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根据联合国开发计划署的估计，美国8月征收的关税可能导致越南对美出口削减五分之一，使越南成为东南亚受关税冲击最严重的国家。 美国贸易数据显示，越南去年是全球第六大对美出口国，出口货物价值达1365亿美元，这些商品主要产自美国在越运营的工厂、外国跨国公司及其供应 商。 根据联合国开发计划署上周发布的报告，越南对美出口可能下降19.2%，几乎是东南亚出口平均预期降幅（9.7%）的两倍。东南亚作为受关税影响最严重 的地区及主要工业中心，该报告也是关税生效后对贸易流动受冲击情况的首批公开估计之一。 "东南亚没有哪个国家比越南更容易受到美国关税上调的影响。"谢勒肯斯指出。 报告还显示，在东南亚主要国家中，泰国对美出口可能下降12.7%，马来西亚下降10.4%，印度尼西亚下降6.4%。 据估算，对美出口下降可能导致越南国内生产总值减少约5%。不过，关税的影响可能需要数年时间才会完全显现，且可能因出口商自行承担部分成本、 越南拓展其他出口市场以及国内支出增加等因素而有所缓解。 联合国开发计划署亚太地区首席经济学家谢勒肯斯向路透社表示，在关税推高美国通胀的背景下，对越南商品征收20%的关税，可能导致越南对美出 口"长期下降超2 ...

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美国关税政策对瑞士出口的影响 - 8月瑞士对美出口额环比暴跌22% [2][4] - 黄金出口量从30多吨暴跌至0.3吨 跌幅超99% [2][4] - 美国对瑞士产品加征39%关税于8月7日生效 [2][4] - 瑞士对美贸易顺差缩减至20.6亿法郎 为2020年以来第二低水平 [4] - 适用关税商品出口显著下降 豪华手表出口减少8.6% [5] - 黄金出口占瑞士对美贸易顺差超三分之二 达360多亿美元 [5] - 瑞银因关税冲击将瑞士2026年GDP增速预期从1.2%下调至0.9% [6] - 关税措施可能导致瑞士经济总量减少约0.6% [7] 瑞士的应对措施与贸易分歧 - 瑞士提出建立美国精炼厂以解决贸易失衡问题 [5] - 美瑞在农业领域存在分歧 瑞士对农产品实施高关税保护 [5] - 瑞士农民游说团体否决增加美国牛肉家禽进口 [6] - 瑞士与南方共同市场集团签署新自由贸易协定以实现出口多元化 [7] 美国关税政策对韩国汽车行业的影响 - 现代汽车将2025年营业利润率目标从7%-8%下调至6%-7% [2][9] - 美国对韩国进口商品征收15%关税 汽车关税仍维持25% [9] - 美国是现代汽车最大销售市场 占总收入超40% [9] - 现代汽车计划将佐治亚州工厂年产能提升至50万辆并生产新能源车型 [9] - 电池工厂因技术工人遣返事件被迫延期投产 [10]

出口占越南国内生产总值的约90%，其中对美国的净出口额占越南经济的 五分之一。 本月早些时候，世界银行将越南2025年的经济增长预期从6.8%下调至 6.6%，理由是对越南对美国出口放缓的担忧。该国8月份的出口额同比增长 14.5%，达到433.9亿美元，低于预期的15.5%增幅。 星展银行（DBS Bank Ltd.）的高级经济学家表示，如果外部基本面大幅恶 化，越南盾的表现可能会不佳。他补充说，由于美联储放松货币政策导致美元 走弱，越南盾预计将在年底前出现回升，但越南对美国市场的严重出口依赖使 得该货币仍面临风险。 （原标题：由于美国关税对越南出口构成威胁，越南正在 引导越南盾贬值） 据曼谷邮报9月19日报道,越南正在采用这种由来已久的货币贬值策略，以 在竞争中获得优势，因为各国都在寻求缓解美国总统唐纳德·特朗普实施的贸易 关税所带来的压力。 越南国家银行（SBV）今年一直在稳步推动越南盾贬值。根据彭博社整理 的数据，2025年美元对越南盾的日参考汇率上涨了约3.5%，这将是自2011年以 来最显著的年度涨幅。目前越南盾的交易价格已接近8月份创下的历史低点， 分析师预计随着央行继续维持贬值的政策倾向，越南 ...

