2025年和2026年失业率的中位数预测均为4.5%，2027年为4.3%，2028年为4.2%。长期失业率中位数预 测为4.0%。 经济增速预期温和 根据预测摘要，FOMC成员对2025年实际国内生产总值（GDP）增长的中位数预测为1.6%，2026年为 1.4%，2027年和2028年均为1.8%。长期实际GDP增长率的中位数预测为1.8%。 本次预测基于各参与者对"适当货币政策"路径的判断，即在实现"最大就业和价格稳定"双重目标下所采 取的政策路径。相关预测涵盖2025年至2028年及长期经济前景。 新华财经北京9月18日电（崔凯）美国联邦储备委员会（Fed）于当地时间9月17日下午2时发布《联邦公 开市场委员会（FOMC）经济预测摘要》（Summary of Economic Projections），披露了FOMC成员在9 月16日至17日会议期间对美国未来经济走势与货币政策路径的最新评估。 中枢区间（剔除三个最高和三个最低预测）显示，2025年GDP增长预期集中在1.4%至1.7%之间，预测 范围为1.3%至2.0%。2026年中枢区间为1.2%至1.5%，范围为1.1%至2.1%。 失业率维持低 ...

经济增速预测 - 第三季度GDP预计环比增长0.6%至0.7% [1] - 2025年全年GDP增长率预测从2.4%上调至2.6% [1] - 维持2026年GDP增长预测1.8%和2027年1.7%不变 [1] 通胀水平变化 - 2025年通胀率预测从2.4%小幅上调至2.5% [1] - 仍低于2024年实际通胀水平2.9% [1] 财政状况改善 - 2025年政府预算赤字占GDP比重预测从2.8%下调至2.5% [1]

吉尔吉斯斯坦前8月GDP同比增长11% 中新社阿斯塔纳9月15日电 比什凯克消息：吉尔吉斯斯坦国家统计委员会当地时间15日发布数据显示， 据初步统计，今年1至8月，吉国内生产总值(GDP)为1.0421万亿索姆(约合119亿美元)，同比增长 11.0%。 数据显示，该国医药、食品加工、建材、化工等行业产量大幅增长，成为拉动工业增长的重要力量。同 时，建筑业增长34.8%，批发零售贸易增长11.6%，农业保持2.4%的小幅增长。 编辑：万可义 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 价格方面，今年1至8月吉居民消费价格较去年12月上涨5.1%，其中食品价格涨幅较高。吉媒指出，近 期物价上涨受多方面因素影响，包括部分食品依赖进口、国际市场价格上涨、燃料价格和运输成本上 升，以及公共服务价格上涨等。同时，居民收入增加带动消费需求，也在一定程度上推动了价格上涨。 对外贸易方面，今年1至7月，该国进出口总额为86.64亿美元 ...

欧洲央行利率政策 - 欧洲央行预计维持存款利率在2%不变至年底 2%或为利率周期下限[1] - 欧元区收益率曲线面临上行风险 但显著升息压力需待政策路径明朗[1] 欧元区国债供需 - 10月欧元区政府债券总发行量预计从9月1300亿欧元降至1060亿欧元[1] - 10月政府债券到期兑付规模从9月520亿欧元激增至1210亿欧元[1] - 10月净发行量从9月780亿欧元转为负150亿欧元 净供给收缩支撑债市[1] 美联储政策预期 - 市场普遍预计美联储将在9月议息会议降息25个基点 概率达90%[4] - 降息50基点可能性未被排除 若经济前景恶化该选项可能上升[4] - 货币政策重心从抗通胀转向稳就业 与就业疲软及通胀缓和吻合[4] 美国经济数据影响 - 8月CPI报告令美联储利率路径更具挑战性 通胀与就业数据出现矛盾信号[2] - 特朗普关税政策及就业数据剧烈修正或需美联储更积极应对[4] 日本央行政策约束 - 日本通胀主要受成本推动 缺乏需求拉动型通胀作为加息基础[2] - 日本央行更可能按兵不动 等待经济信号进一步明朗[2] - 出口疲软 工业产出下滑及消费复苏乏力等内需疲态成为决策关键掣肘[2] 印度经济表现 - 印度2026财年第一季度GDP同比大增7.8%[3] - 工业产值指数7月增长3.5% 基础金属 电气设备及非金属矿物制品表现亮眼[3] - 8月IIP增速预计升至6% 受益于建筑需求稳定与低基数效应[3] 印度货币政策 - 印度央行维持5.5%回购利率及中性立场[3] - 流动性持续过剩 通过市场操作吸收1.79万亿卢比[3] - 10年期国债收益率稳定于6.4% 卢比汇率预计9月小幅走强至87.2兑1美元[3] 美债市场动态 - 市场押注美联储25基点降息驱动美债利率曲线陡峭化[1] - 特朗普无意提名特立独行外部人士任美联储主席 有助于稳定长期国债收益率[3] - 短端利率有望率先回落 推动收益率曲线形态修复[3] 政治因素影响 - 日本首相石破茂意外辞职为政策连续性蒙上阴影[2] - 国际市场对美日贸易协议前景持续疑虑加剧外部环境不稳定性[2]

