性验证 - 理想化测试表明，准确预测未来ROE变化并持仓排名靠前股票，能持续贡献明显超额收益，证明按量化视角预测未来盈利变化排名可行 [5] 利用财务信息进行利润变化预测 - 基于财务信息与未来利润变化匹配关系，选当期业绩高增长股票外推下一期延续高增长有较高胜率，约50%公司能延续，但存在风险 [6] 优化基于业绩外推的方法 - 业绩外推方法胜率不错但有30%业绩变脸风险，可通过加速度方式改善模型，提高预测准确性并降低风险 [7] 通过增速和加速度优化盈利预测模型 - 传统线性外推仅考虑利润增速，引入加速度（增速的变化）可识别业绩加速增长公司，采用两种刻画加速度方法，二次趋势外推在预测胜率和假阳性率方面表现优异，预测胜率达72%，假阳性率仅13% [8] 优化后盈利预测模型的实际应用 - 基于优化后的盈利预测模型构建“成长趋势共振选股策略”，筛选业绩加速增长股票组合，结合分析师预期等因子选约30支股票，自2009年回测及样本外跟踪表现优异，2023年排名前5% [9] 引入机器学习方法的考量及效果 - 引入机器学习方法可丰富信息维度、改善自变量与因变量关联性处理方式，升级后的模型能精准捕捉市场动态，提升投资策略稳健性和整体收益水平 [10] - 机器学习模型输入变量丰富，能利用非线性特征预测，考虑LightGBM、XGBoost等树模型和深度神经网络模型MLP，树模型更适合当前场景 [12] - 预测未来盈利表现选择ROE变化方向或利润变化方向作为目标，选择下一个季度ROE同比变化幅度排名前50%为正样本，否则为负样本 [13] - 结合财报披露节奏在1月底、4月底、8月底和10月底预测下一季度ROE变化方向，输入特征包括财务信息和约1000个财务科目及因子信息 [14] - 采用滚动训练方式外推每个季报，每个季报模型单独训练，用Optuna优化超参数 [15][16] - 机器学习方法预测胜率达85%，假阳性率降至4.7%，优于二次趋势外推等方法 [18] Xgboost和LightGBM模型应用效果 - 基于Xgboost和LightGBM模型的差距Boots预测因子筛选选股效果优于传统方法，在全市场各指数表现均明显占优，稳定性较高 [19][20] - 结合差距Boots预测因子构建选股策略，筛选流动性低且机构调研频繁股票，2024年四季度至2025年上半年年化收益率达25.9%，超额收益率28.5%，2025年上半年YTD收益率22.5%，超额收益18个百分点 [21] 当前景气投资模型实际应用效果 - 2025年上半年表现良好，在偏股型基金指数排名领先，结合流动性与机构调研信息可聚焦盈利改善概率大的股票，实现稳定收益并减少市场风格变化影响 [22]

核心观点 - 华尔街分析师预计Levi Strauss季度每股收益为0.14美元，同比下降12.5% [1] - 预计季度收入为13.7亿美元，同比下降5.2% [1] - 过去30天共识EPS预测未变，反映分析师对初始预测的重新评估 [1] 盈利预测与市场行为 - 盈利预测修订是预测股票短期价格表现的关键指标 [2] - 盈利预测修订趋势与股票短期表现存在强相关性 [2] 关键指标分析 - 分析师共识预计美洲地区收入为7.1289亿美元，同比增长0.1% [4] - 欧洲地区收入预计为3.5688亿美元，同比增长0.8% [4] - 其他品牌收入预计为3425万美元，同比下降70.2% [4] - 亚洲地区收入预计为2.6186亿美元，同比增长0.7% [5] 股价表现与市场对比 - 过去一个月Levi Strauss股价上涨10.6%，同期标普500指数上涨5.2% [5] - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计未来表现与整体市场一致 [5]