贸易政策影响 - 美国对瑞士加征39%关税于8月正式生效 远高于发达国家平均15%的关税税率 [2] - 8月份瑞士对美国出口额较7月份下降22% 进口保持稳定 [1] - 美国对瑞士贸易逆差缩减至20.6亿法郎（约26亿美元） 较前值29.3亿法郎下降 为2020年以来第二低水平 [1] 行业出口表现 - 适用美国关税的商品出口显著下降 其中豪华手表出口减少8.6% [3] - 仍豁免关税的核心药品出口下降1.3% [3] - 瑞士政府预计今年国内经济增长将显著放缓 主因美国激进征税政策 [3] 贸易谈判进展 - 美瑞双方关于关税与贸易的谈判仍在继续 瑞士努力争取降低税率 [2] - 美国商务部长表示可能与瑞士达成协议 但未提供具体细节 [2] - 谈判重点涉及农产品领域 瑞士国内对开放牛肉/家禽进口持否定态度 [2] 农业保护政策 - 瑞士实施高关税与配额保护农产品 强调粮食安全与自给自足 [2] - 任何开放美国农产品进口的举动都会触发国内警觉 [2] - 用农产品开放换取美方减税的政策难以获得国内通过 [2] 经济调整措施 - 瑞士正努力多元化出口依赖路径 [3] - 本周与南方共同市场集团签署新自由贸易协定 [3]

美国对日本汽车关税政策调整 - 美国特朗普政府宣布自9月16日美国东部时间0时1分起将日本汽车进口关税下调至15% [3] - 日本财务省数据显示4月至6月对美出口连续三个月同比下降且降幅持续扩大 [3] - 本田公司首席财务官藤村英司于8月6日呼吁日本政府尽快公布关税政策细节 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年调整后EBITDA为3880万美元 同比增长760万美元或244% [3][10] - 2025财年第四季度净收入为4907万美元 同比增长126万美元或26% [8] - 2025财年第四季度调整后净收入为5485万美元 同比下降153万美元或218% [8] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为789万美元 同比下降1188万美元或131% [9] - 2025财年净收入为17291万美元 同比增长9606万美元或125% [9] - 2025财年调整后净收入为30944万美元 同比增长8297万美元或366% [10] - 2025财年第四季度每股基本和完全摊薄收益均为010美元 [8] - 2025财年每股基本收益为037美元 完全摊薄收益为035美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购活动贡献600万美元调整后EBITDA 主要来自Cascade Transportation、Foundation Logistics、TCB Transportation和TransCon Shipping等收购项目 [3] - 战略运营合作伙伴转换包括Select Logistics和USA Logistics [3] - 墨西哥WePort收购完成 增强了北美业务布局 [6][7] - 技术平台Navigate提供差异化协作能力 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场重要性提升 WePort作为平台支持北美业务扩张 [7][14] - 东南亚市场增长明显 中国供应链向东南亚转移 [13] - 北美市场通过加拿大平台和美国多平台持续扩张 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过有机增长和收购结合实现盈利增长 [5] - 战略包括运营合作伙伴转换、协同收购和股票回购 [6][62] - 目标杠杆率约25倍 暂不追求私募股权级别的高杠杆 [35] - 技术差异化作为核心竞争力 通过Navigate平台提升客户协作能力 [58] - 多平台整合支持M&A活动 包括美国货代、多式联运、加拿大和墨西哥四大平台 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期波动受美国贸易关税谈判影响 但预计全球贸易将最终复苏 [4] - 客户采取提前出货、邻国仓储等策略应对关税不确定性 [13][15] - 预计旺季表现平淡 但墨西哥和东南亚增长趋势持续 [31] - 行业竞争激烈 海关经纪业务异常活跃 [15] 其他重要信息 - 现金余额约2300万美元 信贷额度2亿美元仅使用2000万美元 [5] - 折旧摊销因Wills收购摊销到期 季度基准降至360万美元 [21] - 或有对价调整反映盈利支付结构变化 [43][44] - 所得税季度调整因年终清算产生 未来将恢复正常化税率 [48][50] 问答环节所有提问和回答 问题: 贸易政策变化对业务的影响 特别是墨西哥收购后的表现 [12] - 贸易环境持续波动 客户采取提前出货、邻国仓储等策略应对 [13] - 供应链从中国向东南亚和墨西哥转移的趋势持续 [13] - WePort收购完善了北美布局 支持现有客户和未来机会 [14] 问题: 行业波动和产能增加下的管理和客户策略变化 [15] - 客户难以管理供应链 采取时间购买和邻国仓储策略 [15] - 海关经纪业务异常活跃 以应对政策不确定性 [15] 问题: 第四季度调整后EBITDA和利润率低于预期的原因 [16] - 主要因前期提前出货消耗库存 本季度缺乏类似拉动 [17] - 波动属正常现象 难以量化短期影响 [17] 问题: 折旧摊销下降的原因 [21] - 因2015年Wills收购的10年摊销期结束 [21] - 360万美元成为未来季度基准 [21] 问题: 收购能力和管道限制 [26] - 无实质收购约束 杠杆率低提供充足容量 [27] - 主要限制在于整合能力 通过四大平台支持不同收购类型 [27][28] - 保持活跃但非激进的收购策略 [28] 问题: 年底旺季和关税形势展望 [30] - 预计旺季表现平淡 传统旺季可能不明显 [31] - 东南亚和墨西哥增长趋势持续 [31] 问题: 杠杆率目标水平 [35] - 目标杠杆率约25倍 可能临时略超但不追求私募级别高杠杆 [35] 问题: 墨西哥收购的时机考量 [36] - 属于机会性收购 WePort提供真正的国际空海运能力 [36] - 原有跨境业务独立存在 此次增强墨西哥国际服务能力 [36] 问题: 折旧摊销对未来影响 [38] - 摊销到期对净收入有利 但不影响EBITDA [39][41] 问题: 或有对价调整性质 [42] - 反映盈利支付结构调整 保护公司避免过度支付 [43][44] - 理想情况是支付或有对价 表明业绩达标 [46][47] 问题: 所得税率异常原因 [48] - 因年终清算产生 前期预估过高 [48] - 未来将恢复正常化税率 [50] 问题: 收购整合后的业务展望 [54] - 正在建立统一销售组织 推动交叉销售和钱包份额增长 [57] - Navigate技术平台提供差异化能力 客户反馈积极 [58] - 技术优势将成为未来差异化竞争要素 [58]