瑞统计局9月10日发布新闻稿称，瑞典7月份GDP同比增长2.0%，环比下降 0.2%。瑞统计局经济学家表示：" GDP 环比下降的部分原因是商品工业产量下 降和商品净出口疲软。" （原标题：瑞典7月份GDP同比增长2.0%） ...

美联储降息预期 - 富国银行预计美联储将在2026年年中前降息五次 每次25个基点 [1] - 预计未来三次会议连续降息 年底利率降至3.50%-3.75%区间 [1] - 2026年3月和6月再降息两次 最终利率区间降至3.00%-3.25% [1] 经济数据表现 - 8月平均就业岗位仅增长2.9万个 失业率升至4.3% [1] - 核心PCE同比增长2.9% 通胀预期保持稳定 [1] - 2026年GDP增长率预计达2.4% [1] 经济前景评估 - 将明年美国经济衰退可能性提高至35% [1] - 预计未来几年经济增长更加强劲 [1] - 财政刺激和降息措施将推动经济扩张 [1]

印度经济与市场表现 - 印度孟买30指数在2025年6月22日最高达到84000点 接近历史新高[5] 但截至9月8日年内下跌3.39% 跑输中国和美国市场近20%[8] - 印度卢比兑美元年内贬值接近3% 对人民币贬值超过5% 汇率表现在主要经济体中较差[12] - 美国银行调查显示约30%的基金经理近期减持印度股票 印度股市受青睐程度在亚洲垫底[15][16] 外国直接投资(FDI)变化 - 印度2025年5月净FDI仅3500万美元 环比暴跌99% 同比暴跌98%[18] - 2025财年净FDI从上一财年100亿美元降至3.53亿美元 大幅下跌96.5%[19] - 尽管FDI总额增长13.7%至810亿美元 但撤资增速接近20% 规模达490亿美元[21] 资本市场与热钱流动 - PE/VC在2025财年从印度撤出267亿美元[22] - 印度企业对外投资达290亿美元 远超2024年的170亿美元[23] - 印度加密货币加税措施导致过去3年资本外流超过50亿美元 90%加密交易流向海外[44] 制造业结构性困境 - 制造业占GDP比重在2024年下滑至12.5% 为1967年以来最低[64] - 23个制造业门类中有12个产出低于2016年水平 纺织服装皮革等低技能行业萎缩严重[65] - 印度制造业占比峰值出现在1979年和1994年 2008年后持续下滑[62] 地缘政治与贸易影响 - 美国若对印度加征50%关税 将使印度GDP增长降至6%以内[31] - 全面加征50%关税可能导致印度今明两年GDP分别下降0.8%[32] - 印度抵触区域贸易协定 未能承接中国转移的低端制造份额[94] 制度与文化制约 - 土地所有权模糊 征地困难 司法系统常站在被征地者一边[85] - 劳动法规定员工可获得终身雇佣资格 企业多用临时合同规避[89] - 贸易保护政策推高中间品价格 削弱终端制造企业竞争力[92] 教育与人力资源挑战 - 种姓制度导致大众教育落后 精英群体缺乏为下层提供教育的动力[101][102] - 国民普遍排斥体力劳动 制造业非就业首选[103] - 高质量制造业人力资源缺乏 义务教育体系存在缺陷[101] AI对服务业的冲击 - 印度最大IT服务商塔塔资讯裁员2% 约1.2万人 主要为中高级管理层[110] - 2024年印度IT产业约5万人失业 前六大IT公司员工净增人数下滑72%[111] - 自动化和AI已导致约20万人失去IT工作 2025年预计升至30万人[112]