公司业绩 - FY25收入793亿港元，同比-3% [1] - FY25归母净利润32.5亿港元，同比+2%，低于预期 [1] - 2HFY25合联营企业业绩改善不及预期，应占合联营公司业绩同比-37%至4.41亿港元 [1] - 所得税退税减少导致FY25所得税费用同比+31%至9.93亿港元 [1] - 拟派发末期股息0.35港元/股，同比持平，全年累计派息0.50港元/股 [1] 业务表现 - FY25城镇燃气销量235.2亿方，同比基本持平 [1] - 居民气量同比-2.1%，商业气量同比+3.7%，工业气量同比+1.0% [1] - 毛差0.537元/方，同比+0.036元/方 [1] - 新增居民接驳140万户，同比-16.5% [1] - 增值业务经营性利润17.5亿港元，同比+10% [1] 现金流与负债 - FY25投资性现金流出17.8亿港元，同比-74.8% [1] - 收回部分合联营公司贷款，物业厂房设备等支出同比减少约14亿港元 [1] - FY25末净负债规模约478亿港元，较FY24末小幅下降 [2] - 有息负债规模基本见顶，FY26财务费用或有进一步压降空间 [2] 未来展望 - FY26预计城镇燃气销量同比+2%，售气毛差0.55元/方（YoY+0.014元/方） [1] - 毛差改善趋势有望延续至FY27 [1] - FY25新增应收款拨备5.68亿港元，FY26或仍有应收款拨备压力 [2] - 未来2-3年每股股利或将保持在0.5港元/股，股息率约6.8% [2] 盈利预测与估值 - 下调FY26盈利预测32%至32.85亿港元，引入FY27盈利预测34.49亿港元 [2] - 当前股价对应FY26/FY27 12.2x/11.6x P/E [2] - 目标价下调9.1%至8港元，对应FY26/FY27 13.3x/12.6x P/E，有8.8%上行空间 [2]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预计MSC Industrial(MSM)即将公布的季度每股收益(EPS)为1.03美元 同比下滑22 6% [1] - 季度营收预计达9 7015亿美元 同比微降0 9% [1] - 过去30天内市场对EPS共识预期上调1 1% 反映分析师对初始预测的集体修正 [2] 业绩预测指标分析 - 销售天数(Sales Days)预计维持在64天 与去年同期持平 [4] - 日均销售额(ADS)预计为1 512亿美元 低于去年同期的1 530亿美元 [5] - 应收账款周转天数(Days Sales Outstanding)预计增至40天 去年同期为39天 [5] 股价表现与市场对比 - 过去一个月MSC Industrial股价下跌1 3% 同期标普500指数上涨5 1% [6] - 公司当前Zacks评级为2级(买入) 预计未来将跑赢整体市场表现 [6] 业绩预测方法论 - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 可作为预判投资者反应的重要指标 [3] - 除常规EPS和营收预测外 关键运营指标的预测能提供更全面的业务评估视角 [4]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益(EPS)为1.36美元，同比下降3.6% [1] - 预计季度营收为1.6201亿美元，同比增长16.4% [1] - 过去30天内分析师对EPS的共识预测保持稳定，显示整体预期未调整 [1] 业绩预测与股价关联性 - 财报公布前的盈利预测修订对预测投资者反应具有关键作用 [2] - 实证研究表明盈利预测趋势与股票短期价格波动存在强相关性 [2] 关键业务指标预测 - 基础设施板块营业收入预计2575万美元，同比增长5.7% [4] - 灌溉板块营业收入预计1.3626亿美元，同比增长18.7% [4] - 灌溉板块营业利润预计2141万美元，较上年同期的1952万美元增长 [5] - 基础设施板块营业利润预计474万美元，低于上年同期的628万美元 [5] 股价表现与市场对比 - 公司股价过去一个月下跌1.6%，同期标普500指数上涨0.5% [6] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预计未来表现将与整体市场一致 [6]

核心观点 - 公司即将发布的季度每股收益预计为0.34美元，同比下降46% [1] - 分析师预计公司季度营收为366.6亿美元，同比增长0.9% [1] - 过去30天分析师对每股收益的共识预期保持不变 [1] 财务表现 - 美国零售药房业务收入预计为287.6亿美元，同比增长0.9% [4] - 美国医疗保健业务收入预计为21.7亿美元，同比增长2.3% [4] - 国际业务收入预计为57.4亿美元，同比增长0.2% [4] 运营利润 - 美国零售药房业务调整后运营利润预计为1.1367亿美元，去年同期为5.01亿美元 [5] - 国际业务调整后运营利润预计为1.9639亿美元，去年同期为1.75亿美元 [5] 股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨1.3%，同期标普500指数上涨0.5% [5] - 公司目前Zacks评级为2级（买入），预计短期内将跑赢大盘 [5]

市场拓展与布局 - 公司进一步开拓东南亚市场，2025Q1与泰国大型电子产品零售商Power Buy合作进入泰国市场，并发布Shark CleanSenseiQ+无绳吸尘器 [1] - 亚太地区已完成日本、韩国、澳新等市场布局，收入实现高速增长，东南亚市场成为新的增长点 [1] - 东南亚市场部分地区经销商已签署协议，预计将陆续发货 [2] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入15.9亿美元，同比增长12% [1] - 2024年净利润为0.09亿美元，同比下降94% [1] - SharkNinja亚太分部2024年实现收入3.4亿美元，九阳分部实现收入10.2亿美元 [2] 区域市场表现 - SharkNinja亚太分部在澳大利亚、日本、韩国市场表现强势，收入分别同比增长236.1%、22.1%和455.1% [2] - 日本市场在无绳立式吸尘器推动下延续稳定增长 [2] - 澳大利亚及新西兰市场增长势头强劲，Detect Pro和Stratos产品表现突出 [2] - 韩国市场通过分销商快速拓展，无线吸尘器及搅拌棒等产品推出成功 [2] 产品与创新 - 亚太地区推出的新品如Shark EvopowerNeo/Neo+、CarpetXpert、FlexBreeze及Ninja Blast、SLUSHi、DoubleStack等表现亮眼 [2] - 九阳分部推出零涂层不粘电饭煲40N9U Pro、热小净R5 Pro、全能破壁营养大师Y8等新产品，在风冷系统、全链路抗菌等方面进行升级 [3] 渠道与营销 - 公司通过设计感的新品、多样品牌活动、全渠道销售网络构建核心竞争力 [2] - 九阳分部把握内容电商发展机遇，强化零售终端等渠道建设，提升零售动销能力 [3] 业务结构 - SN拆分后，JS环球生活留存集团包含SharkNinja亚太部分业务（主要市场为亚太地区）和九阳股份（主要市场为中国大陆） [1] 中国市场表现 - 在整体厨房小电销售疲软背景下，九阳内销市场取得超过行业的增长 [3] - 九阳分部破壁机等品类有所回暖 [3]