China on Monday said it firmly opposed the United States calling on the G7 and NATO countries to impose secondary tariffs over purchases of Russian oil, pledging to take measures to safeguard its righ... ...

巴西前总统博索纳罗判决事件 - 巴西联邦最高法院裁定前总统博索纳罗策划政变罪名成立 判处27年零3个月监禁 [2] - 博索纳罗律师表示将上诉 根据巴西法律可向联邦最高法院全体法官大会提出上诉 [5] - 卢拉总统对裁决表示自豪 称其维护巴西机构和民主法治 并非政治迫害 [4] 巴西与美国外交关系动态 - 卢拉总统在《纽约时报》发文强调巴西民主和主权不容谈判 但愿与美国进行公开坦率对话 [1][7] - 特朗普批评巴西司法系统 称博索纳罗定罪类似其自身经历的政治迫害 美国国务卿鲁比奥表示将做出回应 [4] - 巴西外交部指责鲁比奥言论为不恰当威胁 强调不接受恐吓 [4] 美巴贸易关税争端 - 美国对巴西输美产品加征50%高额关税 影响大部分巴西商品 [7][9] - 卢拉指出美国在巴美双边贸易中积累4100亿美元顺差 近75%美国产品免关税进入巴西 加税缺乏经济依据 [7] - 巴西评估美国关税行为 准备反制措施但优先寻求谈判 关税冲击可能导致GDP下降0.2个百分点和13.8万就业岗位流失 [9] 巴西司法与政治背景 - 最高法院调查发现针对总统、副总统和法官的暗杀计划 因缺乏军方支持未实施 [4] - 卢拉强调巴西司法程序独立公正 不容外部干涉或威胁 [4] - 意识形态差异不应阻碍两国政府在共同目标领域合作 [7]