核心经济表现 - 2025年第二季度GDP同比增长0.8% 强于经济学家预期 [1] - 实际GDP达到近1.2万亿兰特 [1] - 上半年整体经济增长0.7% [1] 行业部门增长 - 二季度10个经济部门中8个实现增长 一季度仅4个增长 [1] - 矿业部门从一季度收缩逾4%转为增长3.7% 创四年多最快增速 [1] - 农业增长2.5% 制造业增长1.8% [1] - 贸易餐饮住宿行业增长1.7% 创2022年以来最佳表现 [1] 消费与贸易活动 - 家庭消费连续第五个季度增长0.8% [1] - 餐饮酒店服装鞋类支出显著增加 [1] - 进口下降2.1% 因化工产品机械电气设备矿产品和农产品进口减少 [1] - 出口下降3.2% 因基本金属农产品及车辆运输设备出口下滑 [1]

核心观点 - 2025年上半年全部A股归母净利润同比增速为2.44%，较一季度下降1.22个百分点，盈利增速放缓但后续有望温和回升 [2][9] - 全A营收同比增速转正至0.03%，毛利率小幅回升至17.84%，费用增速下降且ROE持平一季度 [2][15][22][33] - 行业表现分化：TMT、金融、部分中游行业（如机械设备、电力设备）业绩亮眼，而上游原材料、房地产及部分消费板块承压 [2][41][44][45][46][48][49] - 政策加码预期增强，下半年经济企稳动力有望推动A股盈利温和回升 [2][58] 整体盈利表现 - 全部A股2025年上半年归母净利润同比上升2.44%，增速较一季度减少1.22个百分点 [2][9] - 非金融企业归母净利润同比上涨1.03%，增幅较一季度减少3.48个百分点 [9] - 创业板、科创板、北证A股归母净利润同比增速分别为8.96%、-14.32%、-11.44%，主板增速为2.35% [2][10] 营收与毛利率 - 全部A股营业收入同比增长0.03%，结束一年负增，非金融企业营收降幅收窄至-0.18% [2][15] - 全A毛利率为17.84%，环比扩大0.02个百分点，科创板毛利率保持28.98%高位 [2][22][24] - 电子、计算机、农林牧渔营收增速领先（19.10%、11.40%、9.05%），石油石化、煤炭营收降幅较大（-8.37%、-19.45%） [19] 费用与盈利能力 - 销售费用、管理费用、财务费用同比增速分别为-2.29%、1.37%、-15.38%，费用率环比下降 [2][30] - 全A净资产收益率ROE(TTM)为7.73%，持平一季度；销售净利率微升至7.87%，总资产周转率提高至0.08次 [2][33][34] 行业分析：上游 - 有色金属营收与净利润同比增速分别为6.59%、35.94%，工业金属与金银价格上涨形成支撑 [41][58] - 石油石化、煤炭净利润同比降幅扩大至-14.50%、-32.29%，受油价与煤价下行影响 [41][58] - 农林牧渔营收增长8.95%，净利润达273.51亿元，需求回暖 [42][58] 行业分析：中游 - 机械设备营收与净利润同比增速分别为7.26%、18.08%，工程机械与高端制造表现突出 [44][58] - 电力设备营收与净利润增速分别为4.69%、5.47%，出海与电网投资支撑景气度 [45][58] - 轻工制造营收增速转正但净利润下降23.14%，基础化工业绩承压（净利润增速3.81%） [43][44][58] 行业分析：下游与消费 - 家用电器营收与净利润增速分别为8.32%、12.81%，展现韧性 [46][58] - 汽车营收增长7.28%但净利润增速降至0.68%，价格竞争影响盈利 [47][58] - 房地产营收降幅扩大至-11.92%，净利润同比改善但仍承压 [46][58] - 食品饮料、美容护理等消费板块业绩普遍放缓 [47][58] 行业分析：TMT与金融 - 电子营收与净利润增速分别为19.11%、28.44%，AI创新与国产替代驱动高景气 [48][58] - 计算机净利润增速高位回落至42.55%，通信板块稳健增长（净利润增速7.69%） [48][58] - 银行净利润增速由负转正至0.77%，非银金融净利润增长18.36% [49][58] 其他板块与展望 - 交通运输、国防军工业绩改善，环保与公用事业承压 [50][58] - TMT与金融板块对全A利润贡献提升，政策加码预期下内需有望复苏 [55][57][58] - 全年GDP增速5%目标支撑企业盈利温和回升，关注有色、机械、TMT及金融等业绩改善行业 [2][58]

每经AI快讯，9月8日，日本第二季度GDP折合年率增长2.2%，预估为1.0%。日本第二季度GDP环比增 长0.5%，预估为0.3%。 ...